思维纪要社 2026-09-10 总体信息

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研报

华泰证券-上海港湾(605598)短期利润率承压，关注商业航天进展-260902.pdf

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华泰证券-可选消费行业专题研究：中报回顾，基本面筑底-260901.pdf

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华泰证券-可选消费行业美护26H1财报综述：分化中酝酿新机遇-260904 (1).pdf

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华泰证券-可选消费行业美护26H1财报综述：分化中酝酿新机遇-260904.pdf

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华泰证券-科技行业周报三十五：英伟达业绩启示，AI算力持续奔涌-260830.pdf

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华泰证券-能源／基础材料行业专题研究：H1中上游盈利韧性，精细品需求向好-260905.pdf

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华泰证券-能源／基础材料行业月报：海峡扰动叠加产品紧平衡支撑油价-260904.pdf

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华泰证券-诺斯贝尔(300132)产品矩阵创新下营收／利润快增-260902.pdf

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华鑫证券-9月十大金股：九月策略和十大金股-260902.pdf

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华兴证券-片仔癀(600436)1H26业绩承压，渠道调整与研发管线持续推进-260904.pdf

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华源证券-2026年9月金股推荐：金股源代码-20260831.pdf

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华鑫证券-9月十大金股：九月策略和十大金股-20260831.pdf

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华鑫证券-AI算力行业周报：英伟达发布NVHBM重构内存架构，ABF载板交期拉长-260901.pdf

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华鑫证券-医药生物行业周报：mRNA疫苗研发充满挑战-260831.pdf

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华鑫证券-强达电路(301628)公司事件点评报告：中高端样板小批量优势稳固，南通高端产能打开成长空间-260904.pdf

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华鑫证券-汽车行业周报：Sharpa联合DQ线下制造冰淇淋，Figure推出Index开启大规模数采-260830.pdf

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华鑫证券-策略周报：沃什放鹰但9月加息落地仍待催化，A股先守后攻-260831.pdf

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华鑫证券-计算机行业周报：智谱发布GLM-5.3-Flash，Qwen3.8-Flash-Next开源-260901.pdf

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华源证券-北交所2026H1财报总结专题报告之总览篇：笃行砺进，业绩显韧，头部公司与次新股持续领跑-260902.pdf

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华源证券-北交所2026H1财报总结专题报告之新材料篇：2026H1北证新材料公司收入盈利齐升，高景气与周期向好赛道值得关注-260902.pdf

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华源证券-北交所2026H1财报总结专题报告之科技篇：2026H1北交所多数汽车股增收不增利，部分企业加紧智能驾驶、人形机器人、半导体布局-260831.pdf

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华源证券-传媒互联网行业周报：中报披露基本结束，关注模型、Agent与应用产业落地-260831.pdf

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华源证券-传媒行业AI应用追寻系列报告(六)：多模态模型跃迁，产业从“需求驱动”向“内容驱动”延伸-260831.pdf

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华源证券-北交所周观察第九十二期：中小企业发展“十五五”规划正式发布，下周关注调入北证50指数标的-260905.pdf

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华源证券-宏观周报：沃什重塑预期，国内市场企稳-260831.pdf

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华源证券-家电行业周报：穿透中报，关注成本压力下的大单品海外突围-260901.pdf

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华源证券-百瑞吉(920201)深耕生物医用材料，宫腔及鼻腔术后防粘连市场领先-260904.pdf

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华源证券-中观行业比较9月月报：静待二次探底，建议哑铃配置-260902.pdf

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华源证券-交通运输行业周报：继续看好油运景气，快递中报迎增长-260902.pdf

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华源证券-农林牧渔行业周报：供应压力有所缓和，生猪价格偏强运行-260904.pdf

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华源证券-医药行业周报：26H1医药板块持续企稳回升，创新药及产业链表现亮眼，医疗器械出现拐点信号-260906.pdf

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华源证券-建筑装饰行业周报：地产新政下，建议关注装配式-260901.pdf

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华源证券-有色金属行业大宗金属周报：库存持续去化，铝价延续上行-260906.pdf

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开源证券-REITs行业周报：REITs指数环比下跌，产业园区板块跌幅最大-260906.pdf

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开源证券-北交所策略专题报告：2026H1新三板挂牌公司稳中有进，摄像头马达单项冠军皓泽电子挂牌-260906.pdf

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开源证券-北交所策略专题报告：从Vera+Rubin量产看液冷高景气，北证液冷产业链投资机会全景梳理-260906.pdf

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开源证券-九号公司(689009)公司深度报告：九号公司E-Bike业务深度，欧美市场空间大，看好后续渠道+品牌+产品智能化复用带来放量潜力-260904.pdf

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开源证券-北交所策略专题报告-北交所2026半年报：83%盈利面+合同负债+34.53%，AI算力与新能源双主线领跑-260830.pdf

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开源证券-北交所策略专题报告：端侧AI小巨人卓目科技获北交所受理，AMOLED掩膜版高光新材挂牌-260830.pdf

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开源证券-北交所行业主题报告：玉米深加工拓展应用释放经济价值，北交所相关标的聚焦玉米育种-260906.pdf

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开源证券-商贸零售行业周报：二季度零售社服企业经营承压，关注景气赛道公司-260830.pdf

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开源证券-房地产开发行业点评报告：现房销售雏形初现，房地产信贷和销售制度全面改革-260830.pdf

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开源证券-房地产行业板块2026年中期业绩点评：板块缩表延续，优质龙头韧性显现-260904.pdf

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开源证券-投资策略点评：机构关注度环比回升，医药生物、电力设备、汽车-260831.pdf

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开源证券-电力设备行业周报：光伏累计装机规模首次超过煤电，锂电旺季有望演绎涨价行情-260906.pdf

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南京证券-传媒行业：《影之刃零》预购荣登steam销量榜，智谱GLM-5.3+API正式上线-260824.pdf

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开源证券-中小盘主题-碳市场月报：《碳排放权交易管理暂行条例》迎来首次修订，市场量价齐升态势延续-260902.pdf

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开源证券-中小盘主题-量子科技系列报告(一)：重视量子领域精准激光器-260831.pdf

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开源证券-中小盘并购精选：并购精选(2026年第5期)，本批日联科技、达瑞电子、联检科技值得重点跟踪-260901.pdf

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开源证券-医药生物行业周报：2026H1医药业绩超预期标的梳理-260906.pdf

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开源证券-投资策略专题：中报业绩全景，盈利加速修复，预期上修仍待扩散-260901.pdf

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开源证券-投资策略周报：中报披露后，市场的新变化-260905.pdf

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开源证券-渝农商行(601077)2026H1业绩点评：净息差回升，资产质量稳健-260904.pdf

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麦高证券-8月PMI数据点评：制造业PMI有望向临界点以上修复-260831.pdf

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研报

南京证券-有色金属行业周报(2026.8.10-2026.8.16)：美国加息预期缓和，金属价格普遍反弹-260816.pdf

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平安证券-2026年A股中报业绩综述：企业盈利延续修复，关注K型分化演绎-260903.pdf

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平安证券-9月十大金股推荐-20260831.pdf

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平安证券-A股策略周报：存量格局延续，顺周期与小微盘关注度提升-260830.pdf

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平安证券-多元资产月报(2026年9月)：风偏摇摆，攻守兼备-260902.pdf

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平安证券-海外宏观周报：沃什重申抗通胀立场-260831.pdf

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平安证券-电子行业-玻璃基板系列(二)：化圆为方，先进封装未来之星-260901.pdf

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平安证券-电网行业周报：美国收紧大电网设备准入，海外供应链本土化趋势强化-260902.pdf

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平安证券-策略深度报告-美国中期选举效应研究：历史经验，情景展望与美股影响-260903.pdf

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研报

平安证券-生物医药行业2026年创新药中报总结(二)：大药企创新收入占比持续提升，双抗与ADC前沿探索拓宽成长边界-260903.pdf

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平安证券-中国宏观周报(2026年8月第4周)：工业品价格延续回升-260831.pdf

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平安证券-新能源发电行业周报：风机企业2026H1业绩分化，BC组件出货快速增长-260831.pdf

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平安证券-有色金属行业周报：美联储加息预期抬升，金价或偏震荡-260831.pdf

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平安证券-生物医药行业：业绩密集披露，药品板块公司收入增长表现亮眼-260831.pdf

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平安证券-美股瞰势系列(五)，26Q2美股业绩解析：科技主导盈利增长，AI产业内部分化-260903.pdf

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平安证券-金融行业周报：完善房地产融资制度，加力稳投资促发展-260831.pdf

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平安证券-银行业上市银行2026年半年报综述：息差边际企稳支撑盈利，个体分化持续加大-260903.pdf

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平安证券-锂电储能行业周报：我国牵头，全球首项固态电池国际标准立项-260831.pdf

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研报

上海证券-2026年秋季宏观策略展望：内需放缓外需平稳，海外约束缓和-260902.pdf

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山西证券-煤炭行业周报：煤价偏强运行，关注政策容忍度-260831.pdf

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山西证券-策略周报：双线配置应对流动性驱动的高位轮动-260831.pdf

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申万宏源-2026Q2电子行业业绩回顾：增速历史新高，关注经营质量与适度“均值回归”-260906.pdf

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申万宏源-2026年8月美国就业数据点评：非农超预期的“水分”-260905.pdf

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申万宏源-A股2026年中报分析之总量篇：价升量稳，利润增速实现两位数增长-260901.pdf

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申万宏源-“大国财政”系列七：一揽子化债，进展如何？-260901.pdf

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申万宏源-“月度前瞻”系列专题之十四：8月经济，积极线索在增加-260903.pdf

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申万宏源-“申万宏源十大金股组合”——2026年第9期：9月1日_9月30日-20260831.pdf

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研报

申万宏源-白酒行业2026年中报总结：26Q2基本面全面承压，经营压力加速释放-260902.pdf

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申万宏源-公用环保行业周报：7月发电同比下降，全球气价窄幅震荡-260902.pdf

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申万宏源-关键假设表调整与交流精粹(2026年8月)：中报盈利韧性如何？下一个AI爆款赛道在哪？-260830.pdf

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申万宏源-国防军工行业：“制造强国”实干系列周报(26／08／30期)-260903.pdf

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申万宏源-地产及物管行业周报：供给中期缩量塑造新格局，新城商业不动产REIT获批-260906.pdf

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申万宏源-房地产行业：供给中期缩量是本轮楼市寻底的核心驱动力——中国房地产止跌回稳系列报告之二-260903.pdf

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申万宏源-海外消费行业周报：海外医药，翰森制药B7-H3+ADC上市申请获NMPA受理，关注国内创新药企BD进展-260904.pdf

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申万宏源-策略一周回顾展望：9月反弹可期，但大波段行情重建需更长时间-260905.pdf

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申万宏源-非银金融行业周报：重视头部券商配置价值-260906.pdf

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研报

申万宏源-交银环球精选(519696)投资价值分析：跨市场配置构建低波科技敞口-260903.pdf

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申万宏源-化妆品医美行业周报：中报板块业绩分化，Q3新品蓄力备战双11-260831.pdf

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申万宏源-化工行业周报：化工大周期迎来右侧，重点关注纺服链、农化链和海外地产链-260831.pdf

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申万宏源-汽车行业周报：行业需要新的高质量发展节奏-260830.pdf

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申万宏源-煤炭行业2026年半年度报告回顾：供给偏紧推升煤价，煤企盈利显著修复-260903.pdf

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申万宏源-煤炭行业周报：主产区率先涨价，东部省份开启新一轮补库-260830.pdf

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申万宏源-航空货运行业全球典型货运航司景气度跟踪：从运价周期到模式壁垒，重估货运航司价值-260906.pdf

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申万宏源-计算机行业国产ASIC系列研究之7：国产算力趋势向上，燧原领跑云端AI算力-260901.pdf

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申万宏源-金属&新材料行业周报：美联储表述偏鹰，不改板块向上趋势-260831.pdf

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研报

申万宏源-通信行业26H1总结：通信，光互联景气度延续，光模块光器件领跑-260903.pdf

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世纪证券-医药生物行业周报(8月第4周)：mRNA疫苗临床设计分化-260831.pdf

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世纪证券-大周期行业周报(8月第4周)：美联储“放鹰”或扰动金价-260831.pdf

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世纪证券-装备制造行业周报(8月第4周)：风电行业景气度上行-260831.pdf

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天风证券-A股动静框架之静态指标：9月，静待秋季访美-260902.pdf

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太平洋证券-2026年9月金股-20260830.pdf

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申万宏源-中采PMI点评：8月PMI，积极信号在累积-260831.pdf

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申万宏源-全球资产配置每周聚焦：如何看待美债利率和AI投资的关系？-260831.pdf

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申万宏源-石油化工行业周报：STS转运成新通道，沙特、卡塔尔加码阿曼湾原油交付-260831.pdf

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万联证券-策略跟踪报告：2026年中报A股业绩持续改善-260903.pdf

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万联证券-策略跟踪报告：工业利润延续较快增长，财政货币协同发力稳预期-260831.pdf

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天风证券-基础化工行业专题研究：化工行业运行指标跟踪-2026年7-8月数据-260901.pdf

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天风证券-基础化工行业研究周报：1-7月化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长56.6%，醋酸、VE涨价-260830.pdf

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天风证券-政策与大类资产配置月观察：超强厄尔尼诺来袭-260903.pdf

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天风证券-有色金属行业研究周报：美元信用重估有望抬升贵金属中枢，供应问题及宏观风偏修复促使铜价创新高-260901.pdf

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天风证券-深挖财报之2026年中报分析：A股业绩怎么看？-260902.pdf

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天风证券-策略专题：AI产业景气跟踪框架-260831.pdf

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天风证券-非金属新材料行业专题研究：氮化铝——高导热陶瓷基板上游核心材料-260902.pdf

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万联证券-交通运输行业跟踪报告：上周中期业绩密集发布-260901.pdf

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万联证券-人形机器人行业跟踪报告：Figure推出index项目，通过全球用户采集真实任务数据-260901.pdf

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万联证券-农林牧渔行业1H2026业绩综述：猪价下行板块承压，分化加剧结构突围-260904.pdf

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万联证券-户外运动服饰行业深度报告：户外运动服饰赛道景气上行，关注国产优质品牌崛起-260831.pdf

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万联证券-电力设备行业跟踪报告：9月电池排产环比增长，特朗普签令限制外国电网设备-260901.pdf

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万联证券-社会服务行业2026H1业绩综述报告：板块增收不增利，酒旅盈利逆势改善-260904.pdf

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万联证券-策略跟踪报告：南向资金净买入额回升，市场流动性改善-260831.pdf

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万联证券-策略跟踪报告：宽基及科创ETF获资金增持-260902.pdf

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万联证券-计算机行业跟踪报告：大模型能力与成本协同优化，AI商业化验证持续增强-260901.pdf

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万联证券-通信行业跟踪报告：全球AI基础设施持续扩容，NPO产业化渐近-260831.pdf

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西部证券-2026年中报分析：传统经济正在蓄能-260904.pdf

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西部证券-8月PMI数据点评：产需同步扩张，价格指数双双回升-260831.pdf

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西部证券-8月经济数据前瞻：通胀有所回升，内需仍然偏弱-260906.pdf

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西部证券-A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值收缩，传媒行业领涨-260905.pdf

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西部证券-北交所日报：北交所设立五周年，北证50收涨2.50%-260903.pdf

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西部证券-北交所日报：北证50上涨1.34%，成交放量-260902.pdf

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西部证券-北交所日报：半年报收官显韧性，行业持续深化-260901.pdf

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西部证券-北交所日报：指数回调，十部门出台中小企业十五五发展规划-260904.pdf

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研报

西部证券-北交所日报：指数小幅走弱，工信部出台AI中小企业支持政策-260905.pdf

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西部证券-建筑建材行业周报：关注四川路桥Q2业绩明显好于行业，地产新政利好品牌龙头-260830.pdf

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西部证券-建筑建材行业周报：震荡下继续看好红利板块-260905.pdf

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西部证券-新兴产业周报-260831.pdf

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西部证券-海外政策周聚焦：为什么贝森特操作会挤压沃什政策空间？-260830.pdf

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西部证券-电新行业周报：OpenAI发布新旗舰模型，新型电网重大任务建设部署-260906.pdf

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西部证券-福莱新材(605488)首次覆盖报告：功能性涂布复合材料主业不断夯实，柔性传感器打开成长空间-260903.pdf

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西部证券-策略周末谈：鹰派表态之外-260831.pdf

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西部证券-金融行业周报：非银板块中期业绩景气上行，银行基本面保持稳健-260830.pdf

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研报

湘财证券-中药行业周报：集采定调、支付升级、国采落地-260906.pdf

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湘财证券-稀土磁材行业周报：本周板块表现相对坚挺，中重稀土价格走势较强-260901.pdf

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湘财证券-药品行业周报，一体化CRDMO：长期主义铸就的系统性壁垒-260830.pdf

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湘财证券-银行业周报：房地产信贷管理优化-260830.pdf

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西南证券-宏观周报(8.31-9.4)：国内推动商品消费扩容，美伊博弈地缘溢价转向-260904.pdf

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西部证券-中小盘周度跟踪：关注金刚石材料，算力建设不断推进-260830.pdf

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西部证券-中航沈飞(600760)首次覆盖报告：从“交付列装”到“远征蓝海”，航空主机龙头双翼腾飞-260903.pdf

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西部证券-总量月报第13期：长端美债利率承压，国内政策对冲稳市托底-260901.pdf

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西部证券-有色金属行业周报：沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，金属价格短期承压-260830.pdf

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研报

ECB新闻发布会｜ 2600910 260910_导读.docx

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东财农业_养殖深度谈系列八_产能加速去化，一线现状几何 260910_导读.docx

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ECB新闻发布会｜ 2600910 260910_原文.docx

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东财农业_养殖深度谈系列八_产能加速去化，一线现状几何 260910_原文.docx

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东吴传媒互联网&海外张良卫团队 - 联想集团：AI服务器重塑成长曲线，迈向AI基础设施平台龙头 260910_导读.docx

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东吴电子 - 出海算力・光芯片：怎么看光互联需求高增下，光芯片硬缺口带来的投资机遇 260910_导读.docx

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东吴传媒互联网&海外张良卫团队 - 联想集团：AI服务器重塑成长曲线，迈向AI基础设施平台龙头 260910_原文.docx

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东吴电子 - 出海算力・光芯片：怎么看光互联需求高增下，光芯片硬缺口带来的投资机遇 260910_原文.docx

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研报

东吴环保•朔元撷理 - 深层煤层气行业深度：技术破壁，成本下行，气量爆发 260910_导读.docx

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东吴计算机 - Neuralink公司深度：走向“人机协同”的未来 260910_导读.docx

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广发策略 - 景气投资的纪律性 260910_导读.docx

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东吴环保•朔元撷理 - 深层煤层气行业深度：技术破壁，成本下行，气量爆发 260910_原文.docx

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东吴计算机 - Neuralink公司深度：走向“人机协同”的未来 260910_原文.docx

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广发策略 - 景气投资的纪律性 260910_原文.docx

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研报

华创宏观 - 宏观第三次决胜大判断——K型5日精讲（第二期） 260910_导读.docx

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华创食饮 - 秘鲁调研见闻录：乐舒适的拉美突围之道 260910_导读.docx

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弘则医药漫谈065 AI制药的最新进展和对CXO行业潜在的影响？ 260910_导读.docx

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华创宏观 - 宏观第三次决胜大判断——K型5日精讲（第二期） 260910_原文.docx

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华创食饮 - 秘鲁调研见闻录：乐舒适的拉美突围之道 260910_原文.docx

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弘则医药漫谈065 AI制药的最新进展和对CXO行业潜在的影响？ 260910_原文.docx

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研报

华源交运 _ 四川成渝：“大集团+小公司”战略持续兑现，高股息有望带来价值提升 260910_导读.docx

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华源石化 _ 原油和乙二醇走势展望 260910_导读.docx

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华源证券北交所研究 - 行观万象：北交所投资者画像与基金中报持仓解析 260910_导读.docx

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华源交运 _ 四川成渝：“大集团+小公司”战略持续兑现，高股息有望带来价值提升 260910_原文.docx

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华源石化 _ 原油和乙二醇走势展望 260910_原文.docx

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华源证券北交所研究 - 行观万象：北交所投资者画像与基金中报持仓解析 260910_原文.docx

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研报

开源家电&可选消费 _ 【九号公司】E-Bike行业深度汇报：欧美市场空间大，看好后续渠道+品牌+产品智能化复用带来放量潜力 260910_导读.docx

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开源海外 - 潮瞰寰球第3期：AI应用-复盘海外软件从吞噬到反转，关注AI在企业端的实际落地 260910_导读.docx

