【国海通信】Lumentum产能缺口已覆盖至2029年初，国内光芯片厂商份额提升韧性仍在 2026年10月9日，Lumentum首席执行官MichaelHurl
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【国海通信】Lumentum产能缺口已覆盖至2029年初，国内光芯片厂商份额提升韧性仍在
2026年10月9日，Lumentum首席执行官MichaelHurlston表示，其全部光器件产能已被客户提前锁定，整体产能缺口已覆盖至2029年初，行业供需失衡的紧张态势进一步加剧。
Lumentum已积极推动产能扩张，但光芯片市场供需错配问题依旧突出
Lumentum已启动多维度扩产计划，过去两年将东京都市圈核心生产基地产能规模提升12倍，并规划投入至少3.5亿美元持续加码该基地及周边配套设施建设；同时英国卡斯韦尔工厂的产能也已完成扩容升级。但客户需求的增长速度远超产能扩张节奏，2026年4月Lumentum预计其光器件产能将全面售罄至2028年，到2026年10月整体产能缺口已覆盖至2029年初，公司多款核心产品在2027年仍有高达70%的订单无法交付，部分主力产品的供应缺口将延续至2028年，届时预计仍有30%的市场需求难以得到满足。
光器件新建产能需3-5年，国内光芯片厂商份额提升潜力可期
光器件行业新建产能周期漫长，从建厂到量产稳定交付通常需要3至5年时间。在云巨头分担资本开支的背景下，光器件产能建设有望提速，但磷化铟光器件的供应紧张格局预计仍将延续一段时间。随着AI算力需求持续提升，高速光模块出货量增加，光芯片需求将进一步释放。在此背景下，光芯片国产替代机会凸显。目前国内低速率光芯片已实现技术突破，高速率芯片正在加速追赶，国内相关企业业绩也逐步释放，份额提升潜力可期。
地缘政治博弈加速光芯片公司海外产能布局，率先在美国完成部署的厂商有望受益
随着国内光芯片公司的出货量占比持续提升，且越来越被北美P客户认可，出于供应链安全的考量，未来北美P客户可能会要求中国光芯片公司进行海外产能布局，以规避地缘政治博弈的影响。国内光芯片龙头源杰科技早在2024年底就已在美国进行产能的前瞻布局，以自有资金向全资子公司源杰新加坡增资不超过5,000万美元，并全部用于其全资子公司源杰美国建设美国生产基地，目前其美国工厂还在建设阶段。
相关标的：源杰科技、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、索尔思等
风险提示：技术升级迭代风险、客户验证不及预期的风险、宏观政策波动的风险、汇率波动风险、扩产进度不及预期的风险。
总体总结
主题正文
- 【国海通信】Lumentum产能缺口已覆盖至2029年初，国内光芯片厂商份额提升韧性仍在
- 2026年10月9日，Lumentum首席执行官MichaelHurlston表示，其全部光器件产能已被客户提前锁定，整体产能缺口已覆盖至2029年初，行业供需失衡的紧张态势进一步加剧。
- Lumentum已启动多维度扩产计划，过去两年将东京都市圈核心生产基地产能规模提升12倍，并规划投入至少3.5亿美元持续加码该基地及周边配套设施建设；
- 但客户需求的增长速度远超产能扩张节奏，2026年4月Lumentum预计其光器件产能将全面售罄至2028年，到2026年10月整体产能缺口已覆盖至2029年初，公司多款核心产品在2027年仍有高达70%的订单无法交付，部分主力产品的供应缺口将延续至2028年，届时预计仍有30%的市场需求难以得到满足。
- 在云巨头分担资本开支的背景下，光器件产能建设有望提速，但磷化铟光器件的供应紧张格局预计仍将延续一段时间。
- 随着国内光芯片公司的出货量占比持续提升，且越来越被北美P客户认可，出于供应链安全的考量，未来北美P客户可能会要求中国光芯片公司进行海外产能布局，以规避地缘政治博弈的影响。
- 国内光芯片龙头源杰科技早在2024年底就已在美国进行产能的前瞻布局，以自有资金向全资子公司源杰新加坡增资不超过5,000万美元，并全部用于其全资子公司源杰美国建设美国生产基地，目前其美国工厂还在建设阶段。
- 风险提示：技术升级迭代风险、客户验证不及预期的风险、宏观政策波动的风险、汇率波动风险、扩产进度不及预期的风险。