思维纪要社 2026-09-28 总体信息
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研报
湘财证券-2026年10月A股策略：10月市场或相对平淡，继续震荡整理-260921.pdf
湘财证券-汽车行业周报：一汽广汽重组，华为赛力斯变更合作模式-260920.pdf
湘财证券-环保行业政策点评-《电子信息制造业“十五五”规划》发布：绿色低碳与资源循环利用要求进一步细化-260922.pdf
湘财证券-电力设备行业周报：八月动力电池装车量稳步增长-260921.pdf
湘财证券-策略周报：美元加息后贵金属板块承压，A股指数震荡下行-260926.pdf
湘财证券-计算机行业周报-智谱RSI实践：模型优化系统与系统反哺模型的最小循环-260920.pdf
西南证券-化工行业2026年Q4投资策略：守得云开见月明，看好化工核心资产-260923.pdf
西南证券-医药行业创新药专题：中国之声闪耀2026WCLC-260924.pdf
西南证券-汽车行业2026年四季度投资策略：汽车出海步入纵深期，新能源与汽零共拓新局-260922.pdf
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研报
信达证券-石油加工行业原油周报：中东地缘因素影响，国际油价冲高回落-260920.pdf
信达证券-石油加工行业大炼化周报：供给侧收缩，化工品价格价差普遍上行-260920.pdf
兴业证券-国防军工行业军贸深度系列：孟加拉军贸市场分析-260923.pdf
兴业证券-电力设备行业周报：国内风机盈利回升可期，中长期“两海”景气共振-260926.pdf
兴业证券-纺织服饰行业周观点：8月服装社零走弱，入秋较早或提升三季度盈利-260921.pdf
兴业证券-航亚科技(688510)2026半年报点评：Q2业绩环比显著增长，LEAP环形机匣产能逐步释放-260922.pdf
湘财证券-中药行业周报：三大制度发布，中药创新、支付与保护体系协同推进-260920.pdf
湘财证券-稀土磁材行业周报：节前补货力度较弱，本周稀土价格延续弱势-260920.pdf
湘财证券-银行业周报：信贷修复仍需等待-260920.pdf
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研报
兴业证券-交运行业数据周报：油轮运价加速上涨，中东风险溢价带来又一主升浪-260920.pdf
兴业证券-交通运输行业2026年8月快递月报：需求维持低位，价格延续韧性-260922.pdf
兴业证券-交通运输行业油轮板块跟踪：需求到位，风险溢价与效率折损带来油运主升浪-260922.pdf
兴业证券-医药生物行业周报：医药工业发展“十五五”规划发布，AI4S产业催化不断，持续看好创新药产业链+创新药(2026.9.14~2026.9.18)-260921.pdf
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兴业证券-图南股份(300855)母公司在手订单增长，沈阳图南收入大幅提升-260922.pdf
兴业证券-社会服务行业周报：8月剔除汽车销售后社零同比增速为2.5%，中秋国庆假期国内航线机票预订量同比增长超10%-260921.pdf
兴业证券-航宇科技(688239)2026半年报点评：两机锻件驱动收入和订单增长，境外收入同比大幅增长-260922.pdf
兴业证券-轻工制造行业周观点：国内HNB政策或逐步清晰，关注高股息标的-260921.pdf
银河证券-AI对TFP拉动影响自然利率的视角：美联储还要加息几次？-自然利率系列(一)-260922.pdf
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研报
银河证券-AI经济研究系列(二)：从“能、敢、愿”看AI如何提振消费？-260921.pdf
银河证券-ESG策略周度报告：本周ESG策略有所回撤-260921.pdf
银河证券-从可用财力空间看2026年财政支出的后续空间与节奏：真实财政支出力度，如何评估？如何展望？-260921.pdf
银河证券-对外开放周报(2026年第11期)：中国香港在首个五年规划中明确国际化布局-260921.pdf
银河证券-电子行业AI硬件周报：面板涨价推动景气上行，推荐AI硬件涨价链-260920.pdf
银河证券-策略周报：结构防御为主，港股等待利率信号明朗-260926.pdf
银河证券-策略周报：美国宏观数据将集中验证，全球资产再迎考验-260927.pdf
银河证券-策略周报：长假前后，A股三大关注点-260927.pdf
银河证券-纺织服饰行业周报：服装零售边际改善，出口8月回暖-260920.pdf
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研报
银河证券-光库科技(300620)公司首次覆盖报告：深耕光通信器件，FAU+OCS放量在即-260923.pdf
银河证券-宏观周报(9月20日-9月26日)：利率主导市场定价-260927.pdf
银河证券-数字经济周报(2026年第32期)：AI减速论引热议，全球AI治理分歧再起-260921.pdf
银河证券-有色金属行业周报：美联储加息如期落地，有色大宗商品价格有望反弹-260920.pdf
银河证券-汽车行业双周报：智能网联新能源汽车“十五五”规划发布-260920.pdf
银河证券-海外算力行业双周报：美联储加息抬升无风险利率，AI步入理性验证-260920.pdf
银河证券-通信行业周报：华为NPO超节点提速，运营商AI变现清晰-260921.pdf
银河证券-银行业周报：社融信贷数据走弱，融资结构转变-260920.pdf
银泰证券-8月宏观数据点评：结构分化延续，静待政策效果显现-260921.pdf
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研报
长城证券-农林牧渔行业天然橡胶周报：供给强势+需求转弱，关注下提价后动销-260920.pdf
长城证券-农林牧渔行业生猪周报：政策调控延续，价格震荡偏弱-260920.pdf
长城证券-农林牧渔行业：天然橡胶周报，供给强势+需求转弱，关注下游提价后动销-260920.pdf
长城证券-均普智能(688306)全球化智能制造底座稳固，机器人业务或助力高增-260921.pdf
长城证券-大宗商品：海外铜企Q2盘点，总量下行，增产杯水车薪-260922.pdf
长城证券-曲美家居(603818)曲径连山海，美居焕新生-260921.pdf
长城证券-电力及公用事业行业周报(9.14-9.18)：板块继续调整，风电招标与竞配稳步推进-260923.pdf
长城证券-电力设备及新能源行业：海上风电规划明确，储能装机表现稳健-260921.pdf
长城证券-通信行业：华为NPO量产持续演进，具身智能模型端加速迭代-260921.pdf
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研报
长江证券-公用事业行业周报：单月发电量降幅扩大，非水清洁能源增速回升-260921.pdf
长江证券-化工行业磁电存储：温冷数据存储，替代空间广阔-260920.pdf
长江证券-家喻呼“筱”系列9：美国就业，劳动参与率为何下行？-260921.pdf
长江证券-工商银行(601398)2026年中报点评：传统业务周期回升，综合经营加速成长-260921.pdf
长江证券-建材行业2026年中报综述：顺周期承压，电子布&出海向好-260927.pdf
长江证券-机械行业周机汇0920：8月工程机械海关出口数据跟踪-260924.pdf
长江证券-海运行业周报：效率损失不可逆，VLCC-TCE创历史只是序章——迎接“效率脱钩牛”-260920.pdf
长江证券-激浊扬清，周观军工行业第187期：看好AI连接器高景气赛道-260921.pdf
长江证券-环保行业研究：算力需求持续释放，租赁价格回升与订单落地验证行业景气依旧-260924.pdf
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研报
长江证券-交通银行(601328)2026年中报点评：业绩逐季加速源于哪些因素？-260922.pdf
长江证券-农业银行(601288)2026年中报点评：营收增速领跑的动能与意义-260922.pdf
长江证券-投资银行业与经纪业行业周报：关注绩优权重及优质红马-260921.pdf
长江证券-汽车与汽车零部件行业全球视野看电车之十一：从海外产能梳理看头部出海车企本地化布局-260924.pdf
长江证券-煤炭与消费用燃料行业周报：当前与21年保供政策对比解读-260920.pdf
长江证券-通信行业周观点：昇腾960超节点配置7.2T+NPO，英伟达预计27年芯片销量翻倍-260924.pdf
长江证券-通信设备行业通信周观点：Meta发布个人智能体Muse，Oracle云基建收入高增-260921.pdf
长江证券-金属、非金属与采矿行业周报：加息落地，利空压制缓解-260921.pdf
长江证券-齐鲁银行(601665)2026年中报点评：从量价质看高成长的持续性-260922.pdf
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研报
招商证券-AI与宏观系列之二：AI如何冲击税收？-260923.pdf
招商证券-A股投资策略周报：长假前后应该持仓还是持币过节？-260926.pdf
招商证券-互联网周期系列之三：1995-2002年，产业趋势如何演变？-260924.pdf
招商证券-国内外政策周报(0921)：六张网投资进展更新，中美元首会晤在即-260921.pdf
招商证券-房地产行业最新观点及26年1-8月数据深度解读：披露二手房数据强化预期管理，新房及二手房成交量累计同比-0.2%-260920.pdf
长江证券-招商银行(600036)2026年中报点评：增速逐季回升的动能与挑战-260923.pdf
长江证券-邮储银行(601658)2026年中报点评：周期中的韧性与变革-260922.pdf
长江证券-银行业周度追踪2026年第37周：回调后关注配置机会-260921.pdf
长江证券-长江大宗2026年10月金股推荐-260927.pdf
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研报
招商证券-机器人行业2026年中报总结：宇树完成IPO，特斯拉进入量产前夜-260923.pdf
招商证券-交通运输行业周报：油运供不应求状态尚未缓解，高运价仍未见顶-260920.pdf
招商证券-全球产业趋势跟踪周报(0922)：AI降速的多重博弈，Kimi探索AI变现新模式-260922.pdf
招商证券-商贸社服行业周报：阿里发布Qwen3.8-Omni-Flash，京东七鲜大厨正式发布-260920.pdf
招商证券-生物医药行业周报：医药“十五五”规划明确创新发展目标，AI4S全球迎来多重催化，看好创新产业链、AI与生命科学上游-260921.pdf
招商证券-计算机行业周观察：华为发布全新超节点，算力竞争转向系统级-260920.pdf
招商证券-计算机行业周观察：巨头加码基建，智能体应用迎来爆发-260927.pdf
招商证券-金融市场流动性与监管动态周报(0923)：十一假期前后市场的日历效应-260923.pdf
招商证券-钱去哪儿了？-260921.pdf
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研报
招商证券-显微镜下的中国经济(2026年第36期)：新旧动能切换走向深入-260921.pdf
招商证券-消费品行业9月港股消费观察：消费的初春-260922.pdf
招商证券-银行业金融风向标2026-W37：美债的加息定价已经打满-260920.pdf
招商证券-食品饮料行业26年中秋国庆白酒渠道跟踪专题报告：双节动销仍承压，行业健康度边际改善-260923.pdf
浙商证券-2026年8月财政数据解读：财政收入修复放缓，支出力度仍待增强-260921.pdf
浙商证券-26Q2酒水行业板块业绩综述：大众白酒韧性强，啤酒结构升级持续-260920.pdf
浙商证券-A股市场运行周报第111期：保持对中级反弹的信心-260926.pdf
浙商证券-“菱形策略”系列3：AI4S主题投资，医药重估上行空间-260921.pdf
浙商证券-计算机行业点评报告：Jev探索模型新分工，Muse拓展个人Agent生态-260922.pdf
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研报
浙商证券-交通运输行业半年报总结：航运快递板块业绩增长，航空亏损扩大-260920.pdf
浙商证券-交通运输行业周报：地缘溢价下油运运价大幅抬升，看好快递旺季涨价-260920.pdf
浙商证券-众生药业(002317)深度报告：创新转型进入兑现期，ZSP1601潜在空间大-260921.pdf
浙商证券-战略矿产研究系列报告之2：从找矿突破到实物储备，21省市“十五五”规划中的关键矿产配置线索-260921.pdf
浙商证券-新风光(688663)深度报告：电力电子平台型企业，布局固态变压器打开第二增长曲线-260922.pdf
浙商证券-煤炭行业市场周报：三部门发文稳产稳供，煤价转为高位波动-260920.pdf
浙商证券-科创&海外市场策略深度报告：半导体景气加速，科创板牛市仍在途-260926.pdf
浙商证券-银行业鸡蛋多放一个篮子系列(银行和政策周报)：逆周期调节将加力-260926.pdf
浙商证券-食品饮料行业周观点(2026年9月第3期)：黄酒预期估值先行，关注双节大众品催化-260920.pdf
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研报
中国信科-通信行业：Auto-RAN，意图驱动的6G无线自智网络，基于北极星领航通信大模型的Auto-RAN技术白皮书-260925.pdf
中航证券-A股风险偏好迎来修复，科技成长或占优-260919.pdf
中航证券-军工行业周报：民营航天大规模组网能力得到验证-260919.pdf
中诚信国际-航空运输行业中期信用观察：国际市场动能延续，油价高涨导致行业盈利承压、杠杆攀升-260924.pdf
中金公司-AI应用参考（1）：从Meta Muse探讨C端Agent路径-20260922.pdf
中金公司-AI资本开支的边界从历史周期、ROIC到融资与需求验证-20260920.pdf
中金公司-MetaConnect2026Muse服务场景再延申-20260924.pdf
中金公司-保险行业：商业医疗险条款规范化，供给提质以促需-20260921.pdf
中金公司-奥士转债投资价值分析-20260922.pdf
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研报
中金公司-交通运输物流行业机场：中秋国庆假期客流或小幅增长；免税品类日益丰富-20260921.pdf
中金公司-产业在线8月空调出货内销去库，出口修复-20260922.pdf
中金公司-农产品聚焦-生猪：旺季或难突围，2Q27或现拐点-20260921.pdf
中金公司-电力环保行业周报：居民偏弱压制8月用电，煤价小幅回落-20260921.pdf
中金公司-电力电气设备行业：年内招标装机同比向好，看好风电“十五五”景气度提振-20260917.pdf
中金公司-电新双周报：风电设备招标增长可观；人形机器人量产提速-20260921.pdf
中金公司-美护行业1H26业绩回顾：高端回暖，外资修复-20260921.pdf
中金公司-美联储加息后的市场方向-20260924.pdf
中金公司-行业洗牌加速透视上市银行1H26理财业务-20260922.pdf
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研报
中泰证券-持股过节-260926.pdf
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中金公司-专题研究：银行次级债不赎回问题研究-260922.pdf
中金公司-中国公司债及企业债信用分析周报-20260924.pdf
中金公司-中国国际金融-AI应用参考(2)从WorkBuddy看生产力Agent发展-20260923.pdf
中金公司-中国国际金融-信用海外掘金——外资G-SIBs债券投资价值分析-20260923.pdf
中金公司-主题策略：加息如何影响中国市场？-20260921.pdf
中金公司-农业观点聚焦-超强厄尔尼诺：强在哪里，涨在何处？-20260918.pdf
中金公司-前8月财政数据点评：发债提速、督导加码，支出改善可期-20260921.pdf
中金公司-图说中国宏观周报：海外AI投资变化影响多大-20260921.pdf
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研报
【国海能源】数字煤炭（全数据版本）-20260924.xlsx
【国海能源】煤炭周报底稿（年份对比版本）-20260924.xlsx
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研报
中泰证券-交通运输行业：民航小长假客流预计增长，快递提价区域逐步蔓延-260926.pdf
中泰证券-四季度突围：最后的胜负手-260927.pdf
中泰证券-国内宏观周报第3期：从存贷款增速差走阔看金融结构变迁-260921.pdf
中泰证券-房地产行业周报：楼市成交明显回升，北京现房销售细则率先落地-260926.pdf
中泰证券-汽车行业客车9月跟踪：Q2符合预期，Q3内销分化、看好出口受益非洲+欧洲高增——业绩、销量、订单(海关)、成本4项(更新至26／09)-260922.pdf
中泰证券-煤炭行业点评报告：制度阀门越拧越紧，煤矿生产管控全面趋严-260924.pdf
中泰证券-煤炭行业：煤价企稳，把握节前配置窗口-260926.pdf
中泰证券-电力设备行业：亿纬锂能签订206GWh+AI配储协议；比亚迪高管提及27年推出首款固态电池车型-260920.pdf
中泰证券-轻工制造及纺服服饰行业周报：8月服装社零降幅收窄，出口增长提速-260921.pdf
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研报
中信建投-A股战略配售与港股基石：制度差异与收益复盘-260927.pdf
中信建投-REITs行业周报(9.19-9.24)：首批两单煤电REITs获批，多项目申报与审核提速-260926.pdf
中信建投-“东升西降”系列之十：迷雾与罗盘，全球宏观的不确定与确定-260923.pdf
中信建投-策略市场周鉴：全球债市抛售潮加剧，计算机机械调研热度提升-260927.pdf
中信建投-策略市场周鉴：美伊谈判重现曙光，医药化工调研热度提升-260921.pdf
中泰证券-中国神华(601088)万亿市值复盘与展望：从1.0迈向2.0-260923.pdf
中泰证券-医药生物行业：AI4S主线持续升温，WCLC数据与医药工业发展“十五五”规划强化创新产业链景气-260920.pdf
中泰证券-有色金属行业周报2026年第38周：加息未解美债难题，逢低关注有色板块-260920.pdf
中泰证券-有色金属行业：锌矿约束强化，副产品铟锗带动锌企价值重估-260925.pdf
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研报
中信建投-地产经营服务行业2026年中报综述：行业整体稳定，企业持续分化，建议关注稳健高分红标的-260926.pdf
中信建投-多元金融行业：私募股权投资市场月报(2026年8月)-260921.pdf
中信建投-房地产开发行业2026年中报综述：行业亏损收窄，新政将加大房企分化-260923.pdf
中信建投-房地产行业周报(9.19-9.25)：北京率先落地828新政细则，多城土拍分化核心地块受捧-260926.pdf
中信建投-电力设备行业：MFC、空白掩膜版、静电卡盘，半导体设备零部件国产化斜率最高方向-260921.pdf
中信建投-策略周思考：节前缩量，节后修复-260927.pdf
中信建投-策略周报2026年9月第3期：哪些热点有望继续上涨？-260922(1).pdf
中信建投-策略周报2026年9月第3期：哪些热点有望继续上涨？-260922.pdf
中信建投-非银金融行业：资本市场“十五五”发展路径明确，非银板块长期配置逻辑未改-260921.pdf
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研报
中信建投-基础化工行业8月化工出口数据分析：同比增速放缓，氯碱板块显著改善-260923.pdf
