思维纪要社 HTML 来自本地 Obsidian vault 的静态发布
总体信息 2026-09-02/01_总体信息.md 原文

思维纪要社 2026-09-02 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

长城证券-万马科技(300698)车联网出海驱动增长，算电协同拓展空间-260824.pdf

长江证券-7月工业企业利润点评：科技盈利一枝独秀-260827.pdf

长江证券-公用事业行业研究：资负新规落地，重视公用板块红利资产配置价值-260826.pdf

长江证券-家用电器行业摩托车出海：质价比领先，品牌力突围-260823.pdf

长江证券-海博思创(688411)深度(二)：从独储到算电，从设备到服务——基本盘、新空间与价值链延伸-260826.pdf

长江证券-海运行业周报：迎接“效率脱钩牛”——油运效率和需求再审视-260824.pdf

长江证券-激浊扬清，周观军工行业第183期：坚定看好板块β龙头主机厂-260824.pdf

长江证券-策略研究&钢铁有色&交运&石化&电力&煤炭行业：向胜率，要赔率——周期红利，股息为舟，各竞其流-260825.pdf

长江证券-达瑞电子(300976)精密制造平台拓边界，AI液冷开辟新道路-260823.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

华创批零社服汤秀洁-饶临风团队 - 投资框架：服务消费行业框架 - 线上精选12讲 260902_导读.docx

国联民生固收 - 固收实务投研框架系列会议（第九期）：美债定价逻辑全景解析 260902_导读.docx

华创批零社服汤秀洁-饶临风团队 - 投资框架：服务消费行业框架 - 线上精选12讲 260902_原文.docx

国联民生固收 - 固收实务投研框架系列会议（第九期）：美债定价逻辑全景解析 260902_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

东吴证券 - 9月度金股：“金九”窗口，均衡布局 260902_导读.docx

华创食饮 - 贵州茅台深度梳理：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越 260902_导读.docx

东吴证券 - 9月度金股：“金九”窗口，均衡布局 260902_原文.docx

华创食饮 - 贵州茅台深度梳理：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越 260902_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

东吴固收 - 研究有深度：科创“国家队”的崛起：全国产投平台科技布局全景扫描 260902_导读.docx

东吴食饮周周讲 - 金达威深度报告：披云开雾障，踏雪至山巅 260902_导读.docx

华源食饮 _ 金达威深度：厄尔尼诺受益标的，藻油替代鱼油迎来机遇 260902_导读.docx

东吴固收 - 研究有深度：科创“国家队”的崛起：全国产投平台科技布局全景扫描 260902_原文.docx

东吴食饮周周讲 - 金达威深度报告：披云开雾障，踏雪至山巅 260902_原文.docx

华源食饮 _ 金达威深度：厄尔尼诺受益标的，藻油替代鱼油迎来机遇 260902_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

开源研究 - 周期周周谈第二十四期：中报总结及展望 260902_原文.docx

开源研究 - 周期周周谈第二十四期：中报总结及展望 260902_导读.docx

开源证券 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260902_导读.docx

开源食饮 - 饮韵时光第49期：金秋研途：万辰集团：快速拓店收入高增，净利率持续超预期 260902_导读.docx

开源证券 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260902_原文.docx

开源食饮 - 饮韵时光第49期：金秋研途：万辰集团：快速拓店收入高增，净利率持续超预期 260902_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

平安大宗商品与新材料 蒙煤情况解析及后市煤炭行情交流 260902_导读.docx

逸仙电商[YSG.N]2026年第二季度业绩交流会 260902_导读.docx

银河纺服 _ 国产体育大牌动销近况交流 260902_导读.docx

平安大宗商品与新材料 蒙煤情况解析及后市煤炭行情交流 260902_原文.docx

逸仙电商[YSG.N]2026年第二季度业绩交流会 260902_原文.docx

银河纺服 _ 国产体育大牌动销近况交流 260902_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

招商证券 - 黄金与大宗或将再度上行 - 9月大类资产配置展望 260902_导读.docx

浙商固收 - 如何利用期权助力投资交易 260902_导读.docx

长江固收 - 这一年，我们的研究系列13：银行存款”短期化“，而非'流失化' 260902_导读.docx

招商证券 - 黄金与大宗或将再度上行 - 9月大类资产配置展望 260902_原文.docx

浙商固收 - 如何利用期权助力投资交易 260902_原文.docx

长江固收 - 这一年，我们的研究系列13：银行存款”短期化“，而非'流失化' 260902_原文.docx

研报

美联储3号人物、永久票委、纽约联储行长威廉姆斯释放鸽派信号，认为关税影响消退后，通胀趋势正缓慢下降[坏笑]

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

🌹【国信社服】古茗即日起更新加盟政策：维系加盟网络长期健康发展！ 9月1日，古茗加盟之家发布《关于调整加盟费及设备分期政策的说明》：1）对于发布后的新店，加盟费由前期集中收取9.88万元/店，调整为经营存续期每年收入1.5万元/店；2）对于设备，调整为首付65%，剩余35%款项自首付款支付完成后按月24期等额无息付清；3）签约后开业若半年内闭店，公司可补贴5万元；满半年不满1年即闭店补贴3.5万元， 我们与公司初步沟通，了解到此次更新政策主要两个目的：

研报

【截至8月31日章建平退出中际旭创前十大股东名单 二季度末曾位列第九大股东】财联社9月2日电，中际旭创(300308.SZ)公告称，公司于8月31日召开董事会会议审议通过了回购公司股份方案的议案，并披露董事会公告回购股份决议的前一个交易日（即2026年8月31日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称及持股数量、比例的情况（具体如下图）。最新数据显示，章建平退出中际旭创前十大股东名单。此前，据中际旭创8月21日公布的2026年半年报显示，章建平新进成为第九大股东，持有593.48万股，占总股本比例0.53%。(来自财联社APP)

研报

大家都在装死 今天各个股票群，死一般的寂静。 成交额连续三天缩量，今天直接干到1.8万亿，比昨天少了2300多亿。群里刷屏速度肉眼可见地慢下来，偶尔有人甩个新闻链接，根本没人接话。所有人都等着，至于等什么谁也不知道。

研报

[红包]开源情报 AI 接入北约 “Maven”，Dataminr “智能体” 将进入联盟作战数据体系，军工信息化迎来重大发展机遇 外媒 Breaking Defense 报道，美国 Dataminr 的 First Alert Advanced AI 平台接入 Palantir 打造的北约 Maven 智能作战系统，计划本周启用，北约成为其第二大客户，同时企业拿下美国国防部 3.18 亿美元态势感知大单。该系统为北约作战底座叠加实时开源情报能力，AI 情报智能体处理海量公开源信息，完成情报交叉核验、战术预判，商业开源情报正式融入军用作战决策链路，海外…

研报

WorkBuddy开放平台发布，AI Agent生态建设迈入新阶段【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 9月2日，腾讯正式发布WorkBuddy应用生态计划及开放平台，战略定位进一步由AI办公助手升级为面向千行百业的Agent生态底座。本次发布会核心看点在于WorkBuddy开始系统性补齐Agent落地所需的三类能力： 1、通过30+硬件品牌、10+品类合作，拓展AI在眼镜、耳机、麦克风等终端的交互入口；

研报

高盛——日本特种化工——7家电子材料公司盈利预测修正：更看好买入评级的Resonac、JX Advanced Metals、Nittobo，同时将三菱瓦斯化学下调至中性 高盛发布日本特种化工行业报告，在7家公司公布2026年4-6月季度业绩后，全面修订了盈利预测。整体基调：更看好半导体后端材料、AI相关材料、玻璃布、溅射靶材等结构性增长赛道，将Resonac、JX Advanced Metals、Nittobo列为积极看好的买入标的；将三菱瓦斯化学从买入下调至中性，主因BT材料利润上行空间收窄。7家公司最新评级与目标价（基于8月28日收盘价）如下： •…

研报

三星电机再获高额LTA订单，凸显AI服务器产能紧缺，低容加速切换高容或将带来全产业链价格陈修上涨！ 事件：9月1日，三星电机官网宣布与全球大型企业签订了约1.0722万亿韩元规模的AI服务器用MLCC供应合同，约占去年营收21%。合同期限为2027年1月1日至2027年12月31日，为期一年，此次合同为MLCC长期供应合同中规模最大的一次。 更多加公众号：思维纪要社 点评：

研报

【兴证海外TMT】腾讯WorkBuddy生态发布会纪要

研报

20260902今日段子汇总 1、北方长龙：公司专注军事装备领域，主要以非金属复合材料为核心的军用车辆配套装备的研产销，应用于电子信息、装甲战斗、装甲保障等轮式、履带车辆主战装备 2、长城军工：安徽省国资委旗下，公司已形成较为完整的兵器科研和开发体系，具备自行研制和开发军品装备的能力，在国防科技工业中占有重要的地位

研报

20260902盘后消息汇总 1.宏观 ①纽约联储主席威廉姆斯：通胀呈缓慢下行趋势 利率处于良好水平

研报

【申万计算机】26Q2计算机业绩回顾：国产算力继续引领收入增长，利润仍承压！20260902 收入加速、净利润继续反弹 26Q2，板块整体收入同比+14%，较25Q4-26Q1（6%、5%）增速向上。

研报

腾讯WorkBuddy生态发布会议纪要 /

研报

[庆祝]【中信主题策略｜北交所研究】9月2日北交所设立五周年，公募北交所系统性低配 [玫瑰]公募对北交所系统性低配，但“场外指数—指数增强—3个月持有期—两年定开—场内ETF”产品矩阵扩容与北证50ETF筹备，正打开增量资金入市通道；万亿级打新资金池已成常态，优质低估值新股持续供给，北交所整体质量与资金吸引力同步提升。 展望后市，北证50ETF预期落地、首批9只3个月持有期主题基金（预计规模15—50亿元）及产品矩阵完善，有望改善流动性预期与投资者结构；在政策礼包（8月18日李永春出任北交所总经理，高层人事落定；9月2日官宣设立五周年、11月15日开市…

研报

各位领导重视 金信诺 后面预期 cpc是 英伟达新技术新增量 高速互联业务已经开始兑现。2026年上半年公司高速互联收入5.58亿元，同比增长约74%，说明AI铜互联已经进入真实放量阶段 我们几乎是唯一一直看好CPC产业链的团队。CPC的本质是可延长可插拔光模块的生命周期。如何仍使用可插拔方案，单通道速率提升到448G以后，CPC 交换机几乎是唯一选择了；为了降低功耗，XPO（单通道 224G） 也标配了CPC 交换机。

研报

【开源中小盘】莱特光电：OLED主业稳健增长，Q布第二增长曲线蓄势待发 [太阳]OLED主业：8.6代线导入兑现增量。 2026H1公司OLED终端材料收入2.76亿元，同比+5.20%， Q2环比+37.88%，主要增量来自 进入京东方8.6代线量产供货。GP材料已顺利量产，蓝光系列、Green Dopant、CGL材料持续推进客户端验证，海外面板客户对接亦取得进展。展望后续，8.6代OLED产线陆续量产、中尺寸渗透加速，公司全产业链一体化能力有望持续受益。 [太阳]Q布新业务：从0到1的里程碑之年。 项目聚焦高频高速覆铜板用石英电子布，当前厂房加速…

研报

【国泰海通建材】上海复材展电子布 N 公司交流总结 20260902 今天在上海复材展转一天，见到了 N 个玻纤，织布机，碳纤维等行业的领导。有几个上市公司董事长/总裁级别，也有一线销售，汇报几个感受重点： E布价格 产业觉得20元/米（对应一年回本）的E布价格不是不可能。但一定是标布才能涨价，仿布已经快跌价了。产业看HDI趋势中段下薄布涨价持续性可能时间更长，厚布价格高点先看 27 年。

研报

飞凯股份交流要点20260902 [太阳]半导体材料：预计张家港产能2027H2投产，2026-2027重点推进重点公司临时键合胶、EMC塑封材料、光刻胶等产品导入。 [太阳]紫外固化材料：成本优势在于关键树脂由公司自主合成。H1涨价幅度30%，判断大幅降价风险有限，预计2027年新产线投产。

研报

【国信互联网&海外科技】WorkBuddy开放平台正式上线 事件：WorkBuddy开放平台正式上线。成为国内AIAgent赛道首个同时打通硬件、应用与开发者三层生态的开放平台。 硬件：基于同一套Agent基座，智能硬件设备厂商无需自建AI，也不必改变产品形态，一次接入即可打通硬件、App、PC、Web多端，让账号、任务、记忆与产物在设备之间无缝流转。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

高盛维持对Credo Technology（CRDO）的"买入"评级，目标价285美元（对应51.5%上涨空间）。公司2026财年二季度业绩略超华尔街预期，营收4.79亿美元，毛利率（剔除SBC）68.0%表现强劲。公司维持FY27光模块收入超6亿美元的指引，并将FY27整体收入增速指引从80%上调至85%（同比增长），受益于光模块业务的强劲增长以及DustPhotonics收购带来的协同效应。ZFF Optics预计将成为FY27最大收入贡献产品（约4亿美元），Optical DSPs与硅光子PICs各贡献约1亿美元。预计FY28主动式LED线缆（A…

研报

摩根士丹利对特斯拉9月3日Cybercab发布会持偏正面观点。近期德州DMV数据显示特斯拉已注册约40辆Cybercab用于商业运营，暗示更大规模的部署计划。无监督自动驾驶车队从6月底的57辆增长至8月31日的156辆（约200%增幅），是衡量股价表现的关键指标。多头情形：发布会在Austin/Houston/Dallas推出25-50辆无监督Cybercab；空头情形：仅展示无实际部署。维持Equal-weight评级，目标价$400（SOTP拆分：汽车$45、能源$35、Robotaxi网络服务$144、人形机器人$56、出行服务$120）。内华达…

研报

高盛维持美团（3690.HK）买入评级。二季度美团外卖单位经济效益（UE）已转正，受益于客单价（AOV）提升与单笔补贴下降；三季度UE将受季节性因素（骑手成本上升）及公司主动提升GTV市场份额策略影响。公司预期到店业务竞争将逐步正常化，尤其在到店餐饮领域。生鲜业务方面，小象超市位列全国前两名1P玩家，增长势头强劲。海外业务方面，香港聚焦盈利改善，沙特阿拉伯已实现盈亏平衡，巴西短期聚焦圣保罗市场（占巴西市场规模的25%）。AI投资旨在增强生态系统和深化商户关系，公司将保持投资纪律。 高盛维持对的多重积极信号。 外卖业务：UE转正，市场份额持续提升

研报

全球市场9月开局承压于地缘政治、油价和债市风险，但高盛宏观团队认为美债收益率上行风险可控，未来几个月通胀降温且就业数据走弱将支撑债市企稳。 高盛联合18位分析师发布70页人形机器人专题报告，大幅上调TAM预测（2030/2035年出货量分别达89万/250万台），亚马逊、沃尔玛等电商零售及物流仓储将率先应用，汽车厂商也在积极探索。 人民币兑美元持续走强，高盛上调3/6/12个月预测，主因出口竞争力强劲及内需政策需要更强势货币；成品油利润率因地缘风险和产能瓶颈被大幅上调，柴油利润率2027年预测显著高于远期合约水平。

研报

摩根士丹利维持苹果（Overweight）评级，目标价360美元。这可能是自iPhone X以来最重要的一次iPhone发布：1）新任CEO John Ternus将首次主持发布会，标志苹果15年来首次换帅亮相；2）首款折叠iPhone问世，定价约2,399-2,500美元，预计C2H26出货700-800万部，首个产品周期可达2,000万部，12月季度有望贡献约140亿美元收入（占iPhone收入16%）；3）受NAND和DRAM成本上涨推动，iPhone 18 Pro/Pro Max预计将提价200美元以上，是多年来最大幅度同款涨价；4）iPhon…

研报

Citi维持苹果"买入"评级，目标价365美元（较当前股价325.13美元有12.3%上涨空间）。核心观点：(1) iPhone 18系列将于9月9日发布，旗舰机型iPhone 18 Pro/Pro Max售价上调约200美元至1,299/1,399美元，首款折叠屏iPhone Ultra起售价超2,000美元，基础机型推迟至2027年春季发布；(2) 2026年iPhone组装计划同比+7%，下半年iPhone 18产量约8,100万部（含约750万部折叠屏），苹果凭借高端用户群、融资方案和组件获取优势在行业下行周期中保持韧性；(3) 服务业务中Ap…

研报

针对8月28日公布的预售制度退出新政策，摩根大通邀请易居房地产研究院严跃进副院长进行了专家访谈。核心观点包括：1）专家认为地方执行可能比政策设定的严格标准更为灵活，并将出台多项缓解措施帮助开发商缓解现金流压力（如地方政府降低地价、延长土地款支付期，银行提供7年期开发贷款等）；2）但目前地方政府和银行的执行力度尚不明朗，开发商在等待进一步指引，因此短期内会放缓拿地节奏；3）若开发商在2026下半年停止拿地，2027年商品房销售可能下滑超过20%，市场担忧将持续；4）首选受政策影响较小的标的：华润万象生活（商业运营商，盈利双位数增长）、贝壳（二手房销售受益…

研报

花旗维持SK海力士「买入」评级，目标价300万韩元，预期总回报78%。SK海力士在2026年8月《》发表的论文中重点展示了其共封装光学（CPO）技术路线图，旨在解决机柜和Pod级别的数据移动瓶颈，支持AI系统持续扩展。一旦芯片到芯片CPO成本足够低，将对AI推理产生重大影响，使大规模内存池化更加可行，强化内存中心化计算。HBM已解决了AI加速器封装内的内存瓶颈，但随着GPU和HBM规模扩大，互连带宽正成为新的系统级瓶颈——计算吞吐量每两年翻三倍，而互连带宽同期仅增长约1.4倍。CPO将光学引擎集成至更接近计算单元的位置，可实现更高带宽密度、更好能效比和…

研报

高盛报告指出，本次超级厄尔尼诺为有记录以来最强级别，可能从四个渠道收紧全球糖市：1) 甘蔗生长季干旱降低单产；2) 收获期洪水降低蔗糖含量；3) 玉米减产使更多甘蔗被分流至乙醇生产；4) 印度等国的预防性出口限制。全球约70%的食糖出口来自巴西、印度和泰国三大极易受厄尔尼诺影响的国家，供需集中度风险突出。印度已禁止食糖出口至2026年9月并取消进口关税，存在从主要出口国转变为净进口国的风险。投资者需重点关注：UNICA发布的巴西含糖量数据、印度季风雨情与出口政策、巴西2027年甘蔗与玉米生长季等关键节点。 高盛（Goldman Sachs）于2026年…

研报

美国商务部长霍华德·卢特尼克周三表示，特朗普政府正在考虑对进口半导体征收新一轮关税，可能会提高对外国芯片的关税，以吸引更多制造业落户美国。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【盘后】兄弟姐妹们，今天就这样吧。 该说的，都说了，苟住先，别趴下。回家作业，背诵以下全文： 《》

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

1）军工：中证军工指数覆盖的80家公司上半年营收增长18.89%，净利润同比增长32.92%，验证行业景气向上。 2）算力硬件：央视财经称，山东、广东等地液冷产线满产运行，核心设备CDU订单已排至2026年底，部分交付周期展望至2027年。 3）机器人：从国家标准委了解到，由中国牵头制定，全球首个腿式机器人国际标准发布。

图片预览：

420420
研报

Token支出指数创下历史新低 自峰值已腰斩】财联社9月2日电，数据显示，由情报公司Silicon Data编制的LLM Token支出指数——该指数衡量全市场每百万LLM Token的平均支付价格‌，在周一跌至了97美分。这是该指数自去年年底推出以来的最低读数，较今年夏季早些时候创下的高点已下跌超过一半。(来自财联社APP)

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

BofA 将 DELL 的目标价从 $505 上调至 $600 “戴尔现有存量120万台14G及更早世代服务器，存在更新替换需求；同时AI与智能Agent类工作负载快速普及”

图片预览：

420420
420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

‼️【玄学涨停事件点评：飞龙、长龙、神马、金牛集体异动，A股“神仙仙班”正在完成集结】 今天盘面如果只按行业分类，多少有点解释不通；但如果切换到A股最神秘的一套研究框架——名字玄学与文化符号定价，逻辑突然就完整了。 飞龙、长龙率先腾空，海鸥振翅而起；神马负责踏云而行，金牛镇守财运；大晟文化对应“齐天大圣”，铜牛信息则直接化身“平天大圣·牛魔王”。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

磷化铟更新： 陕西某磷化铟多晶供应商因买不到高纯红磷，昨天开始 停产。该多晶供应商为国内头部衬底供货。高纯红磷全球供应商集中日本，日本需满足国内住友jx等需求，且有反Z国内稀土的意思。 关注：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【华锐精密】：AI 工业软件陆续交付，产业化鼓舞人心 🔥 AI 工业软件陆续交付，产业化持续突破 继年初首个订单落地后，公司“智加”已在多行业完成小批量交付，并在某知名汽车行业上市公司中率先落地一例典型应用，产业化由单点应用走向多行业验证。

研报

【长江军工】军贸订单集中落地期已至，坚定看好军贸核心标的 【事件】据上游新闻公众号援引据乌兹别克斯坦媒体8月29日报道，在乌兹别克斯坦政府举行的庆祝乌独立35周年音乐会上，乌空军首批6架歼-10CE训练画面首次公开。 【点评】2025年5月7日印巴空战改变军贸格局，中国装备作战能力得到重新审视，海外客户对中国装备需求骤增。除乌兹别克斯坦外，印尼、孟加拉、阿尔及利亚均在稳步推进J-10CE进口，合计数量超过100架。除中航成飞外，洪都航空、国睿科技、中无人机均在军贸方面获得阶段性突破，军贸订单正集中落地。更高的装备售价推动军贸核心标的毛利率大幅改善。

研报

9月2日复盘笔记：军工/机器人/液冷/电网设备/油服/AI应用/算力租赁/PCB/玻纤/互联金融等 ①普华永道预计到2050年全球数据中心累计投资将达到 更多加公众号：思维纪要社 31.6万亿美元 ②国家能源局召开新型电网建设工作部署会，加快输电通道等重大电网工程核准建设。

研报

2026年是中期选举年。 以下是历史数据中每个已完成的中期选举年，在八月之后的标普500表现： 1930: -35%

研报

富时罗素9月2日宣布对富时中国指数系列的审核变更，富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学。上述变更将于9月18日收盘后生效。

研报

乐舒适：今日回调源于筹码端扰动，基本面并未发生变化 [玫瑰]今日公司股价回调，主要系早盘一笔非自动对盘大手交易，为员工持股筹码向外资机构转移，目的是实现存量股份流动性释放。 交易双方场外协商以约7%折价完成协议过户，该折价为对接盘机构的风险补偿，处于港股小票 Block‑Trade 常规区间。

研报

【星宇股份：订单断崖式下跌传闻不实 当前项目充足】财联社9月2日电，针对市场关于星宇股份“订单出现断崖式下跌”的传闻，公司董事长兼总经理周晓萍在今天举行的2026年半年度业绩说明会上回应称：传闻不实，当前公司量产和开发中的项目充足，生产经营正常。 （财联社记者 汪斌）(来自财联社APP) 文字观点

研报

20260902更新数据 中信 中证500减空1245，净空10440

研报

【国联民生电子团队】AI硬科技板块观点 密集交流下来，当前对于AI硬科技板块，估值端主要还是看老叙事加速或者新叙事出现（RSI、企业级Agent等方向都是可以期待的新的宏大叙事场景），中期 eps 端有望成为推动行情的最主要动因。 方向上看，我们依然坚定认为海外 Rubin 产业链、国产核心 AI 芯片、后周期位置模拟等赛道会在下半年有明显超额！

研报

【德邦策略】ETF产品跟踪报告：市场二八分化，成长宽基逆势吸金 ⭐上周ETF 市场呈现结构性轮动，行情由结构性机会主导，市场整体风险偏好并未出现明显抬升。全市场 ETF 超八成产品周涨跌幅落在‑2%~2% 窄幅区间。 ⭐资金发生结构性再平衡，出现从高弹性主题向大盘宽基切换的特征。宽基指数 ETF 大幅净流入 99.18 亿元居首，行业主题 ETF 转为净流出 82.61 亿元，成为上周主要流出方向。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【方正零售美护】下周上海调研（持续更新） 久事动娱 ■ 嘉宾：董秘 刘总 、证代 蔡总等

研报

英伟达已下调 Rubin Ultra 的 HBM 规格：从 HBM4E 12 层（384GB）降至 HBM4 8 层（192GB）。 为何要从旗舰机架级系统中削减内存？因为在最新的 HBM 和 DRAM 涨价之后，内存已悄然占据总拥有成本的~40%。 我们在近期的大会主题演讲中进行了 TCO 计算

研报

【中际旭创：实控人质押72.8万股用于偿还债务】 中际旭创(300308.SZ)公告称，公司实际控制人王伟修将其持有的部分股票与招商证券、华泰证券办理股票质押交易业务，合计质押72.8万股，占其所持股份1.04%，占总股本0.06%，用途为偿还债务。截至2026年9月1日，王伟修及其一致行动人累计质押股份667.8万股，占其合计持股的3.45%，占总股本的0.57%。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

[红包]【鼎通科技】CPC核心受益，此前已经给泰科出货--20260902 [玫瑰]Samtech在台湾OCP展示了其铜共封装(CPC)配置，该配置采用CPX外形规格，带宽通过铜连接器接口从6.4T可插拔光学引擎中退出。每个模块有128个连接器引脚，对应64个差分对(DPs)或32个200G通道。 [玫瑰]CPC的本质是可延长可插拔光模块的生命周期。如何仍使用可插拔方案，单通道速率提升到448G以后，CPC 交换机几乎是唯一选择了；为了降低功耗，XPO（单通道 224G） 也标配了CPC 交换机。 相关的深度报告和研究欢迎私信~

研报

【中邮医药】持续看好药明康德，中报上调指引后再度消化估值至经调PE 20X，仍兼具确定性与性价比绝对优势 [太阳] 基本面加速兑现中，2026H1大超预期。2026年上半年，公司实现营业收入288.97亿元（同比+38.93%）；归母净利润110.80亿元（同比+29.43%），扣非归母净利润105.72亿元（同比+89.39%），经调整non-IFRS净利润115.70亿元（同比+83.2%）。单Q2，收入164.62亿元（同比增长47.71%），归母净利润64.28亿元（同比增长31.49%），扣非归母净利润62.96亿元，毛利率56.56%，经调…

