【HY交运ZFZ】航运船舶周观点 260927 美伊冲突陷入僵局、VLCC运价维持高位 🛢强烈看好“油运大时代”- 招商轮船、中远海能、招商南油 上周美伊谈判最
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【HY交运ZFZ】航运船舶周观点 260927
美伊冲突陷入僵局、VLCC运价维持高位
🛢强烈看好“油运大时代”- 招商轮船、中远海能、招商南油 上周美伊谈判最终未有进展，而中东原油出口正在逐渐恢复，海峡暗航货量达到1100w桶/日水平，沙特管道亦开始逐渐恢复。史诗级VLCC运价与极度紧张的VLCC可用运力导致部分货盘选择使用小船，这更多是一种短期措施。随着美伊局势陷入僵局，下游抢油需求与中游运力紧张或将至少持续支撑VLCC运价维持高位：中东湾外线超80w，西非/拉美线50w，美湾线40w；一年期期租租金达到20w+。中国成品油出口逐渐放量，MR远东综合运价达7.7w。后续油运运价租金向上趋势仍明确，且后续维持高位的概率极高。展望后市，无论中东冲突持续（双海峡部分封锁）or美伊再次和解，油运均有望“一船难求”。 地缘动荡、运力为王、【招商轮船】【中远海能】均看两倍起步！ 【招商南油】成品油贸亦受益！
🪨持续看好“散运新周期”- 海通发展、招商轮船（油散共振） 澳矿巴西矿发货尚可，BDI在3400点附近波动。中长期看，主流矿商持续增产与运力老化有望形成持续多年的供需缺口扩张，持续看好散运运价中枢上行。 看好纯散运标的【海通发展】中长期看周期&成长双翻倍！ 油散双核【招商轮船】周期共振、有望迎来利润与估值戴维斯双击！
🚢油散景气度带动船价复苏 - 中国船舶、中国动力、中船防务、松发股份（恒力重工） 新造船价指数上周环比上涨0.34点，为186.59点，散运大船与LPG船价较强。油散市场持续向好，有望持续催化油散新单潮，集运船司利润可观、持续资本开支，新单持续放量，叠加船舶企业业绩逐步释放和潜在重组催化，造船产业链或迎来β、α双催化。
💡建议持续关注成长红利标的 中远海特、中远海控、海丰国际、中国船舶租赁配置价值。
总体总结
主题正文
- 上周美伊谈判最终未有进展，而中东原油出口正在逐渐恢复，海峡暗航货量达到1100w桶/日水平，沙特管道亦开始逐渐恢复。
- 史诗级VLCC运价与极度紧张的VLCC可用运力导致部分货盘选择使用小船，这更多是一种短期措施。
- 随着美伊局势陷入僵局，下游抢油需求与中游运力紧张或将至少持续支撑VLCC运价维持高位：中东湾外线超80w，西非/拉美线50w，美湾线40w；
- 中长期看，主流矿商持续增产与运力老化有望形成持续多年的供需缺口扩张，持续看好散运运价中枢上行。
- 油散双核【招商轮船】周期共振、有望迎来利润与估值戴维斯双击！
- 新造船价指数上周环比上涨0.34点，为186.59点，散运大船与LPG船价较强。
- 油散市场持续向好，有望持续催化油散新单潮，集运船司利润可观、持续资本开支，新单持续放量，叠加船舶企业业绩逐步释放和潜在重组催化，造船产业链或迎来β、α双催化。
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