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思维纪要社 2026-10-11 总体信息

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思维纪要社_2026-10-11_每日汇总.md

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【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第37期)：全球大模型的叙事有哪些变化 261011_导读.docx

【摩根大通】首席周末宏观：PMI强韧但硬数据分化：全球周期复苏下粘性通胀、美联储政策博弈、欧区财政风险与中国增长前景 261011_导读.docx

【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第37期)：全球大模型的叙事有哪些变化 261011_原文.docx

【摩根大通】首席周末宏观：PMI强韧但硬数据分化：全球周期复苏下粘性通胀、美联储政策博弈、欧区财政风险与中国增长前景 261011_原文.docx

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【清策股谈】长江戴清：红利回归，还有多少空间？ 261011_导读.docx

东财宏观 一周全球宏观复盘与资产展望 261011_导读.docx

东财策略 _ 市场风向标系列 - 周日电话会 261011_导读.docx

【清策股谈】长江戴清：红利回归，还有多少空间？ 261011_原文.docx

东财宏观 一周全球宏观复盘与资产展望 261011_原文.docx

东财策略 _ 市场风向标系列 - 周日电话会 261011_原文.docx

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东财汽车 _ 汽车风向标系列50：中欧贸易政策解读 261011_导读.docx

东财能源开采 _ 2026年第39期：节后煤价韧性上涨，关注复产及冬储节奏 261011_导读.docx

东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第39期） 261011_导读.docx

东财汽车 _ 汽车风向标系列50：中欧贸易政策解读 261011_原文.docx

东财能源开采 _ 2026年第39期：节后煤价韧性上涨，关注复产及冬储节奏 261011_原文.docx

东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第39期） 261011_原文.docx

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东吴传媒互联网&海外张良卫团队 - 全球AI应用视角：从替代焦虑到业绩兑现，谁将领跑下一轮行情？ 261011_导读.docx

东吴宏观海外谈 - 第21期：美债利率新高的冷门推手 261011_导读.docx

东财食饮&农业 _ 周更新第68期：双节消费动销反馈及观点更新 261011_导读.docx

东吴传媒互联网&海外张良卫团队 - 全球AI应用视角：从替代焦虑到业绩兑现，谁将领跑下一轮行情？ 261011_原文.docx

东吴宏观海外谈 - 第21期：美债利率新高的冷门推手 261011_原文.docx

东财食饮&农业 _ 周更新第68期：双节消费动销反馈及观点更新 261011_原文.docx

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东吴通信 - 光迅科技深度报告：全链一体化领先，国产光互联龙头持续突围 261011_导读.docx

方正电子 半导体设备、材料、零部件观点更新 261011_导读.docx

方正零售美护 中高端渠道专家交流 ——黄金珠宝、化妆品、奢侈品、线下零售等情况分享 261011_导读.docx

东吴通信 - 光迅科技深度报告：全链一体化领先，国产光互联龙头持续突围 261011_原文.docx

方正电子 半导体设备、材料、零部件观点更新 261011_原文.docx

方正零售美护 中高端渠道专家交流 ——黄金珠宝、化妆品、奢侈品、线下零售等情况分享 261011_原文.docx

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国金策略 _ 策略周论：继续等待 261011_导读.docx

方正证券 _ TMT周周谈：AI生态系列汇报 261011_导读.docx

方正证券 方正大制造周周谈 261011_导读.docx

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华创宏观 - 全球国债利率走高+中国财政加码（张瑜旬度·华创宏观交流思考第149期） 261011_导读.docx

华安基金 ETF会客室：长假归来，全球资产重新定价？ 261011_导读.docx

国联民生通信 立讯精密(002475)：电源业务深度更新 261011_导读.docx

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华安基金 ETF会客室：长假归来，全球资产重新定价？ 261011_原文.docx

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华源北交所 - 北交所周周昊声音（第九十二期）- 北交所2026年四季度投资机会展望 261011_导读.docx

华金策略 - 聚焦一刻系列会议第152期：美债收益率上行对A股影响几何？ 261011_导读.docx

华鑫证券 周末鑫风向 · 第159期：宽基ETF逆势放量，A股止跌反弹还是下跌中继？ 261011_导读.docx

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华金策略 - 聚焦一刻系列会议第152期：美债收益率上行对A股影响几何？ 261011_原文.docx

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华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十三期 星舰、V3开始部署，国内新质生产力加速 261011_导读.docx

开源化工 - 金选路演第50期：化工多品种月度更新&三季报前瞻 261011_导读.docx

开源计算机 _ 大模型系列：智谱及OpenAI观点更新 261011_导读.docx

华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十三期 星舰、V3开始部署，国内新质生产力加速 261011_原文.docx

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开源煤炭公用 - 动力煤的偏强驱动、焦煤与蒙古缺油、电力的左侧低位布局机会 261011_导读.docx

开源量化之声 · 2026 _ 开源金融工程2026深度研究系列路演第12期 基于ETF组合的885001指数跟踪方案 261011_导读.docx

开源食饮 - 饮韵时光第59期：晶途研知：中秋国庆食品饮料动销解读 261011_导读.docx

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开源量化之声 · 2026 _ 开源金融工程2026深度研究系列路演第12期 基于ETF组合的885001指数跟踪方案 261011_原文.docx

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听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第224期） 261011_导读.docx

西南研究 假期重要动态信息回顾点评 261011_导读.docx

银河机械 _“佩机械”周观点汇报（第八期） 261011_导读.docx

听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第224期） 261011_原文.docx

西南研究 假期重要动态信息回顾点评 261011_原文.docx

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中泰煤炭 迎接煤炭新周期 - 迎峰度冬及Q3业绩前瞻 261011_导读.docx

招商策略 - 周日论策 261011_导读.docx

长城食品饮料&中小市值 _ 刘鹏：9-10月食饮和中小市值机会汇报 261011_导读.docx

中泰煤炭 迎接煤炭新周期 - 迎峰度冬及Q3业绩前瞻 261011_原文.docx

招商策略 - 周日论策 261011_原文.docx

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【信达消费】永艺股份推荐更新 公司下游需求稳健、阿尔法优势（扩渠道&提份额）显现，海运费高企背景下，实际订单&出货均有望逆势超预期、且创历史新高。我们判断Q3收入可实现双位数以上增长；此外，公司提价落地、原材料压力边际缓解（自身降本增效逻辑兑现，26年受上游影响较小），汇兑影响环比减弱，我们预计盈利能力环比持续提升，报表利润同比有望高增。 政策风险持续弱化，海外产能布局完善。中美会谈顺利，尽管本次降税对公司影响有限，但整体贸易风险边际弱化，公司越南/中国产能均在属地多维度领先（产业链布局&产品迭代&规模&合规管理），可实现灵活调配充分满足下游多元供应需…

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‼️‼️【光通信行业更新：FCC议程未涉光模块禁令，政策预期边际修复】——10.11 📣 事件： 美国FCC公布10月29日公开委员会议程，共七项议题，涵盖频谱拍卖、卫星直连、无人机频段、海外实验室认证、国际电信监管、农村宽带及无障碍规则。 议程未包含市场关注的中国光模块进口限制、亦无3.2T专项禁令。 👉🏻 消息溯源： 8月4日，路透社援引知情人士报道，FCC正研究限制中国制造的新型号数据中心光收发模块，同时明确方案可能修改或搁置。9月25日，美国议员提出限制敏感政府系统采购中国光模块的法案，属于国会立法路径，不能等同于FCC禁令。市场流传的3.2T…

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【中泰策略】这波谁在卖、卖到哪了？“极限施压”与美债“利多钝化”或是拐点前兆 投资建议：国内筹码结构与国家长线资金决定市场有没有底，美债收益率/美伊谈判决定反弹的持续时间和高度。就筹码结构而言，我们测算，本轮卖出的主力保险和固收+科技仓位的出清已进入后程（约出清70-80%），而长线资金持续承接科创等ETF，叠加证监会等政策信号密集释放，3741点附近仍是本轮调整的重要底部区域，但也需注意指数破年线后，投资者“牛市心态”转变后的影响。 中美元首会晤以来，美债收益率“破5”以及美国对光模块等制裁是下跌的重要催化，但实际上，上述特朗普极限施压措施反而是其T…

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今天CCTV放了五部赛车相关电影

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周末AI观点更新 [太阳] 上周节后发酵比较多的是OpenAI的ARR问题，整体AI主线的交易波动仍然较大，而安全等偏软的方向也开始获得更多关注 1️⃣ OpenAI的ARR并未偏离预期增长轨道，先前7月的ARR为400亿美元，最近9月为500亿则是有25%的增长，考虑到其仍有一半左右来自于C端（几乎是平稳增长），仅看B端的增速两个月可能有50%，还是充分体现了Codex和GPT-6 Astra这两个月的红利，而先前所谓的700亿口径本身就不合理；而往后看由于GPT-6/6.1 Sol评价相对一般，加上近期Codex订阅方案的缩水以及Opus 5.5的…

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🍍周观点1011：微信上线官方短剧小程序「绿泡泡」，AI内容成内容消费主力军；分众并购新潮过审 🔺上周两个交易日传媒（申万）+2.7%，上周重点提示的AI影视方向周五下午爆发，本周继续看好。产业层面，①视频模型能力提升，内容跨过商业化门槛；②平台缺乏增长点，加强扶持&竞争；③内容形态多点开花。市场层面，前期悲观情绪集中释放，客观需要一个反弹方向。 🔺AI：AI应用商业化关注AI影视，模型侧关注Anthropic上市进度。根据彭博社，Anthropic预计于10月14日（本周三）与潜在投资者举办Pre-IPO投资者日，建议关注最新估值、发行规模、财务数据…