研报

【天风新材料 π 点多支持】实朴检测交流纪要 实朴检测业务规划：1) 布局 6.5N‑7N 红磷、4N‑7N 高纯铟，后续延伸磷化铟多晶；红磷规划产能 50 吨、高纯铟 100 吨，多晶一期 50‑80 吨；采用委托代工模式，租用已有资质甲类化工厂房，4‑6 个月产出，2027 年红磷目标出货 30 吨。2) 核心技术团队源自峨眉半导体研究所，吸纳武汉拓材流失核心人员；采用三氯化磷精馏加氢还原工艺，6N 红磷完全成本 800‑1000 元 / 公斤。3) 盈利测算：6N 红磷现货 4800 元 / 公斤，单公斤净利约 4000 元；50 吨满产年营收…

研报

🔥继续强 call 奥普特：预期差和弹性仍然很大【国金机械】 ⭕️核心逻辑：视觉赛道空间大+下游景气上行+格局优，带动业绩弹性起跳。 ⭕️景气上行！27 年苹果3c大年，创新推动新一轮资本开支上行。后道组装检测需求大增。同时前道工序，将采用3D打印做高端手机中框、折叠屏铰链等，带动 3d 打印视觉检测需求爆发。另外半导体、汽车等新市场多点开花。AI算力催生光模块、半导体设备市场需求爆发，从而带动机器视觉行业用于识别、检测、定位等需求。

研报

乐舒适：基本面无虞，看好长期成长性，回调建议买入 [强][强]25.11 上市以来连续2次业绩超预期，非洲市场壁垒深厚，中期拉美市场拓展空间大，看好公司长期成长性，26年仅16倍PE，回调建议买入 [玫瑰] 深耕非洲成长性市场。非洲卫品市场规模未来五年CAGR约8%，且格子化特征显著，公司凭借本地化工厂+全球化供应链，构筑高性价比产品优势，渠道深度下沉，在非洲卫品市场位列第一，26H1非洲收入同比+27%，保持强劲增长

研报

【安克创新+绿联科技】 ❗ 注：数据来自三方爬虫，部分品类经类目调整历史数据波动较大（例如安防、扫地机等），建议参考同比增速趋势，实际情况以上市公司为准。 ❗ 数据范围：包含美国、欧洲等在内9个站点；8月数据为近30日预估

研报

光大交运虞楠：继续推荐嘉友国际，短期看低通车辆+口岸低库存反弹空间；中期看非洲物流通道落地效应 1、近两周甘其毛都口岸通车量大福下滑至600车/日，较高峰下降40%以上。同时口岸煤炭库存跌至200万吨左右，接近22年以来同期最低。短期有上游开工影响，但从近期中蒙双边经贸会议，以及历年Q4传统旺季通车判断，口岸通车恢复至上半年水平仍为大概率。叠加运费今年稳中有进，Q4公司物流量价齐升可期。 2、非洲矿带陆路运输通道建设在27年逐步由点及面，业绩弹性将持续释放。

研报

近日萝卜在台湾Semicon的更新： 首发公众号：思维纪要社 接下来12～18个月要出货1000台设备（发言人主要针对测试）；

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【东吴电新】光伏排产环比高增，印证景气度上行，产业涨价在即 3月排产环增30%+、景气度回暖提升。节后产业需求回暖，龙头组件厂排产较2月大幅改善，预计30-50%环增：头部1恢复至1月水平环增30%、头部2环增30%达8GW、头部3达6GW+较1约环增30%、头部4确定环增幅度待定、头部5较2月环增50%；胶膜龙头亦环增20%、龙二3月预计满产环增50%+。往后看国内项目逐步启动、欧洲库存去化进入拉货旺季、印度ALMM暂缓，海外需求持续旺盛，行业景气度进入旺季。 硅料库存低+下游盈利承压、产业酝酿涨价。节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料外各环节基本亏…

研报

最近煤炭板块有回撤，为什么？后面怎么看？ 最新港口动力煤达到900元/吨，创年内新高，复盘历史，在整数关口，市场可能总会有点分歧，或者有些资金获利了结。同时焦煤层面，甘其毛都口岸的蒙煤通关量可能有回升预期。 动力煤到底咋样？

研报

BNP：每 100 美元的 AI 基礎設施支出可能流向供應鏈的哪些環節（建議收藏） 最大宗的配置流向半導體，每支出 100 美元中，約有 50 美元會分配給半導體。 在半導體領域中，加速器佔 25 美元，記憶體 IC 佔 15 美元，而 CPU、其他晶片及伺服器生產佔 10 美元

图片预览：

420420
研报

AIDC液冷2026H1业绩总结 展望2026下半年，我们认为液冷产业链将从“主题预期”逐步进入“订单兑现、批量交付、利润释放”的验证阶段。需求端看，海外CSP资本开支持续增长，Rubin、ASIC及超节点架构推动单柜功耗和液冷价值量继续提升；供给端看，海外温控龙头、台系散热厂在收入、利润端，国内核心零部件公司在存货、在建工程等财务指标已经开始反映产业景气度。 节奏上， 我们判断9-10月是催化密集爆发期、Q3重点看订单确认和排产爬坡、Q4重点看批量交付、收入确认和毛利率变化、2027年则进入份额提升和盈利回归阶段（短期受到的供给紧缺或者产线利用率低带…

研报

神马电力更新：公司通过OEM方式不受69kV电力设备禁令影响，765kV、内绝缘产品、干变等贡献未来增量 北美 69kV禁令不影响公司：主要产品绝缘子、套管等无源组件以及配网产品不受69kV电力设备禁令影响；中国电力设备厂商可通过北美OEM供应链间接切入北美市场。

研报

【信达消费-业绩综述】服装家纺：门店聚焦提效，男装凸显韧性、女装利润修复、家纺分化 [太阳]渠道分析：门店收缩成主流，直营与线上表现领先 门店收缩成主旋律。从11家重点公司2026H1渠道数据看，仅海澜之家（净增75家）、比音勒芬（净增63家）和罗莱生活（净增12家）实现门店净增，其余均处于净关店状态，森马服饰净减311家、太平鸟净减137家、九牧王净减117家，行业从跑马圈地转向收缩聚焦。门店收缩背景下，直营为先、店效优先于店数的趋势愈发明显。海澜之家直营渠道同比增长25.6%，远高于加盟及其他渠道的10.1%，直营占比提升至32%；比音勒芬直营增速…

研报

科锐国际2026 中报业绩会纪要：营收利润双增长，AI+国际化打开成长空间 经营战略：坚持专业化、国际化、数字化、生态化“四化”、向人力资源供应链解决方案商转型 ①2026 上半年营收 81.9 亿元，同比 + 14.75%；归母净利润 1.51 亿元，同比 + 19.72%；扣非归母净利润 1.21 亿元，同比 + 25.81%，扣非利润增速高于收入增速科锐国际

研报

【信达消费-业绩综述】地产链：需求承压，更新为主，龙头求变 [太阳]收入端；终端疲软、竞争加剧，价格承压。26Q2全国商品房销售面积同比-14.0%/销售金额同比-11.8%，H1二手房网签面积同比+10.2%。基于地产表现，家装市场呈现显著压力，其中依赖新房市场的定制压力更大、需求结构逐步转移至二手房更新需求的软体和智能家居业绩保持一定韧性。分品类来看： [玫瑰]定制：26Q1欧派/索菲亚/志邦/金牌/我乐/兔宝宝零售收入分别-31.2%/-26.1%/-17.8%/-24.2%/-6.3%/+9.2%，其中我乐依托于高端品牌优势、细分赛道保持韧性，…

研报

【国金公用 姜涛】公用中报总结：利空落地电价待涨，重视火电的“4%” [太阳]26H1板块净利同比-14.4%，Q2板块净利同比-21.4%，补贴发放带动应收账款同比-6.1%，投资现金流-11.6%，＃公募持仓及交易拥挤度均处低位、但保险大幅加仓。 1️⃣＃重视火电的“4%”。底部利润下的板块4%股息率，Q2业绩-27.4%，在电价下行、煤价上涨的情景下，业绩好于市场预期，具备红利特征。

研报

📌一、会议背景与核心观点 📝高盛在 2026 年亚洲领袖大会上主办了立讯精密管理层交流。 📝管理层对 AIDC（人工智能数据中心）业务保持乐观，正利用丰富的产品组合为客户提供 AIDC 整体解决方案。

研报

【华泰通信】重点推荐 光迅科技 我们此前重点推荐光迅科技，当前时点我们继续看好： ①公司有望充分受益国产算力红利，字节、阿里等csp今年对于800G光模块采购量有望显著提升，光迅在大客户侧份额稳固，业绩有望逐季度兑现，三季度业绩有望环比翻倍。

研报

📊市场交易数据情况：韩国综合指数（KOSPI）变动‑3.99%，收盘点位 6562.7；成交额 136 亿美元。外资净卖出 139.35 亿美元，本地机构投资者净卖出 149.93 亿美元，散户净买入 16.82 亿美元，买入规模 16.82 亿美元。 📊韩国创业板（KOSDAQ）变动‑2.10%，收盘点位 804.0；成交额 400 亿美元。外资净买入 4600 万美元，本地机构投资者净卖出 1.7 亿美元，散户净买入 1.26 亿美元。 📉韩国综合指数（KOSPI）全天持续下挫，收盘跌破 6600 点关口。在地缘政治紧张局势下，隔夜美股走弱，半导体…

研报

【国金家电】26H1家电行业中报总结：压力集中释放，板块经营拐点渐近 26H1家电板块收入、归母净利润分别同比-0.2%、-6.5%，Q2分别同比-0.2%、-5.1%。上半年集中反映了内需偏弱、原材料上涨及汇兑损失等压力，但收入端仍有韧性。往后看，成本、汇率等不利因素有望逐步缓解，板块正由压力释放转向经营改善。 从中报表现来看：

研报

[红包]浙商机械【九州一轨】 ——6月单月晶禧半导体实现596万利润（净利润率56%），后续金刚石芯片基板空间广阔！ [太阳]核心逻辑：一体两翼布局新业务。

研报

📌一、智能电动汽车（EV） 🚗SkyNomad（新车型）：已邀请下订用户到店体验，公众内饰参观后订单量持续上升。 🚗管理层对订单转化率充满信心，优势包括：独特技术带来的可配置大空间、广泛的用户基础、丰富的产品矩阵及多种选装件。

研报

【HYDZ HL】昨天回调时重点推荐的【高凯技术】今日大涨[加油]持续推荐 同步继续看好新增推荐的【微导纳米】，订单景气度持续向好

研报

📝高盛总结比亚迪董事会秘书兼首席投资官 John Lee 在香港亚洲领导者大会炉边对话要点。 📝高盛给予比亚迪 A/H 股 “买入（Conviction List）” 评级，12 个月目标价基于 DCF（WACC ，永续增长率）分别为 A 股、H 股（H 股较 A 股折让）。 📝截至 2026 年 8 月 31 日收盘，A 股（上行空间）、H 股（上行空间）。

研报

📊市场主要指数表现：恒生指数下跌 0.1%，恒生国企指数下跌 0.2%，恒生科技指数下跌 0.7%，市场成交额 2170 亿港元。 📊领涨板块：房地产上涨 0.8%，医疗保健上涨 0.7%，综合企业上涨 0.4%。 📊领跌板块：原材料下跌 1.9%，工业下跌 1.5%，能源下跌 0.8%。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

Palo Alto Networks（PANW）FY26Q4业绩速评：平台化创纪录，AI安全进入收入加速兑现期 【业绩概况】 公司FY26Q4实现营收34.1亿美元（同比+34%），FY2026全年收入115亿美元（同比+24%）。核心前瞻指标继续强劲，Q4 RPO达到212亿美元（同比+34%），首次突破200亿美元；NGS ARR达到91亿美元（同比+63%），单季度净新增NGS ARR接近10亿美元，接近去年同期的两倍。盈利能力方面，Q4 Non-GAAP经营利润率29.6%，Non-GAAP EPS 1.02美元；调整后FCF 12.9亿美元（…

研报

【腾讯Wo 更多加公众号：思维纪要社 rkBuddy宣布开放平台上线】 9月2日下午消息，腾讯WorkBuddy宣布开放平台（open.WorkBuddy.cn）正式上线，首批引入超百家生态伙伴，面向智能硬件、行业应用与开发者等开放底层Agent能力。发布会现场，9款联名智能硬件首发亮相，合作方包括Plaud、Rokid、影石、科大讯飞、安克、猛玛、京东京造等品牌；30余个行业应用同步接入，覆盖金融、法律、医疗、教育、公益等20多个领域。腾讯云副总裁、腾讯CodeBuddy & WorkBuddy负责人刘毅表示，“真正的生产力从来不取决于一个工具有多强…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

Palo Alto Networks(PANW.US) 4QFY26 业绩速览 【Financial highlights】 收入同比增长34%至34.1亿美元，beat市场预期1.8%（33.5亿美元），超出公司指引上限（33.45-33.55亿）。RPO同比+34%至212亿美元（beat指引上限210亿，首次突破200亿），NGS ARR同比+63%至91.0亿美元（beat指引89.0-89.5亿），单季净新增NGS ARR约9.7亿美元、同比接近翻倍。Non-GAAP EPS 1.02美元（预期0.98，指引0.96-0.98）。毛利率74.…

研报

中信银行（601998.SH）：息差企稳、分红提升，维持"增持" 2026 年中报延续稳健表现：1H26 营收同比 +2.31%、归母净利润同比 +3.08%，均保持正增长；2Q26 单季营收同比 +0.22%、归母净利同比 +3.15%，盈利韧性显现。在加大拨备计提（贷款减值损失同比 +21.50%）的背景下，利润增长依然平稳、拨备基础进一步夯实。 核心亮点有三

研报

华创食饮再强call安琪酵母：加码酵母蛋白产能，H2海外经营加速，坚定看第一目标市值500亿，现价40%空间 1、公告新增4万吨酵母蛋白发酵产能。已建成发酵1.6万吨/可提蛋白约8000吨，前期已公告在建宜昌等约3.6万吨发酵/1.8万吨蛋白拟27陆续投产，年底总产能可至约2.6万吨； 昨晚公告新增投产两个酵母蛋白产能总共4万吨、对应蛋白约2万吨、且后续将持续加码产能、预计十五五10万吨纯蛋白产能、酵母蛋白及联产品十五五预计50–60亿收入。 2、酵母蛋白供需严重紧张，当前公司产能紧可满足在手订单不足1/3，且海外仍未发力，开拓空间巨大，下游客户包括星…

研报

❗️重视恒铭达:NV液冷新晋供应商，国产半导体零部件及昇腾液冷看点足 事件: 2026.9.2，北京OODC大会列示NV链合作供应商，恒铭达作为NV链 AI液冷机柜整机总成以及服务器金属框架总成合格供应商在展会中列示！ 苹果手机收入占比消电80%，A客户手机模切件核心供应商：恒铭达主要给苹果折叠机以及iphone18做模切件，有望受益苹果高端机型备货需求。

研报

牛磺酸再涨价 据百川盈孚，今日牛磺酸价格涨至29.5元/kg。价格进去新一轮上涨通道，继续关注 永安药业。

研报

棕榈油专家交流要点20260901 当前棕榈油市场呈近弱远强、易涨难跌格局，核心驱动为超强厄尔尼诺减产预期与生物柴油需求增量，叠加原油估值支撑，市场做多情绪浓厚，合约呈现逐月反套态势。 天气：NOAA预测本轮超强厄尔尼诺将持续至2027年4月，10月达峰值，强度超2014-2016年。印尼、马来主产区自7月起持续干旱，印尼加里曼丹旱情最重，降水、土壤墒情跌至近年低位，局部火情高发；苏门答腊、廖内及占碑省同样降水偏少。马来西亚沙巴州干旱突出，整体产区墒情持续恶化，9-10月降水情况将成为后续产量关键变量。

研报

智谱在天猫开店卖token：首都在线、杰创智能、宏景科技、利通电子、蜂助手、协创数据、东阳光、行云科技等 -- 最近大国博弈，科技方向很麻烦，各种纠结走势，要到中旬才能利空出尽，但麻烦的是中旬结束之后，长假也就要到了

研报

【板块】最近军工比较抓眼球，今天的内蒙一机大单有点催化大单。我们聊聊天。 其实在“马克时期”的时候，一些老铁经历过一次军工大行情，那就是“军改”行情。轰轰烈烈，以此为最。我们提前埋伏一个月，完整吃下整个行情，我很引以为傲。 后面到了“大马路时期”，我们做了三次，都是以大飞机为主。一次是珠海航展，结果失败;直到印巴空战，解套，甚至有的翻倍大赚;然后是六代机横空出世，又赚一波。

研报

台积电决定继续采用微凸点技术来替代混合键合技术，用于 HBM 封装的制造。相关供应商正在研发 5 微米级的解决方案

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

9月2日周三午间市场梳理 今天上午，三大指数走低后震荡，全市场接近八成的个股飘绿，AI科技和高位题材股全面哑火，市场情绪低迷。 AI科技自8月24日以来的上涨小周期弹性偏弱。昨天调整后，今日AI科技开盘延续调整，只有局部方向如PTFE、光纤、国产链有修复承接。需要注意的是，PTFE昨日正是AI科技领跌的分支。Rubin增量+国产链算是相对抗跌的方向，但并无明显的节点位置，涨跌依然模糊。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【国金计算机&科技】 华曙高科：苹果硬件新周期_3D打印有望迎来历史级加速点！ 中报收入显著放量_Q2加速验证需求修复 ——公司26H1实现收入3.41亿元，同增42.3%；26Q2收入约2.11亿元，同增86.0%，驱动主要来自3D打印设备及辅机配件、粉末材料、售后服务销售增加及3D打印服务放量。

研报

【重视腾讯Workbuddy生态发布会，端侧AI新篇章】 各位领导，9月历来是消费电子超额表现的节点，苹果折叠、韬定律已经开始陆续表现，华为标签票捷荣技术六连板成为市场情绪龙头，反映市场对消费电子板块的高关注度。 现在我们建议各位领导重视下午的腾讯Workbuddy生态发布会。 我们认为该大会是腾讯端侧AI战略正式走向“全场景生态+开发者共建+企业商业化”的关键节点。此前市场关于AI应用端侧落地主要体现为网页端、APP端轻AI功能，Workbuddy则深度嵌入Windows/Mac/鸿蒙电脑底层，是系统级智能体。

研报

【国金电子】卡位国产算力核心环节，现价推荐芯原股份 继先进制程后HBM也成为国产算力核心卡点，海力士CEO称HBM短缺或延续至2030年底，HBM整体交期持续延长，且27年全球AI芯片对HBM产能的需求和规格持续提升，进一步加剧HBM紧张格局。HBM成为全球AI基建的核心物料，也成为国产算力业绩释放新卡点。我们看好随着国产存储进展以及海外拿货进展有望缓解国内HBM紧缺格局。 建议积极关注芯原股份，卡位国产算力核心环节，提供客户AI ASIC一站式解决方案，满足客户从设计、物料、量产等全方面需求。

研报

智谱在天猫开店卖token：首都在线、杰创智能、宏景科技、利通电子、蜂助手、协创数据、东阳光、行云科技等

研报

台积电短期内将继续在HBM封装中使用微凸点而非混合键合，并要求供应商开发5μm技术 台湾的台积电预计将暂时继续使用传统的微凸点技术，而不是混合键合，来实现连接高带宽存储器（HBM）与AI加速器的先进封装。鉴于相关材料的开发周期，更精细间距的微凸点预计将持续使用至HBM4后期阶段，并延伸至HBM5早期阶段。 根据9月2日材料行业消息人士透露，台积电已要求其材料和设备合作伙伴开发适用于约5微米（μm）级凸点的键合和底部填充解决方案。换言之，台积电希望目前用于先进封装的微凸点变得更短、更精细。韩国和日本供应商已开始开发，预计5μm级凸点将于2028年下半年启…

研报

转：说新易盛这会在交流，交 首发公众号：思维纪要社 流内容是：天孚是家好公司

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

转：说新易盛这会在交流，交流内容是：天孚是家好公司

研报

再次强调，罗博特科半年报是个基本面上的重大拐点，欢迎领导约我路演，基本面科普&更新都可以，罗博特科一定是光通信行业top3级别的必配标的！

研报

继续强call【长盈通】@260902 [烟花]商务进展不断提速。康宁此前数百芯公里保偏光纤需求已下单，9月份完成交付。明年正式采购框架近期将有实质性进展，有望Q4落地，近期催化不断！ [礼物]市场规模持续激增。随着CPO/NPO明年起量，市场对保偏光纤需求量将有确定性释放，供应链预估需求10万芯公里以上，且未来数年将保持高速增长，参考此前长飞交流口径，预计2030年将达到百万芯公里级！

研报

农业板块昨天是高位反包高潮，昨天说这种反包高潮时跟风个股的最佳卖点。 一是，农业作为一个题材，龙头走的的是二波高度。 二是，一个题材运行节奏上，当出现高位高潮本身就是要谨慎，而且还是反包高潮。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

[烟花]锶：供给扰动主导涨价，AI硬件打开需求增长预期 [炸弹]伊美战争风险大幅上升:碳酸锶供给将面临巨大冲击 全球碳酸锶原料严重依赖伊朗:1.储量集中:全球已探明的高品位天青石矿，伊朗占85%。2.供应依赖:中国是全球最大的碳酸锣生产国，其锣矿原料约70%依赖从伊朗进口。3.运输瓶颈:伊朗重要的非石油贸易港口一阿巴斯港(承担该国55%非石油货物吞吐量)若因战争停运，将直接切断天青石的出口通道

研报

萝卜向上游材料厂加单：接单来源以德系CPO检测设备客户最为突出，今年累计追加至2,800组线性马达订单，估计可贡献约1.7亿元营收。上半年已出货600多组，其余预计今年底前完成交付。接近新增量是2200组，机械组由于不同设备用量区别不一样，有用在耦合也有用在cpo测试的，所以不能一概而论，中位数大概是12个机械组完成一台设备，低端的是8个机械组左右，高端的在15个左右，那么可以推算出来未来出货量至少会超过200台设备，且持续在增加。

研报

AI安全+平台化双轮兑现❗️PANW 26Q4业绩速递【国联民生海外 | 美股】 💡整体业绩：Palo Alto Networks Q4营收34.1亿美元，同比+34%；RPO达到212亿美元，同比+34%；NGS ARR达到91亿美元，同比+63%，均高于此前公司指引。调整后经营利润率29.6%，调整后EPS为1.02美元；调整后自由现金流12.9亿美元，同比+35%。 🌟平台化继续加速：本季度净新增NGS ARR约9.7亿美元，同比+98%；净新增Platformization约220个，同比+44%，平台化客户NRR超过120%，目前超过65%的…

研报

❗️积极把握，金蝶国际：H1驱动收入增长加速，AI+订阅进入经营杠杆释放期【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 AI从模型为中心到上下文为中心，情绪短期波动带来极佳的布局机会！ 1、H1实现首次中期盈利，收入、利润、现金流同步改善。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

大盘指数在早盘快速调整半小时后，现在几把呢震荡了一个板小时，并且不断有态势。但是并没有出现什么新东西或者人气强势领涨的个股。

研报

📑中国台湾台积电（TSMC）在将高带宽存储器（HBM）与人工智能（AI）加速器相结合的先进封装业务中，预计短期内会更多沿用现有的微凸块（microbump）方案，而非混合键合（hybrid bonding）。考虑材料开发周期，预计到 HBM 第 4 代后期至第 5 代初期，才会使用更精细的微凸块。 📋根据材料行业 2 日消息，台积电已要求材料与设备合作公司开发 5 微米（μm）级接合以及底部填充胶（underfill），目标进一步缩小当前先进封装所使用的微凸块。韩国、日本供应链已经进入开发阶段，。 📐当前凸块高度参数方面，第 3 代扩展型（HBM3E）…

研报

【个股】罗博特科这个票.真是挺神奇的。创下ba月新高了，乐见其成 -- 不dui.9月新高.哈哈

研报

[炸弹]罗博特科 大爆单（午间）[炸弹][爆竹]台湾供应商消息，上半年为罗博特科子公司ficonTEC供应线性马达600多组，下半年需要交付2200组线性马达，接近上半年的 400%！ [爆竹]联系到昨天ficontest总裁在台湾硅光会议发言：今明年交付 超过1000台设备，从物料准备上就匹配了。 [爆竹]依旧强调：公司能为光模块/NPO/CPO/OCS提供自动化高精度设备，是光通信 最大公约数。欢迎 光通信组[憨笑]覆盖研究

研报

数据库视角下的软件AI进程❗MDB 27Q2业绩速览【国联民生海外 | 美股】 整体业绩：MongoDB Q2营收7.72亿美元，同比+30%，高于7.29亿-7.34亿美元指引；Non-GAAP经营利润1.86亿美元，经营利润率24%；调整后EPS为1.90美元。自由现金流1.38亿美元，同比接近翻倍。 分业务看：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【国海传媒】AI应用—AI影视：《》开启AI长剧落地节点，中长篇叙事迎来新篇章 芒果TV出品的AI长剧《》（第一季）正式上线，第一季单集40分钟，共5集，整部合计30集，并且登陆湖南卫视电视剧8点黄金档，为国内首部上星播出的AI长剧。 ①在成本方面，该片由Seedance 2.0/2.5完成制作，单集成本小几十万，远低于长剧上百万一集的成本。整个项目的制作团队大概20人+。

研报

【国投机械】康平科技09：主业调价迎来修复，光模块 + 半导体打造第二成长曲线 主业调价完成、三季度有望回暖。公司主业是电动工具电机为主，客户为TTI、百得等。25年铜等大宗产品涨价较多，公司已于26Q1-Q2完成调价，部分业务延后发货导致二季度主业收入略下滑，三季度主业有望回暖，展望明年公司拓展电动工具整机代工业务，主业收入有望从10亿规模提升至15-20亿。 地处苏州、子公司凌臣科技光模块业务持续验证。公司在手光模块订单3亿+，三季度将贡献盈利，拓展中际旭创、联讯、华工等新客户、明年订单有望翻倍以上增长；

研报

新泉股份：Cybercab+Optimus最核心供应商，重点推荐！ [太阳]特斯拉即将在9月3日举办奥斯特专场发布Cybercab车队等全新计划。新泉股份在Cybercab单车价值量超过2w，是最核心供应商，弹性极大！ [太阳]机器人公司有望成为量产阶段最重要供应商，美国产能部署卡位核心供应地位，目前已经获得较 想看更多请加V：xian20210130 多料号。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

精智达的定增参与机构拿到的底价在373，所以拿到份额的机构昨天做了套利，卖现货拿期货，这是昨天和今早的资金面行为，行业公司无基本面利空变化，公司截至8月已提前完成原定35亿元订单目标，全年看至50亿元以上订单，明年冲刺百亿订单。

研报

🚀🚀【金帝股份】：逆时封板涨停！中泰机械独家底部推荐！持续强call中！ [礼物]液冷具备重大预期差，卡位稀缺，为台资客户冷锻冲压工艺独家供应商，已进入双鸿旗下泽鸿、酷冷至尊旗下讯强供应链（即英伟达液冷链）！27年主业2.5亿+液冷1.5亿（收入超10亿）=4亿！保守看120亿翻倍空间！[呲牙][抱拳]

研报

【国金机械】26年半年报总结：AI设备、船舶表现亮眼，机床刀具、燃机景气延续 ⭕️总体：收入增速提升，利润端逐步修复。26H1机械行业收入同比+9.1%，归母净利润同比+2.3%；26Q2收入/归母净利润同比+10.4%/+8.3%，利润增速较Q1明显修复。26H1毛利率23.8%，同比+0.6pct；净利率7.5%，同比-0.6pct。经营现金流同比+83.7%，人民币汇率波动带来的汇兑损失仍是利润端主要扰动。 ⭕️分板块看，AI设备、船舶表现亮眼，机床刀具、燃机景气延续，工程机械经营端持续改善。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

问：金/健米//业可以做个模式吗？ 回答：可以，下周就出一期，这个比较典型。

研报

【资讯】今天大家注意到两大新闻没有: 1 anthropic发布了最强模型，说要打败openai; 2接着，openai发布了最强模型，说要打败anthropic.

