长鑫科技 2026：业绩盈利大增，DRAM景气延续 [庆祝] 半年报超预期，营收突破1500亿。2026单Q2营收995.10亿元（环比+96%），归母净利润5
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长鑫科技 2026：业绩盈利大增，DRAM景气延续
[庆祝] 半年报超预期，营收突破1500亿。2026单Q2营收995.10亿元（环比+96%），归母净利润528.43亿元（环比+113%），扣非归净利润524.52亿元（环比+99%）。
[庆祝] 全球第四大DRAM厂商，产品线持续突破：公司已成为中国第一、全球第四大DRAM厂商。DDR5覆盖16-32Gb容量，速率8000Mbps；LPDDR5/5X进入小米、传音供应链，车规级已量产；LPDDR6（12800Mbps）向客户送样验证，第五代工艺平台正进行客户认证。
[庆祝] 研发高投入，折旧压力值得关注：研发投入68.59亿元（环比+15.67%），资本开支215.94亿元，研发人员7,491人（占33.42%），境内外专利合计7,884项。固定资产1,815.63亿元（占总资产38.79%），计提折旧145.10亿元，在建工程367.78亿元（合肥一期/二期及北京生产线）。
🚀盈利预测与估值：我们预计公司2026‑2028年营业收入分别为3262.05亿元、4481.24亿元、7585.82亿元，归母净利润分别为1544.11亿元、2180.47亿元、4071.42亿元，毛利率维持82.7%‑89.3%，对应市盈率25.76倍、18.24倍、9.77倍，给予买入评级。
⚠️风险提示：DRAM价格波动风险、折旧及资本开支压力、技术迭代不及预期。
总体总结
主题正文
- 2026单Q2营收995.10亿元（环比+96%），归母净利润528.43亿元（环比+113%），扣非归净利润524.52亿元（环比+99%）。
- [庆祝] 全球第四大DRAM厂商，产品线持续突破：公司已成为中国第一、全球第四大DRAM厂商。
- DDR5覆盖16-32Gb容量，速率8000Mbps；
- LPDDR6（12800Mbps）向客户送样验证，第五代工艺平台正进行客户认证。
- [庆祝] 研发高投入，折旧压力值得关注：研发投入68.59亿元（环比+15.67%），资本开支215.94亿元，研发人员7,491人（占33.42%），境内外专利合计7,884项。
- 固定资产1,815.63亿元（占总资产38.79%），计提折旧145.10亿元，在建工程367.78亿元（合肥一期/二期及北京生产线）。
- 🚀盈利预测与估值：我们预计公司2026‑2028年营业收入分别为3262.05亿元、4481.24亿元、7585.82亿元，归母净利润分别为1544.11亿元、2180.47亿元、4071.42亿元，毛利率维持82.7%‑89.3%，对应市盈率25.76倍、18.24倍、9.77倍，给予买入评级。
- ⚠️风险提示：DRAM价格波动风险、折旧及资本开支压力、技术迭代不及预期。