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开源非银 - 从存款迁移与分红险看保险股长逻辑？ 260910_导读.docx

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开源家电&可选消费 _ 【九号公司】E-Bike行业深度汇报：欧美市场空间大，看好后续渠道+品牌+产品智能化复用带来放量潜力 260910_原文.docx

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开源海外 - 潮瞰寰球第3期：AI应用-复盘海外软件从吞噬到反转，关注AI在企业端的实际落地 260910_原文.docx

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开源非银 - 从存款迁移与分红险看保险股长逻辑？ 260910_原文.docx

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开源商社 _ 跨境电商：中报总结 260910_原文.docx

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开源商社 _ 跨境电商：中报总结 260910_导读.docx

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开源煤炭公用 - 2026周期上行，煤炭高瞻深度系列第6期：潞安环能：山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑 260910_导读.docx

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开源食饮 - 饮韵时光第54期：金秋研途：八马茶业：上半年业绩预计高增，积极拓店、多品牌全渠道共振 260910_导读.docx

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开源煤炭公用 - 2026周期上行，煤炭高瞻深度系列第6期：潞安环能：山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑 260910_原文.docx

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开源证券银行业 - 理财研究精选1：《读懂理财负债端：规模跟踪与预测方法论》 260910_导读.docx

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开源通信 大位科技2026中报业绩交流会 260910_导读.docx

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银河ESG 十五五碳双控新形势下产业与市场展望 260910_导读.docx

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开源证券银行业 - 理财研究精选1：《读懂理财负债端：规模跟踪与预测方法论》 260910_原文.docx

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开源通信 大位科技2026中报业绩交流会 260910_原文.docx

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银河ESG 十五五碳双控新形势下产业与市场展望 260910_原文.docx

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云会客厅：以全制变 应对轮动——对话中金基金王阳峰 260910_导读.docx

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浙商固收 - 利率量化实战-胜率择时与PCA降维 260910_导读.docx

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长江固收 - 这一年，我们的研究系列19：强调“债券+贷款”融资格局，央行有何深意？ 260910_导读.docx

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云会客厅：以全制变 应对轮动——对话中金基金王阳峰 260910_原文.docx

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浙商固收 - 利率量化实战-胜率择时与PCA降维 260910_原文.docx

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长江固收 - 这一年，我们的研究系列19：强调“债券+贷款”融资格局，央行有何深意？ 260910_原文.docx

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【资讯】各大数据和资产表现不太好，估计美股都会有压力： 1 国际油价加速上行，截至发稿，WTI原油期货价格涨4.16%，报100.04美元/桶；布伦特原油期货价格涨3.97%，报105.22美元/桶.er者均创5月21日以来新高. 2 美国8月PPI同比增长5.4%，预估为5.3%，前值为4.7%.环比增长0.4%，预期为0.4%. （ ppi和CPI是衡量物价的同类型信号，只是来源不同，PPI来自生产端，偏上游，CPI是来自消费端，偏下游.但基本不会背离，涨跌基本一致.所以，PPI就是CPI的先行指标）

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2026-09-10 17:52 为我总结 [红包]【申万家电&轻工&汽车】雅迪控股近期调研反馈

转： 另一个老外关于澜起替代 ALAB： “ CIOE 上有人在午餐休息时跟 Montage Technology一名员工聊了起来。那句传开的话是：Montage 已经在向中国主要超大规模云服务商出货 Gen5 PCIe 重定时器，Gen6 “应该很快就会大规模生产”，而对于 CXL 内存扩展控制器，他认为基本上没有其他本土供应商。

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🔥【国金机械】中国船舶：盈利能力长期向上，把握当前低位布局机会 高价船舶订单陆续交付， 盈利能力有望持续提升。 1H26公司毛利率17.37%，较1H25提升4.79pcts，主要系公司26H1交付的是23-24年的相对高价的订单。24-25年船价维持高位，26年Q2以来船价恢复上涨通道，对应28-29年盈利能力有望进一步提升，后续毛利率仍有较大上涨空间。 存量产能持续优化， 造船产能取得实质性攀升。 公司产能提升主要依靠：1）效率提升，通过调整船坞串联、并联建造模式，增加开坞门次数提升交付量；2）硬件能力升级，大连船厂和外高桥正在新建1600和220…

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【MLCC龙头村田停产部分消费级常规、车用系列产品】《》10日讯，MLCC龙头村田制作所日前正式发布官方通知，宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分MLCC产品并扩充其他产能，告知客户于2027年底前完成书面回复，并在2028年3月底前完成最后下单。本次停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号，包含GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG与ZRA系列。(来自财联社APP)

20260910更新数据 中信icon 中证500减空80，净空11841

【山东青岛北海造船厂一货轮火灾事故已造成20人遇难】财联社9月10日电，2026年9月10日11时15分许，一外籍货船在中国船舶集团青岛北海造船有限公司检修过程中发生火情。船上共有42人，其中，12人安全撤出；5人受伤送医（目前生命体征平稳）；25人失联。明火于下午2时30分左右扑灭。截至下午5时30分，失联人员已搜救出20人，均无生命体征。事故发生后，山东省和青岛市立即启动应急处置机制，组织应急、消防救援、公安、卫生健康、工信等部门全力开展救援工作。目前，山东省委、省人民政府主要负责同志已赴现场指挥事故处置。 （央视新闻）(来自财联社APP)

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【独家｜传月之暗面拟赴香港、上海双重上市 知情人士：消息不实】 今日，有报道称，国内头部大模型企业月之暗面正考虑在香港和上海两地上市，以借此获得更多资金。对此，知情人士独家对记者称，该消息不实。 （科创板日报记者 李明明）

据媒体援引“两名知情人士”报道，。 消息人士称，。随着美国中期选举临近，特朗普和共和党议员正面临压力，他们需要证明自己的经济政策正在降低，而非推高美国消费者和企业的成本。。 而美国铜关税正是这一轮铜价上涨的关键推手。

全球首发CopackAlign™品牌及CPO/NPO专用特种光纤系列新品

【东北计算机】20260910【华为已通知部分客户大幅上调其最先进AI加速器价格，昇腾950DT建议价在过去三个月上涨约60%至25万元人民币，与英伟达B200定价相当】 —————————————— 1、三星电子着手开发首款配备显示屏的AI眼镜，正考虑研发0.2英寸或更小的超小型屏幕，已将该研发任务交给三星显示，预计产品最早2027年下半年发布（来源：财联社）

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【A股缩量4连击！1.66万亿创年内次低记录】A股连续第四个交易日跌破2万亿成交额，今日成交额1.66万亿创年内次低记录，年内最低成交额为4月7日的1.63万亿元，据iFinD数据统计，年内不足2万亿成交累计天数扩大至16天。

彭博社：穆巴达拉投资10亿美元于中国瑞幸咖啡。 阿布扎比主权财富基金穆巴达拉与大钲资本达成约10亿美元的交易，借此间接入股瑞幸咖啡，并有权向瑞幸董事会委派一名董事。瑞幸目前在中国拥有超过3.6万家门店，第二季度调整后净利润同比增长近23%，达到17.5亿元人民币。

【3C计算机】DeepSeek V4.1 flash发布 [太阳] DeepSeek正式发布新一代模型V4.1 flash，能力全面超越V4 Pro且在成本上尤其是KV Cache成本相较V4 flash进一步压缩，定位于高性价比高可用度的长程任务模型 1️⃣ 552B总参数结合高稀疏度，Prefill只激活8B参数，Decode激活16B参数；采用CED架构使得长上下文场景中的Prefilling计算量理论上减半，将其成本实现了极致压缩；在Decode成本上也做了优化，使其随着Context长度增长的比例明显降低

【瑞银：调整此前观点 预计美联储将在2026年加息两次】财联社9月10日电，瑞银财富管理(CIO)发表机构观点称，上周五公布的数据显示美国就业增长加快，此前公布的7月个人消费支出（PCE）通胀同比上升3.7%，也高于预期，驱动美联储立场更偏鹰派。目前，市场价格隐含9月加息的概率由约50%升至约60%。瑞银此前预期利率将在2026年全年保持不变。然而，鹰派信号和通胀上行风险等促使其调整该观点。目前瑞银预计，美联储将在2026年加息两次，分别是9月和12月各25个基点，使联邦基金目标利率区间由目前的3.50-3.75%升至4.00-4.25%。加息两次对经…

摩根大通——中国台湾半导体展（Semicon Taiwan）关键调研纪要 摩根大通于中国台湾半导体展期间完成巡回调研，共与22家企业交流并参与展会。核心结论如下：先进制程产能短缺将在2027年进一步加剧；先进封装投资正从台积电向OSAT（外包半导体封装测试）厂商扩散，2027年聚焦CoWoS，2028年转向SoIC；CoPoS（面板级封装）进展慢于预期，而EMIB-T技术稳步推进；CPO（共封装光学）测试流程仍存变数，初期生产可能跳过Insertion 2测试；逻辑TCB（热压键合）需求强劲，但HBM相关TCB因规格下调而面临不确定性；基板需求旺盛，带…

“请3休13”点燃中秋国庆国内游：机酒预订量提速，长线游与小团游走热 想看更多请加V：xian20210130 /mweb/external_link.html?target=https%3A%2F%2Fwww.cls.cn%2Fdetail%2F2479715

高盛——美国科技：半导体行业——Communacopia + 科技大会 2026 首日要点 高盛举办了Communacopia+科技大会第一天的美国半导体专场，博通（Broadcom）、高通（Qualcomm）、Camtek和格芯（GlobalFoundries）四家代表性企业发表演讲。整体来看，AI基础设施投资维持强劲，数据中心用地、电力与厂房建设（land/power/shell）是当前AI部署的主要瓶颈，上游半导体组件供应链约束相对可控。客户普遍给出未来两年以上的明确能见度，订单与产能扩张节奏清晰。高盛对各公司的核心观点与评级如下： • 博通（B…

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20260910盘后消息汇总 其他 1.宏观

【美国30年期国债收益率创2007年以来新高 升至5.34%】 9月10日电，美国长期国债收益率持续走高，其中30年期国债收益率突破8月18日高点，升至5.34%，创2007年6月以来新高。受国际油价持续走高等因素影响，美国长期国债价格进一步承压，收益率加速上行。

欧洲央行将存款机制利率上调25个基点至2.50%，将主要再融资利率上调25个基点至2.65%，将边际贷款利率上调25个基点至2.90%。

【广发非银】20260910新闻及公告整理 一、本日行情[红包]： 今日上证指数报3934.4036点，跌0.43%；今日深证成指报13617.6698点，跌0.77%；今日创业板指报3338.4224点，跌0.49%。券商指数涨0.79%；保险指数平0%。交易所统计今日股票成交金额为16471.48亿元；SW证券Ⅱ行业今日成交额为224.67697亿元，占1.36%。上一交易日两融余额26486.01亿元；中债估值中心测算的十年期国债到期收益率为1.68%。

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【2026.9.10 daily news 华鑫传媒】 1、视觉中国战投企业CG模型网带着刚刚上线公测的3D打印模型交易板块，亮相Formnext Asia深圳展（2026深圳国际3D打印、增材制造及精密成型展览会） 2、奥飞娱乐旗下全资子公司广东奥飞动漫产业投资合伙企业将联合北京方圆金鼎投资管理有限公司、深圳前海绿松投资有限公司等机构，共同设立共青城植钰股权投资合伙企业。奥飞方面出资1000万元，占股45.25%，基金将专项投资于深圳 玄源科技有限公司。

①DEEPSEEK- 消息称DeepSeek拟登陆科创板，聘请中信证券筹备IPO。此前6月16日，DeepSeek首轮融资完成，整体融资规模约510亿元，折合约75亿美元，投后估值接近4000亿元。梁文锋成立企业管理咨询合伙企业；（每日互动、开润股份、优刻得、九安医疗、杭钢股份 等） ②电力-北京市人民政府印发《》，推动算电协同绿色转型。（闽东电力、乐山电力、华银电力、芯能科技、湖南发展 等） ③PCB/PTFE-台虹投资20亿台币扩产，预计主要用于PTFE方案，继续验证NPO架构下PTFE存在明确的应用场景。（金安国纪、超声电子、生益科技、沪电股份、…

【“美联储传声筒”：周五的通胀报告是美联储是否加息的关键】“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，沃什在杰克逊霍尔的演讲让投资者相信加息的可能性更大，但他并没有告诉他们什么会触发加息。市场填补了这一信息空白，现在市场预期的加息幅度是沃什从未承诺过的。因此，周五的通胀报告被视为决定是否加息的关键，而沃什多年来一直反对这种决策方式。

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📌【完整报告已上传星球】 ✅重申买入评级，12 个月目标价 335.0 港元。目标价基于 92 倍 2030 年预期市盈率，以 9.3% 的股权成本折现至 2027 年。目标倍数由全球半导体同业市盈率与盈利增速的相关性推导得出。当前股价 111.60 港元，隐含上行空间 200.2%。公司市值 1,916 亿港元（244 亿美元），企业价值 2,066 亿港元（263 亿美元）。 📖

‼️【旅游消费事件点评：从“请3休13”到“直接放13天”，双节长假催化进一步升级】 ⭐️ 事件：#2026年中秋9月25日至27日、国庆10月1日至7日，中间仅隔3个工作日。此前市场更多理解为“请3休13”，但近期出现新的边际变化：多所高校已陆续官宣9月25日至10月7日直接连休13天，北京交通大学、北京科技大学、淮阴师范学院等均有相关安排；杭州多个城区也将中小学秋假安排在9月28日至30日，与中秋、国庆无缝衔接。 我们认为，这一变化值得重视。过去黄金周需求主要集中于7天以内，而13天完整窗口将明显降低新疆、西藏、云南、东北及出境长线游的时间门槛；更…

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【建材】电子布大行情，很卷很激烈。我们电子布推的足够早0212发的电子布深度+过年前狂开电话会议建议“持布过节”，同时我们还把树脂东材填料联瑞MLCC国瓷等一网打尽了。 我们继续深耕和挖掘AI材料：PTFE方案最利好的是硅微粉（当下市场新技术催化多），但本身M7到M8到M9用硅微粉也是量价齐升的，而且硅微粉还有先进封装领域高增的需求，双重buff，而且壁垒高。电子布格局最好最稀缺的是2代布。树脂格局最好的是CH树脂。团队12人中5-6人看AI材料，研究和资源足够深度，欢迎联系团队交流[玫瑰]

【华创食饮】海天味业：收购淘大，海外布局加速 ＃事件 海天味业9月10日通过旗下海外投资平台正式完成对香港百年品牌Amoy Food Limited（淘大）100%股权 ＃淘大介绍 淘大（Amoy）是深耕海外百年品牌，1908年成立于厦门，现总部位于中国香港，美国具备子公司，销售网络覆盖欧美、澳新、东南亚、日本等30多个国家和地区，具有成熟的分销网络和运营团队。产品包括酱油、蚝油、叉烧酱、柱侯酱等调味品，以及速冻面点等，SKU约700+。

继续看好传媒内游戏板块，回调带来配置机会 近两日传媒板块有所回落，我们认为是前期的题材资金撤出导致；但我们认为游戏细分板块的业绩韧性和估值性价比逻辑未出现变化 A股仍然保持对华通、完美、恺英 以及巨人、泰岳、三七的推荐，H股建议关注心动、网易、腾讯以及Bili。 个股催化端 1）华通建议关注新品《Hotel legacy》以及《》的月度流水趋势，仍然是明年最便宜的个股。2）完美世界建议关注异环Q3的业绩兑现力度，当前流水仍然较稳定。3）腾讯《》上线，当前IOS免费榜第一；我们预计是慢爬坡养用户的大DAU产品，长期潜力大。近期业内新品数量开始增加，可关注…

📌【完整报告已上传星球】 ✅维持买入评级。华勤技术 A 股（603296.SS）12 个月目标价 106.43 元人民币，基于 2027 年预期市盈率 18.8 倍；H 股（3296.HK）12 个月目标价 127.76 港元，基于 2027 年预期市盈率 14.0 倍。目标市盈率倍数根据华勤技术同业（涵盖 AAC、中芯国际、联想、浪潮等全球科技硬件及代工公司）的盈利增速（2027-2028 年净利润平均同比增速）与估值倍数（2027 年预期市盈率）的相关性得出。当前 A 股股价 76.53 元人民币，对应上行空间 39.1%；H 股股价 74.45…

[太阳]【东吴计算机王紫敬】重点推荐 中控技术：工业AI精准卡位，在手订单持续充盈 💡公司系A股唯一深耕工业时序大模型TPT的公司 👉公司依托长期在工业软件领域的领先优势，积累了大量流程工业生产数据，并以此为基础自研TPT。

📌【完整报告已上传星球】 💡 🖥️

📌 ✨三星电子存储业务部已通过与英伟达、微软、谷歌签订的长期供应协议（LTA），锁定了截至 2031 年可售产能的 70%。 ✨这相当于未来 5 年的供货量已确定归属，而剩下的 30% 产能库存甚至不足 10 天。

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📌【完整报告已上传星球】 📋在调研第二天，摩根士丹利团队走访了涉及钴、高端铜产品、玻璃纤维布及稀土磁材业务的公司。核心发现包括：AI / 数据中心仍是铜需求最强的结构性增长主题，单台下一代 AI 服务器机架铜消耗量可达约 1.5 吨（液冷板约 1 吨 + 母线排约 0.5 吨），但经加工与良率调整后实际进入机架的用量仅占约 30%，行业壁垒在于工艺 know-how、良率与客户认证而非单纯营运资金；高铜价正加速传统领域（如中国空调）的铝代铜替代，2027 年可能成为有意义的替代元年；中国废铜市场将成为日益重要的二次供应来源，但税务 / 发票扭曲仍是合规…

📌【完整报告已上传星球】 想看更多请加V：xian20210130 📊高盛于中国 AI 巡礼期间在苏州举办东山精密（002384.SZ，未覆盖）管理层交流会，核心聚焦三大主题：（1）EML 与 CW 激光器产能爬坡；（2）800G/1.6T 及以上光模块扩产；（3）AI PCB 产能规划。

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📌【完整报告已上传星球】 📊北美数据中心项目总管道容量在 2026 年 8 月达到 404 GW，环比增加 23 GW（+6%）。 📌若剔除软银从 “超大规模运营商” 重分类至 “开发商” 项下的 9.9 GW，超大规模运营商自身管道实际增长 6.5 GW（其中亚马逊贡献 6 GW）。

📌【完整报告已上传星球】 📊高盛于 2026 年 9 月 9 日在香港举办松发陶瓷 / 恒力重工（603268.SS）业绩后 NDR，系公司上市以来首次在香港进行 NDR。管理层参会者包括董事会秘书徐女士及投资者关系经理张先生。此次交流的关键要点进一步印证了高盛对中国造船板块及松发陶瓷 / 恒力重工的乐观判断：（1）公司接单势头强劲，2026 年前 7 个月（7M26）累计斩获 253 艘船舶订单，管理层指引 2026 年全年接单量将突破 300 艘，并正就液化天然气（LNG）运输船订单进行谈判。（2）受益于产品结构优化与运营效率提升，毛利率预计将从二…

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✨ 我们谈论 AI 芯片时，往往把核心问题看作是它们进行数学计算的速度有多快。 ✨ 但对于相当一部分推理来说，尤其是在 token 生成阶段，更困难的问题在于如何足够快地将足够的数据输送给算术单元。 ✨ 一个 LLM 请求内部隐藏着两个截然不同的阶段。 负责处理 prompt，并能利用大量的并行计算。 则逐个 token 生成回答，不断重复读取模型权重和 KV-cache 状态。英伟达将现代模型上的 decode 描述为从根本上受内存子系统限制，这也是为什么 Rubin 将每颗 GPU 的 HBM 带宽推高至 22TB/s。

📌【完整报告已上传星球】 📄大摩针对近期某中国新能源车企宣布引入非宁德时代电池供应商引发的市场担忧作出回应。 💡

20260910今日段子汇总 1、逸豪新材：公司HVLP铜箔已向客户送样并在认证过程中，构建了从电子电路铜箔、铝基覆铜板到印制电路板（PCB）的垂直一体化产业链 2、太极实业：DRAM封装龙头；子公司海太半导体的封测业务主要是为SK海力士的DRAM产品提供后工序服务，对12英寸1Z纳米级晶圆进行集成电路封装，海太半导体由公司和SK海力士共同投资组建，公司持有海太半导体55%股权，SK海力士持有海太半导体45%股权

