【国联民生策略|周思考】8月反攻如期展开 上周市场如期反弹，本周我们没有更新的观点需要强调，8月反攻已经开始。 1、上周末我们发布“8月大反攻”观点后，批评和质
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【国联民生策略|周思考】8月反攻如期展开
上周市场如期反弹，本周我们没有更新的观点需要强调，8月反攻已经开始。
1、上周末我们发布“8月大反攻”观点后，批评和质疑如潮
绝大部分投资者质疑的点在于，缺乏新的可持续上涨逻辑+科技筹码仍然过重。因而大部分投资者承担了7月的大部分回撤（因为来不及减）后，一反弹就想卖，对于后续行情持高度怀疑态度。这是典型的“跌怕了”。
我们一直认为，A股赚钱的首要条件是需要搞清楚，什么时候应该大胆干，什么时候应该小心干，什么时候应该什么也不干。波动率框架可以有效回答这个问题，也是我们积极看多的重要理由。
2、到底是先有行情，还是先有逻辑？
这也是很多投资者argue的关键点，认为缺乏新的逻辑催化。这个问题我们认为某种意义上等同于是“先有鸡还是先有蛋”。行情的初段当然充满分歧，布满瑕疵。如果等逻辑异常清晰，那也不是这个价格了。
所以解决这个问题的方法之一是，在足够合适的位置，先下手再说（当然结构上不是说乱买）。那么什么叫合适的位置？答案回到上一条。
3、第一阶段是筹码的超跌反弹，尚不能决定主线结构
上周反弹最多的是前期跌的最惨、跌的最早的涨价链、海外链，以及相对较新的CXO、有色。但这更多可能被解释为筹码的因素，具体细分可以再观察。
无论如何，反攻已经开始，8月满载而归。
总体总结
主题正文
- 上周市场如期反弹，本周我们没有更新的观点需要强调，8月反攻已经开始。
- 1、上周末我们发布“8月大反攻”观点后，批评和质疑如潮
- 绝大部分投资者质疑的点在于，缺乏新的可持续上涨逻辑+科技筹码仍然过重。
- 因而大部分投资者承担了7月的大部分回撤（因为来不及减）后，一反弹就想卖，对于后续行情持高度怀疑态度。
- 我们一直认为，A股赚钱的首要条件是需要搞清楚，什么时候应该大胆干，什么时候应该小心干，什么时候应该什么也不干。
- 这也是很多投资者argue的关键点，认为缺乏新的逻辑催化。
- 如果等逻辑异常清晰，那也不是这个价格了。
- 所以解决这个问题的方法之一是，在足够合适的位置，先下手再说（当然结构上不是说乱买）。