思维纪要社 2026-07-16 总体信息

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东吴金属 - 黄金：宏观压制拐点渐显，反弹基础坚实 260716.mp3 总结失败：内部错误

研报

【高盛】脉动中国：国内电池赛道深度：储能抢装催生2027年需求峰值、2028年产能过剩开启格局出清，宁德纵向深耕储能集成重塑盈利曲线 260715_导读.docx

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东财北交所 北交所行业深度挖掘系列第2期：半导体清洗剂核心原料行业交流 260716_导读.docx

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【高盛】脉动中国：国内电池赛道深度：储能抢装催生2027年需求峰值、2028年产能过剩开启格局出清，宁德纵向深耕储能集成重塑盈利曲线 260715_原文.docx

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东吴金属 - 黄金：宏观压制拐点渐显，反弹基础坚实 260716_原文.docx

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东财北交所 北交所行业深度挖掘系列第2期：半导体清洗剂核心原料行业交流 260716_原文.docx

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研报

华源传媒互联网 港股新“栋”察：恒科的均值回归演绎开始？ 260716_导读.docx

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开源地产建筑 - 高端住宅观察：核心9城高端盘去化近7成，财富效应驱动购买力释放 260716_导读.docx

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联合健康集团[UNH.N]2026年第二季度业绩交流会 260716_导读.docx

华源传媒互联网 港股新“栋”察：恒科的均值回归演绎开始？ 260716_原文.docx

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开源地产建筑 - 高端住宅观察：核心9城高端盘去化近7成，财富效应驱动购买力释放 260716_原文.docx

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联合健康集团[UNH.N]2026年第二季度业绩交流会 260716_原文.docx

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芯原股份（688521）近期经营情况交流会 260716.mp3 总结失败：内部错误

研报

中金财富 如何应对高拥挤资产？ 260716_导读.docx

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芯原股份（688521）近期经营情况交流会 260716_导读.docx

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通用电气航空航天[GE.N]2026年第二季度业绩交流会 260716_导读.docx

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中金财富 如何应对高拥挤资产？ 260716_原文.docx

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芯原股份（688521）近期经营情况交流会 260716_原文.docx

通用电气航空航天[GE.N]2026年第二季度业绩交流会 260716_原文.docx

7月15日：ASML阿斯麦，公布业绩 7月16日：台积电，Q2说法会 7月22日：特斯拉，公布业绩

[庆祝]【长江通信】源杰科技深度报告：源于追求杰出，聚焦创中国“芯” [太阳]公司长期深耕InP激光器芯片，已形成覆盖芯片设计、加工与测试的IDM能力。AI数据中心建设推动高速光互连加速升级，硅光方案渗透，外置大功率CW光源成为核心增量。InP激光器产能受设备交期、良率爬坡等因素制约，行业供需紧张预计延续。公司技术底座深，良率优势兑现、头部客户导入、产能扩张推进；2025年数通业务收入同比大幅增长，毛利率和净利率显著抬升，高端光芯片放量有望持续加速。 [玫瑰]报告链接：

【国泰海通商社刘越男】东方甄选深度报告：自营品矩阵成型，品牌零售升维 太阳随着公司自营品占比提升、APP会员沉淀及供应链能力强化，公司品质零售价值有望逐步显现。 更多加公众号：思维纪要社

【华西计算机 | 每日资讯（0716）】|4.21亿美元赔偿还不够！美国重启337调查：英伟达、三星、谷歌等全涉案 【国内新闻】 IDC：2025年中国AI编程市场阿里Qoder第一

英伟达InfiniBand/CPO 产品线负责人，在今天的lightcounting会议上： 核心立场：CPO 是英伟达长期核心路线， NPO/CPX/ 各类光方案不存在替代竞争，多路线长期共存。英伟达是 CPO 第一推动者，但并非单一技术押注者，兼容全光架构方案，产业生态更加均衡 “那些说 CPO 还要两年才能落地的人，两年前就在说这句话，现在 CPO 已经全面量产。今年年底会出现大批量商用部署。

联动科技调研核心要点 1.收入利润：2026年预计营收约7亿元，研发费用1.5-1.8亿元，归母净利润约1.5亿元，净利率约20%。 2.订单情况：2026年4-6月单月新签订单均超1亿元，上半年新签订单约5亿元出头，超过2025年全年订单规模；2026年全年新签订单预计同比2025年翻倍以上，目标约11亿元。

燕京啤酒投资者大会交流速递20260716 [啤酒]十五五展望：公司对发展极有信心，员工薪酬与能力大幅增长，是经过市场锻炼带来的能力增长，26H1业绩超预期的同时公司还预提了部分涨薪，明确十五五价值观中核心是自我批判。 [啤酒]U8前景：当前远没到天花板，26H1燕京U8+28%，7月进一步加速，新市场抢份额、老市场做动销，强化渠道库存管理，四川、东北、湖南等十四五新兴市场快速发展，江西、湖北、河南弱势市场2026也有明确增长。

【澜起科技·日评0716】 韩检突击搜查澜起/瑞萨/Rambus韩国办事处，全球MIC寡头反垄断核查落地 ＃首尔检方突击三家内存接口芯片龙头驻韩机构，涉嫌价格协同垄断 ✔2026年7月15日，韩国首尔中央地方检察厅公平贸易调查部突击搜查，针对澜起科技、日本瑞萨电子、美国Rambus韩国办事处取证，以涉嫌违反《》串通定价启动强制调查。

低估标的修复【万物新生】经营持续向好，多品类业务边界持续拓宽 618回收&销售端均表现亮眼 5月13日-6月18日，公司全渠道回收额同比增长42%，二手优品销售额同比增长近80%。其中，3C品类回收额同比增长57%，手机、电脑回收额增幅均超过65%，运动相机品类回收额同比增长153%。回收端与销售端均实现亮眼增长，显著高于行业未来五年26.1%的预期复合增速，龙头份额及增长动能持续验证。

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✊【天风商社】巨子生物：基数压力出清，看好下半年业绩弹性释放 [疑问]为什么看好？核心是公司基数压力已过，下半年业绩有望释放，双品牌新品上新持续放量，叠加医美管线落地打开第二增长曲线，业绩拐点明确。 1️⃣上半年高基数压力已过，下半年低基数下弹性可期

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【迈富时】卡位营销+销售场景，引领国产CRM软件进入Agentic时代 ——华创人工智能研究中心 ⭐卡位营销+销售场景，推出SaaS产品T云、珍客。产品结合一系列功能模块，以解决企业在营销及销售活动中面对的痛点，累计服务超20万家企业，涵盖零售消费、汽车、金融、B2B、医药大健康、企服、跨境电商等行业领域。2019-2023年公司总营收CAGR达到46.65%，快速触达用户。业务拆解：1）中小客户场景（T云）：协助客户进行线上营销，对标美股【Hubspot】。2）大客户场景（珍客）：协助客户进行客户关系管理，直接对标【CRM】。

＃海光信息：Q2业绩预告中值同比增长55%、符合预期 【国海计算机·刘熹】 ＃2026H1业绩符合预期 ✔公司预计2026H1营收85亿元~93亿元，同比增长55.56%~70.20%；归母净利润为17亿元~18.3亿元，同比增长41.50%~52.32%。＃推算二季度： 营收44.66~52.66亿元，同比增长45.76%~71.87%，中值环比增长20%+；归母净利润10.13亿元~11.43亿元，同比增长45.55%~64.22%

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【国盛计算机】海光信息：26H1业绩预告发布，双芯战略增长可期 26H1业绩预告发布 ①收入端：26H1实现营收85.0~93.0亿元，同比+55.56~70.20%；26Q2实现营收44.7~52.7亿元，同比+45.76~71.87%。

【国盛计算机】摩尔线程：26H1业绩预告发布，无锡（惠山）国产智算中心一期正式点亮 26H1业绩预告发布：预计2026H1实现营收16.5亿-17.5亿元，同比增长135.12%-149.37%（25年/26Q1收入增速为243%/155%）。 2026年6月无锡（惠山）国产智算中心一期正式点亮，承接本地高校、科研院所及产业智能化转型算力需求，同步支持具身智能、大模型等前沿领域企业。

【长城机械 陈雨君】20260716奥比中光调研总结 业绩指引 公司预计2026年实现营业收入15-16亿元，2027至2029年的收入指引保持不变，分别为25亿元、35亿元和48亿元。盈利能力方面，公司2026年一季度净利率已达到15%，预计2026年全年净利率将维持在2025年的水平，后续随着规模化量产带来的降本及销量增加，利润持续改善。