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

低位液冷结构件公司！ 今天下午3:00，【金帝股份】液冷关键部件扩产公告解读，董事长参与，进门财经关键词“金帝股份” 看点：

研报

【广发】建议关注军工板块近期配置机会，尤其处于底部的 中航沈飞、航发动力等龙头 核心观点有三： 一是近期到年底&27年建军百年基本面有望改善，

研报

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：无明显主线，军工轮动 二，连板结构梳理：

研报

军工板块：击球区域已出现！ 位置低筹码干净，调整空间和时间均已足够：根据公募基金半年报，目前军工配比处于历史低位，且回调幅度足够大，很多核心标的都已至924附近，在市场风格再平衡调整过程中，军工板块非常适合配置； 国内外催化不断：1）国外：俄乌、美伊冲突持续进行，弹药消耗量巨大，补库存需求迫切，相关公司在手订单大幅增长，洛马、雷神在最近财报中，提高了下季度业绩指引，国外军贸旺盛需求有力带动国内相关公司增长； 2）国内：推迟一年的军工十五五规划下半年有望落地，12月珠海航展有可能会提前预热，提前演绎行情：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

NV新方向！CPC共封装铜缆方案，有望带动铜互联价值量超预期重估！ 事件： 据报道，英伟达为应对未来功耗与成本挑战，正积极研究并引导供应链转向共封装铜缆（Co-packaged Copper, CPC）方案，以防NPC方案无法满足需求。伴随AI服务器架构升级，CPC技术路线明确，需求放量在即。 【金信诺300252】：金信诺绑定中际旭创卡位CPC核心弹性显著

图片预览：

420420
研报

🔥五洋自控重大推荐：收购柯斯宇切入液冷不锈钢波纹管赛道，液冷需求增长打开第二成长曲线【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 一句话逻辑：主业结构优化+液冷业务进入业绩快速兑现期，重塑公司成长逻辑 🌹主业智能装备制造（智能停车、自动化与智能物流、散料智能搬运）经营质量持续改善、2025年归母净利润扭亏为盈，通过现金收购柯斯宇51%股权切入AI液冷不锈钢波纹管赛道，柯斯宇液冷波纹管路直接客户为液冷散热模组厂商、终端客户为国内外云服务厂商，预计2026年7月完成并表后进入业绩快速兑现期，液冷业务市值预期尚未充分体现。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

电影2Q26及暑期档回顾：大盘票房同比增长，静待重点内容释放 2Q26电影行业虽处于淡季，但在优质内容带动下含服务费票房同增13%，大多数电影公司收入同比增长，亏损幅度亦同比收窄。2026年暑期档实现含服务费票房125亿元，同增4.4%。 ☀️评论

研报

罗博特科台湾硅光论坛发言：（0902） [憨笑]也不知道为什么很少通信卖方分享台湾这个硅光会议，但会议非常专业，能出席的基本都是全球一线光通信玩家，部分与会公司介绍了自家的路线图和预测了接下来CPO以及硅光的演进方式。罗博特科作为 唯一参会的A股公司，来自ficontest部门（专为NV和tjd成立的）的总裁Lalonde在大会上分享了他对硅光的看法。 [庆祝]核心内容：半导体几十年的产业道路，硅光 几年内就要完成。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

NV新方向！CPC共封装铜缆方案，有望带动铜互联价值量超预期重估！ 事件： 据报道，英伟达为应对未来功耗与成本挑战，正积极研究并引导供应链转向共封装铜缆（Co-packaged Copper, CPC）方案，以防NPC方案无法满足需求。伴随AI服务器架构升级，CPC技术路线明确，需求放量在即。 【金信诺300252】：金信诺绑定中际旭创卡位CPC核心弹性显著

研报

【9月金股】申万计算机-浪潮信息：利润大幅提升，低估值高增长！ 利润大幅提升 [玫瑰]26H1归母净利29.5亿元，同比+269.6%；利润超预期主要来自超节点带来的利润弹性，Q2单季毛利率已经10%+。 [玫瑰]存货、合同负债、预付款都有明显增长，验证行业景气度。

研报

军工接下来有重大基本面变化（短期不会更差，马上十五五规划落地，明年开始干活，基本面肯定比今年好很多，一般五年规划最开始的1-2年，订单都很猛，业务量都很大）； 重大催化（12月航展，2年一次的；明年各种100年，庆典，建军100年，秋收，广州100年等等）

研报

【DBJX|液冷设备】液冷泵阀设备增量市场——泵阀作为液冷系统的"心脏"与"关节"，其性能直接决定散热效率与系统可靠性，正迎来历史性发展机遇。 [玫瑰]液冷泵阀是液冷系统的核心动力与控制部件。 液冷泵承担驱动冷却液循环的关键职责，需满足零泄漏、高可靠性、低噪音等严苛要求，磁悬浮泵与磁力驱动泵（屏蔽泵）成为主流技术路线；液冷阀门则负责流量、流向及压力的精确调节，涵盖球阀、电磁阀、调节阀、止回阀等十余种类型，对密封性、材料兼容性要求极高。据零氪及华为AIDC白皮书测算，数据中心每GW投资中液冷系统价值量约8.4亿美元，其中泵件占比约10%（约0.84亿美元…

研报

【广发】建议关注军工板块近期配置机会，尤其处于底部的 中航沈飞、航发动力等龙头 核心观点有三：一是近期到年底&27年建军百年基本面有望改善，二是年底航展催化和曝光度有望提升，三是行业确定性龙头处于底部位置。 【军贸】1️⃣临近年底基本面有望向好2️⃣12月珠海航展主题催化3️⃣部分公司有望逐步兑现军贸业绩，主推国睿科技，洪都航空、中航沈飞/西飞等

研报

🔥 Fable5.1 AI4S能力最值得关注（0902）@华泰计算机 🌟1）最重要的是AI4S能力。5.1 Terminal-Bench-Science 从 Fable 5 的 24.7% 提到 52.6%，翻倍多，应用范围从蛋白设计、基因组研究进一步扩展至 计算科学、 GPU优化 等场景。 🌟2）能力。和Fable5比，“长任务执行”能力继续提高。这些都是传统艺能，没太多新花样。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

歼10CE正式列装乌兹别克斯坦空军，重视军贸带来军工行业突破 📈乌兹别克斯坦正式列装歼10CE，成为第二个正式国际用户 当地时间8月30日，乌兹别克斯坦国防部在其社媒账号宣布，中国制造的歼-10CE战斗机已正式加入乌兹别克斯坦空军服役，并配文“现代战斗机保护着我们国家的领空。”据此前报道，8月29日，据乌兹别克斯坦媒体报道，在乌兹别克斯坦政府举行的庆祝乌独立35周年音乐会上，乌空军首批6架歼-10CE训练画面首次公开。

研报

朗姿股份-利润超预告上限，盈利能力改善显著 [玫瑰]上调盈利预测，预计2026-28年公司EPS0.88（+0.07）、1.13（+0.04）、1.32（+0.04）元，参考可比公司估值、考虑公司成长性，给与2026年PE25x，上调目标价至22（+0.2）元，维持“增持”评级。 [玫瑰]利润超预告上限，盈利质量大幅改善。公司26H1收入、归母、扣非32.1、1.11、1.84亿元，同比+12%、-60%、+35%，归母及扣非均超业绩预告上限，归母下滑主要受若羽臣投资收益变动影响，扣非高增反映主业盈利大幅改善。26Q2收入16.0亿元同比+12%；归母…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

基本面上看，26Q2基本见底，反转目前还没有明确（所以板块先涨妖股和肌肉记忆），库存周期还没见底，但这个也很快了。 但我们非常看好本轮军工持续性，海外军工资本开支（最新跟踪海外军工企业订单收入比已经从2倍增长到4倍），明年叠加粮食、能源短缺和债务问题爆发，全球军工股都迎来最好的配置机会！！ 投资建议：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

[红包]【XN汽车/川渝】AIDC 液冷相关公司 2026 年半年报已披露完毕，算力产业链景气度持续得到数据验证。我们重新梳理已披露核心标的的经营亮点及液冷进展，继续重点推荐板块性机会： 【金富科技】26H1 营收 7.38 亿元，同比 +82.38%；归母净利润 0.96 亿元，同比 +93.87%，扣非 +116.42%。卓晖金属、联益热能 4 月并表，Q2 液冷业务收入 2.76 亿元、并表净利润超 4000 万元、毛利率达 50%；卡位台系/欧美系液冷大厂（AVC、宝德等）进入 NV/谷歌生态链，积极拓展台达、富士康，光模块液冷板已小批量供货。…

研报

【信达消费-业绩综述】运动品牌：安踏多品牌领跑，Q2流水普遍降速 [太阳]收入与利润增速：安踏体育以435亿元营收、12.9%的收入同比增速继续领跑行业，经营质量扎实。李宁营收同比增长2.8%，增速相对平缓，但毛利率同比提升0.8个百分点至50.9%，盈利能力有所改善。特步国际营收同比下滑0.6%、归母净利润同比下滑10.5%，为四家中唯一收入利润双降的公司。361度营收同比增长8.0%、归母净利润同比增长8.0%，增速在四家中仅次于安踏，展现出较强的成长韧性。 [太阳]2026H1流水：安踏体育多品牌矩阵延续强势，高端户外赛道景气延续，多品牌协同优势…

研报

📰据 DIGITIMES 报道，华虹宏力半导体正在推进一项规模庞大的 12 英寸晶圆产能扩张计划，该项目属于总投资 41.7 亿美元的第三阶段建设规划，项目将新增每月 55000 片晶圆的产能。 📑本次扩产发生在 2026 年上半年公司盈利大幅增长、出货量创下历史新高之后，能够进一步夯实公司在特种工艺领域的实力。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

AI视频创作产业链核心应用公司【阜博】【万兴】｜中信计算机 [太阳]AI长剧商业价值逐步兑现，模型驱动效果及产能升级 首部全AI生成长剧《》于8月31日晚8点在湖南卫视黄金档及芒果TV同步开播，据中国新闻网报道，该剧也是“广电21条”发布后全国首部“边审边播”剧集；2026年Q2国内微短剧总上线量23.9万部，其中AI微短剧15.3万部。

研报

【华创机械】强call杭氧股份：气体&设备订单亮眼、氩气强势反弹，切入电子大宗打开成长空间 [太阳]空分业务毛利率大幅修复、设备新签订单表现亮眼： 26H1公司设备订单52亿（24、25年全年40亿量级），其中大中型空分装置25套，同比翻倍。6万Nm³/h等级以上特大型设备20套，行业龙头地位稳固。空分设备业务收入25.1亿，同比+8.2%， 毛利率29.9%、同比+9.47pct，盈利能力与订单双双大幅修复。 [太阳]气体新签项目大超预期、Q3氩气暴涨有望增厚利润。据不完全统计， 26H1公司新签气体项目约39万方（包含海外26万方），远高于25年全…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

华新建材拟收购巴西CSN水泥资产，全球化布局或再落关键一子 据外媒报道，巴西CSN拟出售旗下水泥板块，交易对价约160亿元，华新目前为最具竞争力的报价方。若交易落地，华新将取得巴西第二大水泥企业的控制权，同时CSN的偿债压力将得到缓解。 CSN水泥：区域龙头，盈利水平稳健。 CSN水泥年产能1700万吨，巴西市占率约20%。2025年销量1339万吨，产能利用率79%；单吨售价474元，单吨EBITDA 125元，EBITDA率26%。按160亿元对价测算，收购对应EV/EBITDA约9.6x。

研报

📈需求持续超过供给（F27 年缺口约 30%，F28 年缺口大概率进一步扩大），这造就了稳固的定价环境。零部件供应受限（DRAM、NAND、CPU、HDD）以及客户数据中心就绪度提升，共同推高了业绩的可预见性。凭借覆盖服务器、存储以及个人电脑的广泛业务组合，能够受益于人工智能浪潮，我们认为戴尔具备扎实的基础，可把握 NeoClouds、公司业务、主权业务以及边缘端领域的人工智能增长红利。F2Q 季度各产品线普遍表现强劲，基础设施解决方案集团营收同比增长 122%，存储业务营收同比增长 26%，商用个人电脑营收同比增长 22%。戴尔上调 F27 财年营收…

研报

小米集团9月金股推荐：韧性筑底，右侧在即 风险回报比高，上行空间和积极信号优于下行空间。基于SOTP估值，给予主业26E净利润334亿25XPE + 汽车收入1200亿0.7XPS + AI暂不估值，目标市值9000亿+，空间50%以上。 成本上升、需求Beta等不利因素充分预期且边际都在改善。手机端控量保价，ASP连续创历史新高，近期上修全年毛利率预期1pct到9%。IoT方面，上一轮国补造成高基数窗口在26H2退出，结合出海加速，26H2有望恢复同比增长。汽车方面，整车Beta不利预期出清+澎程新车系26Q4蓄势待发。左侧预期有望抢跑报表净利润…

研报

📰据 DIGITIMES 报道，Marvell 副总裁兼首席技术官 Radha Nagarajan 在 2026 年中国台湾 SEMICON 展会期间的媒体吹风会上，为共封装光学器件 (CPO) 给出了更为清晰的商业化时间表。 📑该公司预计，。 想看更多请加V：xian20210130

研报

转：各位领导，产业渠道传来消息，此前市场流传的国内存储龙头入股 聚和材料子公司LuminaMask的传闻有进一步确认，并非简单的财务投资，而是深度绑定联合研发，共同开发适配AI先进封装的高端空白掩膜基板。上海产线建设进度大幅超市场预期，产能落地节奏加快，这块业务的业绩兑现有望提前。公司是国内唯一可实现ArF空白掩膜基板量产的主体，客户绑定逻辑进一步强化，同时聚芯光光刻胶送样也在提速，掩膜基板叠加光刻胶的协同效应逐步体现，其余聚和材料的逻辑之前已经多次聊过，当前价格严重低估，建议重视。

研报

超配太阳纸业，箱板纸和纸浆系盈利均有改善趋势，且Q4新产能投放，业绩持续修复可期。太阳本轮底层利润已达30亿+，底层市值预计在350-400亿。造纸除极少数品种（高端箱板纸），目前仍然处于周期底部，行业供给收缩，中期弹性可期。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

[红包]联讯仪器更新 [玫瑰] 公司的盈利节奏出现明显改善，单月经营表现优异，业绩释放加速。 [玫瑰] 客户侧，国内存储龙头的供应链推进顺利，有望拿到较高份额。

研报

【磷化铟】6英寸衬底的壁垒和需求还没有被市场真正认知！ [玫瑰]6英寸衬底需求大增：1.6T/CPO需要高密度CW激光阵列、多通道EML阵列，芯片整体面积大幅增加，4寸晶圆上排布效率极低、边缘材料浪费严重，只有6寸才有足够空间做阵列化设计。行业共识：下一代高端光芯片将默认只做6寸版图，不再开发4寸版本。 据Yole预测，2026年全球6寸InP衬底需求占比突破62%，2029年将提升至80%以上。 海外龙头新增外延产能都是6英寸，且无法向下兼容小尺寸衬底，未来谁能供应6英寸衬底谁就可以受益这轮海外的需求爆发！ [玫瑰]AI驱动下，磷化铟需求年增速达50…

研报

【金帝股份】-低位液冷结构件公司！ 1.与台湾大厂合作，生产液冷关键散热部件及模组，终端为NV和谷歌等，已有批量订单 2.凭借先进的精密冲压工艺，向液冷等多行业拓展。明年利润估计5-6亿，目前仅11X

研报

【国联民生计算机】🚀9月金股【寒武纪】、【浪潮信息】逆势上涨，继续强推国产链“寒浪”组合 [太阳]9月金股【寒武纪】、持续强推的【浪潮信息】逆势上涨：“模算协同”机遇下，“国模+国芯”有望给龙头带来重大机遇： 寒武纪与智谱GLM-5.3-Flash完成Day 0适配，NeuWare软件栈原生支持PyTorch、vLLM等主流AI框架，MLA、MHC、MoE、MTP等适配基础设施开箱即用，线性注意力性能获得量级提升。

研报

📊沪深 300 下跌 1.25%，波动率 1.25 倍标准差；创业板指下跌 2.18%，波动率 0.94 倍标准差；恒生指数下跌 0.96%，波动率 1.1 倍标准差；恒生中国企业指数下跌 1.11%，波动率 1.28 倍标准差；恒生科技指数下跌 1.54%，波动率 1.13 倍标准差；恒生香港本地指数上涨 0.15%，波动率 0.08 倍标准差；港股成交额 1190 亿港币。 📈领涨板块：医疗保健板块上涨 0.3%，综合企业板块下跌 0.3%，地产与建筑板块下跌 0.4%。 📉领跌板块：原材料板块下跌 3.9%，工业板块下跌 1.9%，非必需消费品板…

研报

【开源中小盘】玻璃基板：PSPI有望从面板走向先进封装 [太阳]玻璃基板产业化进程加速。 京东方2026上半年玻璃基试验线通线，月产约1,000片，已向客户送样；三星电机规划2027年后量产，三星显示亦组建玻璃中介层研发团队。玻璃基板在先进封装方向的产业化正从概念走向实质。 [礼物]PSPI为何关键？ 玻璃基板RDL制程中，PSPI作为层间绝缘介质，可直接曝光显影形成微孔和线路窗口，相比传统材料省去层压、激光钻孔等多道工序；同时兼具 应力缓冲功能，可缓解玻璃与金属层间CTE失配问题。其耐高温、低介电特性亦适应多次热制程与高速信号传输。

研报

【华源北交所赵昊团队】继续重视-稀缺系列公司之海能技术 [红包]重视一：经营效率持续优化，瞄准欧美海外市场与战略新品研发。 重点投向：1）现有产品优化升级以适配海外市场（占全球科学仪器市场8成）需求；2）加速新品落地，如近红外光谱及下一代液相色谱系统，增量可期。 海外策略以新兴市场（东南亚、中东、俄）需求为先，欧美主推GC-IMS及高竞争力产品，增长潜力可期！基本盘产品国内TOP，具备在全球市场竞争的实力， 26年出海的速度可期待！ [红包]重视二：自下而上有变化，从很难“敲门”到产品持续供货；GC-IMS引领系列增长，在国内科研端受益设备更新政策，在…

研报

📊上证综指下跌 0.82%，科创 50 下跌 1.32%。 📊上证 50 下跌 0.80%，创业板指下跌 2.18%。 📊沪深 300 下跌 1.25%，中证 500 下跌 1.37%。

研报

2026无锡半导体设备展逛完后有什么感受？【中信电子】调研反馈：趋势乐观，信心强化 8月31日-9月2日，我们中信电子组5人全程参会，组织7家上市公司小范围交流，并走访数十家设备与零部件公司。本届展商由1130家增至1400家以上、展馆7个增至8个，超40%展位是零部件企业。 行业趋势： 短期订单全面爆发、中长期预期更积极。

研报

🔥【GX军工】军贸迈向“体系出海”,反无+红外+整机多领域景气上行 🌹点评： ❗️1、 地缘冲突催生刚需， 军贸景气进入扩容期。全球安全诉求与装备消耗双升，我国装备经实战验证、性价比突出，军贸从“补充项”变为成长第二极。政策支持、全球缺口与实战背书叠加，外需侧出口则向高端化、体系化推进。

研报

军工板块：击球区域已出现！ 位置低筹码干净，调整空间和时间均已足够：根据公募基金半年报，目前军工配比处于历史低位，且回调幅度足够大，很多核心标的都已至924附近，在市场风格再平衡调整过程中，军工板块非常适合配置； 国内外催化不断：1）国外：俄乌、美伊冲突持续进行，弹药消耗量巨大，补库存需求迫切，相关公司在手订单大幅增长，洛马、雷神在最近财报中，提高了下季度业绩指引，国外军贸旺盛需求有力带动国内相关公司增长； 2）国内：推迟一年的军工十五五规划下半年有望落地，12月珠海航展有可能会提前预热，提前演绎行情：

研报

【盘面】还是得靠光啊。光纤一马当先，杭电股份冲击涨停;这是好事。可以回击一些盲目看空科技股的观点。 行情总是在绝望里产生的，爆亏都是在癫狂中酝酿的。 同志们，你们细细想，如果这段时间，你没有战略看多生益科技和中国巨石，去做别的，账户就真能更好么?

研报

其实现在的市场难度大，AI科技没有弹性。题材端，高位人气股今日分歧，活跃资金在底部板块无序轮动，很难形成统一的进攻节奏。这种不管趋势还是题材都是难度偏大的。 大家都比较关心券商——锦/龙/股份 从今天的走势来说，今天金/健/米业/高位分歧，锦/龙和券商板块同步调整回落，目前锦/龙还维持不错的形态。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【资讯】慢慢等待，平心静气。 近日，三星电机宣布.与一家全球知名客户签署了一份价值1.07万亿韩元（约合人民币52.54亿元）的MLCC（多层陶瓷电容器）供应合同，用于后者的AI服务器。 MLCC是电子线路中必不可少的被动元件，也是三星电机的重要营收支柱。此次供应合同规模巨大，占公司MLCC事业部去年营收（约5.2万亿韩元）的21%。目前，三星电机在全球MLCC市场处于领先地位，市场份额超过40%。

研报

老师好，创业板有概率跌到3158止跌吗，到这位置可以抄底吗 - 龙小斌 2026-09-02 11:00:39

研报

地热10cm板了好多个，20cm开山股份，30cm 亿能电力 地热：雪人集团 开山股份 汉钟精机 冰轮环境 美能能源

研报

【海星股份】市场并未理解台达电容事件的三重利好，所有AI材料公司中少见的一家独吃全球增量需求 [啤酒]客观世界发生了什么：台达部分产品因电容问题召回。台达通知下游客户，部分NCC（贵弥宫功，日本电容龙头）电容对应产品出现故障，NV可能增大与光宝的合作。 [啤酒]第一重利好：光宝体系份额提升，海星受益。光宝已由于此次事件，收到转单，台湾金山电是光宝核心一供份额70%，而金山电为海星AI铝箔业务第一大客户，有望直接受益。

研报

【信达消费-业绩综述】出口：收入稳定增长，原材料&汇兑压制盈利 [太阳]25Q2美国开启关税纠纷，出口企业短期订单/出货均受影响，25Q3/Q4影响减弱、基数抬升，多数公司26Q2收入实现稳健增长。海外终端实际需求表现偏弱，地产/家居零售等表现平稳，批发商去库明显，美国进口（尤其是家居）大盘整体承压。剔除基数影响，仍有部分出口优质标的通过海外产能扩张、渠道延申、产品迭代等，收入逆势实现稳健增长。 [玫瑰]稳健成长：永艺/建霖/英科再生/哈尔斯/共创26Q2收入同比+18.5%/+22.9%/+29.0%/+13.1%/+10.5%，均为细分赛道龙头企业…

研报

【长江电新】20260902-上能电气近况更新 公司H1光储出货同比保持较好增速，海外收入占比兑现大幅提升、带动毛利率上升，但净利受汇兑影响1e左右；更新来看， 公司上修储能出货、AI布局进展超预期，具体来看： H1经营情况及出货目标

研报

科技开始慢慢有点修复，长/飞/光纤/开始有点放量了

研报

盘中又直接拉数字货币，这块没撒大的驱动，就是资金随机的异动。 盘中的军工，稳定币都是资金随机的脉冲，并没有新的级别较大的增量刺激，这种随机的脉冲往往没有持续性的。

研报

【聊天】在液冷行情的时候.有朋友问过个股标的，我推荐了飞龙股份.但没有大范围说。 今天我也不是推荐，我是想让你们看看它的走势。看看庄股的典型手法。 一日涨，一日跌，阳线吞没上一日阴线，走势完美。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

都没啥持续性，且无方向，有点低迷。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【板块】前面我让你们及时退出黄金股.可能有人改上了铜股，自己看着点。 别问我怎么看黄金价格？ 这跟汇率一yang，属于国际金融的最顶峰，说清楚，都累死了。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

CICC Morning Call 0260902 ——主题研究——

研报

埃隆·马斯克今日 G20 讲话的总结 电力、数据中心和瓶颈 AI 已经面临电力危机，并非遥远的未来。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

Credo Technology 2027财年第一季度财报电话会议的一些笔记。 管理层兴奋的几乎所有事情都与2028财年收入有关。OmniConnect 解决了推理内存扇出问题，Brennan 声称其价值是“每 GPU 数千美元的 Credo 内容”，将于 FY28 首次贡献收入，Positron 为初始客户。主动 LED 电缆（使用 microLED 而非铜缆，传输距离达 30 米）：初始收入 FY28。封装附近光学设计获胜：FY28 爬坡。1.6T AEC：“下半年有些贡献”，然后 FY28“以更大规模”。Brennan 称 2027 财年“只是一…

研报

大摩，SEMICON Taiwan 第一天 ： 硅光研讨会要点： 测试被认为是共封装光学（CPO）量产的关键挑战，测试系统供应商、晶圆代工厂和OSATs 对此达成共识。 硅光子测试要求日益复杂，因为光学引擎与XPU和HBM一起封装。主要要求包括亚微米对准精度、自动化以及处理超出传统电气测试的数据能力。