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李蓓的私募 但是本周两天的业绩暂时没更新 幻方的，本周业绩也没有更新

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20261011周末消息汇总 其他 1.政策

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【国盛传媒互联网】AI短剧产业更新：微信绿泡泡下场聚合，AI内容成内容消费主力军 🔺近一年，伴随多模态模型能力持续升级， AI内容成内容消费主力军。 模型端： 更多加公众号：思维纪要社 模型能力及价格已逐步成熟到大面积商业化落地。从24年底Open AI发布Sora开启 Ai 内容创作浪潮，到今年年初seedance2.0能力大幅度进步带来大量 Ai 内容商业化空间打开，再到阿里Wan3.0、Minimax H3把Ai内容生成成本价格打下来，模型能力及价格已逐步成熟到大面积商业化落地。

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【中信通信】不畏浮云遮望眼，持续看好光通信20261011 国庆以来，针对AI硬件“人为制造的利空”明显增加。尽管在FCC主席对外公布的2026年10月29日公开委员会会议暂定议程里看不到任何光通信的议题，但仍在一周时间内陆续发酵三件事——某外资通过所谓专家口径猜测未来光模块设置65%BOM源自北美的要求、美国军工要求PCB自主的旧闻重提、Vi­c­or第三次发起337调查针对全球电源产业链。我们不去揣测人为制造利空的背后意图，但从目前已有公开消息来看，绝大多利空都是捕风捉影、毫无证据。从中长期看，我们认为假利空对股价的影响将逐步钝化，建议重点关注AI…

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化工周观点更新 1、最近聊下来，不少公司都下修了Q3业绩指引，一些有业绩的公司也要为Q4的淡季留余量，所以Q3Q4环比压力还是在的。（化工Q3业绩预期汇总欢迎私信） 2、看好Q4的能源价格，但是能源价格高企又会压制权益资产，所以如何既能赚到能源的业绩，又不受权益资产承压的负面边际，我想也许买一些没有机构持仓的能源算一个思路。

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【中泰非银】中国财险观点更新：产品开发规则由“指引”升格为“规定”，非车综合治理向产品端纵深 我们假设本轮系列非车综合治理政策全面落实后，降低非车险业务年化整体综合费用率3个百分点左右，对应2026-28年财务年承保利润增厚幅度分别为4.23、20.3和18.52亿元（考虑已赚效应后），关注后续承保费率和实际费用率改善的持续性。 关注行业协会与精算师协会在主力非车险种示范条款与损失率表上的发布节奏，该利好由政策红利转为报表红利的关键变量。

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【9月国内销量跟踪】已公布车企/车型9月销量合计144.8万辆，同比+11%，环比+11%【中信建投电新·锂电】 比亚迪(乘用车): 销量456713辆，同比+16.2%，环比+5.4%； 主要系海外销量大幅增长，纯电车型出口放量。 特斯拉: 交付95366辆，同比+5%，环比+10.7%

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【国海通信】Lumentum产能缺口已覆盖至2029年初，国内光芯片厂商份额提升韧性仍在 2026年10月9日，Lumentum首席执行官MichaelHurlston表示，其全部光器件产能已被客户提前锁定，整体产能缺口已覆盖至2029年初，行业供需失衡的紧张态势进一步加剧。 Lumentum已积极推动产能扩张，但光芯片市场供需错配问题依旧突出

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传媒领域AI应用相关更新 261010 [太阳]AI视频生成 生数科技Vidu 10月8日，生数科技发布Vidu Q4 Preview，强化人物演绎、动态运镜及复杂特效，支持15张参考图、3段音频及4K输出，生成价格最低0.09元每秒。

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【国海通信】OCP2026即将启幕，系统设计决定AI基础设施可扩展性 2026年10月12-15日，2026OCPGlobalSummit将在美国圣何塞举行，大会官方主题是“ScalingInnovationfortheAIEra”，技术轨道覆盖计算、网络、光子、Chiplet、供电、冷却、存储、管理和验证。 光互联工程化落地与开放标准成为重要议题

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【中信互联网】恒科资金流周度追踪 截至10月9日，恒生科技指数月内下跌1.3%。 估值层面，截至10月9日，恒生科技指数NTM PE为18.57x，较上周（ 19.19x ）有所下降。

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【申万汽车】 Ai冲击下的投研范式变迁（第四弹）--电话会概要 [爆竹] 研究价值向“两头分化”，中间层快速贬值。去向 极度上游的一手数据收集能力 （深度草根调研、高频原始数据）与 极度下游的产业逻辑预判能力 [發] “中间态”功能降级为免费基础设施。“二手数据*二手逻辑”所带来的超额收益与溢价无法持续——必然配置、近乎免费。

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🌈长江科技🌈最新周度观点1011 🔥电子 半导体基本面继续向好，三季报窗口内业绩超预期个股更占优；短期承压、中长期有支撑，板块乐观。

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【中金传媒】周报：分众收购新潮反垄断审查获批，网易首次曝光射击新游 近一周（10/5~10/9）：A股申万传媒指数涨2.70%/沪深300跌0.93%/上证指数跌0.74%/创业板指数跌2.93%；海外恒生指数涨1.00%/恒生科技指数涨0.96%/纳斯达克指数涨0.64%。 ☀️评论

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台股算力9月经营总结：AI服务器/液冷/存储/电源/CoWoS 🔥 服务器：需求能见度延伸至2028 ✔ 鸿海

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铬行业专题：SOFC蓬勃发展，铬产业增量可期 AI数据中心用电激增，传统电网扩容受限，适配性极强的固体氧化物燃料电池（SOFC）迎来商业化机遇。 SOFC电堆连接体大量耗用铬。预计每GWSOFC装机消耗金属铬约0.7万吨（折铬盐约2.6万吨），25年SOFC龙头BloomEnergy就提及预计26年底将产能从翻倍提升至2GW。26年6月，BE宣布与资管巨头Brookfield的AI电力项目融资合作规模从50亿美元扩大至250亿美元，自上年以来增长五倍，产业预期不断上调。

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FroreSystems推出LiquidJetDiamond冷板，金刚石均热片直击GPU热点散热 金刚石冷板落地GPU热点散热金刚石热管理材料迎来冷板级应用。近日，美国先进热管理厂商FroreSystems正式发布LiquidJetDiamond冷板，在其3D超短回路多级液冷架构基础上，于GPU热点正上方集成一层7×7mm金刚石晶圆均热片。该方案将热点冷却功率密度推至770W/cm²以上，较传统冷板提升150%以上，换热效率提高75%，GPU温度降低16-22°C，并带来30%至35%的Tokens/Watt效率提升。其核心价值在于代表了一种针对非均匀…

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晓星氨纶全规格产品价格上调，粘胶长丝行业产能缩减，继续看好 化纤产业链 [礼物] 本周行业观点： 晓星氨纶价格上调，粘胶长丝产能缩减，继续看好化纤产业链 （1）氨纶：10月8日，据CCF报道，因原材料价格上涨，晓星氨纶全规格氨纶丝产品10月8日起上调1000元/吨。据百川盈孚数据，截至10月9日，华东地区氨纶40D周均价为28100元/吨，较9月30日持平，市场供需整体平稳，成本面原料高位运行对氨纶价格形成有力支撑，生产企业对低价接受度较低，报价维持坚挺。【推荐标的】华峰化学、新乡化纤、泰和新材等。

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【Web3更新：美国代币化股票试点渐近，隐私计算表现突出】国金电子 宏观层面，9月非农降温与较高的通胀水平使得目前链上预期10月加息的概率仅约16%，12月加息的概率则达到75%。但美元指数新高及10年期美债创2002年以来新高可能对黄金、BTC等非生息资产带来压制。BTC相对黄金表现强势，建议逢低关注。 政策方面，莫斯科证券交易所计划自12月1日起提供加密货币交易服务，韩国计划自27年2月起发布政策规范代币化股票/债券/基金的发行。

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近期中美关税缓和叠加退税落地，家电出口链迎来边际改善。9月28日，商务部公布中美“300亿对300亿”对等降税框架，双方商定对各自规模约300亿美元（参照2024年度双边贸易额）的进口产品对等降税，其中超90%产品将免除相互加征的全部关税，恢复最惠国待遇。小家电系本轮降税核心受益赛道，覆盖食品研磨机/搅拌机/榨汁机、电暖毯、电动剃须刀、电动脱毛器、电熨斗、微波炉、咖啡机、电茶壶、电烤面包器等品类。从税率结构看，搅拌机、微波炉等多数品类综合税率由此前15%~20%（MFN税率+0%旧301关税+12.5%新301关税）降至0%~5%（MFN税率），咖啡机…

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【国金电新】 热界面材料_高热流密度时代、芯片近端热管理重估TIM材料价值 ——液冷肌理系列深度二 高功率芯片驱动热管理从“填隙导热”转向“低热阻系统优化”： AI GPU/ASIC、HBM与高速光模块的功耗和封装密度同步提升，热量需要依次穿过TIM1、Lid、TIM2、冷板，TIM的配置不再只依赖于标称导热系数适配，材料、结构与工艺共同决定实际散热效果，目前看下一代热界面材料往往既需要具备导热性能，也需要有均热能力。 1⃣聚合物基TIM仍是应用面最广、产业化最成熟的基础路线。相变材料具备低结构热阻，相变时吸收的潜热可以在芯片瞬时温升中起到热缓冲的作用…