中信建投-基础化工行业：苹果接受三星2027Q1存储涨价；美联航延长Neste+SAF采购协议-260922.pdf
中信建投-建筑行业2026年中报综述：业绩承压现金流持续改善，关注高股息和高景气方向-260922.pdf
中信建投-机械设备行业周观点：船舶订单及船价持续景气，人形机器人关注特斯拉量产进展-260921.pdf
中信建投-航空机场行业：中秋国庆期间民航客运预计呈现量价齐增-260922.pdf
中信建投-行业数据周报9月第4期：节前市场普遍回调，结构性景气仍有支撑-260926.pdf
中信建投-钢铁行业：需求持续偏弱，行业维持自律减产-260920.pdf
中信建投-非银金融行业2026H1公募代销保有数据点评：总量扩容，渠道分化-260920.pdf
中信建投-风能行业欧洲海风景气度跟踪：英国率先修复，德国存量项目决定供需是否趋紧-260924.pdf
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研报
中信建投-交通运输行业：2026年交通运输行业中期报告总结-260921.pdf
中信建投-全球供应链新秩序(13)：美国如何主导全球供应链重构-260923.pdf
中信建投-建筑行业周报(9.19-9.25)：政策资金加快落地，地方引导建企参与“六张网”建设-260926.pdf
中信建投-汽车行业：“金九”较弱央国企开启重组，商用车景气度持续稳健-260923.pdf
中信建投-流动性周观察9月第3期：两融资金转为流入-260922.pdf
中信建投-煤炭开采行业动态：焦煤震荡焦炭暂稳，动力煤价格涨跌互现-260922.pdf
中信建投-煤炭开采行业：焦煤稳中偏强焦炭偏强，动力煤价格偏强运行-260921.pdf
中信建投-科技行业：RSI与垂类模型成产业新焦点，阿里云栖大会召开在即-260920.pdf
中信建投-轻工行业周报26W38：老铺黄金发布多款新品，王府中环店排队显著-260920.pdf
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研报
中信建投-溯联股份(301397)立足车载流体优势，掘金液冷全新赛道-260925.pdf
中信建投-物流行业：国际原油价格创近三月新高，大豆期价创近三年新高-260921.pdf
中信建投-物流行业：快递供需均呈现拐点，9月多地开启新一轮全面提价-260922.pdf
中信建投-物流行业：沙特输油管道遇袭停运，大豆期价创近三年新高-260922.pdf
中信建投-石油石化行业：沙特供给缺口扩大，本周油价上涨-260920.pdf
中信建投-社会服务行业：中秋国庆民航日均客运量预计稳健增长，携程集团国际化业务维持高增-260922.pdf
中信建投-通信行业动态：智谱商业化提速，海外算力需求延续高景气-260920.pdf
中信建投-铁路公路行业：1-8月份全国铁路客货运量持续增长-260922.pdf
中信建投-食品饮料好行业：中秋国庆旺季临近，关注超跌个股和三季报绩优方向-260927.pdf
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研报
中信建投-医疗器械行业周报-260920.pdf
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中信建投-医药生物行业2026+WCLC：中国肺癌创新药迈入全球收获期，双抗、ADC、小分子多线并进-260924.pdf
中信建投-医药行业周报2026+WCLC：中国肺癌创新药迈入全球收获期，双抗、ADC、小分子多线并进-260921.pdf
中信建投-政策研究：中美建设性战略稳定关系更进一步——中美元首会晤学习体会-260926.pdf
中信建投-银行业“银行资产管理”系列深度之57：2026年上半年理财子资产配置和产品结构，产品和资产结构同步升级-260921.pdf
中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第273期：工银光大发混合类产品，招银理财产品和资产结构-260923.pdf
中银证券-TMT行业周报：加息落地，网安风起，重视科技反弹-260922.pdf
中银证券-房地产行业第38周周报(2026年9月12日-2026年9月18日)：本周新房、二手房成交环比均转正；全国二手房交易占比超过50%-260922.pdf
中银证券-策略研究：AI主线震荡期的逻辑再审视-260922.pdf
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研报
中原证券-汽车行业月报：行业“十五五”规划发布，智能化与出海共振-260923.pdf
中邮证券-商贸零售行业-东风西渐：中国消费品的国内崛起-260924.pdf
中邮证券-基础化工行业周报(2026.09.14-2026.09.20)：本周棉短绒、液氯等涨幅居前，染料再现大幅提价-260924.pdf
中邮证券-小金属行业2026年下半年投资策略：供给刚性铸就底色，AI浪潮重塑需求-260924.pdf
中邮证券-海外宏观周报：美联储加息落地，年内或再收紧-260921.pdf
中邮证券-证券行业周报：并表管理推进+流动性稳定+交投边际修复-260921.pdf
中银证券-中远海能(600026)油气双轮构筑壁垒，长协运力驱动成长-260923.pdf
中银证券-宏观和大类资产配置周报：关注经济增长不均衡可能带来的潜在风险-260927.pdf
中银证券-食品饮料行业周报：关注双节终端消费表现-260922.pdf
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高盛——中美华盛顿峰会：表面气氛缓和，深层矛盾悬而未决 对华盛顿访问已于上周五落幕。市场事前对本次会晤预期本就偏低，最终落地的实质性成果有限，主要体现为贸易停战协议延长两个月，以及拟设立人工智能热线沟通机制。双边根深蒂固的分歧依旧存在，但短期内均存在维系双边关系基本轨道的现实诉求。 关键要点
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【出入境】2026中秋节假期共670.9万人次中外人员出入境，较去年中秋节期间增长16.8%；内地居民出入境320.6万人次，较去年同期增长5.3%；港澳台居民出入境277.5万人次，较去年同期增长27.7%；外国人出入境72.8万人次，较去年同期增长37.7%；入境外国人中，适用免签政策入境24.7万人次，较去年同期增长32.7%。 【中青旅】中秋节同比去年（10.6-10.8），乌镇和古北都是客流个位数增长、收入两位数增长。 【广州酒家】2026年度月饼累计销量 1,429.85 万盒，按农历日期同比增长 2.28%。考虑到媒体多次报道今年销量“断…
【广州酒家】2026年度月饼累计销量 1,429.85 万盒，按农历日期同比增长 2.28%。考虑到媒体多次报道今年销量“断崖式”下跌，广酒表现显著超预期。 【祥源文旅】中秋假期，旗下景区共接待游客24.7万人次，+84.24%；丹霞山接待人次+198.73%；莽山五指峰+88.72%；碧峰峡+25.41%；齐云山+20.37%；百龙天梯+17.84%；黄龙洞增长17.39%。（均对比2024年同期）
酵母融资35亿， 通富定增42亿， 盛科定增48亿，
JPM 美光科技 F4Q26 财报前瞻要点总结 报告基本信息：J.P. Morgan（分析师 Harlan Sur 团队）2026 年 9 月 28 日发布的美光（MU）F4Q26（8 月季度，9 月 30 日发布财报）前瞻报告 核心观点
【广汽集团：拟发行股份收购一汽丰田50%股权预案获通过，2026年9月29日复牌】广汽集团公告，公司拟通过发行股份购买一汽丰田汽车有限公司50%的股权，并向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。2026年9月28日，公司董事会审议通过本次交易预案，相关审计、评估工作尚未完成；公司股票将于2026年9月29日复牌。
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【转】从1975年到2012年的38年里，美股上市15922家，退市17303家。平均每年上市419家，退市455家，退市比上市还多。 A股从1990年到今天36年，有5898家公司上市，目前合计5558家，退市约340家，不如美股一年退的多。 AI统计最近20年主要股市的上市和退市数：
虽然今天亏了很多钱，但我还是想说，跌的有道理： 正规市场的正规公司在增持、回购、超额分红， 咱们在干啥？减持、定增、强赎 [衰]
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周一舆情热度 更多加公众号：思维纪要社 ： ①机器人-特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了大约十倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。（洛轴股份、苏轴股份、大业股份 、万达轴承、襄阳轴承、丰光精密、威力传动、均胜电子等） ②AI应用-摩根大通表示，Muse有望成为ChatGPT后最广泛使用的AI应用；Meta计划在未来几个月内将Muse引入其智能眼镜。（中新赛克、永信至诚、启明信息、博纳影业、跨境通等）
洪灝：我觉得，现在市场对于中国普遍非常悲观。 那么一般来说，如果市场悲观，我们就不悲观了。 所以，在这个时间节点上，我们是不应该过分悲观的。
【OpenAI据报将于9月29日发布AI助手“o”】9月28日，据报道，OpenAI计划于9月29日举行的开发者日活动上发布名为“o”的AI助手。报道称，该助手定位为可持续运行、处理长期任务的个人AI助手，或采用GPT-6 Astra的一个名为“Aeon”的版本。目前OpenAI尚未公布“o”的详细信息。（界面新闻）
野村半导体短缺指数（Nomura CSI；彭博社代码：NMRCSI index）表明，由于供应仍然不足，而需求却持续强劲，8 月和 9 月期间半导体短缺现象进一步加剧了。经过两三个月的调整之后，野村 CSI 指数再次恢复了上升势头。9 月份，该指数达到了 103.9 的的历史最高水平。鉴于供需失衡的状况依然存在，我们预计 10 月份该指数还将继续上涨。
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【SpaceX美股盘前跌超2%】SpaceX美股盘前跌超2%，现报145.36美元。SpaceX表示，星舰在太空中一台发动机故障后将不会进入轨道。
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【德业股份】10月储能排产饱满，Q4有望延续高增，继续重点推荐 中信建投电新 ⭐️ 调整无基本面变化、排产饱满、10月储能逆变器排产20万台。公司近期股价有所调整，我们判断无基本面变化。9月排产20万台，考虑国庆假期，10月排产环比平稳或小增， 同比增2倍左右，电池包同步延续环比增长态势。 1️⃣ Q3业绩环比增长、同比翻倍。即使在东南亚雨季、欧洲暑休的季节性淡季背景下，公司Q3储能排产及业绩仍维持环比增长、同比翻倍。按照市场预期26年营收250亿元、净利润60亿元，对应 PE仅16倍，调整后估值已具备性价比。
【布鲁可】中美“300亿对300亿”降税框架落地，玩具明确纳入，美洲业务有望直接受益 [玫瑰]事件：商务部公布中美贸易理事会及“300亿对300亿”对等降税框架有关情况。中美双方商定对各自约300亿美元进口产品提供降低关税待遇，其中约90%的产品关税有望降至最惠国税率水平。美方降税范围明确包括 玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品、节日礼物等，后续双方将共同公布具体产品清单，并在履行各自国内法律程序后同步实施。 [玫瑰]布鲁可望直接受益，关注美国市场成本下降及渠道扩张弹性。公司正处于美国市场快速扩张阶段，关税下降一方面可直接释放美国业务利润空间，另一方面亦可…
上海电影丨1H26业绩会纪要 260928
📌 📊行情概览：韩国综合指数（KOSPI）下跌 2.70%，点位 6889.7，成交额 160 亿美元，外资净卖出 23.64 亿美元；韩国创业板指数（KOSDAQ）上涨 0.25%，点位 846.6，成交额 43 亿美元，外资净买入 3400 万美元。 📰
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【祥源文旅】中秋假期，旗下景区共接待游客24.7万人次，+84.24%；丹霞山接待人次+198.73%；莽山五指峰+88.72%；碧峰峡+25.41%；齐云山+20.37%；百龙天梯+17.84%；黄龙洞增长17.39%。（均对比2024年同期）
🔥【MiniMax-M3.1-Flash-Preview】Coding能力明显增强，强化稳定生产力输出 【发布信息】9月28日，MiniMax在MiniMax Code平台上线文本模型M3.1-Flash-Preview并开启公测。官方为用户的Token Plan额度进行重置，并推出系列福利。 【能力亮点】
📌 📊恒生指数 +0.5%｜恒生中国企业指数 -0.3%｜恒生科技指数 -0.1%｜成交额 2540 亿港币 📈领涨板块：能源板块 +1.9%，必需消费品 +1.7%，综合企业集团 +1.5%
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[红包]深度关注|致欧科技：家居跨境龙头品牌，业绩持续改善可期 [太阳]公司为深耕欧美市场的跨境家居品牌龙头。 公司已形成家居、宠物及运动户外四大产品矩阵，以及SONGMICS HOME统筹SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大子品牌。渠道以线上B2C为主，并加快拓展亚马逊VC模式及多元线上平台。2026H1公司实现营收48.26亿元、归母净利润2.46亿元，分别同比增长19.3%、29.2%，业绩加速增长。
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【长城机械】❗️奥普特：3D打印视觉龙头，Ai质检预期差巨大 1️⃣AI质检空间广阔：苹果推动AI质检的核心原因：一是降本，其产业链共130万人，其中质检工人40-50万人，占比远超制造业15%-20%的正常水平；二是实现全球产品品质统一，解决印度等海外工厂因质检工人成熟度不足导致的品质差异问题。苹果规划5年替代85%的质检工人，对应总市场空间300亿元，年化60亿元。 2022年起：公司以开源大模型为基础，中科院博士带队，50多名硕士以上人员研发三年，同时派驻大量人员到苹果产线采集缺陷数据并获得苹果标注确认，训练后的模型达到人工水平。
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【国海传媒】AI长内容：博纳AI超写实院线电影《》定档，各平台更多AI长内容持续释放，行业景气度高，相关标的值得关注！ 新催化：博纳主投主控的国内首部AI制作并过审的院线电影定档10月23日。《》总片长100分钟，由博纳旗下AI电影智能体工作流博卡电影云片场生成制作， 由生数科技vidu模型提供技术支持。电影中所有角色为原创数字形象，成本远低于真人院线电影，关注后续票房表现。 长视频平台近期陆续推出AI长内容新作： ①【爱奇艺】官宣首部真人演员授权全AI剧《》，由沈羽洁、陈鹤一授权肖像，全流程AI制作，全剧共三季，第一季将于Q4上线。 标志着头部视频平…
【广州酒家】2026年度月饼累计销量 1,429.85 万盒，按农历日期同比增长 2.28%。考虑到媒体多次报道今年销量“断崖式”下跌，广酒表现显著超预期。
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【国联民生电子| 存储 】兆易创新：关联交易额度大幅上调，利基DRAM量价共振加速兑现！ 公司今晚公告，因DRAM代工价格上涨，将2026年向长鑫集团采购及代工额度由57.11亿元上调至78.54亿元，增加21.43亿元、增幅37.5%；2027年1-4月预计额度已达44.11亿元。 1️⃣ 旺季明显提速，2026年1-8月实际交易35.96亿元，调整后意味着9-12月额度约42.58亿元，四个月超过前八个月， 印证价格及备货强度继续向上
上海和北京的细则基本是一个模版出的，没有太大区别，属于一线城市对中央文件完整定性了。作为最严格的范本，北京上海828之前公告的地块依然可以按照老预售继续销售，土地款两年内付清已经属于标配，别的城市应该也会复制。至于保函 最小单位竣工等两地文件都没有提及，可能会在实操中出现
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【东吴电子陈海进】兆易创新：上修长鑫DRAM采购额度，存储大周期持续演绎 DRAM价格持续上涨，26年采购额度上调 公司将26年与长鑫集团的关联交易额度由57.11亿元提升至78.54亿元，增加21.43亿元、上调约38%。2026年1-8月实际采购35.96亿元；若全年额度充分执行，9-12月对应采购金额约42.58亿元，超前8个月实际采购规模。
TrendForce：Meta 的 Muse 让服务器 CPU 再度成为关注焦点。 本周，CPU 加入我们的每周雷达：交货周期为 25–30 周，而在供需平衡的市场中为 16–20 周。 随着云服务提供商加快自研芯片，智能体 AI 再度引发一个问题：有多少计算需求会落到 CPU 上。
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上海销售销售细则亮点： 1、在途项目，分类放行 1）8月28日前已拿地并已拿工规证项目，执行老规预售(±0和封顶按揭放款)
【中美第一轮互降关税落地＋“安全池”构筑，后续第二轮降税值得期待，轻工出口链迎来投资良机】 [庆祝][庆祝]9月28日上午，互降关税清单在商务部官网发布，产品及对应8位HTS编码均可查询。从当下局势看，美国通胀高企，民生带来的压力巨大，对大量非敏感商品加关税生产也不会回流美国，只会拉高美国的CPI，限制降息空间，所以美国对降关税的需求其实比我们更大，预计后续还有多轮互降关税。 [庆祝]美方贸易代表格里尔面对媒体时公开表示：“我们实际上已与中方就其中一些事项达成协议，在这些领域，如果未来出现贸易争端或关税措施，我们就把这些商品放在一边。”即构建一个“安全…
【兴证医药】思璞锐：与默沙东达成KRAS G12D分子胶合作协议 近日，思璞锐宣布与默沙东达成KRAS G12D分子胶 SPR2015全球独家授权协议，思璞锐将获得4亿美元首付款，总里程碑21.3亿美元。 SPR2015临床前数据在2026年AACR上亮相，其与其他KRAS G12D分子胶相比展现出更快且持久的靶点结合，在PDAC、NSCLC、CRC等多个动物模型上展现优异疗效。目前该分子在IND enabling阶段。
20260928今日段子汇总 1、善水科技：公司生产2-氯吡啶等氯代吡啶系列产品。2-氯吡啶是一种高附加值的精细化工产品，它可以作为吡啶类精细化工中间体，又是重要农药品种的原料 2、雪龙集团：公司通过深创投基金间接持股宇树科技，公司专注于内燃机冷却系统产品及汽车轻量化塑料产品的研产销，产品广泛应用于汽车、工程机械、农业机械等领域
【东吴电新】汇川技术：第一大股东增持彰显信心，工控强α，AIDC&机器人打开成长空间 事件： 9月24日，基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心和长期投资价值的认可，公司第一大股东汇川投资（董事长朱兴明先生一致行动人）拟于6个月内通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额1.5-2亿元、不设价格区间，资金来源为专项贷款及自有资金。 股权激励计划，9月22日，公司公布第八期股权激励计划，其中考核目标为26-29年剔除联合动力影响后的扣非归母不低于49/57/68/83亿元，同比+23%/+16%/+19%/+22%。若电梯利润按每年约5亿元，则工控…
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中国8月工业利润同比增长4.9%，营收同比增长7.4%，较7月的+11.0%和+6.5%有所放缓但环比改善；经季节性调整后，利润环比增长0.6%（7月为-3.1%），营收环比增长0.8%（7月为-3.8%）。结构上，下游利润同比增长放缓至0.5%（7月为9.6%），而上游利润增速加速至19.8%（7月为12.7%），主要受益于煤炭开采洗选、有色金属冶炼及石油焦化与核燃料加工行业。1-8月累计，电子行业对15.7%的工业利润增长贡献了9.7个百分点，原材料制造业贡献了6.2个百分点，凸显电子产业链是当前工业利润的主要驱动力。 高盛（Goldman Sac…