研报

🔥【国金宏观】油价为何又上涨？-260902 1.美伊再度交火 时隔1个月，美伊再度交火，起因是伊朗向海峡发射水雷，美军轰炸了发射装置和沿岸设施，伊朗反击美国的约旦军事基地，美国昨晚轰炸伊朗作为回应，今晨伊朗攻击卡塔尔和阿联酋基地。

研报

【德邦高端制造】新泉股份：智能终端浪潮将至，汽车座椅&具身智能助力新成长 [礼物]汽车饰件专家位居国内前二 公司成立于 2001 年，是国内少数具备全链条汽车饰件系统解决方案供应能力的领先企业之一，2024 年公司位居中国第二大汽车内饰件系统解决方案供应商。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【组合】仓位管理，是门科学加艺术.没有纯粹的答案和标准。 但好的结果肯定是： 1 平衡好风险和收益；

研报

开盘情绪很弱，AT科技一般，高位人气股开始 震荡AI科技: PTEF:沃/特股/份/反包涨停，生/益/科/技修

研报

[礼物]【国金医药】百济神州点评：MFN协议落地，国际化更进一步 [玫瑰]8月31日，美国政府宣布与包括百济神州在内的9家制药公司达成最惠国（Most-Favored-Nation，MFN）协议，将美国处方药价格降至其他发达国家支付的最低价格（最惠国待遇价格）；同时，企业获得Medicare同类定价试点豁免和药品关税保护，并承诺近期合计在美国本土制造业投资至少196亿美元；公司成为首家签署美国MFN药价协议的中国药企。 [玫瑰]本次MFN协议主要围绕替雷利珠单抗，有望促进美国放量。根据本次协议，公司将通过Medicaid项目，以约定的价格向符合条件的患…

研报

戴尔科技昨晚业绩炸裂！盘后涨超8% ISG的OPM 15%，并指引未来两个Q加速增长； 全年Nongaap利润上修42%、潜在业务规模数倍于950亿美金的现有待执行订单总量。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【Q布需求拐点明确，持续推荐菲利华】 AI服务器PCB持续升级，Q布正由主板向OAM、UBB和交换机等更多场景扩散。LPU放量、CPX、Ultra平台及1.6T交换机升级形成需求共振，Q布有望由验证导入迈向规模放量。 菲利华具备“石英砂—石英棒—电子纱—电子布”全产业链能力，兼具技术、产能及成本优势，是国内Q布产业化核心标的。随着终端认证、客户导入和产能释放，电子材料有望成为第二增长曲线，持续推荐。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【宇树科技股价跌破550元 较上市首日最高价1100元已腰斩】宇树科技股价跌破550元，较上市首日最高价1100元已腰斩。

研报

总结❗️【天风电新&汽车】电升级闭门会重点-0902 ——————————— 闭门会核心结论Rubin新一代机柜带来结构性超级增量，具体涉及标的 【村田（A股三环）、晶丰明源、蔚蓝锂芯】

研报

【盘面】不用多看，不利于心脏，不利于呼吸，不利于刚上妆的粉。股市的大街上，都是扑地的人群。 其实，灵巧走位，是我们大部分投资人最爱做的梦。凌波微步， 但这里有两个难处理的点：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

AI产业景气跟踪框架 260901_导读.docx

AI产业景气跟踪框架 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

AI材料系列E-glass和AI电子布的预期差有哪些 260901_导读.docx

东阳光药 260830_导读.docx

AI材料系列E-glass和AI电子布的预期差有哪些 260901_原文.docx

东阳光药 260830_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

国泰海通-9月金股会议 260901_导读.docx

涪陵榨菜 260901_导读.docx

禾川科技 260901_导读.docx

国泰海通-9月金股会议 260901_原文.docx

涪陵榨菜 260901_原文.docx

禾川科技 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

华电科工 260901_导读.docx

群联电子 260901_导读.docx

领益智造 260831_导读.docx

华电科工 260901_原文.docx

群联电子 260901_原文.docx

领益智造 260831_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

三次电源 行业深度-AI芯片功率跃升下的价值重估 260901_导读.docx

上海建工 260901_导读.docx

深圳瑞捷 260901_导读.docx

三次电源 行业深度-AI芯片功率跃升下的价值重估 260901_原文.docx

上海建工 260901_原文.docx

深圳瑞捷 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

天辰生物 260901_导读.docx

天顺风能 260901_导读.docx

天风TMT AI中报总结与展望二 260901_原文.docx

天风TMT AI中报总结与展望二 260901_导读.docx

天辰生物 260901_原文.docx

天顺风能 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

粤海投资 260831_导读.docx

长光华芯 260901_导读.docx

长鑫科技 260901_导读.docx

粤海投资 260831_原文.docx

长光华芯 260901_原文.docx

长鑫科技 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

中国交建 260901_导读.docx

中报行业精讲-如何看待火电 260901_导读.docx

招商积余 260901_导读.docx

中国交建 260901_原文.docx

中报行业精讲-如何看待火电 260901_原文.docx

招商积余 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

中国中铁 260901_导读.docx

中科曙光 260901_导读.docx

中钨高新 260825_导读.docx

中国中铁 260901_原文.docx

中科曙光 260901_原文.docx

中钨高新 260825_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

盘前原油期货大涨，这个会刺激相关的油气和化工板块

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

【道法】还没开盘，稍微多聊几句，稍微一跌，噪音一起，我知道很多人开始又在怀疑科技，怀疑a股。我历来不强劝，不挽留，每个人的情况都不一样。 很正常，但在这里，我从价zhi投资角度讲几句： 1 本来一般情况下不设目标价。我想问：高盛牛逼不牛逼，美林呢？摩根呢？是不是都超级牛逼？ 那他们一份又一份的报告，都清晰给了你们逻辑，给了目标价？那你们信不信呢？

研报

2日讯，台积电先进封装研发处长陈燕铭表示，微通道（Microchannel）散热技术通过在晶片或封装结构内设置微型流体通道，让冷却液更接近热源，有助提高热传效率，台积电已开始导入相关技术，并计划与封装架构共同开发。陈燕铭还称，台积电可整合24颗HBM、面积大于14倍光罩尺寸的CoWoS版本预计2029年实现。从2024年至2029年，单一CoWoS封装可整合的AI运算晶体管数量将增长逾48倍，HBM带宽规模则增加34倍，凸显散热技术必须同步升级

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

🔥【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比上升，中国到港量周环比上升 截至8月23日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 🌟全球的周度煤炭发运到港量为2272万吨，周环比+108万吨。主要出口国中，印尼周度发运到港量周环比+101万吨，澳大利亚周环比-42万吨，俄罗斯周环比-130万吨。主要进口国中，中国周度到港量周环比+5万吨，印度周环比+71万吨，欧洲周环比-49万吨。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
研报

昨天A股市场热点： 厄尔尼诺、短剧、H酸、陆军、水产品等 今天新增热点：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【小米集团董事长雷军：9月7日晚7点，小米秋季旗舰新品发布会】小米集团董事长雷军：9月7日晚7点，小米秋季旗舰新品发布会，小米澎程N70Pro/N70Max/N90Max正式上市。同场发布的，还有两款旗舰新品：小米18Fold全新折叠屏旗舰手机和小米平板9ProMax，首发玄戒O3AI旗舰处理器。

研报

【美国10年期国债收益率攀升至4.8102%，为2023年末以来的最高水平】美国10年期国债收益率攀升至4.8102%，为2023年末以来的最高水平。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【国泰海通医药】创新药中报业绩亮眼，持续看好创新药反转行情 1、创新药中报业绩普遍超预期，看好全年业绩预期上调：代表性pharma公司包括石药、翰森、中生、先声等，biopharma公司包括信达、百济、博泰、康诺亚、艾力斯、诺诚、泽璟等。 2、内生盈利方面：从中报来看，紧接着25年百济、信达内生盈利，今年预计多达5家biopharma实现内生盈利。

研报

[红包]20260902-【长江军工·观点更新】板块形成反弹趋势，9月“金赛道”商飞商发 [太阳]行业观点：板块整体反弹趋势性行情，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催化，带来向上拐点。 1️⃣9月“金赛道”商飞商发

研报

🇨🇳【广发军工】重视军贸，继续首推 国睿科技 🚀强调板块内需基本盘稳增向好！ 🚀近期乌兹别克斯坦列装J10C、中埃联合军演叠加年底航展预期，牵引军贸关注度提升。军贸推动企业穿越价格及需求周期， 重视本轮我国军工企业内外需双轮驱动的产能价值重估！

研报

【广发汽车】比亚迪8月销量点评：出口再创新高，内需环比继续向上，当前位置重点推荐 [玫瑰]批发销量： 1️⃣比亚迪8月批发44.0万辆，同环比+17.8%/+5.0%；26M1-8累计批发266.8万辆，同比-6.8%；

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

TCL智家20260831.pdf

冰轮环境20260831.pdf

奥比中光20260831.pdf

奥迪威20260831.pdf

安克创新20260831.pdf

安孚科技20260831.pdf

宝立食品20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

东华科技20260831.pdf

伯特利20260831.pdf

博士眼镜20260831.pdf

博迁新材20260831.pdf

大族激光20260831.pdf

岱美股份20260831.pdf

方盛制药20260831.pdf

楚江新材20260831.pdf

鼎胜新材20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

国电南瑞20260831.pdf

广电运通20260831.pdf

广钢气体20260831.pdf

海目星20260831.pdf

禾赛20260831.pdf

菲菱科思20260831.pdf

赣锋锂业20260831.pdf

顾家家居20260831.pdf

黑芝麻智能20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

华明装备20260831.pdf

华润置地20260831.pdf

吉视传媒20260831.pdf

宏微科技20260831.pdf

建滔积层板20260831.pdf

慧智微20260831.pdf

极智嘉20260831.pdf

汇川技术20260831.pdf

洪田股份20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

乐歌股份20260831.pdf

名创优品20260831.pdf

君实生物20260831.pdf

曼卡龙20260831.pdf

江化微20260831.pdf

美格智能20260831.pdf

莲花控股20260831.pdf

迈瑞医疗20260831.pdf

隆盛科技20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

佩蒂股份20260831.pdf

南方泵业20260831.pdf

南网科技20260831.pdf

宁沪高速20260831.pdf

明略科技20260831.pdf

明阳智能20260831.pdf

普蕊斯20260831.pdf

欧圣电气20260831.pdf

纽威股份20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

三一重工20260831.pdf

三夫户外20260831.pdf

三未信安20260831.pdf

四川成渝20260831.pdf

圣邦股份20260831.pdf

山东黄金20260831.pdf

神州数码20260831.pdf

锐科激光20260831.pdf

陕西煤业20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

万洲国际-双汇发展20260831.pdf

万通发展20260831.pdf

丸美生物20260831.pdf

伟星股份20260831.pdf

伟测科技20260831.pdf

拓普集团20260831.pdf

涛涛车业20260831.pdf

潍柴重机20260831.pdf

稳健医疗20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

兆科眼科20260831.pdf

协鑫科技20260831.pdf

招商港口20260831.pdf

新强联20260831.pdf

昭衍新药20260831.pdf

晓鸣股份20260831.pdf

智谱20260831.pdf

永兴材料20260831.pdf

雅戈尔20260831.pdf

研报

🔥重视【AI应用】美股财报开启价值重估｜中信证券计算机 [太阳]美股财报验证''模型放大软件''，悲观叙事系统性消解 -Salesforce的AI业务ARR大幅增长，验证了SaaS作为AI调用底座的价值；CrowdStrike、Okta业绩超预期，反映AI时代对网络安全和身份权限管理的刚性需求

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

中升控股20260831.pdf

中控技术20260831.pdf

中科仪20260831.pdf

中科江南20260831.pdf

中稀有色20260831.pdf

中联重科20260831.pdf

中集车辆20260831.pdf

中集集团20260831.pdf

宗申动力20260831.pdf

研报

📝芒果超媒发布 2026 年二季度业绩，营收同比 + 2%，净利润同比骤降 99% 至 200 万元，低于高盛预期。 📌业绩疲软主要受两大因素拖累：一是订阅业务大幅下滑（2026 年上半年同比‑23%），二是营业费用持续高企（二季度销售及管理费用同比分别 + 14%/+6%）。 🔍高盛预计，在短视频 / 短剧平台竞争加剧、消费者注意力向短剧转移的背景下，芒果的订阅业务将继续承压；同时广告与媒体零售业务在 2026 年下半年面临较高的同比基数。

研报

🔢1. 算力投资优先级与分配 📝管理层重申，人工智能（AI）仍是腾讯最高优先级的资本配置方向。 📌公司预计 2026 年第三季度资本支出加预付费用的合计规模将保持高位（未来季度可能适度回落），这反映了公司有意提前布局基础设施 / 预付费用，以锁定有利的存储价格和算力经济效益（对冲今年以来存储价格的上涨），同时支撑混元大模型的开发并推动商业化。

研报

📝全球收益率上行再度压制权益市场，A 股本就偏谨慎的风险环境进一步加剧。近期市场行情偏向防御风格，低贝塔、价值板块受到资金青睐，成长及科技板块难以重拾上涨动能。 📊回顾 7 月初以来中证银行指数相对中证 300 指数取得超额收益，反映市场防御仓位占比高，风险偏好依旧有限。 📰消息层面，中际旭创在公布 40‑80 亿元回购方案后，于昨日完成首轮回购，合计斥资 3.18 亿元。

研报

🔢1. AI 投资的资金逻辑与回报信心 📝管理层重申，对将 AI 投资转化为营收增长和股东回报充满信心。 📌阿里巴巴未来拥有多重内部资金来源：核心电商业务每年产生约 250 亿美元强劲现金流（剔除每年减半的即时零售投资后）；云业务规模不断扩大，收入加速增长且利润率持续扩张；营运资金效率提升（包括客户预付款可抵消公司租赁算力的预付款）。

研报

📅高盛将于 2026 年 9 月 8 日至 11 日在旧金山举办 Communacopia + 科技大会，届时将有 32 家全球公司参会，覆盖数字 / AI 半导体、EDA 软件、模拟芯片、半导体设备、存储 / 固态硬盘及 IT 服务。 📝会前半导体领域的五大关键辩论，并给出高盛对各子板块及重点公司的观点与预期。 ▪️💡投资者关注焦点：公私市场融资能否持续支撑 AI 建设；数据中心土地 / 电力 / 外壳的物理可用性及潜在社会政治制约；智能体 AI（Agentic AI）采用周期所处阶段及 CPU 在 AI 中的角色；开源权重模型与闭源模型之争；通用芯…

研报

‼️【AI影视事件点评：谷歌主动向好莱坞要内容，9月AI应用主线从“模型竞赛”进入“内容/IP”商业化落地】 🔥事件：从海外报道的核心逻辑看， 谷歌正在主动寻求与好莱坞大型制片厂建立更深合作、希望获得高质量影视内容、IP以及创作者体系的支持。这件事最值得重视的并不是“谷歌也要做影视”，而是一个产业信号：当Veo等视频模型能力快速提升之后，AI视频下一阶段真正稀缺的资源，已经开始从算力+模型转向版权IP、专业内容、制作流程和商业发行渠道。甚至可以说，现在是谷歌比好莱坞更需要好莱坞。 ☀️我们继续 坚定看好9月AI应用，尤其AI影视成为阶段性主线的可能性。

研报

大基金三期加码成熟制程扩产，直接利好设备板块【华西机械】 华虹华力公告：公司及全资子公司上海华虹宏力拟与无锡锡虹国芯二期、华芯鼎新、国开公司共同增资 无锡华虹宏力三期半导体有限公司！合计投资金额41.7亿美元！ 首发公众号：思维纪要社

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【0902盘前】大家早上好，我们盘前聊聊。 一 昨天全球一片哀嚎，股债汇都出现震荡。美国再次对伊朗动手，石油价格震荡，世界贸易又出现变局。多国国债都被抛售，股票市场震荡。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

[庆祝][庆祝][庆祝]【分散染料持续涨价，关注吨市值弹性最大、预期差较大的吉华集团】 [庆祝] 价格：据百川盈孚，8月31日，活性染料核心原料H酸市场重心再度强势上移，市场均价上调1万元/吨至10万元/吨，涨幅为11.11%，其中海大柴旦和信出厂报价坚挺至15万元/吨。分散染料核心原料还原物价格也维持在10万元/吨的高位，部分报价已涨至12万元/吨。同时，截至9月1日，分散染料28元/kg，年内涨幅64.71%；活性染料40元/kg，年内涨幅81.82%。 需求端：金九银十”纺织旺季，补库集中释放“金九银十”需求旺季临近，化纤下游的织造及印染开工率边…

研报

澳门8月GGR数据：同比-1.2%，略低于预期 根据DICJ，8月澳门行业GGR同比下滑1.2%至218.9亿澳门元，日均GGR为7.06亿澳门元(vs. 彭博一致预期中位数为+1%)。根据我们渠道反馈，该数据隐含8月最后8天日均GGR为6.55亿（vs. 25年8月最后7天GGR为6.44亿澳门元）。26YTD GGR同比+3.68%。 [太阳]当前9月行业预期中位数为同比+9.5%，主要主要受去年同期台风扰动，娱乐场关闭33小时带来的低基数影响。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

根据刚披露的公募基金中报的全持仓口径，电子36.0%、通信12.1%，加起来占比48%，显著少于前十大口径下的60% 7月调整后，目前电子+通信持仓应该也就40%左右，目前中证800中电子+通信 合计权重30% 结论是，tmt目前是略超配的状态，没有大家担心的60%那么夸张

研报

最近海外又一个AI应用大火，就是AI24小时无限流直播，非常有意思！对MINIMAX，易点，蓝标，遥望，东方甄选等多模态直播产业链都很受益！

研报

[红包]事件：戴尔二季度财报大幅超预期，盘后大涨超10%，大幅上调全年AI服务器营收指引，AI算力产业链景气上行 戴尔盘后发布2027财年二季度财报，单季营收469.7亿美元同比+58%，净利润同比增长两倍以上，业绩大幅超出市场预期。公司上调全年AI服务器营收预期至740亿美元，同比增速约200%；过去12个月拿下超1300亿美元AI服务器订单，二季度末积压订单高达950亿美元，AI需求从云厂商快速向政企客户扩散，AI服务器产业链迎来强催化。 重点关注：

图片预览：

420420
研报

南方传媒正在把自己的图书动漫业务全部的AI视频化，未来文字类图书可能在AI的帮助下，都要进行AI视频化，AI多模态发展大有可为[拳头]

研报

团队今年一直重点跟踪的【科技家电】公司持续上涨！ 最近在带了很多石头科技/九号公司/TCL电子/绿联科技反路演，即将带涛涛车业/美的集团/TCL科技反路演，打入了安克创新Tier1合作卖方。 大家需要路演或者课题随时找我哈！

研报

【美债复盘：全球加息共振，滞胀风险浮现】 ▎摘要 美债2Y +5.6bps、10Y +4.1bps创2025年1月以来新高、30Y +3.3bps破5.28%。9月FOMC加息25bps概率66-68%，关注焦点已转向"加多少"和"加几次"。日欧等长端利率同样创出多年新高。

研报

📝 反馈（包括来自 Joe 的）相当平淡。 📌 总体而言，人们觉得这份业绩报告令人失望 —— 无论是季度表现、指引还是全年指引 —— 而且电话会议未能达到预期效果。特别是，未能上调 6 亿美元的光模块指引（买方预期为 10 亿美元，且市场原本期望至少上调 1 亿美元以匹配该预期），以及 AEC 前景、增长放缓（“并非突破性增长” 及 “大数定律”）。客户集中度和光模块爬坡仍是人们担忧的其他风险。 ⚖️ 公平地说，两项 PIC 设计胜利值得肯定，团队也讨论了 NPO 设计胜利；这些为乐观情绪留出了一些空间，至少到目前为止，反馈更多是失望，而非积极做空该股…

研报

锂电产业链更新-20260901 今天市场传言龙头下修排产，据我们了解完全不符合事实。 需求端看，海博目前还是反馈说全年国内大储需求看250G+，海外目前需求持续性依旧很强。车端看，比亚迪近期反馈国内市场开始修复，今年旺季需求依旧可观。

研报

德业股份：欧洲天然气突破70欧元，Q4需求或超预期，底部坚定推荐！ 事件：周一欧洲基准荷兰 TTF 天然气价格升破70 欧元/MWh。 1、天然气价格上涨拖慢欧洲多个国家补库进度，根据欧洲天然气基础设施协会（GIE）的数据，目前欧盟天然气储存设施的平均储气率为 64.7%，低于往年同期水平。天然气补库不足，或使 Q4欧洲天然气出现涨价甚至紧缺，进而带动电价上涨，进而拉动户储需求增长。

研报

[红包]柠萌影视26H1业绩交流要点 以柠萌影视为例，我们可以看到AI在长剧制作过程中降本增效的持续落地；同时AI剧也为相应影视公司带来增量营收可能性，继续推荐关注AI对影视行业的赋能，以及AI+IP的发展机遇。 AI降本：《》特效镜头中AI混制占比30%-40%，对应特效总预算下降15%-20%。短剧端AI降本更接近线性；长剧端则由AI降低制作环节成本与主创成本逐步回归理性共同驱动，整体制作成本仍处下降趋势，后续AI还将进一步进入剧本开发、美术置景等环节。

研报

昨日，蒙煤通关预期及焦煤长协价格上涨预期兑现，部分大聪明资金获利了结，引发个股调整。 实际焦煤价格高度取决于山西复产（永远回不去了）且长协价格高度及持续时间有望超预期，2026正在梦回2021，焦煤上市公司当前市值普遍不到10×PE，依然不贵。 当下依然看好，板块性机会，逢低必买，小跌小买，大跌大买！

研报

【国泰海通医药】多发性硬化行业更新：诺华口服BTK抑制剂RMS两项3期达到主要终点，市值大涨200亿美金 [玫瑰]2026年9月1日，诺华公布Remibrutinib(口服BTK抑制剂)的REMODEL-1/-2两项RMS 3期达到主要终点，相较于对照药特立氟胺显著降低年化复发率(ARR)；同时次要终点指标，3个月残疾进展(3m-CDP)呈阳性趋势，6m-CDP达到名义统计学显著性。 安全性方面，Remibrutinib展现出良好的安全性特征，未发现肝脏安全性信号，这与其在慢性自发性荨麻疹适应症中的表现一致。

研报

工控公司8月部分订单更新（预计值，仅供参考） 雷赛智能： 同增50%+ 信捷电气： 同增40%

研报

时间更正❗️爱股绿色动力持续上行。策略会交流&反路演[福]欢迎您！逻辑见前文“爱股绿色动力不仅是H股，A股我也要开始大推特推了”。看60%空间！ 1,业绩超预期可持续：二季度34%大超预期（提效，降本，大力收垃圾，华南发力）。今年上修到30%以上增速，A股pe13倍出头！业绩空间看50%。 ＃本质上是roe7.5%提升空间大。最直观的数字，4.11万吨/日规模按行业基础水平70元的吨净利水平，业绩10亿起步，达到两年前老瀚蓝的水平＝12亿。比上修后的业绩还有50%空间哦！

研报

抖音月度美妆数据更新-26年8月 🔎8月抖音数据来看，在美妆消费淡季品牌整体延续7月相对平淡的表现。 8月延续较好增长表现的集团/品牌包括：

研报

【中信证券前瞻】戴尔科技（DELL.N）FY27Q2业绩速评：全年业绩指引继续上调 ------------------------------ 【业绩概览】

研报

海博思创中报业绩符合预期，三季度有望持续高增 26Q2盈利能力符合预期、系海外及国内业务结构改善 公司发布26年中报业绩，2026H1实现营收63.0亿元，同比+39.2%，归母净利润6.3亿元，同比+100.2%。26Q2单季度营收39.3亿元，同比+32.0%，环比+65.7%，归母净利润4.29亿元，同比+93.0%，环比+110.4%，扣非净利润4.29e，同比+136.8%，环比+116.6%，营收在业绩预告中值，归母和扣非净利润略低于预告中值，对应26Q2归母净利率10.9%，同比+3.5ppts，环比+2.3ppts，Q2毛利率22.7%…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【申万宏源通信】中报回顾：光模块光器件领跑景气 光模块光芯片板块：26H1延续了24年、25年收入增长加速、利润率抬升趋势。光模块厂商增速和利润率分化原因：高速率产品占比（800G高景气+1.6T放量高增，产品结构高端化等）、客户结构、核心供应链的掌控力（高端光芯片激光器和InP衬底供给）。供需缺口下及CPO趋势下，光芯片源杰科技、仕佳光子等表现亮眼。算力基建持续投入，capex仍为重要指数。 光器件：26H1总体高质量增长、收入高增+利润率提升同步兑现！

研报

【中金食饮】安琪酵母：新增投资酵母蛋白2w吨产能，看好中长期增长空间 公司发布两项投资产能公告：1、宜昌公司拟投9.7亿元新建2万吨酵母蛋白及联产产品，4k吨复配生产线，开工时间为27年4月，建设期16个月。2、可克达拉公司拟投资约8.45亿元新建年产2万吨酵母制品生产线及配套设施。两项目预计开工时间均为27年4月，项目建设期分别16/20个月。 酵母蛋白目前供不应求，产能逐渐增加贡献增量。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

盛科通信定增预案点评 事件： 9月1日晚间，盛科通信披露2026年度向特定对象发行A股股票预案：拟募资总额不超过约48.05亿元，向不超过35名特定对象竞价发行，发行数量上限不超过发行前总股本10%（约4,100万股），锁定期6个月。募投三块：①下一代高性能交换芯片研发和产业化约31.81亿元（实施约4年）；②下一代互联软件、硬件和协议研究约8.24亿元（实施约3年）；③补流8亿元。我们认为，本次募资核心用途非常清晰：把钱砸向“更大带宽的up+out交换芯 + CPO/光电融合 + 互联协议优化”三个重点方向，即为后续国产超节点/智算集群补齐“高性能连…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【招商传媒】Minimax-W（0100.HK）：ARR加速增长，关注M3 Pro迭代及无限流直播相关催化 1、模型能力持续迭代，推理效率构筑核心壁垒。26H1公司发布M3模型（430B参数），强化编程、Agentic工作流及专业工作能力，发布初期输出速度为每秒20 token，经约一个月优化后提升至接近每秒100 token，预计稳态下M3的API毛利率已超过M2模型，单token成本预计低于M2。多模态方面，开源视频生成模型H3以33B文本Transformer基座实现语言与视觉生成深度融合，在广告、UI设计、游戏渲染等高价值场景中能力达到行业头部…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

