思维纪要社 2026-08-09 目录

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001. [红包]【浙商电子|机械】精测电子(300567) 重大推荐：先进逻辑筑基，存储拐点将至一、推荐逻辑公司是国内半导体量检测设备头部企业，受益于海内外AI大

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[红包]【浙商电子|机械】精测电子(300567) 重大推荐：先进逻辑筑基，存储拐点将至一、推荐逻辑公司是国内半导体量检测设备头部企业，受益于海内外AI大模型商业化持续推动算力需求提升、带动全球晶圆厂扩产提速、以及公司自身在重要大客户的潜在突破，公司业绩有望加速成长。

003. 【浙商轻工史凡可】周更新：再call出海α和箱板β，确定性超额；裕同开启成长期，重视布局 [烟花]观点：强调箱板供需改善涨价持续性强、消费进入全球化突破阶段。持

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【浙商轻工史凡可】周更新：再call出海α和箱板β，确定性超额；裕同开启成长期，重视布局 [烟花]观点：强调箱板供需改善涨价持续性强、消费进入全球化突破阶段。持续重点推荐太阳玖龙俩英科致欧，以及裕同液冷驱动成长提速。 [玫瑰]造纸：废纸系在7月短暂盘整后本周在需求支持、大厂推动下重回上涨，继续看好完旺季提涨与盈利扩张。低位延续推荐箱板龙头玖龙太阳，关注理文林平。本周五洲发布26H1业绩，瓦楞纸/特种纸提价推动业绩高增。关注仙鹤电容纸客户验证和突破。

005. [红包]藻油行业跟踪点评：鱼油涨价打开藻油替代空间，金达威前瞻性布局投产-20260809 1️⃣受配额下降及厄尔尼诺效应影响，鱼油供给短缺价格高涨 [太阳]价

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[红包]藻油行业跟踪点评：鱼油涨价打开藻油替代空间，金达威前瞻性布局投产-20260809 1️⃣受配额下降及厄尔尼诺效应影响，鱼油供给短缺价格高涨 [太阳]价格端：25Q4起全球鱼油价格持续走高， 26年5月秘鲁饲料级鱼油FOB价格达到4100美元/吨（yoy+64%），7月已达6800美元/吨。若今年B季（11月至次年1月）继续收紧配额、气候持续异常，全球鱼油将处于高价周期直至27H1。

006. [抱拳]【中信证券交运物流】航空周度更新：周度量价环比改善，国泰中报利润超预期 [太阳] 客运量增速环比改善，料暑期客运量或同增5%左右。 8月1日至7日，行业

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[抱拳]【中信证券交运物流】航空周度更新：周度量价环比改善，国泰中报利润超预期 [太阳] 客运量增速环比改善，料暑期客运量或同增5%左右。 8月1日至7日，行业航班量环比增长3.2%、同比增长5.6%，其中国内/国际/地区航班量同比+6.5%/+0.5%/-1.0%；同期旅客运输量同比增长8.6%，增速高于航班量3.0ppts。根据航班管家，截止08月08日，2026年暑运前39天全民航累计航班量同比增长2.1%，旅客运输量同比增长4.7%，客座率同比增长1.7ppts。

007. 【信达消费】造纸数据跟踪：浆纸底部震荡，国废回暖、黑纸旺季反弹可期260809 [太阳]纸浆价格：本周内盘针叶浆价格为4801元/吨（环比-76元/吨），内盘阔

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【信达消费】造纸数据跟踪：浆纸底部震荡，国废回暖、黑纸旺季反弹可期260809 [太阳]纸浆价格：本周内盘针叶浆价格为4801元/吨（环比-76元/吨），内盘阔叶浆价格为4338元/吨（环比-16元/吨）。 [太阳]木浆系周均价：双胶纸价格4538元/吨（环比持平）、铜版纸价格4450元/吨（环比持平）、白卡纸价格4035元/吨（环比-9元/吨），生活用纸价格5600元/吨（环比持平）。

009. [太阳]CT食饮周观点：茅五批价有所回升，关注健康原料机会（20260809） 1、白酒：茅五批价有所回升，Q3低基数可期。近期茅台提价后飞天批价拉升到170

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[太阳]CT食饮周观点：茅五批价有所回升，关注健康原料机会（20260809） 1、白酒：茅五批价有所回升，Q3低基数可期。近期茅台提价后飞天批价拉升到1700元左右，直营门店团购价亦相应提高；五粮液在批价最低触及710元后，公司释放挺价信号，经销商配合下近期批价回到750元左右，且渠道预期茅五价格仍有进一步上行空间，当前行业需求已至底部，中秋国庆有望环比改善。

010. 【浙商轻工史凡可】悍高集团：收入逆势成长，五金领域不断扩张业绩一览 1）26H1实现收入16.78亿（同比+15.74%，下同），归母净利2.92亿（+10.

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【浙商轻工史凡可】悍高集团：收入逆势成长，五金领域不断扩张业绩一览 1）26H1实现收入16.78亿（同比+15.74%，下同），归母净利2.92亿（+10.12%），扣非净利润2.79亿（+6.82%），利润增速低于收入主要系成本端及汇兑不利因素影响。

012. 【中信传媒】周观点：Qwen3.8-Max发布，AI营销持续兑现 [礼物]AI：国产大模型持续迭代，模型能力提升与商业化探索同步推进。本周阿里发布新一代旗舰模型

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【中信传媒】周观点：Qwen3.8-Max发布，AI营销持续兑现 [礼物]AI：国产大模型持续迭代，模型能力提升与商业化探索同步推进。本周阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max，总参数规模达2.4万亿，采用MoE架构、单次请求激活约950亿参数，支持文本、图像、视频等多模态输入及最长100万Token上下文，进一步强化复杂推理、代码及多模态能力；DeepSeek推出V4-Flash，在保持较强模型能力的同时进一步突出推理性价比，目前官方API输入/输出价格分别为1/2元每百万Token。值得关注的是，DeepSeek近期发布API涨价通知，计划进…

013. 【hcdx】国力电子：半导体与大科学装置“卖铲人”，国内电真空器件稀缺龙头 🍁 真空电容器：国内唯一量产、替代进口卡位卡脖子赛道。公司是半导体真空电容器国内独

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【hcdx】国力电子：半导体与大科学装置“卖铲人”，国内电真空器件稀缺龙头 🍁 真空电容器：国内唯一量产、替代进口卡位卡脖子赛道。公司是半导体真空电容器国内独家供应商，替代瑞士Comet与日本明电舍，应用覆盖设备新机与维保市场（寿命约2年）。未来市场空间50-60e，2年前的增量自动转化为2年后的维保新单，商业模式极佳，目前在手订单超3亿元。产品较海外便宜35%左右，批量后毛利率预计超50%。

016. MLCC开启新一轮涨价，关注订单溢出和国产替代申港首发公众号：思维纪要社证券 AI对高端MLCC需求带动日韩龙头厂商产能转向高端规格，以及智能驾驶渗透率提

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MLCC开启新一轮涨价，关注订单溢出和国产替代申港首发公众号：思维纪要社证券 AI对高端MLCC需求带动日韩龙头厂商产能转向高端规格，以及智能驾驶渗透率提高，国内厂商有望受益订单溢出和国产份额替代，具备高容高压、车规级MLCC量产能力的国产厂商有望率先受益。

017. #全知道

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018. 20260803~20260809 音频&文档汇总内容较多，请点击展开全部，获取网盘链接，可直接下载目录文件自行检索 --------------------

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20260803~20260809 音频&文档汇总内容较多，请点击展开全部，获取网盘链接，可直接下载目录文件自行检索 --------------------------------------------------------------------------------

019. 光芯片上游核心卡脖子材料再添一员：磷化铟配套铱坩埚年内涨价70%，现货价达200万/公斤、货源紧缺（央视财经报道视频号）： 1. 原料端硬约束：铱为伴生矿、无

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光芯片上游核心卡脖子材料再添一员：磷化铟配套铱坩埚年内涨价70%，现货价达200万/公斤、货源紧缺（央视财经报道视频号）：原料端硬约束：铱为伴生矿、无独立矿源，全球年原生产量仅7-8吨，南非垄断80%供给，扩产周期5-10年；2026年实物缺口占供给13%，短期无法增产；地缘、矿山检修极易造成现货持续偏紧。

020. 锐捷网络学习会议纪要会议要点 1. 华为昇腾及超节点产业进展 • 昇腾950DT核心价值：昇腾950DT发布后，我国基本解决算力焦虑问题，从2026年9月开始

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锐捷网络学习会议纪要会议要点华为昇腾及超节点产业进展

021. 【欧菲光澄清：不存在人为压低公司零部件售价、向实控人控制公司转移利润的行为】财联社8月9日电，欧菲光(002456.SZ)公告称，公司针对8月6日媒体报道《欧

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【欧菲光澄清：不存在人为压低公司零部件售价、向实控人控制公司转移利润的行为】财联社8月9日电，欧菲光(002456.SZ)公告称，公司针对8月6日媒体报道《欧菲光遭举报！实控人蔡荣军被指设体外公司掏空上市公司资产》进行澄清。公司与实控人蔡荣军控制公司新菲光、新思考的研发目标、技术路线、产品应用场景各不相同。公司研发形成的工艺、技术、专利均服务于本公司产品，不存在与新思考、新菲光互相通用、共享的研发技术及专利，亦不存在由公司承担研发亏损风险但将成熟工艺无合理授权或技术转让费直接复用于新菲光光模块产品的情况。公司未为新菲光生产或代工该报道所述光模块光学组…

022. 🌈宇树开启网上申购，重申国产机器人本体+端侧配置窗口～ 1、我们在本周密集进行宇树teach in 路演，公司作为“中国版波士顿动力”，发行定价超预期。与此同时

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🌈宇树开启网上申购，重申国产机器人本体+端侧配置窗口～ 1、我们在本周密集进行宇树teach in 路演，公司作为“中国版波士顿动力”，发行定价超预期。与此同时、具身智能作为另一条行业叙事主线，徐徐展开。 2、回顾2022-2025年，全市场主动资金主要围绕海外人形机器人零部件配置仓位；我们认为，宇树机器人上市/正式代表市场叙事的重新调整。从押注海外，到看重国产机器人本体厂商的整体价值。本次宇树IPO募集资金50%投入基础模型，从硬件叙事转化为具身智能叙事。

023. 【申万计算机】AI大模型近期关注点20260809：价格内卷趋缓/Astra延期凸显安全约束/模型Scaling仍在继续/模型厂加速FDE。事件一： Deep

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【申万计算机】AI大模型近期关注点20260809：价格内卷趋缓/Astra延期凸显安全约束/模型Scaling仍在继续/模型厂加速FDE。事件一： DeepSeek计划大幅上调API价格，Qwen、Kimi探索大型商业用户收入分成。 [礼物]开源模型正从“低价获客”转向“生态变现”。前期依靠低成本、可私有化和可二次开发快速扩大开发者生态，形成规模后再通过API、云服务、商业授权和收入分成兑现价值。随着开源模型能力接近闭源，国内价格内卷有望趋缓，强模型能力+商业化能力+算力效率兼备的厂商更受益。

024. 【天风建筑建材新材料】上周调研情况总结（如需详细纪要私信回复）一、实朴检测布局磷化上游红磷与高纯两大核心原材料。红磷规划产能50吨，规划产能100吨，磷化多

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【天风建筑建材新材料】上周调研情况总结（如需详细纪要私信回复）一、实朴检测布局磷化上游红磷与高纯两大核心原材料。红磷规划产能50吨，规划产能100吨，磷化多晶一期50-80吨，预计2027年全年出货约30吨，对应净利润约1.5亿元。6N红磷完全成本仅800-1000元/公斤，售价已达4800元/公斤，单公斤净利约4000元。技术团队源自峨眉半导体材料研究所，核心CTO为所长徒弟。博通预测2030年磷化需求较2026年产能增长20倍，红磷供不应求，价格持续上涨。

025. 浙商电子王凌涛老师最新观点供大家参考【近期反弹细分赛道组合】按优先级排序（1）高阶AI PCB链 PCB：广合科技、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、方正科技、

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浙商电子王凌涛老师最新观点供大家参考【近期反弹细分赛道组合】按优先级排序（1）高阶AI PCB链

026. 【开源医药 | 行业周报】全链条业绩均超预期的减重代谢领域 GLP-1系列大药全面超预期增长，新增量加速向上礼来、诺和诺德2026H1业绩接连超预期，替尔泊肽、

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【开源医药 | 行业周报】全链条业绩均超预期的减重代谢领域 GLP-1系列大药全面超预期增长，新增量加速向上礼来、诺和诺德2026H1业绩接连超预期，替尔泊肽、司美格鲁肽及口服新品表现突出、两家公司均上调全年指引，再度验证GLP-1系列大药周期。替尔泊肽2025年登顶全球药王、2026H1收入277亿美元（+88%），继续保持超高速增长；口服GLP-1小分子药物上市后，单季度销售接近1亿美金并有望迎来加速放量阶段。司美格鲁肽矩阵持续扩容，口服剂型加速放量，行业由"单品驱动"迈入"品类扩容"。需求侧渗透率仍低、适应症持续拓展，供给与产品侧由注射向口服多肽…

027. #龙虎榜

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028. [红包][红包][红包]材料首call 广钢气体：出海实现重大突破，维持目标市值千亿【华西机械】事件：广钢与韩国AirFirst签署长协、合作研发韩国半导体专

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[红包][红包][红包]材料首call 广钢气体：出海实现重大突破，维持目标市值千亿【华西机械】事件：广钢与韩国AirFirst签署长协、合作研发韩国半导体专用超高纯制氮解决方案Super-N。 1、1）AirFirst作为韩国龙头气体企业，但缺乏制氮设备生产能力，本次合作区别于常规框架性协议，而是具有明确履约机制与商业落地路径的长期深度协同合作！我们推测5W方制氮设备单价过亿，短期看，牵手AirFirs直接给公司带来设备订单！2）中长期，6月30日三星、海力士均规划了巨大的CAPEX规划，其中半导体投资分别高达2030、1000万亿韩元，将释…

029. [加油]HF新兴产业周报-20260809 🎁小专题：重视磷化因短缺——云南锗业和三安光电❗（孔令欣） 📢观点：8月市场活过来了，科技、医药和有色都有不错表现，

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[加油]HF新兴产业周报-20260809 🎁小专题：重视磷化因短缺——云南锗业和三安光电❗（孔令欣） 📢观点：8月市场活过来了，科技、医药和有色都有不错表现，科技中看好国产、Rubin、和关注宇树上市的机器人行情，医药中CXO和上游景气且受益AI4S，科技医药两手抓❗

030. 【招商医药】周观点：创新产业链强势领涨，持续看好医药后市，推荐创新药、CXO上游及药房等 [玫瑰]复盘：上周（8月3日-7日）医药跑赢大盘，CXO与上游强势领涨

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【招商医药】周观点：创新产业链强势领涨，持续看好医药后市，推荐创新药、CXO上游及药房等 [玫瑰]复盘：上周（8月3日-7日）医药跑赢大盘，CXO与上游强势领涨：SW医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深300 3.96pct；恒生医疗保健上涨8.00%，跑赢恒生指数8.83pct，医疗研发外包（+20.3%）领涨全板块。 [庆祝]龙头佳绩频出，创新出海、CXO与上游景气度持续验证：药明康德半年利润首次突破百亿元并上调全年指引，百济神州及多家生命科学上游公司业绩高增。随着中报披露及WCLC、ESMO等会议临近，管线催化在即，产业中长期趋势持续，继续看好医…

031. 🌊【中国中车】更新：动车组高级修招标释放，铁路业务景气向上 1、近期动车组高级修招标落地，五级修招标环比大幅改善。本次招标三、四、五级修分别达161.125组、

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🌊【中国中车】更新：动车组高级修招标释放，铁路业务景气向上 1、近期动车组高级修招标落地，五级修招标环比大幅改善。本次招标三、四、五级修分别达161.125组、105组、155组；其中三级修连续2次招标超150组（此前不足100组）、四级修维持100组出头水平，五级修环比1月招标约翻倍增长，初步统计招标金额为近四次招标高位；展望明后年高级修有望达15-20%甚至更高增长。 2、国内客运超预期是核心，铁总盈利持续向上，动车组新车招标有望近期开启，预计26年动车组交付维持持平预期。展望27年4000+公里新通车里程为近年来新高推动新车采购。

032. 创新药专家： 1、中国创新药企的BD项目已占全球技术出海的75%，未来应更多地参与全球市场销售，因此大药企更鼓励采取newco和coco的模式。而小药企只要不授

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创新药专家： 1、中国创新药企的BD项目已占全球技术出海的75%，未来应更多地参与全球市场销售，因此大药企更鼓励采取newco和coco的模式。而小药企只要不授权核心技术平台，管线授权也不会受限。 2、6月底国办召开全年医疗重点工作会后，预计27年将公布监管细则，若美国国会对中国创新药企BD进行限制，不排除商务部对此进行反击。

033. [礼物]【更新】关于茅台自营店部分产品调价的解读： [庆祝]事件：8.7日茅台对线下自营店零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，

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[礼物]【更新】关于茅台自营店部分产品调价的解读： [庆祝]事件：8.7日茅台对线下自营店零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，生肖上调至1951元，精品上调至2410元/瓶。 [玫瑰]1、我们判断原因有二

034. 【国金空天】商业航天本周新闻|2026.08.09 【国内新闻】 🚀 蓝箭航天朱雀三号航警更新，8月11日早间执行一级回收试验发射。8月5日兰州ACC发布两条N

