继续看好传媒内游戏板块，回调带来配置机会 近两日传媒板块有所回落，我们认为是前期的题材资金撤出导致；但我们认为游戏细分板块的业绩韧性和估值性价比逻辑未出现变化
- 序号：067
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
继续看好传媒内游戏板块，回调带来配置机会
近两日传媒板块有所回落，我们认为是前期的题材资金撤出导致；但我们认为游戏细分板块的业绩韧性和估值性价比逻辑未出现变化 A股仍然保持对华通、完美、恺英 以及巨人、泰岳、三七的推荐，H股建议关注心动、网易、腾讯以及Bili。 个股催化端 1）华通建议关注新品《Hotel legacy》以及《》的月度流水趋势，仍然是明年最便宜的个股。2）完美世界建议关注异环Q3的业绩兑现力度，当前流水仍然较稳定。3）腾讯《》上线，当前IOS免费榜第一；我们预计是慢爬坡养用户的大DAU产品，长期潜力大。近期业内新品数量开始增加，可关注是否推动TAP等广告平台收入修复。 行业端看：近期可关注字节世界模型进展，Q4有望发布，或应用于高质量视频、游戏设计、以及AI互动视频等。此外出海游戏赛道建议关注年底广告渠道是否有所变化，关注汇量OR unity等程序化广告平台能否带来新用户放量。
AI模型与应用高频迭代，以DS V4.1 Flash/GLM 5.3 Flash为代表的开源模型能力在参数量提高、架构创新下继续提升；Meta Muse发布出圈，代表C端个人Agent在付费订阅和交易抽佣方面的新商业化尝试，关注平台型企业AI产品的使用及商业化表现。
总体总结
主题正文
- 继续看好传媒内游戏板块，回调带来配置机会
- 但我们认为游戏细分板块的业绩韧性和估值性价比逻辑未出现变化 A股仍然保持对华通、完美、恺英 以及巨人、泰岳、三七的推荐，H股建议关注心动、网易、腾讯以及Bili。
- 个股催化端 1）华通建议关注新品《Hotel legacy》以及《》的月度流水趋势，仍然是明年最便宜的个股。
- 2）完美世界建议关注异环Q3的业绩兑现力度，当前流水仍然较稳定。
- 行业端看：近期可关注字节世界模型进展，Q4有望发布，或应用于高质量视频、游戏设计、以及AI互动视频等。
- 此外出海游戏赛道建议关注年底广告渠道是否有所变化，关注汇量OR unity等程序化广告平台能否带来新用户放量。
- AI模型与应用高频迭代，以DS V4.1 Flash/GLM 5.3 Flash为代表的开源模型能力在参数量提高、架构创新下继续提升；
- Meta Muse发布出圈，代表C端个人Agent在付费订阅和交易抽佣方面的新商业化尝试，关注平台型企业AI产品的使用及商业化表现。