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【国信汽车】Cybercab扩容提速，Robotaxi商业化拐点临近 事件：2026年10月9日，特斯拉在得州单日新增注册150辆Cybercab，总数量提升至319辆Cybercab，特斯拉得州自动驾驶车队规模已达739辆（319cybercab+420modely）。 核心节点跟踪：我们对Cybercab的车辆数进行了回溯跟踪，Cybercab注册数量变化的核心节点（累计值）：8月31日（45辆）、9月26日（126辆）、10月2日（158辆）、10月9日（319辆）。有载客服务的Cybercab数量的核心节点（累计值）：8月31日（0辆）、9月4…

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【浙商轻工史凡可】周更新：成长聚焦经营α和烟草β，积极配置高分红优质品种 [烟花]本月推荐组合：1）绝对收益-太阳、紫江、公牛；2）相对收益-布鲁可、中烟、裕同。 [玫瑰]造纸：箱板旺季需求平淡，涨价函频发底部小幅提涨20元/吨；纸浆短期补库支撑内盘底部提涨270元/吨，但远月伴随新增产能压力明显。重点把握纸企龙头成本优化节奏，持续推荐浆纸一体化龙头 太阳 玖龙，关注 理文 仙鹤 五洲。

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【招商医药】最新观点：BD出海延续，三季报与ESMO将至，关注创新药产业链与业绩兑现方向 [玫瑰]医药板块节后调整，BD持续验证中国创新资产的全球合作能力，看好创新出海主线：申万医药生物下跌1.71%，跑输沪深300指数0.78个百分点；恒生医疗保健指数下跌2.75%，跑输恒生指数3.75个百分点。10月2日，艾博生物向诺华授予ABO2203全球许可及平台选择权，含5.75亿美元首付款；若全部选择权行使并达约定里程碑，潜在付款最高72亿美元。恒瑞HRS-1596授权诺和诺德大中华区以外权益，最高26亿美元、含3亿美元首付款；亚虹APL-1702授权Th…

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“建材建筑新材料”数据库-更新261011 1、沥青开工率：环比持平至22.2%，同比-12.3pct 2、水泥出货率：全国47.5%（环比-0.7pct），华东49.8%（环比-2.8pct）

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[红包]【天风传媒互联网】阿里巴巴FY27Q2 Preview点评及观点更新：电商宏观压力仍在，GMV及利润边际改善；本地如期小幅减亏；云增速维持此前指引收入增长坚挺、利润率持续改善。 1、云： 仍维持此前指引 。FY27Q2收入yoy超50%、未来几个季度继续加速、明年保持50%+；Margin未来几个季度稳步提升。我们预估FY27Q2阿里云业务收入yoy+53%左右，Margin约12%+。 -Capex： 继续强调2032年建成20GW数据中心目标 ，我们预估约较2022年10x增长，2026年大概4-5GW水平。新增单GW大概需300亿美金，简…

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[红包]【申万宏源通信】从安捷讯收购草案更新看光无源景气：业绩翻倍，扩产下供给仍紧 业绩翻倍，FAU量价齐升。 26H1安捷讯收入7.46亿，同比+132%；归母约2亿元，同比+145%；毛利率41%、归母净利率27%，较25全年+5%。 高芯数产品占比明显提升，FAU销量接近1000万只，2×12芯产品占比由24年1+%升至近50%，推动ASP与盈利能力提升。 激进扩产下，产能仍然偏紧。公司持续推进鹤壁、泰国等基地扩产，26H1 FAU产能超过1200万件，员工由去年底约2000人增至超4000人，稼动率仍超过100%。耦合对准等环节依赖熟练工人，人…

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【传音控股】储能有望持续高增，端侧AI平台价值亟待重估！ 🚀手机：价格带跃迁为主旋律，存储压力有望逐步缓解 1）价格带跃迁：凭借精细化运营及“多产品、快迭代”策略的更高灵活性，在逆风周期中抓住向150+美金价格带跃升的机会，26H1公司150+美金销量占比已提升至两位数。

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【国投机械】创世纪首次覆盖：3C机床领军者，AI机加工开启新篇章 [玫瑰]3C数控机床龙头，泛AI加工需求有望助力业绩高增。自2005年成立以来，公司相继切入3C、通用领域并成为国内领先的3C机床制造商，2026年迎来较大变化。基本面方面，AI硬件、具身智能等高端制造需求集中释放，公司产能弹性大，2026H1业绩表现触底反弹。治理方面，公司针对实控人的定增正式落地，并发布新一期股权激励，充分调动中长期发展积极性。 [玫瑰]传统需求：通用筑底，3C有望迎来新周期。2026年以来，随着制造业PMI和PPI的回暖，国内制造业或已进入新一轮复苏期，公司产品门类…

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【中国巨石三季报业绩预告：基本符合预期，看好后续涨价、业绩释放、特种布放量】 [太阳]公司上周五披露三季报业绩预告，前三季度归母净利润51.4-53.9亿元，同比增长100~110%；扣非52.2-54.9亿元，同比增长100~110%。业绩预告中值对应Q3归母净利润23.3亿元，同比增长165%，环比增长40%。 [太阳]Q3电子布盈利大幅提升，激励费用、粗纱板块小幅拖累。

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【国海通信】AI热管理：功耗通胀驱动下的近端+远端散热必选 AI热管理是功耗通胀下的必选 以AI芯片/光模块为代表的算力硬件功耗提升+热流密度攀升，带动散热从配套升级为刚需。

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【立讯精密】337调查点评：侧面佐证AI电源地位&能力，风险可控从容应对！ 📖事件：26年10月9日，USITC启动337调查，针对VPD、其组件以及包含其的计算系统，申请方为美国电源企业Vicor，指控相关产品侵犯其专利，请求USITC签发有限排除令、停止令。被诉企业约20家，包括立讯精密/鸿海/台达/英飞凌/MPS广达等。 ❓Vicor第3次申请337调查，行业级诉讼：

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分众传媒：收购新潮传媒获反垄断附条件批准，看好行业整合【广发传媒互联网】 事件： 2026年10月10日，国家市场监督管理总局发布公告，决定附加限制性条件批准分众传媒收购新潮传媒股权案，并购取得实质性进展。 [玫瑰]交易方案回顾：交易方案维持原方案，发行价格变化系考虑分红复权价格影响。分众传媒拟通过发行股份及支付现金方式，以83亿交易对价收购新潮，其中：77.94亿元收购新潮传媒90.02%的股权（其中股份对价77.65亿元，发行价格5.06元/股，发行股份数量15.35亿占发行后总股本9.60%，现金对价0.30亿元），另行支付现金5.06亿元收购剩…

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[红包]【华源传媒互联网】本周观点：似乎是传统传媒旺季预期，AI影视内容逐步强化 1️⃣ AI视频观点我们一直没变，产业趋势是强化的，且此前判断时间节点预计在 Q4 有望演绎：1）首部上星AI长剧《》开播，博纳 AI 院线电影《》10 月 23 日上映，市场空间从低端AI漫剧走向短剧-精品剧集-大电影-游戏CG/建模；2）Seedance3.0年底更新，模型能力跃迁；2）生数、Pixverse、可灵等视频模型厂资本化、CMS（ReelShort运营主体）、点众/九洲短剧等资本化；3）《》等硬核电影AI渗透率提高等。 2️⃣ 我们持续看好AI 视频工作流…

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【国金空天】商业航天本周新闻 | 2026.10.11 【国内新闻】 🚀 中国星网''GW星座''首次完成跨极区视频通话 2026年10月9日，据央视新闻报道，中国星网''GW星座''在中国第16次北冰洋考察期间首次试验成功，实现跨越南北极的实时视频通话。''雪龙''号、''极地''号、''探索三号''及南极秦岭站完成通话，视频延时不超过1秒，为我国首次利用国产通信卫星系统实现跨最大纬度视频通话。极区测试最大上下行速度约30兆，标志着我国极区通信实现自主可控、数据不出境。

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🔥近期尊界V800出现刹车板支架断裂事故， 10月10日工信部等4部委发布《关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿）》，明确：1️⃣新申报产品必须完成综合可靠性与耐久性、结构可靠性、软件功能可靠性等测试；2️⃣自2027年1月1日起，未按要求进行测试验证、验证不充分或提供虚假材料的产品不予公告；已取得公告的产品须在2027年7月1日前补报相关材料，逾期且存在安全隐患的，停止生产并实施召回。 [礼物]汽车在上市销售前需要经过严格检测，包括强制性测试和自愿性测试，国内部分车企一年推N款“速成车”，降低实际检测测试要求，致…

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【广发商社】东百集团：控股快灵光电（光特科技）切入光探测芯片 📰 事件：公司拟通过全资子公司以暂定3.16亿元收购快灵光电52.67%股权，对应整体估值6亿元，完成后并表。 🏭 标的：InP基光探测芯片IDM厂商，经营主体为浙江光特。创始团队具备Emcore、Kotura、Mellanox等产业经历，研发覆盖外延、III-V芯片及硅光设计。2025年收入3,976万元、净亏损1,507万元；2026年1-8月收入3,487万元，净亏损收窄至252万元；光通信收入占比由16.8%升至40.1%，激光雷达仍为第一大应用。

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[庆祝]【广发家电】周度观点261011 [玫瑰]核心观点：近期路演沟通下来，当前偏“垃圾时间”，没有非常明确的投资主线。我们认为当前应当把握明年有确定性增长的机会，从历史上来看，家电板块往往在Q4收获超额收益，原因是稳健的股东回报和基本面支撑交易估值切换。我们当前的投资建议是寻找明年有增长确定性的标的，结合稳定且较高的综合股东回报。（1）短期来看，白电龙头的业绩Q3普遍有压力，但我们认为短期的业绩不改变长期、稳定的分红和回购，白电今年的股价flow已经从“景气度”向“风格”转移。当前在红利资产配置中，白电仍然是优解。（2）近期，我们重点推荐雅迪控股，…