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【国金空天】商业航天本周新闻|2026.08.09 【国内新闻】 🚀 蓝箭航天朱雀三号航警更新，8月11日早间执行一级回收试验发射。8月5日兰州ACC发布两条NOTAM航警通告划定危险空域，朱雀3号本次一级回收仍采用航区回收的模式，根据之前信息，蓝箭航天的航区回场位于甘肃省武威市民勤县境内。A3378对应甘肃武威民勤县一级火箭回收区，A3379为秦岭附近二级/整流罩溅落区，锁定发射时间8月11日早晨。

035. 创新药产业链利好不断，继续看好创新药产业链+创新药本周，AIDD引发市场较高关注。当期AIDD技术发展正在从AlphaFold阶段的“单一结构预测”，升级到生

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创新药产业链利好不断，继续看好创新药产业链+创新药本周，AIDD引发市场较高关注。当期AIDD技术发展正在从AlphaFold阶段的“单一结构预测”，升级到生成式分子设计、多模态生物学模型，再进一步走向以Claude为代表、能够阅读文献、分析组学与实验数据、编写代码并调用专业模型的科研智能体。与之相对应，CXO的受益路径也逐级深化。2026年AIDD需求显著提升，相关投融资也持续高涨。当前生成式AI的竞争力高度依赖高质量、标准化且可回流的实验数据，从而带动上游基因蛋白合成供应商订单业绩高速增长。展望后续，随着AIDD从技术概念积累量变，将逐步走向产业…

036. 【天风新材料 π 点多支持】实朴检测交流纪要 --20260809 实朴检测业务规划：1) 布局 6.5N‑7N 红磷、4N‑7N 高纯铟，后续延伸磷化铟多晶；

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【天风新材料 π 点多支持】实朴检测交流纪要 --20260809 实朴检测业务规划：1) 布局 6.5N‑7N 红磷、4N‑7N 高纯铟，后续延伸磷化铟多晶；红磷规划产能 50 吨、高纯铟 100 吨，多晶一期 50‑80 吨；采用委托代工模式，租用已有资质甲类化工厂房，4‑6 个月产出，2027 年红磷目标出货 30 吨。2) 核心技术团队源自峨眉半导体研究所，吸纳武汉拓材流失核心人员；采用三氯化磷精馏加氢还原工艺，6N 红磷完全成本 800‑1000 元 / 公斤。3) 盈利测算：6N 红磷现货 4800 元 / 公斤，单公斤净利约 4000 元…

037. 20260809周末消息汇总 AI 1.AI制药 ①从基因合成到蛋白表达的流程中，AI制药实验正在快速改变行业格局，核心是研发效率的持续提升 ②AI制药公司对模

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20260809周末消息汇总 AI 1.AI制药

038. 【广发机械】专用设备跟踪：AAOI大幅扩产，寒武纪备货大幅增加光设备。AAOI计划2年扩充10倍产能，800G和1.6T光模块产能将从目前的10万颗/月，年底

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【广发机械】专用设备跟踪：AAOI大幅扩产，寒武纪备货大幅增加光设备。AAOI计划2年扩充10倍产能，800G和1.6T光模块产能将从目前的10万颗/月，年底扩充至65万颗/月，2027年底将进一步扩充至93万颗/月，同时公司表示ELSFP模块（CPO用外置光源模块）计划于2028年底达到40万颗/月；如同我们路演一直强调的，近两年行业的产能将有10倍级增长，叠加产品升级，光模块设备市场将从百亿级别迈向千亿级别，不管FCC如何落地，设备都将受益。 CPO设备关注罗博特科、联讯仪器、强一股份、科瑞技术等，光模块设备关注联讯仪器、罗博特科、华兴源创、猎奇…

039. #苹果 #长鑫科技

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040. ABF载板持续紧缺，材料为核心卡点【中泰建材&化工|孙颖团队】 ABF材料为核心卡点。 ABF载板用于高算力封装，需求端受3重因素同步拉动呈现几何级增长，1）芯

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ABF载板持续紧缺，材料为核心卡点【中泰建材&化工|孙颖团队】 ABF材料为核心卡点。 ABF载板用于高算力封装，需求端受3重因素同步拉动呈现几何级增长，1）芯片数量爆发；2）单颗芯片所需ABF面积提升；3）单颗芯片所需ABF层数提升。供给端卡点在于材料环节，一是ABF膜，二是T布。 ABF膜开启涨价。ABF膜全球格局集中，味之素占据90-95%份额。供给增量有限，ABF膜交期超过6个月，已开始涨价，预计Q3涨价加速。国产望加速导入莲花控股

041. 🌐 行业早期CDU配的流量计没有统一标准，NV发布液冷白皮书后行业逐渐统一采用电磁流量计。 ⚙️ 涡街流量计精度偏差在±10%，无法满足液冷场景冷却液精密分配的

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🌐 行业早期CDU配的流量计没有统一标准，NV发布液冷白皮书后行业逐渐统一采用电磁流量计。 ⚙️ 涡街流量计精度偏差在±10%，无法满足液冷场景冷却液精密分配的需求；超声波流量计在理想条件下精度能够达到±1%，但是在弯管条件下偏差会上升至±5%以上；。 📏 电磁流量计在常规安装中，要保证流量计前5倍管道直径的直管，后3倍管道直径的直管，俗称“前5后3”。

042. 🔥【GX军工】国科天成：继续重点推荐，看翻倍机会，红外赛道龙头迎来业绩爆发❗ 1）⭐ 订单井喷：仅7月单月即落地6.3亿海外民品大单 7月20日公告签订非制冷红

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🔥【GX军工】国科天成：继续重点推荐，看翻倍机会，红外赛道龙头迎来业绩爆发❗ 1）⭐ 订单井喷：仅7月单月即落地6.3亿海外民品大单 7月20日公告签订非制冷红外合同，金额不低于6.3亿元（含税），占2025年营收57%，三季度起集中交付。国内民品及特种订单同样旺盛，下半年进入交付通道。 2）⭐ 公司卡位：InSb制冷红外民营龙头公司是国内锑化铟制冷红外民营龙头，深度绑定核心军工集团，卡位导弹导引头、战机光电吊舱等核心装备；同时非制冷红外产品已批量供货民用市场，军用+民用双轮驱动，有望持续受益于行业高景气。

043. ⚙️⚙️【西部机械】多板块具备高胜率修复机会，多超跌个股兼具绝佳赔率 🌟重点推荐个股思路：流动性问题修复后，超跌个股若出现了正向边际变化则是兼具胜率与赔率的

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⚙️⚙️【西部机械】多板块具备高胜率修复机会，多超跌个股兼具绝佳赔率 🌟重点推荐个股思路：流动性问题修复后，超跌个股若出现了正向边际变化则是兼具胜率与赔率的绝佳投资机会，近期密集调研更新，重点推荐如下：

044. 【国海轻工】周观点更新：废纸系涨价函密集落地，关注出海业绩确定性-20260809 造纸：黑纸涨价函密集落地，理文五洲H1业绩验证盈利修复 -废纸系：本周瓦楞及

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【国海轻工】周观点更新：废纸系涨价函密集落地，关注出海业绩确定性-20260809 造纸：黑纸涨价函密集落地，理文五洲H1业绩验证盈利修复 -废纸系：本周瓦楞及箱板纸市场价格涨跌互现，中国AA级瓦楞纸120g市场环比跌幅1.26%，同比涨幅26.18%；中国箱板纸市场环比跌幅0.34%，同比涨幅11.83%。8月，玖龙、理文、山鹰、安徽林平及荣成环保等多家大型纸企发布涨价函，涉及再生牛卡、瓦楞箱板纸等品种，平均涨幅50元/吨。下周市场多空因素交织，市场呈现先跌后涨态势。下周瓦楞及箱板纸市场价格涨跌互现，均价环比上涨：1.原料废纸供应偏紧，价格或继续上涨…

045. 已进入强厄尔尼诺，美国8月农作物进入关键期【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻数据跟踪】 🔆 强厄尔尼诺确认：截至8月2日Nino3.4升至+2.02℃；7月SOI月均

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已进入强厄尔尼诺，美国8月农作物进入关键期【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻数据跟踪】 🔆 强厄尔尼诺确认：截至8月2日Nino3.4升至+2.02℃；7月SOI月均值-29.1，低于1997/98与2015/16两次极强厄尔尼诺同期水平。重点关注本周四NOAA最新预报。 1⃣ 美国：平原和西部干旱继续恶化、大豆风险高于玉米。截至8月4日，美国干旱面积约40.7%，玉米/大豆产区受旱比例28%/26%。玉米带核心区爱荷华、伊利诺伊、印第安纳暂未明显升级；大豆处于开花、结荚及籽粒形成关键期，若8月中旬继续高温少雨，北部大豆区风险更高。

046. 富邦证券：英伟达芯片产量预测与调整 > Rubin Ultra 调整：继 NVIDIA 取消或推迟其 Kyber 机架和四计算芯片 Rubin Ultra GP

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富邦证券：英伟达芯片产量预测与调整 Rubin Ultra 调整：继 NVIDIA 取消或推迟其 Kyber 机架和四计算芯片 Rubin Ultra GPU 后，中间层尺寸预计与 Rubin 相比仅小幅增加。中间层估算：该模型估算 Rubin 每块 CoWoS 晶圆需 12 个中间层，Rubin Ultra 需 10 个。

047. 🔥🔥🔥【中金机械】宇树科技明日开启网上申购，AI应用延伸链条人形机器人建议关注 🌸宇树科技科创板IPO，发行价格为每股150.80元，预计募集资金总额为60.9

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🔥🔥🔥【中金机械】宇树科技明日开启网上申购，AI应用延伸链条人形机器人建议关注 🌸宇树科技科创板IPO，发行价格为每股150.80元，预计募集资金总额为60.99亿元，高于此前招股书预计的42.02亿元，超募比例达‌45.15%‌，发行市值610亿元。产业链龙头上市牵动零部件关注度。新晋供应链重点关注⬇️

048. 【zx电新】ai电源更新20260809—行业景气度继续往上游扩散，仍围绕电力设备+服务器电源+核心元器件布局 8月初板块反弹较好，大家关注回技术升级带来的产业

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【zx电新】ai电源更新20260809—行业景气度继续往上游扩散，仍围绕电力设备+服务器电源+核心元器件布局 8月初板块反弹较好，大家关注回技术升级带来的产业链通胀而不是产业升级带来的通胀变化，我们认为该策略可以贯穿整个三季度。关于行业层面，我们关注未来三个催化节点：1）mgmt在800v平台上的新进展；2）SIC、GaN等在800v及柜内平台和核心电源公司等进一步合作导入；3）Pmic等元器件进一步涨价。 psu：关于麦米定价，目前我们认为rubin18.5kw电源和谷歌配套的电源柜各占一半，本质交易还是rubin和谷歌下一代电力解决方案带来的新变…

049. ☀ 📅下周一（8‑10）宇树正式开启申购，发行市值 609 亿元，显著高于前期市场一致预期 420 亿元（对应 104 元 / 股）。 🤝本次 DeepSeek

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☀ 📅下周一（8‑10）宇树正式开启申购，发行市值 609 亿元，显著高于前期市场一致预期 420 亿元（对应 104 元 / 股）。 🤝本次 DeepSeek 参与战略配售，战略入股信号意义极强，有望补齐宇树具身大模型能力；叠加大额超募，是资本市场以真金白银投票，充分体现产业资金对人形机器人赛道的高度信心。

050. 日本铜箔龙头、三井财报信息量梳理：载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气，hvlp4 中外企业 26q2 都弱、主因下游没放量，我们判断大概率 26q3

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日本铜箔龙头、三井财报信息量梳理：载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气，hvlp4 中外企业 26q2 都弱、主因下游没放量，我们判断大概率 26q3 会超预期（1）基础数据 1️⃣26Q2营收86.3亿元，同比+19%、环比-7%；归母净利7.2亿，去年亏。

海力士除了公告分红，还有公告了两个新 fab 投资

054. #中信证券 #流动性

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055. #石英布

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056. ❗【天风电新】京泉华更新：AI算力SST + Bottleneck SOFC双赛道汇流标的，订单逐季高增、业绩估值双击空间充足-260809 —————————

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❗【天风电新】京泉华更新：AI算力SST + Bottleneck SOFC双赛道汇流标的，订单逐季高增、业绩估值双击空间充足-260809 ——————————— 核心观点：京泉华是A股稀缺同时卡位AI算力SST固态变压器（Rubin升级链）、SOFC（算力瓶颈BE链）的磁性+电源一体化龙头，短期BE订单逐月放量支撑业绩爆发，中长期SST 2027年进入量产兑现第二增长曲线，26半年报预告验证高增，当前估值低位，兼具业绩胜率与估值赔率。

058. - 高盛将于2026年9月7日至9日组织山东地区机械行业实地调研，依次走访烟台/威海、潍坊、济南三地，覆盖冰轮环境、杰瑞股份、天润工业、潍柴动力、潍柴重机、豪迈

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高盛将于2026年9月7日至9日组织山东地区机械行业实地调研，依次走访烟台/威海、潍坊、济南三地，覆盖冰轮环境、杰瑞股份、天润工业、潍柴动力、潍柴重机、豪迈科技及中国重汽等7家行业龙头。调研聚焦山东机械产业集群优势，涵盖冷链设备、油气服务、汽车零部件、重型发动机及重卡等核心赛道，反映出高盛对中国高端装备制造及重卡产业链的高度关注。同期高盛还安排了日本机器人主题调研、全球出行科技、台AI生态、印度IT及中国大宗商品等多个跨区域行业调研活动，为投资者提供多元化的深度研究机会。

059. - 中国7月贸易增速有所放缓，出口略超市场一致预期，进口则明显低于预期（出口同比+23.9%，进口同比+27.5%）。同比增速放缓部分源于高基数效应及不利天气影

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中国7月贸易增速有所放缓，出口略超市场一致预期，进口则明显低于预期（出口同比+23.9%，进口同比+27.5%）。同比增速放缓部分源于高基数效应及不利天气影响。按地区看，对多数经济体的名义出口环比下降，但对东盟、日本和欧盟的出口上升；自主要贸易伙伴的进口普遍环比下滑，仅自日本进口增加。按产品看，AI相关商品出口继续增长，汽车出口下降。7月贸易顺差收窄至1125亿美元（前值1256亿美元）。高盛（Goldman Sachs）于2026年8月7日发布的简报指出，中国2026年7月贸易增速较前期明显放缓，但出口表现略好于市场一致预期，进口则显著低于预期。报…

060. - 报告回应三大投资者关切：1）HBM需求强劲——Nvidia Rubin Ultra将由HBM4 8-Hi转向HBM4E 8-Hi（虽单位容量下降但GPU数量

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报告回应三大投资者关切：1）HBM需求强劲——Nvidia Rubin Ultra将由HBM4 8-Hi转向HBM4E 8-Hi（虽单位容量下降但GPU数量增加），2027年Nvidia HBM消耗量小幅上调至25.1bn Gb；2）NAND合约价分化但上行趋势不变，3Q26环比涨幅20-30%；3）CXMT不构成DRAM整体供需威胁，2027年份额仅9%。建议逢回调买入，看好DRAM优于NAND，三星为首推（Key Call Buy），CXMT、Kioxia、Micron、Nanya Tech、SK Hynix均为Buy。 UBS于2026年8月发布…

061. - UBS首次覆盖长鑫存储（CXMT）给予买入评级，目标价Rmb70.00。核心观点：（1）CXMT是中国最大、技术最先进的DRAM厂商，预计2026-28年E

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UBS首次覆盖长鑫存储（CXMT）给予买入评级，目标价Rmb70.00。核心观点：（1）CXMT是中国最大、技术最先进的DRAM厂商，预计2026-28年EBIT利润率维持75-85%，EPS三年CAGR达75%；（2）受益于全球DRAM供不应求至2028Q2、AI算力需求爆发及中国半导体国产替代，公司DRAM位元出货量2025-28年CAGR达40%，全球份额将从2025年7%升至2028年约10%；（3）数据中心收入2025-28年CAGR达208%，2028年占总营收54%；（4）当前估值6.4x 2027E P/BV对应37%平均ROE（202…

062. - Citi首次覆盖领益智造A/H股，A股目标价人民币13.0元（中性评级），H股目标价港币8.0元（买入评级）。公司是全球领先的高精度功能组件及智能制造平台解

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Citi首次覆盖领益智造A/H股，A股目标价人民币13.0元（中性评级），H股目标价港币8.0元（买入评级）。公司是全球领先的高精度功能组件及智能制造平台解决方案提供商，2024年在全球智能电子高精度功能组件行业市占率6.7%排名第一。Citi预计2025-28E电子设备业务CAGR达23%，主要驱动力包括：(1)iPhone散热设计及折叠屏内容物增加；(2)Readore（锐达）散热器/冷却部件贡献（已获MGX平台认证供应商）；(3)机器人零部件/组装业务放量；(4)2027-28年AI边缘设备贡献。汽车与先进空中出行业务因向隆和Kooda整合，预期…

063. - UBS维持SK海力士"买入"评级，目标价300万韩元（ADR目标价210美元），基于3.61倍NTM P/BV、长期ROE 41.1%、CoE 11.4%。

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UBS维持SK海力士"买入"评级，目标价300万韩元（ADR目标价210美元），基于3.61倍NTM P/BV、长期ROE 41.1%、CoE 11.4%。核心观点包括：(1) 股东回报为短期首要催化剂，公司将在3Q26公布增量措施，预期以股票回购为主（UBSe 2026年回购12万亿韩元）；(2) 长协订单(LTA)覆盖>50%产能，DRAM/HBM/NAND均涉及；(3) 2027年内存市场将更加紧张，DRAM供需更为紧绷；(4) Agentic AI驱动需求超预期，2027年DRAM位元需求增长40%、NAND增长26%；(5) HBM维持#1市…

064. - 高盛发布中国经济高频指标追踪周报，密切跟踪能源价格上行供给冲击对中国经济的影响。主要发现包括：（1）消费与出行方面，30城新房成交环比回落，略低于去年同期；