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[庆祝]【招商机械】日联科技发布半年度业绩预告： 二季度增速环比加速！ 业绩超预期！ 20260716 预计26H1营收7.15亿元，同比+55.3%，归母1.28亿元，同比+54.6%，扣非1.09亿元，同比+82.7%。 预计Q2营收4.19亿元，同比+60.6%，归母0.84亿元，同比+76.4%，扣非0.77亿元，同比+92.5%。

【信达消费-点评】六福集团：4-6月零售值表现亮眼，中国内地以外市场延续高增 [太阳]事件：六福集团发布FY2027第一季度零售销售表现公告。公司2027财年第一季度（26年4-6月）整体实现零售值（按自营店、品牌店及电商业务销售的最终零售值计算）同比+32%，其中中国内地同比+22%，中国内地以外市场同比+41%；整体实现零售收入（包括自营店及电商业务的销售金额）同比+43%，其中中国内地同比+41%，中国内地以外市场同比+41%。 [太阳]同店销售方面，中国内地增速恢复，中国内地以外市场延续高增。同店销售方面，2027财年第一季度公司自营店同店销售…

海光信息26H1业绩预告｜中信计算机 ------------------------ 【Q2收入增速45.76%-71.87%，符合预期】

2026年7月16日盘后讯，2026世界人工智能大会(WAIC)期间，阿里巴巴旗下个人AI助手干问首款AI智能体耳机将亮相。此前，干问曾宣布年内将推出多款不同形态的AI硬件产品，AI耳机正是其中之一。接近干问AI硬件业务的人士表示，更多产品信息将在WAIC期间正式发布。

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海光信息26H1预告，收入利润均符合预期 预计26H1收入85-93亿，同比增加30.36-38.36元，同比+55.56%到70.20%。 单26Q2，预计收入44.66-52.66亿元，同比+45.76%-71.87%。

【众生药业】异动点评：公司主业基本面及新药产品预期未出现调整，关注短期资金切换提供的低位布局机会，期待26H2公司代谢重磅管线的相关进展催化【中泰医药】 📉事件：7月16日受到资金面切换影响，公司股价大幅回调。目前看，公司MASH核心管线ZSP1601的Ⅱb期读数/III期启动/BIO会后交流跟进、RAY1225 GLP-1/GIP双周注射剂Ⅲ期减重数据读出等临床推进节奏与关键数据披露预期未发生调整，事件催化链条未出现降速或转向，以上事件仍有望对公司中长期价值形成实质支撑 🌊MASH叙事：行业面，Madrigal的首款MASH口服药Rezdiffra在…

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[太阳]【国金计算机&科技】海光信息：符合预期，继续高增，国产芯片全栈龙头高景气 26H1业绩符合预期_收入持续高增_扣除股份支付后利润保持快速增长 ——公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1实现营业收入85.00-93.00亿元，同比增长55.56%-70.20%。扣除股份支付影响后，预计26H1实现归母净利润约21.70-23.00亿元，同比增长74.27%-84.71%；实现扣非归母净利润约19.80-21.70亿元，同比增长74.64%-91.40%。

🎤 🎯 💬“那些声称 CPO 技术还需要两年才能落地的观点，两年前就已经出现，如今 CPO 已经实现全面量产，。”

【国金机械】日联科技：预告Q2收入+61%，归母+77%，超预期！ ⭕增长超预期：26Q2收入预计4.2亿，yoy+61%，qoq+42%；归母0.84亿，yoy+77%，qoq+90%。收入利润同环比增速显著加快！ ⭕利润率超预期：净利率20%，yoy+1.8pct，qoq+5.1pct，主因高端电子制造产品放量以及SSTI出货增加带动

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📑 📌亚马逊在本轮财报周期中，成为对冲基金、长线资金共同集中加仓的多头持仓标的，谷歌同样持仓拥挤，但市场分歧会相对更多。 📉尽管全年市场对 AWS 业务的业绩预期持续上调，但亚马逊股价走势始终未能跑赢大盘，大量投资者对此感到沮丧。

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【东方计算机】海光26Q2单季度数据测算 公司公布26H1业绩预告，根据26Q1数据，我们测算26Q2单季度业绩数据为： [玫瑰]收入：YoY+45.8%-71.9%（26Q1为+68.1%）

六福集团 FY27Q1（26Q2）经营数据速读：业绩增长强劲，成长势能延续 事件：公司发布FY27Q1经营数据，集团零售值同比+32%；内地市场零售值同比+22%，港澳及海外市场零售值同比+41%。集团同店销售同比+39%，内地市场同店销售同比+16%，港澳及海外市场同店销售同比+41%。 产品端：定价黄金韧性强劲，克重黄金增势亮眼。①内地：黄金产品同店销售同比+21%，定价首饰同店销售同比-7%，其中定价黄金产品同店销售同比+14%，18K金+钻石产品同店销售同比-58%；②港澳及海外：黄金产品同店销售同比+55%，定价首饰同店销售同比+15%，其中…

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半导体板块：价格涨幅与未来每股收益增速对比

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【长城机械 陈雨君】20260716优必选调研总结 订单规模 公司全年交付指引为1万台，各产品线订单储备充足：U1在手订单1.3万台，其中京东线上渠道订单5000台，线下经销商订单合计7000-8000台；工业订单方面，已签署并完成交付的订单有1000余台，在谈工业订单规模超过4000-5000台；其中S2、S3、轮式产品各占1/3，双足产品整体占比更高。

【有道云笔记】【天风海外科技】总结一下大家推演的悲观未来和我们尽量客观的看法

国联民生计算机 四维图新：具身智能数据采训一体化与安全合规业务 - 2026工信部人形机器人与具身智能标委会会议解读.mp3_tmp 260716.mp3 总结失败：内部错误

华富基金 科技降温！风格切换了吗 260716.mp3 总结失败：内部错误 华夏理财 降息预期再度升温 理财产品如何选择 260716.mp3

实时债市解盘260716 - 达诚基金何盼盼 260716.mp3 总结失败：内部错误 前海联合基金 从“低估”到“重估”，创新药正迎布局窗口 260716.mp3

重塑增长，向新而行——万联证券2026年度线上中期策略会（2） 260716.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28 资深投顾说：地量见地价？ 260716.mp3

全球人形机器人行业正处于指数级增长的拐点。JPM预计2030年全球出货量达175万台，TAM达50亿台，市场规模可媲美智能手机和电动汽车。AI、机器人技术进步以及中国人口结构变化是核心驱动力。关键参与者包括Tesla、Xiaopeng、UBTech、Unitree和Agibot。UBTech 2025年实际出货1,079台超预期，2026年指引超5,000台，订单总额约14.87亿元人民币。中国工业机器人出货量预计从2024年29.4万台增长至2028年51.6万台。 J.P.摩根（摩根大通）于2026年7月发布的中国机器人行业研报标题为《From f…

ASML 2Q26业绩及3Q26指引均显著超市场预期：公司上调2026全年收入指引中值至440亿欧元（同比增长34.7%），2Q26收入93亿欧元、毛利率54%、EPS 7.58欧元均高于预期。更为重要的是，公司指引2027及2028年EUV和浸没式DUV产能均将增长30%，2028年EUV产能达约110台、浸没式DUV约210台，2028年EPS潜力有望超过65欧元，远超当前卖方一致预期（JPMe此前为最高）。叠加强劲的装机基础管理（IBM）服务收入、High-NA EUV在Intel 18A量产的验证、以及存储芯片涨价周期，公司有望深度受益。维持O…

高盛追踪6月中国线上零售数据：全国实物商品线上GMV同比+4%（vs. 5月+3%），家电和通讯设备增速明显改善（受益于低基数和以旧换新补贴）；2Q线上GMV同比+2%，较1Q的+8%环比降速。高盛下调2Q电商利润预期：阿里CMR -8%、京东零售收入 -5%、拼多多营销服务收入 -3%；但即时零售亏损收窄将成为下半年利润弹性来源。同时Temu美国GMV 6月同比+57%恢复强劲增长。板块偏好方面，云与数据中心为2H26首选（买入GDS、VNET、阿里、金山云），其次为游戏娱乐（买入腾讯、网易），电商与出行第三（买入京东）。维持阿里/京东/京东物流买入…

