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[红包]【华源传媒互联网】本周观点：似乎是传统传媒旺季预期，AI影视内容逐步强化
1️⃣ AI视频观点我们一直没变，产业趋势是强化的，且此前判断时间节点预计在 Q4 有望演绎：1）首部上星AI长剧《》开播，博纳 AI 院线电影《》10 月 23 日上映，市场空间从低端AI漫剧走向短剧-精品剧集-大电影-游戏CG/建模；2）Seedance3.0年底更新，模型能力跃迁；2）生数、Pixverse、可灵等视频模型厂资本化、CMS（ReelShort运营主体）、点众/九洲短剧等资本化；3）《》等硬核电影AI渗透率提高等。
2️⃣ 我们持续看好AI 视频工作流加速创意落地。AI推进都有创作量增长12倍，AI短剧人均消费时长是短视频的3倍，AI制作短剧成本降低10倍，速度提高450倍，内容产业生产工程已经被颠覆。AI视频多模态模型商业化循环是coding之外走的最顺且国内领先的重要方向，技术迭代速度很快，且进入''从流量驱动到内容驱动''的分水岭。且行业政策端从2025年8月国家广电总局发布《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》（21 条），提出优化电视剧内容审查机制，当时政策落地到产业执行周期判断就是 1 年维度。
3️⃣ 但市场分歧不在于产业趋势质疑，而在【产业链层次投资确定性的交易逻辑区别】。算力基础设施和视频大模型技术底座是“卖水人”，视频生成消耗大于文本推理，但国内第一梯队模式是字节 SeeDance，快手可灵/MiniMax 海螺/昆仑 SkyReels至少国内产业生产力占比远低于字节，AI 制作工作流平台（Harness 层）既有 libTV 这样第三方服务平台，但更多是头部厂商自建内部产品（反而是效率能力的差异体现），因此“卖水人”与“卖铲人”缺乏直接标的。而 IP版权/内容产品弹性大但确定性不强，事件逻辑驱动向产品验证驱动，市场 仍愿意边际上修的是基于内容力带来的业绩弹性，AI 长剧/大电影都尝试突破红果流量和工具的利润率压制，优质内容分账模式可以锁定更高的利润率水平，但目前仍缺爆款性产品引爆天花板的限制（亦是最强预期）。
[太阳]我们对相关方向梳理，上周五我们判断更多是资金流向对阻力方向的选择： 技术平台：快手、MiniMax、昆仑万维、万兴科技、网龙（和九洲Harness建立合资公司）等； 长视频及内容平台：芒果超媒、爱奇艺等； IP+内容储备：中设咨询（bjs详情请联系👉政宇）、中国电影、上海电影、中文在线、阅文集团、光线传媒、掌阅科技等； 制作分化受益型，长剧/影视：华策影视、博纳影业、捷成股份等；AI漫剧：华是科技、永吉股份、荣信文化等；互动影游/游戏：欢瑞世纪、完美世界、恺英网络等。
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总体总结
主题正文
- 1️⃣ AI视频观点我们一直没变，产业趋势是强化的，且此前判断时间节点预计在 Q4 有望演绎：1）首部上星AI长剧《》开播，博纳 AI 院线电影《》10 月 23 日上映，市场空间从低端AI漫剧走向短剧-精品剧集-大电影-游戏CG/建模；
- 2）生数、Pixverse、可灵等视频模型厂资本化、CMS（ReelShort运营主体）、点众/九洲短剧等资本化；
- AI推进都有创作量增长12倍，AI短剧人均消费时长是短视频的3倍，AI制作短剧成本降低10倍，速度提高450倍，内容产业生产工程已经被颠覆。
- 且行业政策端从2025年8月国家广电总局发布《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》（21 条），提出优化电视剧内容审查机制，当时政策落地到产业执行周期判断就是 1 年维度。
- 3️⃣ 但市场分歧不在于产业趋势质疑，而在【产业链层次投资确定性的交易逻辑区别】。
- 算力基础设施和视频大模型技术底座是“卖水人”，视频生成消耗大于文本推理，但国内第一梯队模式是字节 SeeDance，快手可灵/MiniMax 海螺/昆仑 SkyReels至少国内产业生产力占比远低于字节，AI 制作工作流平台（Harness 层）既有 libTV 这样第三方服务平台，但更多是头部厂商自建内部产品（反而是效率能力的差异体现），因此“卖水人”与“卖铲人”缺乏直接标的。
- 而 IP版权/内容产品弹性大但确定性不强，事件逻辑驱动向产品验证驱动，市场 仍愿意边际上修的是基于内容力带来的业绩弹性，AI 长剧/大电影都尝试突破红果流量和工具的利润率压制，优质内容分账模式可以锁定更高的利润率水平，但目前仍缺爆款性产品引爆天花板的限制（亦是最强预期）。
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