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高盛发布中国经济高频指标追踪周报，密切跟踪能源价格上行供给冲击对中国经济的影响。主要发现包括：（1）消费与出行方面，30城新房成交环比回落，略低于去年同期；16城二手房成交回落但仍高于去年同期；国内航班量微升、取消率下降；交通拥堵回落，与去年同期基本持平。（2）生产投资方面，消费者信心上升；钢铁需求与产量持续下滑；沿海煤炭消费回升但略低于去年；地方专项债发行进度仍低于去年同期；PSL余额7月净减少1160亿元。（3）宏观层面，7月加权PMI就业分项微升；港口集装箱吞吐量回落；原油进口价格下降，集成电路出口价格继续上升。（4）市场政策方面，Oil需求高频…

065. - UBS第18轮中国C高管调查显示：（1）美国关税风险已被广泛预期，影响有限——56%受访者预期美国对华关税将上调，但最近一次301条款调整仅将中国加权平均关

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UBS第18轮中国C高管调查显示：（1）美国关税风险已被广泛预期，影响有限——56%受访者预期美国对华关税将上调，但最近一次301条款调整仅将中国加权平均关税提升约1个百分点，不构成重大新冲击；（2）美国出口订单正在恢复，净14%出口商报告订单同比增长，较此前大幅改善，但美国占中国出口份额已从2017年的19%降至2026年上半年的10%，不再是增长引擎；（3）供应链转移浪潮高峰已过，仅54%有海外敞口的制造商计划或评估海外生产，远低于2024年77%的峰值，近80%企业已在大陆以外运营生产，海外产能和资本支出占比稳定在40-48%；（4）贸易摩擦正在…

066. - J.P.摩根维持礼来(LLY)评级为'超配'。报告聚焦四大议题：1) Medicare报销上线后(7月1日)Zepbound增长迅速，Kwikpen渠道周处

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J.P.摩根维持礼来(LLY)评级为'超配'。报告聚焦四大议题：1) Medicare报销上线后(7月1日)Zepbound增长迅速，Kwikpen渠道周处方量达约16万张，较6月均值翻倍；2) 口服GLP-1被视为品类扩展而非替代，目前未影响Zepbound增长，约80%口服处方来自新患者；3) Foundayo上市推进较缓，预计3Q加大推广力度后逐步放量；4) 肥胖症市场整体同比增长约76%，Zepbound贡献其中约55%增量，低剂量新处方占注射剂市场约70%，显示其在新患者获取中的主导地位。 J.P.摩根发布礼来公司(LLY)肥胖症处方数据追踪…

067. - 报告对主要服务器ODM厂商的GB200/GB300 NVL72机柜出货量进行月度跟踪。7月行业总出货量约8.0K机柜，环比持平。CY26全年预测维持在80-

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报告对主要服务器ODM厂商的GB200/GB300 NVL72机柜出货量进行月度跟踪。7月行业总出货量约8.0K机柜，环比持平。CY26全年预测维持在80-85K机柜（同比增速超100%）。三家ODM中，鸿海（Hon Hai）出货约3.6K机柜（+9% m/m），广达（Quanta）出货2.2-2.25K机柜，纬创（Wistron）出货1.15-1.2K rack equivalents。基于目标价上行空间，偏好顺序为：纬创 > 鸿海 > 广达。摩根士丹利于2026年8月7日发布了对行业（尤其是AI服务器ODM厂商）的月度机柜出货跟踪报告，核心结论如…

068. - 1) MXCN/CSI300本周分别上涨1.1%/2.3%，A 股科技板块大幅反弹（STAR50/创业板均涨6.6%）；2) 美国新限制措施频出：FCC禁止

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MXCN/CSI300本周分别上涨1.1%/2.3%，A 股科技板块大幅反弹（STAR50/创业板均涨6.6%）；2) 美国新限制措施频出：FCC禁止外国制造人形机器人/四足机器人/并网逆变器进口，并拟禁止中国光模块及数据中心组件进口，特朗普签署行政令对多晶硅征收15% 232条款关税（2026年12月生效），网信办对美国Palo Alto Networks产品启动网络安全审查；3) 政策面，港交所于8月3日推出5年期中国国债期货，证监会与香港证监会宣布深化两地资本市场合作新举措；4) DeepSeek宣布大幅上调AI服务价格，贸易增速放缓，7月官方与…

069. - UBS发布关于中国房地产的快评报告。2026年8月7日，北京市政府宣布放松限购和住房公积金政策：一是将非北京户籍家庭在五环内购房所需的社保/个税缴纳年限从2

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UBS发布关于中国房地产的快评报告。2026年8月7日，北京市政府宣布放松限购和住房公积金政策：一是将非北京户籍家庭在五环内购房所需的社保/个税缴纳年限从2年降至1年，与五环外要求一致；二是将双职工家庭的住房公积金贷款上限从120万元提升至240万元。这是继2025年12月以来时隔7个月的再次放松，背景是北京二手房成交量放缓（6月和7月同比分别增长9%和12%）且二手房价格连续3个月持平。报告认为，公积金放松（利率2.6% vs 商业贷款利率3.06%）对二手房（尤其是小户型和老旧房源）交易的刺激效果将大于限购放松。由于五环内90%的交易为二手房，此次…

070. - 301条款关税框架下，消费品类综合有效税率约为12%，仅高于Section 122约1个百分点、低于IEEPA平均约8个百分点。关税成本已在3Q25 P&L

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301条款关税框架下，消费品类综合有效税率约为12%，仅高于Section 122约1个百分点、低于IEEPA平均约8个百分点。关税成本已在3Q25 P&L见顶，预计3Q26将出现最强的同比顺风，并延续至1H27。在2H关税假设偏高且具备定价权的标的（家具、运动用品、LULU、VSXY等）将获益最大。信贷层面，零售/服装行业受亚洲及中国采购敞口最大（约65%、22%），边际改善最为显著；IEEPA退税（已退990亿美元）将带来2Q26-3Q26一次性现金流顺风，但不属于经常性收益。10%-12.5%的基线税率预计将保持稳定，但需关注诉讼、USMCA谈判…

071. - 尽管近期存在数据中心暂停审批的政治讨论，但二季度财报季后超大规模厂商的资本开支预期不降反升，Google和SpaceX还加速了基础设施扩张时间表，显示企业A

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尽管近期存在数据中心暂停审批的政治讨论，但二季度财报季后超大规模厂商的资本开支预期不降反升，Google和SpaceX还加速了基础设施扩张时间表，显示企业AI需求依然强劲。二季度超大规模厂商CapEx回报率高达28%，远超约6%的融资成本，AI基础设施投资将持续增长。智能路由成为AI领域的关键发展方向，推理Token支出周环比下降16%至$1.33/百万tokens，较5月峰值$2.07下降37.5%，而GPU租金三个月内上涨15.2%。电力、内存和互联仍是核心瓶颈：德州审计导致1,800+项目、474GW申请延迟，数据中心占新申请约90%；亚马逊将2…

072. - SemiAnalysis认为SpaceX在2027年底前部署约10GW算力的目标完全可行，并有望推动SpaceX年收入(ARR)达到3000亿美元。核心逻辑

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SemiAnalysis认为SpaceX在2027年底前部署约10GW算力的目标完全可行，并有望推动SpaceX年收入(ARR)达到3000亿美元。核心逻辑：(1) AI推理经济性极佳，前沿模型公司每GW可创造超1000亿美元收入；(2) Microsoft经历2024年暂停后已'觉醒'，年内已签订约10GW绑定合同，价值约3000亿美元，将成为最大采购方，Azure增速有望从42%加速至100%+；(3) SpaceX融资由Nvidia供应商融资+行业最高定价(30-50M/MW/年)支撑，资本回收期不到一年。 SemiAnalysis于2026年8…

073. - J.P.摩根上调美国三季度GDP增速预测从1.75%至2.5%，主要源于商业调查显示经济动能增强且库存回补滞后。7月就业报告喜忧参半——失业率降至4.1%为

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J.P.摩根上调美国三季度GDP增速预测从1.75%至2.5%，主要源于商业调查显示经济动能增强且库存回补滞后。7月就业报告喜忧参半——失业率降至4.1%为去年初以来最低，但非农就业减少2.3万人、三个月均值仅2万人；同时工资增速放缓（三个月年化降至2.3%），劳动力市场信号复杂。FOMC 9月会议的关键取决于即将公布的通胀数据，预计7月核心CPI环比上涨0.22%。制造业ISM指数从去年12月的47.9飙升至7月的55.6，主要反映与其他指标的追赶。劳动份额在1Q26创下历史新低，AI应用预计将进一步压低劳动力收入占比。核心CPI与PCE通胀差距虽将…

074. - 摩根大通上调2026年下半年美国及全球GDP增长预测，尽管美国就业数据疲软。全球综合PMI连续第四个月上升，释放出增长动能积聚且广泛扩大的信号。科技繁荣正逐

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摩根大通上调2026年下半年美国及全球GDP增长预测，尽管美国就业数据疲软。全球综合PMI连续第四个月上升，释放出增长动能积聚且广泛扩大的信号。科技繁荣正逐步降温，非科技资本支出、西欧和中国内需等相对薄弱环节有望回升，推动增长基础更趋均衡。然而，美国劳动力收入走弱和中国内需不足仍是两大隐忧。美联储预计9月按兵不动、12月加息；日本央行面临增长、抑制日元贬值与渐进正常化的多重平衡难题；澳大利亚加息周期已基本结束；拉美央行整体保持谨慎。摩根大通在2026年8月7日发布的《》周报中，传递了一个鲜明信号——。尽管美国7月就业报告疲软、三个月平均新增就业仅约2…

075. - 1) 中国2H增长预测（环比年化4.6%）取决于2Q执行不足后财政能否大幅追赶；7月专项国债发行进度仅达年度目标53%，低于去年62%，执行风险上升。2)

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中国2H增长预测（环比年化4.6%）取决于2Q执行不足后财政能否大幅追赶；7月专项国债发行进度仅达年度目标53%，低于去年62%，执行风险上升。2) 出口短期保持韧性，但AI科技脱钩、美国关税不确定性及中欧贸易摩擦构成日益增长的外部风险。3) 亚洲新兴市场（EMAX）增长从此前6%放缓至仍高于趋势的4%，科技出口虽降温但仍处高位，投资周期（尤其是产能扩张）正在接力。4) 亚洲多国通胀低于预期，强化央行"按兵不动"立场（泰国、印度、台湾），但韩国、菲律宾8月加息预期仍存，数据令决策更为微妙。本报告由J.P.摩根亚太高频经济研究团队于2026年8月8日发…

076. 收入和经营利润均超预期，但：14 个百分点的收入加速主要由 Google Cloud（+82%）拉动，而 EPS +294% 几乎完全由 980 亿美元股权投资

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收入和经营利润均超预期，但：14 个百分点的收入加速主要由 Google Cloud（+82%）拉动，而 EPS +294% 几乎完全由 980 亿美元股权投资未实现收益"撑起来"，剔除后每股盈利质量改善非常有限。：全年 CapEx 指引上调至 1950-2050 亿美元（前值 1800-1900），叠加 Q2 单季 CapEx 449 亿美元，FCF 同比转负至 -58.55 亿美元，未来 2-4 季度的自由现金流和经营利润率大概率持续承压。：Cloud 积压订单环比增加 500 亿美元至 5140 亿美元，TPU 首次确认系统销售收入，多数收入…

077. - J.P.摩根维持对全球存储板块的看多观点。核心论点包括：1)受CoWoS及PC/服务器新假设驱动，将FY26E-28E存储TAM上调4-8%，供需短缺将持续

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J.P.摩根维持对全球存储板块的看多观点。核心论点包括：1)受CoWoS及PC/服务器新假设驱动，将FY26E-28E存储TAM上调4-8%，供需短缺将持续两年（27E加剧、28E略缓）；2)SOCAMM和HBM规格下调（如SOCAMM从1.5TB降至768GB、Rubin Ultra HBM4E从16-Hi降至8-Hi/12-Hi）属于客户应对供应短缺的策略而非需求转弱，AI CPU单元TAM仍预计以155% CAGR增长；3)存储在CSP capex中的价值占比将从AI前 SKH）、美光、铠侠、台湾的南亚科/华邦。 J.P.摩根于2026年8月9日…

078. - SK海力士（Overweight，目标价W2,750,000）本周股价下跌15%，主要受HBM定价/出货量不确定性、股东回报时间不明及W54万亿韩元基础设施

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SK海力士（Overweight，目标价W2,750,000）本周股价下跌15%，主要受HBM定价/出货量不确定性、股东回报时间不明及W54万亿韩元基础设施资本开支计划等负面消息拖累。摩根大通认为：1）HBM定价50%折扣的报道不准确，公司更倾向于优先排产高利润的DDR5/LPDDR5/NAND长期合同；2）3Q26末前将公布股东回报政策更新，公司未来三年累计自由现金流预计超W800万亿韩元；3）资本开支主要面向2030年达100万片晶圆产能后的扩产准备；4）Solidigm赴美IPO计划仍在审议中。下行风险包括DRAM价格/利润率不及预期，上行催化剂…

079. - 中国7月CPI同比增速从6月的+1.0%降至+0.5%，低于GS预期(+0.9%)和市场共识(+0.8%)，主要受油价相关产品及旅游服务价格下行拖累；PPI

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中国7月CPI同比增速从6月的+1.0%降至+0.5%，低于GS预期(+0.9%)和市场共识(+0.8%)，主要受油价相关产品及旅游服务价格下行拖累；PPI同比增速从+4.1%降至+3.5%，低于GS预期(+4.0%)和共识(+3.9%)，主要因上游行业（油气、有色金属、化工）价格回落。核心CPI同比微降至+0.9%，食品价格降幅收窄，非食品价格因油价和服务价格走弱而显著下降。整体通胀数据全面低于预期，反映内需仍偏弱。高盛（Goldman Sachs）于2026年8月9日发布的中国通胀数据显示，，表明中国内需仍处于偏弱状态：：同比+0.5%（前值+…

080. 【0809 策略四】这是本次策略的最终章，前面是解决世界观问题，接下来我们聊方法论。 1 开圈时，我就警告过，刚开始反弹时必然是百花齐放，满地黄金。重要的不是择

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【0809 策略四】这是本次策略的最终章，前面是解决世界观问题，接下来我们聊方法论。 1 开圈时，我就警告过，刚开始反弹时必然是百花齐放，满地黄金。重要的不是择股，而是确立方向后能否上仓位。经过一周博弈，我想你们已经明了这个状况。在这个时候，重要的是定力和胆略，不要学猴子下山，东看西看，而是锚定自己有信心的几个细分方向和标的进行围剿战，而不是四处放枪打游击。 2 上周时，大家看到软件行业、煤炭行业、贵金属、医药都有行情，都有扎实的理由，不能证伪。你当然可以去做，但贪多嚼不烂，分心导致散乱，得不偿失。接下去也是如此。

081. #苹果 #长鑫科技

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082. 【广发化工/军工】川湖周五一字涨停，谷价再创新高，#服务器滑轨赛道仍在超出全球所有投zi者的预期｜A谷标的继续关注海达尔海外龙头持续验证景气度，周五一字涨停，

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【广发化工/军工】川湖周五一字涨停，谷价再创新高，#服务器滑轨赛道仍在超出全球所有投zi者的预期｜A谷标的继续关注海达尔海外龙头持续验证景气度，周五一字涨停，利润率水平大超预期。26Q2川湖单季度合并营收达108.3 亿元，环比增长 98.7%，同比增长 156.1%；上半年累计营收 162.8 亿元，同比增长 99.0%，已接近 2025 年全年营收规模。单季税后净利润约71 亿元，对应每谷盈余（EPS）74.38 元，大超预期。核心在于其毛利率达到了87.4%，环比提升了10pct，高盈利能力及高壁垒属性仍在逐季度验证。 AI服务器加速重型化、液…

083. #策略

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084. #早知道

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085. #电报解读 #存储

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086. #龙虎榜

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087. #电报解读 #液冷

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088. #日历

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089. #中财 #白银 #黄金

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090. #英伟达 #AI基建 #6G

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091. #海力士

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092. #黑毛 #美国银行 #三星 #...

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093. #黑毛 #存储 #长鑫科技

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094. 【国海资产配置】7月物价数据点评：CPI维持温和涨幅，PPI涨幅略有回落投资要点：7月CPI同比+0.5%（前值+1.0%），核心CPI同比+0.9%（前值+

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【国海资产配置】7月物价数据点评：CPI维持温和涨幅，PPI涨幅略有回落投资要点：7月CPI同比+0.5%（前值+1.0%），核心CPI同比+0.9%（前值+1.0%），略有回落。PPI同比+3.5%（前值+4.1%），环比-0.7%，降幅扩大。 7月CPI同比+0.5%（彭博预期+0.8%，前值+1.0%），环比-0.3%（15-19年同期-0.1%）

095. #兴证 #拥挤度

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096. #韩股

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097. #方正 #AI4S

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098. #黑毛 #三星 #海力士 #融...