高盛认为，6月货币与信贷数据全面低于市场预期，主要受银行贷款投放偏弱拖累，显示实体经济融资需求依然疲弱。央行在Q2 GDP数据走弱后重申谨慎宽松立场，预计未来政策回应更可能聚焦于加快现有财政政策的落地，而非大规模货币宽松，同时维持充足的银行间流动性。高盛对人民币前景保持乐观，但央行指出美元/人民币在6.80附近处于近年区间中位，进一步人民币升值需要新的催化剂及美元走弱配合。 高盛于2026年7月15日发布的中国宏观经济速评指出，，主要驱动因素是银行贷款投放弱于预期，同时经过季节性调整后的政府债券净发行量也从5月环比下降。报告认为，对短期融资的高度依赖以…

ASML大幅上调2026年销售指引，从€36-40bn上调至€43-45bn（同比增速从16%大幅提升至35%），其中EUV增长45%、DUV及量测设备增长25%、已安装设备业务增长30%。ASML宣布EUV产能2027、2028年将各扩大30%，2027年产能已被几乎订满。中国市场仍维持约20%的销售占比，但增量需求主要来自中国逻辑客户。日本半导体设备厂商受益于WFE市场高速增长预期，高盛重申对Lasertec和TEL的买入评级。 高盛（Goldman Sachs）于2026年7月15日发布的日本半导体生产设备（SPE）行业报告，主要基于光刻设备龙头…

J.P. Morgan维持诺基亚增持评级，12个月目标价18欧元（ADR 21美元）。预计2Q26 AI与云订单将表现强劲，其中IP Networks业务因数据中心交换机订单贡献也将成为重要增长引擎。2Q26收入预计为47.78亿欧元，同比+5.0%，EBIT为3.93亿欧元，超出市场共识5.7%。公司能否上调全年指引取决于上游零部件供应（如激光器）的可用性，若供应充足，NI业务收入增速指引（目前18%-20%）有望提升至28%。分析师上调2Q26收入预测1.2%、EBIT预测16.9%，并小幅上调FY26/27/28 EPS预测。 J.P. Morg…

1）美国6月核心和整体CPI均低于预期，缓解了市场对7月加息的担忧，但美伊冲突若再度升级可能推高油价至100美元/桶，使核心通胀每月上升3-4bp，恐使美联储重新转向鹰派；2）中国二季度GDP不及预期，政策层正通过"新政策性金融工具"（提振实际GDP约0.5pp）和"扩消费十五五规划"来稳增长，但鉴于出口韧性和4.5-5.0%增长目标仍可实现，大规模全面刺激可能性不大；3）美元市场股债Beta比率飙升至历史新高，主因AI主题在两类资产中表现分化——AI为股票提供上行凸性，却因超大规模企业大量发债融资AI资本开支而对信用债形成技术性逆风，这一格局预计将持…

高盛预计中国7月底召开的政治局会议将强化宽松措辞，并加快既定需求侧措施的落地实施，但出口韧性叠加全年4.5%-5.0%增长目标仍可实现，使得大规模全面刺激的紧迫性有限。财政发力是下半年稳增长稳预期的关键，预计中央和地方政府将加快债券发行与资金使用、提速8000亿元新型政策性金融工具落地，并保留进一步宽松空间。货币政策维持基准利率与RRR不动，但若增长进一步走弱则概率上升。政策资金重点仍偏向高科技制造、战略供应链、绿色转型及民生领域，需求侧消费刺激措施虽多但短期内难以显著提振消费。 高盛于2026年7月16日发布的中国宏观政策前瞻报告，对即将召开的中共中…

JPMorgan维持SpaceX（SPCX）"增持"评级，2027年12月目标价225美元，基于约41倍2028E GAAP每股收益5.50美元。公司将于7月16日晚进行第13次星舰试飞（Flight 13），也是V3构型的第二次飞行，将搭载20颗Starlink V3卫星。该测试是SpaceX迈向快速可重复使用和高频发射节奏的重要一步。长期来看，SpaceX目标市场（TAM）超过28万亿美元，Starlink宽带用户预计从2025年的900万增长到2030年的9500万+，AI/算力业务是核心长期驱动。预计收入从2025年的190亿美元增至2028年…

ASML 2026年第二季度营收超Visible Alpha一致预期6%，EBIT超预期13%。公司将2026年营收指引上调至€430-450亿（前值€360-400亿），毛利率上调至54%-56%。报告四大核心要点：1）先进逻辑制程迁移持续扩大光刻机会，2）DRAM/HBM强劲需求支撑产能扩张和光刻强度提升，3）定价灵活性与产品结构升级推动利润率扩张，4）强大的产能路线图且客户可见度高，进一步扩张空间显著。预测2026年先进逻辑系统销售增长超25%，存储系统销售增长超75%。维持买入评级，12个月目标价上调至€2,200（前值€2,000），基于32…

高盛将地缘政治影响分为两类：短期风险事件与长期结构性联盟变化。近端伊朗战争等地缘风险事件对GDP的拖累有限（类似伊朗战争的冲击仅会使2026年上半年全球GDP减少0.3个百分点），但持续近10年的地缘联盟（alignment）变化对长期GDP影响显著——一个标准差的正向联盟改善可提升GDP约3%，且效应在新兴市场更为突出（贸易开放度、机构治理溢出效应更强）。研究发现改善与西方国家（尤其是英国/美国）的关系带来的GDP收益显著大于改善与中俄关系，且投资、贸易、FDI及效率提升为主要传导渠道。2016年以来的全球碎片化已累计拖累全球GDP约1%，若回到20…

诺和诺德Wegovy每日一次口服片获欧盟批准用于体重管理，临床数据显示体重平均下降约17%；礼来洽谈收购迷幻药物制造商AtaiBeckley，后者股价盘后大涨66%；Nvidia与日本四大工业自动化巨头结盟推广Cosmos 3 Edge AI机器人平台；Apple完成Apple Intelligence在华监管注册，深度集成百度与阿里巴巴通义大模型。 TSMC Q2净利润同比飙升77%超预期，受AI芯片与数据中心需求强劲驱动；强生Q2营收$253.1亿、调整后EPS$2.90均超预期，Darzalex年销增至$163.8亿；DeepSeek拟以约$74…

J.P. Morgan基于日本经产省(METI)2026年5月生产统计数据分析日本电子元器件板块。整体来看，电子元器件与半导体生产基本符合季节性规律，但被动元件(尤其MLCC)表现低于季节性、动能不足；刚性模块基板(含ABF/FC-BGA)产销两旺、ASP上行，对Ibiden形成正面催化。Top picks为Rohm与Murata Manufacturing；板块Overweight评级涵盖Ibiden、Rohm、Murata、Hirose四只。 J.P. Morgan发布了对日本经产省(METI)2026年5月电子元器件与半导体生产统计数据的深度解读…

大豆市场高度集中于美巴中三角：中国占全球大豆进口约60%，巴西与美国合计占全球出口约85%。报告从供需两端识别四大风险：①供给端——高肥料价格可能收紧巴西大豆供给（化肥占巴西农户成本约23%，远高于美国8%，且85%依赖进口），同时将美国农户种植选择从玉米转向大豆（利好美国供给）；②需求端——贸易政策可大幅左右中国对美国大豆的需求（2018年以来中国已多元化进口来源，但因美巴季节性互补无法完全替代美国供给）；③生物柴油掺混要求上升推动豆油需求增长，利好大豆价格；④长期看，中国粮食安全战略（提升国内自给率）将压制大豆进口需求，但中国在巴西港口和物流的持续…

JPM于静默期前与覆盖的多家IT硬件及网络设备公司进行了沟通，覆盖Cisco、Credo、Dell、Everpure、HPE、HP、NetApp、Nutanix、Super Micro等核心标的，以及6月12日已发布的Axon、Calix、CDW、Celestica、Corning、Fabrinet、Flex、F5、Garmin、Insight、Logitech、Motorola、Sanmina、Seagate、TE Connectivity、Teradyne、Western Digital、Xerox等公司。核心主题包括：（1）内存（DRAM/NAN…

Citi维持对Lumentum（LITE）的买入评级，并开启90天上行催化观察，目标价1,100美元，较当前752美元的股价有46.3%的上行空间。两大关键催化剂包括：8月11日发布的6月季度财报，以及9月20-24日举行的ECOC 2026展会。预期公司将在上述事件中展现有利的定价动态、完整的NPO/CPO路线图以及技术领先地位。估值方面，Citi给予LITE 40倍P/E，较AI光学同行35倍的平均远期P/E溢价14%，理由是LITE在2025-2028E期间EPS增速预计比同行快2-3倍。新管理层执行力强劲，专注盈利能力的提升，将推动基本面持续扩…