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【冰轮环境】子公司顿汉布什近期收到4份海外数据中心冷源装备采购订单，包括一体式风冷磁悬浮机组、风冷螺杆机组及高压离心冷水机组等，合计金额约1.1亿美元，交付时间为 2027年。 预计2026-2027年归母净利润8.9亿元、22.7亿元，PE估值38x、14.8x。今年三季报经营性业绩预期提速。

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[烟花]【申万计算机周报】大模型ARR讨论！2026Q3计算机行业业绩前瞻！ ✨ 海外ARR引发市场讨论 近期OpenAI ARR差异引发市场讨论（Axios 700亿美元、FT 500亿美元）

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本报告覆盖大中华区大宗商品周度价格与库存动态。核心要点包括：1) 中国央行连续第23个月增持黄金，单月增持约74万盎司；2) 基本金属分化——铜价微涨0.2%但库存大幅增加51.6%，铝价下跌1.5%且库存减少7.8%；3) 电池金属方面，氢氧化锂价格上涨（工业级+1.0%、电池级+0.9%），碳酸锂价格微跌0.4%，碳酸锂库存两周内下降约6.2%；5) 钢铁价格整体偏弱，板材库存上升5.7%、长材库存下降2.4%，钢厂吨钢毛利仍为负值；6) 煤炭价格回升，秦皇岛5500大卡煤价上涨1.7%至767元/吨；7) 中国9M26已淘汰约349万吨炼钢产能和…

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2026年国庆黄金周（10月1-7日）国内旅游活动总体保持稳定：日均国内游客人次同比增长6.3%，国内旅游收入同比增长4.3%，跨境旅客出行同比增长6.7%。然而，人均旅游收入仍低于疫情前水平4.5%，同比下降1.9%，反映消费降级趋势持续。国内跨区域旅客流量增速放缓至同比仅+0.6%（去年为+6.2%），主要由自驾流量下降拖累。但跨境出行表现强劲，内地访港旅客超出港府此前预期。近期政策信号显示决策层仍将高科技产业和投资（特别是"六张网项目"）置于消费之上，因此高盛维持增量消费刺激规模有限的判断。 高盛2026年10月9日发布的报告聚焦中国国庆黄金周旅…

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摩根士丹利供应链检查印证iPhone 18组件订单削减趋势：1）大立光三季度财报评论及日经报道均指向iPhone 18 Pro/Pro Max上市仅约四周后苹果就已开始削减零部件订单，苹果此前故意超额采购非内存组件以获取批量折扣（CY26组件订单同比增长5-7%，高于摩根士丹利亚洲团队3%的iPhone出货预测），近期的削减代表这一超额缓冲的逐步解除；2）iPhone 18牛市预期基本被证伪，仅约3周销售数据就让苹果得出此结论，节奏异常早；3）截至目前鸿海和台积电尚未出现组装/晶圆端削减，摩根士丹利维持9月季度5700万部和12月季度7600万部的iP…

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UBS认为巴西是Starlink全球最大市场之一，SpaceX可通过直接参与Anatel频谱拍卖获取地面频谱，其中850MHz是最值得关注的项目。报告发现SpaceX正通过D2D（卫星直连设备）和卫星频谱计划在巴西推进移动连接，但目前没有证据表明SpaceX已决定在巴西复制其更广泛的美国无线模式。当前证据更倾向于合作伙伴模式（如Starlink与T-Mobile的最初合作模式），而非自建第四张移动网络。投资者应关注的关键信号包括：参与850MHz拍卖、收购地面移动频谱资产、部署地面基础设施等。 UBS于2026年10月9日发布这份拉丁美洲科技、媒体与电…

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IDC初步估计3Q26全球PC出货量(含工作站)为6270万台，同比下降20%，连续第二个季度下滑。下滑主因元器件(内存、存储)短缺及年初的库存前置拉货。分厂商看，苹果(-11%)和华硕(-9%)降幅低于行业整体，而联想(-23%)、戴尔(-25%)和惠普(-31%)市占率明显下滑，主要受年初提前拉货的负面影响。IDC预计渠道对高库存和需求疲软的担忧可能引发短期促销活动，但价格仍将远高于去年同期。宏观环境恶化可能进一步压制2026年余下时间及2027年的需求。 根据高盛（Goldman Sachs）2026年10月9日发布的科技硬件行业报告，IDC公布…

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本周MXCN上涨1.0%，CSI300下跌0.9%；黄金周国内出游8.26亿人次、旅游收入7380亿元，同比+6.3%/+4.3%，出境游表现超预期。恒生科技指数成分股将从30只扩至50只，12月生效。MXCN/CSI300 12个月远期P/E为9.8x/12.4x，市场一致预期2026/27年EPS增长17%/17%（MXCN）和25%/17%（CSI300）。南向资金YTD达570亿美元。高盛维持中国2026年GDP增长4.5%的预测，看好材料、科技硬件、资本品、零售和保险板块，建议减持食品饮料、电信、运输、消费耐用品和地产板块。 出品机构：高盛（…

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中国与欧盟在北京经过两天谈判后发布联合声明，基调和解、务实富有成果。双方同意在WTO框架下寻求更平衡的贸易，第三次正式谈判将于2027年3月举行，此前将保持频繁对话。声明涉及多项议题：探讨降低部分商品关税、混合动力汽车贸易安排、中国扩大进口欧盟医疗器械、解除部分动物疾病进口限制、欧盟澄清逆变器融资指南不针对特定国家、加强出口管制对话、稀土及永磁体绿色通道出口许可、以及出口管制清单的提前通知与透明度提升。欧方还透露双方已就中国对欧混合电动车出口减半达成初步理解。整体而言，这是限制不确定性的积极进展，是中欧贸易再平衡的第一步。 这份AllianceBern…

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花旗维持老铺黄金(6181.HK)的"买入"评级，但因3Q26销售复苏弱于预期而下调盈利预测。预计3Q26营收环比+9%至36亿元，但毛利率环比下降约5个百分点至41-42%，净利润环比下滑12%至5.89亿元。将2026E/27E/28E净利润预测分别下调7%/22%/23%至59.4亿/40.0亿/45.8亿元，目标价从507港元降至400港元（基于2027E 15倍P/E不变）。花旗认为投资者低估了老铺的竞争优势，且对竞争担忧过度，当前估值具有吸引力。预计总回报达27.4%。 花旗（Citi Research）于2026年10月9日发布老铺黄金（…

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高盛发布中国宏观研究报告。财政部已批准5500亿元额外地方政府债券发行额度（来自往年结余），其中3000亿元为一般债、2500亿元为专项债。此举符合预期，旨在落实9月28日国务院会议和9月29日信贷宽松措施的精神。预计政府债券发行和使用将加速，8000亿元新型政策性金融工具也将加快落地。Q4剩余可用财政空间约5万亿元。报告认为9月底以来的政策属于定向、有节制的宽松，主要通过财政和信贷渠道，而非大规模刺激；目的是扭转此前紧缩、确保实现全年4.5%–5%增长目标，而非启动持续宽松周期。2026年调整后财政赤字预测仍为GDP的11.5%，存在下行风险。 高盛…

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摩根大通维持阿里巴巴"增持"评级，目标价下调至200美元/195港元（基于17倍FY28预期市盈率）。核心观点：云业务EBITA预计将在12月结束之季度首次超过AI模型与应用亏损，迎来关键拐点，使云业务增长开始对集团盈利产生正贡献。当前预计FY27/FY28非GAAP每股收益分别下调9%/10%，但FY27非GAAP EBITDA上调8%，仍较市场一致预期高14%/30%。预计9月结束之季度云收入同比增长53%，AI实验室和应用EBITA亏损约106亿元；12月结束之季度云+AI合并EBITA有望转正。建议在业绩期加仓。 摩根大通维持阿里巴巴"增持"评…

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【中信机械】造船行业周度更新系列（30）：运价继续创历史新高，新船价格连续7月环比上涨，造船&海工长景气周期趋势向好，重点看好 松发股份、中国船舶、中集集团、中国动力[加油] 运价创历史新高，二手船与新船价格大幅倒挂： 本周Clarksons新船价格指数186.7点，自26年3月以来环比继续7月上涨。二手船价格指数达224.0点，环比上月上涨2.8%，继续突破前高。本周Clarksons综合运价平均达84951美元/天，继续创历史新高。目前新船价格与二手船价格出现大幅倒挂，根据Clarksons数据，目前一艘3年内VLCC现船价格达1.8亿美金，而一艘…

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AI材料观点-进入业绩兑现窗口期20261011 [玫瑰]科技方向短期情绪端扰动较多，周末美国对多家中国企业发起337调查。还是回到业绩和产业趋势上来。 PCB材料： 1）电子布：10月提价落地，绝对涨幅复制9月，景气度还是很强。中国巨石发布业绩预告继续保持高增，给整个板块打个样。另中材科技定增落地。2）树脂：NVL576推进CH无布方案提升介电性能，整体看下来多种方案（如ptfe，CH等）都有可能。3）硅微粉：不论什么方案，用量和价值量都会提升。

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[太阳]CT食饮周观点：双节反馈符合预期，大众品兼具成长与红利（20261011） 1、秋糖反馈：白酒动销降幅收窄，酒企积极求变。受访白酒大商双节期间动销同比整体下滑，但幅度显著收窄，环比二季度有所提升。值得关注的： 1)飞天动销较好，节后价格稳定在1730， 精品及公斤装等性价比突显动销提升。2)多经销商反馈双节五粮液控货态度坚决，对领导层营销策略变化态度积极，认可度提升。3)国窖费用投入后批价下行到810元， 四川区域动销明显提升。4)古井动销同比降幅大幅收窄，8月升学宴对三季度拉动明显。5)今世缘及迎驾延续前期趋势， 动销较为稳定。