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099. 【国盛建材何亚轩/程龙戈团队】建材行业周度更新：关注光伏玻璃涨价落实情况及后续冷修进展 [太阳]水泥：本周全国水泥价格指数319元/吨，环比下跌0.49%，水泥

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【国盛建材何亚轩/程龙戈团队】建材行业周度更新：关注光伏玻璃涨价落实情况及后续冷修进展 [太阳]水泥：本周全国水泥价格指数319元/吨，环比下跌0.49%，水泥价格继续低位磨底，多个区域价格已触及成本线。需求疲软是制约价格的核心因素（房建低迷、基建施工放缓、叠加高温天气和局部强降雨），供给端错峰生产力度不减，供需矛盾依旧突出。 [太阳]浮法玻璃：本周浮法玻璃均价1095.43元/吨，环比上周下跌4.44元/吨，降幅0.4%。周内华南区域供需稍有好转，价格重心走高1-2元/重箱；北方区域疲软延续，沙河区域价格普遍走低1元/重箱。供应端，本周产线产能环比持…

100. 根据韩国的媒体报道，三星已将 HBM4 的收益率提升至 80%。在二月份开始大规模生产初期，该收益率还低于 60%，因此这在短短六个月内取得了显著的提升。根据

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根据韩国的媒体报道，三星已将 HBM4 的收益率提升至 80%。在二月份开始大规模生产初期，该收益率还低于 60%，因此这在短短六个月内取得了显著的提升。根据韩国媒体引用的消息，一位行业官员表示：“原本的年终产量目标为 80%，但随着下半年产量的稳步提升，生产过程的改进速度超出了预期。” 随着 HBM4 产品的产量迅速提升，据报道三星决定将第三季度的 HBM4 收入比上一季度增长超过 3 倍。公司还计划让 HBM4 在下半年占总收入的比例达到 60%以上。此外，三星还设定了在年底前将 HBM 市场份额提升到与 DRAM 市场份额相当的水平的目标（大约…

101. 【小熊团队】艾可蓝亮点：基本面/财务面表现优异，AI4S核心标的 1⃣AI4S黑马，卡位医疗&化工赛道核心标的： [太阳]AI + 医疗赛道卡位稀缺：深度绑定

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【小熊团队】艾可蓝亮点：基本面/财务面表现优异，AI4S核心标的 1⃣AI4S黑马，卡位医疗&化工赛道核心标的： [太阳]AI + 医疗赛道卡位稀缺：深度绑定 2000 亿市值世界 500 强艾昆纬（全球顶级生物制药服务龙头），发挥产品经理&销售总监作用想看更多请加V：xian20210130 ；

102. #摩尔线程

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103. 锂电池材料价格周报 /

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锂电池材料价格周报 /

104. C🫚创新链（CXO+生命科学服务）：国内海外需求向上共振，再叠加明确大幅受益于AI制药大浪潮，领导们重视 AI biotech投融资持续快速增长，MNC持续加

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C🫚创新链（CXO+生命科学服务）：国内海外需求向上共振，再叠加明确大幅受益于AI制药大浪潮，领导们重视 AI biotech投融资持续快速增长，MNC持续加码AI布局 AI制药传导链条（模型优化循环+模型验证）

105. 什么人在唱空中际旭创？ 1）踏空ai板块的 2）买了美股/美国自主可控产业链的a股的 3）周五买了pcb，怕中际旭创跌把pcb带下来的 4）装理中客的

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什么人在唱空中际旭创？ 1）踏空ai板块的 2）买了美股/美国自主可控产业链的a股的

106. 【国盛建材何亚轩/程龙戈团队】建材行业周度更新：关注光伏玻璃涨价落实情况及后续冷修进展 [太阳]水泥：本周全国水泥价格指数319元/吨，环比下跌0.49%，水泥

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107. 【摩尔线程：2026年上半年净利润亏损1156.31万元】摩尔线程公告，2026年上半年营业收入17.36亿元，同比增长147.42%。归属于上市公司股东的净利

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【摩尔线程：2026年上半年净利润亏损1156.31万元】摩尔线程公告，2026年上半年营业收入17.36亿元，同比增长147.42%。归属于上市公司股东的净利润亏损1156.31万元，上年同期净利润亏损2.71亿元。

108. 周末舆情热度： ①光模块/CPO-美.国光模块制造商AAOI超预期财报点燃整个板块!消息提振市场情绪，Coherent当日大涨13%，Lumentum和康宁分别

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周末舆情热度： ①光模块/CPO-美.国光模块制造商AAOI超预期财报点燃整个板块!消息提振市场情绪，Coherent当日大涨13%，Lumentum和康宁分别上涨6%和5%，AAOI自身股价亦上涨9%。(胜宏科技、腾景科技、中富电路、光迅科技、汇绿生态、光华科技等） ②PCB-高盛大幅上调AI服务器PCB和CCL预测，2028年市场规模将达840亿和480亿美元。(生益科技、方邦股份、红板科技、中一科技、景旺电子、博敏电子、方正科技等)

109. 【高盛：大陆AI未见整体性泡沫外资仍有空间】高盛发布报告指出，大陆AI领域未出现整体性泡沫，外资仍有布局空间。报告分析了当前AI技术发展和市场应用情况，认为大

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【高盛：大陆AI未见整体性泡沫外资仍有空间】高盛发布报告指出，大陆AI领域未出现整体性泡沫，外资仍有布局空间。报告分析了当前AI技术发展和市场应用情况，认为大陆在AI领域的投资和创新活动持续增长，但尚未形成普遍的估值虚高现象。同时，高盛认为外资机构在大陆AI市场的参与度仍有提升空间，未来有望通过合作和投资进一步推动行业发展。（联合新闻网）

110. 【药明康德：美国法院就公司的初步禁令动议作出裁决】药明康德公告，公司于2026年6月12日发布了《》，就美国国防部将药明康德列入国防部1260H名单的认定提起诉

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【药明康德：美国法院就公司的初步禁令动议作出裁决】药明康德公告，公司于2026年6月12日发布了《》，就美国国防部将药明康德列入国防部1260H名单的认定提起诉讼。药明康德强烈反对该项错误的1260H认定，并已采取法律行动以保护公司以及公司的股东、员工、合作伙伴及客户的利益。继公司于2026年6月11日对国防部提起诉讼后，公司于2026年6月29日向美国哥伦比亚特区联邦地区法院提出了初步禁令动议，寻求禁止国防部执行、实施1260H认定或依据1260H认定采取任何其他行动。法院就该项动议在2026年7月22日进行了聆讯。美国时间2026年8月7日，法院就…

111. Rubin加单，建议关注北交所弹性小票鸿仕达领导好，上月底调研了北交所新股鸿仕达，自动化设备细分龙头，覆盖海外NV+国内HW。更新如下： 1️⃣ RubinL

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Rubin加单，建议关注北交所弹性小票鸿仕达领导好，上月底调研了北交所新股鸿仕达，自动化设备细分龙头，覆盖海外NV+国内HW。更新如下： 1️⃣ RubinL6核心设备全球龙头：内存SOCAMM组装线核心供应商（其中纬创独供）。今年预计10条线，对应6亿收入，明年保守翻倍；

112. 【宁德时代枧下窝锂矿采矿项目环评报告和公示已于8月7日完成待提交后将进行评审】财联社8月9日电，停产1年，宁德时代重要锂矿，复产迎关键期！江西省宜丰县圳口里-

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【宁德时代枧下窝锂矿采矿项目环评报告和公示已于8月7日完成待提交后将进行评审】财联社8月9日电，停产1年，宁德时代重要锂矿，复产迎关键期！江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿何时复产备受外界关注。频频传出的，也扰动着资本市场。“目前，该项目（枧下窝锂矿采矿项目）环评报告和公众参与说明的公示环节，已于8月7日完成，待提交后将进行评审”。针对枧下窝锂矿项目的复产进展，宜春市政府相关人士对记者称。这是否意味着复产时间将近？对此，上述人士指出，“该项目重新复产，需要取得一系列的批文。从环评来说，政府在受理环评报告以后，会组织相关专家进行评审。正式批复前，还需…

113. 【西部郑宏达】英伟达Rubin用HBM4，这样价格就相对便宜一点，走量逻辑受益，利好pcb和交换机。明天8.10号周一7:30早餐会讨论。

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【西部郑宏达】英伟达Rubin用HBM4，这样价格就相对便宜一点，走量逻辑受益，利好pcb和交换机。明天8.10号周一7:30早餐会讨论。

114. 【苹果中国官网删除Apple智能接入阿里千问手册】财联社8月9日电，8月8日一篇名为《在Mac上配合Apple智能使用千问》的支持文档现身苹果官网Mac简体中文

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【苹果中国官网删除Apple智能接入阿里千问手册】财联社8月9日电，8月8日一篇名为《在Mac上配合Apple智能使用千问》的支持文档现身苹果官网Mac简体中文使用手册，其中明确提到Apple智能可配合阿里巴巴千问模型工作。不过，目前这篇介绍千问扩展的中文手册已经从苹果官网删除。苹果Mac使用手册中的相关页面更多加公众号：思维纪要社目前已恢复为“配合Apple智能使用ChatGPT”，此前显示的则是“配合Apple智能使用千问”。

115. 各位领导周末好，今晚周日晚 7 点我们继续汇报观点[抱拳] 1，汇报近期大模型行业变化，接下来三个月内看好开源模型能力提升，Q4 国内大参数模型数量会大幅增加。

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各位领导周末好，今晚周日晚 7 点我们继续汇报观点[抱拳] 1，汇报近期大模型行业变化，接下来三个月内看好开源模型能力提升，Q4 国内大参数模型数量会大幅增加。年底往后展望看好 scaling law 延续。 2，国内云业务观点，看好近期解决国内大参数推理缺口的厂商价值量提升，头部云厂收入与毛利率延续高增，关注云栖大会。

116. 华尔街日报：苹果公司一直在测试中国长鑫存储（CXMT6888251.00%）的内存芯片，测试范围涵盖 iPhone 和 MacBook 等多条产品线。苹果已就

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华尔街日报：苹果公司一直在测试中国长鑫存储（CXMT6888251.00%）的内存芯片，测试范围涵盖 iPhone 和 MacBook 等多条产品线。苹果已就长鑫存储供应零部件一事进行了初步洽谈，目标是将其用于在中国市场销售的部分设备中。惠普(HP) 和宏碁(Acer) 已开始在美国以外销售的设备中使用长鑫存储的存储芯片，以缓解部分存储芯片供应紧张状况。

117. 【华创传媒互联网】完美世界《》1.3版本前瞻：产能再经验证，付费点丰富，关注流水表现总结:1.3-1.4版本内容储备丰富。其中1.3版本将于国内8.13/海外

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【华创传媒互联网】完美世界《》1.3版本前瞻：产能再经验证，付费点丰富，关注流水表现总结:1.3-1.4版本内容储备丰富。其中1.3版本将于国内8.13/海外8.19上线，角色卡池、外观、载具、房产等付费点较多，关注流水表现。一、付费点1：角色卡池及外观

118. 【申万宏源通信】周观点更新（20260809） ✨本周产业消息较多：光模块FCC及反制；AAOI扩产超预期；NV官宣CPO步入量产等，市场经历恐慌和重定价等过程

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【申万宏源通信】周观点更新（20260809） ✨本周产业消息较多：光模块FCC及反制；AAOI扩产超预期；NV官宣CPO步入量产等，市场经历恐慌和重定价等过程。后续进入中报窗口，分化或将加剧，关注三大能力：订单能见度、物料锁定能力、份额趋势。 ✨三个看好方向：1）高斜率高确定性的国产算力超节点；2）有业绩安全边际高的海外算力；3）高ROE/低PE的亿联、端侧AI等品种

119. J.P.摩根对 Nvidia 最新的内存布局举措评价如下：降低 DRAM 含量以缓解供应紧张和成本上升的趋势，这与过去几次周期中的情况类似。我们认为，这种趋势

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J.P.摩根对 Nvidia 最新的内存布局举措评价如下：降低 DRAM 含量以缓解供应紧张和成本上升的趋势，这与过去几次周期中的情况类似。我们认为，这种趋势可能会限制内存股的估值水平。鉴于在经历了 40%以上的调整后，当前价格已经处于较低水平，我们预计在未来 6 个月内会出现强劲反弹。不过，目前我们认为这些股票还无法恢复到 2006 年 5 月达到的高点。

120. [红包]信通电子：拟1.6亿元认购阜时科技股权，卡位物理AI芯片赛道 [爆竹] 信通电子拟以1.6亿元认购阜时科技有限公司新增注册资本133.759916万元，

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[红包]信通电子：拟1.6亿元认购阜时科技股权，卡位物理AI芯片赛道 [爆竹] 信通电子拟以1.6亿元认购阜时科技有限公司新增注册资本133.759916万元，交易完成后将持有目标公司5.633803%的股权，投后估值约28.4亿元。 [爆竹] 标的质量：专精特新小巨人，全固态SPAD-SoC芯片量产爬坡

121. 煤炭供给端高约束，库存去化或放大价格弹性本周港口与产地价格均呈现快速上涨的局面。供给方面，持续的安全检查继续制约北方主产区煤炭产量。山西此前停产产能的复产进度

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煤炭供给端高约束，库存去化或放大价格弹性本周港口与产地价格均呈现快速上涨的局面。供给方面，持续的安全检查继续制约北方主产区煤炭产量。山西此前停产产能的复产进度缓慢。此外，山西焦煤集团旗下西曲矿8月5日发生一起事故，造成1人死亡，该矿随即停产，进一步强化了区域安全监管力度，短期内产量明显释放的可能性不大。同时印尼供应收紧预期升温，据煤炭资源网，近期印尼RAKB审批低于最初申请数量，部分煤矿获批额度仅为其申请量的10%左右，且新批准产量中50%须用于国内市场义务（DMO），进一步压缩出口供应。同时印尼当局优先审批大型企业的高热值及中热值煤种，因其贡献更高…

122. 【水泥周盘点：西南西北率先提价】国泰海通建材鲍雁辛20260809 本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%。价格上涨地区主要是湖南、贵州和新疆，幅度20-40元/

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【水泥周盘点：西南西北率先提价】国泰海通建材鲍雁辛20260809 本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%。价格上涨地区主要是湖南、贵州和新疆，幅度20-40元/吨；价格回落区域主要是云南，幅度10元/吨。八月初，高温和阴雨天气仍然制约下游施工，市场需求微弱改善，国内重点地区水泥企业平均出货率42.5%，环比提升约0.3个百分点。价格方面，行业长期低价致使企业普遍亏损，煤炭等原材料成本高位运行，企业盈利修复意愿强烈，局部市场率先回暖带动整体价格止跌。

123. 汇报2❗【天风电新】上纬新材：怎么看本体投资机会？0809 ——————————— 26年国产人形本体类似20年新势力车企，相同点有： 1、密集上市期：20H2

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汇报2❗【天风电新】上纬新材：怎么看本体投资机会？0809 ——————————— 26年国产人形本体类似20年新势力车企，相同点有：

124. [太阳]【浙商轻工史凡可】箱板纸深度报告：供需改善+纤维自给，高端箱板盈利改善箱板纸淡季提价超预期、供需格局改善。 5月以来箱板纸纸累计提价超300元/吨，为

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[太阳]【浙商轻工史凡可】箱板纸深度报告：供需改善+纤维自给，高端箱板盈利改善箱板纸淡季提价超预期、供需格局改善。 5月以来箱板纸纸累计提价超300元/吨，为2022年以来首次淡季提涨，涨价背后我们看到供给端新增产能有限、淘汰产能较多，同时进口纸竞争力减弱；需求端高端制造出口强势保证开工率。综合供需改善，旺季纸价有持续上涨空间。高端牛卡与纤维自给拉开盈利差距。低端箱板提价利润释放受国废同步上涨影响，高端牛卡以木浆、木片为主，原料成本更稳定，提价后利润弹性更大。自制针叶浆较外购浆成本有较强比较优势，太阳、玖龙、理文等浆纸一体化企业本轮利润弹性突出。

125. 【建投地产】北京推出楼市新政，公积金贷款额度大幅提升一、新政主要涉及限购、赠与、公积金三个方面，其中非京籍居民购买五环内住房社保2年改1年，公积金贷款最高额度

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【建投地产】北京推出楼市新政，公积金贷款额度大幅提升一、新政主要涉及限购、赠与、公积金三个方面，其中非京籍居民购买五环内住房社保2年改1年，公积金贷款最高额度由160万提高至340万。二、新政后公积金贷款额度最高提升180万，预计每月可节省房贷支出431元，总利息支付可节省15.5万元。

126. 贵州茅台更新：自营店四大产品提价，动态调价下价格有望持续走强（20260808）事件：据中国基金报，8月8日茅台线下自营体系对飞天茅台、五星茅台、经典版马年生

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贵州茅台更新：自营店四大产品提价，动态调价下价格有望持续走强（20260808）事件：据中国基金报，8月8日茅台线下自营体系对飞天茅台、五星茅台、经典版马年生肖茅台、精品茅台四大产品调价，其中飞天调至1753元/瓶(+2.0%，高于i茅台1639元)，五星调至1743元/瓶(+2.0%），经典版马年生肖茅台酒调至1951元/瓶(+2.7%），精品茅台酒调至2410元/瓶（+2.2%）。本次调价仅针对全国42家茅台官方自营店，且“散客可购买”，i茅台线上平台以及各大经销商渠道的零售价格目前保持不变。一、26H2飞天多渠道提价，动态定价机制进入实质运转…

127. 美国7月非农：开始降温 ①非农怎么样？很糟，而且前值也被狠狠下修。7月新增非农-2.3万，预期8万，前值由5.7万下修至2万，前两个月累计下修10.3万，3个

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美国7月非农：开始降温 ①非农怎么样？很糟，而且前值也被狠狠下修。7月新增非农-2.3万，预期8万，前值由5.7万下修至2万，前两个月累计下修10.3万，3个月均非农从7.7万走低至2万。与ADP类似，美国非农就业结束了昙花一现的趋势增长，重回下行轨迹。5月17.2万的非农初值一度让市场YY美国经济的全面扩张，但本次公布的5月非农二次修正值仅为6.3万，且剔除休闲餐旅的4.2万（世界杯）和医保的3.5万（一直以来的唯一中流砥柱）后已是负数。

128. 20260808长江金属·铜铝观点丨反转逻辑逐步兑现，铜铝正当时一、数据解读：加息预期缓和，铜铝反弹本周美伊形势缓和叠加美国7月就业数据低预期，＃加息预期缓