[庆祝][庆祝][庆祝] 【敲重点】 净负债率22%、现金短债比4.1倍、短债占比6%、一二线占比78%、调后25PE仅3.6X、股息率ttm 7.1%、大股东增持价12.85港元，价值凸显，建议买入！！！ [红包]【申万房地产】建发国际：现房制度不改优秀本质，目前现价吸引力凸显，建议买入（袁豪/陈鹏） [玫瑰] 1、现价已略低于6月底大股东增持价、回到大股东价值认可位置

研报

长鑫科技 2026：业绩盈利大增，DRAM景气延续 [庆祝] 半年报超预期，营收突破1500亿。2026单Q2营收995.10亿元（环比+96%），归母净利润528.43亿元（环比+113%），扣非归净利润524.52亿元（环比+99%）。 [庆祝] 全球第四大DRAM厂商，产品线持续突破：公司已成为中国第一、全球第四大DRAM厂商。DDR5覆盖16-32Gb容量，速率8000Mbps；LPDDR5/5X进入小米、传音供应链，车规级已量产；LPDDR6（12800Mbps）向客户送样验证，第五代工艺平台正进行客户认证。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

诺华：BTKi双III期成功：正式进入RMS核心竞争层【招商医药】 诺华宣布REMODEL-1/-2两项III期均达到主要终点，口服BTKi remibrutinib在约2,000名复发型多发性硬化（RMS）患者中，年化复发率（ARR）均显著优于teriflunomide，MRI关键次要终点同步优效；预设合并分析中，3mCDP呈正向趋势、6mCDP达到名义统计学显著，同时未见肝安全性信号、无Hy's Law。两项独立III期在ARR、MRI及安全性维度均给出一致正向结果。 临床价值维度，口服BTKi有机会填补传统口服DMT与Ocrevus/Kesimp…

研报

绿联科技：携手WorkBuddy共建AI Agent生态，AI NAS向本地智能数据中枢演进 事件：9月1日，绿联NAS私有云宣布将参与9月2日举行的腾讯WorkBuddy生态发布，与WorkBuddy共同探索AI Agent与本地数据协同。 绿联NAS由存储设备向AI本地数据中枢升级。WorkBuddy定位于全场景AI办公工作台，可通过自然语言自主拆解任务、调用工具并读取和处理本地文件；而绿联NAS沉淀用户照片、视频、文档等大规模私有数据，二者结合后，AI Agent有望直接基于NAS本地数据完成检索、总结、内容生成乃至复杂工作流执行，实现从AI理解…

研报

上美股份(02145HK)：实施库存股回购释放信心，关注韩束修复与多品牌兑现 [玫瑰] 事件：公司9月1日公告场内H股回购，合计回购57.5万股，约1284万港元，回购区间21.82‑22.5港元，股份全部持作库存股不予注销，占回购前已发行股份0.28%。本次回购传递管理层对公司中长期价值认可。 [礼物] 上美股份：韩束3.0转型，一页高增，全球化布局提速

研报

【华虹宏力】拟增资无锡华虹三期42亿美元，加注扩产5.5万片月产能！ 无锡华虹宏力三期增资扩产5.5万月产能 公司及全资子公司上海华虹宏力拟与无锡锡虹国芯二期、华芯鼎新、国开公司共同对无锡华虹宏力三期增资，建设月产能约5.5万片/月的12英寸特色工艺晶圆代工产线。本次投资完成后，标的公司注册资本达41.7亿美元，其中公司出资10.4亿美元，上海华虹宏力出资10.8亿美元，合计持股51%。

研报

[礼物]继续推荐立讯精密：主业筑牢基本盘，AI新序启成长 📍公司以电连接、光连接、热管理、电源、整机组装多业务线全面布局数据中心市场，现电连接方案已在主流AI集群投入商用；光模块逐步步入量产、并进一步强化产业链布局；液冷、电源及服务器整机协同推进。凭借公司在数据中心产业的完整布局优势，公司有望进一步切入国内外领先客户供应，以通信及数据中心业务构筑公司未来发展的核心增量。 另据公司 1H26 公开业绩交流会，公司明确电连接产品四季度将明显起量，光模块产能将在27H1 前增加至约10条产线，对应1200万pic产能，核心物料由客户保障供应，27年量产确定性…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

中升控股 260831_导读.docx

大参林 260831_导读.docx

蔚来[NIO.N]2026年第二季度业绩交流会 260901_导读.docx

中升控股 260831_原文.docx

大参林 260831_原文.docx

蔚来[NIO.N]2026年第二季度业绩交流会 260901_原文.docx

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

GS-三星电子（005930.KS）：公布 2026 年股东回报中枢约 100 万亿韩元，股息占比有望提升；高额股东回报有望推高估值倍数；买入评级（基于 CL） Samsung Electronics (005930.KS) Announces 2026 shareholder returns of ~W100tn at the mid‑point, likely higher mix of dividends; signific....pdf

GS-日本科技：半导体设备上调晶圆设备预期；订单强劲背景下产能_定价权重要性持续提升 JAPAN TECHNOLOGY SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT Raising WFE outlook; production capacity_pricing power in face of strong orders becoming increasingly important.pdf

GS-美国管道与MLP行业——上调数据中心天然气需求展望，回调后管道与表后发电板块浮现配置价值.pdf

GS-美国经济周前瞻：8月31日至9月6日-20260831.pdf

GS-美国行政令后表后储能增长逻辑加速；买入LG化学和LG新能源.pdf

GS-美洲科技·硬件：AI项目脉搏·2026年8月-20260901.pdf

GS-美股科技互联网：2026Q2业绩回顾与Communacopia+科技大会前瞻-20260829.pdf

GS-迈为股份（300751.SZ）：2Q26因订单确认放缓不及预期.pdf

GS-迈威尔科技（MRVL）：关注点转向投资者日，中期收入目标上调 Marvell Technology Inc. (MRVL) Uptick to medium‑term revenue targets as focus shifts to Investor Day.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

GS-潍柴动力-000338-简要分析：2Q26总体净利润（同比+57％）大幅超预期，核心业务表现强劲；提升派息率；买入（摘要）-20260827.pdf

  1. 4FRHVJjBrXeWeU6MbP9PpNmMmOtNjMqQxPiNtRyQ9PnMqRxNrQnPuOnNvM

GS-潍柴动力-000338-简要分析：2Q26总体净利润（同比+57％）大幅超预期，核心业务表现强劲；提升派息率；买入（摘要）-20260827.pdf

GS-稀宇科技-0100.HK-2026年上半年业绩分析：ARR和研发投入增加，追求模型智能与成本效率的前沿；买入（摘要）-20260827.pdf

  1. BGRHZFm2rXfXaYaQ8QbRtRqQnPqOiNpPyQfQtRoR9PoPrMNZnOsQMYsOoM

GS-稀宇科技-0100.HK-2026年上半年业绩分析：ARR和研发投入增加，追求模型智能与成本效率的前沿；买入（摘要）-20260827.pdf

GS-新易盛(300502.SZ) - 800G_1.6T光模块放量带动环比增长；2Q26营收超预期；买入 - 2026-08-25_Ting Song，Allen Chang(原文).pdf

  1. companies under our rated coverage from 1 to 3, with 1 representing high (30%-50%) probability of the company becoming an acquisition target, 2
  2. representing medium (15%-30%) probability and 3 representing low (0%-15%) probability. For companies ranked 1 or 2, in line with our standard
  3. departmental guidelines we incorporate an M&A component into our target price. M&A rank of 3 is considered immaterial and thereore does not
  4. InnoScience, Inspur, Insta360, Inventec, JCET, Kematek, King Slide, Kingdee, Kingsoft Office, LandMark, Largan, Lenovo, Lingyi, Luxshare (A), Luxshare
  5. Goldman Sachs expects to receive or intends to seek compensationor investment banking services in the next 3 months: Eoptolin k (Rmb412.00)
  6. Goldman Sachs had an investment banking services client relationship during the past 12 months with: Eoptolink (Rmb412.00)
  7. As of July 1, 2026, Goldman Sachs Global Investment Research had investment ratings on 3,104 equity securities. Goldman Sachs assigns stocks as Buys
  8. Goldman Sachs & Co. LLC and therefore may not be subject to FINRA Rule 2241 or FINRA Rule 2242 restrictions on communications with a subject

GS-新易盛(300502.SZ) - 800G_1.6T光模块放量带动环比增长；2Q26营收超预期；买入 - 2026-08-25_Ting Song，Allen Chang(原文).pdf

GS-亚洲策略展望：全球物理AI、潍柴动力、腾讯、CXMT、美团、比亚迪、中国银行、M...-20260831.pdf

  1. Asian Equity Perspectives – Into the home stretch. We remain constructive on Asian Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
  2. equities and raise our 12-month MXAPJ Index target to 1,120 from 1,080, driven by Caleb Chan
  3. exceptionally strong profit growth across tech hardware supply chains. We upgrade Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
  4. Goldman Sachs does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors
  5. should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report.
  6. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC
  7. www.gs.com/research/hedge.html. Analysts employed by non-US affiliates are not registered/qualified as research
  8. which added 5,488 net stores in the first half, alongside resilient positive per-store sales

GS-亚洲策略展望：全球物理AI、潍柴动力、腾讯、CXMT、美团、比亚迪、中国银行、M...-20260831.pdf

GS-新宝股份-002705-2026年二季度业绩发布后更新数据.pdf

  1. AHPFUIiAsYfXaY6McM6MtRqQsQtNfQnNvNiNpNpQ9PqRoPMYnNrOuOqMqN

GS-新宝股份-002705-2026年二季度业绩发布后更新数据.pdf

GS-松下控股（6752.T）——CEO交流会.pdf

  1. 1IQGVJp5qW8YcW8OdN6MsQmMmOrPfQrRvNjMmOtO8OpOmMMYoNvNuOoOsN

GS-松下控股（6752.T）——CEO交流会.pdf

GS-索菲亚-002572-2026年二季度业绩分析：需求压力拖累增长，更加注重盈利能力；中性-20260827.pdf

  1. 1IQGXHiArX8YfV6M9RaQpNpPpNpRlOqQuMlOoMwO8OqRqRvPpOrQxNrMmO

GS-索菲亚-002572-2026年二季度业绩分析：需求压力拖累增长，更加注重盈利能力；中性-20260827.pdf

GS-西门子能源（ENR1n.DE）：聚焦核心业务有望推升利润率与股东回报价值？.pdf

  1. 4FOEZFo4qW9ZfV8O9RaQoMpPoMrPeRqQyQiNmOtNaQoPpPvPmRqPuOqMqP

GS-西门子能源（ENR1n.DE）：聚焦核心业务有望推升利润率与股东回报价值？.pdf

GS-通化东宝-600867-业绩分析：2026年上半年收入符合预期，净利润高于预期；卖出-20260825.pdf

  1. 0JyAUIm2sYdVbZ8OdN6MnPqQpNpRjMqQyQlOmOoRaQpOpONZqQoRuOpMrR

GS-通化东宝-600867-业绩分析：2026年上半年收入符合预期，净利润高于预期；卖出-20260825.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

GS-中国观察：三大要点-20260830.pdf

  1. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC
  2. expect the manufacturing PMI to edge up to 49.4 from 49.2, reflecting residual
  3. expect the non-manufacturing PMI to fall to 48.8 in August from 49.0 in July. Both
  4. Asia in Focus: China Retail Sales: Policy Tailwinds Fade, H2 Growth Likely Remains Low,
  5. China: Both industrial profits and revenue fell sequentially in July, 27 August 2026
  6. China: Strong fiscal revenue and slower spending led to a narrower deficit in July, 21
  7. China: 70-city average primary property price decline narrowed further in July, with
  8. Macro & Strategy | Global Macro, Activity Data, Market Views (in Mandarin), 24 August

GS-中国观察：三大要点-20260830.pdf

GS-中国8月官方制造业PMI上升-非制造业PMI大致持平-20260831.pdf

  1. The NBS manufacturing PMI rose to 49.8 in August from 49.2 in July. Among major Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
  2. 48.6. By enterprise size, the PMI of large and small enterprises rose to 50.6 and 47.9
  3. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC
  4. 50.4 from 53.2 and 47.8 in July, respectively. The NBS attributed the increase to recent
  5. sectors) stayed roughly flat at 49.0 in August. The services PMI remained unchanged at
  6. as Internet, software, and IT services industries were above 55. By contrast, the PMIs for
  7. PMI inched down to 46.9 in August (vs. 47.0 in July), remaining at a low level relative to
  8. Exhibit 1: NBS manufacturing PMI rose in August Exhibit 2: Both output and input price sub-indexes of the

GS-中国8月官方制造业PMI上升-非制造业PMI大致持平-20260831.pdf

GS-中国房地产周报-第35周-：成交量与情绪分化；中央层面出台新政策-20260901.pdf

  1. Policy update: 1) On Aug 28th, policymakers issued three restructuring include Sunac China (1918.HK), CIFI yi.wang@goldmansachs.cn
  2. property related policies - the Notice on Improving the (0884.HK) and Fantasia (1777.HK), all Not Covered. Company Limited
  3. n Property sales in c.75 cities suggest top-100 developers’ contract sales are likely to drop 9% yoy in Aug, vs. -8% in July.
  4. n GTV for BEKE (new and existing) likely rise 12% (+19%/+10% for new/existing) for July-Aug, vs. internet team’s estimate
  5. Exhibit 1: Primary GFA sold last week was +6% wow and -5% yoy in c.75 cities Exhibit 2: Primary GFA sold YTD on average was -11% yoy in c.75 cities, and
  6. Secondary market: Week 35/YTD volumes were +7%/+2% yoy, with price appreciation expectations edging higher for agents while lower
  7. Exhibit 3: Secondary GFA sold last week was -2% wow and +7% yoy in c.20 cities Exhibit 4: Secondary GFA sold YTD was +2% yoy in c.20 cities, while +14%/+14%
  8. Weekly Centaline Salesman Index (CSI) tracker in 4 cities Weekly Centaline Seller Asking Index (CAI) tracker in 6 cities

GS-中国房地产周报-第35周-：成交量与情绪分化；中央层面出台新政策-20260901.pdf

GS-中国经济展望：由弱到更弱-20260901.pdf

  1. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the
  2. Note: The benchmark illustrates 21 large housing booms/busts across 15 economies around the world since the 1960s.
  3. Note: Peak month refers to November 2021 for Hong Kong, May 2023 for Beijing, January 2022 for Shanghai, June 2022 for Guangzhou and August 2021 for Shenzhen, based on Centaline secondary
  4. that are both completed and under construction. As of end-2025, average inventory stands at 24 months in mainland China’s Tier-1 cities versus 49 months in Hong Kong, reflecting these definitional
  5. Note: Housing inventory is estimated as housing inventory levels divided by the number of 12-month moving average new home sales.
  6. Note: We use 2006-2025 monthly data for our local projections with an instrument variable, i.e., oil supply shock from Känzig (2021).
  7. Note: In the RHS table, highlights in orange refer to tech-related new projects in the 15th FYP compared to the 14th FYP, and highlights in blue refer to other new projects.
  8. Source: BIS, Lane & Milesi-Ferretti (2018), Haver Analytics, Wind, Goldman Sachs Global Investment Research

GS-中国经济展望：由弱到更弱-20260901.pdf

GS-中国：8月非官方制造业PMI上升-20260901.pdf

  1. The headline RatingDog China manufacturing PMI rose to 51.5 in August from 50.9 in Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
  2. sub-index fell to 50.0 from 50.6. The suppliers’ delivery times sub-index edged up to
    1. On the trade-related sub-indexes, the new export orders sub-index increased to
  4. 52.2 in August from 50.2 in July. The raw materials inventory sub-index rose to 51.4
  5. increased to 52.2 from 51.7 in July, while the output prices sub-index declined to
  6. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC
  7. Exhibit 1: RatingDog China manufacturing PMI rose in Exhibit 2: The input prices sub-index rose while output
  8. 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26

GS-中国：8月非官方制造业PMI上升-20260901.pdf

GS-招商积余-001914-2026年上半年符合预期的业绩发布后更新数据；卖出.pdf

  1. 1IRHUIjBrXcUdX7N8Q8OoMqQsQoQjMpPzRlOpNrObRnMrMwMpMsQxNsQmO

GS-招商积余-001914-2026年上半年符合预期的业绩发布后更新数据；卖出.pdf

GS-英伟达（NVDA）——2027年展望强劲、承诺透明度提升、毛利率可见性增强，应推动股价跑赢大盘.pdf

  1. companies under our rated coverage from 1 to 3, with 1 representing high (30%-50%) probability of the company becoming an acquisition target, 2
  2. representing medium (15%-30%) probability and 3 representing low (0%-15%) probability. For companies ranked 1 or 2, in line with our standard
  3. departmental guidelines we incorporate an M&A component into our target price. M&A rank of 3 is considered immaterial and thereore does not
  4. Goldman Sachs expects to receive or intends to seek compensationor investment banking services in the next 3 months: Nvidia Corp. ($209.66)
  5. Goldman Sachs has received compensationor non-investment banking services during the past 12 months: Nvidia Corp. ($209.66)
  6. Goldman Sachs had an investment banking services client relationship during the past 12 months with: Nvidia Corp. ($209.66)
  7. Goldman Sachs had a non-investment banking securities-related services client relationship during the past 12 months with: Nvidia Corp. ($209.66)
  8. As of July 1, 2026, Goldman Sachs Global Investment Research had investment ratings on 3,104 equity securities. Goldman Sachs assigns stocks as Buys

GS-英伟达（NVDA）——2027年展望强劲、承诺透明度提升、毛利率可见性增强，应推动股价跑赢大盘.pdf

GS-英维克（002837.SZ）——2Q26不及预期主因储能业务拖累，下调目标价与盈利预测，静待海外液冷订单突破；维持“买入”.pdf

  1. BGPFUIjBsYeWcW9P8QaQnPnNoMpRkPqQvNiNoMtN8OnMnNMYqNrOxNnQmR

GS-英维克（002837.SZ）——2Q26不及预期主因储能业务拖累，下调目标价与盈利预测，静待海外液冷订单突破；维持“买入”.pdf

JPM-Hot Chips 2026：智能体推理重塑芯片架构-20260831.pdf

  1. We recently attended the Hot Chips 2026 conference and came away with an even Semiconductors & Semiconductor
  2. more constructive view on the multi-year AI infrastructure buildout, with agentic Capital Equipment / IT Hardware
  3. imperative, a marked shift from Hot Chips 2025, where training-optimized design harlan.sur@jpmorgan.com
  4. (1) agentic AI inference is fundamentally reshaping silicon design, with decode- (1-212) 622-1664
  5. {[{Ss1SyOxOiQu7tjHCcIgDgKMo3n_x8aJI03iFbbrkzn7FyZf4WPTmkVjOZ6JFRiRPuICUOJ7zWSTl8w5hBsDeJTk}]}
  6. {[{Ss1SyOxOiQu7tjHCcIgDgKMo3n_x8aJI03iFbbrkzn7FyZf4WPTmkVjOZ6JFRiRPuICUOJ7zWSTl8w5hBsDeJTk}]}
  7. {[{Ss1SyOxOiQu7tjHCcIgDgKMo3n_x8aJI03iFbbrkzn7FyZf4WPTmkVjOZ6JFRiRPuICUOJ7zWSTl8w5hBsDeJTk}]}
  8. {[{Ss1SyOxOiQu7tjHCcIgDgKMo3n_x8aJI03iFbbrkzn7FyZf4WPTmkVjOZ6JFRiRPuICUOJ7zWSTl8w5hBsDeJTk}]}

JPM-Hot Chips 2026：智能体推理重塑芯片架构-20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

JPM-中国科技与亚太互联网日报：消费电子逢低买入机会重探、亚洲科技调研纪要及阿里巴巴争议-20260826_Zoe Xu(原文).pdf

  1. tech and re-engaging at low-to-mid teens / high single-digit 2026/27E P/E. With Apple’s autumn launch looming, are high-
  2. Cambridge Tech, StarPower 2Q26 results (link), CRM -A (link), JP Expert Access: Technology And Development Trends In MLCCs For AI Servers - 13:00 HKT-
  3. 8/26 Optical (link) Circuit Fabolo, RoboSense (link) (Asia Session) Key Takeaways from Asia Tech Tour ( 11:00 HKT) - link
  4. A/H consumer names broadly trading at low-to-mid teens / HSD 2026/27E P/E, the question is how much downside is really left
  5. • GOERTEK Q226 results also read better than feared on margins. AI glasses, smart wearables, and gaming consoles weighed
  6. on 1H, but iPhone demand looks like a stabilizer into 2H, and any new IoT launches would be incremental. It’s less “cheap” at
  7. • LUXSHARE is increasingly not traded as a pure Apple proxy given the broader business mix. 2Q results were in-line (toward
  8. the low end of the preliminary range), and Q3 guidance looked a bit softer. It’s trading at ~19.8x/16.0x 2026/27E P/E. The

JPM-中国科技与亚太互联网日报：消费电子逢低买入机会重探、亚洲科技调研纪要及阿里巴巴争议-20260826_Zoe Xu(原文).pdf

JPM-华勤技术(603296.SH) - A：超节点_交换机放量正成为关键盈利驱动因素；增长有望提速；给予“增持”评级-20260826_刘叶，冯令天(原文).pdf

  1. 同比增长8%，净利润同比大幅增长85%至19亿元，主要受投资收益
  2. 同比增长 (23.0%) 14.5% (11.4%) 16.4% 18.9% 息税折旧摊销前利润同比增长 4.8% 59.7% 29.4% 39.4% 29.1%
  3. 股票估值和风险：与被研究公司或其目标价格相关的估值方法和风险，请访问 https://jpmsc.portal.jpmorgan.com，参阅最新的对
  4. 历史投资建议： 您可在https://jpmsc.portal.jpmorgan.com网站查看过去12个月发布的摩根大通投资建议，您也可以在该网站中
  5. ，或访问 https://www.finra.org/sites/default/files/2020-08/Security_Futures_Risk_Disclosure_Statement_2020.pdf 获取证券期货风险披露声明之副本
  6. (Australian Financial Services License：238066))受澳大利亚证券和投资委员会(Australian Securities and Investments Commission)监管，是澳大利亚
  7. 加拿大： J.P. Morgan Securities Canada Inc.是注册的投资交易商，受加拿大投资监管组织(Canadian Investment Regulatory Organization)和安大略
  8. Authority, 简称DFSA) 的监管， 其注册地址是Dubai International Financial Centre - The Gate, West Wing, Level 3 and 9 PO Box 506551, Dubai,

JPM-华勤技术(603296.SH) - A：超节点_交换机放量正成为关键盈利驱动因素；增长有望提速；给予“增持”评级-20260826_刘叶，冯令天(原文).pdf

JPM-中国互联网行业：谁为AI建设买单？-20260826.pdf

  1. 0JQGYEm2pV9ZeUbRaObRpNnNmOsMkPnNzRiNnPoQ7NoPsPxNqNrNvPmMpR

JPM-中国互联网行业：谁为AI建设买单？-20260826.pdf

JPM-中国房地产：8月销售放缓-2027年或更差-20260901.pdf

  1. Top 100 developers’ sales Y/Y decline widened from -9% in July to -17% in August. Mainland China/Hong Kong Property
  2. rule of pre-sales (requiring the building to be topped out) does not apply to projects (852) 2800-8513
  3. cash flows), but the new land acquired will also face a longer time before meeting the (852) 2800-8599
          • 8 7 6 9 0 0 0 0 % % % % -66% -71%-68% -77% -54% -65%-63% -68%-66% -62% -70%-70% -73% -78% -72% -78% -73 - % 76% -7 - 0 7 % 5% -80% -69% -71%-71% -74% -80%-77%
      • -4 6 5 0 0 0 % % % - - 3 4 7 1 % % - - 5 2 2 9 % % - - 5 4 3 9 % % -41%- - 3 2 8 7 % % - - 3 3 5 0 % % - - 4 2 9 9 % %- - 3 26 1 % % - - 3 3 8 5 % % - - 5 4 3 9 % % --3333%% - - 4 3 3 6 % % - - 4 2 3 8 % % - - 4 3 4 3 % % - - 4 3 0 5 % % - - - 4 5 4 0 1 2 % % % - - 5 4 9 5 % % - - 5 4 6 4 % %- - 4 4 5 6 % %-47% - - 5 3 8 6 % % -39% -4 - 8 4 % 1% - - 5 3 0 9 % % -55 - % 41% -48%
      • 8 6 0 0 % % -71% -75%-79% -73%-76% -80%-80% -77% -85% -80% -85%-83%-86%-87%-87%-90%-91%-89%-87% -91%-89%-90%-93%-93%-92%
  7. ** refers to those with official sales target/guidance (from the respective FY25 results briefings). For
  8. Note: *For companies not covered by J.P. Morgan, the 1-year forward P/B is based on Bloomberg consensus estimates.

