周末AI观点更新 [太阳] 上周节后发酵比较多的是OpenAI的ARR问题，整体AI主线的交易波动仍然较大，而安全等偏软的方向也开始获得更多关注 1️⃣ Ope
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周末AI观点更新
[太阳] 上周节后发酵比较多的是OpenAI的ARR问题，整体AI主线的交易波动仍然较大，而安全等偏软的方向也开始获得更多关注
1️⃣ OpenAI的ARR并未偏离预期增长轨道，先前7月的ARR为400亿美元，最近9月为500亿则是有25%的增长，考虑到其仍有一半左右来自于C端（几乎是平稳增长），仅看B端的增速两个月可能有50%，还是充分体现了Codex和GPT-6 Astra这两个月的红利，而先前所谓的700亿口径本身就不合理；而往后看由于GPT-6/6.1 Sol评价相对一般，加上近期Codex订阅方案的缩水以及Opus 5.5的强势，我们认为后面两个月的数据又会是A家更为强势
2️⃣ AI+安全以及AI+EDA成为关注度较好的偏软方向，安全本身具有infra属性且受益于AI能力扩张下网络安全防御性需求的提升逻辑，并且北美网安公司业绩趋势向上；而EDA属于应用软件中几乎最重最复杂的工具品类，短期更多是Agent来使用EDA而非取代，还有使用TAM扩大的逻辑，并且头部厂商也业绩向好；而国内来看短期这两个板块基本面肯定仍未体现，当前可以先作为映射交易，而后对于逻辑和订单的变化更多观察
总体总结
主题正文
- 周末AI观点更新
- [太阳] 上周节后发酵比较多的是OpenAI的ARR问题，整体AI主线的交易波动仍然较大，而安全等偏软的方向也开始获得更多关注
- 1️⃣ OpenAI的ARR并未偏离预期增长轨道，先前7月的ARR为400亿美元，最近9月为500亿则是有25%的增长，考虑到其仍有一半左右来自于C端（几乎是平稳增长），仅看B端的增速两个月可能有50%，还是充分体现了Codex和GPT-6 Astra这两个月的红利，而先前所谓的700亿口径本身就不合理；
- 而往后看由于GPT-6/6.1 Sol评价相对一般，加上近期Codex订阅方案的缩水以及Opus 5.5的强势，我们认为后面两个月的数据又会是A家更为强势
- 2️⃣ AI+安全以及AI+EDA成为关注度较好的偏软方向，安全本身具有infra属性且受益于AI能力扩张下网络安全防御性需求的提升逻辑，并且北美网安公司业绩趋势向上；
- 而EDA属于应用软件中几乎最重最复杂的工具品类，短期更多是Agent来使用EDA而非取代，还有使用TAM扩大的逻辑，并且头部厂商也业绩向好；
- 而国内来看短期这两个板块基本面肯定仍未体现，当前可以先作为映射交易，而后对于逻辑和订单的变化更多观察