【中金海外】美国PPI超预期 8月PPI同比5.4%（vs. 预期5.3%，前值4.7%） 8月PPI环比0.4%（vs. 预期0.3%，前值0.1%）

【国盛计算机】DeepSeek V4.1 Flash发布，揭示降本新解法 [太阳] 9月10日，DeepSeek发布DeepSeek V4.1 Flash，该模型为552B参数的MoE模型，具备原生多模态视觉理解能力，多项测评结果显示其模型智能体能力已进入全球前沿模型梯队，并且采用全新架构使模型成本进一步降低。 [太阳] 模型定价上，V4.1 Flash依托创新架构，实现定价下调。V4.1 Flash沿用峰谷定价，空闲时段，每百万Tokens输入1元/输出4元，缓存命中输入0.02元，而V4 Flash为每百万Tokens输入1.5元/输出4.5元，缓…

‼️【旅游消费事件点评：从“请3休13”到“直接放13天”，双节长假催化进一步升级】 ⭐️ 事件： 2026年中秋9月25日至27日、国庆10月1日至7日，中间仅隔3个工作日。此前市场更多理解为“请3休13”，但近期出现新的边际变化：多所高校已陆续官宣9月25日至10月7日直接连休13天，北京交通大学、北京科技大学、淮阴师范学院等均有相关安排；杭州多个城区也将中小学秋假安排在9月28日至30日，与中秋、国庆无缝衔接。 我们认为，这一变化值得重视。过去黄金周需求主要集中于7天以内，而13天完整窗口将明显降低新疆、西藏、云南、东北及出境长线游的时间门槛；更…

【东吴电新】碳酸锂周度更新（9.4-9.10）：本周进一步去库，锂价下跌 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格下跌。SMM电池级碳酸锂14.5万元/吨，周环比-7.2%；锂辉石精矿（CIF中国）2115美元/吨，周环比-6%。期货主力合约LC2701价格14.1万元，周环比-6%。 #库存：本周SMM碳酸锂新口径库存16.4万吨、去库0.5万吨。其中上游库存3.5万吨，环减0.2万吨；正极厂库存4.1万吨，环增0.1万吨；电芯厂及其他库存1.8万吨，环增0.1万吨；贸易商库存7万吨，环减0.5万吨。仓单量4.9万手，周环比5%。

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【中金全球矿业】白宫暂缓决定对精炼铜加征关税，担忧美国制造业及消费者成本上升 决策进展：据路透社报道，白宫尚未就对精炼铜加征关税作出最终决定。美国商务部已按要求于6月30日前向特朗普提交铜市场及关税政策更新，但具体建议尚未公开。白宫表示仍在评估推动铜产业链回流美国的各种政策选项 政策权衡：政府内部主要在权衡关税对美国铜矿、冶炼及精炼项目经济性的支持，与进口铜成本上升对制造业的冲击。铜广泛应用于电气设备、汽车、建筑等领域，白宫目前尤其关注11月中期选举前的物价和可负担性问题，避免关税进一步推高企业及消费者成本

【大位科技】董事长首次电话会要点： 1、国内AIDC需求整体非常乐观，完全供不应求。核心大客户（Z客户）要求加急交付锁定资源，签约进展前置 2、在手项目储备丰富，从168MW到600MW，AIDC收入爆发式加速释放

优先布局三季报业绩高增｜ 加仓先从PCB产业链+电源及周边开始 【PCB】 从环比增速角度：PCB本B 〉 CCL 〉上游铜、布。

💎 💡1）金刚石铜：最快落地产品，应用于 GPU 冷板、光通信散热、消费电子等领域，今年国内和北美在上述领域已有落地应用，27 年有望开启大规模放量。 💡2）纯金刚石散热片：今年验证 + 小批量，应用于芯片封装内散热，场景包括 GPU、光芯片、射频芯片等领域，国内和海外打样订单饱满，27 年龙头公司或发布标杆应用。

【长江电新】光伏：治理低价无序竞争再落一子，成本核算通知提供实操抓手 事件：近日，国家发展改革委、市场监管总局联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》。 1、我们认为本次《》明确了：

【国海通信】英维克：推出股权激励计划，订单放量可期 [太阳]9月11日，公司推出2026年股票期权激励计划草案，拟向激励对象授予的股票期权数量总计为2500万份，授予价46.73元/股，首次授予涉及的激励对象共计768人，包括公司（含下属子公司、分公司）董事、高级管理人员、核心管理人员、核心技术人员等。 [太阳]业绩考核目标：以2025年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于25%，对应6.79亿元；2027年净利润增长率不低于56%，对应8.47亿元；2028年净利润增长率不低于95%，对应10.59亿元。

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隔夜美股普遍走弱，美债收益率重返2023年以来高位，油价重回100美元以上；旧金山Communacopia科技峰会进行中，苹果发布首款折叠屏iPhone Duo（$1999），高盛看好折叠屏供应链机遇，关注鸿海、新日兴、奇鋐、领益等标的。 日本汽车调研显示中国车企加速出海，2026年全球汽车销售预测从-2.1%上修至-1.1%，首次推出2028年+1.1%增长预测；日本央行维持9月加息25bp预测，韩国股东回报率有望升至历史高位（2027年约14%）。 AI融资需求旺盛推动可转债发行创纪录（年初至今1350亿美元，AI相关借款人占44%）；大宗商品策略…

JPM维持苹果Overweight评级。2026秋季产品发布基本符合预期：iPhone 18 Pro/Pro Max起售价上调$100至$1,199/$1,299，定价策略在吸收内存成本通胀的同时保持了正面的销量周期。iPhone Duo（折叠机）以$1,999的亲民定价和软件集成差异化成为亮点，有望超越当前市场对2026年1,000万台销量的预期。Apple Upgrade租赁项目、运营商最高$1,200的以旧换新补贴以及苹果自家最高$885的以旧换新等多重可负担性杠杆，有助抵消涨价对销量的负面影响。非iPhone硬件（Watch、AirPods）价…

摩根大通重申对阿里巴巴的"增持"评级，认为投资逻辑更趋均衡。两大支柱：(1) 云业务外部收入同比增长45%至484亿元，息税摊销前利润率达12%，AI模型与应用服务ARR超160亿元（管理层预计年底突破300亿元），利润率向15%迈进，AI变现正从规模披露转向利润验证；(2) 电商业务受监管限制，即时零售大规模补贴周期重演风险下降，0.6%软件服务费、全站推广告工具及88VIP会员体系为全年变现提供多条路径。关键验证窗口为11月底业绩：同口径CMR增长、销售和市场费用同比下降、即时零售用户留存。主要风险：AI实验室与应用分部6月季度亏损139亿元且无明…

高盛维持苹果(AAPL)买入评级，12个月目标价360美元（对应37倍NTM+1Y EPS，与此前持平），较当前股价315.34美元有约14.2%上行空间。本次发布会推出折叠屏iPhone Duo（起售价1,999美元）、iPhone 18 Pro/Pro Max（起售价分别上调100美元至1,199/1,299美元，新增2TB存储选项）、Apple Watch Series 12/Ultra 4及AirPods 5。产品定价与硬件规格基本符合预期，折叠形态首秀、Touch ID回归、A20 Pro芯片（2nm）等特性有望驱动设备需求。高盛认为，高端化…

摩根士丹利维持苹果"增持"评级，目标价360美元。新任CEO John Ternus首秀发布会的创新力度超越历年。iPhone Duo折叠屏以1,999美元低价切入（低于市场预期2,300-2,500美元），硬件/软件/芯片协同体验业界领先；iPhone 18 Pro系列搭载台积电2nm A20芯片和48MP可变光圈摄像头，升级幅度超预期；Siri AI首次接入超30万个第三方应用，从1P走向3P生态。苹果选择仅小幅提价100美元（优先销量而非利润），叠加旧机型同步涨价+运营商补贴+以旧换新支持，57%装机用户（6.9亿台）使用iPhone 15 Pr…

本报告聚焦欧洲10家专注于AI计算替代方案的私人半导体公司。核心观点包括：(1) 随着AI工作负载从训练转向推理，能耗、内存墙和供应链瓶颈使GPU替代方案需求增长，定制ASIC市场预计从2025年的170亿美元以约70%CAGR增长至2028年超1000亿美元；(2) 两大新兴架构——内存计算和光学计算——成为替代GPU的关键方向，旨在突破传统处理器的功耗和性能限制；(3) 私人公司可通过并购、合作或验证相邻技术来影响公开市场公司；(4) 报告对Arago、Lumai、Olix、Optalysys、Q.ANT（光学计算）、Axelera AI、Frac…

J.P. Morgan认为，特斯拉Cybercab的竞争焦点已从技术可行性转向监管准入。Robotaxi商业化需跨越四层独立监管：联邦车辆合规、州运营授权、商业运营牌照以及场所（机场等）准入。特斯拉采用自认证（self-certification）策略推进Cybercab，面临NHTSA审计调查，FMVSS 135修订案是关键催化剂。美国约40-45%人口所在州采用低门槛法定框架（Tier 1），支持Model Y快速扩张；但Cybercab因无方向盘和踏板，被排除在所有要求驾驶员在座的市场之外。机场准入需单独谈判，目前仅5个机场开放，是决定单点市场价…

苹果在新CEO John Ternus领导下推出全新折叠屏产品Duo（7.6英寸内屏，售价1,999美元），同时发布iPhone 18 Pro/Pro Max（搭载2nm A20 Pro芯片，起售价1,199/1,299美元），今年秋季iPhone产品线高度偏向高端化。苹果对IP16/IP17旧机型提价约100美元，1TB高存储版本提价约300美元，以应对内存组件涨价。IP18规格及折叠屏ASP符合预期，IP18整体ASP低于此前约200美元的预期。最大软件亮点为Siri AI（iOS 27），苹果正从AI功能向AI Agent演进。维持买入评级，目标…

花旗2026年TMT大会第二天覆盖多家半导体及设备公司。核心观点包括：(1) 德州仪器(TXN)需求信号改善，订单交期延长、数据中心成为主要增长引擎，800V架构与Stage 2电源是近期机会；(2) 安富利(AVT)交期普遍拉长，存储芯片营收占比提升至中双位数百分比，价格上调10-25%；(3) MPS(MPWR)重申2026年企业数据中心同比增长约130%，订单可见性扩展至1.5-2个季度，无AI需求前置拉动迹象；(4) Teradyne(TER)预计今年计算测试份额提升约2个百分点，已完成第二家超大规模客户的供应商资格认证；(5) MKS看好本轮…

花旗认为，中国房地产行业正经历自1998年取消福利分房、2002年土地招拍挂制度之后的"第三次革命"——现房销售制度改革，配合项目公司制度和牵头银行制度，构成第二轮供给侧改革。核心影响包括：（1）现金回款周期从6-12个月延长至2-3年，盈利可能下降8-17%，项目净利率从6%降至4%，IRR从20-25%降至7-9%；（2）新房供应紧缩将加速核心城市供需再平衡，支撑2027年房价复苏；（3）土地出让收入预计2026年降至1.8万亿元（2025年为4.1万亿元）；（4）行业将加速形成寡头格局。受益标的：中海（COLI）、华润（CRL）、贝壳（Beike…

台积电8月营收达NT$514.8bn，月增10.1%，年增53.3%，前8月累计销售达UBS Q3预测的67.4%，显示Q3营收按计划增长（UBS预测+13% QoQ，以美元计）。UBS预计2026年营收增长41%（美元口径），主要受益于N3强劲需求及N2制程加速放量。Q3毛利率预计维持67.0%，但2nm初期爬坡将带来3-4%的毛利率压力。UBS给出2026E EPS NT$108.96，并对长期（至2030E）盈利能力持乐观态度，ROIC持续保持在77%-82%的高位。 UBS于2026年9月10日发布台积电（2330）业绩快报，核心结论如下： ：…

摩根士丹利认为iPhone 18的硬件升级周期真实存在，变量光圈镜头、潜膜镜头及折叠屏iPhone将带来增量需求。立讯精密（002475.SZ）、领益智造（002600.SZ）、水晶光电（002273.SZ）、瑞声科技（2018.HK）将成为主要受益者，维持Overweight评级。但大立光（3008.TW）和玉晶光（3406.TW）因CPO/FAU（光路阵列单元）预期过度乐观导致股价大涨（一个月分别涨48%和85%），已将Largan下调至Equal-Weight，Genius下调至Underweight。报告强调，Largan的当前股价已隐含超过3…

高盛将LeaderDrive（绿的谐波）12个月目标价从186.7元上调至285.1元，基于35x 2035E P/E并以12% CoE折现至2027E的长周期估值框架，以反映人形机器人行业长期增长潜力（2030E/35E全球出货量预期上调至89万/650万台）。预计2025-30E/30-35E营收CAGR达64%/37%，人形机器人业务收入将达57亿/305亿元，占比84%/94%。但维持中性评级，因公司采取激进定价策略以遏制新进入者，2026E/30E毛利率下调至34.0%/30.7%，2026-30E净利润预测下调约22%，短期盈利能力承压，2…

摩根士丹利看好iPhone 18发布对亚洲供应链公司的正面影响，预计CY26 iPhone总出货量达2.65-2.7亿台（同比+5-7%）。三大驱动力包括：1）NAND和DRAM成本上涨推动近年来最大幅度的iPhone涨价，供应链公司可分享更高收入，内存公司为最大受益者；2）近期2nm晶圆订单的拉货表明苹果更注重确保零部件供应；3）显示屏、摄像头、SoC和内存四大领域的规格升级将扩大市场容量并改善利润率。核心Overweight推荐包括鸿海、FII、立讯精密、TDK、Alps Alpine、LG Innotek、台积电、蓝思科技、京东方、领益智造、AA…

摩根大通将Meta评级从Neutral上调至Overweight，目标价由640美元大幅上调至820美元（基于23倍2028E GAAP EPS 35.44美元）。核心逻辑：1）MSL团队已成功追赶前沿AI模型，Muse Spark 1.3性能与Claude、GPT相当，Watermelon即将发布；2）Muse AI Agent发布后迅速登顶美国App Store第3名，初期使用量达测试用户的10倍，未来有望通过抽佣模式和订阅实现变现，潜在TAM达数十万亿美元；3）Meta Model API及开发者工具为模型直接变现开辟新路径；4）广告业务在AI驱…

联发科8月营收达642亿新台币，环比增长32.4%，同比增长44.1%，已完成UBS对Q3营收预测的71.5%。季度至今(QTD)销售有望触及Q3指引上限（环比持平至增长5%）。9月销售有望维持强势，受益于涨价、新旗舰5G SoC推出以及智能边缘新品放量。TPU v8t将于Q3末进入大规模量产(HVM)，预计2026年贡献超20亿美元营收。 UBS于2026年9月10日发布关于**联发科(MediaTek, 2454.TW)**的Fast Take快评，核心要点如下： ：营收达，环比+32.4%，同比+44.1%，已达成UBS对Q3营收预测的。

AB发布关于中国房地产行业的报告，聚焦离岸信托税务新规对非国企开发商大股东的潜在影响。新规要求在90天内（即2026年10月24日前）缴纳税款，由于非国企开发商过去分红比例较高，市场担忧大股东可能减持股份以筹集税款。报告估算各非国企开发商大股东潜在税务负债占市值比例在1%至21%之间。AB认为该政策不影响行业基本面，但对非国企开发商股价构成短期压力，且对国企开发商无影响。 AB（AllianceBernstein）于2026年9月10日发布中国房地产行业研究报告，主题为。报告核心关注点在于：中国近期对离岸信托的税务监管变化可能要求非国企（民营）房地产开…

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本质就是期货趋势还在，意味着支撑逻辑就还在，所以等下跌结构之后出现的 小阳线企稳止跌信号就可以博弈的。 基本上所有期货产品，期货股票联动的都可以这样做节奏的低吸。

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【盘后】各位，辛苦啦、散了吧，没啥可总结的。 都等周五数据呢！ 留着点资金jiu行了，基本盘继续。

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📑 📊CPO 市场 2031 1100 亿美元，94% 当然是 scale-up

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9月10日复盘笔记：绿电PCB/存储/海工装备/消费类/玻纤/油气/煤炭/CPO/金融等 铜价逼近1.5万美元后引发“泡沫”警告 分析师称涨势或难持续 沪指跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，科创50跌0.69%。

【证监会副主席李超：今年以来沪深两市IPO平均审核周期缩短至6个多月】在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，中国证监会副主席李超表示，投资与融资是资本市场两大基础功能，二者相辅相成、相互促进，不断推动资本市场高质量发展。近年来，证监会全面贯彻落实新“国九条”确定的各项任务，以“两创板”改革为突破口，进一步增强制度包容性、适应性，大力推动中长期资金入市，持续深化资本市场投融资综合改革。资本市场正在发生日益深刻的结构性变化，投融资协调发展态势加快形成，服务实体经济质效不断提升。 李超还表示，证监会将更大力度激发市场活力。支持新质生产力优…

📌 📊台积电 8 月营收达新台币 5,148 亿元，年增 53%，环比增 10%，约占 JPM / 彭博共识 3Q26 预估营收的 67%。 ✅我们预期 3Q26 销售将达到指引的中高区间，驱动因素为稳健的 AI 加速器需求。

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【裕同科技】推荐-不只是液冷，迈向AI时代千亿平台 【国金轻工&新消费】 [红包]边际变化: 前期业绩会交流中公司表示会尽快加大对华研的激励力度并确定未来目标，以及少数股东权益的处理，N业务其他布局加速推进。预计近期Q4有望持续推进，明年公司液冷相关产品有望逐步贡献收入，27年业绩具备较大弹性。 [红包]传统主业提供业绩与估值底，具备较高安全边际。裕同科技传统包装业务核心客户优势稳固，现金流稳定，在27年A客户多款新机型上新，消费电子景气度修复的背景下，主业利润有望改善。

[礼物]【申万互联网传媒】26H1中报总结：AI云和大模型爆发，游戏等出海消费高景气 🌟SW传媒26Q2收入同比增速-0.1%，归母净利同比增速22.1%。游戏归母净利润yoy+74.3%、利润率24%, 为近年来最好水平。港股互联网：泛娱乐中收入增长较为韧性（腾讯、网易、美图），即时零售美团等进入改善通道。 🌟国产模型商业化提速：参数规模持续上行，前沿模型竞争多维化（总参、后训练、CoT、Harness等），API有分层定价趋势。

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9月10日复盘笔记：绿电PCB/存储/海工装备/消费类/玻纤/油气/煤炭/CPO/金融等 铜价逼近1.5万美元后引发“泡沫”警告 分析师称涨势或难持续 沪指跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，科创50跌0.69%。

【证监会副主席李超：今年以来沪深两市IPO平均审核周期缩短至6个多月】在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，中国证监会副主席李超表示，投资与融资是资本市场两大基础功能，二者相辅相成、相互促进，不断推动资本市场高质量发展。近年来，证监会全面贯彻落实新“国九条”确定的各项任务，以“两创板”改革为突破口，进一步增强制度包容性、适应性，大力推动中长期资金入市，持续深化资本市场投融资综合改革。资本市场正在发生日益深刻的结构性变化，投融资协调发展态势加快形成，服务实体经济质效不断提升。 李超还表示，证监会将更大力度激发市场活力。支持新质生产力优…

【国金电新】欧洲海风链推荐更新：欧洲天然气创新高，政策边际改善积极，暑休后订单有望逐步落地 近期欧洲海风催化密集： 欧洲能源价格再度上行。昨夜荷兰TTF天然气价格突破80欧元/MWh，创2023年以来新高。天然气价格持续上涨进一步凸显欧洲能源安全及能源转型的紧迫性，有望强化海上风电中长期建设需求。

[红包]【中信互联网】DeepSeek V4.1 Flash：原生多模态+架构降本，进一步降低高性能Agent使用门槛 [烟花]事件：9月10日，DeepSeek正式发布V4.1 Flash，为全新架构系列中最小尺寸的模型，支持百万Token上下文及原生图文理解。模型已上线API，并以MIT协议开放模型权重。 [咖啡]看点一：编程与Agent能力明显提升，原生多模态拓展工作场景

❗️重视英唐智控/光隆集成，最低估OCS整机标的！预计10月开始批量交付64x端口整机给终端客户，26/27年对应OCS产能分别为1k/3k台。另外9月128x 端口OCS整机同步送测客户，320x端口OCS整机预计Q4末送测，当下位置低估，建议重视！ 想看更多请加V：xian20210130