JPM-中国房地产：8月销售放缓-2027年或更差-20260901.pdf

JPM-中海油服-601808-2季度业绩快评：利用率继续提升，半潜平台满负荷运转；日费率持续改善；汇兑损失是不利因素.pdf

  1. 1IRHYEjBrXfXbZ9PbP8OmOrRmOqOjMmMxPiNnPqP8OrQnRNZoPsNMYnPtO

JPM-中海油服-601808-2季度业绩快评：利用率继续提升，半潜平台满负荷运转；日费率持续改善；汇兑损失是不利因素.pdf

JPM-内存市场更新：NVDA-CXMT业绩及Kioxia-SKH投资新闻影响-20260831.pdf

  1. Over the last couple of days, investors have asked us about the implications of Technology - Semiconductors
  2. growth potential. NVDA (covered by Harlan Sur) introduced its first-ever J.P. Morgan Securities (Far East) Limited, Seoul
  3. See page 4 for analyst certification and important disclosures, including non-US analyst disclosures.
  4. {[{s85LaH7iBtRXtOC79snJTy7eC09VBKdP7bEO5A7DIngvyqRvuXCJcQspwVn2FKmzqUZhu7GziGuMJRT-McApF7M}]}
  5. makers within the next 3-4M and believe the risk/reward is attractive. We advise investors
  6. {[{s85LaH7iBtRXtOC79snJTy7eC09VBKdP7bEO5A7DIngvyqRvuXCJcQspwVn2FKmzqUZhu7GziGuMJRT-McApF7M}]}
  7. Figure 1: Global memory makers’ share price performance including SOX (Philadelphia Semiconductor index)
  8. {[{s85LaH7iBtRXtOC79snJTy7eC09VBKdP7bEO5A7DIngvyqRvuXCJcQspwVn2FKmzqUZhu7GziGuMJRT-McApF7M}]}

JPM-内存市场更新：NVDA-CXMT业绩及Kioxia-SKH投资新闻影响-20260831.pdf

MS-8月新房销售分化-旺季或偏冷-20260831.pdf

  1. Major developers recorded divergent sales performance: Sales n August fell 11% 4. Lowering Full-year Forecasts on Weak Land
  2. basis (vs. -7% and -11% in July). This narrowed the YTD sales declines slightly to 13% 5. Leading Mall Operators – Hidden Gems in the
  3. (601155.SS/ 1030.HK), where robust mall operations should provide an earnings refer to the Disclosure Section, located at the end of this
  4. Company Ticker type 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11 2025-12 2026-01 2026-02 2026-03 2026-04 2026-05 2026-06 2026-07 2026-08 YoY MoM 2025-08 2026-08 YoY
  5. C&D International * 1908 HK SOE 5 .7 7 .7 8 .8 4 .5 6 .6 5 .3 5 .5 8 .6 9 .7 1 0.8 9 .1 5 .5 5 .1 -10% -7% 6 3 5 9 -6%
  6. CR Land 1109 HK SOE 1 3.2 1 7.6 1 5.2 2 3.0 4 1.0 1 1.7 1 0.1 2 2.4 2 5.9 2 3.5 2 3.0 1 4.1 1 8.5 40% 31% 1 37 1 49 9%
  7. Greentown 3900 HK Semi-SOE 1 0.0 1 2.2 1 2.5 1 2.5 2 0.5 6 .3 4 .5 1 4.8 1 0.4 1 2.5 1 1.7 5 .3 7 .1 -29% 34% 9 6 7 3 -24%
  8. Exhibit 3: Top 100 developers – monthly attributable sales y-y Exhibit 4: Top 100 developers – YTD attributable sales y-y

MS-8月新房销售分化-旺季或偏冷-20260831.pdf

MS-半导体周报：第七周财报前瞻-博通、安霸-及Skyworks技术日-20260831.pdf

  1. We value AVGO at 28X CY2027e ModelWare EPS of $17.92. This is roughly 26x non-GAAP ▪AVGO has the second largest AI exposure
  2. $$$666333777...000000(((+++777222...777333%%%))) PPPrrrooobbb (((>>>666333777...000000)))~~~222...666%%% operations, cut costs, and drive stable cash
  3. Base, and Bear case scenarios playing out were estimated with implied volatility data from the options market as of 28
  4. Aug 2026. All figures are approximate risk-neutral probabilities of the stock reaching beyond the scenario price in either
  5. 31X 2027e ModelWare Bull EPS of $20.55 28X 2027e ModelWare Base EPS of $17.92 20X 2027e ModelWare Bear EPS of $15.40
  6. Revenue growth surprises to the upside and Posts strong revenue growth in CY26 CY27 Revenue growth disappoints and synergies
  7. EV/sales of 9x CY26, 9x sales is a slight premium to small cap semiconductors ▪We like Ambarella's fundamental position
  8. quickly, driving 2x increase to average selling Design wins continue in the automotive and Revenue Note: There are not sufficient brokers supplying

MS-半导体周报：第七周财报前瞻-博通、安霸-及Skyworks技术日-20260831.pdf

Most Neoclouds Suck At Security.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

MS-均胜电子(600699.SH) - 2Q26业绩电话会要点：均胜电子 _ 亚太区-20260826_Shelley Wang，Tim Hsiao(原文).pdf

  1. Management guided for weekly production capacity of 2,000-4,000 units for Junming.Zhang1@morganstanley.com +852 2848-5412
  2. structural components remains in the soft-tooling and validation stage. To support Shr price, close (Aug 26, 2026) Rmb18.98
  3. multiple auto suppliers are targeting AIDC applications, we think their angles are Revenue, net (Rmb mn) 61,183 64,609 69,089 72,930
  4. Stanley Asia (Singapore) Pte. (Registration number 199206298Z) and/or Morgan Stanley Asia (Singapore) Securities Pte Ltd (Registration number 200008434H), regulated by the Monetary
  5. and/or Morgan Stanley Taiwan Limited and/or Morgan Stanley & Co International plc, Seoul Branch, and/or Morgan Stanley Australia Limited (A.B.N. 67 003 734 576, holder of Australian financial
  6. services license No. 233742, which accepts responsibility for its contents), and/or Morgan Stanley Wealth Management Australia Pty Ltd (A.B.N. 19 009 145 555, holder of Australian financial
  7. services license No. 240813, which accepts responsibility for its contents), and/or Morgan Stanley India Company Private Limited having Corporate Identification No (CIN)
  8. U22990MH1998PTC115305, regulated by the Securities and Exchange Board of India (“SEBI”) and holder of licenses as a Research Analyst (SEBI Registration No. INH000001105);

MS-均胜电子(600699.SH) - 2Q26业绩电话会要点：均胜电子 _ 亚太区-20260826_Shelley Wang，Tim Hsiao(原文).pdf

MS-模拟芯片回顾：利润率问题掩盖了数据中心业务的积极评论 - 20260825_Lee Simpson，Joseph Moore(原文).pdf

  1. Visibility improving: Book-to-bill ratios above 1, firmer pricing and backlog Amelia.Scicluna@morganstanley.com +44 20 7425-6694
  2. exposure is scaling rapidly, with raised outlooks and multi-year customer Nicole.Kozhukhov@morganstanley.com + 1 212 761-1636
  3. with variance in the pace, mix, and impact of each recovery. STM called out c.40% Lucas.Wang@morganstanley.com +886 2 2730-2875
  4. acknowledge w eaker margins (Q4 guides primarily), relative to heightened investors should be aware that the firm may have a conflict of
  5. the quarter. STMicro was the clearest disappointment. Despite an improving Q2/Q3 and may not be subject to FINRA restrictions on
  6. gross margin profile (Q3e: c.37% up >200bps qq), the Q4 guide underwhelmed. A communications with a subject company, public appearances
  7. falling short of the mid-20s% buy-side expectation, as mix and FX offset the benefits Technology - European Semiconductors
  8. 0002 1002 2002 3002 4002 5002 6002 7002 8002 9002 0102 1102 2102 3102 4102 5102 6102 7102 8102 9102 0202 1202 2202 3202 4202 5202 6202

MS-模拟芯片回顾：利润率问题掩盖了数据中心业务的积极评论 - 20260825_Lee Simpson，Joseph Moore(原文).pdf

MS-舜宇光学科技(02382.HK) - 1H26业绩分化；2H26需改善增长与利润率以推动估值重估-20260826_Andy Meng，Betty Chen(原文).pdf

  1. RMB21.9bn. New businesses, including robotics, intelligent imaging, and optical § = Consensus data is provided by Refinitiv Estimates
  2. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s e ith e r p ro v id e d o r is p ro v id in g n o n -in v e stm e n t b a n k in g , se c u ritie s-re la te d se rv ic e s to a n d /o r in th e p a st h a s e n te re d in to a n a g re e m e n t to p ro v id e
  3. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s p ro v id e d o r is p ro v id in g in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s to , o r h a s a n in v e stm e n t b a n k in g c lie n t re la tio n sh ip w ith , th e fo llo w in g c o m p a n y : A A C
  4. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s re c e iv e d c o m p e n sa tio n fo r p ro d u c ts a n d se rv ic e s o th e r th a n in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m A A C T e c h n o lo g ie s H o ld in g s, A c c to n T e c h n o lo g y
  5. In th e n e x t 3 m o n th s, M o rg a n S ta n le y e x p e c ts to re c e iv e o r in te n d s to se e k c o m p e n sa tio n fo r in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m A A C T e c h n o lo g ie s H o ld in g s, A c c to n T e c h n o lo g y C o rp o ra tio n ,
  6. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s re c e iv e d c o m p e n sa tio n fo r in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m L e n o v o , U n im ic ro n , W istro n C o rp o ra tio n , W iw y n n C o rp , X ia o m i C o rp , Y a g e o C o rp .,
  7. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y m a n a g e d o r c o -m a n a g e d a p u b lic o ffe rin g (o r 14 4 A o ffe rin g ) o f se c u ritie s o f U n im ic ro n , W istro n C o rp o ra tio n , W iw y n n C o rp , Z h e n D in g , Z h o n g ji
  8. A s o f Ju ly 3 1, 2 0 2 6 , M o rg a n S ta n le y b e n e fic ia lly o w n e d 1% o r m o re o f a c la ss o f c o m m o n e q u ity se c u ritie s o f th e fo llo w in g c o m p a n ie s c o v e re d in M o rg a n S ta n le y R e se a rc h : A A C T e c h n o lo g ie s

MS-舜宇光学科技(02382.HK) - 1H26业绩分化；2H26需改善增长与利润率以推动估值重估-20260826_Andy Meng，Betty Chen(原文).pdf

MS-二季度业绩后高管会议前瞻问题手册-20260831.pdf

  1. Below, we include our post-Q prep pack with questions for companies. Please see Josh.Haubenstock@morganstanley.com + 1 212 761-1059
  2. endorsement of the tender offer, or (iii) result in the procurement, withholding or investors should be aware that the firm may have a conflict of
    1. Fall Innovation: Your fall 2026 innovation hit shelves in July and is running "ahead
  4. Our PT is derived from a 25x 2027e P/E multiple (above large-cap peers) given solid pricing
  5. ples. We apply a 14.5x multiple to Beverage Co, a discount to the KO/PEP average despite PEP's
  6. severely depressed multiple, and an 8x multiple for Coffee Co, a ~20% discount to coffee
  7. strong MNST intl growth, outsized market share gains, expected margin inflection in 2027, and
  8. implies a 2027e P/E of ~23x, a discount to theoretical fair value based upon a regression of

MS-二季度业绩后高管会议前瞻问题手册-20260831.pdf

MS-亚洲投资者会谈反馈-20260831.pdf

  1. Feedback from Asia Investor Takeshi.Yamaguchi@morganstanleymufg.com + 81 3 6836-5404
  2. and Hong Kong from August 24 to 28 (Yamaguchi only). While we also met a small
  3. would reach around 1.75% by end-2027, implying three additional 25bp hikes. By
  4. at a quarterly pace, taking the policy rate to 2% or above during 2027. Compared to
  5. their terminal rate expectations.That said, even among the equity investors we met, For important disclosures, refer to the Disclosure Section,
  6. some have begun to argue that the policy rate could exceed 2% as early as next
  7. 1.50% by end-2027. As a result, discussions focused on the rationale behind our
  8. Ueda and Treasury Secretary Bessent on the sidelines of the G20 meetings.

MS-亚洲投资者会谈反馈-20260831.pdf

MS-北美半导体资本设备.pdf

  1. trading as though the cycle peaks in CY27. In a scenario where WFE meaningfully investors should be aware that the firm may have a conflict of
  2. overshoots to the upside in CY27 (~$230bn+), we see AEIS earning closer to $20 Research. Investors should consider Morgan Stanley
  3. and MKS closer to $21, implying both stocks trade at approx. 13x earnings. Research as only a single factor in making their investment
  4. Source: FactSet, Company Data, Morgan Stanley Research Source: FactSet, Company Data, Morgan Stanley Research. Note: range refers to 8-year average +/- 1
  5. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s e ith e r p ro v id e d o r is p ro v id in g n o n -in v e stm e n t b a n k in g , se c u ritie s-re la te d se rv ic e s to a n d /o r in th e p a st h a s e n te re d in to a n a g re e m e n t to p ro v id e
  6. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s p ro v id e d o r is p ro v id in g in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s to , o r h a s a n in v e stm e n t b a n k in g c lie n t re la tio n sh ip w ith , th e fo llo w in g c o m p a n y : A d v a n c e d
  7. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s re c e iv e d c o m p e n sa tio n fo r p ro d u c ts a n d se rv ic e s o th e r th a n in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m A p p lie d M a te ria ls In c., M K S In c..
  8. In th e n e x t 3 m o n th s, M o rg a n S ta n le y e x p e c ts to re c e iv e o r in te n d s to se e k c o m p e n sa tio n fo r in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m A d v a n c e d E n e rg y In d u strie s In c., A p p lie d M a te ria ls In c., C a m te k ,

MS-北美半导体资本设备.pdf

MS-英伟达(NVDA)：信用研究：条条大路通向计算业务-NVDA Credit：All Roads Lead to Compute.pdf

  1. AI cloud agreements (future commit) — 36.0 NVDA commits, AI clouds can sell capacity at higher third-party rates w/ rev share
  2. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s e ith e r p ro v id e d o r is p ro v id in g n o n -in v e stm e n t b a n k in g , se c u ritie s-re la te d se rv ic e s to a n d /o r in th e p a st h a s e n te re d in to a n a g re e m e n t to p ro v id e
  3. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s p ro v id e d o r is p ro v id in g in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s to , o r h a s a n in v e stm e n t b a n k in g c lie n t re la tio n sh ip w ith , th e fo llo w in g c o m p a n y : N V ID IA
  4. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s re c e iv e d c o m p e n sa tio n fo r p ro d u c ts a n d se rv ic e s o th e r th a n in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m N V ID IA C o rp ..
  5. In th e n e x t 3 m o n th s, M o rg a n S ta n le y e x p e c ts to re c e iv e o r in te n d s to se e k c o m p e n sa tio n fo r in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m N V ID IA C o rp ..
  6. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y h a s re c e iv e d c o m p e n sa tio n fo r in v e stm e n t b a n k in g se rv ic e s fro m N V ID IA C o rp ..
  7. W ith in th e la st 12 m o n th s, M o rg a n S ta n le y m a n a g e d o r c o -m a n a g e d a p u b lic o ffe rin g (o r 14 4 A o ffe rin g ) o f se c u ritie s o f N V ID IA C o rp ..
  8. A s o f Ju ly 3 1, 2 0 2 6 , M o rg a n S ta n le y b e n e fic ia lly o w n e d 1% o r m o re o f a c la ss o f c o m m o n e q u ity se c u ritie s o f th e fo llo w in g c o m p a n ie s c o v e re d in M o rg a n S ta n le y R e se a rc h : N V ID IA C o rp ..

MS-英伟达(NVDA)：信用研究：条条大路通向计算业务-NVDA Credit：All Roads Lead to Compute.pdf

MS-英伟达2027年前景十分乐观 NVIDIA very positive 2027 commentary.pdf

  1. 52% a nd consensus closer to 40%. Our FY28/FY29 revenue ests come up ~ § = Consensus data is provided by Refinitiv Estimates
  2. our model and roughly 40% consensus, and remains severely supply constrained. Morgan Stanley does and seeks to do business with
  3. Nvidia Corporation Income Statement 2025/1F 2025/2F 2025/3F 2025/4F 2026/1F 2026/2F 2026/3F 2026/4F 2027/1F 2027/2F 2027/3F 2027/4F FY2022 2023FY 2024FY 2025FY 2026FY 2027FY 2028FY
  4. Apr/25 Jul/25 Oct/25 Jan/26 Apr/26 Jul/26 Oct/26 Jan/27 Apr/27 Jul/27 Oct/27 Jan/28 Jan/23 Jan/24 Jan/25 Jan/26 Jan/27 Jan/28 Jan/29
  5. Revenue 44,062 46,743 57,006 68,127 81,615 96,221 108,128 120,004 136,285 156,214 182,082 215,587 26,974 60,922 130,497 2 15,938 405,968 6 90,168 9 70,222
  6. Cons Rev 4 4,062 4 6,743 5 7,006 6 8,127 8 1,615 9 6,221 105,571 1 19,612 1 32,622 1 45,751 1 59,164 1 74,003 6 0,922 1 30,497 2 15,938 397,871 5 92,814 7 43,157
  7. Y/Y Change 69.2% 55.6% 62.5% 73.2% 85.2% 105.9% 89.7% 76.1% 67.0% 62.3% 68.4% 79.7% 0.2% 125.9% 114.2% 65.5% 88.0% 70.0% 40.6%
  8. COGS 17,394 12,890 15,157 17,034 20,458 24,079 28,074 34,196 38,099 43,180 50,048 58,914 11,618 16,621 32,638 62,475 106,807 1 90,242 2 64,808

MS-英伟达2027年前景十分乐观 NVIDIA very positive 2027 commentary.pdf

MS-货运科技追踪：自动驾驶、无人机与机器人加速落地-20260831.pdf

  1. 13, 2026. This permit allows Kodiak to operate in California with a safety driver behind the
  2. a-service offering carries a per-mile revenue outlook in the $2-plus-per-mile range, while
  3. (August 17, 2026) Intracoastal Trucking, a 100-truck, 600-trailer truckload carrier based in
  4. (August 21, 2026) Google has announced the general availability of Large Vehicle Routing,
  5. fleet to dual-facing event recorders roughly a year ago. Accidents have fallen almost 20%
  6. (August 19, 2026) Amazon is expanding its drone delivery capabilities to nearly 500 cities
  7. (August 04, 2026) Amazon Business is rolling out its dedicated, branded delivery trucks in
  8. customers to receive eligible orders in three hours or less, according to an Aug. 18 press

MS-货运科技追踪：自动驾驶、无人机与机器人加速落地-20260831.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

MS-中国股票策略：香港市场暂时退居次席-20260826_Laura Wang，Chloe Liu(原文).pdf

    • 2Q results season proving bottoming out of earnings, especially for the internet/e-commerce sectors, thanks to reining
  2. Footnotes Guideline Source: MSCI, FactSet, DataStream, Morgan Stanley Research. Data as of August 24, 2026. Past performance is no guarantee of future results.
  3. Footnotes Guideline Source: RIMES, FactSet, Morgan Stanley Research forecasts. Note: Weekly price index data as of August 24, 2026.
  4. 31-ceD 41-nuJ 41-ceD 51-nuJ 51-ceD 61-nuJ 61-ceD 71-nuJ 71-ceD 81-nuJ 81-ceD 91-nuJ 91-ceD 02-nuJ 02-ceD 12-nuJ 12-ceD 22-nuJ 22-ceD 32-nuJ 32-ceD 42-nuJ 42-ceD 52-nuJ 52-ceD 62-nuJ
  5. 31-ceD 41-nuJ 41-ceD 51-nuJ 51-ceD 61-nuJ 61-ceD 71-nuJ 71-ceD 81-nuJ 81-ceD 91-nuJ 91-ceD 02-nuJ 02-ceD 12-nuJ 12-ceD 22-nuJ 22-ceD 32-nuJ 32-ceD 42-nuJ 42-ceD 52-nuJ 52-ceD 62-nuJ
      • 3 2 0 0 % % -15% -19% -20% -25% -23% -20% -2 -1 2 6 % % -2 - 2 2 % 4% -24 - % 25% -1 -2 9 6 %- % 2 -2 1 4 %- % 1 -3 8 0 % % -2 -2 0 7 % - - % 2 1 4 7 % % -24% -20% -23% -20%
  7. Source and Source: MSCI, Bloomberg, RIMES, Factset, Morgan Stanley Research. Data as of August Source: Factset, Morgan Stanley Research. Note: Monthly data as of July 2026.
  8. Source: FactSet, Datastream, ModelWare, Morgan Stanley Research. Note: Data as of August 24, 2026. *Only index weight of Morgan Stanley Research-covered

MS-中国股票策略：香港市场暂时退居次席-20260826_Laura Wang，Chloe Liu(原文).pdf

MS-自动化——中国8月制造业PMI的启示-20260901.pdf

  1. A utomation – Read-across from Derrick.Yang@morganstanley.com +886 2 2730-2862
  2. In this report, we focus on China's manufacturing PMI, which we Greater China Technology Hardware
  3. • This is supported by the upturns of 0.5ppt and 2.1ppt i n the production index
  4. increasing policy fine-tuning this fall to facilitate rollout of the ~Rmb2trn in-
  5. Base case, 29x 2027e P/E. We believe this methodology better captures earnings growth
  6. with business cycles). As the industry enters an up-cycle, we think applying a near-peak cycle
  7. momentum, as its valuation tends to move with the business cycle. We apply a target multiple
  8. of 38x to our 2027 EPS estimate. We view this multiple as justified by the 47% operating profit

MS-自动化——中国8月制造业PMI的启示-20260901.pdf

Sam Altman：OpenAI 今年可能实现 AGI —— 作者 Alex Heath --- Sam Altman OpenAI may reach AGI this year - by Alex Heath.pdf

SemiAnalysis-大多数新云服务商安全状况堪忧-20260830.pdf

  1. is mixed, and ultimately not statistically significant. August 2026 will be its most prolific
  2. some cases, over 3 years old), and a healthy token budget for all the latest models (with all
    1. And, most critically, one scenario with cascading vulnerabilities (i.e. “all of the above”)
  4. industry leading Datacenter Model that tracks over 6,000 sites globally, including all the top
  5. total of 25 providers and 32 clusters where we did extensive testing for this round, and many
  6. cluster had a new partition key (0xa601), but the default partition key (0xffff) was still active.
  7. general availability in early 2023. The pitch is simple enough. The card offloads, accelerates,
  8. 5.6 Sol would judge it correct or not. After a point, though, 5.6 Sol would also start rejecting

SemiAnalysis-大多数新云服务商安全状况堪忧-20260830.pdf

The Information-独家：SpaceX 自建涡轮叶片工厂 ，以解决数据中心电力短缺问题 Exclusive SpaceX Lays Groundwork For Turbine-Blade Factory to Solve.pdf

UBS-5000+家A股公司告诉你什么-— Q226盈利同比增29%-20260901.pdf

  1. a 19.5% earnings gain for all A-shares in H126, estrisudnare ih A-sssro acthwro gsgnif earn oarymm Su well above the full-year 2026 rate of S1460524080001
  2. Figure 1: Revenue growth of all A-shares (YoY, YTD) Figure 2: Revenue growth of all A-shares (YoY, quarterly)
  3. Q112Q113Q114Q115Q116Q117Q118Q119Q120Q121Q122Q123Q124Q125Q126 Q112Q113Q114Q115Q116Q117Q118Q119Q120Q121Q122Q123Q124Q125Q126
  4. Figure 6: Earnings growth of all A-shares (YoY, YTD) Figure 7: Earnings growth of all A-shares (YoY, quarterly)
  5. Q112Q113Q114Q115Q116Q117Q118Q119Q120Q121Q122Q123Q124Q125Q126 Q112Q113Q114Q115Q116Q117Q118Q119Q120Q121Q122Q123Q124Q125Q126
  6. Figure 12: Gross margin of non-financial A-shares Figure 13: Net margin of non-financial A-shares (quarterly)
  7. Figure 15: CSI 300 earnings growth forecast adjustment Figure 16: CSI 300 earnings growth forecast adjustment,
  8. CSI 300 in April of the respective year. For example, T in 2026 refers to April 2026. CSI 300 in April of the respective year. For example, T in 2023 refers to April 2023.

UBS-5000+家A股公司告诉你什么-— Q226盈利同比增29%-20260901.pdf

UBS-北方华创-002371-快评：2Q26归母净利润符合预期，高端设备覆盖度进一步提升-20260825.pdf

  1. 5EPFVJjBsYcUeU9PcMaQpNnNtRsMlOnNxPlOmOoR6MqRoQvPoMyQuOnMxO

UBS-北方华创-002371-快评：2Q26归母净利润符合预期，高端设备覆盖度进一步提升-20260825.pdf

UBS-半导体速递：CBRS、英伟达、特朗普-习会与H1B数据-20260831.pdf

  1. 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
  2. Nvidia 10,570 8,714 11,201 15,667 17,699 20,617 33,868 38,268 156,604 461 330 529 699 874 1,028 1,405 1,895 7,221 $ 153k$ 167k$ 179k$ 186k$ 207k$ 205k$ 218k$ 222k
  3. Synopsys 7,316 7,619 6,828 7,712 6,273 5,203 8,285 6,181 55,417 177 208 188 221 198 150 216 194 1,552 $ 150k$ 154k$ 163k$ 163k$ 172k$ 182k$ 187k$ 194k
  4. Intel 4,962 5,154 3,706 4,050 6,508 3,286 5,651 4,634 37,951 1,530 1,581 1,484 4,003 4,809 3,286 3,553 2,625 22,871 $ 120k$ 121k$ 131k$ 128k$ 136k$ 140k$ 149k$ 158k
  5. Qualcomm* 31,879 34,699 67,509 66,227 81,119 73,043 2,337 33,154 389,967 648 687 1,806 2,449 3,448 3,164 2,337 2,167 16,706 $ 137k$ 143k$ 148k$ 153k$ 157k$ 165k$ 162k$ 172k
  6. Samsung 1,020 1,508 2,847 2,710 2,596 2,208 1,892 1,847 16,628 633 628 510 523 586 512 485 479 4,356 $ 129k$ 132k$ 139k$ 153k$ 153k$ 172k$ 184k$ 182k
  7. AMD 288 1,064 552 577 1,280 563 812 773 5,909 288 470 541 577 672 563 812 773 4,696 $ 140k$ 142k$ 146k$ 154k$ 161k$ 164k$ 175k$ 181k
  8. Micron 394 507 583 610 635 321 505 562 4,117 394 507 583 610 635 321 505 562 4,117 $ 109k$ 113k$ 112k$ 115k$ 122k$ 122k$ 133k$ 134k

UBS-半导体速递：CBRS、英伟达、特朗普-习会与H1B数据-20260831.pdf

UBS-爱博医疗-688050-德美并表拉动收入增长，盈利承压.pdf

  1. 0JQGWGm2pVdVaY7NdN9PoMpPtRoQeRmMyQjMsQsN9PrQnRuOsOxPuOoOtR

UBS-爱博医疗-688050-德美并表拉动收入增长，盈利承压.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

UBS-九州通-600998-H126业绩点评：行业逆风下收入增长稳健；应收账款回款情况改善-20260825.pdf

  1. 1IRHWGiAsYdVeUaQbPaQpNmMtRsMfQpPwOlOnPsNaQrQsMwMoMvNuOnMmQ

UBS-九州通-600998-H126业绩点评：行业逆风下收入增长稳健；应收账款回款情况改善-20260825.pdf

UBS-华润微-688396-快评：2Q26主营业务如期改善，加速转型平台型特色工艺制造企业-20260825.pdf

  1. AHQGXHjBtZdVbZaQaO8OoMpPsQtNeRpPzRjMsQoRbRmNrPMYsQyQMYrQtN

UBS-华润微-688396-快评：2Q26主营业务如期改善，加速转型平台型特色工艺制造企业-20260825.pdf

UBS-华润江中-600750-Q2利润承压不及预期，销售费用拖累业绩.pdf

  1. 企业价值/息税折旧摊销前利润(UBS核心) x 12.3 13.6 13.1 12.3 11.0 10.1 9.3 8.8
  2. 户的风险情况、投资重心和投资角度（例如是覆盖整个市场还是专注于某个行业，是长期还是短期等），客户与瑞银全球研究和UBS Evidence Lab的整体
  3. 若您对特定公司的权证执行价格感兴趣，请发邮件至UBS Securities LLC, 11 Madison Avenue, New York, NY 10010, USA, Attention:
  4. （https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/privacy.html）和cookie通告（https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/users.html）处理其个人数据并使
  5. 接收本文件即表明接收方了解并同意上述预期目的，而且不会预计或相信这些信息构成对接收方的投资建议或旨
  6. 做出投资或财务决定前，本文件或这些信息的所有接收方都应采取措施来了解投资的风险和回报并听取其个人财务、法律、税务和其他专业顾问考虑到接
  7. 任在美国《证券交易法》（Securities Exchange Act）15B（即Municipal Advisor Rule）下定义的市政实体(Municipal Entity)的市政顾问(Municipal Advisor)
  8. PT UBS Sekuritas Indonesia的注册办公地址为Sequis Tower Level 22 unit 22-1, Jl. Jend. Sudirman, kav.71, SCBD lot 11B, Jakarta 12190, Indonesia，