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食饮周观点：关注红利&26Q3业绩催化两大主线（20261011） 区间涨跌幅：9.26-10.10（5个交易日）沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅分别-0.7%/+2.1%/+2.1%，其中其他酒类/预加工涨幅居前（+4.9%/4.6%）。个股看，A—均瑶/宝立/妙可/金徽酒涨幅>10%，H—H&H/统一涨幅>10%。 1️⃣白酒：双节动销偏弱，茅五延续突出表现

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🚩【长城机械】联合能源集团 交流总结1011 1⃣️伊拉克油田的产量能提升吗？ 第一，今年3-6月伊拉克受战争影响外输中断，要求各油田限产，B9区块期间产能利用率仅40%。但是从6月初实现满负荷生产。目前合计13万桶，后续将逐步提升产能至16万桶、20万桶、25万桶的产量。

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关于野村fcc的报告，围绕65%bom做的拆解，总结： 核心不是“光模块要被禁”，而是讨论一个潜在豁免情景： 如果中国光模块厂向美国 AIDC 客户交付 800G/1.6T/3.2T 光收发模块时，美国元器件占 BOM 成本 ≥65%，可能仍不被 FCC/美国新规挡在门外。

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【华源公用】山东核电机制电价比例提升，建议对核电保持乐观 ⭕事件：据了解，从9月份起，山东核电执行类机制电价政策， 机制电价比例83%，机制电价为批复价 ⭕评价：

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历史上美债收益率上行但通胀回落时，美股和A股表现均偏强，主要受基本面和流动性等因素影响；当前来看，A股短期震荡筑底后可能回升，聚焦科技成长和内需相关的行业。[抱拳]策略周观点，供参考！派点请多多支持华金策略！[抱拳][抱拳]

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航运周度数据一览：VLCC运价环比+21%，BDI环比-7%，SCFI环比持平 1、油运： （1）VLCC市场

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服饰制造：8月中国服饰出口同增12.3%，裕元集团出货降幅收窄 报告链接： 行业出口：8月中国服饰产品出口金额同增12.3%，越南纺织品出口好于鞋类。

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【浙商|银行&政策杜秦川/邓贺方/沈涛_策略思维看银行_每周思考22】政策密集提振预期 一句话观点：鸡蛋多放一个篮子，政策密集提振预期。 1、行情复盘：9月28日至10月9日，银行板块累计上涨1.48%；节后首日银行指数创年内最高收盘；区间内股份行表现最强，浦发银行以6.00%涨幅居首。

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一周总结（10.8-10.11）：2021年以来煤炭产能核增复盘及当下启示 【近期要点】 2021年承诺“先放量、后补手续”是核增制度的起点，此后历经“放量—考核—合法化/退出”闭环。当前核增作为快速缓解供需紧张矛盾的工具定位未变，但运行环境已变，安全、信用与履约约束显著强于2021年；且核增背后的核心是维持煤电产业链稳定，而当前煤价下电厂仍处于现金流盈利状态。因此，若本轮无核增政策加码，价格仍处易涨难跌状态；即便再度核增，供给弹性或也难重现2021年程度，价格中枢有望维持高位，继续重点推荐。

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【国联民生交运*航运高频数据】VLCC运价稳步上行，市场景气度持续提升 油运：VLCC运价全面上行，市场景气度持续提升 各航线运价看，克拉克森各船型TCE（10/9）：VLCC运价稳步走高，市场景气度持续提升：本周VLCC运价全面上行，大西洋航线弹性凸显：中东-中国主干线日收益进一步涨至168万美元，环比+7%，再创阶段新高；美湾-中国、美湾-UKC环比分别+54%和+37%，大幅跳涨；地中海-韩国环比+35%，西非-中国、南美东-中国均涨超两成；远东主干航线红海-韩国、阿曼-韩国环比+9%和+5%。

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【流动性周度展望】下周7天逆回购到期20亿元，14天逆回购到期3000亿元；10月15日（周四）6M买断式逆回购到期5000亿元，关注央行续作态度。央行公告9月公开国债买卖净投放1000亿元，7天期逆回购净回笼860亿元。下周已披露的政府债净缴款规模为负，对资金面无明显扰动。受国庆假期影响10月报税截止日顺延至26日，与跨月窗口叠加，资金面压力或主要集中于下旬。跨节后银行融出维持高位，本周大行净融出维持4万亿左右。本周存单二级市场收益率小幅下行，发行利率小幅上行，下周存单到期规模有所抬升。我们认为在税期延迟和流动性常规扰动因素有限的背景下，下周资金面或…

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20261010·铜铝观点丨立足长远，择机布局 一、数据解读：加息预期缓和，工业金属震荡偏强。 在美国最新通胀与就业数据低预期影响下，＃10月联储加息预期下降，＃本周外盘贵金属与工业金属反弹，＃不过在避险资金推动美元持续走强影响下，内盘商品价格相对弱势，其中，LME3月铜+2%、铝-1.3%，SHFE铜+0.4%、铝-1.5%，＃铝价相对弱势依然在反应对远期供给投放担忧。

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我们认为本次337调查对立讯精密影响极为有限 第一次针对台达，后面两次持续扩大到整个谷歌电源供应链连上下游和系统厂一起，结合其持续扩大诉讼范围的策略判断，其关注重点可能已不仅限于单一供应商，最终意图或在于对下游终端客户及整个产业链形成压力。 目前，第二起337调查中Vicor的推进并不顺利。在第二案尚未结束的情况下，其即提起第三起调查，也反映出其希望通过新增案件进一步施压、扩大影响的策略。

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[太阳]【华泰地产】二手房重点... [太阳]【华泰地产】二手房重点数据周度跟踪-W41 [玫瑰]二手房边际挂牌价：本周84城冰山指数月环比-0.57%（上周-0.64%），一线、二线、三线城市月环比分别-0.43%、-0.63%、-0.55%；房价周度环比上涨的城市有13个（上周6个）。

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【冰轮环境】1011更新：再增1.1亿美元海外DC订单，27年订单充足、量价齐升 顿汉布什近期收到4份海外数据中心冷源装备采购订单。约定交付一体式风冷磁悬浮机组、风冷螺杆机组及高压离心冷水机组等冷源装备，合计1.1亿美元、27年交付、此次为部分披露非全部新增。 重申量价齐升估值提升逻辑：冷机有望持续放量、27年订单充足、盈利能力提升。目前在手订单预计结转至27年70亿+，叠加本次约7.5亿，与公司"马来西亚+北美"产能释放节奏相衔接；产品结构“螺杆占比下降、磁悬浮及去板换等高ASP占比提升"，单机价值量与盈利能力有望继续抬升。​​订单-产能-交付的兑现…

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【长江宏观宋筱筱团队】政府债与流动性周度跟踪（2026.10.11）：5500亿结存限额落地，长端利率回升 1、政府债发行提速，同比落后去年。前三季度，政府债累计发行11.1万亿（同比少0.9万亿），发行进度77%（同比慢6%），考虑结存限额后年内剩余3.3万亿未发（去年同期剩余2.3万亿）。结构上，本周新增一般债、项目专项债、化债提速，普通国债、特别国债均有所放缓。 2、9月新增项目专项债提速。本周，受国庆假期影响，新增项目专项债发行33亿（去年同期170亿）；9月，新增项目专项债共发行4368亿元（去年同期1841亿元）；1-9月累计2.5万亿（去…

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【浙商宏观||李超|林成炜】新质生产力最新指引几何？ 一、《》围绕科技创新、产业创新、发展方式、体制机制和人才培养作出系统部署。我们认为，政策主线是强化原创技术供给，打通科技成果转化与规模化应用链条，并通过财税金融、要素配置和人才制度改革提升创新效率。 二、强化源头创新与企业主体地位。基础研究和颠覆性技术创新有望获得更加长期、稳定的支持；企业研发准备金制度与研发费用加计扣除政策相互配合，支持企业牵头承担国家科技任务，提升研发投入的稳定性和转化效率。

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【广发建筑 耿鹏智团队】10.10周观点：5500亿地方政府债务结存限额下达、原油价格进一步上涨，Q4继续关注能化工程、低位红利防御标的 [玫瑰]财政部下达5500亿元地方债务限额，26Q4约1.55万亿元地方政府债券待发行，关注低位建筑红利防御标的。 [玫瑰]中期选举后美伊冲突或升级，继续关注煤化工&油气模块等能化工程标的。

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第40周（2026/10/2-2026/10/8）销售数据概览 新房方面：本周47城整体成交面积环比-61.4%，同比-0.7%（上周-22.4%）；2026年10月单月累计成交面积环比-58.7%，同比+33.8%（9月-14.7%）；2026年年初以来累计同比-14.7%。 二手房方面：本周16城整体成交面积环比-62.7%，同比+7.2%（上周-11.4%）；2026年10月单月累计成交面积环比-76.6%，同比+228.6%（9月+0.5%）；2026年年初以来累计同比+4.0%。

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【传媒周观点261011】锐度交易关注AI多模态与互动内容 AI：本周Claude Haiku 5.5（输入不超过100K时，API较前代下降90%）发布，模型能力提升与价格下探同步推进，行业价格竞争持续加剧。应用端，继Muse后，OpenAI Dots、面向办公的Google Gemini agent等产品近期陆续推出，海外厂商持续加码个人Agent，应用场景向生活服务与办公协作拓展。我们认为，成本下降为Agent规模化使用提供基础，云端电脑为当前较好解决方案。基建层+入口看好阿里、腾讯； 互动内容工具关注Miniamx。 近期产业调研反馈，后续半年…