本报告涵盖三大主题：1）高通Snapdragon峰会强化了智能手机作为边缘AI核心节点的定位，连接PC、可穿戴、XR及汽车生态，但未带来重大预期改变；2）半导体设备股（AMAT/LRCX/KLAC）估值并不昂贵——在$300B WFE情景下交易于约15-19倍P/E，$400B情景下仅11-14倍，且供应链反馈支持$500B/3-5年的WFE水平；3）美光长期供货协议（LTA）具有粘性，DDR价格需下跌75-80%客户才会考虑违约，且>100亿美元预付款构成实际'违约金'，即使毛利率回归60%正常水平，存储厂商仍可维持高资本开支利好SPE。 UBS这份…
UBS预计MRVL在五年来的首次分析师日上，可能描绘出到C2030年实现约400-450亿美元营收和中高个位数EPS的路径，假设毛利率维持在55%左右区间。定制芯片业务仍是增长引擎，到C2030年可能成为约200亿美元业务。近期基本面持续改善，MSFT Maia 300项目C2027年可达35万颗；800G/1.6T光模块增长强劲；XPU配套业务大幅上修（C2027至18亿美元，C2028至51亿美元）。UBS上调F2028/C2027年营收至约200亿美元、EPS至7.40美元，F2029/C2028年营收至约300亿美元、EPS至12.16美元。目…
UBS维持ASML"买入"评级，目标价€2,350/股，基于DCF估值法（WACC 9%，永续增长率3%）。报告预计ASML在Q3业绩（10月14日）中释放积极信号，主要由AI驱动的强劲需求、可见度改善和对中期前景信心增强所支撑。UBS对2027E和2028E EPS预测分别高于一致预期7%和20%，预计2030E EPS达€85（一致预期€70），对应2025-30E期间EPS CAGR达31%。当前股价对应2027E/2028E P/E仅25x/17x，远低于历史均值约30x，相对美国大型同业仅2%溢价（10年均值81%），估值具有吸引力。关键催化…
本报告为第24期UBS半导体分销商追踪数据，覆盖全球100+家分销商。核心发现：1）库存环比下降3%（上月+4%），主要由二极管库存大幅去化17%驱动；2）价格环比上涨1%，同比上涨16%，除MCU价格微降1%外，其余品类普涨；3）STMicro和ON Semi库存持续大幅去化（分别下降3-26%和5-16%），后续季度渠道补库存可能性上升；4）首选标的为德州仪器（TXN）和意法半导体（STM）。整体数据从定价和库存两个维度均显示周期积极信号。 UBS于2026年9月28日发布第24期《半导体分销商追踪报告》，基于全球100+家分销商的数据，跟踪了11…
瑞银推出全新的数字资产策略研究，覆盖约50页的深度报告。报告指出数字资产正走向主流，提出五大核心主题：1）稳定币作为现实世界支付轨道（预计2031年市值达1.2万亿美元）；2）资本市场代币化（提升资产流动性与效率）；3）智能体经济的区块链轨道（AI代理支付的全新场景）；4）区块链的安全、合规与监管（GENIUS法案等推动制度化）；5）基础设施隐于无形（多链编排与抽象化）。从金融行业整体看，数字资产的影响为中性至温和正面：支付与金融科技（温和正面）、银行（中性）、交易所（温和正面）、资产管理（温和正面）。赢家与输家尚不清晰，但率先布局者有望从行动迟缓者手…
特斯拉备受期待的Semi重卡正式进入量产阶段。该行识别了中国汽车零部件供应链中的潜在受益标的，并给出了单车价值量（CPV）的估算：双环传动约7,000元人民币、荣泰约5,000元、银轮约3,000元、三花约3,000元。这四家中国零部件企业有望在特斯拉Semi的供应链中获得增量订单与收入。 这是一篇关于的快讯型研报（Fast Take），由UBS China Auto Supply Chain团队发布，分析师为Nora Min。报告核心结论是：特斯拉Semi卡车已进入阶段，UBS识别出中国汽车零部件供应链中的几家潜在受益标的，并给出了每家公司的**单车…
本报告为摩根大通对日本半导体及技术材料板块的全面核心股票推荐与估值汇总。 1）评级立场：板块整体偏多，覆盖的19家公司中12家给予"增持(OW)"评级，仅Nikon(7731)被给予"减持(UW)"评级，其余为"中性(N)"。 2）WFE景气爆发：全球晶圆制造设备(WFE)支出预计将从2025年的1625亿美元增至2026E的2245亿美元(+38%)、2027E的2627亿美元(+17%)，主要由Foundry(台积电年投入2027E达900亿美元)和DRAM(三巨头合计超1300亿美元)双轮驱动。
J.P. Morgan下调特斯拉3Q26交付量预测至48.2万辆（此前为51.6万辆），主要因中国市场和美国市场疲软；下调汽车毛利率假设至16.5%（同比降约40bps），反映原材料通胀、定价/激励及利率压力。3Q26 EPS预测下调至0.36美元（此前为0.49美元），低于BBG共识0.43美元；FY26/FY27 EPS分别下调至1.43/1.45美元。维持中性评级，将2027年12月目标价从445美元下调至415美元。长期看好Optimus、Robotaxi及FSD等新业务，但短期催化剂取决于交付量、毛利率及资本支出展望。Semi卡车正式进入量产…
J.P. Morgan维持对礼来(LLY)的"超配"评级，并将2027年12月目标价由1,400美元上调至1,500美元。预计3Q26营收222亿美元(同比+25%)，EPS 9.87美元(同比+40%)；全年营收预计884.7亿美元、EPS 36.88美元，均高于公司指引。增长驱动力包括Zepbound在美国Medicare渠道的强劲放量、Mounjaro海外(尤其肥胖症)市场的早期高速渗透，以及Foundayo(口服GLP-1)上市后的逐步爬坡。国际Mounjaro仍为最大上行来源，过去6个季度环比增长平均超7亿美元，2026年预计达203亿美元，…
摩根大通预计美光(MU)F4Q26业绩将超预期，营收/毛利率/EPS有望高于市场预期$51.4B/86.2%/$31.73，DRAM ASP环比涨幅预计20%+，NAND ASP环比涨幅约20%。HBM供需缺口将持续到CY28（CY26E/CY27E/CY28E分别为-20%/-19%/-16%），管理层将CY27描述为比CY26'更加紧张'。SCA覆盖率可能从上次披露的约20%提升至35%+，甚至50%+。12/9/26为CHIPS Act协议两周年，届时管理层承诺将100%多余现金返还股东，资本回报框架将成为重大价值释放催化剂。重申增持评级，Dec…
Roblox上周峰值平台CCU环比下滑4%至2770万（上周2870万），工作日参与度基本持平；同比看，9月平均峰值CCU同比下降12%，较8月的-25%有所改善。爆款游戏《》峰值CCU达1380万但环比回落3%，新游《》CCU从80万跃升至140万，长尾参与度环比+5%。Meta发布AI开发工具（Horizon Create与Horizon Studio）允许通过AI提示生成2D/3D游戏，长期可能对RBLX及Unity形成竞争压力，但Roblox凭借规模、开发者密度及更先进的Studio/Build/Reality开发套件具备相对防御力；TTWO等…
报告基于高盛团队2025年9月21-25日在英国的路演反馈，总结了影响全球及新兴亚洲本地市场的三大主题：美债利率、能源和AI。投资者预期能源价格将持续高位，推动全球及亚洲央行维持鹰派立场，从而支撑核心及EM亚洲本地债券收益率走高。AI投资主题对韩元构成显著利好，经常账户顺差有望在2026年达到4000亿美元（占GDP 19%），出口商及政府对韩元升值持欢迎态度。台币方面，AI需求支撑下呈现明显的非对称走势。在强势美元大背景下，日元（受益于日银加息及资金回流）和人民币（受益于1.3万亿美元贸易顺差及显著低估）逆势走强。EM亚洲AI相关货币凭借贸易顺差扩大…
摩根士丹利认为，2026年中期选举不太可能带来实质性的立法政策变化：关税、贸易、放松监管、移民和出口管制等行政主导的政策不受选举结果影响。选举结果更可能揭示2028年大选的政策辩论方向。AI数据中心建设的反对情绪是选举最敏感的影响变量——共和党大胜对AI情绪最有利，分裂政府下中性，民主党大胜则最不利。市场影响以行业板块影响为主，宏观影响门槛高。 【JSON】 {
JPM在伦敦举办的美国全明星会议上与Cisco及Coherent管理层进行了深入交流。两大核心主题为：（1）AI驱动的数据中心建设正在加速，超大规模客户需求强劲，光网络基础设施迎来技术与容量双重升级；（2）Cisco FY27营收增速预计+15%，下半财年增速放缓主要源于能见度与时间节奏而非需求疲弱，Silicon One的价值超越对Broadcom的二供角色，涵盖可编程性、系统级设计、能效与供应链控制等差异化优势，企业级园区交换机更新换代周期带来约1000亿美元机会；（3）Coherent FY27增速将超FY26，9月季度隐含同比增速超50%，光学…
摩根士丹利报告显示，iPhone 18 Pro/Pro Max全球交货周期同比基本持平，尽管高端机型产量同比增长18%，暗示初期需求健康。中国市场表现尤为亮眼，iPhone 18 Pro交货周期同比延长至26天（同比+4.5天），且呈现环比延长趋势，表明中国市场需求逐步改善。然而，交货周期历史与iPhone收入及周期强度相关性较低，仍需关注渠道库存、第三方销售数据及生产计划变化。维持Apple Overweight评级，目标价$360，基于9.4x EV/Sales CY27倍数。 摩根士丹利发布的Apple最新更新报告显示，： ：iPhone 18…
高盛构建了中国GDP实时现况预测（Nowcasting）模型，用于高频跟踪中国经济增长动态。中国Q2实际GDP增速降至疫后复苏以来的低点，而高盛模型目前显示2026年Q3实际GDP同比增长4.1%。该模型通过整合多种高频数据流，相比彭博一致预期（ECFC）能够更及时、准确地反映中国经济增长走势，为投资者提供实时宏观判断依据。 本报告由高盛（Goldman Sachs）中国经济学家 Yuting Yang 于 2026 年 9 月 28 日发布，核心聚焦于的构建与应用。主要观点如下： ：2026 年二季度，中国实际 GDP 同比增速降至疫后重新开放以来的…
摩根大通首次覆盖宇树机器人给予"低配"评级，Dec-27目标价300元人民币，较当前股价存在约35%下行空间。长期看好人形机器人行业商业化拐点（2-4年内），但认为当前46x FY27E P/S估值隐含了完美执行和持续主导地位的假设。主要担忧包括：1）市场份额将从2025年35%下降至2028E的15%，竞争加剧；2）人形机器人ASP从2023年59.3万元骤降至2025年16.6万元，定价压力持续；3）美国FCC新规限制中国机器人进入美国市场，而海外收入占2025年总收入的43%；5）产业链价值正从"身体"向"大脑"转移，宇树需证明其能在智能层捕获价…
大势交给时间，已经是二次调整了，外面美股都新高了，时间是最好的良药。
【盘面】别看了，一步错，步步错。这个shi场容错率太低太低。大家都是失望透顶 -- 【盘后】灾难的一天！外面咳嗽一下，这里就要巨浪滔天。除了几个指标国企大股，少部分化工和医药外，都跌了。沪深300都创下近一年来新低了。
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复盘数据/市场情绪 1.市场再度调整；考虑到国庆长假临近，明天又是出金日，整体仍需谨慎。外围中东冲突延续（消息面上沙特话题增多），油运/石油等受到扰动。9月还有2个交易日，同时也是三季度收官；沪市三季报披露时间已经确定。 2.市场全天调整，主要指数集体低开低走。截至收盘，沪指跌1.67%，深成指跌3.44%，创业板指跌4.53%。两市成交额1.7万亿，较上一个交易日放量494亿。全市场超4500只个股下跌。
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【兴证医药】信达生物IBI363获FDA批准免疫耐药NSCLC全球3期新增nsq-NSCLC人群 本次nsq-NSCLC获批后，3期临床MarsLight-11研究将包含sq-NSCLC和nsq-NSCLC两个独立子试验。每个子试验将评估IBI363单药对比多西他赛在含铂化疗及抗PD-1/PD-L1治疗期间或之后出现进展的NSCLC参与者中的有效性和安全性。 IBI363在全球范围内开展多项临床：免疫初治黑色素瘤中国关键临床2期；免疫治疗耐药的NSCLC的全球多中心临床3期；标准治疗失败或不耐受CRC中国关键临床3期；多项Ib/II期临床试验正在评估I…
中秋酒店对比24年同比数据： 因25年中秋与国庆重叠，因此用24年中秋数据做同比，仅供参考。 应当注意：24年中秋距离国庆时间加长（接近半个月）与26年国庆和中秋可以形成连休其实也不具备可比性。
[玫瑰]【广发家电】美国降税利好落地，关注小家电出口链 中美就各自约300亿美元规模非敏感商品对等降税达成共识，美方对华降税品类包括小家电、玩具、节日装饰品等消费类非敏感产品，目标税率降至最惠国（MFN）甚至更低。 小家电降税主要涉及厨小电及个护品类： 家用微波炉、家用电热咖啡壶或茶壶、多士炉、家用其他电热器具、搅拌机、食品研磨机、果蔬榨汁机、电熨斗、电动剃须刀、电动脱毛器
【免税】中秋假期三天（9月25日至9月27日），海口海关共监管离岛免税购物金额2.31亿元，+12.14%；购物人数3.86万人次，+11.24%；测算客单价约5984元，+0.7%。（均与2024年同期比较）
【七部门：到2030年 全固态电池初步实现规模化应用】 9月28日，工业和信息化部、国家发展改革委、交通运输部等七部门联合制定的《》正式发布（以下简称“《》”）。《》提出统筹发展与安全，以推动高质量发展为主题，加快构建创新引领、安全高效、韧性强健，智能绿色的新型电池产业体系，推动技术创新水平、产品附加值、企业竞争能力、产业链现代化水平的全面跃升，为发展新质生产力、推进新型工业化提供有力支撑。目标是到2030年，我国新型电池产业规模实现稳步增长；全链条创新能力持续增强，先进材料取得新突破，新体系电池研发取得重大进展，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂…
今天下午4点，我们邀请 【优利德】矢量网络分析仪负责人（天津团队 首发公众号：思维纪要社 总经理） 做线上交流，腾讯会议（需报名审核）形式！ 今天回调幅度大，建议重点关注！矢量网络分析仪的逻辑类比采样示波器，爆发性很强，优利德收购天津团队，技术比肩电科思仪，有重大预期差（产品进展和客户进展），至少看200亿市值起步！
领导好，近期阿里云栖大会及大模型学习笔记请供参考 1⃣️ 2026阿里云栖大会（260页+要点&逐字稿） 1.开幕式暨云栖主论坛
液冷（18）：曙光数创发布央视纪录片《超级工程-曙光8000》片段，金刚石铜散热器直焊芯片裸片【东北计算机】 金刚石铜散热器落地曙光8000金刚石热管理材料迎来标杆应用。近日，曙光数创发布央视纪录片《超级工程-曙光8000》片段，聚焦曙光8000 AI超集群液冷散热攻关。曙光8000采用浸没式相变液冷技术，将主板与芯片浸泡于沸点约50℃的电子氟化液中，通过液体汽化带走芯片热量。随着芯片功耗快速提升，仅靠芯片表面与氟化液接触散热面积有限，团队从数十种候选材料中筛选出自然界散热能力最强的金刚石，将金刚石粉与铜结合形成金刚石铜合金，其散热能力是铜的两倍以上，…
9月28日复盘笔记：人形机器人/网络安全/医药/分散染料/玻璃基板/房地产/风电设备/汽车整车等 ①央行今日开展1390亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，开展了6610亿元隔夜逆回购操作。并以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。 ②首批22家公募“固收+”产品纳入个人养老金产品名录。
[红包]【中信互联网】AI游戏论坛观察：创作端加速提效，体验端持续探索 [咖啡] 创作端：AI正融入实际研发流程，降低创作门槛，但好游戏成功的门槛依然较高。网易伏羲已围绕角色、场景、界面及视频搭建AI美术工具链，将需求、素材生成、设计软件编辑到引擎导入串联起来，并通过统一画布支持策划、美术和开发协作，让AI生成的素材真正进入游戏生产。TapTap制造则让个人开发者通过自然语言制作并发布游戏，2026年上半年已有4,699款游戏通过该工具上线，约20%—30%的开发者仅用手机创作。供给快速增长的同时，也可能涌现大量低质、同质化内容，玩家需求和时间投入未必…
是不是我最近操心太多了？？？ 石油、黄金，美债、加息、MYZ、中东局势、谈的怎么样？隔壁棒子，本子怎么样？下周放不放假，要不要避险…… 这些念头，每天在我脑子里面过好多遍~
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- 时间：2026-09-28 20:05
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- 音频文件：百川盈孚 锌锭、铅——大宗商品热点解读 260928.mp3
东风股份（600006）2026年半年度业绩说明会 260928.mp3
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❗【天风电新】PCB：暴力调整下，继续看好新技术/产品和低估值方向 0928 ——————————— 今日，PCB板块跟随大盘调整，且因前期涨幅不错调整幅度较大。站在当前时间点，我们仍坚持看好【短期有业绩+中长期有产品、技术升级的PCB板块】。
20260928更新数据 中信icon 中证500加空344，净空13087
- 作者：思想者
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- 音频文件：华宝基金 20cm专精利器！高效布局创业板电池龙头 260928.mp3
华丰科技[688629.SH]2026年半年度业绩说明会 260928.mp3
华夏理财 LPR连续16个月持平 节前资金怎么放 260928.mp3
金石资源[603505.SH]2026年半年度业绩说明会 260928.mp3
南华期货 9月金融资产回顾 260928.mp3
实时债市解盘260928 - 添橙投资赵鹏霄 260928.mp3
光大证券 多重因素影响市场，节前持股还是持币？ 260928.mp3
国新办新闻发布会 - 介绍落实“十五五”规划，推动中央企业高质量发展情况 260928.mp3
弘则科技 Agent竞赛加剧，目标RSI 260928.mp3
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- 音频文件：易方达基金 美联储加息，红利资产或现防御价值 260928.mp3
长城基金 科技的韧性与政策的定力 260928.mp3
长城农业 _ 生猪市场周观察 260928.mp3
智界RX及鸿蒙智行新品发布会 260928.mp3
中金亦庄产业园REIT2026年中期业绩说明会 260928.mp3
资深投顾说：节前大幅回调，能抄底吗？ 260928.mp3
西藏珠峰[600338.SH]2026年半年度业绩说明会 260928.mp3
西南交运 _ 山高环能（000803.SZ） 定增及2026年经营交流 260928.mp3
湘财每周一谈（AI短剧、金刚石） 260928.mp3
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【9月28日收评观点】 今日 A 股市场继续大幅杀跌，短短三天时间，各主要指数均已跌出新低。相较于海外市场，A 股的波动已经明显超出了正常的范围。尽管有一些利空因素的冲击，但主流的日韩、美股基本均表现平稳。 放大波动的因素无外乎就是国庆节，大量的资金在节前撤退，假期效应使得下跌明显被放大。A 股由此看也是一个非常典型的依赖资金和情绪定价的市场，当资金充裕、情绪向上的过程当中，涨势往往非常凌厉，而一旦出现资金不足、情绪下行的过程当中，这个向下的力量也非常的强劲。
【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比下降，中国到港量周环比下降 截至9月20日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 全球的周度煤炭发运到港量为2109万吨，周环比-112万吨。主要出口国中，印尼周度发运到港量周环比-100万吨，澳大利亚周环比+52万吨，俄罗斯周环比-148万吨。主要进口国中，中国周度到港量周环比-20万吨，印度周环比+21万吨，欧洲周环比-100万吨。