J.P. Morgan对IT硬件及网络设备板块的C2Q26业绩给出前瞻观点：在估值大幅回调（多数子板块跌幅15-21%）的同时，基本面持续向好，AI基础设施仍是核心驱动力，传统基础设施需求也在回暖。报告最看好三个子板块：1）光通信与互连——估值回落但需求/供给面改善，COHR和LITE最具吸引力；2）EMS——估值降至CY28的~14倍，CLS受益于XPU项目放量；3）硬件——AI服务器需求叠加传统服务器更新周期，DELL和HPE前景向好。GLW因估值偏高被列入负面催化剂观察。报告上调了多家公司目标价，包括DELL($550)、WDC($715)、ST…

台积电2Q26业绩整体超预期，营收与毛利率触及指引上限，运营利润率首次突破60%，显示强劲运营杠杆。核心亮点包括：(1) 2026年全年营收指引上调至40%以上(美元计)，远超市场此前对中高30%水平的预期；(2) 2026年资本支出上调至600-640亿美元，2027/28年仍有大幅上行空间(JPM当前预测为780/840亿美元)；(3) AI需求强劲，AI加速器2024-29E CAGR上修至中高50%水平，Agentic AI需求趋势预计将持续强劲至2029-30年；(4) 额外投资100亿美元扩大美国产能，巩固美国市场领先地位。负面因素方面，2…

美股医疗保健财报季开局表现疲软：JNJ（跌2.7%）和ELV（跌8.5%）已于昨日公布业绩，ELV因联邦医疗补助市场担忧承压；预计今日UNH（涨7%）将带动板块均值回归，MRK口服PCSK9抑制剂获批开启新产品周期，ATAI/LLY并购交易亦成为市场焦点。 UNH业绩大超预期并上调全年指引：医疗赔付比率（MCR）为86.7%（低于预期88.4%），2Q26 EPS达6.38美元（预期4.91美元），营收657亿美元（预期651亿美元），公司将全年EPS指引上调至19.50-20美元（前值18.25美元以上）。 ABT业绩小幅超预期并上调EPS指引：2Q…

Stripe联合体若成功收购PayPal，PYUSD的分销归属将重塑稳定币竞争格局——核心变量不在储备质量或合规，而在于哪个稳定币能在商户网络、消费者钱包及AI代理支付场景中被设置为默认结算工具。 ** 本报告由花旗研究于2026年7月16日发布，是"新支付栈之争"系列第三期，聚焦Stripe联合体对PayPal的收购要约及其对稳定币市场结构的深层影响。

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7月16日周四午间市场梳理 今天上午，受韩国指数大跌影响，创业板知道低开杀跌触及3670就开始快速反弹，反弹因为没有聚焦随后冲高回落，盘面没有主线，依然是相对混乱。 梳理几个观点：

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大资本高位兑现 =很长时间很难再有资金愿意去解套散户突破强阻力 =那时间长了 基本面最终超预期总会越来越难

台积电26Q2业绩新高，全年营收指引上调至 40%+，大幅上调资本支出 魏哲家：越来越强比之前更强！ 1 首发公众号：思维纪要社 、26Q2 业绩核心亮点：全线超指引，盈利能力续创历史新高

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【东吴电新】天奈科技：单壁放量驱动利润加速增长，估值低位持续看好 观点重申： Q2出货高增、高端单壁放量加速。我们预计26Q2公司多壁及单壁浆料出货均显著超行业增速。26Q3单壁浆料预计环比进一步高增长。单壁粉体150吨扩产落地爬坡中，全年有效产能有望达80-100吨，支撑单壁浆料全年出货1.5-2万吨，同增200%，多壁全年出货预计8万吨+。

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【九联科技】华为大会催化在即，半年报扭亏验证经营拐点 [烟花]事件：7月17日至20日，2026世界人工智能大会将在上海举行，华为Atlas 950超节点真机有望公开亮相，国产算力、鸿蒙生态及AI终端方向或迎来集中催化。与此同时，九联科技预计2026年上半年实现归母净利润3159.92万—3862.13万元，上年同期亏损1.23亿元，实现大幅扭亏。 [礼物]回顾：九联科技长期布局华为OpenHarmony生态，业务覆盖智能终端、家庭网络设备、物联网通信模组、鸿蒙AI、边缘计算及信创产品，具备从系统适配向硬件终端和行业场景延伸的产业基础。

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【台积电预计第三季度销售额为446亿美元至458亿美元，市场预期为431.1亿美元】台积电预计第三季度销售额为446亿美元至458亿美元，市场预期为431.1亿美元。

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TSM Reports Q2 (NT$) Net 706.6B v 623.7Be, Op 766.6B v 463.4B y/y, Rev 1.27T v 1.27T prelim (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSMC)) Rev $40.2B v +33.7% y/y, +12.0% q/q Op margin: 60.3% v 49.6% y/y

【三星将投资13万亿韩元在韩国龟尾建设人形机器人厂】 三星电子将在韩国庆尚北道龟尾建设人形机器人制造厂，预计将向该项目投入13万亿韩元。龟尾市市长金章浩表示：“三星电子计划在龟尾建设用于大规模生产物理AI人形机器人的工厂，并打造与AI数据中心联动的制造创新体系。”

【建投脑机接口】今日板块上涨，关注侵入式和非侵入式脑机接口临床和技术新进展 侵入式： 7月13日，博睿康的全球首款植入式脑机接口产品，在华山医院完成首例手术，费用已纳入“沪惠保”华山医院完成。

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必和必拓 (BHP-AU) 4QFY26运营数据速览：受智利Escondida品位下滑影响，FY27铜产量显著下降 铁矿：季度铁矿产量环比+8%至6,810万吨，主要因前期湿润天气、生产调整和计划检修影响消退，西澳供应链表现改善，符合市场预期。离岸销售均价环比-2%至83.58美元/湿吨。公司维持18.25-19.75美元/吨的成本指引 铜：季度铜产量环比+3%至49.19万吨，主要因Escondida及Spence产量提升，符合市场预期。销售均价环比+11%至6.53美元/磅。FY26产量同比-3%至195.28万吨。公司预计Escondida、Sp…

【今日投资舆情热点】 1）医药医疗：国务院印发《》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用。 2）消费电子：国家网信办发布7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息；豆包AI手机今年将有多款机型发布。

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【7月16日收评观点】 半个月时间，A股平均股价跌幅已经接近2008年和2015年股灾期间跌幅，你说一句股灾不为过。涨的多的，自然回落也快，这就是盈亏同源，这是市场的自然规律。 下一步考虑一个问题：如果未来市场企稳，哪个板块会成为主线？是消费？是红利？还是科技？

霍尔木兹海峡受战事影响航运受阻，产油大国沙特阿拉伯转而通过曼德海峡出口原油。专业机构提供的数据显示，沙特位于红海沿岸的延布港最近日均原油装运量已接近峰值。英国西格纳尔大洋公司的数据显示，7月13日前后，沙特阿拉伯延布港原油装运量达到日均470万桶，较10日前后的336万桶增长近40%。6月以来，延布港日均装运原油量高于400万桶，而去年同期这一数字仅为日均97.3万桶。伊朗战事爆发后，为了避开受阻的霍尔木兹海峡，沙特阿拉伯国家石油公司利用一条横贯东西的输油管道，把沙特东部波斯湾产油区生产的原油输送到延布港。这条管道日均输送能力峰值达700万桶，其中约5…

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📝 📰 ①📈台积电将 2026 全年资本支出指引上调至 600–640 亿美元，此前为 520–560 亿美元。

【浙商消费马莉】东方甄选更新：西安&郑州门店启航，加快多渠道扩张 线下开启复制、多元渠道提升发展稳定性 7月15日东方甄选西安首店开业、7月16日东方甄选郑州首店开业，这是继5月北京首店之后的区域扩展，两家店布局上类似北京首店，自营品销售+餐饮体验，同时融入区域特色（例如西安店有肉夹馍），从小红书等媒体看，现场销售火爆、消费者反馈较好。

【云天励飞】最新重磅TPU芯片即将发布 公司近一年打造了300人的芯片设计团队，AMD大咖带队，快速迭代TPU；公司老板从24年大客户算力租赁项目中领悟了大模型训练/推理对加速卡的巨大需求，决心自研突破国产芯。 1、公司依托自主创新的GPNPU架构，以 “百亿 Token 1 分钱” 为目标，打造高性能、高性价比的AI推理算力底座，助力人工智能实现规模化普惠应用。