【华泰消费】布鲁可基本面更新0910 据我们草根跟踪调研，我们预计布鲁可7-8月延续上半年的良好经营势头，海内外市场经营正常发展，其中海外业务延续高速增长势头，我们预计增速在200%左右；国内市场7-8月整体保持双位数增长，其中线上电商、商超KA渠道、成人向产品等保持高增速，表现亮眼 此外，公司下半年有多款新产品/新IP推出，同时自身毛利率与净利率下半年亦有望环比改善，近期公司股价受市场对海底捞管理层减持股份的事件外溢影响，股价有所波动，我们判断公司受此影响很小，市场担忧过虑，当前公司股价对应26年PE 16倍，公司下半年及明年有望保持30%增速，近期…

【国金食饮】颐海国际更新：H2预计经营稳健，建议关注高股息+出海弹性！ 公司7-8月第三方延续H1增长趋势，海外、KA仍是主要增长驱动，大B下半年有望加速。公司未来增长重心进一步向第三方倾斜，渠道改革及供应链优化持续释放利润弹性。今日受海底捞减持影响股价调整，当前13xpe，90%+分红率， 股息率接近7%。 B端业务：大B 当前合作客户已有数百家，战略从“拓客户”转向“提升单客份额”，逐步从香辛料、鸡精鸡粉切入餐饮客户核心复调产品， 下半年有望提速，全年预计实现20%-30%增长。

DeepSeek V4.1 几个快速结论（0910）@华泰计算机 0）Agent、Coding 能力继续提升，这个没啥好说的，核心方向没变。总参数 552B，介于前代Flash和Pro之间。 后续还有新的Pro版本。 1）架构上大变化！由于 Agent 是模型优化的核心方向，其典型 workload 是“输入多、增量输出相对少”，因此 Prefill 和 KV Cache 成为推理成本的重要瓶颈。DeepSeek V4.1 为此重新用上了 古法Encoder-Decoder，但做成了非对称的 Causal Encoder-Decoder：Encoder…

【国金食饮】中炬高新更新：改革成效逐步释放，并购+渠道深耕贡献增量 公司上半年经营实现恢复性反弹，渠道及内部管理改革逐步见效， 7-8月主业收入、利润增速环比Q2进一步改善。展望后续，基础调味品行业进入存量竞争阶段，公司一方面通过数字化、经销商机制改革及供应链提效夯实存量基本盘，另一方面 加快餐饮、内容电商、复调等增量业务培育，全年经营目标维持不变。 改革效果： 上半年收入利润实现恢复性反弹，低基数、渠道顺价及精细化改革共同贡献。数字化“两套表” 已覆盖700余家经销商、约70%出货量，7-8月主业收入利润增速环比Q2改善。

[红包]【华泰海外科技】台积电8月营收环比增长10.1%、同比增长53.3%，7–8月合计同比增长49.1% 台积电公布8月合并营收为NT$5,148.1亿元，同比增长53.3%、环比增长10.1%，再创单月新高；1–8月累计营收NT$3.3869万亿元，同比增长39.3%。7–8月合计营收达到NT$9,823.9亿元，同比增长49.1%，增速较1H26进一步加快。 公司此前指引3Q26美元营收446–458亿美元，按32新台币/美元假设对应约NT$1.427–1.466万亿元；据此测算，7–8月已经完成季度指引的67.0%–68.8%，9月单月营收仅…

腾讯控股：Meta Muse验证消费级Agent潜力，关注微信小微价值重估【中泰传媒互联网】 [太阳]事件：近日，Meta正式推出个人Agent产品Muse，产品上线后反馈积极。用户只需提出目标，Muse即可拆解任务、操作浏览器并调用外部应用，完成邮件收发、日程安排、旅行预订、商品购买及账单谈判等任务，并可在用户离开后持续运行。产品采用独立云端虚拟机Muse Secure VM，并通过Sentinel行动审查、敏感操作确认及一次性支付卡等方式保障安全。 [爱心]点评：消费级入口向Agent迁移，为小微的用户价值及商业化空间提供重要映射。

⭕CATL回购进展反馈: 公司基本面和产业情况来看: • 订单需求的确定性非常明确，远超行业平均基本面状态，短期看目前排产也很满，长期看未来五年看得到 20% 到 30% 的复合增长速度

[红包]【CT交运-油运】供应链扰动重构油运定价，高运价正由脉冲转向平台 地缘风险压缩有效运力，VLCC运价刷新历史纪录 截至2026年9月8日，TD3C（波斯湾-中国）航线TCE升至76.0万美元/天，较8月均值提升142%。TD34（阿曼-中国）、TD15（西非-中国）及TD22（美湾-中国）分别达到WS 356点、23.7万美元/天和21.0万美元/天，分别较8月均值提升184%、167%和152%，全球主要VLCC航线同步进入历史高位。据Breakwave Advisors，进入霍尔木兹相关航次的额外战争险费率已由危机前约0.25%一度升至船体…

[红包]【申万家电&轻工&汽车】雅迪控股近期调研反馈 [太阳]近期销售情况： 7/8月销量分别为140、190万台，主要受去年新国标落地前高基数、今年6月提前备货、台风等因素影响，8月环比修复明显。9月去年同期基数较低，近期销售保持高景气度， 预计9月超200万台，Q3合计销量有望同比正增长。 [庆祝]海外业务情况：26H1越南15万台、印尼5万台，均超去年全年体量， 全年目标60万台， 26年大幅减亏至约1亿，亏损主要为前期剩余费用处理， 27年盈利确定性高。

【国盛区块链】ERCOT基荷放行，"凭电入场"再提速：AIDC/GPU云价值重估继续 事件：1）9月8日，多家比特币矿场转型而来的AIDC宣布获得得州电力可靠性委员会（ERCOT）“Batch Zero”流程条件性基荷纳入：IREN（2GW）、GLXY（1.63GW）、CLSK（585MW）、SLNH（166MW）；2）9月初，HUT宣布得州1GW基荷获批。 背景：冻结→放行，一场挤泡沫拉锯的阶段性结果。ERCOT 6月推出Batch Zero批量并网研究（门槛75MW以上），取代被海量申请拖垮的个案研究；但排队申请高达474GW、数据中心约占九成、约…

【中信建材】华正新材核心更新 随着电子布加速上涨，公司CCL也同频上调斜率，单位盈利持续扩张，测算目前单月利润2e以上。未来随着电子布- CCL继续涨价，以及27年高频高速ccl占比上升至40-50%，预计后面单月利润可达到3-4e，27年利润有望达到40e！ ABF膜供需持续紧张，国产替代、行业催化将持续不断，公司已具备充足产能，产品对标味之素，客户导入不断推进，长期有望贡献数亿元利润。

【国金机械】再call中集集团：海工业绩爆发，看好公司利润率长期提升 海工产能扩张， 远期交付能力提升。 当前全球海工景气度上行，全球海工订单旺盛，1-8M26全球FPSO新签订单9艘，同比+125%。公司同步制定扩产规划，后续将针对烟台、海阳油气生产基地扩产，我们预计2027年底有望完成扩产，新增产能约90-100亿人民币/年，预计2030年公司海工制造产能将突破400亿元，支撑收入、业绩保持长期提升。 1H26海工制造利润率超预期， 后续仍有较大上行空间。 2025年公司海工制造收入179.38亿元，净利润10.57亿元，净利润6%；1H26公司海…

中国高端消费月度追踪：局部修复延续，全面复苏仍待验证 [玫瑰]量价： 渠道销售保持增长、购物人数与人均支出改善尚不均衡。7月海南离岛免税销售额同比+7.4%，购物人数+6.8%，人均消费仅+0.6%；日本百货免税销售额同比+25.5%，购买人数+3.0%，人均消费+21.8%；韩国外国人免税购物人次同比+31.6%，但人均消费下降10.1%。各渠道增长贡献仍偏向单端，后续重点关注海南与韩国人均支出回升、日本购买人数增长提速，验证量价协同能否持续增强。 [玫瑰]品类： 改善集中于少数品类、手袋与腕表仍承压。7月所跟踪进口篮子金额同比+7.5%，其中贵金属…

港股游戏公司1H26业绩回顾：存量产品稳健运营，AI深化提效，关注新品周期与全球化拓展 头部厂商保持韧性，中小厂商表现分化 1H26头部公司表现相对稳健，整体业绩符合我们预期。

⭕【思源电气】电力设备出口领军者，与全球高压设备需求高景气共振向上，短期情绪扰动不改长线增长强逻辑 【观点】①北美禁令情绪影响大于实质扰动；②海外需求持续高增(北美&非美)；③Q3有望确认北美收入+国内高压交付或将起量 【估值】

📄 📊KOSPI 指数变动：-0.25%，指数点位 7033.9，成交额 210 亿美元；外资净卖出 18.49 亿美元，本地投资者净买入 3.23 亿美元，散户净买入 2.83 亿美元。 📊KOSDAQ 指数变动：+0.79%，指数点位 836.9，成交额 84 亿美元；外资净卖出 0.02 亿美元，本地投资者净买入 10.05 亿美元，散户净卖出 0.20 亿美元。

【东吴电新】天然气价格创近年新高，低储气率压力下欧洲户储需求回升势头良好 事件： 9月9日，欧洲天然气期货价格自23年以来首次突破80欧元/MWh，较年初价格同增170%+。 观点重申

富乐德调研要点20260910 [玫瑰]DCB：受原材料涨价叠加客户结构影响，上半年毛利率有所下滑，伴随产品涨价叠加订单结构调整毛利率有望改善。 [玫瑰]AMB：目前产能利用率持续提升，在手订单情况很好，后续伴随汽车&数据中心碳化硅器件渗透率提升，该业务有望高增；目前竞争格局良好，全球范围内具备批量供货能力的厂商不多，核心壁垒在于高良率的批量生产能力和客户认证。

🤖我们认为 MSL 团队已基本兑现承诺，模型推出节奏明显加快，从今年 7 月的 Muse Spark 1.1 迅速迭代到近期的 Muse Spark 1.3，后者已具备与 Claude 和 GPT 系列模型竞争的实力。 📱尽管变现并非 Muse 的短期首要任务，但我们认为在抽成 / 佣金模式和订阅服务方面蕴藏着重大机遇，其潜在市场空间（TAM）可能达数十万亿美元。 💻我们预计 2027 年 capex 为 2430 亿美元（+70%），2028 年 capex 为 2840 亿美元（+17%），两者均远高于市场共识预期。我们认为影响 2028 年支出的…

[太阳]鸿富瀚调研更新-260910 阿里进展 液冷模组份额40-45%，和思泉差不多，台达还有一部分。

【申万计算机】大模型0260910：DeepSeek V4.1 Flash发布，全球大模型竞争进入架构分化期 近期重要讨论：1）【DeepSeek V4.1 Flash】正式落地，国产模型开始推进新一代基座架构；2）市场对【OpenAI Astra循环深度架构】的讨论升温，海外旗舰模型可能将更多能力沉淀于内部计算过程。 共同指向一个产业趋势：模型架构差异扩大，依靠黑盒蒸馏快速追赶的难度或将上升。

📌 🌏亚洲股市收盘走弱，油价上涨以及美国即将发布的通胀数据引发谨慎情绪，拖累了整个地区的风险偏好。 🌫️在普遍的避险氛围和流动性趋紧的影响下，中国和香港表现落后。

🏢 📈凭借每年推出下一代产品的迭代节奏，公司持续推动行业向前发展。 🏃比竞争对手跑得更快，使 NVDA 能够在日益拥挤的赛道中稳固领先地位。

🌊海风大涨点评（9.10） 今天海风部分标的大涨，天顺风能涨停，海力风电涨4%+，我们总结原因如下： 1️⃣欧洲天然气涨价，昨晚价格创新高，欧洲海风预期再起。同时，BB项目已完成最后审厂，预计10月中旬锁产。

20260910零食量贩行业更新万辰&鸣鸣 短期：“秤”事件为少数个别情况（设备问题），不影响长期商业逻辑。头部两家预计仍延续快速开店的趋势，9月预计分别新开店1000家+。 加盟商目前投资回收周期（初始投入不含房租）普遍2.5年前后，仍极具竞争力。 长期分歧：零售商业模式差，加盟业态只买开店周期？

【光博会核心变化】NPO去“DSP”加速落地，TIA/Driver迎价值重估 NPO/LPO去DSP：高速TIA/Driver价值量迎来重估 本届深圳光博会，NPO成为AI光互联核心方向之一。9月10日大会专门举办 NPO Summit， NPO/LPO最核心的变化之一就是去掉模块内部DSP/Retimer。DSP减少后，高速链路对 ASIC SerDes＋高线性Driver＋低噪声TIA＋硅光PIC 本身的性能要求更高。

【深南电路】核心看点：AI算力PCB+封装基板双轮驱动，载板进入量价齐升周期 ------------------------- PCB业务（基本盘+AI核心受益）：下游数据中心业务占比升至近30%，AI加速卡、服务器、光模块等应用领域快速增长。

【航发科技】核心逻辑 ------------------------- 中国航发集团体系核心公司，成发上市平台。承担航发列装和MRO关键零部件专业化配套职能，担负国产商发产业链重要卡位资产，燃机外贸核心供应商，市场有较大预期差。

江南布衣FY26财年业绩会交流要点更新 [庆祝]长期发展目标：未来十年目标是成为一家有国际影响力的百年品牌，持续深耕设计师品牌赛道，在产品、品牌和全球化上进行长期投入。 [礼物]27财年业绩指引：考虑到外部环境不确定性，暂不提供明确数值目标，整体有信心实现稳健正增长；设计师品牌赛道长期扩容的逻辑不变，公司设计、品牌、团队等基本面持续稳健提升，过往长期投入的效果正逐步显现。

【灵宝黄金】拟收购目标公司剩余股权，巴新金矿穿透权益将提升至80% 事件： 9月10日，公司签约拟以4.10亿澳元收购目标公司余下50%－1股，按公告汇率折合约19.93亿元，并承担相应权利金义务。交易完成后，公司将持有目标公司100%股权， 公司最终穿透巴新Simberi项目权益为80%。 交易预计2027年一季度完成。此外，公司需偿还卖方前期投入的建设资金约0.43亿澳元，上述两项现金款合计4.53亿澳元，约合人民币21.97亿元。

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这里可以说一下铜节奏如何找？ 第一铜期货是一直趋势的，这种趋势还能维持，意味着铜板块就不会走向调整通道，更多是hi上涨或者震荡。那么股票调整的时候，出现止跌的时候，基本算是好的节点。 江//西//铜//业

🍁🍁🍁鹰普精密推荐20260910：公司已入通，布局液冷&叶片转型高端制造、业绩迎加速拐点 🍁 热管理（液冷）：订单与客户双重突破、产能大幅扩张拥抱千亿风口。26H1收入暴增107.6%。26年液冷目标10亿港币（25年1亿多），27年预期保持高速增长。客户已成功突破并覆盖海外及国内主流液冷机柜厂、当前供应非常紧张；NV净化车间高标准、能做的很少、预计利润率会进一步提高。公司正加大CAPEX扩建宜兴千级/万级净化车间及精密加工产能，高壁垒驱动板块利润率进一步提升。 🍁 叶片：航空&燃机强劲增长、打造卡位全球的铸造叶片第二曲线。

【开源电子】万讯自控：半导体业务关键转型期，布局底部，重点推荐 关于半导体产品、客户、技术与商业策略 公司半导体产品主要布局压差式MFC、压力传感器、气体分析仪、气体报警器。

[红包]厄尔尼诺新分支：碳中和 温室气体超标，催生超强厄尔尼诺，原本数十年一次的超强厄尔尼诺，变成每隔 2-3 年就到访。厄尔尼诺来袭，会直接增加全社会碳排放，阻碍双碳进程，形成越暖越灾、越灾越排的死循环。 关注：

A股提前避险： 明天老美 CPI 要避险， 下周美联储议息要避险，

【台积电8月销售额5148亿元台币，同比增长53.3％】台积电8月销售额5148亿元台币，同比增长53.3％。台积前八月累计销售额3.39万亿元台币，同比增长39.3%。

问：下午 金融座谈会 能否有些期待呢？ 回答：没有特别值得期待的，现在就要靠市场走出弹性来才行。一般的利好都不太能刺激的得了。 需要重磅利好才行

【寒武纪将上调人工智能处理器价格？公司回应：无类似公告发布，不要信市场消息】9月10日，有消息称寒武纪等在内的国产芯片制造商将上调人工智能处理器价格，记者就此事致电寒武纪证券部，相关人士回应称：“公司没有发布过类似涨价公告，（投资者）不要信市场消息。” 资料显示，寒武纪提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。产品广泛应用于服务器厂商和产业公司，面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供算力。（财闻）

这是假账号哈

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国产算力: 悲观过度，有失客观！ 两个预期有失客观: 高估了HBM解决的难度！ 低估了韬定律产业价值！

【开源医药】国邦医药重点推荐：电子化学品贡献增量，动保原料药预计4季度有望迎来价格拐点 动保产品淡季不淡，预计2026年4季度开始价格逐步上行。8月份价格趋势：氟苯尼考逐步上涨，回升到172元/kg左右，环比略有下降，去年同期为174-180元/kg，同比下降5-6%。强力霉素逐步上涨，达到338-340元/kg，环比略有增长，去年同期为360-365元/kg，同比下降3-4%左右。 2026上半年公司精细化学品硼酸三甲酯销量创历史新高，今年销售规模预计几千万元左右。依托现有哌嗪产业基础向电子化学品领域延伸，羟乙基哌嗪已成功中试，预计今年4季度送样，给…

【天风海外】北美算力补贴的消费级Agent再度兴起，再看“个人助理”的最佳形式？ 此前硅谷 AI 产品Instinct爆火，未正式对公众开放。已经完成25亿美元融资，所有在用的朋友均称赞其体验极佳“和chatgpt/manus比起来简直是划时代产品”。用户是先把邮箱、日历、短信、WhatsApp，以及设备的屏幕、音频、位置等权限交给它。之后，不需要再打开 Instinct，只要像联系真人助理一样，给它发短信或者打电话，接下来，它直接做完任务，准确率极高。 Muse技术细节：通过 muse.ai 网页、iOS/Android 独立 App 和 Whats…

有zhu板、创业板、中小板、科创板、北京板、木板、铁板、棺材板.. -- 【聊天】尊敬的贵宾，想做个采访，谁手头买了这个票的（中粮糖业）？举举手？

【国泰海通商社】景区行业深度报告：催化渐近，低位景区股值得重视 [太阳]景区板块股价整体处于相对低位，建议围绕“低估值安全边际”与“项目催化兑现”两条主线布局。①低估值、经营韧性标的：重点推荐九华旅游，相关标的丽江股份。九华旅游盈利能力稳定、估值处于板块低位；白鹭湾收购落地，公司迈出区域外延扩张关键一步；丽江股份业绩修复较快，牦牛坪索道改扩建及酒店业务减亏有望带来中期改善。②项目催化标的：重点推荐三峡旅游、黄山旅游。三峡旅游受益于长江行系列新船投运、双船运营及冬季排期扩容，后续关注载客率与价格体系验证；黄山旅游受益于双节与秋假带来的长线游需求，同时关注…

【广发通信】剑桥科技：物料兑现预期高，继续推荐 [太阳]公司在8/27进入我们重点推荐列表后，股价表现优异。但市场对于公司上涨原因仍有分歧，我们重申观点： 🪶我们观点的变化， 最重要的原因是公司物料准备在二线公司中较为领先：

【招商机械】次新股掘金——电科思仪: 高端电子测量龙头，国产替代与新域测试双轮驱动 [太阳]背靠中国电科：公司产业化基因源自四十一所，定位全谱系高端电子测量，产品覆盖整机、测试系统与整部件，服务通信、工业电子、航空航天、高校科教等场景，是国内产品门类最全、频谱覆盖最宽、收入规模最大的本土电子测量企业。 [太阳]盈利能力不断提升：2023–2025 年营收约 21.53/20.52/23.98 亿元，归母净利约 1.90/2.75/4.38 亿元，利润端 CAG 首发公众号：思维纪要社 R 约 52%；综合毛利率约 40%/49%/47%，结构升级带动盈…

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【国金电子】继续重点强call博硕科技，nv自动化设备领域核心供应商 业务逻辑＆增量测算： NV希望将生产制造模式对标苹果，建立健全标准化制造工艺流程，目前已确定推行服务器自动化设备替代人工，此外为精细化供应链管理，统一生产制造标准，NV有意将设备等供应商采购权限从CM厂转移至NV公司层面，公司直接对接NV已获设备开发需求， 近期落地与北美核心公司战略合作联合服务终端客户。

