📌 💬 💬在 9 月 17 日至 23 日期间，我们与光通信供应商举行投资者交流会，参会企业包括 Innolight、CIG、DS Precision、华星光电
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💬 💬在 9 月 17 日至 23 日期间，我们与光通信供应商举行投资者交流会，参会企业包括 Innolight、CIG、DS Precision、华星光电，还有 Crystal-Optech、Sunny Optical、Himax 等上游供应商。供应链反馈，。但上游元器件供给会限制出货量，。尽管投资者反馈，市场对 800G 出货的担忧相对更少，但 Innolight 提示，800G 与 1.6T 都有可能遭遇供给短缺。 💬 💬二线供应商对 2027 年给出正向指引：（1）DS Precision 指引出货量可达 3500 万只，其中包含 1000 万只 1.6T 产品；（2）CIG 目标 2027 年月产出 200 万只，对比 2026 年末 150 万只的月产能，意味着潜在年产能可达 1800 万至 2400 万只，其中超过 40% 来自 1.6T；（3）Luxshare 预计 2027 年产量 600 万至 800 万只，1.6T 大约占 50%。 💬这三家企业都强调 2027 年元器件供给充足，并且已经拿到 1.6T 光模块所需的 DSP。不过投资者反馈，市场对一线供应商的竞争力更有信心，同时因为 DSP 供给问题，对二线厂商给出的指引持保留态度。我们调研判断，2027 年 DSP 潜在出货量在 6000 万至 7000 万只，和大部分投资者的观点基本一致。 💬 💬所有光模块厂商都表示，正在推进 3.2T/6.4T 的 NPO 项目。Innolight 提到，乐观情景下，2028 年市场光引擎（OE）规模可达 3000 万至 5000 万套；当前市场预期 2027 年为 200 万至 500 万套，2028 年超过 2000 万套。英伟达的 NPO 项目仍处于样品阶段，。 💬在设计层面，市场同时存在集成激光器方案与 ELS 方案；供应链正在尝试在 ELS 方案中更多采用 100~150 毫瓦连续波激光器。 💬 💬越来越多手机光学供应商正在拓展无源器件业务，初期聚焦和 FAU 相关的光模块产品，目标切入 CPO 赛道。Crystal-Optech 表示，手机光学厂商拥有更强的镀膜设备产能优势，但设备交期有所拉长。不过相关贡献预计 2027 年前不会兑现，因为测试与认证通常需要一年时间。Sunny 表示处于样品阶段，正在和国内客户深化对接。 💬在 CPO 领域，Himax 强调和 FOCI 深度合作，正在研发第三代产品。Himax 称，2027 年仍属于工程验证阶段，但长期增长前景向好。
总体总结
主题正文
- 💬在 9 月 17 日至 23 日期间，我们与光通信供应商举行投资者交流会，参会企业包括 Innolight、CIG、DS Precision、华星光电，还有 Crystal-Optech、Sunny Optical、Himax 等上游供应商。
- 尽管投资者反馈，市场对 800G 出货的担忧相对更少，但 Innolight 提示，800G 与 1.6T 都有可能遭遇供给短缺。
- 💬二线供应商对 2027 年给出正向指引：（1）DS Precision 指引出货量可达 3500 万只，其中包含 1000 万只 1.6T 产品；
- （2）CIG 目标 2027 年月产出 200 万只，对比 2026 年末 150 万只的月产能，意味着潜在年产能可达 1800 万至 2400 万只，其中超过 40% 来自 1.6T；
- （3）Luxshare 预计 2027 年产量 600 万至 800 万只，1.6T 大约占 50%。
- 不过投资者反馈，市场对一线供应商的竞争力更有信心，同时因为 DSP 供给问题，对二线厂商给出的指引持保留态度。
- 我们调研判断，2027 年 DSP 潜在出货量在 6000 万至 7000 万只，和大部分投资者的观点基本一致。
- 不过相关贡献预计 2027 年前不会兑现，因为测试与认证通常需要一年时间。