跨境电商板块推荐，头部卖家迎来上行周期 [太阳]亚马逊平台景气跟踪 我们预计亚马逊26H1美区GMV增速约在12%-14%，剔除Primeday错期增量后仍有10%-12%，景气趋势良好；其他地区，欧区增速约19%-21%，新兴站点如拉美、加拿大等趋势靓丽。分品类看GMV增速，

6月潮玩动漫线上跟踪【国金轻工】 1⃣潮玩行业： 主流电商平台（猫东抖）：一级品类潮玩动漫6月GMV12.3亿元，同比-14%。

📑 📊 📉韩国综合指数（KOSPI）：跌幅 6.37%，收盘点位 6820.6，成交额 199 亿美元，外资净卖出 9.32 亿美元

📄 📈 📉上证综合指数：下跌 1.85%

【ZX机械】台积电Q2法说会表态积极，AI上游需求仍然坚挺 Capex——26年指引从520-560亿美金上调到600-640亿美金，其中先进制程占70-80%，先进封装占10-20%，后续年份将继续增长。同时在亚利桑那州追加1000亿美金投资。大幅上调！ Overbooking——有投资者提出下游客户需求重叠和超前下单的风险，公司表示已对各家客户的需求合并后做出调整，同时跟踪了数据中心的建设进度并确保公司芯片不会进入下游库存。Capex的上调水分极少，十分扎实！

【工程机械】6月工程机械出口延续景气，内销复苏由挖机传导至非挖；工程机械周期反转向上 6月内销增速：高空作业平台（+39%）>挖掘机（+34%）>叉车（+18%）>装载机（+16%）>汽车起重机（+15%）>塔式起重机（+11%）>履带起重机（-4%）>随车起重机（-18%） 6月外销增速：履带起重机（+51%）>高空作业平台（+37%）>挖掘机（+36%）>装载机（+33%）>汽车起重机（+23%）>塔式起重机（+20%）>叉车（+15%）>随车起重机（-29%）

【浙商科创&海外策略王杨团队】不必恐慌，科技主线已处在下半年的底部区域 其一，趋势角度，过往所有产业驱动的牛市案例（2005-2007、2009-2010、2016-2017、2019-2021），没有案例在年中见顶。 其二，趋势角度，景气拐点是趋势结束的核心锚点。目前，国产算力链景气方兴未艾，海外算力链也没有明显利空。

【国金医药】诺诚健华ICP-332连续两天迎来数据利好，分子商业化确定性增强、空间进一步打开（联系人：甘坛焕/刘创） [太阳]公司昨日晚间宣布：首个自免产品-新型TYK2抑制剂ICP-332治疗中重度特应性皮炎注册III期研究达到主要终点。今日晚间公司又宣布该分子治疗白癜风II期研究达到主要终点！ 后续AD有望尽快递交上市申请、开启以自免为代表的第二增长曲线！白癜风尽快进入Ⅲ期临床！ 为此我们在模型中上调该产品的商业化风险调整概率、并上调该产品的出海潜力。（详细临床情况及销售预测欢迎联系国金医药团队）

【glms交运*油运】VLCC运价小幅回落，今天暂无VLCC通航 霍峡最新通航情况（7.16）：今天霍峡船舶通行总量为8艘次。1艘苏伊士黑船驶入 油运：

券商中报预告超预期，单季业绩明显超25Q3，继续重点推荐头部券商 1.券商中报预告收官，整体超预期。此前我们预计四家头部券商（中信、中金、华泰、广发：受科创股一二级投资收益影响较小）2季度业绩环比+25%，实际业绩环比+35%。披露业绩预告的20家券商中报预告中值整体同比+91%，2季度环比+63%。 2.相较于业绩弹性，盈利成长性的验证更值得关注，更影响估值。1季度和2季度交易量接近的情况下，头部券商盈利环比延续较快增长，验证成长性。更值得关注的是，头部券商26Q2业绩均明显超过25Q3水平（两个季度科创50和主动偏股基金指数涨幅接近），增速分别：中…

华润置地2026半年报业绩Preview： 1.【营收】：2026H1预期营业额下滑，主要受开发板块拖累，经常性收入（租金收入）双位数增长。 2.【利润】：2026H1预期基本持平，波动较小。2026全年利润同比双位数下滑（较我们年初预期下调）。

主要消费建材企业二季度经营情况梳理 兔宝宝： 公司6月AB类板材折算同比低双位数增长，Q2同比低双位数增长，1-6月同比增长10%+ 青鸟智控： Q2国内民商用业务收入预计个位数下滑，海外业务延续30%以上的增速，工业消防业务收入预计10%以上的增长，Q2整体收入预计个位数增长

华住集团首次覆盖：下沉与品牌升级同步推进，成长动能充足 公司为国内第二大酒店集团，轻资产转型成效显著：公司已搭建覆盖经济型至奢华型的全价格带品牌矩阵，截至 1Q26 在营门店超 1.3 万家。公司坚定推进轻资产转型，加盟业务成为核心增长动力，经营与盈利稳步修复，财务结构健康，成长韧性较强。 行业供需格局持续优化，出行回暖催化需求修复：供给端商用物业增量收敛、投资回报周期拉长，供给增速稳步放缓，供需逐步走向均衡；需求端 25年中起ADR 抬升带动 RevPAR 触底回暖，休闲需求保持韧性，商旅修复节奏平缓。当前油价较年内高点下行、出行数据回暖，进一步利好…

【国泰】艾力斯2026年半年度业绩预告：26H1归母净利润预计同比增长46.49%，Q2延续高增态势 从26H1来看 预计实现营业收入33.10亿元，同比增长39.44%；

深圳城市更新的新突破来了？ 【“清调供”模式】 “清调供”是深圳针对停滞或烂尾类城市更新项目提出的一套系统性的纾困盘活机制，核心为“清退、调整、供应”三步走（清退原实施主体，调整规划，引入新主体），该概念首次提出是在25年9月。

厦门象屿公告2026年半年度经营情况：26H1预计实现营业收入2,050亿元到2,135亿元，同比增长1%到5%；归母净利润10.38亿元到10.86亿元，同比增长1%到5%。 我们测算26Q2预计实现营业收入1,059亿元到1,144亿元，取中值为1,101亿元，同比增长3.1%；归母净利​​5.17-5.65亿​​元，取中值为5.41亿元，同比增长3.4%​​。 2026年上半年，公司经营基本面保持稳健，销售净利率水平有所提升。同时，公司结合自身业务和市场变化，动态优化风控策略，有效管控期货价格波动对公司期现毛利的影响。

深信服：经营拐点已至，核心推荐 [红包]CPU及存储需求向超融合与虚拟化传导，公司CPU沙箱及EDS产品有望受益。 Agent的复杂运行架构要求底层基础设施同时承载虚拟机与容器环境，并对多租户隔离、弹性扩缩容和资源池化调度提出刚性需求。超融合架构天然整合计算、存储、网络与Kubernetes，以统一资源管理和虚拟化隔离能力，形成承载Agent应用的底座，推动了对CPU性能与存储系统的升级要求。

【｜台积电】再次上调资本开支，AI景气趋势看到29-30年 Q2多维度超预期！ 营收达指引上限超预期：402亿美元，YoY+33.7%，QoQ+12%，此前指引390-402亿美元，市场预期393亿美元；

酒店高频数据跟踪（0705-0711） 渠道全口径： 1)华住：

发射成本下降和人工智能如何推动太空经济｜高盛专栏 260716.mp3 总结失败：内部错误

凯凯：物理智能开源机器人模型与机器人领域内幕 260716.mp3 总结失败：内部错误 龙鑫智能[920117.BJ]北交所上市仪式 260716.mp3

阳光早参——科技大跌！医药、白酒大涨！风格切换？ 260716.mp3 总结失败：内部错误 重塑增长，向新而行——万联证券2026年度线上中期策略会（1） 260716.mp3

东方财富策略（2026-07-16） ??2007中石油和2026海力士走势对比 1??2007年中石油A谷上市和2026年SK海力士美谷上市均背靠产业上行期（原油和存储价格大涨）；

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其实对于非科技板块来说，其实把握难度很高。因为纯粹是科技资金外溢的，戛然而止都有可能，包括启动形式，更多就是昨天说的小趋势之后，一个利好（昭/衍/新/药业绩）带来的板块加速。 AI科技本来是完成了震荡的下沿确认搭建，但是下午的这个走法还是偏弱。 午间本来是预期接下来几日回踩的时候找业绩线低吸，但是从今日下午科技的走势看。