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20260808长江金属·铜铝观点丨反转逻辑逐步兑现，铜铝正当时一、数据解读：加息预期缓和，铜铝反弹本周美伊形势缓和叠加美国7月就业数据低预期，＃加息预期缓和，原油下跌，美债与美元回落，工业金属由此反弹，其中，LME3月铜+1.6%、铝+2.4%，SHFE铜+2.8%、铝+1.7%。

129. 【申万房地产】北京楼市新政点评：北京楼市政策再接力，既符合预期又超预期，建议买入（袁豪/顾铮）北京楼市放松政策再接力；补齐与上海政策端差距、推动北京房价修复。

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【申万房地产】北京楼市新政点评：北京楼市政策再接力，既符合预期又超预期，建议买入（袁豪/顾铮）北京楼市放松政策再接力；补齐与上海政策端差距、推动北京房价修复。北京新政：1）非京籍家庭购买五环内社保由2年下调至1年；2）公积金贷款额度从160万提升至240万，最高上浮至340万。本次政策前，北京政策力度显著弱于上海，上半年上海房价持续改善、但北京房价却由强走弱。本次政策后，上海和北京的供给端挂牌量都呈现明显缩量，叠加需求端北京政策追平上海，有望推动北京二手房价重回改善。

130. AI材料观点-反弹后找可能新高和超跌方向20260809 反弹了、接下来怎么看、找可能新高和超跌的方向 1）普涨时没太大差异，后续会分化 2）新高方向，要的是锐

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AI材料观点-反弹后找可能新高和超跌方向20260809 反弹了、接下来怎么看、找可能新高和超跌的方向 1）普涨时没太大差异，后续会分化

131. 【玻纤周盘点：8月7628布继续上调1.5元】国泰海通建材鲍雁辛20260809 本周无碱池窑粗纱市场近期有所调整，主要体现在部分粗纱产线进行少量转产，粗纱有

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【玻纤周盘点：8月7628布继续上调1.5元】国泰海通建材鲍雁辛20260809 本周无碱池窑粗纱市场近期有所调整，主要体现在部分粗纱产线进行少量转产，粗纱有效供应量略有缩减，但需求端来看，短期支撑或难有好转预期。当前下游深加工市场开工较低，刚需订单释放有限。近期电子纱市场价格再次上涨，且涨幅明显，供需错配支撑下的价格提涨趋势或仍将延续。虽供应端局部逐步有所增量，但后期结构调整影响下，未来增量预期仍较慢。目前，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价维持3450-3900元/吨不等，电子纱G75主流报价19800-20500元/吨不等，7628电…

132. 【东财地产】重视北京楼市新政的信号意义20260809 北京楼市新政要点： 1️⃣公积金贷款额度提升：单人120万/家庭240万(此前单人/家庭均120万)，满

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【东财地产】重视北京楼市新政的信号意义20260809 北京楼市新政要点： 1️⃣公积金贷款额度提升：单人120万/家庭240万(此前单人/家庭均120万)，满足特定条件最高可上浮至单人180万/家庭340万(此前单人/家庭均160万)。

133. 美国非农数据不及预期、加息预期走弱，伦敦金现突破4300，建议布局黄金珠宝板块销量&利润弹性两端有望受益的黄金珠宝标的老铺黄金：金价上涨销量直接受益，叠加公司

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美国非农数据不及预期、加息预期走弱，伦敦金现突破4300，建议布局黄金珠宝板块销量&利润弹性两端有望受益的黄金珠宝标的老铺黄金：金价上涨销量直接受益，叠加公司近期多家门店活动力度较往前加大，预计Q3收入有望环比明显改善。预计2026年净利润65亿元，对应PE 8X。菜百股份：金价上涨公司金条销售直接受益，且全直营模式下利好毛利率修复。预计2026年净利润11.5亿元，对应PE 11X。

134. 三井金属26Q2财报梳理：载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气【国金 AI 新材料&建材李阳团队】（1）财报基础数据 1️⃣8月7日，三井金属发布26

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三井金属26Q2财报梳理：载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气【国金 AI 新材料&建材李阳团队】（1）财报基础数据 1️⃣8月7日，三井金属发布26Q2财报，营收86.3亿元，同比+19%、环比-7%，营业利润9亿元，同比+84%、环比-64%（26Q1高基数为金属业务库存收益，归母净利同理），归母净利7.2亿元，去年同期亏损。

135. 【东吴电新】铜箔：AI高端铜箔紧缺加剧，锂电供需反转，重点推荐！ [太阳]事件：高盛大幅上调AI服务器PCB及CCL市场空间。高盛最新报告预计，全球AI服务器P

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【东吴电新】铜箔：AI高端铜箔紧缺加剧，锂电供需反转，重点推荐！ [太阳]事件：高盛大幅上调AI服务器PCB及CCL市场空间。高盛最新报告预计，全球AI服务器PCB市场规模27年达375亿美元、较此前预测上调38%，28年进一步增至840亿美元；CCL市场27年预计达221亿美元、上调18%，28年增至480亿美元，其中ASIC贡献主要增量。观点重申：

136. ‼‼本周周报聚焦 AIDD放大实验验证需求，建议关注生科上游相关标的我们认为：AI显著提升候选生成和研发迭代效率，但真实药物仍要经过DNA构建、蛋白表达、体外

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‼‼本周周报聚焦 AIDD放大实验验证需求，建议关注生科上游相关标的我们认为：AI显著提升候选生成和研发迭代效率，但真实药物仍要经过DNA构建、蛋白表达、体外验证和动物实验，设计端提速正将瓶颈向湿实验环节转移，建议重点关注以下方向： 1⃣基因合成/DNA构建：金斯瑞、Twist；

137. 【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：收购电子院转型半导体“卖铲人” 国投中鲁是浓缩苹果汁龙头。公司控股股东是国投集团，主营业务为浓缩果汁生产和销售，出海为主，2025

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【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：收购电子院转型半导体“卖铲人” 国投中鲁是浓缩苹果汁龙头。公司控股股东是国投集团，主营业务为浓缩果汁生产和销售，出海为主，2025年国际收入占比约73%。收购电子信息工程设计优质资产，探索战略转型。公司筹划重大资产重组，拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院（简称电子院）100%股份，交易对价为60.26亿元，探索战略转型电子信息上游产业。根据公司最新公告，收购已获上交所审核通过。

138. 【计算机周报】从美股软件行情看FDE！20260808 复盘：软件叙事再次扭转、业绩验证需求 2025H2以来，“模型吞噬软件”反复演绎，核心仍是模型能力边界与

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【计算机周报】从美股软件行情看FDE！20260808 复盘：软件叙事再次扭转、业绩验证需求 2025H2以来，“模型吞噬软件”反复演绎，核心仍是模型能力边界与软件厂商所积累的行业Knowhow之间的博弈。

139. 【广发计算机刘雪峰团队 | 寒武纪、国产链和其他推荐】 [玫瑰]寒武纪中报，上半年营收60.0亿元，同比增长108.1%；归母净利润为23.1亿元，同比增长12

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【广发计算机刘雪峰团队 | 寒武纪、国产链和其他推荐】 [玫瑰]寒武纪中报，上半年营收60.0亿元，同比增长108.1%；归母净利润为23.1亿元，同比增长122.6%；扣非归母净利润为21.7亿元，同比增长137.3%。 [玫瑰]产品在金融、互联网等核心行业实现了持续性的规模化商用部署。Q2营收31.1亿元，同比增长75.8%，环比增长7.8%。

140. 【中信建投医药】药明康德1260H清单相关更新 [玫瑰]2026年8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院批准药明康德提出的初步禁令（Prelimin

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【中信建投医药】药明康德1260H清单相关更新 [玫瑰]2026年8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院批准药明康德提出的初步禁令（Preliminary Injunction）申请，禁止美国国防部执行、实施或以其他方式使其依据 Section 1260H 将药明康德认定为“中国军事公司”的指定产生效力。该裁定属于初步禁令，案件实体审理仍在继续。 ☀国内CXO行业经历22-24年的调整阶段后，外需与内需共振，行业景气和估值进入修复通道

141. 【国联民生计算机】🚀【集智股份】：首批ARM 架构高密度核心CPU服务器已部署，卡位Agentic时代稀缺ARM异构Token工厂 [太阳]新易算作为Token

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【国联民生计算机】🚀【集智股份】：首批ARM 架构高密度核心CPU服务器已部署，卡位Agentic时代稀缺ARM异构Token工厂 [太阳]新易算作为Token工厂核心载体，承载公司Agentic时代算力战略新易算由集智股份全资子公司之江易算与Fedimoss合资设立，通过软硬一体化深度协同，面向全球Coding、Research等领域深度AI使用群体的付费推理需求，生产满足复杂推理任务（1M长文本）的高性价比Token产品。

142. Rubin产业最新反馈：5-6月Rubin产业链CCL备货量超Q1整体体量，8成需求来自Rubin平台，8月正式确认收入，Q3边际变化巨大。同时AI+非AI P

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Rubin产业最新反馈：5-6月Rubin产业链CCL备货量超Q1整体体量，8成需求来自Rubin平台，8月正式确认收入，Q3边际变化巨大。同时AI+非AI PCB同步涨价，板块迎来双重共振。核心标的：胜宏科技：Rubin midplane/switch核心一供，8月备货持续高增

143. 推理越来越"重"，存储和互连的紧张还没见顶过去三周，每个推理任务的平均输出Token升了11%至2.4万个，推理密集型任务尾部涨9%到4万个。输出Token占

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推理越来越"重"，存储和互连的紧张还没见顶过去三周，每个推理任务的平均输出Token升了11%至2.4万个，推理密集型任务尾部涨9%到4万个。输出Token占比升至41%，缓存活动降至57%，输入Token稳定在2%。模型每次调用消耗的计算资源在变多。没有架构层面的突破，以输出和缓存为主的工作负载会持续推高对HBM和互连芯片的需求。存储器和互连仍是关键瓶颈，这也是亚马逊追加资本开支的底层原因之一。

144. 【国泰海通食饮】周报第27期：消费价值凸显，原奶静待否极泰来 [太阳]投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清，推荐成长及超跌标的。1）白酒基本面加速探底，推

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【国泰海通食饮】周报第27期：消费价值凸显，原奶静待否极泰来 [太阳]投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清，推荐成长及超跌标的。1）白酒基本面加速探底，推荐率先出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、舍得酒业及价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；2）调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，推荐海天味业、颐海国际（港股）、安琪酵母、宝立食品、安井食品、千禾味业、巴比食品；3）推荐产业上行周期健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、盐津铺子、洽洽食品、鸣鸣很忙（港股）、卫龙美味（港股）、劲仔食品；4）啤酒旺季动销提速，推荐…

145. 📈 TIA（跨阻放大器）/国内光模块TIA玩家全景图（上市公司）事件催化：AAOI创始人称800G/1.6T需求持续超产能，瓶颈在自身产能及DSP、TIA等组

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📈 TIA（跨阻放大器）/国内光模块TIA玩家全景图（上市公司）事件催化：AAOI创始人称800G/1.6T需求持续超产能，瓶颈在自身产能及DSP、TIA等组件供应 1️⃣优迅股份：A 股唯一纯光通信前端电芯片（TIA/LDD/LA/CDR/TRX）上市标的，10G 及以下全球前二（市占 ~28%）、国内第一；25G/50G 批量；单波 100G PAM4 TIA 已回片送样（2026Q3 工程片），单波 200G TIA 样品测试期，LPO/NPO 线性 TIA 同步布局，CMOS+SiGe BiCMOS 双工艺，Fabless，客户含华为/中兴/…

146. 【中泰先进产业】国内外钨价悬殊，刀具进口替代将加速！国内外钨价悬殊，国产供应链优势凸显国内外APT价格年初基本持平，3月开始显著分化，7月后海外价格已升至国

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【中泰先进产业】国内外钨价悬殊，刀具进口替代将加速！国内外钨价悬殊，国产供应链优势凸显国内外APT价格年初基本持平，3月开始显著分化，7月后海外价格已升至国内3倍以上。

147. 我们与沿海电厂煤炭采购专家交流，电话会核心要点如下： 1、煤价展望：供给收缩仍是短期主导，北港5500大卡800元/吨支撑较强，短期旺季或测试前高865元/吨，

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我们与沿海电厂煤炭采购专家交流，电话会核心要点如下： 1、煤价展望：供给收缩仍是短期主导，北港5500大卡800元/吨支撑较强，短期旺季或测试前高865元/吨，预计8-9月煤价在800-900元区间震荡。冬季取暖季加之来水转枯，若国内安监及印尼供应同步偏紧，届时不排除煤价突破900元。但暖冬需求偏弱及保供政策调控，或限制煤价上行空间。 2、近期价格主要影响变量：山西产量是首要变量，安监高压、复产偏慢，并推高陕蒙坑口价及到港成本；其次看印尼RKAB实际放量情况；再次看8-9月高温延续时间，若有“秋老虎”天气，旺季可能会延后到9月10日左右，这个过程如果去…

148. 【东北计算机】20260809行业周报：继续关注技术升级线 —————————————— 行情复盘：计算机(中信)指数本周上涨7.03%, 创业板指数本周上涨6

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【东北计算机】20260809行业周报：继续关注技术升级线 —————————————— 行情复盘：计算机(中信)指数本周上涨7.03%, 创业板指数本周上涨6.55%，上证指数本周上涨2.81%。板块周涨幅前三为方正科技（+40.04%）、盈建科（+33.21%）、宏景科技（+30.73%）；周跌幅前三为科蓝软件（-8.66%）、ST银江（-6.65%）、南天信息（-6.21%）。

149. 【国联民生策略|周思考】8月反攻如期展开上周市场如期反弹，本周我们没有更新的观点需要强调，8月反攻已经开始。 1、上周末我们发布“8月大反攻”观点后，批评和质

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【国联民生策略|周思考】8月反攻如期展开上周市场如期反弹，本周我们没有更新的观点需要强调，8月反攻已经开始。 1、上周末我们发布“8月大反攻”观点后，批评和质疑如潮

150. 【国盛电子】红板科技：高端PCB隐形冠军，AI算力打开新成长空间 [太阳]公司构筑技术+客户双重核心壁垒，工艺端掌握LDI激光成像、真空二流体、mSAP全套高端

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【国盛电子】红板科技：高端PCB隐形冠军，AI算力打开新成长空间 [太阳]公司构筑技术+客户双重核心壁垒，工艺端掌握LDI激光成像、真空二流体、mSAP全套高端制程，可量产10μm超细线路，积累四百余项专利；产品矩阵覆盖从消费HDI到光模块、存储载板全高端品类，深度绑定全球一线终端、通信厂商。2025年，公司实现营收36.77亿元，同比增长36.06%；实现归母净利润为5.4亿元，同比增长152.37%。26H1，预计归母净利润4.8-5.9亿元，同比增长100%-146%。 [太阳]对比传统减成法Tenting，mSAP 可实现10-30μm精细线路…

151. 重要‼️【信达消费姜文镪】又到了强化绩优个股的时候美联储加息预期弱化，7月CPI/PPI均低于预期，国内政策预期强化，均构成消费/价值配置基础。8月伴随全球科

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重要‼️【信达消费姜文镪】又到了强化绩优个股的时候美联储加息预期弱化，7月CPI/PPI均低于预期，国内政策预期强化，均构成消费/价值配置基础。8月伴随全球科技股调整充分、也进入波动率降低阶段，市场主线并不清晰，资金在价值稳健和科技成长反复轮动，需兼顾业绩确定性与估值安全边际。当前市场持仓结构，较难再形成单边行情，微盘红利风格阶段性受益，此外港股流动性也有望好转，后续更多应聚焦个股业绩，尤其进入8月中报期。此外，持续关注美伊冲突潜在变化，地缘冲突上行风险因素依然存在，随着全球战略库存持续下降，存在上游品种再次走强的可能性。其中，具备产业链一体化的企…

152. 【广发建筑耿鹏智团队】国投中鲁收购中国电子院已获上交所通过，国内洁净室设计头部央企即将上市❗️ [庆祝]事件：8月1日，国投中鲁公告，公司发行股份收购中

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【广发建筑耿鹏智团队】国投中鲁收购中国电子院已获上交所通过，国内洁净室设计头部央企即将上市❗️ [庆祝]事件：8月1日，国投中鲁公告，公司发行股份收购中国电子院100%股权并募集配套资金事项已获上交所并购重组委审核通过，后续尚需中国证监会同意注册。交易对价: 本次交易对价为60.26亿元，全部以发行股份方式支付。主要业务: 中国电子院主要面向半导体、新型显示及数据中心等领域，提供工程总承包、设计咨询、项目管理及工程技术服务，主要客户包括中芯国际、长江存储、长鑫科技、京东方、TCL华星、天马微电子及华为等。

153. 📑【伯恩斯坦】📌 评级：跑赢大盘目标价：1340.00 元人民币（旧目标价 2000.00 元） 🤖寒武纪于 2026 年 8 月 7 日发布 2026 年第

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📑【伯恩斯坦】📌 评级：跑赢大盘目标价：1340.00 元人民币（旧目标价 2000.00 元）

154. SST&SOFC ZJ及京泉华要点更新总结0809，技术升级线—周更新2 SST 行业进展 1️⃣海外市场：当前由伊顿、台达双主导，维谛、施耐德产品仍处研发阶段

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SST&SOFC ZJ及京泉华要点更新总结0809，技术升级线—周更新2 SST 行业进展 1️⃣海外市场：当前由伊顿、台达双主导，维谛、施耐德产品仍处研发阶段。伊顿已锁定 2027 下半年-2028年北美订单。

155. [太阳]【中信医药】药明康德成功获准初步禁令，暂缓美国国防部1260H认定执行 [玫瑰]核心事件：美国时间2026年8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院针对