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【国海计算机·周观点·1011】 美国发起337调查、长鑫科技4F² DRAM架构研发取得关键进展、谷歌推出面向企业工作的通用智能体 🔥计算 《》 ：强化算力、算法、数据等高效供给

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【计算机周报】大模型ARR讨论 海外ARR引发市场讨论 近期OpenAIARR差异引发市场讨论（Axios700亿美元、FT500亿美元）

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端侧AI，万众创新 小模型能力持续提升，VibeCoding促使端云协作降低新品开发门槛。轻量模型从文本处理向视觉、语音理解及工具调用拓展，支持更自然的多模态交互。细分场景下，终端可在本地完成高频任务，通过云端处理复杂任务，复用成熟模型能力，加快产品开发。 应用从问答交互向个性化服务与专项任务执行拓展，AI眼镜增加识图问答与实时翻译，AI玩具拓展互动陪伴，AI穿戴结合持续健康记录与个性化指导，AI耳机融入翻译与健康功能，功能机器人围绕清洁、配送等任务落地...。

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【国盛钢铁】财政托底需求 节后两个交易日市场表现不佳，美债收益率的持续上升对资本市场和金属的金融属性形成压制。美国财政赤字长期高企，下半年财政赤字进一步扩大，仅7月单月政策赤字就高达近4300亿，国债下半年发行加快。同时美伊冲突围绕霍尔木兹海峡的争夺至今悬而未决，至今双方均没有展露妥协退让的可选方案，全球能源库存在持续消耗下，高油价的持续性似乎也会超出市场预期。雪上加霜的是美国AI企业投资天量融资同期也有进一步扩大的诉求，分流债券承接资金的同时进一步推升美债收益率。因此无论后期美联储加息与否，未来美国中长期国债收益率预计都将保持易升难降的局面。 财政压…

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[红包]化工弹性板块-深度报告合集【浙商化工&算力‖杨占魁】 【 铪（三祥新材）】： 铪涨价有望延续，公司已实现电子级氧氯化铪的产出：【浙商化工‖杨占魁】三祥新材（6）：铪涨价趋势有望延续，公司锆铪项目或投产在即 【 大炼化 】全球炼化格局重塑，民营大炼化稀缺性凸显，或将迎来“估值回归”时刻：【浙商化工‖杨占魁】深度：民营大炼化作为稀缺资产，或将迎来“估值回归”时刻

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大摩——宁德时代（300750）：市场忽略了什么 维持宁德时代 A 股（300750.SZ）与 H 股（3750.HK）增持（Overweight）评级；行业观点为同步（In-Line）。A 股目标价由人民币 595 元下调至 500 元，H 股目标价由 815 港元下调至 705 港元。A 股 2026 年 10 月 9 日收盘价 297.75 元，对应目标价上行空间约 68%；估值采用 EV/EBITDA 法，A 股给予 2027 年预测 EBITDA 13 倍（隐含 2027 年 PE 约 20 倍，为三年均值上方 0.5 个标准差），H 股给予…

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转【说说今天的大事】 1、证监会召开重要座谈会。吴村长亲自主持，邀请部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，充分听取意见建议。 看了下，会议两大亮点，一是树立信心，通稿说，对经济运行和资本市场充满信心；二是研究储备更多增量政策工具！说明可能会随时出台护盘的大招。

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美银——全球存储科技：三星三季度业绩、全球预测更新与“降规”影响 核心观点：超级周期确认，NAND ASP上修，降规实为增长催化剂 三星电子业绩：盈利印证存储超级周期

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【国泰海通宏观于博团队】美国经济会二次加速吗——海外宏观周度观点 美债利率急升再成焦点。9月FOMC会上沃什指出，美债利率上升主因有三：经济强劲、资本竞争、地缘政治。如何看待美债利率急升？我们认为： 1️⃣美债利率急升主要归因经济强劲，资本竞争与地缘政治解释有限。

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📑 🏙️本周在拉斯维加斯举办的基础设施峰会释放信号，数据中心建设正进入更加注重规划、资本密集、运营精细化的新阶段。 👥社会公众舆论已经成为影响项目交付工期愈发重要的因素。

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📑 ✨🏠本周新房网签成交套数同比下滑 7%。 ✨🏡本周二手房网签成交套数同比上涨 57%，部分受到国庆节假期日历效应影响。

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📑 💡我们判断，该股未来 60 天的绝对股价将会出现上涨。 📉近期该股股价出现回调，使得短期估值的吸引力大幅提升。

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中欧磋商就新能源车达成阶段性共识 中欧就混动贸易及纯电价格承诺达成阶段性共识，纯电政策延续、混动增长受限。本次磋商中，中方强调在世贸组织规则框架下协商解决汽车贸易分歧、维护中国企业出口权益；欧方核心诉求在于缩小贸易逆差、减轻中国汽车进口对欧洲产业及就业的冲击。目前双方初步达成共识：1）混动车型：以符合世贸组织规则的方式达成贸易谅解，欧方表示，目标是未来四年中国对欧盟混动及插混出口量较“政策不变情景下的预测值”减少超过50%；2）纯电车型：继续推进反补贴案企业价格承诺和复审相关程序，获批车型符合承诺条件时可免征相关反补贴税。 混动市场对海外市场年化表现影…

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【申万宏源tmt+海外科技等】261010：审慎分析+TMT新报告+恒逸永和同事推荐+海外Marvell CALLBACK: 尽管建议9月TMT更乐观，近期确实科技低迷。后续如何看？ 首先_梳理下近期科技走势原因_做后续建议：

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国际复材 1、特种布二、三季度出货量差异不大；二代布出货量目前70万米/月，年底增至200万米，一代布目前月产60万米，两个窑炉投产后，月底实现150万米/月； 2、二代布从六月开始陆续涨价，累计涨10%-15%，二代布均价不到100；

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[太阳]惠泉啤酒改革梳理及投资观点 【人事调整】 25年10月易文新接任总经理，26年5月公司董事会换届落地、林文出任董事长。林文此前负责燕京销售，公司副董事长、总经理易文新此前为 漓泉1998操盘手，一线经验丰富。

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对海鸥住工的思考： 1.目前市场风格主要在于并购重组二波，主要因为市场缩量导致板块轮动，独立逻辑占优，比如高争民爆、中石科技、蓝盾光电、五洲医疗。另外返利科技、艾艾精工等强势新实控人即使承诺3年不注入，也创新高。 海鸥住工前期下跌主要在于前监管，9.1晚上威胁停牌后，恰好10个交易日监管结束见底，前期下跌主要是监管因素，目前顺利绕过异动。新股东入主成本6.19元/股，具备安全边际，且新股东背景为福耀系，背景强大。

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【财通电子&新科技】各位领导，我们今日外发报告【光电共封装走向量产，封装测试成为关键环节】（40页深度），核心结论如下： 1⃣️ AI集群扩张推动光互联由可插拔向CPO演进。AI训练和推理由单机向大规模分布式计算演进，持续推升网络带宽需求：Meta训练集群规模在不到两年内由4千颗GPU扩大至2.4万颗，并进一步提升至12.9万颗。网络侧，Switch ASIC与SerDes同步升级：Broadcom Tomahawk交换容量由TH4的25.6Tbps向51.2Tbps及102.4Tbps提升，SerDes单通道速率由50G、100G升级至200G。随着…

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南亚新材 1、高速/高频覆铜板月度出货量从上半年的40‑50万张，提升至7月的70万张以上，8月达到80‑90万张；管理层预计如果不计海外M8及以上等级产品贡献，年底出货量有望突破100万张，已经接近每月100‑110万张的产能； 2、公司将于10月向美国头部GPU公司寄送M8/M9样品开展认证工作，管理层预计有望在2027年初完成认证；

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根据苹果供应链消息人士透露，苹果已调整其 2026 年秋季 iPhone 产品线订单。 • iPhone Duo 订单增加 30%，尽管总订单仍低于 1000 万台。 • iPhone 18 Pro 订单减少 10–15%，而 Pro Max 订单增加 10–15%。iPhone 18 Pro 系列总订单保持不变。

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📄 📌 过去几十年，随着传统软件系统在整个经济领域广泛部署，我们拥有将行为追溯到特定代码路径的工具和能力。 📌 而在当今的超级智能系统中，这种机制性的理解却无从获得，尽管驱动这些系统的前沿模型如今已比传统软件系统更为强大。我们无法将模型的行为和输出归因于特定的训练数据输入或模型权重配置。然而，我们却在部署这些复杂的智能体系统和模型，让它们访问我们最敏感的数据，并赋予它们代表我们执行关键任务操作的能力！

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【东方通信-半导体】10.11周观点：AI的表征指标、产业矛盾、市场共识 1、Tokens、ARR分别是2025/26年的AI产业表征指标。2025年市场关注Tokens消耗量，本质是验证AI需求能否持续爆发；2026年市场关注ARR，本质是验证AI需求能否转化为商业收入。前者看“用了多少”，后者看“能收多少钱”。产业表征指标的变化，背后是产业主要矛盾的转移：从智能供给到需求验证，再到商业化兑现，每个阶段的核心指标都成为资本市场形成共识的重要抓手。 2、下一个阶段的产业矛盾是交付劳动价值。AI从Chat向Agent演进，意味着AI从提供信息、辅助决策，…