财联社7月16日电，台积电表示，将2026年资本支出上限上调至640亿美元，部分原因是AI智能体需求强劲。

内需CXO供需错配；出海外需CXO迎来新分子M端放量，收入净利率有望同步提升 一、内需CXO：昭衍新药的猴价上涨，背后本质是内需CXO的供需错配，整个内需型CXO各个链条需求快速增长，供给端看安评（猴子）供给紧张短期缓解难度较大。 1、需求复苏自上而下逐步传导，安评需求显著复苏。从2024年Q4开始，部分上游试剂公司收入开始逐季度加速释放，反映出药物发现的最前端需求已经开始复苏。在安评环节，2025年Q2开始昭衍新药、益诺思、美迪西等公司安评业务的新签订单金额加速提升，复苏趋势已经从实验室阶段传导至临床前动物实验端，研发项目正稳步向后推进。下游临床试验…

【华泰医药代雯团队】中药行业更新（联系人：代雯、张云逸、唐庆雷） 近期中药指数表现较好，我们认为受到十五五规划、基药目录、新冠发病多重刺激，目前板块仓位低、估值低、预期低，基本面今年有望触底，明年有望收入增长（自然触底+基药带动）、利润率恢复（低价药材结算成本），建议择机配置基药受益品种与高股息品种。 [太阳]7月10日（上周五）国务院批复《》，预计卫健委近期将正式印发。我们认为十五五大概率延续十四五规划思路，中药传承创新、中医服务体系建设、中西药诊疗结合、中医药人才建设仍然是下一阶段的重点。

[红包]片仔癀：股价涨停，三大变化 [玫瑰]变化一：库存清理干净，价格体系恢复正常 在公司25Q3开始控货稳价之后，截至2026年Q一公司供货稳价基本结束。

乐普医疗近况更新：重视布局机会，重申关注稀缺的消费0-1投资机会【东财新消费 | 美护】 [玫瑰]我们在6月24日更新提示了乐普的布局机会，股价至今上涨14%。公司依然拥有市场稀缺的PDRN、ECM等消费0-1的投资机会， 重点提示中报业绩若受医疗器械&仿制药行业影响表现一般，则是很好的底部布局机会！ [太阳]医美业务：1）近期PDRN化妆品热度高涨，例如近期雅诗兰黛集团旗下倩碧发布全球首款以重组PDRN为核心成分的水光系列产品，截至2026年中已有超过4000个品牌涌入PDRN相关产品线。PDRN在化妆品行业的火热有助于扩展消费者教育，为医美首证获批…

【东财农业】产能调减有序推进，二季度末能繁存栏3780万头，继续推荐生猪养殖板块 据经济日报，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，环比一季度末下降3.18%，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减。 当前猪价因季节性&结构性问题反弹后回落，标肥价差开始收敛，猪价仍在行业现金成本线以下运行，截止上周，仔猪头均亏损56元，自繁自养头均亏损超过100元，本周随着猪价回落，亏损幅度将进一步拉大。展望下半年，尽管随着能繁去化，整体供应压力有所缓解，但同比来看基数仍高，且H2为仔猪补栏淡季亏损或将进一步扩大；H…

【中信证券前瞻】台积电（TSM）26Q2业绩速览：当季业绩稳健 【业绩概览】 1）当季营收12704亿新台币（同比+36%，环比+12%），对应约402亿美元，处于公司此前指引390-402亿美元（按汇率31.7）的上界，高于彭博一致预期12667亿新台币。

【广发军工】 持续推荐隆达股份｜单季度收入及业绩纪录连续刷新 海外龙头映射高成长性及长期市值空间。截至7月15日，ATI、CRS市值合计约551亿美元，折合人民币接近4000亿元，反映全球两机高温合金稀缺产能、定价权和现金流的长期价值。 从客户导入走向份额提升。公司已进入罗罗、赛峰、贝克休斯、西门子、GE Vernova等全球两机核心客户供应体系。据产业调研，部分牌号在罗罗已取得较高份额（40%），GEV多牌号验证及长协持续推进。若公司长期取得全球约10%的市场份额，并推动盈利能力向海外龙头靠拢，可以看到300～400亿元市值空间。 即使按照现在的产能…

【国金汽车】持续强call整车板块：估值低位，有望迎来内外需基本面共振_20260716 [玫瑰]持续强call整车板块：当前板块估值处于低位，下半年有望迎来内外需基本面共振，且头部车企中报业绩有望好于预期。看好下半年汽车板块修复行情：出海持续高增长+内需改善+智能化拐点。 1、下半年内销有望持续改善：修复主要来自：1）下半年进入购车旺季2）补贴较2025年同期更均衡3）油价回调燃油车修复4）仍然有很多产品力强的新车型上市驱动（如小米等）5）6月持续去库、存在补库弹性。结合2025年同期基数压力较上半年更小，预计下半年内销有望边际改善、四季度同比有望迎…

匈牙利前外交部长入职比亚迪引起广泛关注，比亚迪在欧洲投入的决心和速度走在中国品牌车企前列，可重点观测后续在欧洲本地化的速度。 26M1-5比亚迪出口欧洲非俄地区17.8万辆，同比+86%，终端实销13.3万辆，同比+138.1%，增速表现亮眼！欧洲作为中国品牌乘用车出海的最重要市场，比亚迪已有扎实渠道、车型、品牌认知度基础，市占率具备快速提升的潜力。 欢迎各位投资者交流比亚迪详细拆分模型、业绩前瞻预测及国内外数据跟踪！

【华泰汽车】小鹏L03于今日全球上市，展望月销至1.5w台-0716 7.16日晚19:00面向全球上市 公司股价今天大涨，主要系L03此前预售表现不错，且将于今晚上市。此前预售价最低14.18万元（含2k优惠）。参考M03上市后平均月销1.3w台，如果价格有更多惊喜（13万元出头），L03月销或至1.5w+台。

煤炭对话交运核心要点 1、铁路运费下调原因：6月以来疆煤外运、陕煤入鄂湘赣等线路运费下调，核心是煤炭市场阶段性走弱（需求偏弱+进口煤增多），铁路部门被动跟降。后续能否止跌回升，取决于七八月旺季港口去库情况，目前已有边际改善迹象。 2、海运费反弹：BDI自春节后2000点涨至6月中旬3000点（+50%），近期回调后反弹至2900点。驱动因素：①美伊冲突→原油缺口→煤炭替代→海运量上升；②台风、南美干旱等供给扰动；③西芒杜铁矿拉长运距2-3倍+散运供给刚性。海运费中期易涨难跌。

对于医疗机构而言，医保基金预付有助于优化改善医疗机构日常运营的现金流和资金压力，减小医保应付未付费用造成的潜在应收及坏账风险。对于医保而言，提高了医保的结算效率，将鼓励调动医疗机构诊疗积极性。我们认为在医保相对充裕地区的医保定点医疗服务机构有望获益。 相关企业：国际医学，海吉亚医疗，新里程，锦欣生殖，华润医疗，盈康生命，环球医疗，固生堂，爱尔眼科，通策医疗，华厦眼科，普瑞眼科等。

蚂蚁灵波智慧药房获评蚂蚁灵波智慧药房获评WAIC 想看更多请加V：xian20210130 2026“镇馆之宝”， A股合作 ： 国药一致

西游记： 太上老君 | 片仔癀 | 炼丹房 |

[红包]【中信医药】新冠短期趋势抬头，关注中药OTC等流感利好标的 [玫瑰]事件：中国疾控中心数据表明，新冠6月新增确诊7.9万例，重症130例，死亡病例1例。哨点医院新冠阳性率从第23周的2.9%一路爬升至第26周的6.4%，呈现连续四周上升趋势。相关呼吸道疾病也有所波动。 [玫瑰]根据流感季节性和群体免疫特点，流感通常半年为一小周期，2-3年为一大周期。

台积电，说毛利率miss了，买方预期69-70%

下午，有两点: 1、医药走出了持续性，低位分支走出了持续性。意味着接下来AI科技大概率只有反抽了。当然创新药这里不是传统意义上的主升，更多是小趋势，内部有结构，是活跃板块。创新药给低位板块做了典范，类似的猪肉，券商这些一旦触碰到消息也容易异动。 2、非AI科技的弹性要优于AI科技。这里还需要保守一点，因为创业板指数现在是天个下跌结构，如果连五日线中阳线都站不稳短期就无法构建出一个震荡结构的基座。