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[庆祝]【电科思仪】今日上市，微波射频设备对标海外龙头 前身中国电科四十一所，聚焦电子测量仪器高端设备卡脖子问题，微波射频领域技术储备深，细分产品指标全面对标海外龙头Keysight、R&S，服务电子信息产业央企集团、通信厂商、电信运营商、高校院所等客户。公司25年收入24.0亿/+16.9%；归母净利4.4亿/+59.6%。 1️⃣微波/毫米波测量仪器：指标对标Keysight、R&S

【HF大制造】高澜股份：海外客户重大突破，液冷业务迎来放量拐点，重点推荐！ 1️⃣液冷业务实现海外突围，高盈利订单有望加速释放 液冷方舱管网：

【国金电子】三次电源：AI芯片功率跃升下的价值重估，重点关注VPD/TLVR升级 技术演进： 从分立式多相Buck向模块化、垂直供电和封装级集成迈进。短期看，多相Buck+DrMOS仍是GPU/CPU/ASIC核心供电的主流基线，中期看，TLVR、模块化POL、VPD垂直供电有望加速导入，分别改善瞬态响应、缩短客户设计周期、降低PDN阻抗并释放芯片周边空间。 主要标的：

【招商通信】NPO拆解 Scale-Up上光或于2027年年中开始起量，此前在SA关于CPO延期报告的快评时提过“同样看好有源无源厂商，NPO视角下对有源芯片/无源器件的需求同样巨大。” [太阳]Scale-Up/Scale-Out带宽＝14.4Tb/s÷1.6Tb/s＝9x（以NVL576为例）

【盘面】微微跳水，我还是那个态度； 周五晚那个数据.还是很有影响力. 这两天每次冲高，都是你回笼部分资金的机会。

农业今天是分歧，只有经历强分歧扛过去的才是可以的，经历分歧的时候不要去，观察就好了 对于题材来说，最重要的是等到核心龙头大分歧之后起来的，为啥不能提前去博弈。 因为现在金//健/米/业/还没有真正大调整，它式微的时候，就会有很多的跟涨的开始补跌，当龙头大阴线之后，基本就是情绪宣泄到底部。

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煤焦油暴涨，关注山西焦化 600740：大型焦化龙头，煤焦油为核心副产品，配套焦油深加工

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【优必选：获超5000万元海外订单】 人民财讯9月10日电，据优必选科技消息，近日，优必选接连与欧洲、日韩等主要市场的客户签约，斩获超5000万元海外订单，订单产品包括商用服务人形机器人Walker C1、超仿真人形机器人优世界U1等。

[红包]浙商机械/电子 【科翔股份】：下半年业绩有望拐点向上，陶瓷PCB有望应用于AI服务器，持续推荐！ [庆祝]Q2亏损收窄，下半年业绩有望拐点向上 2026Q2公司营收11.75亿元，同比增长26%；归母净利润-0.14亿元，同比减亏50%，环比减亏72%。自2025Q3以来， 公司单季度毛利率由5.8%提升至9.2%。

联瑞新材：PTFE场景进一步增加，方案应用概率再次提高 产业更新：CPO交换机可能测试PTFE配套方案，因为要求高速&高频，PTFE可以满足。相当于以前是柜内的switch tray和正交背板可能用PTFE，现在柜外的CPO NPO交换机也可能要用，这块是增量。 [爆竹]风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧等。

【华福计算机】 德邦科技：北美大客户验证顺利， 光通信散热方案放量在即❗ AI芯片散热升级， 高端TIM打开第二成长曲线。 公司已形成TIM1/TIM1.5/TIM2全层级布局，其中TIM1.5及TIM2已批量出货，TIM1已通过国内重要封测厂全套可靠性验证；并购泰吉诺后进一步补齐相变材料、液态金属等高性能散热方案。公司正从传统电子封装材料供应商向“先进封装+高性能散热材料平台”升级。 光互联功率持续突破， 高功率、小空间、高可靠性与可插拔性多重矛盾需要新型导热材料方案。公司推出的散热方案以金属薄膜为载体，附有高性能导热硅胶垫片，可直接贴附于光模块插拔…

🍁🍁🍁 hcdx ＃天顺风能：松发新高、公司造船业务预期差较大 🍁＃造船景气超预期。松发中报造船订单超预期，26H1新接订单 207 艘vs.去年 115 艘，刷新全球单体船厂接单规模纪录，在手订单排产排到2030年。在非AI传统领域，造船是当下订单可见度、景气度可持续性较高的行业。 🍁天顺公告在手订单共9+2艘，1艘FPSO+8艘原油/成品油轮，还有2艘买方选择权船，合计在50亿订单，分批于27-29年交付。

PCB：内容价值提升与 PTFE 采用 继我们 6 月 2 日发布的极早期 PTFE 报告之后，我们提供更新： • 英伟达 Rubin 平台是 PCB 内容扩展的主要催化剂 GB300 → ~US$440/GPU VR200 → ~US$750/GPU VR300 → US$1,000–1,500/GPU

🚢【中国船舶】20260909交流要点 1️⃣更正关于盈利能力的两个担忧 船价：25-26Q1船价小幅下滑期间公司订单价格未受影响，

【国联民生电子 | 富乐德】 以净致远，以瓷载道 1️⃣ 双主业格局，利润高增：公司是国内泛半导体精密洗净先行者，2025年完成对富乐华收购，切入覆铜陶瓷载板赛道，形成"精密洗净+陶瓷基板"双主业。2025年营收28.67亿元，归母净利润4.03亿元，可比口径归母净利同比+58.54%。盈利结构上，洗净板块毛利率维持42%以上，陶瓷基板随产能爬坡与产品升级毛利率持续改善。 收入结构正由传统洗净主业转向"洗净+陶瓷载板"双主业。 2️⃣ 洗净业务壁垒高、客户粘性强：洗净服务供应商认证周期长、产线适配风险高、驻厂深度绑定，客户粘性较强。技术上自2002年1…

关于反包之后的为啥基本都是兑现 除非是龙头具有开/创/意义，后面具有较强预期。 基本上每一个反包都是偏兑现的，当然如果死板一点，反包之后板块没有强发酵就兑现，十次9次都是对的。

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【组合】各位，今天不想买入。你们借着冲高，继续稍微降低点仓位 记住，我从来没有说过让你们清仓之类的话，一直我强调的是:把打野的收收;把之前救个股在底部加仓的收回来。 仅此而已。

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【沧州大化】莱茵河低水位冲击欧洲化工，TDI涨价弹性值得重视1 供给扰动：2026年莱茵河航运条件已降至近30年极端水平，Kaub水位一度降至25cm附近，化工原料和成品运输明显受限。BASF等莱茵河沿岸化工基地物流压力持续上升。([河流水位监测][1])2 TDI对物流极敏感：BASF路德维希港TDI装置高度依赖莱茵河原料运输，2018年低水位时期就曾因原料无法正常供应被迫停产，历史已经验证“低水位→物流受阻→TDI供给收缩→价格弹性”的传导路径。([LinkedIn][2])3

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盘后会议，新力金融一字涨停 保险板块：中国人寿、中国太保、新华保险 证券板块：东方财富、湘财股份、华林证券、首创证券

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直击苹果发布会❗️首款折叠屏落地，🍎全家桶升级【申万批零与社会服务业】 🎯发布会直击：今日凌晨苹果2026秋季发布会上，苹果首款折叠屏iPhone Duo登场：横向书本式内折，外屏5.4英寸、展开内屏7.6英寸（接近iPad mini），铰链由100余个精密组件构成、以3D打印25层光敏聚合物微层消除折痕，展开厚度仅4.5毫米（史上最薄iPhone），搭载台积电2纳米A20 Pro芯片、首发苹果自研C2 5G基带。国行256GB售价15999元、顶配2TB价格高达26499元。 📱Phone 18 Pro/Pro Max升级登场，支持全新的 Siri…

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菲利华更新：继0907更新LPU后，我们大致测算了下，如果LPU&1.6T switch&CPX&V9（Tiger fish）如期放量，预计全市场需求在3000wm（可能由明年+后年贡献）。 By zyy

★多家媒体报道—— 近日，一款皮肤科临床常用进口原研处方药新适确得（通用名：卤米松 / 三氯生乳膏）市场断货、价格大幅上涨。线上医药零售平台有存量药品标价每支近800元。而中国医药信息查询平台信息显示，这款药参考价格在每支34元至43元，价格涨幅超过20倍。 ♥国家药监局信息显示，目前获批的卤米松/三氯生乳膏仅有新适确得。卤米松乳膏则有重庆华邦制药有限公司【002004】、湖南明瑞制药股份有限公司、津药和平（天津）制药有限公司等厂家的产品获批【600488】。！

类似平潭？搁置逾10年的中朝跨境大桥可能即将启用！ 据路透社报道，卫星影像分析公司 SI Analytics 在报告中说，长约三公里的大桥朝方一侧，海关和出入境设施的主体工程已在今年9月初接近完工。 报告称，朝鲜运用标志性的"速度战"模式，在短短四个月内迅速推进这个停滞12年的项目。现场已出现道路铺设、周边绿化和临时辅助建筑拆除等收尾迹象。

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今天是老师节，我要感谢群里的各位老师。让我学会抄底、逃顶、打板、割肉、死拿、止损、止盈、单阳不破、浮盈加仓、底分型、底背离、顶分型、顶背离。。。一顿操作猛如虎，回头一看250.

如何用量能研判风格？ 量能维度将市场成交量分为三档：2.5万亿以上为单边牛市规模，2万亿左右为偏震荡行情，1.5万亿以下为转熊基础门槛，当前市场持续缩量，可保持定力等待机会。 大盘价值：走势与整体经济基本面高度绑定，只要整体经济向好，公用事业、金融、消费等大盘价值板块自然有行情。

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外置激光器光源（ELSFP），未来“Scale-Up”架构的关键配套组件 随着AI大模型训练集群向万卡乃至十万卡规模持续扩张，外置激光器光源（ELSFP）将成为未来“Scale-Up”架构的关键配套组件。目前已量产的CPO交换机方案中，超高功率（UHP）的ELSFP通过将热源移至前面板独立散热，实现“光电解耦”，有效解决了系统的可靠性和维护性问题。 铭普光磁002902：官微最新消息，公司ELSFP外置光源模块启动送样，全规格产品矩阵赋能CPO/NPO智算网络。公司ELSFP系列产品已进入小规模客户送样验证阶段，公司预计将于年底实现量产交付，加速推动C…

【DB电新&AI】小铜冠+小德福：宝鼎科技-重视被低估的优质PCB铜箔稀缺标的 公司端：PCB+载体铜箔高稀缺，扩产打开市值空间。 主业：金矿主业26E利润5e，10x估值50e。此外未来或存在金矿注入，增厚数倍利润。

【新模型上线在即 DeepSeek将快速、专家、识图模式进行合并】 记者发现，DeepSeek的界面已将快速、专家、识图模式进行合并，不再单独设立专家模式。DeepSeek 开放平台此前发布通知，DeepSeek 计划于北京时间2026年9月10日前后发布V4.1 Flash 模型，支持原生多模态。DeepSeek 计划于北京时间2026年9月14日12:00下线V4 Pro服务，届时DeepSeek V4 Pro将会路由到V4.1 Flash并按V4.1 Flash计费。 （科创板日报记者 黄心怡）

【特朗普称委内瑞拉石油够美国用500年】 美国总统特朗普表示，委内瑞拉的石油足够美国使用500年。目前美委已就联合开发该国油田达成协议。特朗普在共和党代表大会上说道：“650亿桶是我们的。你们知道这意味着什么吗？够用一辈子，500年。”特朗普称这笔交易“可能是美国历史上最大的一笔”。美国与委内瑞拉此前宣布达成一项历史性协议，规定将向南美国家引入投资并提升其石油产量。受委内瑞拉总统委派的代表德尔西·罗德里格斯表示，该联盟将允许私营运营商参与，大幅提升石油开采量。协议涵盖17个战略油田的开发，已探明石油潜力达650亿桶，投资规模超过1000亿美元，并将为委…

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❗️重视瑞可达:NPO socket配套大客户研发，FAU单月出货量环比翻倍增长 NPO-Socket: NPO将光引擎贴近芯片部署，光引擎与主板之间需采用Socket作为标准连接接口，每颗GPU对应一颗Socket，预计28年数十亿美金市场。瑞可达控股合资公司配套下游大客户研发NPO socket，预计26年内送样。 光连接FAU：8月FAU单月出货量2 K/天，预计9月FAU单月出货量环比翻倍增长，Q4预计FAU单月出货维持在5K/天。目前公司FAU产品主要用在光模块，后续逐步拓展到CPO等新场景！

路透社：美国司法部调查英伟达与AI初创公司Groq的授权协议 美国司法部正调查英伟达去年与AI芯片初创公司Groq达成的170亿美元授权协议是否试图规避反垄断审查，并已向英伟达发出正式信息调取要求。若认定英伟达在处理该交易时存在违规，司法部可能对其处以罚款，但预计不会要求撤销交易。

❗️东田微：全面布局NPO/CPO“隔离器/硅透镜/FAU”，卡位光学通胀逻辑下稀缺性平台型公司，重大推荐0910 各位领导，再次重大推荐东田微！公司叙事已经从传统光模块上游元件公司，逐步拓展到下游组件如z-block，以及卡位NPO/CPO中具有光学通胀环节的双极隔离器、硅透镜阵列以及FAU，目前三大新产品线均小批量出货。OCS方面，微透镜阵列和模具已经批量供应海外客户，预计27年贡献增量利润弹性！ 传统光模块隔离器&滤光片业务，预期2 6H2在下游客户份额提升显著：隔离器和滤光片26Q2均处于紧缺、涨价周期；在上游法拉第旋光片、光学镀膜设备紧缺背景…

宏达电子预期差： ⭕️DPC氮化铝基板产业地位被市场显著低估，扩产预期持续上修。子公司宏达恒芯并非市场认知的新进入者，氮化铝DPC基板已经批量供货，国内高速光模块公司与中瓷唯二两家头部企业，除基板外SLC单层陶瓷电容也已大批量供给头部光模块客户，市场对其基板业务成熟度认知存在偏差。 ⭕️实控人体系艾森达具备氮化铝全链条一体化能力，属于隐藏配套王牌。艾森达打通氮化铝粉体‑生瓷片‑陶瓷制品完整产业链，可为宏达恒芯提供上游材料配套。

🌴🫘华创农业•厄尔尼诺相关品种信息速递（9.9）🛞☕️ 澳大利亚26/27年度棉花产量预测保 持低位 据中国棉花网报道，澳大利亚某研究机构预测26/27年度澳大利亚棉花产量预计为300万包，较5月初预计的290万包略有上调，3月初的预测为325万包。总体来看，最近半年该机构对于澳棉2026/27年度的产量都处于很低的水平，主要原因是种植期的天气预计干旱。本次预测显示，澳大利亚灌溉田面积略有下降，但被旱地田面积的显著增长所抵消，增长更多地源于价格回升，而非其他因素。此外，有关新南威尔士州北部及昆士兰地区11-12月期间的干旱趋势将出现转机的预测也是重要因…

❗意华股份重大推荐更新 1、近期华为因推出8192超节点方案，大幅上修27年高速线模组需求！目前华为体系内仅有两家线模组供应商—意华/立讯，且27年意华份额会进一步上修，预计27年公司线模组收入从12亿➡20亿！ 2、除华为外，其他非华为服务器厂商也在积极对接意华高速线模组方案，目前公司产能供不应求！

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星环科技： Q1：Databricks的估值已达1900亿美元以上，其对整个市场的展望是几万亿美元的巨大需求。星环科技如何看待自身的目标市场？ A1：随着AI加速部署，数据基础设施需求正在放大。一方面，Agent在执行任务时会产生大量数据，带动数据库需求增长，Databricks的营收增长也受AI驱动。另一方面，AI编程的ROI已被论证为正，下一阶段AI办公和数据分析的ROI也将很快被论证，这会迅速带动AI和数据库的部署，Snowflake的营收增长也受益于此。因此，市场空间较大。在国际市场，竞争优势体现在两点：一是推出的云服务采用Serverless…

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【长江交运】油运效率脱钩，乱纪元下的兑现牛 #VLCC长航线运价接近年内新高。截至9月9日，西非-中国WS指数录得280.3点，接近3月高点（对应TCE 27+万美元/天）。 #“效率脱钩”持续加剧。我们在此前《迎接“效率脱钩牛”——油运效率和需求再审视》报告中测算，“暗航穿梭”和红海绕行分别额外消耗全球4%和12%的VLCC供给，效率脱钩下油运供需紧平衡。同时，拥堵问题进一步加剧有效运力缺口，希腊一艘VLCC原定8.29装货，因拥堵和效率下降延期至9.10号。此外，成品油轮是巴拿马运河通行量仅次于集装箱船的船型，也许重视厄尔尼诺对于成品油轮效率的影响。

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【国金商社】双节预订提速、秋假接力，把握9月出行链交易窗口 🔥 双节预订持续提速 航旅纵横统计截至8月31日，双节国内机票预订量同比+17%，较8月19日的+9%进一步提速，出入境机票预订量同比+11%；去哪儿数据显示截至8月27日，热门城市酒店提前预订量同比近+40%。“请3休13”拉长出游窗口，长线需求有望集中释放，预计9月25日、10月1日前后形成两轮出行高峰。

⏯️【浙商李超林成炜宏观团队】从精准研判到大展宏图——追问百年人口变迁、石油美元秩序、“新黄金”安全资产重估 🌟系列一：老龄化是通胀还是通缩力量？ 1️⃣劳动力供给收缩，而养老、医疗等消费需求仍然存在，老龄化的通胀效应可能逐步增强。

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：无明显主线 二，连板结构梳理：

【调研亚洲机构后 高盛合伙人点评：7月遭重创 如今对AI交易“谨慎过头”了】经历7月动量股历史性暴跌后，亚洲机构投资者对AI相关交易的热情已大幅降温，但高盛认为市场当前的谨慎情绪已矫枉过正。 高盛FICC与股票部门合伙人John Flood在完成为期一周的亚洲客户调研后，于9月10日发布报告指出，亚洲投资者目前对AI交易普遍持怀疑态度，这与7月份大幅回撤留下的"心理创伤"密切相关。高盛自营经纪数据显示，尽管遭遇7月回撤，亚洲对冲基金年内仍录得约21%的正回报。Flood认为，多项定位与情绪指标均显示，投资者当前的谨慎程度已超出基本面所能支撑的水平。 F…

【印度支持金砖国家使用央行数字货币进行支付】 据知情人士透露，印度将推动金砖国家扩大央行数字货币在跨境支付中的应用，但不会支持建立统一支付网络。知情人士称，印度今年担任金砖国家轮值主席国，总理纳伦德拉・莫迪支持成员国之间利用央行数字货币结算双边贸易。因相关讨论属于保密内容，这些人士要求匿名。

🔥剑桥科技更新： Q3 800G出货量有望显著提升，业绩加速释放，第三家客户持续推进倒入流程。 1.6T客户验证顺利，加急采购对应物料下有望逐步带来新增量。

【长江交运】油运效率脱钩，乱纪元下的兑现牛 VLCC长航线运价接近年内新高。截至9月9日，西非-中国WS指数录得280.3点，接近3月高点（对应TCE 27+万美元/天）。 “效率脱钩”持续加剧。我们在此前《迎接“效率脱钩牛”——油运效率和需求再审视》报告中测算，“暗航穿梭”和红海绕行分别额外消耗全球4%和12%的VLCC供给，效率脱钩下油运供需紧平衡。同时，拥堵问题进一步加剧有效运力缺口，希腊一艘VLCC原定8.29装货，因拥堵和效率下降延期至9.10号。此外，成品油轮是巴拿马运河通行量仅次于集装箱船的船型，也许重视厄尔尼诺对于成品油轮效率的影响。

华鑫传媒|震荡中建议可积极关注个股|2026年9月10日】 1、外滩大会进行中，AI驱动新经济，我们看好AI中长叙事IP+渠道价值重估。 2、标的维度，建议积极关注

【天风传媒刘欣团队】🏆请鼎格支持🥇 AI短剧买量打开游戏获客新空间，轻休品类优先受益，重视游戏板块估值修复与产业增量： [太阳]游戏当前仍然位于11-13x的低位窗口，回归15x均值，空间显著，且绝对收益性价比凸显。

【中信电子】苹果2026秋季发布会要点：打造端侧AI全栈能力，关注材料增量下的供应链机会。 [庆祝]新品国行售价及发售时间总结： 1）iPhone：18Pro 256G/512G/1T/2T 9999/11999/15499/20499元；18ProMax 256G/512G/1T/2T 10999/12999/16499/21499元；9月12日预售，9月18日发售。

