【信达消费-业绩综述】运动品牌：安踏多品牌领跑，Q2流水普遍降速 [太阳]收入与利润增速：安踏体育以435亿元营收、12.9%的收入同比增速继续领跑行业，经营质
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【信达消费-业绩综述】运动品牌：安踏多品牌领跑，Q2流水普遍降速
[太阳]收入与利润增速：安踏体育以435亿元营收、12.9%的收入同比增速继续领跑行业，经营质量扎实。李宁营收同比增长2.8%，增速相对平缓，但毛利率同比提升0.8个百分点至50.9%，盈利能力有所改善。特步国际营收同比下滑0.6%、归母净利润同比下滑10.5%，为四家中唯一收入利润双降的公司。361度营收同比增长8.0%、归母净利润同比增长8.0%，增速在四家中仅次于安踏，展现出较强的成长韧性。
[太阳]2026H1流水：安踏体育多品牌矩阵延续强势，高端户外赛道景气延续，多品牌协同优势凸显。李宁全平台零售流水Q1中单位数增长、Q2转为低单位数下降。特步国际主品牌Q1低单位数增长、Q2出现中单位数下滑，索康尼Q1延续20%以上高增、Q2回落至低单位数增长，新品牌增速环比放缓。361度全渠道表现均衡，下沉市场韧性突出。整体看，Q1开年顺利，Q2受消费环境与大促表现影响行业普遍降速，但头部品牌格局未变。
[太阳]全年指引达成进度：安踏体育主品牌低单位数、FILA中单位数、其他品牌20%+的指引H1顺利兑现，多品牌增长确定性较强。李宁指引转向审慎，预计全年收入低单位数增长、净利率中到高单位数，因下半年零售环境承压且费用投放较多，利润端维持谨慎。特步国际预计全年收入低单位数下降，索康尼保持双位数增长，净利率维持高单位数。361度H1增长8.0%，处于8%-10%指引区间，达成确定性较强。整体看，各公司预期转向审慎，经营重心从增长速度转向增长质量，下半年表现更依赖渠道效率与产品竞争力。
总体总结
主题正文
- [太阳]收入与利润增速：安踏体育以435亿元营收、12.9%的收入同比增速继续领跑行业，经营质量扎实。
- 李宁营收同比增长2.8%，增速相对平缓，但毛利率同比提升0.8个百分点至50.9%，盈利能力有所改善。
- 361度营收同比增长8.0%、归母净利润同比增长8.0%，增速在四家中仅次于安踏，展现出较强的成长韧性。
- 李宁全平台零售流水Q1中单位数增长、Q2转为低单位数下降。
- 特步国际主品牌Q1低单位数增长、Q2出现中单位数下滑，索康尼Q1延续20%以上高增、Q2回落至低单位数增长，新品牌增速环比放缓。
- [太阳]全年指引达成进度：安踏体育主品牌低单位数、FILA中单位数、其他品牌20%+的指引H1顺利兑现，多品牌增长确定性较强。
- 李宁指引转向审慎，预计全年收入低单位数增长、净利率中到高单位数，因下半年零售环境承压且费用投放较多，利润端维持谨慎。
- 特步国际预计全年收入低单位数下降，索康尼保持双位数增长，净利率维持高单位数。