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【华福电新】锂电产业链底部重点关注VC、丙二醇方向！ 事件：SMM数据显示VC价格持续维持在164000元/吨高位；受美伊战争升级影响，金联创数据显示工业级丙二醇价格报价从最低8600反弹至9800； 点评：

【中金医药】中药板块更新：新版基要目录出台，新增中成药48种；政策支持，品牌中药有望持续受益 大家好，今日中药板块有不同程度涨幅，主要由于7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局发布《关于印发国家基本药物目录（2026年版）的通知》，新版目录自2026年9月1日起实施。 评论

【申万TMT】紫光股份涨超9%：下游高景气，空间展望 ☀26H1经营亮眼。公司预告26H1实现净利润 19.1-23.2 亿元，同比+83.5-122.9%；实现扣非净利润 16.1-20.2 亿元，同比+44-80.7%。其中Q2净利润中枢13.3e，同比+92％，环比+69%；扣非利润中枢12e，同比+69％，环比+94％。公司26Q2业绩超预期，主要系1）新华三26H1预计净利润20e+（26Q1净利润9.5e）；2）其余子公司合计贡献正向利润。 

【东财建筑建材】中国巨石交流要点20260716 [太阳]公司公告的2.5亿米产能并非一次性投产，而是一个长周期规划。目前因产品结构调整，每月富余的电子纱约2000吨，年化约2万多吨，6月份开始公司不在外卖电子纱，将留存的电子纱自用织成电子布，短中期对市场没有影响，不会新增电子布产能。 [太阳]电子纱短缺日益凸显，今年只有公司淮安10万吨及建滔的7万吨电子纱新产线，但受制于织布机短缺，实际净新增的电子布产量有限；市场此前关注织布机短缺，但电子纱的供给瓶颈同样严重。从2026年7月到2027年年底，行业几乎没有大规模的电子纱新产能投产，当前低库存状态下加…

💡韩国银行货币政策委员会（MPC）将政策利率上调 25 个基点至 2.75%，符合彭博市场一致预期与机构预测，本次加息决议全体委员一致通过。 💡韩国银行货币政策委员会声明提出，在半导体出口及配套投资的拉动下，韩国经济增长动能持续走强。 💡声明同时提到，2026 年实际国内生产总值增速预计将央行 5 月给出的 2.6% 预测值；但半导体行业增长持续性、产业外溢效应、地缘政治与全球贸易格局均存在不确定性。

📌 📝原告：Netlist（美国存储专利厂商，NLST） 📋涉案两项美国专利：

前天7月14日，市场阳线开始修复，今天早上恐慌回踩后强支撑进一步证实了区间震荡的下沿。 接下来的市场，AI科技大概率从前面的下跌趋势转向震荡，大概率要经过多次反复回踩夯实之后，然后配合事件消息才可能走出新的主升。 当然，这里震荡夯实的过程，其实也有操作空间，比之前的趋势下跌会好好做很多。

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明天的 AI 大会展商布局图

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国泰海通首席：各位朋友，这两天大家心态的波动也比较大，与大家沟通我们的看法:1)超级IPO上市的影响和抽水，市场流动性的抑制会随着上市和交易落地和结束;2)近两天台积电公布业绩和指引，下周多家北美CSP公布业绩和指引，全年增长上也会更明确。我认为，市场的转机也会出现，我们看好7月中下旬后三季度中国市场的表现。

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【独家｜三星端侧模型通过人工智能服务备案 百度智能云为合作方】 7月15日，网信办公布7款新增手机端侧生成式人工智能服务备案信息，三星“盖乐世AI”（Galaxy AI）在列。知情人士向《》透露，百度智能云是三星Galaxy AI的重要合作伙伴。自2024年1月起，中国三星与百度智能云正式结成AI生态战略合作伙伴，文心大模型深度赋能Galaxy AI，为三星旗舰手机提供“即圈即搜”、笔记助手等多项AI功能，三星Bixby语音助手也整合了百度文档解析、AI搜索等大模型能力。目前，双方合作已覆盖Galaxy S24至S26等多款旗舰机型。此次备案通过，也标…

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【2026WAIC镇馆之宝公布：阶跃智能体手机、中科曙光AI超集群等入选】2026世界人工智能大会十大镇馆之宝正式公布，阶跃大模型原生智能体手机STEPX Neo、蚂蚁灵波“机器人智慧药房”、中科曙光全国产十万卡AI超集群、智元远征A3 Ultra、阿里真武M890 × 磐久AL128超节点、讯飞AI眼镜、大瓦特·云睿”配电网规划智能体、MatwingsVenus （晓鹜 ）对话式蛋白质设计智能体、中兴OEX超节点、百度搭子等入选。（科创板日报）

【智信精密：苹果端侧AI时代，最具预期差的设备端核心受益方向之一】 随着Apple Intelligence正式完成国内生成式AI备案，国行苹果端侧AI有望迎来加速落地。AI功能持续升级，不仅意味着软件体验革新，更有望推动新一轮iPhone换机周期，带动苹果产业链资本开支和制造升级。 智信精密深耕苹果自动化检测设备领域，覆盖手机、耳机、智能穿戴等产品生产环节。每一代新品升级、每一次制造工艺迭代，都意味着检测精度、自动化程度和设备更新需求同步提升。相比消费电子整机厂，设备端往往具备更高的技术壁垒和更强的订单弹性。

端侧SOC这周直播课我们会讲了； 因为几个原因： 1.苹果的股价很强，逆势新高，之前存储价格挤压消费电子，但苹果的新高打消了大家对于“存储涨价”的担忧，甚至有资金认为这个是“存储见顶”的信号；

📈📈📈【华创计算机｜AI 】九安医疗：业绩超预期大增，全球AI投资驱动估值重构 20260716 事件：7月15日，公司公告 2026H1预计实现归母净利润28-34亿元，同比增长204%-270%，扣非净利润28.5-34.5亿元，同比增长224%-292%。 业绩核心驱动力为全球科创投资收益。 点评：

【英伟达表示，富士通、发那科、安川电机与川崎重工将利用英伟达平台合作开发物理AI工业平台】英伟达表示，富士通、发那科、 想看更多请加V：xian20210130 安川电机与川崎重工将利用英伟达平台合作开发物理AI工业平台。

当前【光模块】上游最紧缺的环节是 msap-SLP，没有之一！（大可去产业链验） mSAP-SLP 是未来两年 PCB 里面增速最快的细分方向，也🈶️通胀属性（现在每隔 2 个月左右就会提价）。沿着这条线去找机会，胜率和赔率都会很高！ PCB：大票里面空间弹性最大的是【景旺电子】短看 1000e，中看 1500e；其他规模较大的标的【鹏鼎】【深南】，后排【兴森】【红板】【博敏】【中京】【胜宏】等

转：前天韩国因子带动A股下跌，饱受指责；昨天为了避嫌，关闭了韩国因子，又被指着鼻子骂；今天咬牙把韩国因子打开了。

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本轮存储行业的“泡沫”呈现结构性分化特征，而非全行业的系统性泡 基本面层面，AI服务器驱动的高端存储（HBM、企业级DRAM/SSD）需求增长具备真实支撑，AI服务器单机存储搭载量是传统服务器的8-10倍，全球大厂产能向高端产品倾斜，供需缺口真实存在，这部分不存在显著泡沫；但消费级存储领域的需求并未出现实质性复苏，部分渠道商囤货炒价带动的现货价上涨存在短期投机成分，A股部分存储标的的股价涨幅远超盈利兑现节奏，存在情绪性泡沫。关于景气周期时长，主流行业机构的共识是：本轮由AI驱动的结构性紧平衡至少延续至2027年下半年，乐观判断认为DRAM供不应求将持续…

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【努比亚官宣首款AI智能体手机NaviX Ultra】 7月16日｜今日，中兴通讯旗下手机品牌努比亚宣布，其首款AI智能体手机——搭载豆包手机助手的努比亚NaviX Ultra正式亮相。

【广发纺服】涉机器人业务上市公司&产业链更新 20260716 智元：智元机器人参加A3 Ultra获2026世界人工智能大会（WAIC）“镇馆之宝”称号，成为本届唯一获此荣誉的人形机器人。A3 Ultra支持自主导航、灵巧操作及7×24小时连续运行，可应用于展厅讲解、酒店接待、场馆导览、门店导购等服务场景，进一步推动全尺寸人形机器人商业化落地。

