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✨管理层兴奋的几乎所有事情都与 2028 财年收入有关。💡OmniConnect 解决了推理内存扇出问题，Brennan 声称其价值是 “每 GPU 数千美元的 Credo 内容”，将于 FY28 首次贡献收入，Positron 为初始客户。🔌主动 LED 电缆（使用 microLED 而非铜缆，传输距离达 30 米）：初始收入 FY28。📦封装附近光学设计获胜：FY28 爬坡。⚡1.6T AEC：“下半年有些贡献”，然后 FY28 “以更大规模”。🗣️Brennan 称 2027 财年 “只是一个垫脚石”，市场听到了这一点。 🤷管理层不愿给出光学与 AEC 的细分。❓Svanberg（Stifel）在问答环节开头询问 6 亿美元以上的光学目标如何在 DSP、PIC 和 ZeroFlap 之间分解。🧮Arya（BofA）稍后返回并大声计算：全年 85% 增长意味着下半年大约 5 亿美元的增量收入，因此如果光学是主要部分，其下的 AEC 假设是保守的。🙅Brennan 没有直接回答任一问题。📋唯一提供的细分是 Fleming 在准备发言中的粗略划分：ZeroFlap Optics、硅光子 PIC 和光学 DSP 各自超过 1 亿美元。 📉AEC 放缓以最柔和的措辞得到确认。❓Arya 追问如何建模 AEC 的长期表现，Brennan 指向过去：AEC 从 FY24 到 FY25 翻了一番多，从 FY25 到 FY26 翻了三倍多。💬然后是实际答案，“显然整体增长较慢，与我们进入如此巨大的光学市场的事实相比。”🏢AEC 仍是公司最大的业务。🔕它们不再是增长引擎，管理层未使用该词但已明确表示。 📊Credo 在本季度关闭 DustPhotonics 收购后首次确认硅光子 PIC 收入。🔍PIC 等于光子集成电路，将电信号转换为光信号的芯片。⏳首个 1.6T DSP 收入仍 “按计划在本财年下半年实现”。📈Fleming 对后半年的描述是 “拐点”。💸那 6 亿美元的大部分尚未到客户手中，第二季度指引（5.25 亿至 5.35 亿美元）也没有包含太多。 ⚠️O'Malley（Barclays）提出了电话会议中最尖锐的操作问题：合同制造、代工厂价格上涨，什么真正给了信心实现 ZeroFlap 的快速爬坡。🗨️Brennan 的回答是 Credo 在 18 至 24 个月前就加大了供应链投入，“我对我们下半年供应增加量的能力感觉很好。”🚫没有单位数量、没有产能数字、没有命名第二来源。📊可验证的是：库存环比增加 6220 万美元至 3.131 亿美元，运营费用 9520 万美元，超出研发指引上限。
总体总结
主题正文
- 💡OmniConnect 解决了推理内存扇出问题，Brennan 声称其价值是 “每 GPU 数千美元的 Credo 内容”，将于 FY28 首次贡献收入，Positron 为初始客户。
- ❓Svanberg（Stifel）在问答环节开头询问 6 亿美元以上的光学目标如何在 DSP、PIC 和 ZeroFlap 之间分解。
- 🧮Arya（BofA）稍后返回并大声计算：全年 85% 增长意味着下半年大约 5 亿美元的增量收入，因此如果光学是主要部分，其下的 AEC 假设是保守的。
- 📋唯一提供的细分是 Fleming 在准备发言中的粗略划分：ZeroFlap Optics、硅光子 PIC 和光学 DSP 各自超过 1 亿美元。
- ❓Arya 追问如何建模 AEC 的长期表现，Brennan 指向过去：AEC 从 FY24 到 FY25 翻了一番多，从 FY25 到 FY26 翻了三倍多。
- ⚠️O'Malley（Barclays）提出了电话会议中最尖锐的操作问题：合同制造、代工厂价格上涨，什么真正给了信心实现 ZeroFlap 的快速爬坡。
- 🗨️Brennan 的回答是 Credo 在 18 至 24 个月前就加大了供应链投入，“我对我们下半年供应增加量的能力感觉很好。
- 📊可验证的是：库存环比增加 6220 万美元至 3.131 亿美元，运营费用 9520 万美元，超出研发指引上限。