[礼物]【更新】关于茅台自营店部分产品调价的解读： [庆祝]事件：8.7日茅台对线下自营店零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，
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[礼物]【更新】关于茅台自营店部分产品调价的解读：
[庆祝]事件：8.7日茅台对线下自营店零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，生肖上调至1951元，精品上调至2410元/瓶。
[玫瑰]1、 我们判断原因有二
[太阳]第一，践行以需求/场景为 导向的定价原则，随着i茅台运行数据积累，公司对消费者理解更深刻 需求测算更精准，并形成以 “企业商务场景引领、线上大众需求跟随”（包括小规格）的价格体系，比如自营团购1753元、i茅台1639元、100ml/200ml可比价格约1490元。
[太阳]第二，二季度公司对 需求判断悲观，自营店 出货宽松，截止6.30，大部分自营店完成 全年任务的70-80%，且价格表现超预期。
[玫瑰]2、今年以来茅台多次调整价格，既是市场化 改革的成果，又反映公司已建立了高效 触达消费者（潜在客户）工具。今日箱装批价1740元，多地经销商出货价1770元（箱散同价）。
[玫瑰]3、在扩内需转向 长期制度建设，我们建议关注长久期权益资产，短期交易 低波避险价值、未来2年价格&业绩双稳，预计2026/2027年利润分别为830/900亿元，同比+0%/+8.5%，当期股价分别对应20xPE和18xPE。
总体总结
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- [礼物]【更新】关于茅台自营店部分产品调价的解读：
- [庆祝]事件：8.7日茅台对线下自营店零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，生肖上调至1951元，精品上调至2410元/瓶。
- [玫瑰]1、 我们判断原因有二
- [太阳]第一，践行以需求/场景为 导向的定价原则，随着i茅台运行数据积累，公司对消费者理解更深刻 需求测算更精准，并形成以 “企业商务场景引领、线上大众需求跟随”（包括小规格）的价格体系，比如自营团购1753元、i茅台1639元、100ml/200ml可比价格约1490元。
- [太阳]第二，二季度公司对 需求判断悲观，自营店 出货宽松，截止6.30，大部分自营店完成 全年任务的70-80%，且价格表现超预期。
- [玫瑰]2、今年以来茅台多次调整价格，既是市场化 改革的成果，又反映公司已建立了高效 触达消费者（潜在客户）工具。
- 今日箱装批价1740元，多地经销商出货价1770元（箱散同价）。
- [玫瑰]3、在扩内需转向 长期制度建设，我们建议关注长久期权益资产，短期交易 低波避险价值、未来2年价格&业绩双稳，预计2026/2027年利润分别为830/900亿元，同比+0%/+8.5%，当期股价分别对应20xPE和18xPE。