【天风电新】先导集团SOFC相关订单梳理和更新-0928 - MFC（先导元创 & pivotal）：国内（元创）半导体6.8亿rmb，海外（pivotal）明

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【天风电新】先导集团SOFC相关订单梳理和更新-0928

• MFC（先导元创 & pivotal）：国内（元创）半导体6.8亿rmb，海外（pivotal）明年指引40w只，be出15-20w只，泛林、应莱等半导体20w只等，海外这部分对应至少40亿收入。

• 电解质、连接体、电容柜等（先导基电）：超10亿美金订单，我们预计在20亿美金左右，这部分只包含【电解质和连接体】，按照1gw=35亿（其中电解质7.5亿，连接体27.5亿），对应4gw订单，预计交付2年周期。

其他订单：如配电系统里的变压器、中高压开关柜、超级电容柜等还在获单过程。

• 氧化钪（粉体，先导电科）：去年在BE份额八成，最新订单暂不知。

总结： ❗️从跟BE订单来看，目前涵盖：MFC、氧化钪粉体、电解质、连接体等，未来还会有配电系统。

看好订单持续超预期。

对股权架构未来考量：未来会考虑降低先导基电跟电科的关联交易，因此先导电科的走向大概率只有一个，先导元创还没完全定。

总体总结

主题正文 总结： ❗️从跟BE订单来看，目前涵盖：MFC、氧化钪粉体、电解质、连接体等，未来还会有配电系统。

看好订单持续超预期。

对股权架构未来考量：未来会考虑降低先导基电跟电科的关联交易，因此先导电科的走向大概率只有一个，先导元创还没完全定。