【中金食饮】安琪酵母：新增投资酵母蛋白2w吨产能，看好中长期增长空间 公司发布两项投资产能公告：1、宜昌公司拟投9.7亿元新建2万吨酵母蛋白及联产产品，4k吨复
- 序号：336
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【中金食饮】安琪酵母：新增投资酵母蛋白2w吨产能，看好中长期增长空间
公司发布两项投资产能公告：1、宜昌公司拟投9.7亿元新建2万吨酵母蛋白及联产产品，4k吨复配生产线，开工时间为27年4月，建设期16个月。2、可克达拉公司拟投资约8.45亿元新建年产2万吨酵母制品生产线及配套设施。两项目预计开工时间均为27年4月，项目建设期分别16/20个月。
酵母蛋白目前供不应求，产能逐渐增加贡献增量。
1、产能：公司现有产能1.6w吨（可提取酵母蛋白约8k吨），26年收入有望超3亿元；宜昌等1.8w吨项目预计27年逐渐投产；本次公告两项目2w吨产能预计在28年底建成。即到28年有望达到10亿元+收入体量。
2、价格策略：目前产品均价近4万元/吨，近1-2年国内以提升市场份额和渗透率为主、无提价计划，海外市场有一定提价空间，目前国内/海外客户占比分别为2/3和1/3，主要以B端客户为主，主要用于下游B端客户食品添加，增加产品蛋白质含量。
3、中期规划：十五五目标产能10万吨，对应收入40-50亿元（含副产品）。
大股东可交债转股价60元/股（27年2月起转）。可交债转股价60元/股距现价有43%的上浮空间，强赎触发价78元、下修触发价51元、高转股价溢价空间充足。
我们预计公司26/27年收入192/218亿元，同比+14.6%/14%，利润约18/22亿元，分别同比+17%/22%，目前市值对应26/27年20/16.5倍PE。建议关注后续催化 酵母蛋白提价、糖蜜成本下行等。持续推荐！
总体总结
主题正文
- 【中金食饮】安琪酵母：新增投资酵母蛋白2w吨产能，看好中长期增长空间
- 公司发布两项投资产能公告：1、宜昌公司拟投9.7亿元新建2万吨酵母蛋白及联产产品，4k吨复配生产线，开工时间为27年4月，建设期16个月。
- 2、可克达拉公司拟投资约8.45亿元新建年产2万吨酵母制品生产线及配套设施。
- 两项目预计开工时间均为27年4月，项目建设期分别16/20个月。
- 2、价格策略：目前产品均价近4万元/吨，近1-2年国内以提升市场份额和渗透率为主、无提价计划，海外市场有一定提价空间，目前国内/海外客户占比分别为2/3和1/3，主要以B端客户为主，主要用于下游B端客户食品添加，增加产品蛋白质含量。
- 可交债转股价60元/股距现价有43%的上浮空间，强赎触发价78元、下修触发价51元、高转股价溢价空间充足。
- 我们预计公司26/27年收入192/218亿元，同比+14.6%/14%，利润约18/22亿元，分别同比+17%/22%，目前市值对应26/27年20/16.5倍PE。
- 建议关注后续催化 酵母蛋白提价、糖蜜成本下行等。