[爆竹]集运：淡季运价大涨，Q3 利润大增 运价同比涨幅扩大。6-9月，集运运价同比涨幅50%、100%、130%、200%，9月底到250%。因东亚出口增速30%、全球运力增速仅5%。 运价大涨预示Q3业绩爆发式增长。 [炸弹]Q4运价期货大涨。7月中旬以来，欧线运价现货价格下跌35%（季节性）， 期货10-12月合约价格分别上涨48%、80%、82%（周期性），说明市场对Q4价格预期大幅改善，集运有望持续高景气。 [礼物]高景气到2027H1。东亚出口增速30%左右，欧美进口增速10%左右，带动集运需求高增长。全球库存周期上行，欧美日韩PMI共振向…
花旗观点 在过去两周，我们会见了香港和新加坡的投资者。投资者的兴趣集中在：1) 叙事逻辑发生变化的个股；2) AI光模块更新（可插拔模块、CPO/NPO）、供应过剩以及FCC风险；3) PCB供应链格局及规格升级趋势（mSAP、PTFE）；4) 2026年第三季度业绩预期。市场对消费电子和软件的兴趣仍然有限。 首选股票包括PCB领域的沪电股份，AI服务器领域的联想集团，光模块领域的中际旭创（300308.SZ）（立讯精密作为风险回报选项），以及先进封装设备领域的ASMPT。小米集团和龙旗控股是首选的消费复苏标的，这得益于低迷的预期以及潜在的存储价格反转…
928：今天其实是恐慌引起的踩踏，无需担心 929：今天是因为昨天恐慌踩踏引起的情绪蔓延，无需担心 930：本来今天情绪可以好转，但马上长假了，资金选择落袋为安，所以这样的恐慌踩踏很正常，无需担心
大摩周一宏观会20260928
《》民调显示特朗普支持率跌至37%，为1990年以来进入中期选举的总统最低，共和党中期选举焦虑加剧但特朗普仍持乐观预测， ·特朗普私下预测共和党将在11月表现超预期，但多数共和党人并不认同，密歇根、文奥瓦、俄亥俄等州 想看更多请加V：xian20210130 候选人纷纷与特朗普政策保持距高。 ·民调显示仅37%美国人认可特朗普工作表现，11%的2024年特朗普选民后悔投票，约11%非MAGA共和党人计划投票支持民主党。
【黄仁勋将于纽约会晤三星、SK集团掌门人商讨AI芯片合作】英伟达首席执行官黄仁勋，将于当地时间28日在纽约，再度会见三星电子会长李在镕与SK集团会长崔泰源。距离三人7月于旧金山会面，时隔约两个月。HBM是本次会面行业最关注的议题。随着AI加速器性能大幅提升，能够向GPU高速输送海量数据的HBM，已经成为决定英伟达下一代产品性能的核心器件。三星计划集内存、晶圆代工、先进封装于一体，切入AI芯片市场。这意味着双方关系，有望从单纯的HBM供需，拓展至AI芯片全流程生产。（科创板日报）
📌 💬8 月公布的 2026 财年第四季度业绩显示，。 💬尽管正在快速扩充产能，短期内仍将基本维持产能售罄的状态。
花旗-跨境投资者调研总结 🌐在过去两周，我们会见了香港和新加坡的投资者。投资者的兴趣集中在：1) 叙事逻辑发生变化的个股；2) AI 光模块更新（可插拔模块、CPO/NPO）、供应过剩以及 FCC 风险；3) PCB 供应链格局及规格升级趋势（mSAP、PTFE）；4) 2026 年第三季度业绩预期。市场对消费电子和软件的兴趣仍然有限。 📋首选股票包括 PCB 领域的沪电股份，AI 服务器领域的联想集团，光模块领域的中际旭创（300308.SZ）（立讯精密作为风险回报选项），以及先进封装设备领域的 ASMPT。小米集团和龙旗控股是首选的消费复苏标的，这…
继续call❗ 新集能源，押注的确定性，煤电一体化的高胜率 [红包]9月我们给出了两条配置思路，买β就是【中国神华，陕西煤业】，买α可以买煤价弹性的【兖矿能源、晋控煤业】，和电价弹性的【新集能源】。 [太阳]我看好电价，我也看好煤价。如果做到双赢，我们已寻找出第二条路径，电价弹性的确定性，煤电一体化公司将胜率更高。从往年年底电价长协谈判来看，电价的变动方向趋势是滞后于煤价，比如2026年长协电价回落是基于2025年的煤价表现，那么2027年电价的变动方向是基于2026年煤价的表现。2026年1-9月动力煤现货平均价803元，同比去年的674元上涨129…
📌 📉对晶圆厂成本冲击有限 🔍光刻胶在晶圆制造成本中占比极低（约 1% 左右），远低于设备折旧等主要开支。
宝立食品｜异动点评：Q3整体维持双位数以上增长，百胜提速、C端盈利改善【CT食饮】 1、近况更新： 我们预计公司Q3收入有望维持双位数以上增长，其中B端10-15%，C端大个位数。B端盈利稳定，C端净利率有望改善。 2、短期催化：1） 百胜表现超预期，带动B端稳健增长。2）大股东前期溢价增持，对公司中长期信心强。
情绪扰动不改基本面，坚定看好国产光芯片份额提升 ☀️ 短期波动更多是情绪，产业景气度没有变化 近期板块受海外扰动明显回调，我们认为，本轮讨论主要集中在光模块和整机环节，光芯片作为上游核心光电器件，承担的是发光和光电转换功能，与市场担忧的环节存在本质区别。更重要的是， 全球高端光芯片供给紧张的格局没有任何改变： 无论下游模块产能如何布局，高速光芯片都是绕不开的核心物料，供应链的不确定性反而进一步凸显了上游产能的稀缺价值。
【天风电新&汽车】陶瓷基板调整点评-0928 —————————— 今日陶瓷基板板块整体大跌，主要系大盘疲软+资金提前博弈鸿富诚上市提前撤退导致的板块兑现。我们依旧坚定看好，原因如下：
【西部计算机】散热材料：石墨烯、金刚石 [太阳]金刚石导热材料的导热系数在600-800瓦/米·开尔文区间性能表现优异，超过800瓦/米·开尔文的场景应用存在压力，可覆盖主流AI场景的散热需求。石墨烯的导热系数稍低，但产业进展较快。 [太阳]多晶：4吋可批量供应（约 1000 元/片），但 8吋、12吋仅能提供样品，尺寸越大良率非线性下降、成本飙升。单晶：未来5年单晶将逐步替代多晶。2026 年9月国内已做出4吋单晶样品，预计明后年量产。单晶价格：10×10规格单晶片2026 年 9 月跑量报价已低至 99 元/片，价格约为同规格金刚石铜的 3–5 倍。
- 作者：思想者
- 时间：2026-09-28 17:45
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- 音频文件：东财宏观 _ 中美元首会晤：建设性战略稳定持续向前 260928.mp3
【宏观论市】招商张静静：全球资本市场的核心矛盾 260928.mp3
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- 音频文件：华安外高桥REIT2026年中期业绩说明会 260928.mp3
华创策略 烈火见真金：加息周期中的韧性企业——策略周聚焦 260928.mp3
华福电新 否极泰来——旬讲系列之79 260928.mp3
华源汽车 周观点 第36期：液冷行业观点更新 260928.mp3
徽商盘前解读 - 密歇根大学9月消费者信心指数降至四个月低点！伊朗外长：已向美国提出重启霍尔木兹海峡的“七天计划”！国际油价下跌！ 260928.mp3
东吴苏园产业REIT2026年中期业绩说明会 260928.mp3
方正金属 强基本面主导，铜铝偏强运行 260928.mp3
国金固收 债市早知道（第140期） 260928.mp3
皓元医药[688131.SH]2026年半年度业绩暨现金分红说明会 260928.mp3
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- 时间：2026-09-28 17:45
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- 音频文件：信达期货丨周观点精粹 260928.mp3
阳光早参——节前三连阴！节后有转机？ 260928.mp3
易方达基金 算力产业链的机遇在哪 260928.mp3
中金联东科创REIT2026年中期业绩说明会 260928.mp3
中金研究｜宏观策略周论：四季度市场前景 260928.mp3
徽商期权课堂 - ETF期权复盘— ETF期权熊市价差策略 260928.mp3
鹏华基金 周期轮动每周谈 260928.mp3
瑞晟智能[688215.SH]2026年半年度业绩说明会 260928.mp3
西部固收｜30-10Y利差还能压缩吗？ 260928.mp3
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【捷成股份】捷成股份联合咪咕推出AI中短剧《》 精品AI内容布局再进一步 300182-捷成股份 rd
📌据 FnGuide 于 28 日公布的数据，三星电机第三季度营业利润的市场一致预期目前为 6050 亿韩元（4.31 亿美元），是上年同期 2603 亿韩元的 2.3 倍，比三个月前券商的预期高约 30%。KB 证券预计为 6601 亿韩元，iM 证券预计为 6500 亿韩元。 💬驱动力来自 AI 零部件：MLCC 订单激增，本月早些时候签订了创纪录的 1.0722 万亿韩元供货合同，截至 6 月的产线利用率为 91%。随着菲律宾新工厂于明年第一季度启动，MLCC 产能计划每年扩大最多 20%。 💬封装基板正转向尺寸更大、层数更多的 FC BGA，并…
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下午资金提前修复，但是目前阵型和强度都一般，也提前消耗了次日的修复力量。 盘面亮点不多，聊一下一轮题材退潮的前置信号： 第一，中位股有亏钱效应，这波华字辈玄学中，上周二华//纺//股//份大阴线算是信号的开端
兴瑞科技近况更新：UQD在手订单远大于产能，公司加速扩产中，服务器结构件10亿在手订单，AI液冷+算力结构件双轮驱动，业绩拐点明确！ 液冷快接头直击AI服务器最紧缺环节，客户订单明确且远大于公司产能。公司为丹佛斯代工液冷快接头，终端配套英伟达服务器液冷方案，2026年该客户快接头外协采购规模达20-30亿元，2027年给到公司的订单指引约10亿元，并明确只要公司产能足够即可保障10亿量级订单，当前约束完全在供给端而非需求端。公司亦已通过AWS验证，现阶段月产出规模四五百万元。核心客户明确要求不得转包，同行四五家供应商规模均不及公司，公司先发卡位优势突出…
【信达消费】中美降税跟踪及受益标的梳理 今日白宫发布中美降税具体清单，双方商定其中超90%产品将免除相互加征的全部关税，享受最惠国关税待遇（仅有基础关税）。目前我国出口商品普遍面临25%+12.5%的301关税（降税幅度最高可达37.5%），美国出口我国商品普遍面临10%加征关税，降税后双方均有望受益。针对轻纺行业： 美国进口：降税范围主要涵盖塑料餐饮具、仿真植物、高脚/儿童椅、保温杯壶（非不锈钢）、玩具、家纺等。总体来看，关税下降、产品价格竞争力增加，有望刺激海外消费复苏；生产制造仍在国内的出口公司受益确定，包括泡泡玛特、布鲁可等玩具龙头，希音等跨境…
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📑🔥SEMICON Taiwan 2026 光学 / CPO 产业总结 📝前言 ℹ️ SEMICON Taiwan 侧重制造与供应链落地，与侧重芯片架构的 Hot Chips 形成互补，对判断 AI 硬件瓶颈、光互联迭代节奏更具实操参考。本次论坛核心聚焦：CPO 四阶段迭代、400G + 单通道材料路线、超大 GPU 光域价值、NPO/CPO/ 光学 I/O 分层落地、测试产能真实瓶颈。
【天风电新】先导集团SOFC相关订单梳理和更新-0928 MFC（先导元创 & pivotal）：国内（元创）半导体6.8亿rmb，海外（pivotal）明年指引40w只，be出15-20w只，泛林、应莱等半导体20w只等，海外这部分对应至少40亿收入。 电解质、连接体、电容柜等（先导基电）：超10亿美金订单，我们预计在20亿美金左右，这部分只包含【电解质和连接体】，按照1gw=35亿（其中电解质7.5亿，连接体27.5亿），对应4gw订单，预计交付2年周期。
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有人问：华//瓷//股//份高位不弱，又有出异动的可能，有没有可能穿越？ 回答：市场场在退潮周期的情况下，博穿越难度会非常大，九死一生，前期的强势个股次日容易补跌，穿越往往是因缘际会的结果，至少是转折确认或者信号的结果，不能当做穿越的逻辑来对待。所以退潮阶段，任何抗跌的，未必是对的 ，只有在主升分歧的时候，抗跌才是真正意义上的好节奏。 下午机///器//人先修复，想要缓解一下大盘的持续回落，这里的低位板块题材更多是试盘，持续性不算高的。
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一句话要点： 剑桥科技：目标是 2027 年月产量达到 200 万台，而 2026 年底为 150 万台。 立讯精密：预计 2027 年出货量为 600 万至 800 万台，其中 1.6T 产品约占 50%。
A股大跌的背后，市场在担心什么？ 9月28日，A股早盘低开低走，三大股指盘初全线下跌，创业板跌4%，深成指跌超3%，沪指跌近2%，算力硬件大幅下挫，光通信、电路板等全线杀跌。A股的大跌是多个短期因素集中共振推动，节后市场在短期因素消化完成后有望迎来修复行情。 一是中美元首会晤圆满收官，地缘政治利好兑现，从当前到美国中期选举期间全球地缘政治风险会有所上升，这可能是中美间的摩擦，更可能是中东危机和古巴危机。根据我们此前复盘经验，中美元首会晤前后市场可能出现阶段性见顶。
【知名投资人段永平：买了点贵州茅台】知名投资 更多加公众号：思维纪要社 人段永平今日发帖称：“买了点贵州茅台”。其发布的截图显示，买入了3万股。
千万不要炒美股！ 因为它除了赚钱，啥也学不到。 天天新高、月月新高，毫无难度、毫无挑战。
光纤龙头亨通光电封死跌停，烽火通信同样跌停，长飞光纤跌7.92%。港股跌得更急，长飞光纤光缆跌超11.64%。截至发稿，两市主力资金净流出超过410亿元，通信设备板块以98.6亿元排在各行业净流出首位。这场大跌并非毫无缘由，追根溯源，主要是三条利空因素在节前避险氛围下发生了共振。 第一条利空来自海外政策扰动。美东时间9月25日，美国数位参议员联合提交了名为S.5548的法案，提出禁止联邦政府为国家安全系统采购中际旭创、新易盛等中国光模块企业的相关产品。这直接引发了市场对海外收入占比极高企业的担忧。 其次，来自个股融资带来的筹码压力。亨通光电发布公告，计…
今天提前找原因一大早跌成这样，4个原因： 1）日韩跳水，跟着跳 2）川普否决了伊朗的谈判条件
高盛香港午市总结（2026-09-28 12:04） 一、指数与成交 恒指 +0.7%，国企指数 +0.6%，恒生科技指数 -0.5%
今天这个下跌，还是fcc那个消息作祟。 参考如下新闻 9月25日，麦考密克参议员提出一项法案，旨在禁止中国光模块在美国联邦政府国家安全网络中使用，但设置 5 年缓冲期。该法案并不覆盖私有数据中心。法案点 Innolight与Eptolink 两家主要厂商，但这两家公司目前尚未列入 FCC 受管控企业名单。
【股价再度涨停，江淮汽车最新回应】9月28日早盘，江淮汽车再度涨停。消息面上，鸿蒙智行发布会将于9月28日下午举办。此前，有市场传闻称，Stellantis、华为、江淮汽车三方合作，玛莎拉蒂电动车型或将使用鸿蒙智行平台。市场预期江淮汽车有望承接豪华品牌电动车代工，打开海外高端代工市场空间。江淮汽车方面回应记者称，股价波动是市场化行为，公司生产经营一切正常，公司和华为一直有合作。(中证金牛座)
美国银行：近日光通信投资者会议， 外资交易台 剑桥科技：目标是 2027 年月产量达到 200 万台，而 2026 年底为 150 万台。 立讯精密：预计 2027 年出货量为 600 万至 800 万台，其中 1.6T 产品约占 50%。
轻纺城：作为会稽山大股东，黄酒高端化叙事有望受益 轻纺城持有会稽山21.27%股份为其第二大股东，与中建信(浙江)创业投资有限公司（持股轻纺城3.54%）构成一致行动人合计持有会稽山52.38%股份，为第一大股东。 26H1会稽山净利润1.30亿元，同比增长38%，26H1轻纺城权益法确认投资收益2794万元。26H1轻纺城收到会稽山2025年度现金分红款3060万元。
[太阳]新产业：国内业务复苏显著，海外与创新试剂驱动增长提速。建议积极关注！ [玫瑰]国内业务复苏显著，大客户战略推动市场份额持续提升。经历前期集采、套餐解绑及终端检测需求波动后，公司国内业务已逐步走出调整期。26H1国内主营业务收入同比增长7.52%，其中二季度同比增长17.65%，较一季度明显回升，国内业务复苏拐点进一步确认。公司持续推进大客户战略，截至报告期末，三甲医院客户数增加45家，覆盖率提升至65.78%，高等级医院渗透率持续提升。高端仪器方面，上半年国内化学发光免疫分析仪大型机占比达到85.86%，占比同比提升11.05个百分点；SATL…
安科生物：In Vivo CAR-T人体数据验证，A股稀缺双平台标的迎来价值重估窗口 ● 行业拐点正在出现：In Vivo CAR-T从“科研概念”正式迈向“临床验证”。驯鹿生物公布BCMA靶向体内CAR-T首次人体数据，10例可评估患者ORR达到90%，高剂量组ORR及MRD阴性率均达到100%。更重要的是，该疗法无需传统CAR-T复杂的体外制备和回输流程，而是通过一次给药直接在患者体内生成CAR-T细胞。若该技术路线持续验证，CAR-T有望从高成本、定制化治疗，向更标准化、更易放量的“现货型疗法”演进。 ● 安科生物具备明显稀缺性。公司持有博生吉2…
📌 💬 💬在 9 月 17 日至 23 日期间，我们与光通信供应商举行投资者交流会，参会企业包括 Innolight、CIG、DS Precision、华星光电，还有 Crystal-Optech、Sunny Optical、Himax 等上游供应商。供应链反馈，。但上游元器件供给会限制出货量，。尽管投资者反馈，市场对 800G 出货的担忧相对更少，但 Innolight 提示，800G 与 1.6T 都有可能遭遇供给短缺。
沃尔德交流更新-9.28 务必重视散热新纪元，金刚石中军 客户进展：当前核心在于解决高端GPU CPU光通信芯片进结散热， 当前某客户中试验证顺利。部分厂商芯片流片已完成，当前处于模组测试阶段，2026年四季度预计小批量量产，量产前预计会有招标流程，2027年Q2正式起量；配置方式为每颗计算die对应一片热沉片。 [太阳]C2W方案：将厚度约7-800微米的裸die削薄约3-400微米后，贴装金刚石片键合/金属化低温焊接，整体厚度与原有裸die尺寸一致，不影响后续封装流程。 大陆厂商多尝试该方案，和公司合作最深入的客户预计Q4开始量产。
稳稳的幸福：海外通胀，国内利率低位，红利资产的避险防御属性凸显，优质红利标的仍然可以作为长期底仓配置。 悄悄的新高：今年以来，山东高速、皖通高速、粤高速A、宁沪高速H（+1）、招商港口、青岛港等接连创新高。 中长期绝对收益+短期相对收益，欢迎交流：天风交运李宁
📝 📝在当前的 GB300 NVL72 中，GPU 占机架成本的 62.5%，网络仅占 8.6%。到了 Rubin Ultra NVL576 集群，GPU 占比降至 46%，网络占比升至 22.4%，因为一旦将八个机架连接成一个包含 576 颗 GPU 的域，机架之间的互连就成为计算机本身的一部分。 📝具体而言，每颗 GPU 对应的网络成本从 GB300 中的约 5000 美元，增至 NVL576 中的约 21000 美元，超过原来的 4 倍。
[太阳] 迈瑞医疗：国内业务拐点初现，国际与新兴业务实现稳健增长。建议积极关注！ [玫瑰]国内业务经营拐点初步显现，IVD份额提升打开增 想看更多请加V：xian20210130 长空间。26H1公司国内业务实现收入82.76亿元，同比下降1.61%，但二季度中国区实现恢复增长，经营拐点初步显现。公司IVD作为国内业务核心抓手，26H1实现收入68.65亿元，同比增长9.58%。 海外业务高端突破与本地化构筑增长引擎。26H1公司国际业务实现收入94.71亿元，同比增长13.67%，以美元口径计算同比增长18.42%，收入占比提升至53%。其中欧洲收入…
重视【AI安全】 AI Agent加速进入真实攻防+网安龙头加码，AI安全需求加速｜中信证券计算机 [太阳]AI失控事件持续升级，Agent开始触达真实系统 -9月18日Google确认，Gemini在5月网络安全测试中因意外联网，访问3家真实企业系统，其中一次通过猜测密码获得访问权限；继OpenAI、Anthropic、Meta后，Google成为又一家披露类似事件的头部厂商。9月26日OpenAI又披露，其Agent曾未经授权访问美国商务部、SEC等政府网站。
【浙江永强】家具降税清单出炉，品类贴合度家具中最高 ——20260928 [庆祝][庆祝]中美互降关税清单已经在商务部官方网站更新，中国出口美国的降税清单以及对应HTS均可查询，本次家具类入选的主要为儿童家具和户外休闲家具。
高盛发布中国太阳能行业月度盈利追踪报告。9月硅片/电池价格分别下跌8%/6%（月内），玻璃价格因减产上涨11%。硅片/电池毛利率收缩7pp/5pp，玻璃/多晶硅毛利率改善5pp/9pp。行业计划10月将多晶硅开工率从56%降至35%，但因去年类似减产期间价格仍跌24%，对多晶硅价格前景持谨慎态度。全球组件需求8月同比降21%至32GW，8M26累计同比降39%，低于全年-12%的预测。首选Maxwell、Hangzhou First、信义光能、隆基绿能，对多晶硅环节（大全新能源、通威）维持谨慎。 高盛于2026年9月28日发布中国太阳能行业月度盈利追踪…