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📰 📌 据直接知情人士透露，英伟达正在洽谈收购美国初创公司 Reflection AI，或加深对其投资。Reflection AI 是一家开放权重模型开发商，唐纳德・特朗普总统的政府希望这类模型能够与中国的廉价替代品竞争。 📌 知情人士补充说，谈判尚处于早期阶段，交易可能采取多种形式，包括所谓的 “人才收购”，即英伟达聘用员工并获得技术授权，从而避免全面收购所带来的旷日持久的监管审查。

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📑 🤝我们组织投资者前往戴尔（DELL，买入评级）位于得克萨斯州朗德罗克的总部开展实地调研，本次会面人员包括首席财务官戴维・肯尼迪、基础设施解决方案集团总裁阿瑟・刘易斯、投资者关系部的扎克・布罗德里克以及赖利・史密瑟曼。核心要点如下： ☁️

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【美国337禁令】对AI服务器电源影响-261010 ---------- 问题一：337禁令是什么？

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🚗🚗银河战舰700正式上市 重塑新能源硬派SUV价格体系【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— 🚗事件：10月10日，吉利银河首款AI全地形硬核SUV银河战舰700正式上市，共推出6款车型，官方指导价18.98万-37.98万元，先享指导价17.98万-36.98万元，叠加限时换新政策后价格为16.98万-35.98万元。其中，1.5T两驱版限时换新价16.98万-17.98万元，1.5T三电机四驱版19.98万-20.98万元，2.0T三电机四驱顶峰版23.98万元，陆地方舟版35.98万元。据官方数据，车型上市12分钟定单突破10,…

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[拳头]立讯精密337调查点评：直接影响有限，侧面印证公司电源能力，继续重点推荐【中信电子】 📌据公司公告，ITC于2026年10月9日启动337-1526调查，涉及Vicor相关专利，范围涵盖垂直供电系统（VPD）、相关组件及下游计算系统，立讯精密及立讯技术被列为被调查方。此次仍处于立案初期，无侵权实质认定；公司涉案产品处于客户验证阶段、尚未量产，不会对生产经营产生重大影响。 📍Vicor过往主张并非均获支持，争议存在专利授权和解可能性，供应链也存在调整空间。

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📝 📌 它们常常能够利用其摊销后的认知盈余来推进自身利益，对抗某些消费者的利益：相对于公司的优化能力，消费者可能注意力不集中、信息不足、不理性等等。（想想预订流程结束时那些经典的保险追加销售吧，其定价通常远高于普通保单的价格。）赫伯特・西蒙提出了有限理性的概念，而公司往往从中获益。借助个人代理，我们在与公司打交道时可能会变得稍微理性一些。 📌 嗯，某些形式的价格歧视将不那么有效（如果每个代理都一丝不苟地搜寻优惠券，优惠券还怎么起作用？），某些形式的客户交叉补贴也会发生变化（如今，忘记取消订阅的人补贴了那些记得取消的人）。从整个经济来看，我不确定这一切的…

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📑📢信骅科技：（Marvell）带来新兴竞争压力？ 📢迈威尔（Marvell）在 2026 年 10 月 6 日投资者日活动上，发布一款全新半定制 AI 基础设施管理处理器。 🔧这款新产品基于自家 5 纳米 OCTEON 知识产权内核，官方称其处理性能约为传统服务器基板管理控制器（BMC）的 1000 倍。

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📑 📈 📊其余大多数传统终端市场预测值同样上调，由此前的低‑中个位数增速，上调至目前的中‑高个位数区间。

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📑 🌍欧盟正在加大对中国混动车型的施压。 📰过去一周，彭博社、金融时报等媒体报道称，欧盟正考虑对中国混动车辆实施临时进口配额以及额外关税，政策目标大概率指向插电式混合动力车型（PHEV）。

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🤔HBM 降规，或是增长催化剂而非风险点 📝我们注意到，部分芯片公司明年会为 Rubin GPU 供应 8 叠层 HBM4 产品，8 颗 3GB DRAM 裸片合计 24GB，对比当前主流 12 叠层配置的 36GB。 📐Rubin GPU 通常需要搭载 8 颗 HBM，采用 8 叠层方案之后，单卡内存容量将从原先的 288GB（8×36GB）下降至 192GB（8×24GB）。

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✨我们对锂的看法并不极度悲观，主要有两点理由：第一，相比市场整体预期，我们对电池需求的判断没有那么悲观，电池需求依旧会对锂的供需格局形成支撑；第二，各类间歇性供给扰动因素（例如津巴布韦锂辉石出口限制、锂云母矿山牌照续期等），会为锂行业带来阶段性交易窗口。 ✨我们最新行业排序：。

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【知识】北美AI缺电是事实，发电设备和输配电总得起来。像潍柴动力这种标的，股价跌不是输在业务上，而是输在a股生态和股性上。十倍不到的估值，供不应求的发电机，就因为流动性缺乏，跌跌不休。 我之前跟大家一直提醒sofc发电模式，继续再说说，让大家jia深概念理解。 一

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📑 ⏰10‑11 月关键催化事件 🌍在地缘政治层面，投资者会关注美国财政部针对《》发布的拟议规则通知（NPRM）的更新信息。

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📑 👍我们看好中国 AI 服务器领域的投资机会，预计紫光股份将持续受益于基础设施上行周期。 🧩

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🔧上调 NAND 平均销售单价的全球预测。 📈我们更新全球存储预测，来反映强于预期的 NAND 平均销售单价表现。 📊美光 8 月末财季 NAND 平均销售单价环比下跌 30%，而市场一致预期为环比上涨 10‑20%。

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📑 🏘️黄金周新房与二手房房产交易表现强劲；政策在二手房市场的传导效果呈现范围更广、一致性更强的特征。 📊我们跟踪的 26 个城市二手房成交量同比上涨，成交总量达到 27720 套，全部被统计城市均实现成交量同比正增长。

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📈9 月恒生医疗保健指数上涨 5.2%，同期恒生指数下跌 3.7%；中证 300 医疗指数上涨 3.0%，同期上证综合指数下跌 3.6%。 🌍我们注意到国内投资者，以及欧美亚太地区海外投资者，对中国医疗板块依旧保持很高关注度。 📉恒生医疗保健指数距离 2025 年 10 月高点仍然有约 20% 的差距。

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🔬 首发公众号：思维纪要社 ✨CPO 共封装光学目前已经进入量产阶段。英伟达 Quantum‑X 光子英飞尼交换机在 2026 年初开始出货，2026 年年中完成客户量产部署。

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📑 ✨📌我们预计各家公司会在即将到来的财报季给出建设性的更新指引。 🔎📌越来越多信号显示，AI 投资规模已经十分庞大，来到宏观层面的 “边界条件”，已经无法单纯依靠半导体及零部件的供需关系解释。借贷成本上行就是典型例子；安全环保担忧，以及由此带来潜在监管干预是另一项风险。

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📑 💡我们将三星电机 2026 年第三季度营业利润预测上调 12%，至 6700 亿韩元。 📈我们认为，受 AI 需求拉动，片式多层陶瓷电容器（MLCC）、FC‑BGA 封装基板核心业务基本面强劲，带来的利好，已经完全抵消韩元兑美元升值带来的负面压力。

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📑 💡我们判断，该股未来 30 天绝对股价将会出现上涨。 📉近期该股股价出现回调，使得短期估值吸引力大幅提升。

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📖我们针对国内面向消费者、办公场景的 👥 📈近期美国个人 AI 智能体产品大量涌现，市场自然会关注中国市场会如何演绎。

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📑 💡正如我们在 9 月 17 日发布的假期前瞻报告中提示，我们提醒投资者，不要单纯依靠假期旅游数据来判断底层真实需求，并据此进行投资布局，主要存在两点客观干扰因素。 📅第一点是中秋节与黄金周的时间错位，2026 年两个假期中间间隔 3 天，而 2025 年两节时间重叠。

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📑 💰 ✨根据央视报道，新增 5500 亿元地方政府债券额度，包含以及。

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📑 ℹ️📌我们在 2026 年国庆黄金周期间，重返中国四座城市的十家奢侈品商场开展实地调研。经历夏季的低迷之后，国庆黄金周情况出现边际好转。 📈🚶

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📊 📈 🧮这意味着公司 2026 年第三季度净利润将达到 22‑25 亿元人民币，同比增长 150%‑179%，优于摩根士丹利预期的 20 亿元人民币。

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📑 ✨🚛根据 CV World 统计，。 ✨📉行业增长动能偏弱，对比 2026 年前 8 月重卡同比 + 16%，主要拖累来自国内批发销量下滑，同时出口的增长幅度也有所放缓。

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🪙 📊在近期回调之后，国内铜股依旧具备较好投资性价比，大宗商品本身基本面很强。伦铜年内至今上涨 16%，多家中国铜企股价远低于 2026 年内高点。 ✅基本面两大支撑：第一，全球矿山供给持续不及预期，2026 上半年矿山产量同比下滑 1.1%，受扰动主要矿山复产进度缓慢；第二，国内现货铜供应紧张，上期所库存 9 月中旬下滑至 5.5 万吨，为 2024 年 1 月以来最低。

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❗️安全领涨，应用进入主升 1） 进入10月，市场在明确选择方向，应用（安全+软件+端侧）明确成为AI下一站，且筹码足够干净； 2） 安全受益美国逻辑与叙事（4月初CIBR），国内（884133）于7月中旬正式启动，更底层逻辑是模型能力上的3-6个月能力代差；

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📑 📊根据 F139 数据，2026 年 10 月，1080 规格电子玻纤布均价环比上涨 13‑16%，达到 18.3 元 / 米；2116 规格均价 17.7 元 / 米；7628 规格均价 13.1 元 / 米，详细数据见图 1。 💡每米价格绝对上涨 1.50‑2.50 元，和 9 月每米上涨 1.6‑2.5 元的水平接近，在基数已经走高的前提下价格没有回落。

