🤔HBM 降规，或是增长催化剂而非风险点 📝我们注意到，部分芯片公司明年会为 Rubin GPU 供应 8 叠层 HBM4 产品，8 颗 3GB DRAM 裸片
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🤔HBM 降规，或是增长催化剂而非风险点
📝我们注意到，部分芯片公司明年会为 Rubin GPU 供应 8 叠层 HBM4 产品，8 颗 3GB DRAM 裸片合计 24GB，对比当前主流 12 叠层配置的 36GB。 📐Rubin GPU 通常需要搭载 8 颗 HBM，采用 8 叠层方案之后，单卡内存容量将从原先的 288GB（8×36GB）下降至 192GB（8×24GB）。 ✅但我们并不将其视作存储规格降级或者需求削减，主要存在三点理由。 🚀受 HBM 供给紧缺约束，GPU 整体出货量有望快速抬升。 🔋新增出货的 GPU 需要配套额外存储，包含搭配对应逻辑处理器 CPU（例如 Vera CPU）使用的 SOCAMM（小尺寸压缩内存模组）以及键值缓存企业级固态硬盘。 💎大型科技公司会为这款 8 叠层的旧规格内存，支付相较 12 叠层产品的价格溢价。 📈整体来看，从 12 叠层转向 8 叠层，有望推高 GPU 出货规模，进而带动 SOCAMM 与企业级固态硬盘产生更多订单。 ✨因此，我们认为基于 8 叠层的规格下调，对于存储行业而言属于又一项增长催化剂。 ⚠️即便如此，我们尚未观察到 8 叠层 HBM4 有实质可观的晶圆投入量。 ⌛受 6 个月以上制造周期约束，8 叠层 HBM4 的出货量，在 2027 年上半年甚至第三季度大概率依旧维持在较低水平。
总体总结
主题正文
- 🤔HBM 降规，或是增长催化剂而非风险点
- 📝我们注意到，部分芯片公司明年会为 Rubin GPU 供应 8 叠层 HBM4 产品，8 颗 3GB DRAM 裸片合计 24GB，对比当前主流 12 叠层配置的 36GB。
- 📐Rubin GPU 通常需要搭载 8 颗 HBM，采用 8 叠层方案之后，单卡内存容量将从原先的 288GB（8×36GB）下降至 192GB（8×24GB）。
- 🔋新增出货的 GPU 需要配套额外存储，包含搭配对应逻辑处理器 CPU（例如 Vera CPU）使用的 SOCAMM（小尺寸压缩内存模组）以及键值缓存企业级固态硬盘。
- 💎大型科技公司会为这款 8 叠层的旧规格内存，支付相较 12 叠层产品的价格溢价。
- 📈整体来看，从 12 叠层转向 8 叠层，有望推高 GPU 出货规模，进而带动 SOCAMM 与企业级固态硬盘产生更多订单。
- ✨因此，我们认为基于 8 叠层的规格下调，对于存储行业而言属于又一项增长催化剂。
- ⌛受 6 个月以上制造周期约束，8 叠层 HBM4 的出货量，在 2027 年上半年甚至第三季度大概率依旧维持在较低水平。