【士兰微】重大更新：面向800V HVDC算力架构多款产品（1200V SiC MOS、650V SiC MOS等），通过头部ODM平台北美大客户验证。整套器件覆盖800V高压母线变换、PSU前级、机柜48V热插拔、板载二次降压环节，现已进入小批量导入。

AI铜箔国产突破的加速时刻 HVLP铜箔国内进度全面超预期：1）铜冠铜箔HVLP4月出货已大几十吨→年底预计200t/月。2）德福科技HVLP4目前月出货70t→9月有望翻倍→年底达150t/月。在建5万吨高端产能27年逐季释放，27年底HVLP系列产能看2000t/月。德福HVLP1-3良率已接近70%，HVLP4良率60%。 到26年底，铜冠和德福的HVLP4出货量有望冲进全球第一梯队，仅次于三井，国产化进度快于预期。

[太阳]【英矽智能】Rentosertib 双催化：NBT 6时钟生物年龄逆转 + IPF III期首例入组给药【东吴医药朱国广团队】 [礼物]9月7–8日，《》发表英矽智能 AI 创新药 Rentosertib（TNIK 小分子）展现抗衰潜力，且 3 期临床已经完成首例患者给药。 [玫瑰]数据：Rentosertib（TNIK 小分子，PharmaAI 发现+Chemistry42 设计）IIa 期纵向 Olink 蛋白质组（n=42，IPF，12周），6大衰老时钟（ProtAge/OrganAge/PAC/ipfP3GPT/PAOPAC等）一致指向…

❗️龙旗科技：控股科峻成切入苹果VC散热主供， iPhone18Pro散热面积增三倍，最大预期差 ———————————— 1、 收购科峻成切入苹果VC散热主供。6月以5.4亿收购科峻成精密、吉亚金属各60%股权并表，标的系国内最早、产能储备最大的手机VC均温板蚀刻商， 已是苹果等北美大客户主要蚀刻供应商，直供奇鋐、瑞声等头部模组厂，预期差极大。

【生益科技】AI基材龙头地位再确认，高端覆铜板+PCB双受益赛道 🔥 事件简述：2026H1 生益科技 实现归母净利润32.87亿元、同比+130.42%，AI服务器等高端需求驱动产品结构显著升级；总投资约52亿元的松山湖第二工厂正式动工，重点布局AI服务器高频高速材料；据公开产业链信息，公司M9级高频基材已实现北美N客户Vera Rubin架构相关料号突破， AI高端CCL国产替代持续加速。 [庆祝] AI算力推动PCB材料代际升级，高端CCL进入量价齐升大周期

[红包]【财通建筑】中天精装调研要点 科睿斯（ABF载板，持股28%）仍在爬坡：科睿斯上半年亏约9000万，全年四五千万收入确定性较高，两家客户已过验证、拿到量产订单；最高20层、良率对标欣兴，玻璃芯基板送样中；为加速盈利，不排除新增BT载板线加速上量。二期设备已下单，预计明年能够到位；并表需待2028年盈亏平衡后。 其他转型板块也有望取得进展。 7月市场化选聘的总经理到任，在半导体行业工作多年，有望为公司带来算力运维相关的业务，主要以公司子公司中天数算为平台，后续有望落地订单。微封科技设备业务当前主要为代采购业务，但后续有望在自产设备领域产生突破。

光博会第一天感受 人比往年都多，密集聊了近二十家公司，可以充分感受到行业整体的高景气度，走路到处都能听到紧缺、紧张、缺货等字眼。今年老外数量也不少，几家头部厂商外国客人络绎不绝，光通信依赖cn产业链的情况在ai时代进一步放大。 比较超预期的一个是相干下沉致数据中心，一个是3.2t和铌酸锂方案，以及scaleup的npo和ocs，部分上游公司已经开始配合客户进行下一代产品迭代。其次是1.6t，明年确定性大放量，上下游均在积极备产匹配需求。

【开源海外|联想集团】转债短期扰动无虞，CPU涨价反促份额集中，利润提升稳定可持续 从产业趋势角度应把握： 1）推理需求：Dell/HPE/联想均强调旺盛的企业端推理需求，当前AI服务器训练占80%、推理占20%，未来结构将反转至推理80%，企业客户本地部署私有AI需求刚起步，推理服务器为公司传统强项，Q2企业客户收入同比翻倍，增幅与CSP客户持平，毛利率超30%，高于CSP客户。

9月金股【新宙邦】氟化液进入放量新阶段，安全垫扎实的弹性品种 ■氟化液：3M 25年底退出PFAS制造，让出万吨级冷却液/清洗液市场。前期客户囤货预计26年消化完毕，27年开启新一轮采购周期。公司全氟聚醚今年出货1000吨（同比翻倍），27年有望超2000吨，迎放量拐点。 ■电容化学品：公司全球龙头（海外市占率50%），受益AI爆发，下游客户涵盖铝电容、钽电容、MLPC等多种电容器，26-28年增速有望超30%+。

传：口岸接到了回升通知，明天突破1000车 传：中蒙谈判完了，全年不超4500w吨，线性外推平均800车左右，预计9月中下旬 以上两条传言都是假的，口岸及车队没有接到任何通知

万通发展投资逻辑再梳理-0910 地产73亿总资产/38%负债率构成转型安全垫 26H1地产合同租金7513万元，房产销售9459万元（25年报存货2.8亿，意味着尾盘存货进一步出清到2亿左右）。投资性房地产资产35.16亿，年化租金约1.5亿，四栋CBD商业地产若出售可回笼近40亿现金，血包底层资产很扎实！

受益于Meta Muse个人agent的爆火，边缘节点相关厂商 Cloudflare Akamai Zscaler 大涨，个人agent的流量增加将带动Agent边缘基础设施分发、网络安全相关需求，国内建议关注 网宿科技

城商行：潜龙出海🐉🐉🐉【 银行4️⃣国海-林加力-请多支持[玫瑰]】 上半年大家看到：四大行营收增速持续10%左右，似乎很超预期。但 城商行(江浙鲁川渝) 利息净收入增速，中位数是17%‼️‼️ 杭州银行19%，苏州银行24%，成都银行19%，江苏银行12%，宁波银行14%，青岛银行15%，齐鲁银行15%，南京银行40%，重庆银行26%，渝农商行15%

🌹【国金机械−前沿制造】强CALL AI设备四剑客： 联讯仪器+强一股份+德龙激光+合锻智能 1️⃣联讯：尊重常识、不轻信谣言，光测试订单非常好+存的进展也很快，业绩为王（年度最强ai设备）。 2️⃣强一：新晋看好核心耗材+稀缺卡位，存+GPU双buff，后续可以期待HBM、先进等等。

【算力臻选】2026 中国算力大会即将召开，算力产业链进入布局窗口期 🌟全国一体化算力网络建设持续推进，算力作为新质生产力核心底座，产业规模持续扩张。2026 中国算力大会定于 9 月 11 日至 13 日在河北廊坊举办，大会主题为 “共织算力网 智启新未来”，将发布算力产业政策、行业专项报告，首次举办算力首创首发发布会，集中展出国产算力芯片、绿色算力等前沿成果。 🌟算力板块迎来多维度产业催化。供给端，国产算力芯片、服务器、液冷等硬件产品持续迭代，京津冀算力枢纽集群加速建设，算力上架率稳步提升，多地推出算力券、算力产业基金等扶持政策，降低算力企业落地成…

🧧环旭电子:公司光的期权基本没有，本次光博会实测ELSFP功耗低于友商，送样各个大厂，27H1产能投放，台系光加持光模块等产品线有望逐步放量

📌 ❓当前为 NVIDIA 供应的 CPO 产品的出货节奏与产线布局是怎样的？市场传闻 7 月开始上量，实际情况如何？ 💡需求确实存在，但实际情况未及先前预期。由于客户端正在进行结构调整，导致了产品设计的变更。公司此前基于旧版设计生产的产品暴露出一些问题，因此客户调整了设计方案。这一变更导致原定的季度出货计划需要重新规划和修改。目前，实际出货量仅为几千套，并且由于设计变更，基于旧版设计的版本已停止出货。

📌 📋核心要点：1）数据中心需求旺盛，供应链目前成为增长瓶颈；2）物理 AI 应用的进展持续受到关注，包括自动驾驶与机器人落地的时间线，以及对应的市场和财务影响。 📖可查阅我们关于 VRT、SYM、F 和 RIVN 的笔记，获取各家公司更详细的要点。

【华通线缆】非洲电解铝龙头，弹性大，超强阿尔法，未来新兴业务有望打开空间！[福][福][福] 预计三季度开始业绩将大幅增长。市场预期非洲安哥拉一期+二期项目（36万吨电解铝 首发公众号：思维纪要社 ），未来有望远超预期! 感恩您的力挺！[抱拳][微笑]

赤子城科技（9911HK）更新：上调全年业绩指引、港股稀缺社交出海低估值标的、持续推荐～ 公司上调全年业绩指引 1）收入端：从年初指引的85亿人民币（对应12.3亿美元）上调至12.5-13亿美元区间，对应同比增速25-30%，主要由于社交业务多个产品表现超预期。

🔥【沧州大化】莱茵河低水位冲击欧洲化工， TDI涨价弹性值得重视 1️⃣ 供给扰动：2026年莱茵河航运条件已降至近30年极端水平，Kaub水位一度降至25cm附近，化工原料和成品运输明显受限。BASF等莱茵河沿岸化工基地物流压力持续上升。([河流水位监测][1]) 2️⃣ TDI对物流极敏感：BASF路德维希港TDI装置高度依赖莱茵河原料运输，2018年低水位时期就曾因原料无法正常供应被迫停产，历史已经验证“低水位→物流受阻→TDI供给收缩→价格弹性”的传导路径。([LinkedIn][2])

慕思端侧AI智能床垫T12发布，开启"床垫智能终端"新范式 ⭐睡眠产业由联网硬件迈向端侧智能 全球边缘AI市场爆发式增长，端侧大模型部署成为IoT设备核心竞争力。国内超3亿人受睡眠障碍困扰，2030年睡眠市场有望突破万亿，慕思率先将床垫从"数据采集终端"进化为"自主决策智能终端"，引领行业从"连接智能"迈向"认知智能"。

📌 📊上证综指 -0.35%；上证 50 -0.28% 📊深证综指 -0.9%；创业板指 -0.15%

📌 📰消息：SPIE BACUS 大会上发布多项与高 NA EUV 相关公告。 🔍阿斯麦与台积电（摩根大通分析师 Gokul Hariharan 覆盖）宣布，台积电计划自 2030 年起，在先进制程的大规模制造中采用阿斯麦的高 NA 技术。

📌 ⭐ 主业现金牛托底（出版龙头。 💡公司稳居全国图书零售市场单体出版社首位，经管类图书市占率第一。2025 年营收 17.02 亿元、归母净利 1.30 亿元 (+9.63%)，经营性现金流净额 2.25 亿元 (+39%)；2026H1 净利 + 30.48%、毛利率 + 2.07pct，持续享受出版业企业所得税免税，且。2026E 券商一致预期净利约 1.5 亿，25×PE 对应 40 亿，加 20 亿账面净现金，主业合理估值 60 亿元兜底；当前市值约 57 亿元，已具安全边际。

【天风电子团队】大客户折叠新机发布叠加 Pro 系提价，看好二十周年大年零部件与设备双击 1）Pro 系列上调 100 美元符合预期，备货量不降反增，供应链压力有望下降 18 Pro / Pro Max 起售 1199 / 1299 美元，较上代 17 Pro、17 Pro Max 的 1099 / 1199 美元同步上调 100 美元；国行由 8999 / 9999 元升至 9999 / 10999 元，新增 2TB 顶配 20499 / 21499 元。本次属加价加配而非缩配提价：A20 Pro 切入 2 纳米、主摄首搭六片叶片可变光圈、均热板扩至…

广发海外： 苹果发布会：iPhone 18涨幅低于市场担忧 iPhone 18涨幅低于市场担忧，升级符合预期：iPhone 18 Pro/Pro Max较iPhone 17系列提价100美元，低于市场此前预期的200–250美元；产品升级整体符合预期，包括可变光圈、12GB DRAM、更小的灵动岛设计，以及中国和欧盟市场前沿AI功能的限制等。同时，iPhone Duo起售价为1,999美元，处于市场预期2,000–2,500美元区间下缘。不过，考虑A20 Pro（较A19 Pro增加~20美元）、LPDDR5X (up by ~4x) 及NAND (u…

中国船舶：业绩持续兑现，龙头价值回归【建投机械】 业绩高增持续兑现 公司上半年实现归母利润99.54e，同比+164%，超过去年全年利润，正处于业绩持续兑现阶段。随着交付民船数量提升、订单结构优化、单船价格上升，预计业绩中枢将持续上行。 订单饱满有支撑 截至6月底，公司累计手持民品及海工船舶订单729艘/9389万载重吨/5262.66亿元；按照订单艘数统计，油船、集装箱船、散货船、液化气船、特种船等其他船型占比分别为30%、20%、15%、10%、25%。

重视【AI安全】AI失控事件再升级+海外网安业绩验证，安全需求进入兑现期｜中信证券计算机 [太阳]AI失控事件持续发酵，攻防不对等进一步加剧 -9月9日Anthropic最新披露第四起AI网络安全事件：早期Claude Opus 4.6模型在测试过程中获得未经授权的互联网访问并攻击真实外部系统。此前Anthropic已披露3起类似事件，叠加OpenAI模型突破隔离环境并入侵Hugging Face、Meta模型测试期间意外联网等事件，AI“越界”已从单点偶发逐步演变为头部厂商共同面临的问题

【广发纺服 | 三夫户外X-BIONIC上海旗舰店调研要点汇总】[玫瑰][玫瑰][玫瑰] 1、门店定位：X-BIONIC上海南京西路旗舰店1100㎡，共两层，是X-BIONIC中国最大门店，周边相邻始祖鸟全球最大门店、lululemon亚太最大店等，具有品牌展示意义。 2、经营表现：年销2000多万元，今年上半年收入增长约35%，全年预计相近；去年基本盈亏平衡，核心地段租金高。

[太阳][太阳][太阳]20年一遇的超级船周期，新船造价冲上历史高位97% · 订单排到2030年。 天顺风能：整船新玩家，5倍PE的巨大预期差 1️⃣公司通州湾、射阳基地可直接复用原有海工钢结构制造能力、船台及港口资源，造船业务具备极强的利润弹性。

GPT-6 还是猛？电子布在涨什么？PTFE新说法？--AI 新材料更新（0910） （1） 美股硬件走强、映射AI涨价链 gpt6好评如潮，强化信心。美股硬件同步。 AI链最重要的是信心。

🔍老外视角的光博会总结 🔍相干光模块正向下渗透到数据中心（不仅仅是城域 / 长途）。 📈3.2T 路线图 + 薄膜铌酸锂（TFLN）解决方案比预期更早出现。

【知识】在介绍cpo、npo时，我花了大量的篇幅给大家介绍FAU这个光器件。这个知识的，你们务必要掌握的。当时我点了 炬光科 【知识】在介绍cpo、npo时，我花了大量的篇幅给大家介绍FAU这个光器件。这个知识，你们务必要掌握。当时我点了 炬光科技和 天孚通信。如果你懂这个逻辑的，当时就敢下重仓。 全力不少朋友，私下感谢我介绍了炬光科技，还是不少人赚到的。如果你之前没有参与，那么再继续学习FAU。这在cpo、npo时代，会大放异彩，未来等行情好了，你们还是能大赚。学习，学习，知识不是力量，相信才是。但是知识积累多了，就能相信。有的人可能不满，为啥没吃到…

AI科技低开高走，但是强度和空间都不会太高。 农业今天走势也混沌，开盘分歧后略有修复。 券商，银行等轮动

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企稳回升

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【国金电子】苹果：价格预期差＋零部件升级，重视新一轮创新周期 [玫瑰]看好折叠新品放量＋Pro系列规格升级！价格端有望打开销量弹性，零部件端贡献单机增量，重点关注散热、光学及折叠结构件。 🌸折叠屏定价偏积极，关注需求上修空间。iPhone Duo美区1999美元起，落在此前媒体2000-2500美元预测区间下沿，10月23日发售。我们认为，相较此前较高的定价预期，较低的初始价格更有利于吸引高端用户换机，Q4预售及追加订单有望成为果链新催化。

【国联民生电子】再次强调PCB板块性投资机遇 🌹随着Q3业绩期临近，我们一直强调的PCB业绩集体爆发逐渐被市场认知，我们延续PCB板块性投资机遇的观点，给您总结汇报几个重点投资方向如下： 1️⃣买AI产业趋势

【国联民生电子】苹果新机短评 💰价格：涨价幅度在预期范围内，折叠屏较预期稍便宜 1️⃣iPhone 18pro（512g）：11999元（较上代涨价1000元）

苹果秋季新品跟踪：首款折叠超强折痕控制，Pro系列升级及调价符合预期，把握优质果链左侧布局机遇 1、 iPhoneDuo：首款折叠屏完成度高；超强折痕控制；售价基本符合预期。 主要亮点：折痕处理优秀（通过纳米纹理表层及铰链设计优化等，有效淡化折痕）、铰链（3D打印轴盖，100多个微型组件与碳纤维支撑板精密构成，为屏幕提供平整支撑平台）、屏下隐藏摄像头/48MP主摄及超广角、内屏耐磨（抗刮划涂层和纳米纹理保护层，刚度比常用材料最高+40%）、支持Pencil、展开后史上最薄iPhone/钛中框、内/外屏7.6/5.4英寸。起售价$1999/¥15999，…

Lumentum 刚才的会，全球业务部门总裁表示，激光供应将在未来几年内无法赶上需求： “到 2028 年，scale-up 将推动需求再增长 3 到 4 倍。因此，我们确实看不到激光供需缺口在未来几年内真正弥合。”

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[红包]【XB中小盘】国机精工推荐‼️：半导体耗材持续放量，金刚石散热拐点将至 半导体耗材：2025年相关收入4.2e，核心布局封装刀/减薄砂轮，受益先进封装产能提升。26/27目标继续大幅提升。 金刚石散热：国内头部客户持续送样，等待最终方案落地，27年底有望形成批量。金刚石持续降本，芯片材料替换经济性迎来拐点。

重视3C产业链一篮子投资机会！ 1、苹果首款折叠屏凌晨1点发布，存在屏下摄像头、毛玻璃渐变视觉显示、右侧Dock栏等多处创新。 2、3Q进入消费电子备货旺季。资本市场提前交易新品带来的产业链订单预期，催化消费电子行情，关注3C自动化反攻机会！

️推演仅供讨论，非投资建议，业绩以公告为准 重点推荐关注【华工科技】 从产业链交流得到的乐观预期：明年高速光模块出货目标合计2000万只，结构上：

🔥【智度股份】Meta Muse打开Agent商业化想象， 海外流量变现弹性值得重视 1️⃣ Meta直接合作：公司半年报明确，已向谷歌、Meta、雅虎等全球平台提供精准流量变现服务，海外互联网媒体业务已经成为重要增长引擎。Muse如果把Agent从工具做成“订阅+交易抽成+广告分发”，Meta生态商业流量价值还会继续放大。 2️⃣ 逻辑不只广告：Muse本质是24小时替用户执行任务的消费级Agent，后续一旦进入购物、支付、预订、商业服务，流量变现模式会从传统展示广告升级到“Agent分发+交易转化”。智度已经卡在Meta、Google等海外流量商业…

中信主题策略刘易团队-"AI+"主题之【豪鹏科技001283】产业基金设立，加码产业链投资布局，深化“All in AI”战略[玫瑰] [玫瑰]事件：公司公告全资子公司广东豪鹏拟与时代伯乐、仲恺创投、惠州产业母基金共同设立产业基金。 产业基金锚定主业链&深化“All in AI”战略

【龙磁科技】AI芯片电感扩产的“三环”，下半年量产交付27年弹性巨大！ [太阳][太阳]核心看点：公司TLVR电感进展顺利，面向AI服务器垂直供电场景两相/四相TLVR产品开始出货 公司正为CSP大厂GPU、CPU和TPU配套的芯片电感量产，获得阿里/谷歌/亚马逊/华为等批量订单，高端芯片电感实现突破，业绩进入加速释放期!

