盛科通信定增预案点评 事件： 9月1日晚间，盛科通信披露2026年度向特定对象发行A股股票预案：拟募资总额不超过约48.05亿元，向不超过35名特定对象竞价发行
- 序号：338
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
盛科通信定增预案点评
事件： 9月1日晚间，盛科通信披露2026年度向特定对象发行A股股票预案：拟募资总额不超过约48.05亿元，向不超过35名特定对象竞价发行，发行数量上限不超过发行前总股本10%（约4,100万股），锁定期6个月。募投三块：①下一代高性能交换芯片研发和产业化约31.81亿元（实施约4年）；②下一代互联软件、硬件和协议研究约8.24亿元（实施约3年）；③补流8亿元。我们认为，本次募资核心用途非常清晰：把钱砸向“更大带宽的up+out交换芯 + CPO/光电融合 + 互联协议优化”三个重点方向，即为后续国产超节点/智算集群补齐“高性能连接芯”与“真正可用的连接生态”，既做到带宽对标国际龙头，又将把互联生态协议打通。
重点项目解读：下一代交换芯片： 目标容量提升 + 潜在的CPO形态。项目一锚定 Scale-up与 Scale-out的下一代高性能交换芯片矩阵，目标对标乃至追赶国际先进旗舰（51.2T乃至102.4T），支撑超节点低时延互联、大规模无阻塞转发，补国产算力“连接”短板。 同时公司表示已具备丰厚光电融合技术基础，已与国内光芯片、光模块及先进封装厂商达成光电融合技术攻关的一致共识，将引领产业链逐步打通，我们认为这是为后续NPO/CPO形态交换芯片做准备（类似博通51.2T bailly）。
结论： 本次定增不是简单补血，而是明确“大容量+光电融合 + 与GPU互联的协议/软件栈优化”三条战线加码，强化国产超节点时代连接环节稀缺卡位。建议关注。
总体总结
主题正文
- 事件： 9月1日晚间，盛科通信披露2026年度向特定对象发行A股股票预案：拟募资总额不超过约48.05亿元，向不超过35名特定对象竞价发行，发行数量上限不超过发行前总股本10%（约4,100万股），锁定期6个月。
- 募投三块：①下一代高性能交换芯片研发和产业化约31.81亿元（实施约4年）；
- 我们认为，本次募资核心用途非常清晰：把钱砸向“更大带宽的up+out交换芯 + CPO/光电融合 + 互联协议优化”三个重点方向，即为后续国产超节点/智算集群补齐“高性能连接芯”与“真正可用的连接生态”，既做到带宽对标国际龙头，又将把互联生态协议打通。
- 重点项目解读：下一代交换芯片： 目标容量提升 + 潜在的CPO形态。
- 项目一锚定 Scale-up与 Scale-out的下一代高性能交换芯片矩阵，目标对标乃至追赶国际先进旗舰（51.2T乃至102.4T），支撑超节点低时延互联、大规模无阻塞转发，补国产算力“连接”短板。
- 同时公司表示已具备丰厚光电融合技术基础，已与国内光芯片、光模块及先进封装厂商达成光电融合技术攻关的一致共识，将引领产业链逐步打通，我们认为这是为后续NPO/CPO形态交换芯片做准备（类似博通51.2T bailly）。
- 结论： 本次定增不是简单补血，而是明确“大容量+光电融合 + 与GPU互联的协议/软件栈优化”三条战线加码，强化国产超节点时代连接环节稀缺卡位。