高盛大中华区每日晨报涵盖多条核心主线：1）特朗普-习华盛顿峰会成果有限，贸易休战延长至2027年1月，预计美国将在数周内加征7.5%的301条款关税；2）首次覆盖吉利汽车给予买入评级，目标价24港元，看好其海外市场扩张和新能源车技术差距收窄，预计2030年海外销量将达270万辆；3）北方华创买入，目标价1200元，看好中国半导体资本支出驱动设备需求增长；4）AVC买入，目标价上调至4513新台币，受益于液冷渗透率提升；5）NTT买入，移动通信资费提价早于预期，将带动盈利上行；6）澜起科技买入，看好AI代理和下一代内存互联IC驱动业绩；7）藤仓、日立、美…
本报告聚焦亚太半导体四大主线：1) 台积电正加速A14节点建设，预计2028年底建成60kwpm产能（高于N2同期30-40kwpm），2027/28E资本支出上调至900亿/1050亿美元；2) 联发科Google TPU v9 EMIB-T执行进展顺利，2028年TPU收入有望达435亿美元，并新增SpaceX Dojo 3及特斯拉AI6等ASIC项目，潜在收入机会100-150亿美元；3) 硅电容（SiCap）随AI封装规模扩大快速崛起，非台积电SiCap需求2028-29年有望达40-50kwpm，PSMC、UMC等受益；4) 硅晶圆行业进入新…
UBS上调N2制程TAM预测至2028年32万片/月（此前约23万片/月），主要受服务器CPU需求强劲及AI计算部署加速推动，服务器CPU及加速器将占N2需求的54%（此前44%）。上调行业N2产能至2028年31.2万片/月，TSMC N2产能将达21万片/月，Intel 18A产能将超6万片/月；TSMC A14预计2028年量产，产能约6万片/月。TSMC资本开支上调至2027年900亿美元、2028年1050亿美元。成熟制程方面，8英寸产能利用率预计从2026年85%升至2027年95%，28/40nm利用率从84%升至88%，2027-28年…
瑞银重申台积电买入评级，目标价新台币3,650元。云端AI需求持续强劲，2026年销售额增速有望略超40%（美元计），2027年仍可维持40%增速（高于市场预期36%）。预计Q3营收环比增长14%，毛利率67.1%；Q4营收环比增长10%，毛利率持平于67.0%。瑞银将2027/28年资本开支上调至900亿/1050亿美元（前值800亿/950亿），主要因N3/2制程加速扩产、A14制程设备交付提前以及先进封装投入增加。同时将长期EPS复合增速预测从25%上调至27%。关键看点：整体半导体周期展望、未来3-4年资本开支策略、竞争格局（特别是三星代工和T…
本周自动驾驶卡车商业化进程加速：1) 特斯拉在内华达发布Semi生产工厂及最新一代Class 8电动卡车，满载续航500英里、半载超600英里，1.2MW快充30分钟可充至约60%；2) Kodiak在加州启动货运试点并与PrePass合作对接路检系统；3) Waabi在I-35走廊实现零样本泛化（无需新数据即可自主行驶）；4) Kuehne+Nagel与亚马逊/AWS达成长期战略合作。整体北美货运行业展望维持'In-Line'，建议关注自动驾驶技术在物流降本中的深远影响（自动驾驶BEV年行驶里程可达约21.5万公里 vs 人工驾驶约9.2万公里，每英…
报告基于摩根士丹利团队在华盛顿两天的政策专家会谈，核心观点包括：(1) 美国AI政策延续自由放任路线，全面监管更可能在重大事件后才发生；(2) 中美关系处于'有管理的竞争'稳定期，但出口管制和去风险化持续推进，FCC已成为供应链政策的重要且持久的工具；(3) 网络安全投资需跨越式增长，受益标的包括CRWD、PANW、OKTA、FTNT、CSCO；(4) 国防预算讨论焦点从总额转向资金机制，导弹/弹药、无人系统、太空和造船需求最具韧性，1.5万亿美元FY27国防预算中3500亿强制资金路径收窄；(5) 关键催化剂：AI沙皇任命、2026中期选举与2028…
9月28日午间市场梳理 今天上午，三大指数集中迎来大跌，全市场超过9成以上的个股都是绿盘的，亏钱效应非常显著。 今天基本是通杀，科技和题材集体杀跌。
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- 作者：思想者
- 时间：2026-09-28 13:05
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- 音频文件：【摩根士丹利】宏观经济线上会议：'9.24两周年，经济与市场下一步' 260928.mp3
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问你做长线还是短线，你说来市场做贡献。 问你回撤扛不扛得住，你说格局还没打开。 问你要不要止损离场，你说洗盘马上结束。
【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：无明显主线 二，连板结构梳理：
普洛药业表现亮眼！CDMO获更客户及投资者认可，在手订单创新高【招商医药】 CDMO业务成增长主引擎：25年收入22亿元，国内CDMO公司中排名第6，！ [玫瑰]在手订单充裕，增长确定性强：25Q3→25Q4→26Q1：52亿→60亿→68亿，我们对26Q3订单亦保持期待。
⭐⭐⭐⭐⭐ 2026年诺贝尔奖前瞻： 食欲素靶点的发现是近三十年来神经科学领域最具临床转化价值的基础突破之一【康弘药业】 ⭐1. 诺奖风向标——拉斯克奖9月正式授予斯坦福大学的伊曼纽尔·米格诺特和筑波大学的柳泽正史教授，表彰食欲素相关发现, 食欲素是继GLP-1后，全球生物医药领域最具想象力的 广谱稳态调控赛道，有望复制GLP-1从小众专科药成长为覆盖全民健康需求的千亿级重磅品类路径。 ⭐2. 礼来斥资500亿收CentessaPharmaceuticals，直接押注食欲素激动剂管线，武田制药于今年8月率先落地首款食欲素激动剂，Alkermes计划将食…
【kydz】重视节前半导体设备黄金坑，buy the dip 领导好，今日市场大跌，我们认为主因节前主动流动性紧缺与避险资金流出。半导体设备行业基本面并无利空，建议低位布局。 🔥投资建议
【西南电子】慧智微: 定增落地先导集团战略入股，布局卫星通信新篇 [烟花]事件：2026年9月3日，证监会出具同意慧智微向特定对象发行股票注册的批复，9月19日，慧智微披露以简易程序向特定对象发行股票结果。公司本次合计发行2048.59万股，募集资金总额2.74亿元。 [红包] 先导集团间接参与定增： 上海益芯宸信息科技合伙企业（有限合伙）参与本次认购且为本次定增最大投资方，认购金额约2.45亿元，占比超本次发行总规模约89%。穿透上海益芯宸的出资结构显示，先导科技集团、上海益流实业并列第一大出资人，各自出资占比39.19%，先导科技集团间接参与慧智微…
📌 恒生指数上涨 0.7%，恒生中国企业指数上涨 0.6%，恒生科技指数下跌 0.5%，成交额 930 亿港币。 📈 领涨板块：能源板块 + 1.9%，公用事业板块 + 1.5%，必需消费品板块 + 1.5%。
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【盘面】别看了，一步错，步步错。这个shi场容错率太低太低。大家都是失望透顶
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- 作者：思想者
- 时间：2026-09-28 11:10
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- 音频文件：光通信激励频落地，底部猛蓄力 260927.mp3
中美会晤及其对市场和地缘政治格局的影响 260927.mp3
假期前后的投资要点 260927.mp3
8月保险行业保费数据点评和展望260927.mp3
重视矢量网络分析仪67G_VNA产业链趋势电科思仪等深度再推荐 260927.mp3
持续看好光通信通信 260927.mp3
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真是a股止die只要做到三点就够了，午后三点钟
【hcdx】友升股份：门槛梁龙头，海外订单进入兑现期，超跌+低估值+新品放量 在手订单充沛，盈利稳健。26H1归母2.5亿(+12.7%)，Q2单季毛利率22.2%，创8季度新高、净利率12.1%，环比大幅改善，海外结构红利正在兑现。截至25年末，公司在手定点订单338.7亿元、海外占比29.3%，近百亿，海外产能陆续兑现；底盘锻件已获部分国内客户控制臂定点，下半年量产，单车配套价值量再上台阶。 垂直整合能力+出海，构筑毛利持续提升能力。公司盈利能力显著强于同业，主因：1）垂直整合能力，公司从铝水/铝棒自供的熔铸，到挤压、锻造、压铸三类成型，再到CNC…
博迈科大涨：深海油气 FPSO市场高景气，公司高增长趋势确定性强 [玫瑰]深海油气FPSO 市场有望持续高景气。根据克拉克森数据，26 年全球预计有14个FPSO新项目授出（含FLNG），SBM Offshore和MODEC两大总包龙头的在手订单均创历史新高。从资源禀赋看，圭亚那Stabroek区块已探明可采油气当量逾110亿桶，后续还有Longtail（2026）、Haimara（2027）、Bluefin（2028）三个FPSO规划。巴西方面，Petrobras正在推进多艘FPSO部署，Búzios区块整体将部署12艘FPSO。苏里南市场GranM…
【国金医药】再CALL诺诚健华，重视BD落地后的后续布局节奏 [太阳]上周，公司和礼来公司达成研发和授权许可战略合作协议，公司有权获得最高1亿美元的首付款和近期付 想看更多请加V：xian20210130 款，以及最高32.5亿美元的开发和商业化里程碑付款。此外，诺诚健华有权就许可产品的年度净销售额收取个位数百分比的分级特许权使用费。 [玫瑰]公司首次与TOP MNC达成合作，研发能力获得国际认可。诺诚将依托公司专有的药物发现平台及深厚的研发经验优势，发现并开发最多5项创新性靶点项目，致力于解决重大未被满足的临床需求。
统计数据如下： 1、2005年-2026年：标普500年线红盘17年，绿盘5年，红盘年份占比77.27%；沪深300年线红盘11年，绿盘11年，红盘年份占比50%； 2、2010年-2026年，纳斯达克年线红盘14年，绿盘3年，红盘年份占比82.35%；创业板指年线红盘10年，绿盘7年，红盘年份占比55.82%；尤其是创业板，自2010年年线可统计以来，一般呈现的规律是暴涨2-3年后必然暴跌2-3年。
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次新的沈鼓大长腿，这里只能当做是下跌中的抵抗，当然有抵抗是一个好的信号，但是离情绪转折还有距离。
【聊天】弥漫全盘的，其实就是两个字：失望 浓浓的失望，不能明说，但大家心里都有感觉。 只要有仓位，大家都差不多。创业板也是全年新低了。
今天短线，中线都杀出了恐慌，从短线节奏来说，今日是一个恐慌日。 当然题材应该还没调整完，AI科技即便从周期角度来说，这轮上周并不突出，更多是跟随性调整。 这种正常要比题材更早修复。
电子元器件：全程最强主线，但末尾边际回落 自 6 月初起持续高红，资金强度长期稳居全市场第一，是这段时间最核心重仓板块；到 9 月下旬数值小幅回落、红色变淡，资金有所兑现，但强度依旧显著高于绝大多数行业。 电力设备（电新）：持续强势，9 月底再度冲高
静电卡盘通过验证
A股下跌原因： 1）日韩跳水 2）川普否决了伊朗的谈判条件
【方正电新】玻璃基板行业更新 🚀玻璃基催化再临：英伟达评估导入玻璃基板，产业化窗口临近 英伟达正在评估采用玻璃基板方案以提升下一代GPU性能，已与德国设备厂商SCHMID合作研发玻璃基板设备，并希望日韩及中国台湾地区基板厂商在两年内完成玻璃基板开发与验证，最快有望2028年前落地，玻璃基板由技术验证期加速迈向量产导入期。
Q4对风险资产可更积极 ▍组合策略：保持耐心，期待节后 近期，各类资产间的夏普率在收敛，A股自8月以来持续降波，但目前处于可以“持有”但尚未进入“强趋势”区间。
【国信农业】骑士乳业调研更新：受益厄尔尼诺与牧业大周期 公司业务： 1、土地20多万亩，主要涉及青贮玉米与甜菜种植。白糖产能10万吨。
深物业A（000011） 公司2026年中报披露， 深圳香蜜湖国际交流中心发展有限公司为其母公司的全资子公司。公司向深圳香蜜湖国际交流中心发展有限公司收取工程款及物业服务费。 天健集团 公司2026年中报披露，中标 深圳中心公园生态修复与功能完善工程等 APEC 会议保障项目10 个。 普邦股份 根据《深圳国际交流中心东广场绿雕及会标EPC工程总承包中标结果公示》，广州普邦园林股份有限公司于2026年9月24日公告中标深圳香蜜湖国际交流中心发展有限公司采购项目，中标金额为366.47万元。
阿里展示一站式AI方案，算力+应用双提升20260928 2026云栖大会于9月22—24日在杭州国际博览中心召开，主题为''智以致用''，以Agentic AI（智能体）为核心主线。 ＃硬件：平头哥''算·存·网''全栈集结，磐久超节点两款新品推动国产算力系统级交付
MLCC 供应情况正在恶化
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上面给大家梳理了题材退潮结束的两个标志 先要高位换手承接，然后回踩最后再压制一下。 这波情绪中领跌的是次新，正常次新会前置企稳修复，可以结合起来一起观察。
题材退潮符合炒作节奏，预期内的，上周就判断出来了。 科技今天是有点低于预期，因为外面其实都还挺稳定的，国内科技弱大概率和美债和国内题材退潮情绪一起叠加带来集体性调整。
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【盘面】都不知道怎么安慰大家，a股又到了“挤压”时间。非得榨干了。有些资金才来夺利。
[玫瑰]260928 中金晨会精要，供参考 【主题策略 | 四季度如何配置？财报里的胜率赔率线索】 ▪ 我们胜率赔率框架显示，截至9月26日， 综合得分前五的行业为能源、保险、交通运输、制药、原材料。
今年是中国第三次担任APEC东道主，中方将于11月18日至19日在深圳举行领导人非正式会议。 高官会是推进APEC合作、为领导人会议准备成果的主渠道，今年2月、5月、8月分别在广州、上海、大连举行天健集团 000090：深圳特区建工旗下，福田本土龙头，承建香蜜湖片区市容提升、基建配套、环境整治，距离会场最近，核心受益
深圳地产 10cm：深物业A，深华发A 20cm：建科院
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【国联民生电子】持续推荐 富乐德：光散热核心标的-0928 TEC量通胀趋势： 光模块：TEC作用为控温，压制波长飘逸。使用面积随光模块速率升级/散热需求提升增长，单机价值量提升，同时从可选项变成必选项。到CPO阶段，PIC以及ELS外置光源对TEC需求继续提升，价值量持续通胀。 半导体：HBM对于散热以及热扰动需求提升，搭载MTEC，有望再造3-5个富乐德。
🔥🔥时代万恒：四倍空间！官网实锤产品包含BBU，英伟达GB300最大增量环节 1⃣GB300将新增BBU（Battery Backup Unit，电池备份单元），是最大增量环节。其中 电池占了约60%的比重，是BBU的最大价值量。 2⃣当前BBU电芯市场均为高倍率小圆柱电池，主流为18650 2.0电池。定价上，18650 2.0电池价格将由5.5-6元/颗升至10-15元/颗， 每颗涨价约6元。
🔥🔥🔥丽珠集团推荐逻辑：高安全边际，AIDD打开想象空间 [玫瑰]公司作为老牌药企，早有AIDD相关布局。内部AI平台利用自身数据训练多年，管线涵盖大小分子，最快有望今年得到PCC；对外与国内头部大模型公司合作，可结合AI制药大模型前端研发能力与丽珠的湿试验、临床及远期商业化能力，形成完整闭环！ [玫瑰]主业稳健，安全边际高：我们预计公司27年17-18亿归母，外加账上约80亿现金与交易性金融资产，当前市值217亿，具备高安全边际。
[拳头]IEA下调原油供需预期，地缘扰动加剧石化行业高景气持续——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】 本周中东地缘冲突持续，油价波动加剧，截至9月25日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收97.62、92.44美元/桶，较上周收盘分别-1.2%、-7.1%。当前市场逐渐开始按照中东原油实际交付情况进行定价，我们预计在美伊冲突难以缓和的大背景下，红海冲突有望加剧中东原油供应危机，从而加剧油价波动。 由于美伊谈判持续陷入僵局，导致石油供应正常化的前景推迟至明年，IEA继续下调原油需求预期，预计26年全球原油需求将下降250万桶/日，需求预测值下…
科技今天居然也很弱，完全不跟美股?? 题材走加速退潮，节前估计没啥好看点了。
一周一议：玻璃基板受益大厂“背书”，二线PCB持续正反馈业绩预期 /
[太阳]【周末信息】 1、AI——Anthropic与AKAMAI达成116亿美元的人工智能算力交易。英伟达正在评估采用玻璃基板方案，加码玻璃基板 2、机器人——报道称特斯拉近几个月已将其Optimus人形机器人的产量提升约10倍
【JPM摩根大通–9月28日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（海外互联网）微软：Copilot点评，看好放弃消费级agent决策
国盛通信十点谈 | 光通信：激励频落地，底部猛蓄力会议纪要 会议要点 光通信行业整体情况与近期信号
新能源一周变化更新 迎接煤炭新周期——制度阀门越拧越紧：煤炭生产管控全面趋严
【盘面】看起来，美债危机+美联储再次加息，让a股承压le。
国庆假期的“季节效应” 节前继续看好科技制造反弹 节日效应会阻断本轮反弹吗？
投机继续补跌走弱，退潮周期。 AI科技也被连带回落，只有盘前策略中简要聊的玻璃基板的光//电系相对强一点。 上周说过调整周期，所有这轮人气上涨过的都要调整：次新，农业，华字辈
光伏价格周报 锂电池材料价格周报 传媒如何承接AI应用新红利？
一周全球宏观复盘与资产展望 政策与大类资产配置周观察 宏观周周谈：为什么10Y美债收益率轻松破5%？
AI制药专题解读 聚焦制造新技术 金刚石散热：产业应用落地在即，行业观点更新
如何展望8·28新政后房地产总量数据？ 中报价值策略精选：红马行业、自由现金流行业比较
📰 🖼️主力 AI 服务器供应商纬创、鸿海及广达等台厂产能，持续处于高稼动率，但仍不足以支应满手订单，积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。 📈虽然市场杂音屡传，全球 AI 基建高涨的需求继续延续，上半年带动高阶 AI 服务器出货，包括 NVIDIA B200、B300 与整机柜级 GB300 NVL72 持续放量外，下半年新旧平台交替仍不见空窗期，主力 AI 服务器供应商如纬创、鸿海及广达等台厂产能，虽持续处于高稼动率，今年也有扩充的新产能加入，仍不足以支应满手订单。更积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。
吉利与蔚来能源合作 -20260928 根据蔚来披露：吉利控股集团拟以其持有的易易互联100%股权及现金6.4亿元入股蔚来能源，交易完成后，吉利控股集团将持有蔚来能源30%股权，易易互联营运车辆换电业务将并入蔚来能源；同时在智能充电领域，蔚来公司拟入股吉利控股集团旗下浩瀚能源，交易完成后蔚来中国持有浩瀚能源10%股权 双方充电资源将全面互联互通，共同提升充电网络的覆盖能力和运营效率。吉利营运车辆换电业务将并入蔚来能源，双方还将推动吉利集团旗下C端品牌量产车型采用蔚来换电标准并接入蔚来换电网络。蔚来预期，交易达成后，将进一步推进换电的普及。
生益 1、除了英伟达，公司和亚马逊、H等厂商合作。公司是H的M8主力，苹果、谷歌是100%不会使用公司产品，因为股权结构不符合他们供应商准入。 2、亚马逊低轨卫星和卫星基站主要是深南、生益电子供应。M6 M7为主，亚马逊是供应链本地化策略
📝1. 9 月 25 日，与第一季度业绩挂钩的利润分享款项已存入员工账户，金额不到 500 万日元。受访员工 26 岁，但未说明金额是否因资历或职位而异。 📝2. 下一次利润分享款项预计将于明年 3 月支付，并与第三季度业绩挂钩。然而，发放这笔款项的前提条件是公司实现至少 70% 的营业利润率。 📝3. 公司内部士气目前良好，这很大程度上得益于利润分享款项。
【资讯】这里介绍一个公si，不是推荐，是让大家熟悉。挺遗憾的，跟mfc概念一样，看了那么久，就是不敢说。 光智科技（300489）概况 光智科技原主业是红外光学材料、红外探测器、红外整机、高性能铝合金；实控人为朱世会，控股股东为先导科技集团（先导集团）。公司战略目标：从红外材料厂商升级为全光谱光电感知+AI光通信材料平台，磷化铟衬底是本次转型最重要的新业务支点。