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[太阳]【中信医药】药明康德成功获准初步禁令，暂缓美国国防部1260H认定执行 [玫瑰]核心事件：美国时间2026年8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院针对公司于六月份提交的初步禁令动议作出了裁决，暂缓美国国防部针对公司的1260H认定执行。

156. 【招商电新】英伟达拟投资电力基础设施开发商，看好北美缺电！ [庆祝]据The Information报道，英伟达将向电力基础设施开发商Lancium投资30亿美

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【招商电新】英伟达拟投资电力基础设施开发商，看好北美缺电！ [庆祝]据The Information报道，英伟达将向电力基础设施开发商Lancium投资30亿美元。Lancium及其土地和电力连接资产组合的企业价值约为 100亿美元，英伟达将先期投资20亿美元，获得 Lancium约20%的股份，后续如果达到并网发电等条件，将会追加投资10亿美元。 AI最大瓶颈从算力转向电力。Lancium成立于2017年，面向AI数据中心的GW级电力园区开发商，在德克萨斯州阿比林拥有占地1000英亩的Lancium清洁园区，该园区是Stargate计划的第一个运营地…

157. 【中信策略】修复的进度 1）8月初市场仍处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大弹性越大。7月涨跌幅与8月首周涨跌幅的相关系数为-0.85。目前的市场更多仍处于超跌反弹阶

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【中信策略】修复的进度 1）8月初市场仍处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大弹性越大。7月涨跌幅与8月首周涨跌幅的相关系数为-0.85。目前的市场更多仍处于超跌反弹阶段，尚未过渡到基本面趋势定价。 2）目前有色、化工、电新和非银的年内收益率仍明显低于理论中枢，其中有色、化工和电池分别低33.3%、26.3%和13.7%；沪深300、创业板50以及成长、杠杆风格也已落至理论收益率下方。通信和创新药大致修复至中枢附近，电子及部分半导体方向则已重新出现溢价。

158. 【中信通信】坚定看好光通信，重视高弹性品种 [太阳]本周光通信开启反弹，三个重要产业趋势不容忽视： ①AI回报率和回报速度远超预期，云和AI的收入上限大幅提升。

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【中信通信】坚定看好光通信，重视高弹性品种 [太阳]本周光通信开启反弹，三个重要产业趋势不容忽视： ①AI回报率和回报速度远超预期，云和AI的收入上限大幅提升。

159. 【广发非银】稳市机制效果渐显，非银估值有望修复近期政策端释放积极信号，围绕增强资本市场内在稳定性、推动中长期资金入市持续推进。市场活跃度逐渐回升，市场风险偏好

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【广发非银】稳市机制效果渐显，非银估值有望修复近期政策端释放积极信号，围绕增强资本市场内在稳定性、推动中长期资金入市持续推进。市场活跃度逐渐回升，市场风险偏好改善，非银板块有望迎来修复。证券：受益市场活跃度改善和含科量逻辑修复。上周日均成交量2.43万亿元、环比提升7%；两融余额企稳回升。科技成长板块反弹中，且三季度硬科技IPO节奏未改，券商的含科量逻辑有所修复。看好三条主线：一是低估值、高ROE的综合性头部券商，如国泰海通AH、中信AH、华泰AH、中金H等；二是受益科技产业融资的券商，如招商证券、中金H等；三是财富管理特色券商。

160. 🇨🇳【广发化工/军工】川湖周五一字涨停，股价再创新高，服务器滑轨赛道仍在超出全球所有投资者的预期｜A股标的继续推荐海达尔 🔥海外龙头持续验证景气度，川湖周五一

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🇨🇳【广发化工/军工】川湖周五一字涨停，股价再创新高，服务器滑轨赛道仍在超出全球所有投资者的预期｜A股标的继续推荐海达尔 🔥海外龙头持续验证景气度，川湖周五一字涨停，利润率水平大超预期。26Q2川湖单季度合并营收达108.3 亿元，环比增长 98.7%，同比增长 156.1%；上半年累计营收 162.8 亿元，同比增长 99.0%，已接近 2025 年全年营收规模。单季税后净利润约71 亿元，对应每股盈余（EPS）74.38 元，大超预期。核心在于其毛利率达到了87.4%，环比提升了10pct，高盈利能力及高壁垒属性仍在逐季度验证。 🔥AI服务器加速…

161. AI4S产业更新-0809 ❶市场高度关注Coding之后的下一个场景，包括但不限于办公Agent/多模态/机器人/FDE/AI4S。本周Jeff Dean从谷

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AI4S产业更新-0809 ❶市场高度关注Coding之后的下一个场景，包括但不限于办公Agent/多模态/机器人/FDE/AI4S。本周Jeff Dean从谷歌离职创办Discovery Loop、国内CXO龙头药明康德业绩/订单/指引全面超预期、美股DNA合成龙头Twist收入指引超预期（公司预计AI-enabled drug discovery订单FY26实现三位数增长，并预计FY27继续三位数增长），资本市场对AI4S的关注度持续升温。在AI制药领域，市场现阶段看到的叙事是AI显著加速前端干实验的靶点/分子设计，从而导致PCC/临床前后选分子的…

162. 0809重磅周期起点美国就业拐点叠加关键矿产战略升级，金银与战略小金属进入价值重估周期阶段市场当前交易的主线已经十分清晰。一条来自宏观，美国就业持续降温，全

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0809重磅周期起点美国就业拐点叠加关键矿产战略升级，金银与战略小金属进入价值重估周期阶段市场当前交易的主线已经十分清晰。一条来自宏观，美国就业持续降温，全球流动性预期重新定价，黄金重新成为国际资金争抢配置的重要方向，白银凭借金融属性与工业属性双重优势，进入价格弹性释放阶段。另一条来自产业链。特朗普召集全球大型矿业公司高管召开关键矿产会议，会议核心直指保障美国及盟友关键矿产供应安全。这一动作意味着，关键矿产已从普通资源品正式进入国家战略资源配置体系。稀土、钨、锑、钼等战略小金属，是导弹、航空发动机、战斗机、红外探测器、半导体装备、硬质合金及高…

163. 🐯【天风食饮】周观点：如何看茅台再次提价？20260809 [太阳]本周末，茅台自营店普飞价格从1719进一步提升到1759，并且对普通消费者开放零售，怎么看？

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🐯【天风食饮】周观点：如何看茅台再次提价？20260809 [太阳]本周末，茅台自营店普飞价格从1719进一步提升到1759，并且对普通消费者开放零售，怎么看？ 1、自营店提价是落实年初的茅台价格随行就市的策略，茅台价格是根据市场来调整的，既维护了厂家的利益，又带头稳定市场价格，是一举多赢的措施；

164. 【CJJSJ】AI4S强call（3）：重视金斯瑞，强受益AI4S铲子股提前于市场前瞻推荐，研究创造价值重视❗核心逻辑：AI驱动分子设计量级陡峭提升→早研实

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【CJJSJ】AI4S强call（3）：重视金斯瑞，强受益AI4S铲子股提前于市场前瞻推荐，研究创造价值重视❗核心逻辑：AI驱动分子设计量级陡峭提升→早研实验量需求爆炸式提升→基因表达/蛋白表强需求刚性→AI4S的最强铲子环节，放大倍数最大×最先兑现

165. 天风通信丨华懋科技：底部前瞻提示COHR&LITE核心供应商，富创优越持续高成长可期，NPO+先进封装打开长期空间！ 🔥事件：近期前瞻提示华懋科技绝对底部位置机

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天风通信丨华懋科技：底部前瞻提示COHR&LITE核心供应商，富创优越持续高成长可期，NPO+先进封装打开长期空间！ 🔥事件：近期前瞻提示华懋科技绝对底部位置机会。近期COHR和LITE已反弹超过60%，公司作为核心供应商受益于客户1.6T放量。目前不考虑NPO和先进封装明年估值也仅对应10～11X，绝对底部位置建议充分关注。且公司在NPO领域目前已有众多进展，在大客户层面（COHR、LITE、华工、剑桥、AAOI等）均有突破与合作，28年光引擎在Marvell将放量。 1、富创优越高成长性将逐步显现：

166. 【国金策略周观点0809】注意力将重新转移本周我们重点提示一个关于注意力的问题，今年3月全市场更关注宏观、海峡，美债收益率，结果AI产业趋势是核心变量。当下也

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【国金策略周观点0809】注意力将重新转移本周我们重点提示一个关于注意力的问题，今年3月全市场更关注宏观、海峡，美债收益率，结果AI产业趋势是核心变量。当下也有可能是一个关注点变化时刻：AI回落后出现反弹，市场聚焦仍在AI的未来演绎，但有可能当下不是关注重点，注意力反而要重新回到：宏观、实际利率和商品补库等情况。 1、【权益市场开始出现企稳反弹，但是结构变化已经开始】本周全球主要股市呈现不同程度的企稳反弹，此前高波动的资产呈现出“波动率下降+股价上涨”的组合，市场风险偏好边际出现边际修复。同时杠杆资金也开始出现回补，A股两融连续三天回补。值得关注的是…

167. 汇报3❗【天风汽车】冰轮环境推荐（5）：磁悬浮机头制约行业扩产，公司与丹佛斯深度绑定有望带动市占提升-0809 ——————————— 本次更新集中回复市场关注

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汇报3❗【天风汽车】冰轮环境推荐（5）：磁悬浮机头制约行业扩产，公司与丹佛斯深度绑定有望带动市占提升-0809 ——————————— 本次更新集中回复市场关注点：行业增速、壁垒、业绩、估值等问题更新。

168. 【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会推荐组合：科伦博泰生物（H），百济神州，康诺亚（H），自免新锐

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【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会推荐组合：科伦博泰生物（H），百济神州，康诺亚（H），自免新锐，信达生物（H），科伦药业 [玫瑰]聚焦现在，我们认为优先关注具有POC数据读出预期或二季度业绩增长快的相关标的。

169. 0809 科技-TMT周纪要 🔥电子 1、PCB板块：四重逻辑驱动，景气度持续上行全行业涨价潮超预期：6月以来上游材料供给趋紧，PCB行业从局部涨价扩散至全品

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0809 科技-TMT周纪要 🔥电子 1、PCB板块：四重逻辑驱动，景气度持续上行

170. 【东吴电子陈海进】Rubin落地催化叠加IC载板国产化，看好PCB全产业链！ [礼物]我们认为，AI 算力产业链的预期修复已先行完成，市场关注点正回归至新产品周

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【东吴电子陈海进】Rubin落地催化叠加IC载板国产化，看好PCB全产业链！ [礼物]我们认为，AI 算力产业链的预期修复已先行完成，市场关注点正回归至新产品周期的基本面验证，Rubin 平台商业化落地是本轮板块景气上行的核心驱动力。伴随产业景气持续推进，上游核心配套环节步入集中备货阶段，订单能见度稳步抬升，硬件迭代驱动的细分赛道业绩兑现确定性持续提升。 🔥AI 服务器主机板PCB与特种电子布充分受益于本轮 AI服务器架构升级带来的材料、规格迭代优化，叠加高端产能供给偏紧的行业现状，赛道利润弹性有望持续修复；同时，算力网络向1.6T迭代，严苛的布线密度…

171. 磷化铟专家交流要点 20260809 1.缺货和涨价是确定的。目前3寸的磷化铟衬底实际做100G EML的产量在500-600颗/片，70mW的CW产量在700

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磷化铟专家交流要点 20260809 1.缺货和涨价是确定的。目前3寸的磷化铟衬底实际做100G EML的产量在500-600颗/片，70mW的CW产量在700-800颗/片，可以按光模块出货量*光芯片数量÷单片可用芯片=磷化铟3寸衬底需求量的算法反推。目前市场比较大幅度的低估了单片衬底的产量。2026上半年靠通美消化2025旧库存，供应还能撑、只小幅提价，Q3缺口出现后，通美开始逐步提价，最新报价在4500，预计年内还要涨价1-2次。 2.2026年需求量侧面验证数据：源杰需求十几万片，华芯8–10万，全磊5–6万片，索尔思 10-12万片（对应10…

172. 【华西计算机刘泽晶团队】天通股份：TFLN技术演进与大尺寸晶圆布局 [庆祝] 高速率演进明确，TFLN成为重要候选：400G单通道要求调制器带宽接近100GHz

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【华西计算机刘泽晶团队】天通股份：TFLN技术演进与大尺寸晶圆布局 [庆祝] 高速率演进明确，TFLN成为重要候选：400G单通道要求调制器带宽接近100GHz，TFLN兼具高带宽与高线性。Ciena与HyperLight已利用亚伏直驱TFLN调制器，完成448Gb/s PAM4信号500米传输演示。 [庆祝] 多家光模块厂商披露TFLN技术进展：中际旭创将“硅光+TFLN键合”列为3.2T阶段的一种技术选择；新易盛披露已推出覆盖TFLN方案的400G、800G和1.6T产品，光迅科技亦披露了相关技术布局。

173. 算力租赁调研更新0809 行云科技：重点推荐、关注8月催化近期拿货情况小幅恢复，市场已经消化现货上涨。客户端三大客户的订单超150亿+，三大客户后续仍有庞大的

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算力租赁调研更新0809 行云科技：重点推荐、关注8月催化近期拿货情况小幅恢复，市场已经消化现货上涨。客户端三大客户的订单超150亿+，三大客户后续仍有庞大的采购需求，关注三季度新订单的进展及涨价预期；与国资合作的轻资产模式提升杠杆周转率，当前多地国资正在对接，为纯利润贡献；未来从算租走向token提供商，26Q4将产生贡献，算力平权下通过token生产效率调优实现服务器产能优化；行云集团在海外布局aidc机房，服务aws及大模型，布局出海业务

174. 韩国正在传的。（还没被证实，但是广泛流传）可能很好的解释了为什么sk海力士相对其他存储公司一直跌跌不休。但他的母公司SK集团却没怎么跌，以及NVDA近期的强势

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韩国正在传的。（还没被证实，但是广泛流传）可能很好的解释了为什么sk海力士相对其他存储公司一直跌跌不休。但他的母公司SK集团却没怎么跌，以及NVDA近期的强势。 SK海力士Q3以来一直以比市场价低的价格向英伟达供应HBM3E，甚至未来HBM4的协议价也比三星要低得多。

175. 【"短期做空存储、做多光通信"——分析师Jukan给出三大理由】 8月8日｜Citrini Research分析师Jukan在社交平台发文称，市场最终别无选择，

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【"短期做空存储、做多光通信"——分析师Jukan给出三大理由】 8月8日｜Citrini Research分析师Jukan在社交平台发文称，市场最终别无选择，只能在"短期内"卖出存储，做多光通信。实际上，一些对冲基金似乎已经建立了这一头寸。主要有三个原因： 1、随着韩国杠杆ETF实际上已经名存实亡，LP(有限合伙人)正在大规模赎回，这可能带来额外的抛售压力。

176. 本周政策观点如下：本周我们再次带队前往呼和浩特的和林格尔园区（调研华为、电信、并行科技）以及乌兰察布的察哈尔新区（调研华为、世纪互联、优刻得），现将核心重点汇

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本周政策观点如下：本周我们再次带队前往呼和浩特的和林格尔园区（调研华为、电信、并行科技）以及乌兰察布的察哈尔新区（调研华为、世纪互联、优刻得），现将核心重点汇报如下：（1）华为（和林格尔）：片区计划6000亩地，目前拿地745亩，整个园区计划负荷3.5-4GW左右，对应300万台通算机柜算力（约等于240万张卡，192万P算力），目前刚装机了3万个标准机柜。除乌兰察布外，华为在芜湖、贵安也分别计划300万台机柜，此外廊坊、苏州、东莞分别布置40、30、30万台机柜量级，仅华为一家在全中国算力体量规划约640万P（全中国截止2026年6月才215万P…

177. 【马斯克：即将发射的第三代星链卫星V3综合性能比V2高出一个数量级 V2系统今年的年度收入将达到200亿美元】财联社8月9日电，马斯克当地时间8日在社交平台X上

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【马斯克：即将发射的第三代星链卫星V3综合性能比V2高出一个数量级 V2系统今年的年度收入将达到200亿美元】财联社8月9日电，马斯克当地时间8日在社交平台X上表示，我所说的内容，一部分属于推测性构想或是期许展望，另一部分则确凿无疑。可以确定的事实是：将由星舰发射的第三代星链卫星V3，综合性能比当下依靠猎鹰火箭发射的第二代卫星V2高出一个数量级。除此之外，后续还会发射数量再提升一个数量级的V3及更新版本星链卫星，同时搭载V2及迭代款手机直连卫星。这意味着整体带宽将达到第二代星链系统的10 更多加公众号：思维纪要社 0倍以上；第二代星链今年的年度经常性收…

178. #长江 #CPI

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179. #摩根大通 #存储

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180. 陈果：纳指奔新高下的忧虑目前美股AI指标股状态评估： Amazon：最强势已新高，但后续总营收指引一般+贝索斯显著减持，市值空间未必大。 NVDA ：有望新

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陈果：纳指奔新高下的忧虑目前美股AI指标股状态评估： Amazon：最强势已新高，但后续总营收指引一般+贝索斯显著减持，市值空间未必大。

181. 当前来看，政策和产业趋势催化不断，情绪调整已较充分，科技中期调整可能结束；A股调整可能结束，短期可能震荡偏强，逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业。[抱拳]策

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当前来看，政策和产业趋势催化不断，情绪调整已较充分，科技中期调整可能结束；A股调整可能结束，短期可能震荡偏强，逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业。[抱拳]策略周观点，供参考！派点请多多支持华金策略！[抱拳][抱拳][抱拳]

182. #白毛 #存储

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183. 科技反弹，材料如何布局？互联网厂商的“超节点路线图”

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科技反弹，材料如何布局？互联网厂商的“超节点路线图”