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📑 📌本次邀请伊恩・贝雷斯福德先生，探讨硬盘（HDD）供给、长期供货协议 LTA，以及近期被报道的东芝产能扩张相关话题。 💡伊恩・贝雷斯福德认为，东芝对外公布的投资计划，代表行业需求处于健康状态。，该观点和美银上周针对东芝相关新闻发布的看法保持一致。

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📑 📅腾讯将于 11 月 18 日披露 2026 年第三季度财报。 📊经过盈利预测调整之后，我们给出的 2026 年第三季度非公认会计准则营业利润、净利润预测值，较 VisibleAlpha 市场一致预期分别低 5%、7%，该差异来源于。

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【中金传媒】长视频3Q26：真人剧集运营精细化，AI长剧探索新方向 根据云合，剧集：3Q26全网TOP20长剧正片有效播放106亿，同比下降27%；综艺：3Q26全网综艺TOP20累计有效播放33亿，同比下降17%。 ☀️评论

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强call 金冠电气！ 20亿海外充电桩订单落地，估值仅8X的电新出海新秀 1、 20亿订单以及盈利拆分：10%是勘探设计（70%-80%毛利率），60%是充电设备（20%毛利率），30%是EPC（10%毛利率），最后综合下来毛利率约23%，净利率10%-15%。 2、 合同金额可能进一步上调，后续潜在可获取订单达60亿。本次合同对应50个普通充电站，单站约600万美金，考虑部分电站可能会根据勘探结果加配光储，合同金额可能进一步上调。该客户是非洲最大的电动两轮车及换电网络运营商， 二期项目还有150个站的需求，是当前订单量的3倍。

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📑 📈🤝整体来看，投资者认为。 🧐💬结合我们的交流情况，对冲基金投资者比较看好这只标的，核心逻辑是盈利具备向上修正空间；但长线纯多头投资者参与意愿偏低，主要顾虑来自公司过往经营波折以及现金流表现。

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🌍📌面向海外注册共同基金 ・📊🏭按行业划分：主动基金经理对，而资本品、原材料行业的持仓下调幅度最为显著。 ・🧑‍💼🏢按公司划分：建设银行、工商银行、腾讯的主动仓位提升居前；宁德时代属于仓位下调幅度靠前标的。

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【国联民生能源 周泰团队】主产地产量同比下降，周环比持平 截至10月4日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2617万吨，同比-3.2%，环比持平；产能利用率79.1%，同比-2.7pct，环比持平。 分省份情况：

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📑 🤓上周我们前往新加坡，参加罗格朗资本市场日活动，组织投资者参观展位、与摩根大通全球覆盖范围内多家公司管理层开展会谈，出席亚洲数据中心世界大会；我们还和摩根大通同事共同参与东盟地区数据中心展望专题小组讨论，与 DC Byte 联合举办专家午餐会，之后参观了吉宝房地产投资信托旗下的 3 级数据中心。 🤓调研总结出来的核心观点一共有六点。

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📊📉我们预计，中国及全球锂市场将从 2026 年大部分时间 16% 的供需缺口，过渡到 2026 年第四季度接近供需平衡的状态。 📈⚖️受需求增长停滞以及项目产能扩张的共同驱动，。

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⛽【国联民生能源 周泰团队】全球油气供需情况： 1⃣原油：截至10月2日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-397万桶，汽油库存周环比+38万桶；美国炼油厂开工率周环比+0.2pct。截至10月8日，中国山东地炼开工率周环比-2.9pct。 2⃣天然气：截至10月9日，中国LNG到岸现货价为26.24美元/百万英热，周环比+5.95%，同比+142.08%；荷兰TTF天然气期货收盘价为25.31美元/百万英热（即81.43欧元/MWh），周环比+7.69%，同比+141.66%。截至10月8日，欧盟储气率为73.29%，周环比+1.32p…

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1011 如何理解【美国337审查】：对A股的核心电源【配套组件型】企业是个较大的利好，电源模块格局的分化后再集中强化了配套企业的价值， 核心推荐 中富电路 ，关注 新雷能 事件：10月9日，USITC 发布公告，正式启动对“特定垂直电力传输系统、其组件及含有该系统的计算系统”的337调查。市场中部分投资者近期“谈美色变”，但此次337审查对于整个VPD及电源模块市场将是个格局分化后再集中的演变节点，结论非常清晰【对A股的核心 电源配套组件型企业 是个较大的利好】 337本质是此前VICOR事件的延续，案件编号337-TA-1526，原告Vicor，被…

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【国联民生能源 周泰团队】化工耗煤量同比增速-2.0%，环比增速+3.7% 截至10月9日当周，化工行业合计耗煤716.05万吨，同比-2.0%，周环比+3.7%。其中，甲醇耗煤362.21万吨，同比-2.0%，周环比+3.2%；乙二醇耗煤61.88万吨，同比-20.5%，周环比+0.1%；新型煤化工合计耗煤424.09万吨，同比-5.2%，周环比+2.7%。合成氨耗煤191.8万吨，同比+10.8%，周环比+7.8%；PVC耗煤52.40万吨，同比-10.7%，周环比+1.4%；纯碱耗煤47.76万吨，同比-7.4%，周环比-0.7%；传统煤化工合计…

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🔋 📉锂价大幅回调，9 月国内碳酸锂价格跌破 13.5 万元每吨，市场充分计入矿山复产、库存走高、需求可持续性存疑等悲观预期。 🤔当前位置下行风险已经有所收敛。同时国内供给端出现收紧信号，江西锂云母矿山复产时间有可能推迟，至少要到 2027 年。

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🔋 🌍全球储能需求景气，2026 上半年储能电池出货量 461 吉瓦时，同比上涨 71%。 🇨🇳中国市场同比增长 49%；海外市场增速更快，主要拉动来自北美、欧洲、中东。中国厂商海外储能订单 298 吉瓦时，同比增长 83%，出口动能强劲。

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📌 🔹沃勒的表态暗示他大概率认为还需要再进行两次加息，完成后联邦基金利率将升至 4.25‑4.50%。 💬他提到：“如果经济数据持续符合预期，我预计加息的时点会存在一定弹性。加息不必在连续的会议上落地，但需要在合理的时间范围内完成。”

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【金马游乐】—文旅物理AI的再次具象化1011🌞 1️⃣ 游乐厂基础设施领跑者： 公司是上海迪士尼、北京环球、上海乐高唯一的中国游乐设施供应商，同时是长隆、华强、海昌等国内高端主题公园的核心合作伙伴。参与二十多项国家标准制定，拥有TUV、欧盟等国际市场准入认证，具备从设计建模、生产到安装的全流程交付能力。主业修复，26年预计利润在1.5e，27年预计在2e。 2️⃣ 物理AI的再次具象化： 依托自身机电一体化、高精度计算、数字孪生、运动控制技术积累以及文旅场景资源，延伸布局具身智能产品，协同原有文旅业务发展。1）智能售卖机器人：文旅智能机器人零售店，可…

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🧶 🔧电子纱、丰田喷气织机上游瓶颈严重，设备交付排期已经到 2029 年，形成显著结构性供给缺口。 📦中国巨石电子布库存下降至 3 天左右，行业常规水平为一个月。AI 玻纤产品认证持续推进，预计 2026 年末实现商业销售；行业准入壁垒高，2028‑2030 年行业价格秩序可以维持。

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lumentum的CEO有个访谈，关于FCC的讨论，我把重点罗列一下： 1、明确了当前fcc只是热门话题，并没任何实质落地，经和北美沟通，共识是长趋势下会对北美的本土制造业有利。 2、目前70%业务都是我们这边供给，现在这种供应链情况下，需求缺口依然在，所以短时间内如果对供应链限制，终端只会让csp更难受，短期内会有豁免+缓冲期。

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重申AI安全: ❗白宫《》签署，模型安全须引入独立外部评估【天风计算机 缪欣君团队】 相关标的： 白马：深信服、绿盟科技、奇安信、安恒信息、启明星辰

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🔥 📈9 月动力煤现货每吨上涨 110 元，月末达到 991 元每吨。主要因为安全检查、部分煤矿提前完成年度产能目标之后停产，市场供给收紧。 📰9 月中旬，国家发改委、国家能源局、国家矿山安全监察局联合发文，推动停产煤矿复工，保障煤炭稳定供应。

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📑 📌 📈过去数周行业已经出现多项积极进展，但本次大会对股价带来的催化影响预计相对有限。

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【高盛】周末宏观：美联储加息节奏与美债收益率恐慌顶点研判、欧亚天然气原油地缘风险、亚太股市战略看多战术谨慎及区域分化、巴西大选财政与资产定价、美元欧元信用利差及AI融资周期、伦敦金融科技大会资本与并购展望 261010_导读.docx

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华源商业航天 _ 脉动电磁波第91期：Spacex技术与商业持续突破，商业航天价值显现 261010_导读.docx

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全球投资展望：市场、地缘政治与新资本周期 - 亚洲峰会2026 261010_导读.docx

开源煤炭公用 - 煤炭高瞻深度系列：恒源煤电：煤炭盈利边际修复，资源扩容与电力并表贡献增量 261010_导读.docx

美联储重启加息的影响预判 261010_导读.docx

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市场狂热要逃顶，长赢投资必修课！ —— 首席财富官・SEASON 2 第 1 期 261010_导读.docx

西部策略首席谈 - 一周路演回顾总结 261010_原文.docx

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银河食饮之声第9期 中秋国庆跟踪暨26Q4投资策略：动销平稳筑底，关注乳制品与餐供 261009_导读.docx

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