🌈宇树开启网上申购，重申国产机器人本体+端侧配置窗口～ 1、我们在本周密集进行宇树teach in 路演，公司作为“中国版波士顿动力”，发行定价超预期。与此同时
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🌈宇树开启网上申购，重申国产机器人本体+端侧配置窗口～
1、我们在本周密集进行宇树teach in 路演，公司作为“中国版波士顿动力”，发行定价超预期。与此同时、具身智能作为另一条行业叙事主线，徐徐展开。
2、回顾2022-2025年，全市场主动资金主要围绕海外人形机器人零部件配置仓位；我们认为，宇树机器人上市/正式代表市场叙事的重新调整。从押注海外，到看重国产机器人本体厂商的整体价值。本次宇树IPO募集资金50%投入基础模型，从硬件叙事转化为具身智能叙事。
3、具身智能上限由基础模型驱动。1）参考智谱/minimax，从AI Chat-AI coding- AI Agent，龙头走出估值溢价，其他公司退出实质性竞争。基模能力&投入均掌握在本体侧，本体公司掌握物理AI的流量入口，处于数据飞轮迭代的C位。
4、买什么样的本体公司？拼三要素：融资能力+产品能力（上限由基础模型定义）+交付能力。1）具身智能叙事，已从半身VLA向全身VLA+WAM实质性过渡、从一体训练向异构训练实质性过渡。2）融资能力，2026-2027年研发费用会因数据量+前训练+后训练处理 K型分化，能讲和能做是两码事。3）交付能力：硬件是卡位用户心智的入口。
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总体总结
主题正文
- 🌈宇树开启网上申购，重申国产机器人本体+端侧配置窗口～
- 1、我们在本周密集进行宇树teach in 路演，公司作为“中国版波士顿动力”，发行定价超预期。
- 2、回顾2022-2025年，全市场主动资金主要围绕海外人形机器人零部件配置仓位；
- 本次宇树IPO募集资金50%投入基础模型，从硬件叙事转化为具身智能叙事。
- 1）参考智谱/minimax，从AI Chat-AI coding- AI Agent，龙头走出估值溢价，其他公司退出实质性竞争。
- 基模能力&投入均掌握在本体侧，本体公司掌握物理AI的流量入口，处于数据飞轮迭代的C位。
- 1）具身智能叙事，已从半身VLA向全身VLA+WAM实质性过渡、从一体训练向异构训练实质性过渡。
- 2）融资能力，2026-2027年研发费用会因数据量+前训练+后训练处理 K型分化，能讲和能做是两码事。