184. #美国 #军工

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185. 战略看多港股互联网海外互联网龙头2Q业绩更新大摩闭门会：半年报业绩速评及云端资本支出更新

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战略看多港股互联网海外互联网龙头2Q业绩更新大摩闭门会：半年报业绩速评及云端资本支出更新

186. #俄罗斯

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187. Token经济和出海双主线【AI应用】方向，新的三层研究框架（关键生态位）

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Token经济和出海双主线【AI应用】方向，新的三层研究框架（关键生态位）

188. #伊朗 #霍尔木兹海峡

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189. 【化工】研究框架光伏行业研究框架新能源+AI系列分享

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【化工】研究框架光伏行业研究框架新能源+AI系列分享

190. 煤炭热点十分谈拐点右侧，再论煤炭供给弹性和多重催化

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煤炭热点十分谈拐点右侧，再论煤炭供给弹性和多重催化

191. #CXO

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192. 铁水持续下行，原料负反馈加剧再推【钨】：当战略备库遇上国产替代，板块大拐点明确

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铁水持续下行，原料负反馈加剧再推【钨】：当战略备库遇上国产替代，板块大拐点明确

193. 包装纸行业近况跟踪未来牛肉价格运行节奏展望黄金珠宝观察：SKP和万象城的品牌蝶变

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包装纸行业近况跟踪未来牛肉价格运行节奏展望黄金珠宝观察：SKP和万象城的品牌蝶变

194. 房地产中介服务公司行业特性和估值探讨银行图鉴系列：从区域经济到银行经营的差异化观察（浙江&江苏）

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房地产中介服务公司行业特性和估值探讨银行图鉴系列：从区域经济到银行经营的差异化观察（浙江&江苏）

195. CXO行业：板块Beta稳中向好，个股订单加速兑现张忆东：“夏日寒风”将尽，秋季行情如何演绎

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CXO行业：板块Beta稳中向好，个股订单加速兑现张忆东：“夏日寒风”将尽，秋季行情如何演绎

196. 【0808 提醒】大家别忘了周一打新，宇树科技。宇树IPO定价150.80元/股，对应发行市值约610亿元，定价算是偏高的。我估计发行几天内，保守市值在 25

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【0808 提醒】大家别忘了周一打新，宇树科技。宇树IPO定价150.80元/股，对应发行市值约610亿元，定价算是偏高的。我估计发行几天内，保守市值在 2500 亿到 3000 亿之间是有可能的。能打新就参与。公司率先实现高性能四足机器人商业化落地，连续多年市场份额全球第一；2023年切入人形机器人赛道，2025年出货量全球第一。2022-2025年营收CAGR达140%；扣非归母净利润从-0.08亿元增长至5.91亿元。

197. 英伟达30亿美元锁定AI电力资源算力竞争正式进入“抢电时代” 据The Information，英伟达拟向黑石支持的“星际之门”电力开发商Lancium投资最高

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英伟达30亿美元锁定AI电力资源算力竞争正式进入“抢电时代” 据The Information，英伟达拟向黑石支持的“星际之门”电力开发商Lancium投资最高30亿美元，首笔20亿美元对应约20%股权。我们认为，这一动作的信号意义远大于投资金额本身：继GPU、光模块、液冷之后，电力正在成为限制AI数据中心扩张的下一道核心瓶颈，英伟达从“卖芯片”走向直接锁定电力资源，意味着全球AI资本开支有望进一步向HVDC、服务器电源、变压器、UPS及功率半导体扩散。重点关注五大核心映射：

198. 本周我们再次带队前往呼和浩特的和林格尔园区（调研华为、电信、并行科技）以及乌兰察布的察哈尔新区（调研华为、世纪互联、优刻得），现将核心重点汇报如下：（1）华为

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本周我们再次带队前往呼和浩特的和林格尔园区（调研华为、电信、并行科技）以及乌兰察布的察哈尔新区（调研华为、世纪互联、优刻得），现将核心重点汇报如下：（1）华为（和林格尔）：片区计划6000亩地，目前拿地745亩，整个园区计划负荷3.5-4GW左右，对应300万台通算机柜算力（约等于240万张卡，192万P算力），目前刚装机了3万个标准机柜。除乌兰察布外，华为在芜湖、贵安也分别计划300万台机柜，此外廊坊、苏州、东莞分别布置40、30、30万台机柜量级，仅华为一家在全中国算力体量规划约640万P（全中国截止2026年6月才215万P算力）。既有云服务，…

199. mSAP交流反馈5（SN）—0808周更新1 历史：mSAP交流1-4（XS，HB，SH，FX参考722以来交流），技术升级方向如我们预期正在逐步走出 🐟1️⃣

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mSAP交流反馈5（SN）—0808周更新1 历史：mSAP交流1-4（XS，HB，SH，FX参考722以来交流），技术升级方向如我们预期正在逐步走出 🐟1️⃣mSAP规划：南通mSAP产线已建设完成，2026年上半年处于爬坡调试阶段，全部达产后mSAP产能约1万平米，后续继续扩产；无锡w15 mSAP产线仍在基建，预计2027年投产；未来无锡+南通mSAP总产能预计可达3万平米。

200. 【申万tmt+海外科技等】260808 一句话泛科技策略+fcc+创新药黄金+pcb云磷化铟 CALLBACK：7月有波折。0704开始的每周推送，不仅把泛科技

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【申万tmt+海外科技等】260808 一句话泛科技策略+fcc+创新药黄金+pcb云磷化铟 CALLBACK：7月有波折。0704开始的每周推送，不仅把泛科技拆成“泛科技A”（存算联半导体等）、“泛科技B”（创新药、恒科、黄金等，属泛科技但恰好q2没表现），且明确每周建议“绝对收益投资者不要抄底”，或许为您尽一点绵薄之力。上周0803首次明确指出“8-9月绝对收益已可开始投，尽管会有交易扰动”。首先_一句话科技策略；

201. 【申万消费制造】家电复盘20年：从“尸山血海”到“利润垄断”启示录 📊家电20年复盘： ①第一次价格战期（2000-2005）：三次全行业亏损，空调品牌从40

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【申万消费制造】家电复盘20年：从“尸山血海”到“利润垄断”启示录 📊家电20年复盘： ①第一次价格战期（2000-2005）：三次全行业亏损，空调品牌从400+杀到50家，CR3跌至49%📉

202. 本周我们前往长三角枢纽（芜湖+嘉善）进行算力调研，现将核心观点汇报如下：（1）中国移动园区（芜湖）：全部出租给腾讯（隔壁中国电信的园区247亩也在盖，也是全部

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本周我们前往长三角枢纽（芜湖+嘉善）进行算力调研，现将核心观点汇报如下：（1）中国移动园区（芜湖）：全部出租给腾讯（隔壁中国电信的园区247亩也在盖，也是全部租给腾讯），主要用的应该是昆仑芯（客户自带），园区规划大概300亩左右，规划IT负荷300MW。能明显感觉到用地紧张，管委会表示由于腾讯要的非常急，地不够用，临时改了容积率，然后紧急又搞了个小地块。目前24小时开工赶工期，景气度很高，预计今明两年陆续交付。当地电价在6-7毛，绿电全部靠购买绿证实现，当地基本不具备绿电直连条件。（2）阿里巴巴园区（嘉善）：全部自用，园区面积298亩，规划10个楼…

203. 【说说一些大事】 1、特朗普称要夺回美国“矿产超级大国”地位。特朗普都开始抢矿了，利好上游资源股！像稀土、锂、钴、镍这些，对高科技、军工都是可以卡脖子的，这也是

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【说说一些大事】 1、特朗普称要夺回美国“矿产超级大国”地位。特朗普都开始抢矿了，利好上游资源股！像稀土、锂、钴、镍这些，对高科技、军工都是可以卡脖子的，这也是川普“自主可控"的重点方向。懂王给大家画K线了，下周市场主线会不会是有色+资源股，我觉得可以重点关注了。

204. 【兴证策略】北美算力链与国产算力链：比价到哪了？我们精选A股47家北美算力链龙头（光模块、PCB、光纤光缆等方向）与41家国产算力链龙头（半导体产业链、存储等

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【兴证策略】北美算力链与国产算力链：比价到哪了？我们精选A股47家北美算力链龙头（光模块、PCB、光纤光缆等方向）与41家国产算力链龙头（半导体产业链、存储等方向)，分别构建“北美算力链”与“国产算力链”指数，以观察算力行情内部的轮动情况和相对性价比。此前一轮AI硬件行情中（4-6月），国产算力链是引领行情的主力。北美算力链与国产算力链的比价最低回到了去年6月初、北美算力链大行情开始时的位置。

205. 🔥【国金机械】博迈科推荐：深海油气 FPSO市场高景气，公司订单收入有望Q3迎拐点 💡8月6日，SBM Offshore发布 1H26 财报，实现营收49亿美

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🔥【国金机械】博迈科推荐：深海油气 FPSO市场高景气，公司订单收入有望Q3迎拐点 💡8月6日，SBM Offshore发布 1H26 财报，实现营收49亿美元、同比+ 113%，归母净利润8.26亿美元，同+201%。交付端，公司交钥匙业务收入37亿美元，同比+181%，占总收入76%。截至6月底，SBM备考订单356亿美元，较25年底增14%，创历史新高，获巴西国油SEAP-I、SEAP-II两艘FPSO，并承担埃克森美孚圭亚那苏里南 Longtail项目的前端工程设计工作，同时订造第13艘Fast4Ward通用型船体。目前，FPSOJaguar…

206. 【西部计算机】寒武纪：存货高速增长，26H2业绩确定性高 [太阳]收入环增，毛利率持续增长：公司26Q2单季度实现收入31.11亿元（QoQ+8%），归母净利润

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【西部计算机】寒武纪：存货高速增长，26H2业绩确定性高 [太阳]收入环增，毛利率持续增长：公司26Q2单季度实现收入31.11亿元（QoQ+8%），归母净利润12.98亿元（QoQ+28%）。公司26Q2单季度毛利率56.1%，为2025年以来单季度最高。 [太阳]资产负债表为后续业绩提供确定性：截至26Q2末，公司存货为82.48亿元（较26Q1末增长37.51亿元），其中，委托加工物资为25.37亿元（代工厂尚未完成制造的晶圆或芯片归为此项，较25年末增长9.14亿元）；预付款为29.14亿元（较26Q1末增长10.17亿元）。

207. 📈📈📈 寒武纪 2026H1 财报速评 ------预期内的季度波动 1 2026H1实现营业收入59.96亿元，同比+108%，归母净利润23.11亿元，同比

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📈📈📈 寒武纪 2026H1 财报速评 ------预期内的季度波动 1 2026H1实现营业收入59.96亿元，同比+108%，归母净利润23.11亿元，同比+123%，半年度利润已超2025全年。Q2单季营收31.11亿元、净利润12.98亿元，环比分别+7.8%和+28.1%，逐季加速态势明确。

208. ⛽【国联民生能源周泰团队】全球油气供需情况： 1⃣原油：截至7月31日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-36万桶，汽油库存周环比-164万桶；

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⛽【国联民生能源周泰团队】全球油气供需情况： 1⃣原油：截至7月31日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-36万桶，汽油库存周环比-164万桶；美国炼油厂开工率周环比-0.7pct。截至8月6日，中国山东地炼开工率周环比+2.0pct。 2⃣天然气：截至8月7日，荷兰TTF天然气期货收盘价为17.74美元/百万英热（即55.54欧元/MWh），周环比-5.77%，同比+66.00%；中国LNG到岸现货价为21.15美元/百万英热，周环比-0.75%，同比+79.02%。截至8月6日，欧盟储气率为58.32%，周环比+1.65pct，同比…

209. [礼物]【西部机械】合锻智能交流反馈 0807 母公司大客户CCL层压机订单签订在即，ASP 接近 1kw，客户突破后有希望迎来订单接力。laffer 过亿层压

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[礼物]【西部机械】合锻智能交流反馈 0807 母公司大客户CCL层压机订单签订在即，ASP 接近 1kw，客户突破后有希望迎来订单接力。laffer 过亿层压机订单标志公司突破国内客户，后续有望加速与国产头部板厂实现设备放量。股权方面，laffer 有机会在 Q4 实现并表，届时母公司层压机产线与 laffer 产线能实现 1+1>2 的产能提升，层压机环节当前仍是极度供不应求，laffer 德国设备交期近 12 个月，国内交期 5 个月，后续合锻的赋能有望极大加速 laffer 中国的产能提升。

210. 【兴证医药】Revolution Medicines 2026年Q2财报临床数据更新整理 2026年8月7日，Rvolution Medicines在2026年

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【兴证医药】Revolution Medicines 2026年Q2财报临床数据更新整理 2026年8月7日，Rvolution Medicines在2026年Q2财报中披露了四项临床数据的更新。 Zoldonrasib（G12D）联合Daraxonrasib（pan-RAS）治疗二线PDAC（N=30），ORR为50%，mPFS为9.6个月，6m PFS率为71%。安全性方面，≥3级TRAE为35%，无4级事件，报告1例5级肠穿孔。

211. 【国联民生能源周泰团队】化工耗煤量同比增速+5.7%，环比增速+1.2% 截至8月7日当周，化工行业合计耗煤714.02万吨，同比+5.7%，周环比+1.2%

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【国联民生能源周泰团队】化工耗煤量同比增速+5.7%，环比增速+1.2% 截至8月7日当周，化工行业合计耗煤714.02万吨，同比+5.7%，周环比+1.2%。其中，甲醇耗煤362.52万吨，同比+8.5%，周环比+4.6%；乙二醇耗煤59.77万吨，同比-19.45%，周环比+4.6%；新型煤化工合计耗煤422.29万吨，同比+3.49%，周环比+3.6%。合成氨耗煤188.59万吨，同比+17.6%，周环比+-1.7%；PVC耗煤53.11万吨，同比-6.3%，周环比-3.1%；纯碱耗煤50.03万吨，同比+0.1%，周环比-2.8%；传统煤化工…

212. 寒武纪业绩速评：Q2营收31亿，存货&预付款大幅提升业绩：Q2营业总收入31.11亿元，同比增长+75.83%，环比+7.84%；归母净利润12.98亿元，同

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寒武纪业绩速评：Q2营收31亿，存货&预付款大幅提升业绩：Q2营业总收入31.11亿元，同比增长+75.83%，环比+7.84%；归母净利润12.98亿元，同比+90.11%，环比+28.08%。毛利率Q2为56.10%，环比+1.77ppts。存货：截止26H1存货规模为82.48亿元，26Q1末为44.97亿元，存货大幅提升，一方面能解释收入确认节奏，另一方面也为后续进一步转化为营收蓄力。

213. 【国联民生能源周泰团队】主产地产量同比下降，周环比微降截至8月2日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2605万吨，同比-2.8%，环比-0.2%；产能利用率7

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【国联民生能源周泰团队】主产地产量同比下降，周环比微降截至8月2日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2605万吨，同比-2.8%，环比-0.2%；产能利用率78.8%，同比-1.3pct，环比-0.1pct。分省份情况：

214. 汇报1❗【天风电新】载板-兴森科技更新（9）：定增扩高端基板+华为ABF大额订单共振，26年业绩拐点确立-0808 ——————————— 核心催化： 1、39

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汇报1❗【天风电新】载板-兴森科技更新（9）：定增扩高端基板+华为ABF大额订单共振，26年业绩拐点确立-0808 ——————————— 核心催化：

215. 【国联民生能源周泰团队】8月6日，大秦线日运量94.24万吨，周环比比下降21.6%，同比下降13.1%；8月6日，唐呼线日运量19.32万吨，周环比下降11

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【国联民生能源周泰团队】8月6日，大秦线日运量94.24万吨，周环比比下降21.6%，同比下降13.1%；8月6日，唐呼线日运量19.32万吨，周环比下降11.5%，同比下降8%。

216. 韩国正在传的小作文。（还没被证实，但是广泛流传）可能很好的解释了为什么sk海力士相对其他存储公司一直跌跌不休。但他的母公司SK集团却没怎么跌，以及NVDA近期

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韩国正在传的小作文。（还没被证实，但是广泛流传）可能很好的解释了为什么sk海力士相对其他存储公司一直跌跌不休。但他的母公司SK集团却没怎么跌，以及NVDA近期的强势。 SK海力士Q3以来一直以比市场价低的价格向英伟达供应HBM3E，甚至未来HBM4的协议价也比三星要低得多。

217. 寒武纪：2026H1收入/利润翻倍增长，预付款+存货单季新增47.68亿元 🔥 Q2营收略低于35亿元市场预期、但净利率好于预期公司发布2026年半年报： 2

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寒武纪：2026H1收入/利润翻倍增长，预付款+存货单季新增47.68亿元 🔥 Q2营收略低于35亿元市场预期、但净利率好于预期公司发布2026年半年报：

研报

002. #策略 #AI #期货 #音频

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光大期货总监面对面——美联储“鹰声渐起”，商品后市如何演绎？ 260809_导读.docx 本地来源
国金策略策略周论：注意力的转换时刻 260809_导读.docx 主题页
方正证券 TMT周周谈：AI生态系列汇报 260809_导读.docx 本地来源
光大期货总监面对面——美联储“鹰声渐起”，商品后市如何演绎？ 260809_原文.docx 本地来源
国金策略策略周论：注意力的转换时刻 260809_原文.docx 本地来源
方正证券 TMT周周谈：AI生态系列汇报 260809_原文.docx 本地来源

004. #ETF #周期 #CXO #...

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华创研究对话新周期第91期22 260809_导读.docx 主题页
华安基金 ETF会客室：主动ETF来了！华安解密新物种 260809_导读.docx 本地来源
弘则市场漫谈市场主线轮转 - CXO 还有多少空间 260809_导读.docx 本地来源
华创研究对话新周期第91期22 260809_原文.docx 本地来源
华安基金 ETF会客室：主动ETF来了！华安解密新物种 260809_原文.docx 本地来源
弘则市场漫谈市场主线轮转 - CXO 还有多少空间 260809_原文.docx 主题页

008. #北交所 #公牛集团 #策略 ...