UBS-华润江中-600750-Q2利润承压不及预期，销售费用拖累业绩.pdf

UBS-去杠杆后新起点：驱动因素、阻力与拥挤度-20260831.pdf

  1. 42-naJ 42-beF 42-raM 42-rpA 42-yaM 42-nuJ 42-luJ 42-guA 42-peS 42-tcO 42-voN 42-ceD 52-naJ 52-beF 52-raM 52-rpA 52-yaM 52-nuJ 52-luJ 52-guA 52-peS 52-tcO 52-voN 52-ceD 62-naJ 62-beF 62-raM 62-rpA 62-yaM 62-nuJ 62-luJ 62-guA 42-naJ 42-beF 42-raM 42-rpA 42-yaM 42-nuJ 42-luJ 42-guA 42-peS 42-tcO 42-voN 42-ceD 52-naJ 52-beF 52-raM 52-rpA 52-yaM 52-nuJ 52-luJ 52-guA 52-peS 52-tcO 52-voN 52-ceD 62-naJ 62-beF 62-raM 62-rpA 62-yaM 62-nuJ 62-luJ 62-guA
  2. overseas revenue. In 2025, 3,858 A-share companies disclosed their overseas companies reporting overseas revenue. The top 5 business segments were included.
  3. 42-naJ 42-beF 42-raM 42-rpA 42-yaM 42-nuJ 42-luJ 42-guA 42-peS 42-tcO 42-voN 42-ceD 52-naJ 52-beF 52-raM 52-rpA 52-yaM 52-nuJ 52-luJ 52-guA 52-peS 52-tcO 52-voN 52-ceD 62-naJ 62-beF 62-raM 62-rpA 62-yaM 62-nuJ 62-luJ 1,00
  4. 12-tcO 12-ceD 22-beF 22-rpA 22-nuJ 22-guA 22-tcO 22-ceD 32-beF 32-rpA 32-nuJ 32-guA 32-tcO 32-ceD 42-beF 42-rpA 42-nuJ 42-guA 42-tcO 42-ceD 52-beF 52-rpA 52-nuJ 52-guA 52-tcO 52-ceD 62-beF 62-rpA 62-nuJ
  5. 11-ceD 21-nuJ 21-ceD 31-nuJ 31-ceD 41-nuJ 41-ceD 51-nuJ 51-ceD 61-nuJ 61-ceD 71-nuJ 71-ceD 81-nuJ 81-ceD 91-nuJ 91-ceD 02-nuJ 02-ceD 12-nuJ 12-ceD 22-nuJ 22-ceD 32-nuJ 32-ceD 42-nuJ 42-ceD 52-nuJ 52-ceD 62-nuJ
  6. Figure 36: ChiNext's valuation relative to CSI 300's vs Wind Figure 37: Growth style's valuation relative to stable and
  7. 51-ceD 61-nuJ 61-ceD 71-nuJ 71-ceD 81-nuJ 81-ceD 91-nuJ 91-ceD 02-nuJ 02-ceD 12-nuJ 12-ceD 22-nuJ 22-ceD 32-nuJ 32-ceD 42-nuJ 42-ceD 52-nuJ 52-ceD 62-nuJ
  8. Cyclical style rolling 6m outperformance over Wind all A-share (RHS) Daily average turnover of all A-shares (RMB bn, RHS) 2024

UBS-去杠杆后新起点：驱动因素、阻力与拥挤度-20260831.pdf

UBS-大参林-603233-H126业绩点评：利润率持续提升；下半年门店扩张有望加速-20260825.pdf

  1. 4FzBVJn3qWfXeU8OdN9PtRqQnPoQlOmMzRlOsQrO6MrQsMuOtRvNwMrQxO

UBS-大参林-603233-H126业绩点评：利润率持续提升；下半年门店扩张有望加速-20260825.pdf

UBS-大金重工-002487-2Q26业绩弱于预期；订单可见性下滑叠加长期增长不确定性，下调评级至中性.pdf

  1. 5EQGXHjBqWdVaYaQ8Q9PtRmMpNrPjMrRxPjMnPpQaQoPsMxNnPuMNZnRpQ

UBS-大金重工-002487-2Q26业绩弱于预期；订单可见性下滑叠加长期增长不确定性，下调评级至中性.pdf

UBS-存储半导体月度报告：2027年供需缺口持续扩大-20260830.pdf

  1. GB300 (2x GPU - 12Hi) HBM3E 576 576 576 448,259 379,008 385,920 334,080 259,200 1,358,208 207,360 155,520 103,680 51,840 518,400
  2. Total HBM Demand ('000 GB) 2,184,545 775,025 874,103 1,039,582 1,332,654 4,021,364 1,604,832 1,831,968 2,098,536 2,154,672 7,690,008
  3. 2 2 Q 1 2 2 Q 2 2 2 Q 3 2 2 Q 4 3 2 Q 1 3 2 Q 2 3 2 Q 3 3 2 Q 4 4 2 Q 1 4 2 Q 2 4 2 Q 3 4 2 Q 4 5 2 Q 1 5 2 Q 2 5 2 Q 3 5 2 Q 4 6 2 Q 1 6 2 Q 2 E6 2 Q 3 E6 2 Q 4 E7 2 Q 1 E7 2 Q 2 E7 2 Q 3 E7 2 Q 4 2 2 Q 1 2 2 Q 2 2 2 Q 3 2 2 Q 4 3 2 Q 1 3 2 Q 2 3 2 Q 3 3 2 Q 4 4 2 Q 1 4 2 Q 2 4 2 Q 3 4 2 Q 4 5 2 Q 1 5 2 Q 2 5 2 Q 3 5 2 Q 4 6 2 Q 1 6 2 Q 2 E6 2 Q 3 E6 2 Q 4 E7 2 Q 1 E7 2 Q 2 E7 2 Q 3 E7 2 Q 4
  4. 2102 3102 4102 5102 6102 7102 8102 9102 0202 1202 2202 3202 4202 5202 E6202 E7202 2102 3102 4102 5102 6102 7102 8102 9102 0202 1202 2202 3202 4202 5202 E6202 E7202
  5. Revenues ($ mil) 26,415 31,776 39,234 52,958 150,384 98,113 146,327 188,467 217,386 650,293 249,215 277,547 303,736 323,068 1,153,566
  6. Supply (Shipments Based) (M 1Gb) 64,317 75,938 85,576 87,400 313,229 89,789 96,748 102,837 109,078 398,451 113,103 119,781 126,634 131,631 491,150
  7. Demand (End Consumption) (M 1Gb) 69,879 73,066 87,229 94,120 324,295 89,603 91,394 100,943 109,547 391,487 112,397 124,926 144,549 165,432 547,304
  8. Inventory Adj. Demand (M 1Gb) 63,729 76,316 87,429 93,420 320,895 106,903 104,594 107,143 112,747 431,387 119,797 126,926 135,049 138,432 520,204

UBS-存储半导体月度报告：2027年供需缺口持续扩大-20260830.pdf

UBS-是时候重返科技股了-20260831.pdf

  1. This report has been prepared by UBS Securities Asia Limited. ANALYST CERTIFICATION AND REQUIRED DISCLOSURES, including information on the Quantitative Research
  2. Forward EPS 1M revision for China and global AI tech hardware Chinese AI names inventory as % of revenue (4-quarter moving average)
  3. Chinese AI names contract liability as % of revenue (4-quarter Trailing 12M ROE of China and Global AI tech hardware
  4. FY26 EPS trend - China vs global AI tech hardware Forward EPS 3M revision - China vs global AI tech hardware
  5. China AI tech hardware share price YoY vs 12M forward China AI hardware absolute and relative price performance when
  6. FY1 earnings revision ratio (breadth) 12-month forward earnings revisions in the past 3 months (magnitude)
  7. A shares holding as % of portfolio and Chinese equity holdings Top 40 global investor positioning in Chinese equity (% of
  8. Actively managed funds' Chinese equity holdings vs benchmarks - 30 June 2026 Actively managed funds' Chinese equity holdings vs benchmarks

UBS-是时候重返科技股了-20260831.pdf

UBS-法拉电子-600563-汇率损失导致业绩低于预期，指引毛利率将继续改善-20260824.pdf

  1. 企业价值/息税折旧摊销前利润(UBS核心) x 21.8 15.4 15.9 16.4 13.5 11.3 9.3 7.6
  2. 户的风险情况、投资重心和投资角度（例如是覆盖整个市场还是专注于某个行业，是长期还是短期等），客户与瑞银全球研究和UBS Evidence Lab的整体
  3. 若您对特定公司的权证执行价格感兴趣，请发邮件至UBS Securities LLC, 11 Madison Avenue, New York, NY 10010, USA, Attention:
  4. （https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/privacy.html）和cookie通告（https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/users.html）处理其个人数据并使
  5. 接收本文件即表明接收方了解并同意上述预期目的，而且不会预计或相信这些信息构成对接收方的投资建议或旨
  6. 做出投资或财务决定前，本文件或这些信息的所有接收方都应采取措施来了解投资的风险和回报并听取其个人财务、法律、税务和其他专业顾问考虑到接
  7. 任在美国《证券交易法》（Securities Exchange Act）15B（即Municipal Advisor Rule）下定义的市政实体(Municipal Entity)的市政顾问(Municipal Advisor)
  8. PT UBS Sekuritas Indonesia的注册办公地址为Sequis Tower Level 22 unit 22-1, Jl. Jend. Sudirman, kav.71, SCBD lot 11B, Jakarta 12190, Indonesia，

UBS-法拉电子-600563-汇率损失导致业绩低于预期，指引毛利率将继续改善-20260824.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

UBS-万润股份-002643-二季度净利润环比保持稳健，毛利率同比小幅下滑-20260821.pdf

  1. 科技的收入和净利润均实现较快同比增长，大健康板块收入下滑但子公 RIC: 002643.SZ BBG: 002643 CS
  2. 企业价值/息税折旧摊销前利润(UBS核心) x 11.8 13.5 14.3 11.8 10.1 9.1 8.5 7.8
  3. 户的风险情况、投资重心和投资角度（例如是覆盖整个市场还是专注于某个行业，是长期还是短期等），客户与瑞银全球研究和UBS Evidence Lab的整体
  4. 若您对特定公司的权证执行价格感兴趣，请发邮件至UBS Securities LLC, 11 Madison Avenue, New York, NY 10010, USA, Attention:
  5. （https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/privacy.html）和cookie通告（https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/users.html）处理其个人数据并使
  6. 接收本文件即表明接收方了解并同意上述预期目的，而且不会预计或相信这些信息构成对接收方的投资建议或旨
  7. 任在美国《证券交易法》（Securities Exchange Act）15B（即Municipal Advisor Rule）下定义的市政实体(Municipal Entity)的市政顾问(Municipal Advisor)
  8. PT UBS Sekuritas Indonesia的注册办公地址为Sequis Tower Level 22 unit 22-1, Jl. Jend. Sudirman, kav.71, SCBD lot 11B, Jakarta 12190, Indonesia，

UBS-万润股份-002643-二季度净利润环比保持稳健，毛利率同比小幅下滑-20260821.pdf

UBS-中国贵金属：黄金短期承压-股票风险上升-20260831.pdf

  1. Figure 4: Gold price vs. oil prices Figure 5: Gold price vs. US 10Y yields Figure 6: Gold price vs. US dollar
  2. Gold Spot vs Brent Oil —Past Two Months Gold Spot vs U.S. 10Y Yield —Past Two Months Gold Spot vs Dollar Index —Past Two Months
  3. )zo/DSU( tops dloG 4 4 4 4 4 4 4 4 , , , , , , , ,5 0 1 2 3 4 6 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 8 8 9 9 1 0 0 5 5 0 5 . 0 . . . . 0 0 0 0 0 . 0 0 0 0 0 0 0 )lbb/DSU( lio tnerB )zo/DSU( tops dloG 4 4 4 4 4 4 4 4 , , , , , , , , 5 6 0 1 2 3 4 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4 4 4 4 4 4. . . . . . 7 2 3 4 5 6 0 0 0 0 0 0)%( dleiy Y01 .S.U )zo/DSU( tops dloG 3 4 4 4 4 , , , , ,6 8 0 2 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 9 9 9 1 1 1 1 8 8 9 9 0 0 0 0 7. . . . . 0 0 1 1 0 5 0 5 5 . . . . 0 0 0 0 0 0 5 0 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 xedni ralloD
  4. 3,900Jun 29 Jul 13 Jul 27 Aug 10 Aug 24 70.00 3,900Jun 29 Jul 13 Jul 27 Aug 10 Aug 24 4.10 3,600Jun 29 Jul 13 Jul 27 Aug 10 Aug 24 97.0000
  5. 22'naJ 22'rpA 22'luJ 22'tcO 32'naJ 32'rpA 32'luJ 32'tcO 42'naJ 42'rpA 42'luJ 42'tcO 52'naJ 52'rpA 52'luJ 52'tcO 62'naJ 62'rpA 62'luJ 52'peS 52'tcO 52'voN 52'ceD 62'naJ 62'beF 62'raM 62'rpA 62'yaM 62'nuJ 62'luJ
  6. +2 Std Dev +1 Std Dev Mean PE -1 Std Dev -2 Std Dev +2 Std Dev +1 Std Dev Mean PE -1 Std Dev -2 Std Dev
  7. Zijin Gold Intl 2259.HK Buy (CBE) 161.20 55,033 1 9.2 1 6.8 5 .3 4 .4 3 0.6 2 8.7 8 .9 7 .6 1 .7 1 .9
  8. Northern Star Resources NST.AX Neutral 24.78 25,276 1 6.1 1 8.9 2 .1 2 .1 1 3.2 1 1.5 7 .4 7 .8 2 .4 2 .0

UBS-中国贵金属：黄金短期承压-股票风险上升-20260831.pdf

UBS-中际旭创-300308-Q2业绩大致符合预期；龙头地位持续稳固-20260822.pdf

  1. 企业价值/息税折旧摊销前利润(UBS核心) x 26.2 20.5 19.4 22.9 10.8 7.4 6.0 4.7
  2. 户的风险情况、投资重心和投资角度（例如是覆盖整个市场还是专注于某个行业，是长期还是短期等），客户与瑞银全球研究和UBS Evidence Lab的整体
  3. 若您对特定公司的权证执行价格感兴趣，请发邮件至UBS Securities LLC, 11 Madison Avenue, New York, NY 10010, USA, Attention:
  4. （https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/privacy.html）和cookie通告（https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/users.html）处理其个人数据并使
  5. 接收本文件即表明接收方了解并同意上述预期目的，而且不会预计或相信这些信息构成对接收方的投资建议或旨
  6. 做出投资或财务决定前，本文件或这些信息的所有接收方都应采取措施来了解投资的风险和回报并听取其个人财务、法律、税务和其他专业顾问考虑到接
  7. 任在美国《证券交易法》（Securities Exchange Act）15B（即Municipal Advisor Rule）下定义的市政实体(Municipal Entity)的市政顾问(Municipal Advisor)
  8. PT UBS Sekuritas Indonesia的注册办公地址为Sequis Tower Level 22 unit 22-1, Jl. Jend. Sudirman, kav.71, SCBD lot 11B, Jakarta 12190, Indonesia，

UBS-中际旭创-300308-Q2业绩大致符合预期；龙头地位持续稳固-20260822.pdf

UBS-影石创新-688775-内存成本上涨叠加竞争持续或拖累短期盈利.pdf

  1. 1IPFYEjBsY9ZdX9P8Q8OtRqQnPsMkPrRzRjMmOrO6MoPnRMYrNxPxNnQmM

UBS-影石创新-688775-内存成本上涨叠加竞争持续或拖累短期盈利.pdf

UBS-扬农化工-600486-行业库存压力拖累二季度业绩，关注农药价格底部企稳.pdf

  1. AHQGZFn3oUfXfV7N9R9PpNmMmOtNeRoOuMfQoMqP9PmNtOvPmRmPvPnNqO

UBS-扬农化工-600486-行业库存压力拖累二季度业绩，关注农药价格底部企稳.pdf

UBS-斯达半导-603290-2Q26受折旧拖累利润承压；IGBT涨价开启，利润率有望环比改善-20260825.pdf

  1. 5EyAYEp5rXdVcW7NdN9PtRnNsQtNeRqQxPiNnPpQ8OoPnRNZqMuMwMmMwP

UBS-斯达半导-603290-2Q26受折旧拖累利润承压；IGBT涨价开启，利润率有望环比改善-20260825.pdf

UBS-新宙邦-300037-上半年实现9.8亿元净利润，电池电容化学品收入实现较快同比增长-20260821.pdf

  1. 企业价值/息税折旧摊销前利润(UBS核心) x 23.9 17.0 17.6 17.9 14.5 12.9 11.6 10.5
  2. 户的风险情况、投资重心和投资角度（例如是覆盖整个市场还是专注于某个行业，是长期还是短期等），客户与瑞银全球研究和UBS Evidence Lab的整体
  3. 若您对特定公司的权证执行价格感兴趣，请发邮件至UBS Securities LLC, 11 Madison Avenue, New York, NY 10010, USA, Attention:
  4. （https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/privacy.html）和cookie通告（https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/users.html）处理其个人数据并使
  5. 接收本文件即表明接收方了解并同意上述预期目的，而且不会预计或相信这些信息构成对接收方的投资建议或旨
  6. 做出投资或财务决定前，本文件或这些信息的所有接收方都应采取措施来了解投资的风险和回报并听取其个人财务、法律、税务和其他专业顾问考虑到接
  7. 任在美国《证券交易法》（Securities Exchange Act）15B（即Municipal Advisor Rule）下定义的市政实体(Municipal Entity)的市政顾问(Municipal Advisor)
  8. PT UBS Sekuritas Indonesia的注册办公地址为Sequis Tower Level 22 unit 22-1, Jl. Jend. Sudirman, kav.71, SCBD lot 11B, Jakarta 12190, Indonesia，

UBS-新宙邦-300037-上半年实现9.8亿元净利润，电池电容化学品收入实现较快同比增长-20260821.pdf

ZeroHedge-无成交量，无风险敞口 No Volume, No Exposure, No Problem.pdf

weekly-investment-commentary-en-us-20260831-three-lessons-from-a-tumultuous-2026.pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

高盛-2026年WHRG世界人形机器人运动会要点：应用场景拓宽，自主性门槛提升+20260827.pdf

伯恩斯坦-亚洲量化策略：自由现金流增长至关重要，科技行业尤为如此……但周期已至晚期+20260828.pdf

伯恩斯坦-全球人形机器人：商业化落地之路-四大核心场景的市场规模与ROI测算+20260825.pdf

伯恩斯坦-美国生物制药：AI在药物发现中的应用-区分炒作与现实目标及进展+20260826.pdf

大摩-中国房地产：关于取消住房预售制的初步解读+20260828.pdf

大摩-中国证券行业：科创板2026年IPO扫描-有何不同？+20260828.pdf

大摩-美国利率策略：一个40万亿美元的干扰项+20260828.pdf

巴克莱-美国互联网：AI实验室与AI超大规模云厂商单位经济学入门+20260828.pdf

高盛晨读 - 联储加息预期升温 - 本周ALC进行时 - MXAPJ目标价上调 ....pdf

  1. Conference directory {https://gsevents.cventevents.com/event/847a5cc8-9c08-49b1-ab58-27dc397aa6fc/floor-plan}
  2. 周末关注最多的还是Chairman Warsh在Jackson Hole的鹰派讲话：强调了2%通胀⽬标必要实现，明确了联储当前重点应在物价上，今夏好于预期的PCE/CPI数据并不能
  3. 我们对亚洲股票仍持建设性看法，并将MSCI亚太指数（MXAPJ）12个⽉⽬标点位从1,080点上调⾄1,120点，主要受科技硬件供应链利润极其强劲增⻓的推动。
  4. 表态暗示若即将公布的通胀数据保持坚挺，9⽉加息并⾮不可能，但我们仍预计8⽉核⼼CPI和PCE环⽐涨幅约为0.2%，FOMC将继续维持利率不变。
  5. 美团：2026年第⼆季度利润超预期且GTV保持领先，尽管单位经济模型恢复不均衡…Meituan – 2Q26 profit beat and GTV leadership despite uneven UE recovery – Bu
  6. 润泽科技：⼆季度EBITDA超预期，得益于审慎的AIDC投资…Range Intelligent – 2Q26 EBITDA beat on disciplined AIDC investments – Buy
  7. 万⾠集团：2026年第⼆季度销售及开店超预期且利润率改善…Wanchen – 2Q26 sales and store openings beat with improving margins – Buy
  8. ⽐亚迪(A) (002594.SZ): 2Q26简要分析：净利润符合预期，EBIT⾼于预期被汇兑/减值损失所抵消…BYD – 2Q26 First Take: Net Profit In-Line as Higher EBIT Offsets FX

高盛晨读 - 联储加息预期升温 - 本周ALC进行时 - MXAPJ目标价上调 ....pdf

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

研报

摩根大通-中国家电专家电话会纪要：需求疲软但库存更健康，促销有的放矢+20260824.pdf

美银-全球存储周报：英伟达 70% 增长 vs 存储、路演要点、9 月现货价上行空间+20260827.pdf

加息触发只差四个基点：沃什杰克逊霍尔首秀的四情景推演、九月决议真正的输入日，与六类资产的两段反馈-20260827.pdf

  1. 价格给了同样的答案：8 月 19 日三十年期从 5.28% 跌到 5.19%（−9 个基点），8 月 21 日回到 5.27%——公告带
  2. 3.34%、住房租金 3.40%、核心商品 0.99%、失业率 4.10%、非农三个月均值 +2.0 万、时薪同比 3.22%、两年期
  3. 4.24%、十年期 4.70%、油价 82.8 美元（同比 +30.9%）、准备金 29,350 亿美元、投资级利差 0.81%、高收益利差
  4. 结论要说准：价格是拉伸的，专业账户确实翻多了，但堆在多头一侧的杠杆按 2026 年的标准并不多。
  5. 把触发条件翻译成 9 月 11 日那份数据：核心 PCE 环比 +0.259% 的门槛，按 2023 年以来的月度回归（核心 PCE
  6. · 派杰 Michael Kantrowitz、Nancy Lazar · 道明证券、Gennadiy Goldberg · 法兴 Kit Juckes · 富国投资研究院
  7. · 太平洋投资管理 Tiffany Wilding · 贝莱德／安硕 Karen Veraa-Perry · 先锋 Josh Hirt · 凯投宏观 Stephen
  8. 注：本报告由 Matt Investment Agent OS（AI 辅助）生成，仅供内部研究参考，不构成投资建议。

加息触发只差四个基点：沃什杰克逊霍尔首秀的四情景推演、九月决议真正的输入日，与六类资产的两段反馈-20260827.pdf

摩根大通-数据中心观察：Token支出攀升、GPU定价分化、内存价格持续走高+20260826.pdf

摩根大通-香港地产：关于发改委境外投资管理措施的市场热点问答+20260825.pdf

野村-中国10万亿化债置换最新进展+20260825.pdf

野村-中国互联网及新媒体-月度应用追踪+20260828.pdf

野村-中国电信业：传统业务持续承压，Token套餐与AI算力驱动新业务成新增长极+20260825.pdf

野村-美国经济周报：鹰派信号+20260828.pdf

研报

韩国宣布约9190亿美元AI基础设施投资计划，到2035年建成18.4GW数据中心。报告核心观点包括：1）韩国"主权AI锦标赛"中，小型创业公司Motif Technologies仅用约1500万美元训练出全球最佳非中国开源模型Motif 3，却因评估标准不透明而被淘汰；2）英伟达是主权AI浪潮最大受益者——通过"商品化互补品"策略推动开源AI生态，扩大客户基础、降低对Anthropic/OpenAI的依赖；3）SK海力士在与英伟达的谈判中处于弱势，SemiAnalysis认为英伟达已锁定长期SOCAMM协议并获得2027年HBM优惠价格及大批量承诺，…

研报

本报告为摩根士丹利对中国互联网、软件及数据中心板块未来催化剂事件的预览，覆盖Bilibili、Kingdee、Kingsoft Cloud/Kingsoft Corp、Kuaishou、NetEase、Tencent Music、Trip.com、VNET等多家公司。关键催化剂包括：Bilibili两款游戏全球上线（特别是《》预计年流水20亿元）、Kuaishou Kling模型重大升级（对标Seedance 2.5等竞品）、NetEase《》全球上线（预测年流水50亿元）、VNET海外大订单及潜在JV合作以缓解融资担忧、以及阿里Apsara云栖大会可…

研报

Elon Musk表示SpaceX可能将燃气轮机叶片/导向器铸造内部化，以缓解供应链瓶颈并缩短交付时间最多18个月。应流管理层认为行业瓶颈将持续3-5年，高温合金铸造资本密集、技术门槛高且商业化缓慢，SpaceX将优先满足自身涡轮及售后需求，不会向外部竞争对手供货，对应流海外订单及全球供应链影响有限。JPM认为对应流直接影响有限——其美国敞口极小（仅通过斗山能源间接暴露），价格比美国同行低约50%，产能爬坡进一步增强竞争力。这反而印证全球燃气轮机需求前景强劲，非订单见顶信号。维持Overweight评级，目标价Rmb85（基于40x FY28E P/E…

研报

受地缘政治紧张局势推动，油价飙升（布伦特涨5.1%至95.14美元/桶，WTI涨5.2%至90.22美元/桶），叠加央行紧缩预期升温，全球利率出现抛售潮，美债收益率曲线熊平（2年期+5.8bp，30年期+3.1bp），美元走强（DXY涨0.3%至99.68），股市承压（标普500跌0.7%，纳指跌1.0%），尽管美国经济活动数据偏软。日本10年期JGB收益率触及3.0%，欧元区8月CPI升至3.3%。市场已完全定价美联储10月加息25bp的概率。通胀驱动型去杠杆取代了传统的避险轮动特征。 2026年9月1日，全球市场经历了一轮由行情。中东局势升级（美国…