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开盘高位情绪题材继续强退潮： 金//键大跌 华字辈：南//华//生//物补跌，华//瓷//股//份很弱
自 6 月初起持续高红，资金强度长期稳居全市场第一，是这段时间最核心重仓板块；到 9 月下旬数值小幅回落、红色变淡，资金有所兑现，但强度依旧显著高于绝大多数行业。 6–8 月一路维持高资金强度，9 月持续上行，9.27 达到阶段高点 11.9，属于机构持续加仓赛道。 7 月起由绿转红，一路抬升，8–9 月维持高位资金流入，AI 算力 / 光模块相关板块资金认可度高。
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【消费大数据】全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长6.1%；商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别+6.4%、5.1%。重点平台智能穿戴设备销售额增长1.2倍、具身智能机器人销售额+93.1%、有机食品销售额+36.3%、户外运动装备销售额+30.2%。
【本周策略观点0928】 1、中秋节假期消息偏中性，市场情绪还是被海外宏观牵着走，上周四没看到什么利空值得跌那么狠，失望盘缴械投降？虽然9月加息落地，海内外市场风险偏好明显修复，但从结构上也看出资金没有多少共识，盘面轮动为主。随着美国PMI数据超预期，美联储官员频频放鹰，加上美伊冲突解决进度不明朗，油价上下波动较大，美债收益率继续攀升，全球风险偏好明显承压。假期中美元首会晤通稿似乎没有太多新亮点，伊朗提出重开海峡的提议被特朗普强硬拒绝，都将短期继续打压情绪，预期资金在国庆节前还是会倾向于观望，本周三天交易可能相对寡淡。 2、产业层面AI下游应用进展有加…
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【国泰海通医药｜9月观点】 [太阳]持续看好创新药反转：内需超预期、外需加速兑现，海外大药仍被明显低估❗ [庆祝]近日，工信部等十部门联合印发《》。体现了国家对于创新药产业的重视，我们期待未来更多政策的出台。2026年泽璟、诺诚、荣昌等多家biopharma有望实现不依赖BD的内生盈利。2026年预计近10款已BD创新药读出全球III期，2027年产生全球销售；10+管线启动/新增全球III期，国产创新药进入海外兑现加速期。其我们认为6月至今行情更多反映内需修复，海外大药价值仍未充分定价。在今年6-8月，由部分有特殊立场政治家提出的BINSA法案在众议…
玻璃基板：催化多、位置低、中期方向高度确定的黄金赛道【中泰建材&化工|孙颖团队】 [玫瑰]NV有望于28年前导入玻璃基板。据韩国媒体报道，NV正在评估玻璃基板方案，并要求日韩及中国台湾地区玻璃基板厂商在两年内完成技术开发与验证，即最快28年前落地。 [玫瑰]近期产业催化不断。颠覆性技术意味着产业格局的重构，全球巨头竞相加码布局。国产链主京东方试验线已全线拉通，24层、超100×100mm样品完成厂内可靠性测试，推进客户验证，目标27H1达到量产投资决策条件，良率较7月已有大幅提升。三星电机交付20+层100x100mm样品；设备厂LPKF获亚洲大厂意向…
小金属【周观点】0928： 📖 重视稀土、钼和钽 稀土：近期仍需重视。稀土：氧化镨钕本周价格为73.86万元/吨，环比上涨1.35%。今年10月为稀土管制豁免到期节点。日本转产高端mlcc或进一步加速氧化镝存货消耗。氧化镝AI需求或被低估，氧化镝有望进入历史级别拐点。据公开消息5-6月产业内较多合资公司成立，板块尚未计价。标的中国稀土、中稀有色。
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晨会观点0928 一、🔥CPU-载板： 兴森科技 PCB高密化趋势下的弹性标的，PCB高密化的演进是未来PCB投资最值得关注的趋势。未来数年CoWoS产能分配有望因Agent而逐步向CPU倾斜， CPU载板需求弹性显著放大。国产算力带来的ABF载板产能转移有望贡献较大的利润弹性，bt载板伴随存储放量开始释放利润，同时公司作为具有载板能力的企业在Msap工艺上的积累将使其在光模块PCB中有较大程度的能力优势。往后看 oam内埋电容板有望进一步升级提高单平均价。 二、🔥Vicor大涨-VPD模块配套龙头： 中富电路 坚定看600e+， Vicor的专利授权…
玻璃基板深度：从材料替代到产业落地，下一代先进封装载板产业化渐行渐近
【华创食饮】白酒中秋跟踪反馈：中秋动销偏淡，头部份额提升 1、 白酒中秋动销同比下降低于预期。终端烟酒店层面反馈动销下滑双位数至20%左右，经销商环节反馈持平微降。分地区动销河南反馈茅五汾较24年有增长，安徽江苏经销商反馈持平上下、四川微降、浙江下滑20%。 好的方面在于目前终端环节库存已处低位、酒企普遍不再积极催回款压货。 2、分品牌看茅台、迎驾反馈相对较好。
补充：ptfe 作为混压层，应该没太多质疑了。只是用在哪、用多少、跟 m9 还是 m10 搭、哪一年用有分歧。10 月终端测试出结果。就算不行、还有时间调，ptfe 信仰仍在。
💡关注Muse预期分歧，逢低加仓国产算力龙头 0928 祝领导双节快乐！ 更重视自下而上的个股挖掘。中短期来看，板块呈现缩量轮动的特点，习特会结束，10月将至；中长期来看，27年换届之年，流动性进一步宽松可能性小。综合来看，未来一年将更重视自下而上的个股挖掘。 关注Muse预期分歧的影响。Meta发布Muse之后，快速成为现象级产品，提振C端AI应用预期。但之后，个人隐私数据安全、人工客服介入、Amazon断连等分歧出现，但C端Agent曲折前行的趋势不会改变。AI办公、AI4S、AI 制造等AI应用前沿方向持续关注。
[太阳]CT食饮：中秋整体符合预期，Q3前瞻分化延续（20260927） 1、白酒中秋总结：动销符合预期，低基数下仍有下滑，茅五表现相对突出。1）从价格看，中秋期间飞天价格受i茅台放量略微回落，普五批价770元较为坚挺， 茅五价格表现好于预期。2）从场景上看，宴席恢复情况好于商务需求及礼赠场景，100-300元产品受益宴席端需求表现较好。3）从产品上看，全国化产品中茅五汾剑表现较好，地产酒头部较好，酱酒中仅茅系、红花郎、习酒相对较好，其余产品下滑较大，产品消费更加集中。 2、三季度前瞻（初版）：龙头维持强韧性，利润端压力渐显。从Q3初步预测来看， 收入…
AI 服务器 MLCC 放量，被动元件迎来超级周期 ——260928 据业界25日透露，三星电机谈判 7000 亿韩元 AI 服务器 MLCC 长期供应协议（LTA），AI 服务器 MLCC 搭载量是普通服务器 10 倍以上，高算力机型需要大量高可靠、耐高压高容 MLCC，三星电机过去 4 个月硅电容 + AI 服务器 MLCC 长约累计有望突破 4 万亿韩元，海外大厂持续锁定产能，高端 MLCC 供需持续收紧。 1、普通服务器 MLCC 用量有限，AI 服务器 7×24h 高功耗高温运行，电源稳压、噪声抑制高度依赖高规格 MLCC，是算力板卡不可或缺…
中国 NPO 技术的进一步创新 ☁️阿里云推出 UPO 与 SNPO 相关创新，有望进一步加速国内 NPO 技术发展。 在 2026 年杭州云栖大会（9 月 22–24 日）期间，阿里云面向 AI 超级集群 SuperPoD 发布全新光互联方案，采用 UPO（超高性能光方案）以及 SNPO（规模化近封装光学）架构。
玻璃基板受益大厂“背书”，二线PCB持续正反馈业绩预期【国金建材新材料李阳团队】 /
【招商商社互联网】2026年中秋假期旅游数据一一更新ing /
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[红包]【华泰科技-黄乐平团队】首次覆盖应用材料（AMAT US），目标价650美元：材料工程龙头，架构升级的长期赢家 我们于9月24日发布AMAT首次覆盖报告，给予“买入”评级，目标价650美元（35.5x FY2027E PE，可比公司中位数29x）。AMAT是2025年全球WFE收入排名第二的平台型设备龙头，仅次于ASML。 ⭐我们预计FY2026/27/28E归母净利润104.6/144.8/181.3亿美元， 同比或+49.5%/+38.4%/+25.2%。我们看好 AI驱动先进逻辑、 HBM/先进DRAM、 先进封装三线扩产，再加上AGS经…
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📰 📌GlobalFoundries 认为，随着数据中心的蓬勃发展，中国光模块的需求 “强劲”。 🏭这家美国芯片代工制造商正在深化其在中国市场的业务，力图为中国光模块制造商打造一个专属市场。
券商业绩韧性凸显，险企开门红布局提前 当前市场担忧Q3券商受市场交投活跃度影响，业绩出现下滑，经我们测算，由于财富管理、国际及科创跟投业务的高增，我们预计券商Q3仍能实现较快正增。从我们交流下来看，好于市场当前较悲观预期；此外，行业严监管趋势延续，部分中小券商因违规受暂停新开户处罚，我们预计行业头部集中趋势将更为显著。建议增持国际业务和财富管理有优势的优质头部券商。 保险方面，1-8月人身险总保费累计增速-0.2%，单月保费同比-13.6%，我们预计Q3保险公司负债端面临较显著的基数压力，资产端仍然是利润的核心影响因素，预计Q4的经营重心将逐步转向开门…
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研报
百亿基金经理内参-20260927.pdf
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下周美股宏观日历｜就业、PCE 与 GDP 集中来袭 以下时间均为北京时间（UTC+8）。 核心 Takeaway： 本周是典型的宏观数据密集周，核心围绕 就业、通胀和经济增长。从周二开始连续四天都有重要数据，周三与周五尤其关键。
杰富瑞对光模块政策的看法 1/ 拟议的美国限制措施仅适用于联邦采购和国家安全网络，不涉及私营数据中心，而后者几乎代表了中国高速光模块的全部需求。 2/ 该法案包含5年宽限期，且在缺乏足够替代方案时可申请可续期豁免，大幅降低了其近期影响。
光通信周观点 20260927 [庆祝] 美国议员McCormick提出光模块制裁法案点名旭创等公司，但实际影响非常有限：仅约束联邦NSS采购，普通数据中心和电信网络不在范围内，且设5年过渡期+豁免机制。历史参照华为/大疆，从"政府限采"到"全面封禁"需3-5年，光模块80%以上产能在中国，替代难度很大。因此制裁更多是情绪冲击，若旭创等龙头因情绪暴跌，反而是加仓机会——联邦NSS采购占比不足5%，基本面不受实质影响。同时建议关注Coherent/Lumentum供应链标的（腾景科技、光库科技等），上行阻力更小。 [庆祝]ECOC 2026本周在西班牙马…
【广发批零社服】2026中秋假期数据总结(持续更新中) 【1】旅游&景区 交通运输部数据：
sic产能可能已经严重紧张，市场可能没意识到瀚天天成的巨额订单代表了什么 为什么全球头部客户突然在今年还剩3个月加了巨额订单？ 为什么中国台湾在传大陆产能不够？
粮食贸易库存趋紧，气候与航运扰动叠加【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻跟踪第㉒期】 🔆 厄尔尼诺持续增强：NOAA预计10-12月厄尔尼诺达到历史级强度的概率为75%。目前Niño 3.4指数已处于+2.5℃以上（澳洲气象局月度数据 已超过前两次极强厄尔尼诺峰值水平、仅次于82/83年极强峰值），SOI日度指数截至9月25日为-19.7。 1⃣ 美国：玉米、棉花长势承压、中美大豆采购回升。截至9月22日，美玉米优良率54%（去年同期64%），产区干旱面积22%；大豆优良率56%（去年同期60%）；棉花优良率32%（去年同期50%），约72%的棉花产区处于干旱状…
技术路线变化太快，光速都跟不上？以不变应万变、材料分胜负的时刻还没到--AI 新材料更新（0928） 1）ptfe 怎么又不行了？又开始说 q 布了？又是 m9 又是 m10？ 👉变来变去？！核心原因是境内不掌握定价权，宝岛那边说什么、炒什么，美国那边捧什么、炒什么，韩国也比我们更接近真理。
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【中泰策略】“持股过节”：“特朗普选择题”决定科技反弹路径 投资建议：上周我们明确，当前科技与行情成色的决定因素在于油价、美债收益率及背后的两条海峡与中东局势。中美元首会晤后，中方积极斡旋、伊朗谈判姿态积极、美国重新讨论备忘录，均使霍尔木兹海峡临时协议的条件进一步成熟。当前唯一不确定性，是特朗普的强硬究竟是TACO前的极限施压，还是因中方表态、伊朗低姿态和海湾国家支持强硬而再次误判优势在己。 若是前者，协议可能较快落地，油价和美债收益率回落，全球科技行情继续向上，科创50迟到但不缺席；若是后者，伊朗大概率先升级局势，推动油价和美债收益率再度上冲，最终再…
上周四A股市场热点： 海峡两岸、VNA矢量分析、风电、新华+、羊年等 假期新增热点：
9月28日周一盘前产业重要信息 【宏观】 中秋假期一个利好，一个利空。
【国联民生电子】玻璃基板：行业关注点正从技术验证转向良率与产能兑现🌟 1️⃣ 需求侧-国内&国外AI算力需求双轮驱动 需求端核心驱动为AI算力芯片，海外英伟达、谷歌、AWS、苹果、博通等，国内H公司、字节、腾讯等均有玻璃基板先进封装需求。当前属于供给远小于需求的阶段，先量产的厂商一定可以找到需求， 速度代表份额空间。
【0928】各位，时间真快啊，眨眼9月又要过去。这个月，圈子业绩不好，月初三天被砸闷棍，中旬好不容易修复，下旬又因为各种小作文、股东减持”啥的挨了打。总之，体验感是差了点。a股行到此处，若无大资金加持都是艰难，突出表现在:大股往上无力，小股持续不强。今天读到某券商策略一句话，还是有点认同的:“短期市场dui石油价格、美债收益率和美联储加息预期敏感度仍较高。中期展望不变，科技和非科技都还无法成为重建大波段行情的结构主线，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。“9月剩余时间的基调偏向于震荡休整期。在这种基调下，wo们怎么应对呢? 多以价值为依托，减少投机的频率…
【ghht计算机】模型更新潮遇上降价潮-AI周思考0928晨 AI竞争正经历三重切换：从"参数规模"转向"单任务经济学"；JEV证明AI推理可以极度便宜化，算力架构从GPU中心化走向异构计算；RSI飞轮启动后模型迭代从"季度"压缩到"周度"。 ＃降价潮：竞争加剧+中国模型压力
【国金策略周观点0927】几个重要的观测 1、【美国与非美市场分化的来源】全球权益市场如期修复，但美债新高下美股明显强于非美市场。对于中国相关硬件资产在本轮反弹中的落后可能并不仅仅是因为筹码原因，而是全球共同特征，背后对应的是“强美元、高利率”环境下资金回流美国的逻辑正在上演。而9月美国经济数据的超预期则进一步从经济基本面侧验证了美元回流的基础。 2、【不同资产对利率的敏感形式并不相同】对不同的资产而言，商品锚定实际利率、出口出海锚定名义利率；而AI更像是（名义利率-产业自身通胀），本身又构成了名义利率上行的基础，但本轮动力明显弱于4-6月。当下能源仍…
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【华源农业】中美贸易谈判对宠物板块潜在影响点评 美国贸易代表格里尔在CNBC节目中表示，美方预计9月28日公布与中国贸易谈判成果的更多细节，其强调美方已与中方就部分关键商品达成关税豁免协议，将其从贸易争端中“单独处理”，即取消关税。美国将出口农产品和医疗器械，中国将出口消费品和其他非敏感商品。 宠物食品、用品作为消费品，市场推测其将潜在受益。如关税压力减小，出口业务有望修复。另外在低基数下，26年下半年业绩降幅或将收窄。
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[礼物]浙商大制造【汇川技术】实控人增持公司股份计划发布；工业自动化业务高增，新赛道、国际化开启新成长 事件：9月24日盘后，公司发布公司第一大股东增持公司股份计划。 公司第一大股东汇川投资（实际控制人朱兴明先生的一致行动人）计划在未来6个月内，通过深交所允许的方式（含集中竞价、大宗交易等）增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元且不超过2亿元，不设价格区间，将根据股价波动与市场趋势择机实施。
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【天风轻纺-周观点W38】HNB及3D打印升温，逐步关注三季报业绩
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[礼物]【东方计算机】曙光8000成为”国之重器“，建议关注国产算力产业链 [庆祝]9月25日开始，《超级工程-曙光8000》在央视连续4天播出，曙光8000十万卡AI超集群与此前港珠澳大桥、中国高铁等工程并列，此外，前三季《》每一集均介绍不同内容，而曙光8000成为本季（共4集）唯一的素材和拍摄对象。 [庆祝] 《》选题从实体工程转向数字基建
【建投食饮|杨骥】周观点：中秋国庆旺季临近，关注超跌个股和三季报绩优方向 [礼物]白酒：中秋白酒旺季呈现结构性分化，高端韧性突出，次高端承压。飞天茅台礼赠需求支撑价盘，i茅台投放平抑炒作。五粮液、国窖动销弱于茅台，区域酒商谨慎备货。酒鬼酒内参涨价停货见效，大本营搭建价格联盟，同时借助胖东来合作、宴席活动拓展大众与团购市场。 推荐贵州茅台和区域酒龙头。 [红包]大众品：9月西北华北多地散奶价格上涨明显，奶价拐点渐近，看好乳业反转年，三元股份推出股权激励，收入增长积极。安琪酵母公告转债规划，持续看好酵母蛋白市场。量贩称重舆情影响有限，股价调整出现布局良机，…
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📑 📌 1. 该公司的 8 英寸硅光子产能扩张时间表已调整：原定于 2026 年底实现的目标月产能 30000 片晶圆被推迟，全年 360000 片 8 英寸产能将于 2027 年实现；。 📌 2. 受 NVIDIA 因 CPO 开发停滞而调整 NPO 需求驱动，云巨头总 NPO 出货需求将于 2027-2028 年超过 5000 万件，以 3.2T 和 6.4T 规格为主导；。
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⚡ 🤖生成式 AI 数据中心的供电波动极大，机架级分布式备援电池（BBU）不只做备援，更承担削峰功能，长期还会与 CBU（电容备援单元）搭配使用。 📈两大驱动因素：
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AIDC周度跟踪@20260927 1️⃣发电及电网设备 行业动态
📈超大规模云服务商的 AI 资本开支仍在上升，但增速并非如此。 💹高盛目前预计，亚马逊、微软、谷歌、Meta 和甲骨文 2027 年的资本开支将达 1.2 万亿美元，增长 50%；2028 年将达 1.4 万亿美元，增长 12%。此前，2026 年的增幅约为 100%。 💰支出金额看起来仍然庞大，问题在于现金。
周观点：关注美国柴油限制出口政策落地，航空或迎年内最佳长假量价表现 [玫瑰]油运：1YR租金环增5万美金左右，大中东即期运价国庆后有望新一轮冲高，关注美国柴油限制出口政策落地 一年期VLCC租金环比继续增长，较上周环比增长5万美元左右，其中节能环保型VLCC租金超24万，有效运力损失螺旋上升和货盘放量共振对运输端的挤压持续。假期因素导致中东区域货盘压力有所缓解，但欧洲柴油冬季结构性短缺目前看无解，俄罗斯出口能力下降&中东地区几近忽略，周美欧柴油裂解价差扩大百元/桶以上，强化大宗贸易商和湾内产油国抢货冲动。假设中国成品油出口来自边际进口原油增量，料单日原…
密尔克卫：半导体物流+海运高景气，Q3业绩有望加速—0927 半导体物流高增长。2025年湿电子化学品需求量同比+23.1%，2026年呈加速趋势， 原因：中国晶圆产能扩产斜率陡峭。2026H1，新能源与半导体毛利率15%，其中芯片半导体或达20%+，半导体仓库或高达60%+，均远高于普通化工9%。 结构优化带动利润增速有望高于收入增长 集运市场高景气。2026Q2和Q3运价环比上涨55%和40%， 原因：东亚出口高增长、欧美销售增速回升、欧美日韩PMI共振向上、全球库存周期上行，货代单TEU毛利润有望同环比显著修复（Q2受到航线结构影响）。
