中信银行（601998.SH）：息差企稳、分红提升，维持"增持" 2026 年中报延续稳健表现：1H26 营收同比 +2.31%、归母净利润同比 +3.08%，
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中信银行（601998.SH）：息差企稳、分红提升，维持"增持"
2026 年中报延续稳健表现：1H26 营收同比 +2.31%、归母净利润同比 +3.08%，均保持正增长；2Q26 单季营收同比 +0.22%、归母净利同比 +3.15%，盈利韧性显现。在加大拨备计提（贷款减值损失同比 +21.50%）的背景下，利润增长依然平稳、拨备基础进一步夯实。
核心亮点有三 一是息差企稳，1H26 日均净息差 1.62%，同比仅降 1bp，负债成本下行（-36bp）完全对冲资产收益率下行，存款付息率降至 1.24%，负债端红利持续释放；
二是对公战略扎实，制造业贷款较年初增 928 亿、增量居各行业首位，对公贷款同比 +8.75%，同时压降房地产敞口（承担信用风险余额较年初减 273.85 亿）；
三是分红提升，中期分红 112.96 亿，占普通股股东净利润 32.09%，红利属性进一步强化。
资产质量总体平稳，不良率 1.15% 持平、拨备覆盖率 203.12% 环比回升；但需关注逾期率（1.63%，较年初 +21bp）与消费贷不良（3.31%，+65bp）的小幅上行，不良认定缓冲空间有所收窄。
估值具备吸引力：2026E-2028E PB 仅 0.62/0.58/0.54X，PE 6.58/6.35/6.11X。依托中信集团"金融+实业"综合禀赋，建议持续关注"五个领先"（财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化）的落地实施。
总体总结
主题正文
- 2026 年中报延续稳健表现：1H26 营收同比 +2.31%、归母净利润同比 +3.08%，均保持正增长；
- 在加大拨备计提（贷款减值损失同比 +21.50%）的背景下，利润增长依然平稳、拨备基础进一步夯实。
- 一是息差企稳，1H26 日均净息差 1.62%，同比仅降 1bp，负债成本下行（-36bp）完全对冲资产收益率下行，存款付息率降至 1.24%，负债端红利持续释放；
- 二是对公战略扎实，制造业贷款较年初增 928 亿、增量居各行业首位，对公贷款同比 +8.75%，同时压降房地产敞口（承担信用风险余额较年初减 273.85 亿）；
- 三是分红提升，中期分红 112.96 亿，占普通股股东净利润 32.09%，红利属性进一步强化。
- 但需关注逾期率（1.63%，较年初 +21bp）与消费贷不良（3.31%，+65bp）的小幅上行，不良认定缓冲空间有所收窄。
- 估值具备吸引力：2026E-2028E PB 仅 0.62/0.58/0.54X，PE 6.58/6.35/6.11X。
- 依托中信集团"金融+实业"综合禀赋，建议持续关注"五个领先"（财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化）的落地实施。