【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：收购电子院转型半导体“卖铲人” 国投中鲁是浓缩苹果汁龙头。公司控股股东是国投集团，主营业务为浓缩果汁生产和销售，出海为主，2025

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【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：收购电子院转型半导体“卖铲人”

国投中鲁是浓缩苹果汁龙头。公司控股股东是国投集团，主营业务为浓缩果汁生产和销售，出海为主，2025年国际收入占比约73%。

收购电子信息工程设计优质资产，探索战略转型。公司筹划重大资产重组，拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院（简称电子院）100%股份，交易对价为60.26亿元，探索战略转型电子信息上游产业。根据公司最新公告， 收购已获上交所审核通过。

电子院是电子信息工程设计国家队。电子院现控股股东同为国投集团，前身是1953年成立的重工业部电信工业管理局设计处。承担了我国第一个集成电路项目、第一条由国内企业主导的12英寸3D闪存芯片生产线项目等多条芯片生产线的咨询、设计和工程总承包工作。 客户覆盖中芯国际、长鑫存储、京东方等，市占率领先。

电子院2025年1-11月归母净利润2.14亿元，有望充分受益于半导体扩产和国产替代。此次重大资产重组，电子院业绩承诺为 2026-2028年扣非归母净利润3.12/3.48/3.75亿元，彰显发展信心。

我们看好国投中鲁作为国投系上市平台，收购电子院若成功将大幅增厚公司业绩，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：重大资产重组失败风险；跨界整合风险；商誉减值风险；电子院业绩不及预期；募集资金不确定性风险；下游需求不及预期；原材料价格波动。

总体总结

主题正文

1. 公司控股股东是国投集团，主营业务为浓缩果汁生产和销售，出海为主，2025年国际收入占比约73%。
2. 公司筹划重大资产重组，拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院（简称电子院）100%股份，交易对价为60.26亿元，探索战略转型电子信息上游产业。
3. 电子院现控股股东同为国投集团，前身是1953年成立的重工业部电信工业管理局设计处。
4. 承担了我国第一个集成电路项目、第一条由国内企业主导的12英寸3D闪存芯片生产线项目等多条芯片生产线的咨询、设计和工程总承包工作。
5. 电子院2025年1-11月归母净利润2.14亿元，有望充分受益于半导体扩产和国产替代。
6. 此次重大资产重组，电子院业绩承诺为 2026-2028年扣非归母净利润3.12/3.48/3.75亿元，彰显发展信心。
7. 我们看好国投中鲁作为国投系上市平台，收购电子院若成功将大幅增厚公司业绩，首次覆盖，给予“买入”评级。
8. 风险提示：重大资产重组失败风险；