【股票复盘】2026-09-24 涨停·创新高复盘（前一交易日） 核心结论 当日定性：缩量普跌、情绪退潮的弱势交易日。 三大指数集体收跌，深成指、创业板指跌超2%，全市场下跌超4300只，仅1120只上涨（涨股比约20%），典型节前存量博弈、资金避险格局。
❓2025 年至 2032 年美国新增 182.7 吉瓦数据中心容量，需要每单位已部署算力创造多少收入？ 📄哥伦比亚商学院的《》报告回答了这个问题。 ⚙️按 GB300 NVL72 配置计算，这一容量相当于约 107 万台机架 / 7700 万颗 GPU。因此，作者将成熟阶段所需的 3.725 万亿美元年收入，折算为满负荷利用情况下，每颗已安装 GPU 每小时约 5.5 美元。
电解铝板块周观点2609027 本周铝价环比下跌，沪铝、伦铝分别收于24,200元/吨、3,278美元/吨，周环比-0.08%/-0.68%。海外加息预期进一步提升压制了估值端，铝价有所回调；然而整体全球库存仍旧维持快速去化过程，26H1呈现出的高冗余态势正在消失，后续价格弹性有望放大。 1、 旺季需求持续兑现，海内外去库速率加快
📈周五，美股AI 基础设施、光子技术和半导体设备领域的强势表现比指数本身广泛得多，标普 500 指数上涨 0.51%，纳斯达克 100 指数上涨 0.42%。 📊(VECO上涨9.28%、)VIAV 上涨 9.27%、(AEHR上涨7.15%、)TSEM 上涨 6.07%、(AXTI上涨4.01%，显示光学、化合物半导体和测试相关个股同步走强。 🔍Coherent上涨1.80%、康宁上涨1.68%、Lumentum上涨1.36%、迈威尔科技上涨1.15%、FormFactor上涨0.50%，光学/CPO价值链中的大多数个股也保持上涨。
成长股盘前｜9 月 28 日（周一）复市首日 中秋放假三天，产业侧把答案继续向上修，外盘却给了一根反向的长端利率钉子。 ---
【华源农业】中美贸易谈判对宠物板块潜在影响点评 [玫瑰]美国贸易代表格里尔在CNBC节目中表示，美方预计9月28日公布与中国贸易谈判成果的更多细节，其强调美方已与中方就部分关键商品达成关税豁免协议，将其从贸易争端中“单独处理”，即取消关税。美国将出口农产品和医疗器械，中国将出口消费品和其他非敏感商品。 [玫瑰]宠物食品、用品作为消费品，市场推测其将潜在受益。如关税压力减小，出口业务有望修复。另外在低基数下，26年下半年业绩降幅或将收窄。
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东方财富证券 东财周日晚八点（宏观、固收、策略） 260927.mp3
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招商证券 - 宏观周周谈：为什么10Y美债收益率轻松破5%？ 260927.mp3
浙商证券 廖市无双（第113期）：节日效应会阻断本轮反弹吗？ 260927.mp3
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开源汽车邓健全 乘用车行业整合有望推进，关注格局变化机会 260927.mp3
开源地产建筑 _ “旭日东升”电话会议（二十六）如何理解住建部提出的“房地产进入存量时代”？ 260927.mp3
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研报
MS-大中华区IT服务与软件——2026年中国BEST大会要点：企业AI落地依赖即战力数据，工作流数据构筑应用层护城河.pdf
JPM-中国医疗健康：美国财政部拟出台规则，允许大多数中国对外授权（Out-licensing）交易.pdf
MS-Coherent Corp｜北美：PhotonLink：开启 NPO_CPO 未来之路 Coherent Corp North America PhotonLink Lighting a Path to an NPO_CPO Future.pdf
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MS-IT硬件：企业硬件支出现状.pdf
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MS-Meta 平台公司｜北美：Muse 生态系统与功能持续发展 Meta Platforms Inc North America The Muse Ecosystem and Capabilities Continue to Grow.pdf
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MS-大中华区科技硬件——中国BEST大会2026会议反馈.pdf
MS-大中华区科技硬件｜亚太区：CCL – ITEQ 公布 8 月初步盈利 Greater China Technology Hardware Asia Pacific CCL – ITEQ announces preliminary August profit.pdf
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MS-大中华科技：中国先进封装、覆铜板（CCL）与AI铜箔.pdf
meritz-MLCC 三星电机.pdf
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研报
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MS-地平线机器人（9660.HK）：中国BEST大会2026要点.pdf
MS-海尔智家（600690）：中国BEST大会2026反馈要点.pdf
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MS-华友钴业（603799）：中国BEST会议反馈.pdf
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研报
MS-三花智控（002050.SZ）：2026年中国BEST大会反馈纪要.pdf
MS-建滔积层板（1888.HK）：中国BEST会议2026反馈要点.pdf
MS-斯达半导（603290）：2026年中国BEST大会纪要.pdf
MS-联想集团（0992.HK）：中国BEST大会2026反馈要点.pdf
MS-五矿资源（1208.HK）——中国BEST大会2026反馈.pdf
MS-投资者介绍｜日本：半导体生产设备：2026 年 9 月科技月报 Investor Presentation Japan Semiconductor Production Equipment Tech Monthly Sep 2026.pdf
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MS-蔚来（9866.HK）：2026年中国BEST大会反馈.pdf
MS-软件北美：Muse 与 Instinct：更多智能体，更多机会？ Software North America Muse & Instinct More Agents, More Opportunity？.pdf
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MS-顺丰控股（002352）中国BEST大会2026反馈.pdf
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研报
MS-中国内地中国香港消费 亚太食品饮料电话会议纪要.pdf
MS-中国神华（1088.HK）——中国BEST大会要点回顾.pdf
MS-中天科技（600522.SH） 2026年中国BEST会议反馈纪要.pdf
MS-紫金黄金国际（2259.HK）：中国BEST大会要点反馈.pdf
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MS-主题研究：描绘 AI 的变化速率：从建设扩张到范围拓宽 Thematics Mapping AI's Rate of Change From Buildout to Broadening.pdf
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MS-韵达股份（002120.SZ）：2026年中国BEST大会反馈.pdf
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Nomura-美国经济周报：劳动力市场保持韧性.pdf
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研报
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Nomura-中国医疗健康：媒体报道美国正考虑批准与中国企业的授权合作——投资者已消化地缘扰动，该消息进一步提振板块情绪.pdf
OpenAI 与 Anthropic 曾接近达成互相对 AI 进⾏压⼒测试的协议.pdf
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The Information-OpenAI准备对标 Meta Muse Develops Features to Counter Grok Bot, Mulls Response to Meta’s Muse.pdf
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UBS-APAC科技：布局AI与存储上行周期.pdf
UBS-SK海力士（SK Hynix，000660.KS）：基本面复苏势头有望延续.pdf
UBS-绿的谐波（688017）：具身智能机器人（Embodied AI）增长的核心受益标的，但估值已脱离基本面.pdf
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研报
UBS-美国半导体与半导体设备行业：中国台湾峰会要点、MATCH法案、MLPerf v6.1基准测试及个股走势分析.pdf
UBS-美国半导体：2026年AI基础设施峰会纪要.pdf
UBS-亚太半导体行业核心观点 2026年9月：云端AI需求走强驱动全行业供应趋紧.pdf
UBS-亚太科技策略：人工智能（AI）需求未见放缓迹象.pdf
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UBS-全球输入输出（IO）半导体：ASIC（专用集成电路）与CPU（中央处理器）走向舞台中央，驱动下一波CoWoS（晶圆级芯片尺寸封装）产能扩张.pdf
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UBS-美光科技（MU.US）2026财年第四财季（8月）前瞻：基本面持续收紧，市场辩论焦点转向周期持续性.pdf
UBS-长飞光纤光缆：产能过剩担忧被夸大，人工智能机遇尚未被充分重视 Yangtze Optical Fibre and Cable Overcapacity concerns overdone; AI opportunity underappreciated.pdf
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研报
UBS-中国储能行业专家电话会要点.pdf
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UBS-中国光纤行业：盈利见顶担忧创造买入机会 China Optical Fibre Industry Peak earnings fears create buying opportunities.pdf
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UBS-中国半导体设备：SPE 进口分析：8 月各省需求扩大，同比稳健增长 China Semi Equipment SPE import analysis Solid YoY growth with broadening demand across provinces in August.pdf
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UBS-中国工业：航运供应链跟踪：贸易流、运费及霍尔木兹海峡动态更新.pdf
UBS-中国房地产：北京市预售政策调整——对开发商影响更为直接.pdf
UBS-中国电力设备：基于贸易担忧及供应宽松下调行业评级，全行业下调2026至2028年预期盈利3%至66%、目标价38%至67%.pdf
UBS-中国锂行业：虽已脱离峰值，但已超跌.pdf
ZeroHedge-Amid 2nd Largest OpEx In History, Citadel Securities Chief Strategist Warns 'September Weakness May Not Be Finished'.pdf
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ZeroHedge-伽马逼空席卷全球 Gamma Squeeze The World.pdf
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研报
伯恩斯坦-中国电动车_人形机器人路演要点：走出低谷+20260922.pdf
伯恩斯坦-中国电池产业链调研核心要点：行业景气度尚可+20260921.pdf
伯恩斯坦-美国半导体路演：硅谷管理层会议核心要点+20260921.pdf
ZeroHedge-美国 PMI 大幅超预期后，10 年期收益率飙升至 5%.pdf
ZeroHedge-随着衍生品主导市场资金流，Jane Street开始为杠杆型ETF提供互换交易 Jane Street Starts Providing Swaps For Levered ETF As Derivatives Dominate Market Flows.pdf
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伯恩斯坦-中国半导体：华为首款LogicFolding芯片麒麟9050+Pro，性能达3nm级+20260921.pdf
伯恩斯坦-中国晶圆制造设备（WFE）进口追踪：年初至今同比下降4%，下半年进口增长势头强于上半年+20260922.pdf
伯恩斯坦-各大超大规模云厂商2026年第二季度表现如何？+20260922.pdf
伯恩斯坦-货币政策与财政政策，谁将主宰黄金的未来？+20260921.pdf
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研报
伯恩斯坦-中国下一批赢家：工业科技-从国产替代到全球化+20260921.pdf
伯恩斯坦-中国汽车行业：弱者恒弱+20260921.pdf
大摩-中国生物科技十五五规划：国内增长与基建是超越头条新闻的实际上行空间+20260921.pdf
大摩-工业5.0：中国的下一次工业革命+20260921.pdf
大摩-研判AI发展节奏：从基础设施建设走向应用泛化+20260924.pdf
摩根大通-中国AI价值链：蛋糕做大与价值争夺-扩大覆盖范围，首推BABA、腾讯和智谱+20260923.pdf
花旗-中国房地产：历史性政策落地两周后更新+20260921.pdf
高盛-AI时代中国娱乐行业的价值链重构+20260922.pdf
高盛-数据中心表后（BTM）电力解决方案：燃气轮机、燃料电池与往复式发动机+20260923.pdf
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研报
摩根大通-中国股票策略：创新加速，旧经济停滞+20260918.pdf
瑞银-中国半导体设备：8月SPE进口分析-同比强劲增长，需求向更多省份扩散+20260921.pdf
瑞银-中国工业板块：多重逆风压制市场情绪，投资者应如何布局？+20260922.pdf
瑞银-中国机器人行业：人形机器人曙光初现，但AI赋能的传统机器人将率先推进+20260921.pdf
瑞银-中国航运供应链跟踪：贸易流、运费及霍尔木兹海峡动态更新+20260921.pdf
瑞银-中国锂行业：虽已脱离峰值，但已超跌+20260921.pdf
瑞银-人工智能（AI）债务融资监测：供给拓宽，分化加剧+20260921.pdf
瑞银-全球输入输出（IO）半导体：ASIC与CPU走向舞台中央，驱动下一波CoWoS产能扩张+20260922.pdf
野村-AI网络的+Scale‑across与Scale‑in—核心玩家拓展业务边界.pdf
本报告聚焦中国三大要点：1）特朗普-习峰会结束，双方均有意在2026年内维持现状以支持APEC和G20会议，但稀土仍是中方有效杠杆，多数双边紧张未解；2）PBOC第三季度货币政策委员会会议对汇市释放新信号，强调防止"羊群效应"和非理性预期自我强化，意在年底外汇结售高峰期前防止人民币过度升值；3）客户调查表明全球投资者峰会前预期普遍偏低，多数预期为'象征性进展'或'实质性突破'，离岸投资者预期更乐观。总体而言，中美关系呈现'建设性战略稳定'，但关键议题悬而未决，人民币汇率管理关注升值过度风险。 本报告由高盛（Goldman Sachs）亚洲首席中国经济学…
高盛推出中国GDP实时预测框架，结合PMI信号模型、桥梁指标模型和生产端模型三个子模型。模型显示2026年Q3实际GDP同比增长4.1%，较Q2的4.3%进一步放缓。但高盛维持Q3 GDP预测4.4%不变，主要考虑到9月份季末季节性因素、政府债券发行加速以及天气改善等因素。模型暗示Q3 GDP存在下行风险，可能低于市场共识预期。 高盛发布了一份关于中国GDP实时预测框架的研究报告，构建了一套结合PMI信号模型、桥梁指标模型和生产端模型的三模型GDP即时预测系统。该框架基于2017Q1-2019Q4和2023Q2-2026Q2的数据样本（剔除疫情扰动期）…
高盛维持澜起科技买入评级。核心观点包括：(1) AI智能体驱动CPU服务器需求增长，新平台内存通道数从8-12通道提升至16通道（2027E），长期或达24通道，驱动DDR5需求；(2) DDR6 RDIMM需配备2颗RCD（当前为1颗），将进一步拉动RCD需求；(3) RCD产品代际迁移（从RCD03到RCD04再到RCD05），支持ASP和毛利率提升；(4) 公司订单可见度已延伸至2027年，供应端持续改善；(5) CXL MXC产品受益于DDR4复用需求，2027年有望开始量产爬坡。 高盛（Goldman Sachs）于2026年9月28日发布澜…
摩根士丹利认为，国庆假期前市场已逐步定价潜在的住房刺激措施，其中按揭补贴是关键讨论议题。有意义的按揭补贴可通过降低住房持有成本（尤其在高线城市使租金收益率与实际按揭利率接轨）来释放刚性需求，提振购房旺季销售。政策效果取决于六大参数：资金规模与补贴幅度、资金来源（中央 vs 地方）、政策覆盖范围（广泛 vs 针对性）、住房类型（仅新房 vs 新房+二手房）、补贴期限及按揭覆盖范围。若政策覆盖广泛、补贴力度大（50-100bp）且持续多年，可为销售和房价提供持续支撑。受益最大的开发商为一二线城市敞口大的中海、金茂、建发、华润置地；若覆盖二手房，贝壳也将受益…
阿里巴巴云在2026年云栖大会上发布了面向AI SuperPoD的新一代光互连解决方案，涵盖UPO（超高性能光学）与SNPO（近封装光学的纵向扩展）两大架构。UPO采用开放的解耦路线图，从离散模块转向基于NPO和IPO的高密度光学；SNPO则是面向密集GPU集群纵向扩展互连的ODCC开放标准。同时华为也在2026年9月发布了其NPO解决方案，CIOE 2026上多家中国企业展示了NPO相关进展。摩根士丹利认为这些创新印证了其此前的观点——中国有望在NPO产品领域建立起全球竞争优势。行业评级维持"In-Line"（中性）。 摩根士丹利发布的大中华区科技硬…
摩根士丹利重申看好中国半导体本土化供应链。阿里巴巴T-Head发布下一代PPU镇武V900（基于SMIC N+2工艺），性能约为前代M890的3倍，对标NVIDIA H200级别，预计2027年一季度上市，2027年T-Head AI芯片出货量预计达70-80万颗。CXMT HBM3E产能是中国AI GPU的关键瓶颈，2027年预计产出300-400万颗HBM3E堆栈。新发布的Arm架构倚天730 CPU（32核）计划于2027年三季度推出。磐久超节点架构三大方案：AL128（2026-27主力）、AL64（灵活配置）、AL144（2028年量产，采用…
