稀美资源重点推荐： [玫瑰]基本面进入上行周期，有望实现估值切换。1）AI叙事仍为结束，产业CAPEX依旧在投入。半导体靶材、电容依旧有较大需求。超导、高温合金
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稀美资源重点推荐： [玫瑰]基本面进入上行周期，有望实现估值切换。1）AI叙事仍为结束，产业CAPEX依旧在投入。半导体靶材、电容依旧有较大需求。超导、高温合金行业高增速。预计钽价将依旧维持高位。2）纵向对比，在钽行业低迷期公司PE多在12-17x，看今年依旧不到20xPE，但钽铌行业明显已到上行周期。3）公司在半导体等领域，积极推进客户验证，占比有望快速提升。高附加值产品占比将持续提升。公司不仅仅是冶炼周期股，可给予部分成长股定价。 [玫瑰]估值明显低估，目前位置安全边际极高。目前估值不到20x，今年业绩有望接近翻倍增长。截至26年中公司8.4e账面现金，60e市值，26年3e+利润，显著低估。 [玫瑰]产能弹性大，同时潜在有较大预期差。25年末，公司3000吨湿法产能，1350吨火法产能。预计27年底公司产能能有6000吨湿法产能，1800吨火法产能。同时公司6月募资用途包括上下游标的公司并购，后续公司有望收购上游矿端资产，这部分存在较大预期差。
总体总结
主题正文
- 预计钽价将依旧维持高位。
- 2）纵向对比，在钽行业低迷期公司PE多在12-17x，看今年依旧不到20xPE，但钽铌行业明显已到上行周期。
- 3）公司在半导体等领域，积极推进客户验证，占比有望快速提升。
- 目前估值不到20x，今年业绩有望接近翻倍增长。
- 截至26年中公司8.4e账面现金，60e市值，26年3e+利润，显著低估。
- 25年末，公司3000吨湿法产能，1350吨火法产能。
- 预计27年底公司产能能有6000吨湿法产能，1800吨火法产能。
- 同时公司6月募资用途包括上下游标的公司并购，后续公司有望收购上游矿端资产，这部分存在较大预期差。