研报

本报告汇总高盛亚洲领导者峰会（ALC）第二日多家公司管理层交流要点，覆盖互联网、科技、消费、汽车、金融、医药六大板块。核心主题为'AI驱动增长'：1）联发科获英伟达35亿美元投资及可转债认购，合作扩展至NVLink Fusion平台，长期AI ASIC竞争力显著增强；2）腾讯强调AI为最高资本配置优先级，前置基础设施投入以锁定算力并抵御内存涨价；3）阿里云明确三年AI投资回收期，目标维持中国AI云市场40%份额；4）小米智能机毛利率回升至9%，AIoT四季度有望恢复正增长；5）比亚迪提出三年内全球新能源车渗透率超50%，并向移动储能生态扩展；6）小鹏汽…

研报

波音三季度初交付数据偏弱，但近期数据显示9月"追赶"态势已经启动，尤其在737机型上改善明显。若势头持续，波音有望重回三季报共识预期。Citi维持波音260美元年底目标价，主要基于约4.5%的NTM FCF收益率（锚定2030年自由现金流150-200亿美元）折现至2026年底。主要风险包括认证延迟、质量问题、固定价格合同执行不力、市场份额流失、供应链中断以及宏观地缘风险。 Citi于2026年9月1日发布关于波音（BA）的"图表聚焦"系列报告，核心信息如下： ：尽管波音股价近期表现疲软，但近期数据表明，公司交付量已开始进入典型的三季报季节性强势期，9…

研报

【俄总统与伊朗总统会晤 称美伊停火脆弱】金十数据9月1日讯，据克里姆林宫网站9月1日消息，俄罗斯总统普京与伊朗总统佩泽希齐扬在吉尔吉斯斯坦首都比什凯克市举行会晤。普京在会晤期间表示，俄伊关系在所有方向上稳定发展。尽管面临军事政治局势，俄伊两国仍保持了去年的经贸关系势头。俄方正在向伊朗提供必要物资支持。普京还说，俄方曾欢迎伊朗与美国签署备忘录，但遗憾的是，停火是脆弱的。普京还请佩泽希齐扬向伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊转达问候。俄方消息称，中东局势是会谈主要议题之一。（央视新闻）

研报

20260901盘后消息汇总 1.国债 ①英国30年期国债收益率达到5.88% 续刷1998年以来最高水平

研报

【瑞士百达财富管理：从估值水平看，A股和港股在全球都有吸引力】管理资产规模约9550亿美元的瑞士百达财富管理近日发布年度旗舰报告《》，聚焦“全球资源博弈新格局”，展望未来十年的全球经济发展趋势，并分析各类资产的长期回报以及策略资产配置。报告指出，在人工智能（AI）、能源安全及供应链韧性日益受到重视的背景下，新兴市场正迎来新的发展机遇，中国正迈向增速更趋稳健的长期增长模式，并聚焦战略重点领域的发展。瑞士百达高管接受记者采访时表示，从估值水平看，A股和港股在全球都有吸引力。（证券时报）

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

TOP1 智谱8月ARR达16亿美元超预期 均-1.59% 智谱于8月31日晚间业绩会披露，8月ARR已达16亿美元超市场预期，并上调全年指引至24亿美元，核心驱动力源于 GLM-5.3模型发布后API业务量价齐升，以及十万卡级国产芯片集群规模化推理带来的成本优化。这一系列数据验证了其从模型能力到商业化兑现的飞轮效应已经形成，市场关注点已从上半年的收入表观数据转向ARR的高速增长斜率，以及国产算力支撑下推理成本下降和毛利率持续改善的确定性。

研报

【东北计算机】20260901【燧原科技科创板发行价定为142.18元/股，网上网下申购日为9月2日】 —————————————— 1、央视报道，2026年国产AI芯片需求约400万颗、实际交付约300万颗，存在百万级缺口；部分智算中心在手订单已排到三年后（来源：央视新闻）

研报

【兴证策略】9月重要宏观与产业事件一览 9月宏观与产业值得关注的三条线索： 1️⃣全球流动性变化：9月市场焦点转向美联储议息会议，9.17凌晨将公布最新利率决议与点阵图。沃什在JH会议发表讲话后，基本面数据、尤其是通胀数据成为影响利率决议的关键，关注9.4非农数据、9.11CPI数据与9.16零售销售数据。此外，9.10欧央行、9.17日央行也将举行议息会议。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
420420
420420
420420
研报

[红包]【重磅】手术机器人“BD”出海，器械创新走向全球！ [玫瑰]美敦力与康诺思腾今日宣布建立战略合作伙伴关系。 根据合作协议，美敦力将向康诺思腾战略投资约7亿美元，并有权在美国以外的部分已获批市场分销康诺思腾的Sentire思腾®腔镜手术机器人。美敦力将在分销Sentire思腾系统的同时，继续推广和销售其Hugo机器人辅助手术系统。 [玫瑰]Sentire思腾系统采用一体式架构和沉浸式控制台，支持双控制台配置，并以熟悉的配置模式满足不同外科医生偏好和临床需求。该系统由康诺思腾完全自主研发，已完成多专科临床试验，并获得中国、欧盟及新加坡上市批准。20…

研报

【国盛能源电力】9月1日＃算电协同 -------------------------------- ＃行业层面

研报

【长江社服赵刚】2026-09-01社会服务每日速递 💡今日行情 今日长江社会服务指数1.53%，跑赢上证指数 1.70 pct，跑赢沪深300 1.83 pct。（1）餐饮旅游前三：*ST西旅（+10.07%）、西安饮食（+10.00%）、珠免集团（+5.90%）；后三：金马游乐（-2.25%）、科新发展（-1.71%）、盈新发展（-0.93%）（2）教育养老体育及社服其他板块前三：百洋股份（+9.97%）、双象股份（+9.97%）、传智教育（+7.58%）；后三：*ST高科（-5.96%）、科德教育（-3.09%）、探路者（-1.98%）（3）港股…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

AI产业景气跟踪框架 多模态AI及AI剧逻辑更新 AI应用与算力租赁板块观点更新

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

供应链专题追踪

研报

AI设备观点更新 三次电源 行业深度：AI芯片功率跃升下的价值重估

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

民爆行业梳理及近况更新 中报行业精讲：如何看待火电

研报

财联社9月1日电，苹果新任CEO约翰·特努斯入驻微博，并发布其首条博文。(来自财联社APP)

图片预览：

420420
研报

金属资源回收投资机会梳理 枧下窝反复，强现实支撑锂价 铋-碲：铋碲同源伴生, 碲化铋锁定AI热管理核心材料

研报

洪灝：周期、泡沫与人性 老龄化约束下的硬科技路径-日本经验与宏观传导

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

中药及流通投资观点更新 金价变动与黄金珠宝消费心态变化的研究

研报

港股研究框架：打破旧范式 美联储“放鹰”，港股如何应对？ 美债问题的根源分析，治本远比治标重要

研报

康波与朱格拉周期共振下的资源品趋势展望 厄尔尼诺系列谈二：棕榈油影响何时兑现？

研报

市场调整后，配置盘心动了吗 半年报落定后，哪些新机会出现？ 谁在创新高：市场主线的微观线索——策略周聚焦

研报

韩国夜盘-2.47%

图片预览：

420420
研报

食饮：中报有哪些亮点？ 时变境迁，中国酒类迎来多元化时代 宏观&消费行业联合解读 - 下沉市场消费：供需迭代，何以向新？

研报

加息预期上涨到57%

图片预览：

420420
研报

手术机器人“BD”出海，器械创新走向全球！ [玫瑰]美敦力与康诺思腾今日宣布建立战略合作伙伴关系。 根据合作协议，美敦力将向康诺思腾战略投资约7亿美元，并有权在美国以外的部分已获批市场分销康诺思腾的Sentire思腾®腔镜手术机器人。美敦力将在分销Sentire思腾系统的同时，继续推广和销售其Hugo机器人辅助手术系统。 [玫瑰]Sentire思腾系统采用一体式架构和沉浸式控制台，支持双控制台配置，并以熟悉的配置模式满足不同外科医生偏好和临床需求。该系统由康诺思腾完全自主研发，已完成多专科临床试验，并获得中国、欧盟及新加坡上市批准。2026年5月，Se…

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

❗️豆包手机上市正式定档！努比亚NaviX Ultra入网获批，AI智能体手机行情有望重演 💡事件：9月1日努比亚NaviX Ultra正式入网，9月上市开售。该机为中兴通讯与字节跳动联合研发，搭载豆包手机助手，定位全球首款AI智能体手机。 📈对标2025年12月1日豆包助手发布当日，道明光学、贝隆精密、中兴通讯、朝阳科技四股集体涨停， AI智能体手机商业化落地，行情有望重演。

研报

【国泰海通医药】恒瑞医药ESC 2026大会数据点评：重视两款全球进度前2的心血管潜在大药 小分子Lp(a) HRS-5346展现BIC潜力，进度全球第二 LBA 1、疗效与FIC的Muvalaplin非常可比：Intact Lp(a)法（相较于Apo(a)法，更精确的方法）口径， 12周时HRS-5346高剂量240mg降低Lp(a)达到86%，与礼来的Muvalaplin高剂量240mg降幅86%非常可比。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【广发电子】推荐 英集芯：新国标移动电源产品升级驱动主业高增长；新产品打开成长空间。

研报

【远东股份】8月超千万中标详细更新0901： 智能电池储能/算力AI业务8月中标金额2.55亿元，+1629.48％；1-8月累计金额40.66亿元，同比+154.02%。 其中：

研报

【国金机械】西子洁能：再度中标北美SCR订单，燃机成撬环节高景气外溢至SCR配套 [咖啡]事件：根据公司官微，8月26日，西子洁能中标某北美燃机脱硝脱CO项目。这是继首批北美燃机脱硝脱CO项目后，公司与客户的再度携手。公司将提供8套配套燃机使用的NOx及CO脱除系统设备及催化剂。 杰瑞北美订单持续落地， 看好公司后续SCR订单持续放量。 25年11月以来，杰瑞成功开发多个AIDC客户，燃机机组累计订单超31亿美元。而燃机的燃烧温度在1400°C以上，高温燃烧产生大量NOx。而北美（尤其是加州）对NOx排放的限制较为严格，加州CARB标准要求在满负荷和部…

研报

林清轩2026年中期业绩说明会纪要 / 蔚来（9866.HK）2026Q2业绩会纪要

研报

2026年9月1日盘后讯，美股Fero盘前涨超7%，据报导公司与谷歌签署近400兆瓦地热供电协议，计划于2028年开始向其供电，该项目建成后有望成为全球最大的增强型地热能源设施。 地热发电概念股汇总

图片预览：

420420
研报

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】欧洲首座具身智能工厂投产，人形机器人产业与资本共振，持续推荐！ 一、产业 1️⃣ 欧洲首座人形机器人工厂启动量产。今年2月，塞尔维亚宣布将与智元、敏实集团合作建设欧洲首个人形机器人大规模生产基地。8月29日，该项目首座工厂在沙巴茨启动量产。工厂一期投资2000万欧元，全面达产后年产值有望超1亿欧元。

研报

【国金食饮】安琪酵母：18亿投资加码酵母蛋白产能，看好中长期业绩弹性！ 事件：公司公告拟投资约18.15亿元实施两大项目。其中宜昌公司投9.70亿元新建年产2万吨酵母蛋白及联产产品、4000吨复配生产线，投资收益率9.60%；可克达拉公司投8.45亿元新建年产2万吨酵母制品生产线，投资收益率12.00%。两项目均预计2027年4月开工，资金由公司自筹。 解读：公司酵母及衍生物产能当前基本处于满产状态， 酵母蛋白已实现满产满销。当前全球乳清蛋白价格高企， 酵母蛋白作为替代蛋白需求快速增加，其营养指标对标乳清、综合性能优于大豆蛋白，且成本优势显著。公司现有…

研报

【天风医药杨松团队】百济神州：PD-1达成美国最惠国定价协议，BTK未参与，价格不变 [太阳]事件：8月31日，百济神州与美国政府达成自愿协议，替雷利珠单抗将通过Medicaid项目以约定价格向符合条件的患者供应，预计覆盖人群约占其美国已获批适应症患者群体的8%。具体价格及财务条款未披露。公司同时承诺未来FDA获批产品定价与其他主要发达市场保持一致，并获得美国《》第232条药品关税豁免。 考虑替雷利珠单抗并非公司美国市场主要收入来源，我们预计本次协议短期业绩影响非常有限，并有助于降低关税及市场准入不确定性。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

🔍1. 定义问题：ARR 年化的是订单额，而非收入 💡ARR = 当月平均订单收入 ×12，其中包括会计准则规定需在 365/90/30 天内摊销的订阅收入。 📊在高速增长期，将单一强劲月份的业绩进行年化，会系统性地偏离审计师认可的任何指标 ——MiniMax 的 8 亿美元甚至可能是 “峰值周 ×52”，而非行业标准的 “月份 ×12”。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

🔥【国金食饮】大众品中报业绩总结：需求整体承压，关注成长+分红 🌟大众品板块半年报显示 多数板块进入Q2需求疲软、动销平淡，尤其以软饮料、零食、餐饮链为代表的板块，Q2收入增速有所放缓； 且同期原材料上涨、汇兑损失、补缴社保、税率调整等均因素对利润造成负面影响，导致利润率下行。 🌟从中报业绩来看，从几个维度出发：

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

❗️继续推荐石头科技/极米科技/安克创新/绿联科技 石头科技：第一目标市值420e（21e*20x） 从中报看，收入端内销压力下稳健增长，外销增长超预期，尤其是欧洲线上和北美线下，渠道仍有拓展空间；利润端，存储压力下即使剔除退税的经营表现也超预期，主系销售费率大幅优化，背后反映行业格局趋缓以及费率优化走上正轨。叠加新品类持续贡献减亏，目前26-27全年业绩有望21e/25e，滚筒新品+盈利上行打开估值空间。看好下半年盈利持续低基数+滚筒新品打开盈利空间，9月份ifa展亦有催化。

研报

【zx航空航天】国际军贸：把握高赔率+高胜率机会！20260901 —————— 9月1日军贸板块表现较好，内蒙一机（10%）涨停，中无人机（8%）、国科军工（4%）、长城军工（4%）、航天彩虹（3%）、中航西飞（3%）等大涨。8月30日国家主席出席上合峰会，与吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫、俄罗斯总统普京等会晤，9月1日在埃及媒体发表署名文章表示即将对埃及进行国事访问，市场情绪高涨。

研报

🔥t链加速，整机周产已接近100，零部件周交付达到4-500，月底冲1000-1200。 新泉这条线要重新重视起来，跌得够深，市场对他的机器人进度已几乎0预期。Optimus量产，新泉作为t最信赖的老牌核心供应商不会缺席。包敷件批量交付，旋转执行器产线很快实现突破。重视常州玩家的进展： 凯迪股份、新泉股份、光洋股份等。 另外，丝杠可能会有颠覆性的技术更新，塑料用量大幅增加，重视 福赛科技。其他确定性标的： 斯菱智驱、北特科技、正强股份、浙江荣泰、鸣志电器等。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

爱建 | 当下仍旧看好锐度高&低位的核心半导体设备零部件供应商[玫瑰]【先锋精科】：中报+转债压制落地，订单和Chuck新品都在往前走 ———— [烟花]公司26H1业绩的确略低于市场一致预期，但 压力其实来自目前产能在尽快爬坡的过程，在手订单十分饱满；另一方面折旧、人力和先进制程的质管投入都在前置增加，2817万元减值计提让利润端受到明显影响。

研报

【大模型】 coding仍快速增长，视频突破、医疗落地、cowork空间更为广阔 事件：智谱8月ARR达16亿美元超预期，全年指引乐观 不同AI场景空间为Chat（$100B)→Coding($500B)→Agent→Co-work($5T)→AutonomousAI($30T)，

研报

牧业继续保持推荐强推！ 我们近期和头部牧业公司交流，反馈几个存在市场预期差的点 1）优步牧业公司内部坚定看好未来2-3年奶家上行，认为确定性非常高，而且这轮由于下行周期长达4~5年，未来上行时间可能超市场预期。

研报

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

图片预览：

420420
研报

【天风医药杨松团队】先声药业：三抗SIM0660授权罗氏，总额15.3亿美元，TCE平台再获MNC认可 事件：9月1日，先声药业旗下先声再明与罗氏签署独家授权协议，罗氏获SIM0660全球独家开发、生产及商业化权益；公司将获最高15.30亿美元总付款，含首付款7500万美元，另有最高至双位数的销售分成。 [玫瑰]双B细胞抗原设计差异化，有望覆盖CD20/CD19经治人群

研报

[庆祝]化工：同样的节奏，不同的韵脚，长牛而行，强烈建议布局 [玫瑰]近期化工反弹有何原因？ 产业链低库存，迎接金九银十旺季预期，产品盈利改善；三季度预计同比快速增长

研报

【国泰海通医药】先声药业CD79a/CD19/CD3三抗全球权益授权罗氏，自免TCE赛道持 更多加公众号：思维纪要社 续火热 [玫瑰]9月1日，先声再明与罗氏达成独家授权协议，授予罗氏SIM0660（CD79a/CD19/CD3三抗）全球独家开发、生产及商业化权益；先声再明获7500万美元首付款，整体潜在交易金额最高15.30亿美元，另享全球销售额双位数阶梯特许权使用费。 [玫瑰]SIM0660同时靶向CD79a/CD19双B细胞抗原并激活CD3，在诱导T细胞介导的强效细胞毒效应的同时，能有效限制细胞因子释放。SIM0660有望覆盖新诊断以及CD20或…

研报

零食量贩行业更新：鸣鸣和万辰8月份净开店分别1400家+，环比延续加速 门店数量（抖音数据口径）：截至26M8，很忙系28230家（新开店上网有滞后，实际预计高1000家左右），万辰系24659家（实际预计2.6-2.7w家），零食有鸣（含批发超市，不含便利店）5416家，糖巢3017家，戴永红1200家。 26M8净增：鸣鸣很忙+1440家、万辰+1447家、零食有鸣+220家（不含便利店）、糖巢+83家、戴永红-3家，鸣鸣万辰26M8净开店环比仍有加速。

研报

【东方通信-半导体】精智达持续兑现，千亿在路上 公司今年新签订单已提前完成35亿的目标，在CX所占份额达到60%以上， 绝对一供； 明年公司新签订单有望达到100亿，存储测试机之外，SOC测试机也有相当的贡献；

研报

【中泰电子】当前估值低位，重视端侧SoC板块性机遇❗ 端侧新品不断涌现 机器鸭等端侧新品涌现，打开SoC放量想象空间：8.27 Hugging Face发布开源双足机器人Microduck（机器鸭），定价399美元，24小时订单突破260万美元、预售火热；其主控采用瑞芯微RK3566芯片，可实现步态控制、环境感知、强化学习策略本地推理。AI终端产品持续从“概念验证”走向“落地放量”阶段，端侧硬件SoC厂商将深度受益！

研报

🔥 首华燃气新高，不是运气，是选择 从30亿到50亿到100亿，奔赴200亿的征途中，行情冷暖市场潮起潮落，不变的是我们的深度跟踪与一路陪伴[玫瑰]

研报

【西部中小盘】菲沃泰策略会更新‼️ 主业：内部拓展新业务落地低于预期，消费电子疲软，下半年恢复正常； 产业链整合：携手科盛机电（重点推荐‼️质地优质，26年利润4000-5000万利润），主营等离子场强控制发射源，PVD设备最核心零部件，应用在半导体、TGV、消费电子、新能源，客户分布头部PVD设备厂商bfhc、xkl、hczk、hdzk等；占比设备价值量10-20%，科盛机电作为该领域国内龙头，本身作为菲沃泰供应商未来双方形成1+1>2效用，在半导体和先进封装领域成为新的中军‼️

研报

[红包]新乡化纤大涨点评：氨纶景气度有望持续上行，粘胶长丝涨价【浙商化工 杨占魁】 [太阳] 氨纶业务：供给侧改革深化，2019年以来累计淘汰落后产能约20.94万吨（7家企业）， 华海氨纶约22.5万吨产能预期收缩。公司10万吨功能性氨纶项目一期（2025年12月）、二期（2026年3月）陆续通过，龙头地位有望进一步巩固。 [太阳]粘胶长丝业务：行业供需紧平衡，环保政策推动落后产能出清。2025年国内产量约23.3万吨，公司现有产能11万吨/年，产能利用率89.45%，规划扩产2万吨/年。根据百川盈孚，2026年8月28日， 新乡化纤粘胶长丝120D…

研报

[太阳]【中信电池与能源管理】固德电材中报点评：铜铝复合业务0-1兑现，关注AIDC新业务进展 26H1收入增速创新高、业绩符合预期 公司2026H1营收7.71亿元（同比+68.42%），归母净利润0.99亿元（同比+21.60%）。其中，2026Q2营收4.13亿元（同比+90.01%，环比+15.25%），归母净利润0.50亿元（同比+50.37%，环比+1.04%），公司新业务进展顺利，业绩符合预期。

研报

多模态从生成走向交付与互动，商业化闭环加速完善20260901 [玫瑰] 多模态模型进入普惠阶段， 开源生态加快性能成本迭代 7月31日，字节发布Seedance 2.5，支持30秒音视频直出、最多50份多模态素材参考，8月7日上线火山方舟API。MiniMax H3支持最长15秒、最高2K及原生双声道音频，2K价格不到主流模型的三分之一，并于8月3日开放权重。8月21日，DeepSeek上线V4-Flash-Vision-Exp，在保持V4-Flash文本能力的基础上加入图片理解，多模态Agent能力接近Opus-4.8。开源生态亦快速迭代，fal基…

研报

🔥🔥🔥＃继续强调【四川路桥】高股息下的投资机会！ 7月底以来坚定强call，给了大家持续的上车机会，我认为当前时间点依然可以配置，今年80亿、60%分红率，对应股息率5.8%，展望27-28年，＃业绩可以看到100亿、60%分红率起步、对应股息率7%+，兼备业绩确定性增长！

研报

智谱和MiniMax：ARR增长斜率超预期，行业竞争阶段性改善 1️⃣ 华泰观点：我们在上周腾讯会议提出，AI模型竞争格局是改善的，两家公司7-9月的GLM 5.3和海螺H3推出后，ARR增速斜率快速提升。 目前我们客户的反馈，也认为两家有更好的边际变化。在解禁/入通后，估值底部是有阶段性确立的。资金面上，当前港股市场处于垃圾时间，距离anthropic上市可能带来的情绪效应，还有一段时间。

研报

🇨🇳【广发军工/化工】 从7月出口数据看日韩中国台湾地区看量价周期。 🚩重点关注AI高容、高可靠产品升级及国产高端放量，建议关注 三环集团/国瓷材料等。

研报

✨管理层兴奋的几乎所有事情都与 2028 财年收入有关。💡OmniConnect 解决了推理内存扇出问题，Brennan 声称其价值是 “每 GPU 数千美元的 Credo 内容”，将于 FY28 首次贡献收入，Positron 为初始客户。🔌主动 LED 电缆（使用 microLED 而非铜缆，传输距离达 30 米）：初始收入 FY28。📦封装附近光学设计获胜：FY28 爬坡。⚡1.6T AEC：“下半年有些贡献”，然后 FY28 “以更大规模”。🗣️Brennan 称 2027 财年 “只是一个垫脚石”，市场听到了这一点。 🤷管理层不愿给出光学与…

研报

💻戴尔： ✅营收和利润双双超预期 📈戴尔发布了令人惊叹的财报，他们将 FY27 营收指引上调 14% 至 1920 亿美元（原为 1670 亿美元）

研报

Fable5.1: 降价, 防蒸, 前沿科学, 提高企业使用 【天风传媒互联网&海外科技】 先修正一个判断。此前我们判断Opus层的超额定价权被侵蚀，但Fable 5.1说明， Top1模型继续向上定价依然困难、Fable层也无法独善其身。

研报

📋一、昨日热点 🎬AI 剧：欢瑞世纪、芒果超媒 🌾农业：新赛股份、万向德农

研报

🌙晚上好。以下为周二市场逐日盯市内容，受地缘局势不断升级影响，油价大幅上行（WTI 原油突破 90 美元），风险资产交易走弱。📉全期限美债收益率上行，股票以及信用市场收盘显著走弱，美元收盘走强。 ▪ 📊股票市场：周二美股收跌，收盘接近日内低点；收益率上行叠加油价走高，周期板块跑输防御板块，背后驱动来自伊朗局势再度升级。标普 500 指数下跌 71 个基点至 7631 点，纳斯达克 100 指数下跌 129 个基点至 29077 点，罗素 2000 指数下跌 123 个基点至 2920 点。11 个行业中有 7 个行业收跌；能源板块上涨 154 个基点、…

研报

【信达消费-业绩综述】纺织制造：上游龙头订单&毛利率上行，代工环节表现平淡、客户分化 [太阳]毛利率：纺织龙头顺价能力强、毛利率上行，代工环节受规模、汇率与关税挤压 2026H1原材料涨价红利在纺织龙头端持续兑现，新澳股份、百隆东方、台华新材26Q2毛利率分别约为23%、16%、29%，呈现同比、环比提升态势。上游龙头在涨价周期中顺价能力显著优于行业平均，且普遍订单预期稳定，业绩享受产业链涨价红利。代工制造环节毛利率普遍承压，26H1申洲国际、裕元集团、华利集团、开润股份毛利率22.6%、20.7%、17.6%、23.3%，同比下降4.5pct、3.4…

研报

当下白酒已呈现出显著周期底部特征，行业动销逐步筑底、报表加速出清，且估值与持仓均处于历史低位，白酒四底特征明显、具备修复条件。我们建议关注2026H2行业趋势，一方面预计延续动销先于报表的节奏，另一方面旺季动销与价格验证将成为核心关键验证指标。 行业加速分化下我们依旧建议从出清领先、动销良性、份额提升、价格积极四方面优选优质龙头，预计两类酒企率先修复：一是主力单品动销势头强的，除品牌力强的高端价位代表单品茅五之外，100-300元大众价位带有增长抓手的也较为占优，例如迎驾修复已显著领先行业；二是在核心市场基本盘稳固且份额有望提升的。 首推行业龙头、变革…

研报

【东吴电子陈海进】盛科通信拟募资 48 亿加码高性能交换芯片，卡位算力互联核心枢纽 事件：9 月 1 日盘后，盛科通信披露 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案，拟募资不超 48.05 亿元。 本次发行概览

源文件：2026-09-02/01_总体信息.md
站内副本：2026-09-02/01_总体信息.md