摩根士丹利维持日本半导体生产设备（SPE）行业"Attractive（有吸引力）"评级，认为本轮WFE上行周期将比历史更长。覆盖10只日本SPE股票：超配Ebara、Advantest、SCREEN HD、DISCO、东京电子、KOKUSAI ELECTRIC；中性Tekscend Photomask、JEOL；低配Lasertec、Nikon。预计WFE市场2026年达1628亿美元、2027年2234亿美元、2028年2541亿美元，AI驱动的后端测试、HBM、High-NA EUV是关键增长驱动力。 摩根士丹利于2026年9月27日发布日本半导体…
J.P. Morgan第3周苹果产品供应追踪数据显示，iPhone 18 Pro和Pro Max的交付期仅小幅回落（Pro为23天持平，Pro Max从30天降至29天），回落幅度小于去年17 Pro同期，表明需求依然强劲。Pro系列在美国和欧洲基本与iPhone 17系列持平，全球范围内18 Pro略高于去年，18 Pro Max略低。中国市场18 Pro首次领先去年同期（26天vs 22天），Pro Max仍低于去年但差距持续收窄。整体而言，Pro机型的需求健康，中国市场表现好于此前预期。 J.P. Morgan于2026年9月27日发布了苹果产品…
2026年9月25日，四名美国参议员提出《保护国家安全系统免受中国光模块影响法案》，明确将新易盛（Eoptolink）和中际旭创（Innolight）列为美国国家安全系统（NSS）采购的限制供应商。该法案仍处于立法早期阶段，并非对商业数据中心或AI基础设施市场的全面禁令。由于两家公司的海外营收主要来自AI公司和CSP（云服务商），并非NSS采购范畴，因此近期直接盈利影响有限。但被列入美国联邦立法并被贴上"国家安全威胁"的标签，构成了政治风险阴影，并释放出华盛顿部分议员对中国光器件厂商的强硬信号，未来不排除限制范围扩大的可能。维持中际旭创H股目标价HK$…
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20260927周末消息汇总 其他 1.宏观
【东财能源开采*李淼/王涛】安全稳产而非粗放增产，煤价稳步上行、新高仍可期 0927 本周煤炭板块先涨后跌、整体上涨1.77%，跑赢沪深300/东方财富全A 3.28/2.69pct，周一大涨后回落，主因近期市场仍在博弈保供带来的供给增量以及对需求的悲观预期，但我们认为，本轮政策核心是守住安全底线下的主动稳产，而非放松安监、推动粗放式增产。 山西供应恢复缓慢、印尼政策约束仍存，叠加日耗回升和低库存支撑，煤价短期或有波动，但易涨难跌趋势未变，继续坚定关注煤炭板块
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盘前热点事件 一、昨日热点 传媒：新华传媒、新华文轩
【中信策略】指数修复的可能路径 1）美股在AI应用扩散与硬件修复推动下创新高。Muse等产品显示，已有模型结合新场景也能打开付费市场，应用扩散仍会带动算力需求。美国应用生态难以直接映射A股，但海外行情对A股情绪的压制正在减弱。 2）指数大幅调整的风险相对有限。截至9月23日，前100大市值公司盈利一致预期上修比例为39%；历史上盈利趋势向上时，沪深300阶段最大回撤的中位数为15.2%。加息、油价及AI放缓等担忧已在9月得到一定定价，仓位和情绪也处于低位。短期轮动仍会激烈，不必追逐每一次切换。
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🌈【长江科技】最新周度观点0927 🔥电子 🎆 业绩链条
中美达成"300亿美元"对等降税安排，利好家电等行业出 中国对美国出口降税品类包括:小家电、玩具等。受益标的包括:石头科技/安克创新/美的集团/绿联科技/新宝股份/德昌股份等 石头科技:美国收入占比接近20%，2025Q2开始收到加关税影响，净利率出现明显下跌，虽然部分产能已经转移到东南亚，但东南亚成本高于国内，如果减税，仍有利于公司提高美国市场净利率。
[太阳]【东吴计算机·王紫敬】于无声处听惊雷：重点推荐物理AI 1️⃣政策定调，当下正是左侧布局窗口 👉近期总书记就发展先进制造业作出重要指示，明确坚持智能化方向，持续做大做强先进制造业 。物理AI作为制造业智能化升级的核心抓手，政策与产业双重加速的信号明确。
【AI新材料周观点-20260927】AI应用端叙事升温，关注AIDD与Agent 1、市场观点 首发公众号：思维纪要社
【彤程新材】光刻胶国产领先厂商，重视ArF后续放量 🌹公司将于9月29日于港交所挂牌上市，H股发行定价44港币，本次IPO不设置绿鞋（超额配售选择权）机制，因此上市当日即可纳入港股通标的，南向资金可直接参与交易。 [太阳]公司26H1电子化学品业务为增长核心驱动，半导体材料增长60%，KrF、I线光刻胶业务稳健增长，多款ArF光刻胶已稳定批量供货、同比增幅接近300%。
【东方甄选】9月加速上新、增长再提速，新开海鲜水产、自营上新、全球购3个矩阵号 ＃9月抖音GMV增长提速，自营GMV增速亮眼 据第三方平台统计，东方甄选9月1日-9月26日抖音GMV同比增长124%至12.3亿元，自营品GMV同比增长150%至6.3亿元，预计自营品GMV占比超过50%。
[红包]【东财通信】美提案影响有限，板块有望回归产业升级+业绩兑现 [礼物]9月25日，美国四名两党参议员联名提出《保护国家安全系统免受中国光模块影响法案》，点名中际旭创、新易盛，并将其固件、组件纳入穿透条款。其约束范围限于联邦政府''国家安全系统''采购，且设有五年过渡期，找不到替代来源可逐笔申请豁免。整体来看，该提案属于联邦采购层面的窄口径限制，不涉及商业市场销售禁令。 [礼物]从立法进程看，提案落地存在较大不确定性。国会提案多止步于委员会环节，参议院还需60票方可终结辩论，目前仅四人联署，推动力度有限；叠加10月初休会、中期选举及跛脚鸭会期的时间…
周度重大边际变化： （一） AI及科技方向 网分测试设备在连接器与PCB领域爆发，建议关注 电科思仪、鼎阳科技、普源精电。
【长城证券-能源开采】继续call❗煤炭的再上车机会，市场与政策的强预期差 煤炭9月存在很好的上车机会，板块的调整可以让我们买到足够的量。当前存在【安全vs保供】、【煤价上行vs政策限价】的预期差，但在前面我们微信段子提到的观点，最终还是【安全大于保供】，政策对价格容忍度提升且价格大幅上行。 当前配置思路
[猪头]【农业最强音】猪价逼近10元/kg，仔猪逼近100元/头，再次强CALL生猪养殖板块 节日猪价不涨反跌、仔猪年内新低。截止9月27日，全国均价为10.3元/kg， 贵州、广西、陕西、四川再度跌破10元/kg。供应端持续压制猪价，新一轮需求增量大概率要到11月中下旬（腌腊需求）。7kg仔猪价格为130元/头，年内新低，与23年仔猪最低点持平，且四季度为仔猪补栏淡季（冬季疫情复杂&对应第二年淡季出栏），短期行业难改亏损现状，仔猪价格或继续下跌， 历史亏损最长周期记录持续刷新。 四季度去化或持续加速。预期层面， 四季度为未来大半年唯一的消费旺季，若四…
【东财能源开采*李淼/王涛】安全稳产而非粗放增产，煤价稳步上行、新高仍可期❗️0927 本周煤炭板块先涨后跌、整体上涨1.77%，跑赢沪深300/东方财富全A 3.28/2.69pct，周一大涨后回落，主因近期市场仍在博弈保供带来的供给增量以及对需求的悲观预期，但我们认为， 本轮政策核心是守住安全底线下的主动稳产，而非放松安监、推动粗放式增产。山西供应恢复缓慢、印尼政策约束仍存，叠加日耗回升和低库存支撑，煤价短期或有波动，但易涨难跌趋势未变，继续坚定推荐煤炭板块❗️ 1️⃣ 供给：保供贵在安全主动、供给弹性仍受约束
📑 💬 📌 这是一次粗略尝试，用来估算服务 1 亿 DAU @Muse 所需的底层基础设施。 💬 📊 粗略结论是：
华宝国际：博远HNB印尼核心资产并入，转型新型烟草一体化平台提速【国金轻工&新消费】 9月25日公司全资附属Nocton及World Concept以9,000万元现金，向关联方博远及博远香港收购其合计持有的PT. Broad Far Indonesia 100%股权。标的旗下拥有自主品牌NUSO，同时为区域性烟草客户提供HNB烟弹OEM/ODM服务，已取得印尼全套生产资质并建立规模化产线，产品辐射东南亚、中东等多个市场。2024/2025/2026H1营收分别为5.4/4.7/3.1亿元人民币，毛利分别为0.28/0.72/0.35亿元人民币，202…
全球物流半月谈第四期：从中国快递看东南亚，降本打开千亿件量市场。本篇报告复盘中国通达系"成本优化→包邮门槛下移→件量放大"的正向循环，并以降本弹性为核心变量，测算东南亚快递件量的远期空间。 中国复盘：中国快递过去十二年的核心叙事，不是电商需求单方面拉动，而是成本与件量互为因果的正反馈。中国经验的核心量化关系：成本每降1%，件量增约4%。将中国快递的包裹量增速与成本降幅对齐比较，"件量CAGR/单票成本降幅CAGR"的比值在多个窗口高度契合：中通2016—2025年件量CAGR为26.94%、成本CAGR为-7.57%，比值3.56，中国快递行业2016…
📑 💬 📌 9 月 25 日，麦考密克参议员提出一项法案，旨在禁止中国光模块在美国联邦政府国家安全网络中使用，但设置 5 年缓冲期。。法案点名 Innolight 与 Eptolink 两家主要厂商，但这两家公司目前尚未列入 FCC 受管控企业名单。刚刚结束的会晤聚焦于 “建设性战略稳定”，我们认为这项法案目前更多只是舆论噪音。 💬 📜 麦考密克参议员提出的《保护国家安全系统免受中国光收发器影响法案》仅针对政府网络。9 月 25 日，戴夫・麦考密克参议员联合另外三名跨党参议员推出这项两党法案，作为现有联邦采购限制的延伸。法案包含两项附加条款：1）设置…
元首会晤对油轮情绪干扰结束，美国柴油出口禁令成为较强向上期权，当前高裂解价差驱动的高运价具备较强持续性。运力实质上成为原油生产、加工、消费的瓶颈，sts过驳排队严重，过驳点从波斯湾外向印度、马来西亚转移，对过驳船只需求增加。如果美国出台柴油禁令出台，将会增加全球炼厂裂解价差，同时美国原油出口有望增加，即使只有90天短期影响，也会在高裂解价差、高船舶产能利用率背景产生较强弹性，继续推荐招商轮船、中远海能，美股关注ECO、NAT、DHT。干散货供给逻辑确定，散货船对于船厂利润低于其他船型，中期景气确定，关注海通发展、太平洋航运，美股HSHP，CMBT。
各位领导，今天我们外发了【电子行业26Q3业绩前瞻】，供领导们参考 整体来看：#我们预计26Q3电子行业在AI趋势浪潮下整体业绩维持高景气。其中AI通胀方向最佳，PCB/CCL、存储、AI电源相关公司业绩表现强劲，此外受益于AI订单外溢的半导体制造/封测产业链整体订单趋势持续景气；其次自主可控方向趋势延续，半导体国产设备及零部件端订单快速增长、交付偏紧，下游算力荒持续背景下国产算力相关公司收入/订单保持跨越式增长，静待利润端改签；消费电子整体仍然需求平淡，其中有AI敞口、独立成长逻辑的中上游公司表现更优，面板行业有涨价逻辑的公司业绩更为强势。 我们预计…
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世纪华通（002602.SZ）：多款长青游戏8月高增速，全球手游龙头估值提升可期 1、游戏主业延续高增，全球化多爆款矩阵持续兑现。 2026H1公司互联网游戏业务实现收入213.42亿元，同比增长29.87%，其中《》上线三年后流水再创新高，8月全球手游收入榜第三；《》8月全球手游收入榜第五，《》进一步跻身出海榜前五；8月中国手游海外收入增长榜中：《》第四，《》排名第六，《Lordrush》排名第八，《Hotel Legacy》排名第十，《》排名第十四。国内方面，《》长期稳居iOS游戏畅销榜TOP5，《》排名持续提升，公司已形成SLG、休闲等多品类、多…
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【国金公用煤炭】粤苏月度电价剑指基准 [玫瑰]年末月度电价与次年年度交易电价基本一致，10月广东0.457元/度、江苏0.395元/度，价格均接近基准电价。安徽现货电价涨至0.39元/度，较年初上涨近4分。＃电价上涨确定性提升且涨幅拉大。 想看更多请加V：xian20210130
📑 💬 📊 美国股市本周收官强劲，各大指数均收涨。尽管幕后多股力量相互角力 ——Meta Muse AI 热潮持续、美国与伊朗紧张局势延续、收益率不断攀升 ——；本周 SPX +1.21% // NDX +3.25% // R2K -0.68%。 💬 🌍 宏观方面，围绕霍尔木兹海峡的争论主导本周市场情绪，宏观消息 “轮盘” 仍在继续。周五，《》报道称，伊朗提出一项有条件的计划，拟在七天内重新开放霍尔木兹海峡并恢复核谈判，为本周后半段市场带来一些缓和。
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📑 💬 💰 @Silicon_Data 的 B300 指数当前为，自 4 月启动市场跟踪以来上涨 43.9%。 💬 ❓ 为什么我们要等到现在才推出它？
【广发金工】基于最新的公募基金持仓数据及高频持仓估计模拟，截止至0924，最新的数据模拟显示，相对0630持仓，偏股型基金整体在一级行业上看相对加仓电子、通信、计算机、机械设备、军工等板块，相对减仓医药、食品饮料、建筑材料等板块，二级行业上看相对加仓半导体、通信设备、消费电子等板块，相对减仓医疗服务、化学制药、玻璃玻纤等板块，供参考，欢迎索取详细跟踪数据[玫瑰][愉快]
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0927领导们，虽然要放假了，但是明确一下我的观点： 【光主线】：继续旗帜鲜明推纳真科技（光芯片值钱，且海信的出海能力的协同领导们可以多想想）；想必领导看到汇绿的公告了依然有预期差，重点关注节奏；光纤A2现货涨到268元，继续长飞/俊知；再次提示虽然马上Q4要看28年，大光依然是基本面最好的存在，且NPO需要考量2.5D封装和硅光集成，PDK设计等难点，需要落实到封装产能和设计，在此大光和有单独设计能力的海光芯正/华工有优势。 【玻璃/面板王朝】：玻璃和面板都是看28年的确定性方向，玻璃依然是高端算力进一步进阶的基础之一，且是客户需求导向驱动，重点戈碧…
[红包]中秋白酒动销总结：延续K型分化 [玫瑰]整体来看，行业 K型分化特征依旧显著，高端 普飞多数动销正增&价格较为稳定，需求底部逐步探明。 百元左右价格带及以下的产品需求相对刚性，淡雅、洞6/9、古5/8、玻汾等产品表现较为稳健。腰部价格带仍相对承压，其中青花表现相对较好。 [玫瑰]河南：据部分经销商反馈，普飞动销同比正增，回款节奏快于去年。五粮液、汾酒动销表现基本持平。高度国窖仍承压。
玻璃基板设备端最先放量，也是巨头当前巨头重点加码领域，这也是设备商【金辰股份】最受追捧的原因之一 金辰股份重点布局以TGV玻璃基封装为代表的先进封装设备，产品覆盖超快激光诱导改质、PVD磁控溅射、ALD、高温退火、镀膜及AOI检测等多个核心工艺环节。
[太阳] [太阳] 【长江电新】强调板块“金九银十”机会，重视节前的机器人配置窗口！ 灵巧手良率逐步提升，10月将是本体产能的迅速起量窗口， 1）弗里蒙特optimus产能将于10月明显起量：自8月中建成本体产线后，本体产量持续爬坡，随着Optimus复杂的手部良率以及自动化率问题解决，10月将迎来本体的量产拐点，预计到11月左右提升至周产1k+，本体起量将支撑供应商订单景气。
【周末预期差】周末人形机器人产业持续催化不断 1、外资上调出货预期，行业产能加速提升。高盛将2030年全球人形机器人出货预测从25.6万台上调至89万台；德意志银行将2026年全球出货预期从1.75万台上调至约5万台，判断中国是核心增长引擎。本周上纬新材旗下“启元机器人”发布Q1、T1两款个人机器人，售价19999元起；智身科技官宣，行业级机器人累计量产突破1.5万台，单月产能较去年月均提升超10倍，自研关节模组年产能突破100万件。 2、据报道，特斯拉近几个月Optimus人形机器人产量提升约10倍。
【HY交运ZFZ】航运船舶周观点 260927 美伊冲突陷入僵局、VLCC运价维持高位 🛢强烈看好“油运大时代”- 招商轮船、中远海能、招商南油
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【华鑫医药 | 行业周报】：AIDD价值逐步认可，聚焦配套验证服务 🎉投资要点：1.AI加速新药研发，聚焦配套验证服务；2.创新药国内增速分化，持续关键临床数据催化；3.癌症疫苗是未来mRNA技术的主要突破方向；4.TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海；5.CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种商业化有望持续贡献订单弹性；6.医疗器械出口占据主要增量，政策深化改革聚焦增量。 ☀️AI发展加速新药研发，湿实验验证需求增加，订单季度递增，推荐【百普赛斯】，关注【金斯瑞生物科技】，关注产业链配套需求增加机遇，关注【纳微科技】，【赛分科技】，…
【TGV玻璃基板】 1）一期TGV产线主要面向显示和射频应用，产能已过半；二期15万平半导体产线未定型，镀膜路线是最大变量，设备投资约10-15亿，部分设备已确定、部分设备仍处于评估和按订单扩容阶段。 2）核心设备中大部分采用的都是国产化设备，PVD、ALD等镀膜设备以国产深度定制为主；目前半导体TGV综合良率还在30-40%，中长期来看可达到85%–90%的良率目标。
阿里云栖：模型之外，更关注硬件和应用侧进展 [太阳] 模型：Qwen4已在训练，后续Qwen4.5/5规划5–10T参数，并进一步强调RSI自我改进；万相3.0继续升级视频生成能力，支持多模态输入、最长30秒及原生音频，应用场景从短视频逐步延伸至短剧、广告、MV等内容生产，同时开始探索世界模型方向。 [太阳] 硬件：阿里目前已覆盖真武GPU、倚天CPU、磐脉SmartNIC、ICN互联芯片及镇岳SSD控制器。此次发布真武V900，性能较M890提升3倍，配合自研超节点，单集群可扩展至50万卡，预计27Q1量产；27年倚天CPU也将继续迭代。 相比单颗芯…
🚀🚀【优利德】高端网分进展超预期+采样示波器双重催化，持续重点推荐！ [红包]公司在互动平台上表示，26上半年设立天津研发中心，与成都研发中心协同推进 67GHz矢量网络分析仪研发。我们预计67G网分近期有望推出，较原预期提前2-3个月，且批量订单在即，重大催化！ 高端网分： 公司上半年收购的这个天津VNA团队，已深耕行业超20年，技术对标电科思仪，且已研发67G网分2年以上，产品近期有望推出，在国内处于头部地位。客户端，预计率先在高速连接器领域落地， 订单预计50-100台，27年仅单一客户预计在几个亿级别！ 后续有望在PCB和高速铜缆头部客户送测，…
口含烟制造门槛最高的是高质无纺布【东财新消费｜零售】【诺邦股份】 1.若无纺布无法起到缓释的作用，会给口腔产生灼烧的疼痛感。无纺布的改良让尼古丁更慢的缓释提升体验。虽然我国是全球无纺布生产的主要国家，但由于生产壁垒较低、疫情期间大量小作坊进入，大部分供给并不优质且缺乏研发能力。 2.诺邦股份目前布局了5条差异化产线和1条研发试验线，产品品类丰富，其中就包括口含烟滤芯，该产品定价高，毛利率50%。目前月销几吨、占比较小，但我们看好公司增长潜力，原因在于：1.公司研发生产优势较强，有望解决无纺布改良问题；2.同时，公司具备较强的管理和市场开拓能力，将承接下…
📰 📌 据知情人士告诉 Axios，特朗普总统计划于周日晚上在白宫举行私人晚宴，招待 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei。 📌 重要原因：这次晚宴是两人之间的首次一对一会面，预示着。此前，政府官员及其盟友与该公司长期存在紧张关系。
📰 📌 这是一项估算服务 1 亿日活跃用户（DAU）所需基础设施的尝试。 📌 显然存在许多变动中的假设：智能体的活跃时长、CPU 和内存超额分配的激进程度、智能体生成的模型调用次数，以及这些模型提供服务的效率。
📰 📌 蘋果、輝達、超微、高通、聯發科等大廠看好 AI 與高速運算（HPC）商機，傳出近期追加預訂台積電 2 奈米家族產能規模，增幅達 10% 至 20%，台積電為此加速擴充 2 奈米家族產能建廠腳步，進度優於預期，挹注整體營運動能更為強勁。 📌 台積電一向不評論客戶訊息與市場傳聞。市場原本預估，台積電今年底 2 奈米家族月產能約 9 萬至 10 萬片，2027 年可望維持雙位數成長、達 11 萬片至 14 萬片。業界傳出，由於客戶追單狀況踴躍，台積電加速擴充 2 奈米家族產能，。
📰 📌 我需要给那座七英尺高的提基雕像上油。不知怎么的，这件事演变成对亚马逊（AMZN）广告业务的研究。我让 GPT 帮我找到合适的油、刷子和用品，并特别指示它使用亚马逊平台，将所有商品加入购物车，因为我喜欢当日达或两日达的配送服务。 📌 这里的矛盾在于：我很乐意将产品发现和选择外包给智能代理，但仍希望享受亚马逊的便捷与履约服务。亚马逊可以保留交易环节，但它还能获得广告点击吗？
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