- 联发科8月营收达642亿新台币，环比增长32.4%，同比增长44.1%，已完成UBS对Q3营收预测的71.5%。季度至今(QTD)销售有望触及Q3指引上限（
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- 联发科8月营收达642亿新台币，环比增长32.4%，同比增长44.1%，已完成UBS对Q3营收预测的71.5%。季度至今(QTD)销售有望触及Q3指引上限（环比持平至增长5%）。9月销售有望维持强势，受益于涨价、新旗舰5G SoC推出以及智能边缘新品放量。TPU v8t将于Q3末进入大规模量产(HVM)，预计2026年贡献超20亿美元营收。
UBS于2026年9月10日发布关于**联发科(MediaTek, 2454.TW)的Fast Take快评，核心要点如下： ：营收达，环比+32.4%，同比+44.1%，已达成UBS对Q3营收预测的。 ：季度至今销售有望触及Q3指引上限，即环比持平至增长5%（QoQ）。 ：预计9月销售将维持强劲，驱动力来自、推出，以及智能边缘(Smart Edge)**新品放量。 ：TPU v8t产品预计于进入大规模量产（HVM），全年销售有望。
一、8月营收表现亮眼 联发科8月营收为，单月表现强劲： 指标数值 8月营收 NT$642亿 环比增长 (MoM) +32.4% 同比增长 (YoY) +44.1% Q3 UBS预测完成度 71.5% 通常Q3由7、8、9三个月组成，8月单月即完成71.5%的季度预测，意味着9月仍需约28.5%的季度余量才能完全达标。但结合报告所述"9月动能将延续"，QTD（季度至今）销售。 二、9月增长的三大驱动力 ：联发科产品组合升级推动价格提升，直接利好营收。 ：新一代旗舰手机芯片上市，量价齐升。 ：AIoT/边缘计算需求驱动新品出货增长。 三、TPU v8t——AI算力的关键布局 TPU v8t预计于进入大规模量产(HVM)： 这是联发科在领域的旗舰产品 2026年全年销售预计 标志着公司从传统移动SoC向领域延伸 四、财务预测概览 UBS对联发科的多年财务预测（NT$m）： 年份营收净利润EPS(NT$)EBIT利润率 2025 595,966 105,319 66.07 17.4% 2026E 673,974 107,688 67.48 15.9% 2027E 1,278,048 288,998 181.09 25.4% 2028E 1,902,512 479,973 300.76 28.7% 2029E 2,121,717 537,670 336.91 28.8% 2030E 2,350,919 600,658 376.38 29.0% ： 营收预计在（同比+89.6%），主要受TPU v8t等AI产品放量驱动 净利润2027年同比+168%，盈利能力跨越式提升 EBIT利润率从2026E的15.9%跃升至2027E的25.4%，产品结构优化显著
基于2026年9月10日股价，UBS模型显示： 估值指标2026E2027E2028E P/E (x) 69.9 26.1 15.7 EV/EBITDA (x) 54.9 20.8 12.6 股息率 1.1% 3.1% 5.1% 股权FCF收益率 0.9% 2.8% 4.9% ： （PE 69.9x），主要反映AI/TPU业务的成长期权价值 至合理区间（PE降至15.7x），股息率提升至5%以上 公司持续保持状态（2026E约161亿新台币），财务稳健 ROIC（基于EBIT）极高，2025年起超500%，反映轻资产高周转的商业模式 ：本报告为UBS的"Fast Take"快评，未直接给出明确的目标价或评级变动，但财务模型暗示了强烈的。
：TPU v8t量产时间表及客户接受度不及预期，可能拖累2027年增长预测。 ：手机SoC是联发科主要收入来源，终端市场需求疲软将影响基本盘。 ：竞争对手（高通、紫光展锐等）的定价策略可能压制涨价空间。 ：作为台湾半导体企业，受中美科技博弈及出口管制政策影响较大。 ：新台币升值将影响以美元计价的海外营收换算。 ：当前AI需求高景气度是否能在2027-2028年延续存在不确定性，若AI泡沫破裂将冲击TPU业务增长曲线。 ：当前2026E PE高达69.9x，若业绩兑现不及预期，存在估值回调风险。
总体总结
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- 联发科8月营收达642亿新台币，环比增长32.4%，同比增长44.1%，已完成UBS对Q3营收预测的71.5%。
- TPU v8t将于Q3末进入大规模量产(HVM)，预计2026年贡献超20亿美元营收。
- UBS于2026年9月10日发布关于**联发科(MediaTek, 2454.TW)**的Fast Take快评，核心要点如下：
- ：预计9月销售将维持强劲，驱动力来自、推出，以及**智能边缘(Smart Edge)**新品放量。
- EBIT利润率从2026E的15.9%跃升至2027E的25.4%，产品结构优化显著
- ：TPU v8t量产时间表及客户接受度不及预期，可能拖累2027年增长预测。
- ：当前AI需求高景气度是否能在2027-2028年延续存在不确定性，若AI泡沫破裂将冲击TPU业务增长曲线。
- ：当前2026E PE高达69.9x，若业绩兑现不及预期，存在估值回调风险。