- J.P. Morgan第3周苹果产品供应追踪数据显示，iPhone 18 Pro和Pro Max的交付期仅小幅回落（Pro为23天持平，Pro Max从30
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- J.P. Morgan第3周苹果产品供应追踪数据显示，iPhone 18 Pro和Pro Max的交付期仅小幅回落（Pro为23天持平，Pro Max从30天降至29天），回落幅度小于去年17 Pro同期，表明需求依然强劲。Pro系列在美国和欧洲基本与iPhone 17系列持平，全球范围内18 Pro略高于去年，18 Pro Max略低。中国市场18 Pro首次领先去年同期（26天vs 22天），Pro Max仍低于去年但差距持续收窄。整体而言，Pro机型的需求健康，中国市场表现好于此前预期。
J.P. Morgan于2026年9月27日发布了苹果产品供应追踪第3周报告，维持苹果"超配"(Overweight)评级，股价$341.07。报告核心观点如下： ：iPhone 18 Pro和Pro Max在第3周的交付期回落幅度有限，明显小于去年同期17 Pro系列的回落幅度，表明Pro机型需求强劲。 ：18 Pro首次领先去年同期，Pro Max虽仍低于去年但差距持续收窄，中国作为唯一此前落后于去年的区域正在快速追赶。 ：美国、德国、英国的Pro系列基本与iPhone 17系列同期持平，全球Pro需求健康。
全球追踪（Global Tracker） 机型Wk1Wk2Wk3去年同期Wk3 iPhone 18 Pro 7天 23天
22天 iPhone 18 Pro Max 19天 30天
31天 18 Pro目前略高于去年同期（23天 vs 22天） 18 Pro Max略低于去年同期（29天 vs 31天），但较Wk2已回落1天 关键判断：交付期回落幅度小于去年同期，表明需求基本面健康 美国市场追踪（US Tracker） iPhone 18 Pro交付期：（与Wk2持平） iPhone 18 Pro Max交付期：（与Wk2持平） 两者均与去年同期水平基本一致 店内可提货情况：18 Pro除酒红色(Burgundy)外均有货；Pro Max所有型号均无可提货 美国占iPhone出货量约 中国市场追踪（China Tracker） iPhone 18 Pro交付期：（Wk2为27天，回落1天） iPhone 18 Pro Max交付期：（Wk2为33天，回落1天） 对比去年同期：17 Pro为22天，17 Pro Max为36天 ：18 Pro首次领先去年同期（26天 vs 22天） Pro Max仍低于去年（32天 vs 36天），但差距从上周的5天缩窄至4天 中国仍是Pro Max唯一仍低于去年同期的市场 店内可提货情况：18 Pro仅黑色款有货，其余型号仍无可提货 中国占iPhone出货量约 欧洲市场追踪（Europe Tracker）
iPhone 18 Pro：（持平） iPhone 18 Pro Max：（持平） 与去年同期水平一致 18 Pro所有型号店内有货；Pro Max所有型号无可提货
iPhone 18 Pro：（持平） iPhone 18 Pro Max：（持平） 与去年同期差距在1天以内 18 Pro除银色(Silver)外均有货；Pro Max所有型号无可提货 德国和英国各占iPhone出货量约 趋势解读 ：所有主要市场Pro Max仍供不应求（店内均无可提货），表明高配机型需求强劲。 ：中国市场前期表现疲弱，但目前差距正在快速收窄，18 Pro甚至领先去年同期，这是一个重要的积极信号。 ：通常新机上市后第2至第3周交付期会明显缩短，但本次回落幅度有限，说明实际订购量超预期。
：超配 (Overweight) ：$341.07（截至2026年9月25日） ：AAPL US ：软件 - 大盘 / 中小盘 ：本报告聚焦产品供应追踪数据，未调整盈利预测或目标价 J.P. Morgan维持对苹果的乐观看法，认为Pro机型的强劲需求验证了产品周期逻辑，特别是中国市场差距的收窄是积极信号。
：供应链中断或产能调整可能影响交付期数据的解读，需区分需求驱动与供应限制。 ：虽然18 Pro已领先去年同期，但Pro Max仍低于去年，需关注后续趋势是否持续改善。 ：Pro系列表现强劲，但其他机型（如标准版、Air）的需求状况未在本报告中详细覆盖，可能存在产品组合风险。 ：高交付期反映需求强劲，但若宏观环境恶化（如经济衰退），可能导致后续需求回落。 ：来自中国本土品牌（如华为、小米）的竞争可能持续影响苹果在中国市场的份额。 ：交付期仅反映短期供需状况，不应作为长期需求的唯一判断依据，需结合出货量数据综合判断。
总体总结
主题正文
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- J.P. Morgan第3周苹果产品供应追踪数据显示，iPhone 18 Pro和Pro Max的交付期仅小幅回落（Pro为23天持平，Pro Max从30天降至29天），回落幅度小于去年17 Pro同期，表明需求依然强劲。
- Pro系列在美国和欧洲基本与iPhone 17系列持平，全球范围内18 Pro略高于去年，18 Pro Max略低。
- J.P. Morgan于2026年9月27日发布了苹果产品供应追踪第3周报告，维持苹果"超配"(Overweight)评级，股价$341.07。
- ：iPhone 18 Pro和Pro Max在第3周的交付期回落幅度有限，明显小于去年同期17 Pro系列的回落幅度，表明Pro机型需求强劲。
- ：18 Pro首次领先去年同期，Pro Max虽仍低于去年但差距持续收窄，中国作为唯一此前落后于去年的区域正在快速追赶。
- ：供应链中断或产能调整可能影响交付期数据的解读，需区分需求驱动与供应限制。
- ：虽然18 Pro已领先去年同期，但Pro Max仍低于去年，需关注后续趋势是否持续改善。
- ：Pro系列表现强劲，但其他机型（如标准版、Air）的需求状况未在本报告中详细覆盖，可能存在产品组合风险。