铭普光磁 首发公众号：思维纪要社 最新NPO 目前，ELSFP系列产品已进入小规模客户送样验证阶段，公司预计将于年底实现量产交付，加速推动CPO及NPO产业链技术的商业化落地，持续深耕全光网络物理层重构，助力高速绿色智算中心向未来平滑演进。

开盘十分钟，AI科技偏强一点 美股映射： 海力士：太/极/实/业9%，长/鑫/科技不弱，领涨的都是美股映射。

【个股】斯迪克，我希望你们还是走了光。yu乐股而已，体会一下。 这个票，问题在于成交量。我知道有 大资金潜伏在里面，赌华为的合作和mlcc概念再起来。 但大资金的逻辑，跟我们小散不一样。体会一把就得了。

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欢迎各位睡前再关注 -晚上语音汇报： 1、重要-pcb -胜宏/方正/四会： pcb本b是第一个季度出大业绩拐点，【胜宏】跟着Rubin走，三季度还有切换损失，四季度会炸裂。

26Q3- AI硬件三季报预测-第一版 1、【PCB】板块性业绩好 下游PCB本B第一个季度环比大幅增长。

【国联民生能源】环渤海港库存环比下降，电厂日耗上升，可用天数下降 🌟9月9日，72港煤炭库存6381.4万吨，周环比下降1.3%，同比增长252万吨；其中环渤海港口库存2396万吨，周环比上升0.6%，较2025年同期增长167万吨。 🌟9月8日，二十五省电厂日耗达到543.5万吨，周环比上升2.26%，较2025年同期下降4.72%，较2024年同期下降11.27%。其中，沿海八省日耗达到208.2万吨，周环比下降3.52%，较2025年同期下降12.04%，较2024年同期下降13.57%。

梅花庄跟大家说说我对市场的看法： 近期的市场实际上是非常混乱的，可能在演绎2种叙事： 1.博弈周四/周五，美国通胀数据低预期，加息预期再次扭转(PS:美股似乎在博弈这点，所以A股的科技跟海外在炒):

❗【天风汽车】冰轮环境更新：液冷架构变革，冷机走向核心 - 0909 ——————————— 总结：顿汉布什去板换一体化冷却方案 已获海外客户2亿美金订单，年底走向大规模量产，新方案冷机ASP+40-60%。

【早盘新闻】 1，知情人士证实DeepSeek备战科创板IPO，中信已入场尽调。 2，OpenAI首席财务官表示，正在考虑改革收费模式，测试基于效果定价的新收费模式，逐步告别按使用量计费的方式，与定价更低的开源模型展开竞争。

中国科技企业近期频繁出售股份，这一现象引发市场对其估值水平的忧虑。 中国科技企业今年通过增发股票已筹集超过410亿美元资金，达到至少自2020年以来的最高水平。其中，阿里巴巴上月完成的100亿美元配售，成为香港市场有史以来规模最大的同类交易。投资者担心这一股权融资热潮会摊薄每股收益，并进一步加重市场供应过剩的压力。分析师预测，由于人工智能领域资本支出大幅增长，加上境外债券融资成本上升，预计还会有更多企业选择跟进此类融资方式。

重视网络安全 1）美股AI安全个股持续上涨，cloudflare、datadog昨晚大涨，okta、crwd、panw今年趋势涨幅均超三倍 2）自openai越狱事件后，AI安全每天都有重磅新闻，联合国等各国际组织相继发出重磅警告，openai昨晚表示正推动实施强制性AI安全监管要求

❗【天风电新】AI‑PCB调研更新：高阶板供需紧张，胜宏科技&方正科技产能爬坡进入兑现期‑0909 ——————————— ⭐【核心结论】Rubin等高端AI PCB客户认证周期长达1年以上，新进入者即便完成扩产也难以快速切入供应链，高端产能紧缺格局至少延续至2027‑2028。

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[板块]目前看，覆铜板上游接过冲锋指令，最强。 所以，未来，主要精力就是盯着光、pcb上游这些做做，比较可靠些。 铜箔里，德福和铜冠，比较强，主要就是因为目前铜价格高企，它们如果有存货，那么能赚点;没有存货，那么成本加成模式下，服务费也能涨点。

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【储能】欧洲天然气创23年以来新高，户储需求有望超预期-260910 [太阳]欧洲天然气价格攀升至80欧元/兆瓦时，连续第四个交易日上涨，创下自2023年以来的最高水平。美国军方表示，周二在哈尔克岛附近摧毁了五艘伊朗油轮；德黑兰方面则对约旦境内的美方目标实施了报复。也门伊朗支持的胡塞武装也向沙特阿拉伯南部的能源设施发射了无人机和导弹。这些事件凸显出恢复霍尔木兹海峡正常商业通航所面临的挑战正日益加剧。LNG交付量的减少拖慢了欧洲的储气库注气进度，天然气库存仍低于季节性平均水平，使得市场在冬季供暖季临近之际愈发脆弱。 [太阳]【德业股份】Q3排产逐月上升，…

7月下旬后，受全球装置集中检修、海外市场涨jia传导、下游提前补库等多重因素驱动，MDI价格再度反弹上行. 截至8月11日，聚合MDI基准价稳定在18066.67元/吨;纯MDI同步跟涨，市场报价逐步上涨至21500元/吨左右.当前聚合MDI、纯MDI相对纯苯、煤炭的价差，分别处于分别处于2010年以来71%、73%de历史分位，行业整体盈利水平处于历史高位 --

华泰晨报 0910 [强][强]【电新：阳台光储家电化、欧洲更高斜率赛道】越过经销商直达终端、即插即用，免电工改造与事前报批，获客与交付门槛大降，欧多国合法化推进，德占户储安装套数比由23年2%升至25年28%，荷兰1Q占户储比同+26pct至54%。3α施工等候短+政策松绑+单户带电量升至5度。欧今明年增速73Y%，利好消费电子与便携储能，安克创新/华宝新能/华美兴泰/疆海科技/思格新能。苗雨菲 [强]【快递：旺季催化将近、布局好时点】河南涨价2-3毛，河北涨价并封盘至27M2，广东坚定最低市场价反内卷。核心产粮区进一步提价值得期待，27价格中枢企稳…

今日投资提示0910 【Top Call】 隔夜美伊冲突升级推升油价站上三位数、美债长端收益率创近三年新高、美股三指齐跌而黄金收复关口、铜价双创历史新高，滞胀与避险共振；今夜美国PPI与初请、欧央行决议及拉加德讲话落地，通胀黏性与央行态度为核心变量，短期市场或承压震荡。

20260909复盘 宏观： 布伦特原油期货今天突破100美元/桶关口，创7月24日以来新高。

🇨🇳 GRIP 框架 · 珠海航展、建军百年 🚀强调板块内需基本盘稳增向好，珠海航展、建军百年！ 睿创微纳，全球领先物理AI端侧多维感知芯片、无人机出海配套龙头；

【华源交运】 VLCC中东湾外线运价达35w、美伊海峡袭船加剧运力紧张 🛢 原油运：VLCC运价继续上行​​、中东湾外线运价达38w！ VLCC运价持续上行，中东湾外线运价达38w，西非/拉美线破25w大关，美湾线21w。美伊双方在海峡相互袭船，双方共计声称近期袭击18艘油轮，海峡袭船或将进一步加重运力短缺。 VLCC运力中枢或在26Q4突破20w、并在2027再创新高、而当前股价仅定价至12-13w、预期差空间可观。持续强推原油运【招商轮船】【中远海能A/H】。

【中信证券金属】铜行业供给系列四：铜价新高背景下的长期铜矿供应再梳理 📈上半年产量延续下滑，极端天气和关键辅料的潜在扰动不宜低估。 上半年全球主要铜矿企业产量同比-4.6%（Q1-4.3%/Q2-4.9%），连续四个季度下滑；【过去一年，2026年产量指引增速从+3.9%下修至-2.0%】。多重因素指向下半年产量或延续下滑：1）多家企业指引完成度不足45%，后续有下修风险；2）极端厄尔尼诺现象或加剧智利的灾害风险以及生产扰动。若美伊局势延宕，赞比亚硫酸出口政策担忧难解或将扰动刚果（金）硫酸供应并制约湿法铜生产。

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江南布衣FY2026年报点评：下半财年收入加速增长，现金充裕派息率超100% [太阳]FY2026公司收入/净利润/经营活动现金流分别为60.46/9.97/14.33亿元，同比增长9.0%/11.1%/26.5%。现金流增速显著快于净利，盈利质量扎实。归母净利率16.5%、同比+0.3PCT。FY2026上半年（2025.7-12）：收入/净利润分别为33.76/6.76亿元，同比增长7.0%/11.9%。FY2026下半年（2026.1-6）：收入/净利润分别为26.70/3.21亿元，同比增长约11.6%/11.1%。公司宣派末期股息1.06港元…

站在铜价新高的位置，去年以来铜价牛市逻辑的三驾马车（矿山减产 更多加公众号：思维纪要社 +AI等新需求+关税及库存囤积）当中，AI发展势不可挡，关税预期及库存囤积愈演愈烈，唯有矿山减产逻辑的担忧（存量矿山复产会怎样？增量矿山投产会怎样？）反复延宕。我们这篇报告基于2026H1全球主要企业生产情况的回顾，系统性梳理了国内+海外主要企业未来五年的增量情况，认为【中长期铜矿供应增速仅为2%-2.5%，不宜高估2028-2029年的供应高峰，但应充分重视中资企业主导增产所带来的量增弹性及价值】，同时短期来看，【极端天气和关键辅料的潜在扰动将带来下半年延续减产，…

江南布衣发布FY26财年年报，业绩表现亮眼，归母净利润增长12%，派发特别股息，股息率高达11.9%[庆祝][庆祝] [玫瑰]业绩表现：FY26财年收入60.5亿元，同比+9.0%； 归母净利润10.0亿元，同比+11.7%。拟派发末期股息1.06港元/股、特別股息0.75港元/股，连同中期股息合计2.33港元/股， 派息比率约为106%，对应当前股息率高达11.9%。 [玫瑰]分品牌表现：1）JNBY品牌：收入32.4亿元，同比增长7.6%；毛利率同比提升1.3 pct至69.9%。2）成长品牌速写收入同比下降1.1%，毛利率提升1.4 pct至67…

生益科技更新：涨价持续落地，AI CCL出货超预期 领导好 我们近期同公司进行了交流，更新要点如下： 1）传统CCL涨价持续落地： 9月已开始落地新一轮提价，整体涨价节奏与行业保持一致。目前材料仍高度短缺，公司判断CCL及电子布等27年仍将保持相对供需紧缺状态。

Meta Muse上线体验超预期，关注腾讯“微信小微”带来的价值重估 Muse是什么？ Muse是能够理解用户目标并全天候替用户完成任务的个人Agent。用户只需说出目标，Muse即可拆解任务、打开网页、填写表单并调用外部应用完成工作，支持收发邮件、安排日程、预订旅行、购买商品、账单谈判、出售汽车等。目前面向美国地区，后续月度更新。

苹果发布第一代折叠屏，3D打印开启“0到1” 1、苹果发布了首款折叠屏手机iPhone Duo，为减少折痕也首次在手机端使用3D打印大件。 2、Apple Watch继续延用3D打印表壳工艺。第一代折叠屏手机iPhone Duo在铰链中使用3D打印工艺。苹果铰链内部由上百个精密机械部件构成，3D 打印为内部机械行程与排线预留了极高集成度的空间，同时减轻机身重量。

感谢支持💙【国盛商社】 该买手套了🧤 新一轮涨价开启，内销重回3月高位

关注天工国际/天工股份：苹果折叠屏将至，钛合金线材+3D打印粉末一供 ⭕随着苹果大折叠发布、明年全系列回归钛合金，预计从今年下半年至明年上半年打造万吨级别的总需求。公司自iPhone15开始是苹果钛合金一供，份额在60%以上，毛利率30%+，有望直接贡献2亿年化利润。公司产品以棒材为主，直接用于后续3D打印制粉或传统机加。因此即便后续3D打印应用占比大幅提升，公司棒材出货量有望持续维持高位，且公司有望导入PA制造粉进一步提升单位价值量，随着3D打印渗透率提升及其他消费电子厂商跟进业绩弹性有望进一步放大。 ⭕此外拟通过“自建+收购”双路径布局PCB棒料钻…

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【9月10日盘前策略思路】 市场情绪周期：震荡 昨天AI科技高开低走，连续两日调整。美股AI中规中矩，前一日强的光纤（康宁），光器件（LITE)也不弱，最强的是还是存储的海力士，走出了新高。

【0910盘前】秋高气爽，各位，早上好！ 今天盘前没啥可聊的了，美股三大指数从上周五开始三连跌，道琼斯跌幅远超纳斯达克.传统股在升息压力前，表现未必就比高新科技股好，大家还是比价看重盈利和成长的确定性. 但我认为，连续的美股指数下跌，还是会传导到A股和韩国.今天可能会对a股的科技股也形成压制，周五晚美国又要公布重磅数据，所以，昨天我让你们卖出部分仓位后，没有买入的建议，不如等等.压力的释放需要个过程.

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[拳头]【招商电子】再call具强劲基本面、H2业绩超预期释放的PCB产业链！ 行业基本面强劲，短期季度存在超预期潜力，且新的架构变化给远期业绩带来上修的空间。 经过8月的反弹，目前PCB核心标的估值上修至对应明年19-21xPE，CCL上修至对应明年23-24xPE。展望后续， 我们整体看好此轮反弹的持续性，理由如下：

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【美国财政部公布美债回购规模】 金十数据9月9日讯，美国财政部将在周四回购最多60亿美元长债。此前美国财政部表示，在11月4日之前，单次长债回购规模将至少翻倍至40亿美元。

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苹果顶配版iPhone Duo售价达3199美元 创下行业新纪录 9月10日｜苹果公司全新的iPhone Duo最高配置售价为3,199美元，创下大众市场智能手机价格的新纪录。这款手机256GB存储版本售价1999美元，但2TB存储版本则需多花1200美元。苹果还提供售价2199美元的512GB版本和2599美元的1TB版本。Duo是苹果首款折叠屏手机，将考验消费者是否愿意为智能手机支付高价。售价3199美元的版本价格与苹果MacBook Pro笔记本电脑相当，接近售价3699美元的Vision Pro头显。Vision Pro市场表现不佳，部分原因就…

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【盘前0910】 1、美股本周继续延续小弱势，布油突破100美元，美股和美债都有承压。美伊局势一点没有缓解，轰炸似乎有升级，不过凌晨伊朗也提出来一些条件，感觉上还是想找出口。昨晚财政部宣布将回购最多60亿美元的长期国债，但市场觉得低预期，长端利率进一步走高，10年期已经是2023年以来最高水平，随着压力传递，TACO指数也来到前高附近。费城半导体还比较有韧性，韩国股市也比恒科更强，这都说明资金没有全面撤离风险资产，高利率环境可能利好进一步聚焦到盈利确定性强，集中去β方向。接下来就等周五的CPI数据，美联储到底配不配合，加息预期落地，各种资产舞动的机会就…

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【开源电子】苹果秋季发布会要点：首款折叠屏iPhone Duo发布，18Pro系列直板旗舰升级显著🔥 9月10日凌晨苹果秋季新品发布会，新CEO特努斯首秀，共发布iPhone 18 Pro、18Pro Max，折叠屏iPhone Duo， Apple Watch S12、Ultra 4和AirPods 5等多款新品。本次发布会开始，苹果将每年举行秋季、春季两次发布会，明年春季将发布iPhone 18标准款、18 Air、SE等产品。 1️⃣ 直板旗舰iPhone 18 Pro/18Pro Max：①芯片：首发2nm A20 Pro，6 核 CPU+7…

【DW 电子】 关于这次苹果发布会，汇报一下我自己的感受，大家关注的点主要在三方面， 第一个是非折叠机型涨价，之前有人预期涨价150元以上，但实际落地是100美元。 第二点是AI，这次功能较WWDC没有重大增量变化，主要是对落地时间有明确说法，9月份随着新系统落地。

【西南电子胡杨团队】PCB Q3业绩有望迎来拐点，行业成长逻辑清晰 [太阳]本周PCB板块表现强势，其中传统业务占比较高的非AI PCB厂弹性更为明显。当前市场正逐步交易下半年盈利改善预期：一方面，上游原材料涨价向下游传导逐步落地，传统业务利润率有望明显修复；另一方面，顺价后收入将在Q3开始大规模确认，厂商传统业务有望迎来稼动率和盈利能力的双重提升。 [太阳]AI需求仍处高景气区间，算力硬件持续升级有望进一步提升PCB价值量：GPT6发布好评如潮，OpenAI因算力紧缺甚至考虑关闭Pro订阅，可见算力依旧紧缺，算力基建投入并未放缓。一方面，下半年Rub…

📌 📖市场情绪 📊中国市场昨日呈现 V 型走势，但整体成交量依然清淡。

【东吴电子陈海进】苹果26秋季发布会：折叠屏与Siri AI落地 北京时间9月10日，苹果发布iPhone 18 Pro/Pro Max及首款折叠屏iPhone Duo、Apple Watch Series 12/Ultra 4与AirPods 5。iOS 27将于9月14日推送，Siri AI同步推送。 🌐AI： iPhone定位为AI时代的“Intelligent Personal Hub”，手机仍为端侧AI的核心载体

【中泰电子|苹果】首款折叠屏iPhone Duo 10月发售，直板机涨幅好于预期！ [礼物]发布会简评： 折叠屏: 定价略超预期、发售时间符合预期，26H2产业链备货仅750万台左右，预计发售后持续供不应求！

【中信前瞻】苹果2026秋季发布会速览：推出首款折叠屏手机iPhone Duo ------------------------------------------- 【iPhone18Pro和iPhone18ProMax】

【中信新材料】茂莱调研更新20260910 经营情况：目前在手订单12-13亿。 壁垒层：加工设备（磁流变、离子束、镀膜机）都能外购，唯独测量必须自建。测量能力＝设备＋环境＋方法三要素同时收敛。

天然气 新高只是淡季预热，决战在冬季！【长江大化工】 今晚，荷兰TTF突破80欧元/MWh，英国天然气突破200便士色姆，均为2023年来新高。我们自3月以来持续提示的气价机会正在逐步验证。当前只是淡季预热，真正的弹性窗口看冬季，市场还存在巨大认知差，机会显著。欢迎私信交流 最早的时机+最深的报告+最全的数据库

【东北科技今日看点】9.9 1、 光博会观点更新 1）本届光博会最大边际变化为NPO共识持续增强。1.6T及以下光模块方案趋于成熟，3.2T/6.4T/7.2T NPO方案集中亮相。

铜冠铜箔 更新：HVLP+锂电涨价落地&产品高端化加速，Q3业绩环比高增可期！ [月亮]出货结构：PCB占比突破50%，高频高速占比大幅跃升。26Q2出货约1.8万吨，PCB铜箔出货占比已提升至50%以上； 高频高速铜箔（HVLP+RTF占PCB 铜箔出货量比重达 50%以上（去年同期约30%），高端化进程持续推进。 [月亮]HVLP 业务：涨价落地供需维持紧平衡。

❗️260909拓斯达光博会4大重点超预期更新❗️： [太阳]1. 行业需求大超预期：今日lumentum和索尔斯来拓斯达展台交流，指出了明年耦合机需求上万台，明年扩产500万只光模块，100万只对应2300台耦合机，均价50万。对应扩产需求金额58e。拓斯达份额保底占三分之一。考虑东山精密占行业需求三分之一，则全行业扩产需求175e。 [太阳]2. 客户关系超预期：【东山精密老板和拓斯达老板绑定很深】

泽璟制药：AZ/安进的DeLLphi-305阳性验证靶点上限，泽璟/艾伯维仍有充分时间窗口布局一线SCLC，看好ZG006成为小细胞肺癌基石疗法，同时国内ZG005数据持续惊艳！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]事件：2026年9月8日，阿斯利康/安进公布DeLLphi-305 III期临床阳性结果，DLL3×CD3 TCE tarlatamab联合度伐利尤单抗用于广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）一线维持治疗，相较度伐利尤单抗单药显著改善OS，达到研究主要终点，同时PFS和ORR等次要终点亦达到统计学显著改善。研究验证了TCE在标准PD-L1治疗基础上…

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【小熊团队】昨晚meta大涨，cloudflare 大涨！主要是新品muse的特性！安全！ [玫瑰]muse 强调是首款防范个人安全的agent！免费1亿token，后续设置两档付费模式，20美金/月，100 美金/月！ [玫瑰]安全设置：Muse 运行在独立的Muse Secure VM 虚拟机内！Muse Secure VM内置了首创的隐私、安全和防护功能。