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华源北交所 - 北交所周周昊声音（第八十四期）- 观势北交所：中观维度深度思考 260809_导读.docx 本地来源
华源家电轻纺家电领军企业巡礼：公牛集团：高壁垒现金牛，穿越周期继续成长 260809_导读.docx 本地来源
华金策略 - 聚焦一刻系列会议第143期：科技中期调整结束了吗？ 260809_导读.docx 本地来源
华源北交所 - 北交所周周昊声音（第八十四期）- 观势北交所：中观维度深度思考 260809_原文.docx 本地来源
华源家电轻纺家电领军企业巡礼：公牛集团：高壁垒现金牛，穿越周期继续成长 260809_原文.docx 本地来源
华金策略 - 聚焦一刻系列会议第143期：科技中期调整结束了吗？ 260809_原文.docx 本地来源

011. #化工 #氨纶 #算力 #北交...

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开源化工 - 金选路演第34期：氨纶行业近况更新 260809_导读.docx 主题页
开源北交所 - 北交所每周荟谈系列-被动指基占比36.76%成北交所压舱石，北证专精特新指数韧性凸显配置窗口 260809_导读.docx 本地来源
开源计算机国产算力观点更新 260809_导读.docx 本地来源
开源化工 - 金选路演第34期：氨纶行业近况更新 260809_原文.docx 主题页
开源北交所 - 北交所每周荟谈系列-被动指基占比36.76%成北交所压舱石，北证专精特新指数韧性凸显配置窗口 260809_原文.docx 主题页
开源计算机国产算力观点更新 260809_原文.docx 本地来源

014. #策略 #期货 #量化 #音频

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听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第215期） 260809_导读.docx 主题页
开源量化之声 · 2026 _ 开源金融工程2026深度研究系列路演第3期量化模型8月最新配置观点 260809_导读.docx 本地来源
申万宏源策略_还需等待悲观持仓出清--大势申音·每周论势5分钟 260809_导读.docx 本地来源
听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第215期） 260809_原文.docx 本地来源
开源量化之声 · 2026 _ 开源金融工程2026深度研究系列路演第3期量化模型8月最新配置观点 260809_原文.docx 主题页
申万宏源策略_还需等待悲观持仓出清--大势申音·每周论势5分钟 260809_原文.docx 本地来源

015. #策略 #煤炭 #期货 #音频

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中泰煤炭迎接煤炭新周期 - 信心恢复+低位抢筹 260809_导读.docx 本地来源
招商策略 - 周日论策 260809_导读.docx 本地来源
新湖期货五线四板块“金品汇”NO091：宏观情绪渐好，大宗可以乐观点了吗？ 260809_导读.docx 本地来源
中泰煤炭迎接煤炭新周期 - 信心恢复+低位抢筹 260809_原文.docx 本地来源
招商策略 - 周日论策 260809_原文.docx 本地来源
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218. #宏观 #美股 #AI #经济...

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1君晟-华创张瑜：旧尺难刻新舟，胜负定于中游 260808_导读.docx 本地来源
【高盛】周末宏观：美股盈利强劲但谨防阶段性波动 AI全产业链债务供给承压亚洲市场迎来配置窗口美联储政策路径取决于通胀杰克逊霍尔难释放明确指引 260808_导读.docx 本地来源
1君晟-华创张瑜：旧尺难刻新舟，胜负定于中游 260808_原文.docx 主题页
【高盛】周末宏观：美股盈利强劲但谨防阶段性波动 AI全产业链债务供给承压亚洲市场迎来配置窗口美联储政策路径取决于通胀杰克逊霍尔难释放明确指引 260808_原文.docx 本地来源

219. #策略 #商社 #非银 #音频

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2君晟-国泰海通非银：企业盈利与交易结构的共振，推荐券商 260808_导读.docx 本地来源
3君晟-广发策略：2026年的第二次胜负手 260808_导读.docx 本地来源
4君晟-国泰海通：商社投资策略 260808_导读.docx 主题页
2君晟-国泰海通非银：企业盈利与交易结构的共振，推荐券商 260808_原文.docx 本地来源
3君晟-广发策略：2026年的第二次胜负手 260808_原文.docx 主题页
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220. #医药 #农林牧渔 #AI #...

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5君晟-国金计算机：AI行业最新观点和更新 260808_导读.docx 本地来源
6君晟-兴证：医药2026年中期投资策略 260808_导读.docx 本地来源
7君晟-广发：农林牧渔行业2026年中期策略：底部已现，蓄力反转 260808_导读.docx 主题页
5君晟-国金计算机：AI行业最新观点和更新 260808_原文.docx 本地来源
6君晟-兴证：医药2026年中期投资策略 260808_原文.docx 本地来源
7君晟-广发：农林牧渔行业2026年中期策略：底部已现，蓄力反转 260808_原文.docx 本地来源

221. #AI #大模型 #三得利 #...

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从三得利看多元化发展 260807_导读.docx 主题页
方正焦娟 _ 十三讲：基础大模型：2026年年底的“全模态”技术迭代，是关键节点 260808_导读.docx 本地来源
方正焦娟十三讲：AI应用≈AI吞噬不了的6种软件逻辑6个价值点 260808_导读.docx 本地来源
从三得利看多元化发展 260807_原文.docx 本地来源
方正焦娟 _ 十三讲：基础大模型：2026年年底的“全模态”技术迭代，是关键节点 260808_原文.docx 主题页
方正焦娟十三讲：AI应用≈AI吞噬不了的6种软件逻辑6个价值点 260808_原文.docx 本地来源

222. #轻工 #互联网 #金属 #音...

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华西有色 _ AI反弹，金属材料买什么 260808_导读.docx 本地来源
库存周期复盘与景气度线索-轻工出口链专题一 260807_导读.docx 主题页
海外互联网龙头2Q业绩更新 260807_导读.docx 本地来源
华西有色 _ AI反弹，金属材料买什么 260808_原文.docx 本地来源
库存周期复盘与景气度线索-轻工出口链专题一 260807_原文.docx 本地来源
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223. #苏州银行 #原材料 #安琪酵...

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如何看安琪酵母？ 260807_导读.docx 本地来源
苏州银行 260807_导读.docx 本地来源
铁水持续下行，原料负反馈加剧 260807_导读.docx 本地来源
如何看安琪酵母？ 260807_原文.docx 主题页
苏州银行 260807_原文.docx 本地来源
铁水持续下行，原料负反馈加剧 260807_原文.docx 主题页

224. #银行 #钨 #策略 #音频

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再再再推【钨】（NO.8次）-当战略备库遇上国产替代，板块大拐点明确 260807_导读.docx 本地来源
西部策略 - 一周路演回顾总结 260808_原文.docx 本地来源
西部策略 - 一周路演回顾总结 260808_导读.docx 主题页
银行图鉴系列-从区域经济到银行经营的差异化观察（浙江_江苏） 260807_导读.docx 本地来源
再再再推【钨】（NO.8次）-当战略备库遇上国产替代，板块大拐点明确 260807_原文.docx 本地来源
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225. #研报

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爱建证券-光储行业跟踪：8月中国锂电池排产或环比提升，硅片价格走跌-260727.pdf 本地来源
爱建证券-电子行业周报：筑牢本土存储根基，长鑫科技登陆科创板赋能国产DRAM突围-260727.pdf 本地来源
爱建证券-策略配置简报：投资策略与金股组合系列(二)，优择科技，攻守兼备-260729.pdf 本地来源
爱建证券-锂电行业跟踪：三元动力电芯价格平稳，碳酸亚乙烯酯价格抬升-260727.pdf 本地来源

226. #研报

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渤海证券-机械设备行业周报：基建项目稳步推进，关注主机厂盈利能力修复-260729.pdf 本地来源
渤海证券-计算机行业周报：Kimi+K3全面开源，国产大模型出海有望提速-260730.pdf 本地来源
渤海证券-轻工制造&纺织服饰行业周报：体育产业“十五五”出台，理文造纸半年报预喜-260727.pdf 本地来源
渤海证券-金属行业周报：中东局势导致价格波动，关注本周美联储表态-260728.pdf 本地来源
爱建证券-优择科技，攻守兼备——策略配置简报：投资策略与金股组合系列（二）-20260729.pdf 本地来源
爱建证券-汽车行业周报：比亚迪人形机器人或将亮相，车企具身智能布局提速-260727.pdf 本地来源
财通证券-7月FOMC简评：难加的息、欲盖弥彰与信任裂缝-260730.pdf 主题页
财通证券-北部湾港(000582)平陆运河重塑货运格局，北部湾港迎来增长红利-260731.pdf 本地来源
财通证券-玻璃基板行业系列报告二：产业链巨头云集，国产加速突围-260727.pdf 主题页

227. #研报

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财通证券-国防军工行业：全球地缘紧张，看好传统军工、燃机、大飞机-260726.pdf 本地来源
财通证券-基础化工行业跟踪周报：风格均衡正式开启，周期龙头性价比高-260725.pdf 本地来源
财通证券-基础化工行业：AI系列深度(12)——磷化铟，产业链景气上行，国产替代有望加速-260727.pdf 主题页
财通证券-家用电器行业30W2026周报：家电行业2026Q2基金持仓分析-260728.pdf 本地来源
财通证券-建筑材料行业：继续沿低估值绩优及超跌建材科技股两主线进行布局-260726.pdf 本地来源
财通证券-建筑装饰行业洁净室专题(一)：海外半导体资本开支梳理-260725.pdf 本地来源
财通证券-房地产行业跟踪周报：二手房成交同比持续改善，高质量推进城市更新-260728.pdf 主题页
财通证券-电力公用环保行业周报(2026年第30周)：可再生规划护航发展，绿证指数引领价格发现-260726.pdf 主题页
财通证券-财富管理专题系列1：全球财富管理全景扫描-260727.pdf 主题页

228. #研报

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财信证券-7月份中共中央政治局会议精神学习体会：增量政策适时出台，提升资本市场韧性和信心-260730.pdf 本地来源
财信证券-北交所及港股通双周报：政策底已现，流动性持续改善，静待右侧机会-260727.pdf 本地来源
财通证券-中国优势制造出海系列4：特朗普TACO概率提升，出海链进入击球区-260730.pdf 本地来源
财通证券-农业重点数据跟踪周报：高温出栏增加猪价下行，持续推荐生猪养殖-260726.pdf 本地来源
财通证券-利润修复重心转向装备制造-260727.pdf 本地来源
财通证券-医药生物行业周报29W2026：小核酸迎来密集催化期，关注相关产业链-260727.pdf 本地来源
财通证券-斯瑞新材(688102)铜基龙头多元拓展，商业航天+AI驱动新成长-260728.pdf 本地来源
财通证券-流动性周报：A股ETF继续流入、外资回暖，全球风偏提高-260727.pdf 本地来源
财通证券-瞭望国资系列22：央企主题指数强势反弹-260730.pdf 本地来源

229. #研报

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大同证券-TMT行业周报：AI巨头动态密集，关注算力、HBM及端侧AI三大方向-260728.pdf 本地来源
大同证券-建筑装饰行业周报：政策预期持续强化，对冲行业淡季压力-260728.pdf 本地来源
大同证券-有色金属行业周报：受地缘冲突影响，板块整体承压-260728.pdf 本地来源
大同证券-煤炭行业周报：供需偏紧延续，煤价震荡运行-260728.pdf 本地来源
大同证券-资产配置跟踪周报：科技主线回暖，市场震荡修复-260728.pdf 主题页
大同证券-钢铁行业周报：焦炭首轮提降落地，钢价窄幅震荡-260728.pdf 本地来源
诚通证券-宏观与大类资产周报：流动性边际改善，市场有望震荡筑底-260801.pdf 主题页
财信证券-云南白药(000538)核心业务稳健发展，加快培育第二增长曲线-260727.pdf 本地来源
财信证券-消费电子行业月度点评：成本压力拖累终端需求，折叠屏与AI驱动结构增长-260727.pdf 本地来源

230. #研报

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东北证券-2026W30房地产行业周报：公募配置地产比例再降，持仓集中度持续提升-260727.pdf 本地来源
东北证券-传媒行业深度研究报告：AI视频生成技术成熟，内容产出产业升级-260727.pdf 本地来源
东北证券-医疗大健康行业周报：持续看好创新药械为中长期主线，AI医疗已迎来价值兑现窗口-260727.pdf 本地来源
东北证券-水泥行业深度海外篇(二)，非洲宏观观察：人口、经济、汇率-260731.pdf 本地来源
东北证券-阿石创(300706)乘靶材国产化与量价齐升东风，半导体第二增长极加速起势-260731.pdf 本地来源
东方财富证券-策略周报：碳基蓝筹重估，方兴未艾-260726.pdf 本地来源
东方财富证券-美容护理行业深度研究：拆解个护品牌长期增长驱动力-260730.pdf 主题页
东方财富证券-非银金融行业周报：非银仍处显著欠配，建议关注板块机会-260727.pdf 本地来源
东方财富证券-食品饮料行业专题研究：26Q2基金持仓分析，板块持仓回落，白酒超配收窄-260730.pdf 主题页

231. #研报

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东方证券-2026年7月fomc点评：美国政策公信力受质疑，市场继续“自治”-260801.pdf 本地来源
东方证券-2026年7月政治局会议学习体会：K型收敛第一步-260730.pdf 本地来源
东方证券-A股风格及行业配置周报：关注交易结构较优的低配方向-260728.pdf 本地来源
东方证券-“通往再平衡之路”系列之七：内生动能考，企业利润流向何处？-260801.pdf 本地来源
东方证券-国防军工行业周报：公募主动持仓创新低，看好底部白马、两机和军工电子龙头-260727.pdf 本地来源
东方证券-多资产配置周报：关税扰动有限，A股风险可控-260727.pdf 本地来源
东方证券-房地产行业周报：公募地产持仓降至近10年新低，资金加仓转型标的和高确定性个股-260727.pdf 本地来源
东方证券-海外札记：通胀降温未能带动风险评价下行-260727.pdf 主题页
东方证券-策略周度思考：美债新高不仅是地缘，更多是债务问题-260727.pdf 主题页

232. #研报

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东方证券-商贸零售行业跨境电商深度报告3：Shein招股书梳理，LATR铸壁垒，平台拓疆-260801.pdf 本地来源
东方证券-学大教育(000526)深度报告：三重成长逻辑共振，高中培训龙头重估-260728.pdf 本地来源
东方证券-汽车与零部件行业：公募持仓低配，内需有望边际改善，部分公司将迎估值修复-260730.pdf 本地来源
东方证券-社会服务行业周报：社服随笔02，本轮教育板块深蹲起跳的逻辑-260801.pdf 本地来源
东方证券-银行业板块周观点：银行中报基本面预期平稳，资金持仓已降至历史低位-260727.pdf 本地来源
东方证券-锌行业深度报告：供给刚性锚定价格底线，流动性预期打开向上空间-260730.pdf 主题页
东方证券-食品饮料行业：消费领域2026Q2基金持仓分析，消费，持仓冰点，改善预期渐起-260728.pdf 主题页
东方证券-食品饮料行业：消费领域2026Q2基金持仓分析，消费，持仓冰点，改善预期渐起-260728_20260802_190931.pdf 本地来源
东方证券-黑电行业月度追踪：黑电零售端承压格局延续，产业链呈现结构性亮点-260727.pdf 本地来源

233. #研报

主题笔记：打开完整笔记
东方证券-主题策略周报：底部震荡，静待回升-260727.pdf 主题页
东方证券-组合风控三部曲：风险对冲、风险规避和风险转嫁-260729.pdf 本地来源
东莞证券-东莞测试测量设备专题：制造业升级催化检测需求-260731.pdf 本地来源
东莞证券-优利德(688628)深度报告：核心主业稳健护航，光电融合共启新局-260727.pdf 本地来源
东莞证券-北交所专题——主动型基金篇：聚焦“专精特新”，均衡风格平衡-260730.pdf 本地来源
东莞证券-北交所专题报告：华为韬定律引领变革，关注东莞及北交所受益企业-260727.pdf 主题页
东莞证券-北交所公司广信科技(920037)深度报告：特高压绝缘材料隐形冠军，量利齐升开启高成长-260729.pdf 本地来源
东莞证券-北交所公司贝特瑞(920185)深度报告：全球锂电负极材料龙头企业-260731.pdf 主题页
东莞证券-奥普特(688686)深度报告：视觉龙头迈向具身智能，双轮驱动开启第二曲线-260727.pdf 主题页

234. #研报

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东吴证券-保险Ⅱ行业深度报告：中国人身险银保渠道系列报告一，国内市场三十年演进历程复盘-260727.pdf 本地来源
东吴证券-北交所定期报告：九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》-260729.pdf 本地来源
东吴证券-北交所定期报告：商务部回应产能过剩，规上工业利润创新高-260728.pdf 本地来源
东吴证券-北交所定期报告：政治局会议释放稳增长积极信号，建议关注北交所左侧配置机会-260802.pdf 主题页
东吴证券-北交所定期报告：美联储年内连续第5次维持利率不变，北证50下跌1.43%-260730.pdf 本地来源
东海证券-8月投资策略及金股组合-20260731.pdf 主题页
东海证券-电子行业周报：英特尔、谷歌2026年Q2资本开支再上调，半导体设备交期大幅延长-260727.pdf 主题页
东海证券-资产配置周报：海外需求复苏与油价上涨，关注政策方向和科技巨头业绩指引-260726.pdf 本地来源
东莞证券-优利德(688628)深度报告：核心主业稳健护航，光电融合共启新局-260728.pdf 本地来源

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