- 全球市场9月开局承压于地缘政治、油价和债市风险，但高盛宏观团队认为美债收益率上行风险可控，未来几个月通胀降温且就业数据走弱将支撑债市企稳。 - 高盛联合18
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- 全球市场9月开局承压于地缘政治、油价和债市风险，但高盛宏观团队认为美债收益率上行风险可控，未来几个月通胀降温且就业数据走弱将支撑债市企稳。
- 高盛联合18位分析师发布70页人形机器人专题报告，大幅上调TAM预测（2030/2035年出货量分别达89万/250万台），亚马逊、沃尔玛等电商零售及物流仓储将率先应用，汽车厂商也在积极探索。
- 人民币兑美元持续走强，高盛上调3/6/12个月预测，主因出口竞争力强劲及内需政策需要更强势货币；成品油利润率因地缘风险和产能瓶颈被大幅上调，柴油利润率2027年预测显著高于远期合约水平。
9月第一个交易日，全球市场承压于地缘政治、油价和债市风险，英美30年期国债收益率突破近期高点，金价继续下跌。最新一期"top of mind"热点睿评讨论了美债收益率前景，高盛宏观及利率研究团队目前偏向于认为风险可控，理由包括未来几个月通胀降温（高盛预计8月核心CPI/PCE环比约0.2%）以及非农就业数据可能持续走弱（高盛预测+4万，市场共识+5.5万，前值-2.3万）所显示的疲软信号。
Physical AI/人形机器人领域技术突破不断。本周高盛全球汽车+工业+科技团队的18位分析师联合发布了70页大报告，更新/上调了TAM预测： ：89万/250万台（较此前预测显著上调） ：物流/仓储运营是主要早期应用者，电商/零售（亚马逊和沃尔玛）正在引领这一转型 ：以亚马逊为例，预测情景隐含到2030年约720亿美元的成本节约 ：汽车厂积极探索中。在一项情景分析中，如果公司以10%至50%的比例采用人形机器人（定价在2万至6万美元之间），或将推动毛利率扩大1%至6% ：工业移动加速从硬件绑定的PLC向虚拟PLC（vPLC）转变，vPLC市场预计将以每年20%-30%的速度增长，或对西门子、罗克韦尔、施耐德等主导厂商的传统硬件-软件锁定模式提出挑战 ：亚马逊、沃尔玛、英伟达、特斯拉、捷普、汇川、三花、双环、小鹏、禾赛、小米、比亚迪、丰田、大福、美蓓亚三美、瑞萨电子、HL Mando、现代摩比斯等
人民币兑美元持续走强。高盛宏观团队继续看好人民币升值趋势： 广谱性出口强劲的势头或将持续 国内经济可能需要更强的货币和内需 最近上调了3/6/12个月人民币兑美元预测
地缘政治加剧了炼油市场的结构性紧张： 中东和俄罗斯炼油厂遭受袭击频率上升，限制全球炼油产能，成品油利润率创新高 柴油仍是焦点产品 ：现预计2027年美国/欧盟柴油相对于布伦特原油的平均利润率达63美元/桶和49美元/桶（2月份预测分别为较低水平） ：全球成品油出口量同比下降600万桶/日 ：假设中东非计划停工在2027年中前逐步缓解、俄罗斯炼厂停工持续，预计全球炼厂开工量要到2027年下半年才能恢复 ：汽油利润率预计随需求季节性走软而回落，但柴油需求的季节性走强可能进一步支撑利润率 ：欧洲天然气价格上涨及美国RIN（可再生燃料识别码）成本的结构性上升，将为西方柴油和汽油利润率提供支撑
多行业公司小组会纪要持续更新中，涵盖： ：腾讯、阿里巴巴、百度、智谱、MiniMax、小米、京东、腾讯音乐、金山云、新东方 ：领益智造、胜宏科技、美蓓亚三美 ：比亚迪、禾赛、小鹏 ：安踏、华润啤酒、资生堂、百威亚太、名创优品 ：泰格医药、百济神州 ：公牛集团、石头科技、海尔智家
：AI"拥有者"与"缺失者"分化驱动亚洲外汇走势差异——韩元、新台币、新加坡元、马来西亚林吉特受益于半导体和科技出口 ：当前宏观层面几无过热迹象，局部过热集中在少数行业 ：私募信贷赎回担忧减弱，但软件板块成为焦点
：资本市场论坛（Capital Market Forum） ：全球移动技术之旅（Global Mobility Tech Adventure） ：高盛中国半导体与AI之旅 ：亚太医疗CDMO大会 ：越南企业日 ：APAC医疗企业日 ：高盛日本大会2026
总体总结
主题正文
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- 全球市场9月开局承压于地缘政治、油价和债市风险，但高盛宏观团队认为美债收益率上行风险可控，未来几个月通胀降温且就业数据走弱将支撑债市企稳。
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- 高盛联合18位分析师发布70页人形机器人专题报告，大幅上调TAM预测（2030/2035年出货量分别达89万/250万台），亚马逊、沃尔玛等电商零售及物流仓储将率先应用，汽车厂商也在积极探索。
- 成品油利润率因地缘风险和产能瓶颈被大幅上调，柴油利润率2027年预测显著高于远期合约水平。
- 最新一期"top of mind"热点睿评讨论了美债收益率前景，高盛宏观及利率研究团队目前偏向于认为风险可控，理由包括未来几个月通胀降温（高盛预计8月核心CPI/PCE环比约0.2%）以及非农就业数据可能持续走弱（高盛预测+4万，市场共识+5.5万，前值-2.3万）所显示的疲软信号。
- ：工业移动加速从硬件绑定的PLC向虚拟PLC（vPLC）转变，vPLC市场预计将以每年20%-30%的速度增长，或对西门子、罗克韦尔、施耐德等主导厂商的传统硬件-软件锁定模式提出挑战
- ：现预计2027年美国/欧盟柴油相对于布伦特原油的平均利润率达63美元/桶和49美元/桶（2月份预测分别为较低水平）
- ：假设中东非计划停工在2027年中前逐步缓解、俄罗斯炼厂停工持续，预计全球炼厂开工量要到2027年下半年才能恢复
- ：欧洲天然气价格上涨及美国RIN（可再生燃料识别码）成本的结构性上升，将为西方柴油和汽油利润率提供支撑