【海外臻选】谷歌海外首签核电长协，算力驱动核电打开新增量 9月9日谷歌宣布芬兰130亿欧元AI基建投资，签署美国以外首份核电长期购电协议。AI数据中心耗电持续走高，风光出力波动性较强，核电稳定零碳的基荷优势凸显，海外科技巨头正加速布局核电来匹配算力用电，核电迎来算力配套的全新需求逻辑。 板块供需两端催化共振。供给端国内核电审批平稳推进，华龙一号、玲龙一号技术成熟，核级设备产业链产能逐步释放，出海能力持续提升。需求端AI算力带来用电增量，海外云厂纷纷签订核电长协，能源转型政策加持，机构预判该合作模式具备较强示范效应。

📌 ⚡— Azure 仍受供应限制： 🏗️— 基础设施执行已大幅改善：

华工科技交流纪要9.9: 华工正源 = 华工科技旗下光模块/光芯片业务平台。 1.国内客户：华为、阿里、腾讯均已导入；国内 800G 节奏跟上。

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研报

华创机械深度投研二十讲｜商业航天行业框架 260909_导读.docx

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华创机械深度投研二十讲｜商业航天行业框架 260909_原文.docx

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26H1业绩综述汇报-外部扰动延续，经营提质破局 260907_导读.docx

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东财固收 【汇贤集智】系列专家会（第九期）美伊博弈几经波澜，下一步还有多少变数？ 260909_导读.docx

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26H1业绩综述汇报-外部扰动延续，经营提质破局 260907_原文.docx

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东财固收 【汇贤集智】系列专家会（第九期）美伊博弈几经波澜，下一步还有多少变数？ 260909_原文.docx

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华源公用 电力设备行业2026年中期投资策略：国内电网中短期逻辑共振 海风有望迎来发展机遇 260909_导读.docx

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复宏汉霖 260908_导读.docx

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华源公用 电力设备行业2026年中期投资策略：国内电网中短期逻辑共振 海风有望迎来发展机遇 260909_原文.docx

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复宏汉霖 260908_原文.docx

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新东方 260908_导读.docx

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星环科技202609_导读.docx

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申万宏源固收杨雪芳_银行二永债研究白皮书 260909_导读.docx

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新东方 260908_原文.docx

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星环科技202609_原文.docx

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申万宏源固收杨雪芳_银行二永债研究白皮书 260909_原文.docx

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中国即将在人工智能领域赶上美国（以下是时间线） 260909_导读.docx

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医药行业-2026年创新药中报总结系列汇报 260909_原文.docx

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医药行业-2026年创新药中报总结系列汇报 260909_导读.docx

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银河通信 交换机-超节点投资机遇对话 260909_导读.docx

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中国即将在人工智能领域赶上美国（以下是时间线） 260909_原文.docx

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银河通信 交换机-超节点投资机遇对话 260909_原文.docx

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CITI-Citi SEMICON台湾论坛要点：先进封装与CPO制造机遇-20260907.pdf

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CITI-花旗全球TMT大会Day1：企业AI落地实践要点-20260909.pdf

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Citi-北方稀土（600111.SS）：2026年上半年业绩说明会要点.pdf

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BofA-中国AI模型监测（8月）：升级浪潮、使用量激增与云业务上行空间.pdf

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BofA-中国巨石与中材科技：E-glass上行周期持续延长；9月E-glass及覆铜板提价.pdf

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BofA-中天科技（A股）（600522）强劲指引预示光纤与海缆业务有望进一步上行.pdf

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CITI-Genspark与Cresta Intelligence——花旗全球TMT会议首...-20260909.pdf

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CITI-美股半导体2Q26财报回顾：夏季回调后何去何从-20260908.pdf

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Citi-迈威尔科技（MRVL.US）：再次上调20272028财年展望；维持买入评级.pdf

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Deutsche-海天国际（1882.HK）——管理层路演要点.pdf

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CITI-中国硬件与半导体：2Q26业绩回顾与库存跟踪-20260904.pdf

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CXO中报我们看到了什么20260906.pdf

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Citi-英伟达强劲业绩与展望利好供应链 Asia Pacific Semiconductors and Electronic Components&Equipment.pdf

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Citi-首席投资办公室视角：短期与长期——2026年第二季度宏观投资展望.pdf

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Deutsche-康方生物（9926.HK）——管线数据与下半年潜在获批压过上半年不及预期.pdf

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GFHK-Credo：收入符合预期，维持 27 财年 6 亿美元以上光器件销售收入 Credo Technology (CRDO US) Revenue inline, Retain $600m+ Optical Sales for FY27E.pdf

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GS EU HC- NOVN - SDZ - MedTech - Macro.pdf

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GS Gen Sales - GS TMT Conf- SAP- ITX - C....pdf

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GS-MiniMax集团（0100.HK）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-Reddit（RDDT）——rbodega社区快闪活动及IR会议要点.pdf

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GS-The 720：亚洲领导人峰会要点综述-20260904.pdf

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GS Morning Wrap.pdf

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GS REGIONAL WRAP - 08 SEPTEMBER 2026.pdf

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GS Sales Note- What's the favorite non-A....pdf

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GS-2026 全球电商手册：在智能代理愈发普及的时代评估行业现状 2026 Global eCommerce Handbook Assessing the Industry in an Increasingly Agentic World.pdf

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GS-Semicon Taiwan 2026：半导体设备需求强劲再获确认-20260904.pdf

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GS-The 720：新易盛与光模块、中国策略、三星电子、SEMICON要闻-20260907.pdf

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GS-保诚（2378.HK）：业绩回顾与非交易性路演（NDR）要点.pdf

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GS-安克创新（300866）— 2026年亚洲领袖峰会纪要.pdf

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GS-比亚迪（002594.SZ 1211.HK）亚洲领导者大会2026要点.pdf

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GS-百度（BIDU9888.HK）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-阿里巴巴集团 (BABA)：2026 亚洲领袖会议要点：云业务提速，AI 资本开支回报确定性高；Buy｜Alibaba Group (BABA)：Asia Leaders Conference 2026 Takeaways：Accelerating cloud with high Al capex return visibility; Buy.pdf

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GS-阿里巴巴（BABA）：亚洲领袖大会2026要点——云计算加速，AI资本回报可见；买入评级.pdf

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GS-半导体行业：SIA数据显示7月普遍高于季节性-部分细分领域偏弱-20260905.pdf

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GS-博通（AVGO）：2028年前强劲的AI收入预测及客户多元化拓展应推动股价走高.pdf

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GS-澳大利亚黄金、锂与铀行业覆盖：评级汇总、预测与现货价格情景-20260904.pdf

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GS-东京精密（7729.T）——电话会议纪要.pdf

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GS-东方雨虹-002271-二季度业绩及NDR要点：凭借稳健的策略执行应对国内需求疲软；固定资产投资潜在回升是全面复苏的关键；买入-20260821.pdf

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GS-公牛集团（603195.SS）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-高盛每日观察：澳门博彩、中国AI、消费品、能源等综合纪要-20260909.pdf

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GS-高盛科技大会首日：AI驱动网络与硬件要点-20260909.pdf

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GS-戴尔科技集团（DELL）：27 财年第二财季回顾：企业设备更新与 AI 需求推动业绩超预期并上调指引 Dell Technologies Inc. (DELL)：F2Q27 review Enterprise refresh and AI demand drive beat & raise.pdf

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GS-持续中断-更多适应：高盛上调油价预测-20260908.pdf

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GS-福斯特-603806-2026年二季度业绩表现不一，出货量低于预期，利润率高于预期；PCB指引上调；重申买入评级-20260820.pdf

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GS-高盛中国经济展望：从疲软到更疲软-20260901.pdf

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研报

GS-国泰金控（2882.TW）：2026年第二季度业绩发布会要点.pdf

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GS-海尔智家（600690.SS）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-豪威集团（603501）——2026年亚洲领导者大会要点.pdf

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GS-光峰科技-688007-2026年二季度业绩分析：需求疲弱及竞争激烈导致收入利润不及预期，短期内并无复苏迹象；卖出-20260824.pdf

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GS-公牛集团-603195-2026年二季度业绩分析：行业疲弱之际稳健的业绩符合预期，投资者聚焦产品海外扩张；中性-20260828.pdf

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GS-广汽集团-601238-2026年二季度业绩低于预期，因持续亏损而改用市净率估值法；下调H股评级至卖出，重申卖出A股-20260831.pdf

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GS-海尔智家-600690-2026年二季度业绩分析：环比改善符合预期，估值不高；买入-20260828.pdf

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GS-韩国科技行业——2026年8月出口追踪：存储芯片出口强劲增长势头延续.pdf

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GS-韩国科技：内存定价追踪：2026年8月——3Q26 DRAMNAND ASP预测基本符合高盛预期.pdf

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研报

GS-剑桥科技2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-华工科技（000988.SZ）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-机器人及自动化：亚洲领袖峰会2026纪要：需求轮动、全球扩张与人形机器人动能.pdf

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GS-极兔速递（1519.HK）——2026年亚洲领导者大会要点.pdf

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GS-沪电股份（002463.SZ）——2026年亚洲领袖大会要点.pdf

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GS-金山云（KC）亚洲领袖大会2026要点.pdf

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GS-金山软件(3888.HK)：2026年亚洲领袖峰会要点——坚定推进AI部署，深化与小米协同合作.pdf

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GS-交易台商品周评：能源金属农产品.pdf

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GS-华海药业-600521-业绩分析：2026年上半年业绩基本符合预期；卖出-20260828.pdf

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GS-京东方（000725.SZ）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-京东集团（JD.US）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

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GS-美洲科技：半导体——Communacopia+科技大会2026首日要点-20260909.pdf

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GS-中国8月CPI与PPI通胀双双回升-20260909.pdf

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JPM-High NA EUV采用时间表趋明-三星DRAM量产新利好-20260908.pdf

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JPM-人形机器人时代展望-20260909.pdf

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JPM-半导体行业7月WSTS数据点评：季节性回调主因存储波动-20260908.pdf

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JPM-清洁能源周报：SPCX涡轮叶片点评、FRVO与谷歌签PPA、ARRY完成AWM收...-20260908.pdf

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MS-High-NA量产应用与大型光罩转型加速-20260909.pdf

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研报

MS-日本半导体设备：终止覆盖Ulvac与Ushio-20260909.pdf

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PCB板块再推荐-AI-传统共振-下半年业绩有望全面超预期20260907.pdf

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PCB行业深度20260907.pdf

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PCB设备行业投资逻辑及重点标的梳理20260907.pdf

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Top Stories.pdf

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UBS-主题转向：捕捉增长拐点的五大篮子-20260909.pdf

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UBS-黄金目光已超越美联储下一步行动-20260909.pdf

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伯恩斯坦-全球能源存储：储能电池迎火热盛夏+20260907.pdf

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伯恩斯坦-全球能源存储：国际电动车（EV）销量激增，消费者加速向电动化切换+20260907.pdf

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研报

高盛-中国AIDC电源-2026年亚洲领袖峰会纪要+20260904.pdf

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大摩-AI指南：驾驭推理时代+20260907.pdf

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大摩-应该布局哪一类AI瓶颈赛道？+20260907.pdf

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大摩-美国利率策略：国债回购规模上限几何？+20260904.pdf

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野村-CIOE2026前瞻：200G&400G芯片、硅光、NPO&CPO、特种光纤+20260907.pdf

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高盛-中国策略思考：二季度上半年业绩-AI之外何处寻增长？+20260907.pdf

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高盛-全球光模块：上调 2026-2028 年（预期）1.6T 及以上出货量预测 29%&61%&50%；产品结构持续升级可期+20260907.pdf

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高盛早报0909 - 美国科技论坛开始 - 美国8月通胀前瞻 - 上调原油年底价....pdf

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高盛晨读 - 周五CPI数据 - 财报季观察 - 农产品价格分析 - Commu....pdf

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政策后的土地拍卖数据显示项目回报率（中信IRR×净利率）较预售模式基准低36%，中位数净利率16.5%、杠杆IRR为9.8%。开发商虽然对优质稀缺地块仍愿意支付溢价（西安曲江溢价40%、北京顺义溢价17%、广州天河溢价16%），但整体拿地趋于谨慎，更偏好低密度、小体量、周期短的高端项目。近期土地溢价偏低不能简单外推为新常态——开发商在等待细则落地，土地价格调整可能需数月乃至数个季度，尤其一线城市政府降价动力有限。即将到来的北京、上海土地拍卖将是关键观察窗口。股票建议：维持对纯开发商谨慎，看好贝壳（BEKE）受益于二手房交易份额提升；可在当前价位加仓华润…

摩根士丹利上调2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测至8.0-8.5万台，同比增长超100%（去年约2.65万台）。8月行业总出货约8.4K台，环比增长27%。三家主要ODM中，纬创优先级最高，其次为鸿海和广达。广达8月出货2.5-2.55K台，7-8月累计4.6K台，3Q及全年预测均存在上修空间；纬创8月计算托盘出货2.3-2.4K台等效机架，环比增长约100%，3Q及全年预测亦有上修潜力；鸿海全年预测维持31.7K台不变。鸿海市场份额从2025年的46%降至2026年的39%，广达则从23%升至26%。 摩根士丹利（大中华区科技硬…

高盛在Communacopia + Technology 2026大会上重点关注Databricks的演讲。AI生态系统正从模型能力建设转向企业落地阶段，Databricks定位为这一转型的核心，旨在弥合智能体(agent)理论能力与实际部署之间的差距。Genie作为核心产品，可直接基于企业数据计算答案（依托专有的OntoRank数据索引技术），帮助客户将AI转化为日常工作流；Unity Catalog则提供治理与成本控制层。平台正扩展至CDP、SIEM和事务型数据库，超越传统分析范畴。Databricks与Palantir定位互补而非竞争，将合作服务…

花旗于2026年9月9日在纽约全球TMT大会上与Perplexity首席商务官Dmitry Shevelenko进行了炉火对谈。核心观点包括：(1) Perplexity坚持模型中立的产品策略，通过"Computer"编排层将任务路由到最合适的模型，定位为"AI界的瑞士"；(2) AI代理增长主要由小企业和新企业创立驱动，电商场景仍以研究为主而非自动完成购买；(3) 可移植和混合计算能够创造复合数据优势，本地部署可对冲数据中心稀缺和推理成本上涨风险；(4) AI支出从按token付费转向以电力成本为主，有望支持持续不间断的代理活动。 花旗于2026年9…

JPM认为中国FA（工厂自动化）上行周期仍然完整，但增长日益呈现选择性集中于高自动化含量、高质量领域的特征。MIR将2026E/27E/28E年FA销售增速预测下调至10%/6%/3%（此前为13%/10%/6%），同时将2026E年IA上调至6%、PA上调至5%。WRC 2026北京展会显示机器人行业正从"能动"向"能用"演进，运动能力接近人类水平，但精细操作和灵巧手仍存差距，商业化部署仍处于试点阶段。JPM维持对Leader Drive、Estun、Orbbec的Overweight评级（YTD表现优异），但因近期出现获利了结和板块轮动，建议关注落…

高盛维持舜宇光学（2382.HK）"中性"评级。1H26业绩超预期：营收同比+11%至220亿元人民币，较高盛预期高9%；净利润同比+10%至18亿元，较预期高10%，反映产品结构升级、市场份额提升及新产品线扩张部分抵消了内存涨价的影响。公司手机摄像头模组向高端化（超大像面、广角OIS、超大光圈高精度等）演进，驱动收入增长和毛利率扩张。XR产品方面，公司维持与全球领先品牌的深度合作，超薄全彩AR显示模组已进入小批量量产。车载光学产品持续扩张。上调2026-27E净利润预测4%/2%，上调收入预测4%/1%。尽管看好公司在AI边缘设备、AI/AR眼镜、运…

高盛发布闪迪(SNDK)参加2026年Communacopia+科技大会的要点总结，提出三大核心观点：(1) 商业模式向长期供货协议(NBMs)转型，管理层对长期财务目标保持信心，NBMs中的底价机制可保障下行场景下约80%的毛利率；(2) 股票回购仍是公司资本回报政策的核心；(3) 凭借低资本支出的高效制造能力，公司将实现高性价比的位密度(bit)增长。此外，AI推理需求推动NAND需求持续增长，而中国厂商的新增产能预计将被本地市场吸收。公司同时看好HBF和KV Cache在AI领域的长期发展潜力。 高盛于2026年9月9日发布了对闪迪（SanDis…

花旗重申对西部数据的看多观点，核心逻辑包括：(1) 本轮HDD上行周期与以往根本不同，需求由超大规模云和AI基础设施驱动，而非PC或传统企业存储，AI训练、推理、智能体AI、物理AI、主权AI及合成数据生成持续推高数据存储需求，公司维持25%以上的EB需求增长信心；(2) 行业需求持续超过供应，客户通过长期协议(LTA)锁定产能，供应增长主要通过技术转型（从32TB向40TB、44TB及以上升级）而非大规模产能扩张；(3) 定价模式从传统每TB降价转向基于价值定价，上季度价格/TB同比上涨18-19%，仍有进一步涨价空间；(4) HAMR按计划于202…

SemiAnalysis认为，机器人AI推理将不可避免地走向"级联/混合"架构：低层级控制与安全循环在本地Jetson Thor上运行，高层级规划/认知任务卸载到数据中心GPU运行。核心论据包括：(1)前沿机器人模型（如14B参数的WAM）极度消耗FLOPs，边缘芯片Jetson Thor算力仅为B300的1/14，无法满足实时控制需求；(2)电池与功耗约束决定机器人本体无法搭载数据中心级GPU；(3)硅片与DRAM效率：每GPU服务约7台机器人时，共享数据中心GPU比每台机器人搭载芯片更节省硅片与内存；(4)TCO对比：一台B300 NVL8服务器（…

摩根大通首次覆盖SK海力士ADR（SKHY），给予增持评级，2027年6月目标价245美元（较当前股价有32%上涨空间）。核心逻辑：（1）AI驱动的存储超级周期将持续5年以上，预计未来两年EPS年复合增长率达34%；（2）公司已通过长期协议(LTA)锁定50%+产能，并提升股东回报至FCF的50%以上，2026-28E预计TSR收益率接近42%；（3）尽管ADR较本地股有30%+溢价，但仍较美光折价约20%，存在估值重估空间。 摩根大通于2026年9月10日发布SK海力士ADR（SKHY）首次覆盖报告，给予**"增持"（Overweight）245美元…

UBS维持苹果"中性"评级，12个月目标价296美元。苹果发布折叠屏iPhone Duo（起售价1999美元），并对Pro/Pro Max各提价100美元以应对内存成本上涨，UBS认为提价幅度恰当（若提200美元将抑制需求）。UBS维持iPhone预测不变，预计FY26 iPhone收入2524亿美元（+20.4%）、出货量2.61亿台（+15.4%）。供应链调研显示折叠机初期产能约800-1000万台，Duo上市后FY26销量或超500万台，增量贡献约600万台。目标价基于29倍CY27/CY28混合EPS（10.31美元），低于过去12个月平均约2…

Citi维持Lumentum买入评级，目标价1200美元（潜在涨幅21.3%）。核心观点：1）AI基础设施建设仍处于早期阶段，算力驱动的需求结构性超过供应，铜缆正逼近物理极限，推动网络向光互联转型；2）公司EML和CW激光产品线仍受产能限制，产能紧缺预计持续至2027年；3）管理层上调FY28 EPS目标至约40美元，主要受益于光电路交换(OCS)机会能见度提升；4）NPO架构在scale-up市场份额提升至约50%，且其中约3/4将使用外部光源(ELS)；5）超大规模泵激光业务（scale-across）预计未来五个季度量增4倍，是被低估的稳健增长支…

花旗举办全球TMT会议，邀请Poolside联合创始人Jason Warner进行炉边谈话。核心观点包括：(1) 知识工作市场达30万亿美元，占全球GDP的25%，但目前行业将所有任务当作前沿问题处理，导致token支出严重浪费——90%的知识工作经济价值并不需要前沿模型；(2) Poolside的Model Factory架构采用元平台方法，让模型自主发现高效参数，其Laguna S 2.1模型仅用约4000块H200训练5周，参数更少但性能优于同类开放权重模型；(3) DeepSeek和Qwen等开放权重模型因资源受限反而形成了更强的架构严谨性，这…

高盛总结应用材料在Communacopia+Technology 2026大会上的三大要点：1）公司预计2026年前沿逻辑、先进封装和存储器将占WFE约80%，并重申2026年营收增长约40%的预期；2）管理层认为增长将延续至2027年和2028年，得益于订单和长期合同的强劲增长以及更长周期的能见度（滚动8季度预测、延伸至2030年的长期承诺）；3）应用材料对过程控制业务充满信心，该业务2026年预计增长超50%，受先进制程良率提升、性能优化和材料工程需求驱动。AI和数据中心是半导体支出的主要驱动力，代理式AI正推动CPU和DRAM领域的投资增长。 高…