【国金食饮】中炬高新更新：改革成效逐步释放，并购+渠道深耕贡献增量公司上半年经营实现恢复性反弹，渠道及内部管理改革逐步见效， 7-8月主业收入、利润增速环比Q

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【国金食饮】中炬高新更新：改革成效逐步释放，并购+渠道深耕贡献增量

公司上半年经营实现恢复性反弹，渠道及内部管理改革逐步见效， 7-8月主业收入、利润增速环比Q2进一步改善。展望后续，基础调味品行业进入存量竞争阶段，公司一方面通过数字化、经销商机制改革及供应链提效夯实存量基本盘，另一方面加快餐饮、内容电商、复调等增量业务培育，全年经营目标维持不变。

改革效果：上半年收入利润实现恢复性反弹，低基数、渠道顺价及精细化改革共同贡献。数字化“两套表” 已覆盖700余家经销商、约70%出货量，7-8月主业收入利润增速环比Q2改善。

餐饮渠道： B端占比约20%，餐饮收入主要集中于南方五省，西安厨师赋能中心试点效果较好并向沈阳复制。复调保持双位数增长，内容电商、火锅底料今年有望分别贡献千万级增量。

全年目标：公司维持全年约50亿元收入、7亿元扣非净利润目标；明年存量业务争取增长5%-10%，叠加餐饮、内容电商及复调等新业务放量，整体收入力争实现双位数增长。

成本情况：明年酱油新国标实施叠加大豆、小麦、玉米等原材料涨价预期，成本端存在小幅压力。公司通过MES系统、全年锁价采购、包装标准化及订单履约优化等措施持续挖掘供应链降本空间，毛利率仍有望提升。

主题正文

公司上半年经营实现恢复性反弹，渠道及内部管理改革逐步见效， 7-8月主业收入、利润增速环比Q2进一步改善。
展望后续，基础调味品行业进入存量竞争阶段，公司一方面通过数字化、经销商机制改革及供应链提效夯实存量基本盘，另一方面加快餐饮、内容电商、复调等增量业务培育，全年经营目标维持不变。
改革效果：上半年收入利润实现恢复性反弹，低基数、渠道顺价及精细化改革共同贡献。
数字化“两套表” 已覆盖700余家经销商、约70%出货量，7-8月主业收入利润增速环比Q2改善。
餐饮渠道： B端占比约20%，餐饮收入主要集中于南方五省，西安厨师赋能中心试点效果较好并向沈阳复制。
全年目标：公司维持全年约50亿元收入、7亿元扣非净利润目标；
明年存量业务争取增长5%-10%，叠加餐饮、内容电商及复调等新业务放量，整体收入力争实现双位数增长。
公司通过MES系统、全年锁价采购、包装标准化及订单履约优化等措施持续挖掘供应链降本空间，毛利率仍有望提升。