华创 阿斯麦：26Q2业绩超预期、全年指引上调、 High-NA EUV开启商业化 事件：ASML发布2026年二季报，公司26Q2实现营业收入93.26亿欧元，同比+34.2%，环比+22.8%；实现净利润29.18亿欧元，同比+38.5%，环比+26.3%。公司26Q2毛利率录得54.0%，同比+3.2pcts，环比+1.5pcts；净利率录得31.3%，同比+1.0pcts，环比+0.9pcts。各项数据大超预期。 订单： 26Q2新增订单达56.4亿欧元，同比+25.3%，环比+18.7%，其中EUV订单占比达48%。伴随全球AI先进制程及HB…

【申万计算机】迈富时26半年度业绩大超预期！涨超28% [玫瑰]26年起，很多单点Ai应用会跨过盈亏平衡线。 迈富时利润大超预期的原因，我们认为：

【国盛计算机臻选】计算机底部已现，关注高切低机会0705 🌟计算机板块：当前板块估值分位降至47.06%，估值回落至近三年低位；软件行业基金持仓市值占比逼近2024Q3低位，筹码配置处于低位，后续伴随宏观修复、AI产业持续催化，板块配置性价比凸显。 建议关注：赛道高景气、基本面边际改善，估值充分消化、股价相对历史高点具备可观修复空间的个股。 🌟算力租赁及硬件：大厂加码布局算力租赁，行业扩张利好上游硬件企业。7 月Meta、软银、英伟达接连官宣布局算力租赁赛道，行业持续扩容。英伟达依托自身上游核心硬件龙头的独特优势，创新算力配套商业模式，带动算力租赁整体…

🐷【申万农业】统计局数据再次验证产能去化趋势，继续看好2027年猪周期弹性，重点推荐养殖板块！ 1、 猪价季节性累库回升、年内仍是左侧布局窗口。Q2猪价低点已过，行业库存快速去化后，进入新一轮累库涨价过程，当前猪价回升至11元/公斤附近，仍处在行业盈亏平衡线以下。仔猪价格旺季回升至盈亏平衡线附近，预计短期已接近高点，后续仍有回落压力。Q3-Q4仍是猪价磨底的窗口期。 2、 亏损压力仍在累积、产能去化是非线性加速。养殖亏损的压力仍在持续，此前已经累积现金流的压力不可忽视，产业端已现加速出清信号：项目暂缓（产能收缩）、资产盘活剥离、养殖主体破产清算等现象有…

【国联民生能源周泰团队】晋陕蒙100家动力煤矿产量周环比+3.4% 截至7月15日当周，晋陕蒙100家动力煤矿周度产量1209万吨，同比-1.4%，周环比+2.3%。其中，山西产量279万吨，同比-6.1%，周环比-1.4%；陕西产量368万吨，同比+4.1%，周环比+3.1；内蒙产量562万吨，同比-2.4%，周环比+3.7%。 晋陕蒙100家动力煤矿周度库存310.4万吨，同比-5.4%，周环比-0.9%；平均利润358元/吨，同比+48.5%，周环比+1.5%；煤矿开工率87.0%，同比+2.4pct，周环比持平。

设定了保守、中性、乐观、超乐观四种估值情景，对应长鑫科技估值为1万亿元、1.5万亿元、2.3万亿元和4.25万亿元。 基于上述预估的1万亿元-4万亿元市值区间，对应上市后首日涨幅落在70%-600%区间。对比8.66元的发行价，中一签的盈利空间大约在3000元至2.6万元之间。

苹果的股价很强，逆势新高，两个关键判断： 1、之前存储价格挤压消费电子，但苹果的新高打消了大家对于“存储涨价”的担忧！春江水暖鸭先知 2、有资金认为这个是“存储见顶”的信号：中信预计26Q3消费级存储合约价环比上涨幅度明显收窄，手机、PC等传统硬件设备出货量有望H2见底；下半年到明年进入端侧AI新品（AI/AR眼镜、OpenAI等）密集发布期！

【华创传媒互联网 姚蕾团队】昆仑万维（300418）：WAIC将发全新四大模型，关注模型能力和商业化进展，重申推荐！ 7月19日WAIC专场论坛、四大模型全新升级 ▶昆仑万维将于7月19日在上海WAIC举办“世界模型与多模态范式革命”专场论坛，拟发布Matrix-3.5世界模型、SkyReels v4.5视频大模型、Mureka v9.5音乐大模型、Riemann-1.0机器人模型，全面覆盖世界模型、视频生成、音乐创作、具身智能四大核心领域。

广和通（260629晚）：收购航盛电子，车载垂直整合 发布重大资产购买报告书，拟以14.28亿元现金购买航盛电子37.16%的股份（+一致行动主体合计持有51.40%股份），航盛电子将成为广和通控股子公司。 股东全部权益评估值为38.5亿元，相比账面值增值104.49%。

财联社7月16日电，韩国将于当地时间周四下午4点 想看更多请加V：xian20210130 就杠杆型ETF发布声明。(来自财联社APP)

（[太阳]非常重要！！！）【华源前瞻科技团队】科技板块驻底，强烈看好前期提示的方向（中芯/华虹/燕东微/富满/明微/华润微/兴业科技） [玫瑰]过去半个月的下跌时间，产业发生了什么？--主要可以总结为两条--“涨价“与”缺货“ [蛋糕]参考公众号”芯智讯“文章，7月1日，华润微电子发布涨价函，公司全品类涨幅15%以上，并表示当前产能和订单处于饱满状态（订单覆盖度9个月以上，部分料号交付周期超过一年），进入26年下半年开始，芯联集成、斯达半导、扬杰科技、士兰微等10多家国内企业同步起涨（涨幅15～25%之间），同时海外大厂英飞凌、意法半导体、德州仪器、M…

【英伟达发布多款物理AI产品，两款机器人计算模组明年上市】 7月16日｜据一财，英伟达持续推动物理AI产品阵列更新。从北京时间7月15日晚间至7月16日上午，英伟达密集公布了多款新产品。此次英伟达丰富了机器人硬件阵列，以推动这些硬件进入更多机器人细分市场。英伟达今日宣布推出Thor架构的机器人计算模组Jetson T2000和T3000。Jetson T2000在40瓦功耗下算力为400TFLOPS（FP4精度），T3000在70瓦功耗下算力为865TFLOPS（FP4精度）。据了解，两款新计算模组将于明年第一季度上市，上市后英伟达的Jetson计算模…

一、谁的专利？（案件337-TA-1511） 原告：Netlist（美国存储专利厂商，NLST） 涉案两项美国专利：

【国盛计算机】超节点：中科曙光十万卡集群落成，Atlas 950真机国内发布在即 🌟单点峰值性能→系统级全栈效率，集群工程能力与软件生态成为核心壁垒，2026年4月运营商集采落地，超节点迎来量产元年，加速从试点转向规模化采购。 具备系统级集成能力与开放生态布局的算力基础设施厂商，有望在本轮算力竞争范式转换中持续受益。 🌟中科曙光： 中国首个全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰）正式落成，并同步接入国家超算互联网。①ScaleX640：单机柜640卡超高速总线互连，“一拖二”高密架构，采用正交架构、浸没相变液冷、高压直流供电等设计方案；②ScaleX…

【华源前瞻科技＃徐乙苒】传音控股：观点持续验证，端侧AI商业化再进一步 我们反复提醒：「最佳窗口期的本质是基本面好转，但市场还没反应过来。」 此前判断业绩趋势已被市场验证，端侧ai商业化进度务必重视！大家都在等爆款，但趋势已经暗涌，爆款是果，趋势是因。

📈📈📈 九安医疗：业绩超预期大增，全球AI投资驱动估值重构 20260716 事件：7月15日，公告 2026H1预计实现归母净利润28-34亿元， 业绩核心驱动力为全球科创投资收益。 点评：

【国信互联网&海外科技】美团26Q2前瞻更新：外卖业务UE转正，利润转正 外卖业务：行业减亏好于预期 预计26Q2外卖业务日均单量6591万，同比增长1%，外卖UE转正，预计为0.1元。从趋势来看，月度逐步向好，6月外卖UE预计达到0.3元。

【中信互联网】国行Apple智能备案落地，千问基座卡位价值凸显 [红包] 报告链接： 小程序://研究服务/otKSpMKPoLTKXfm [太阳] 事件：Apple智能完成备案，千问确认为国行AI基座。7月15日，网信中国公告"Apple智能"大模型已于7月8日完成备案，阿里随后确认千问将作为AI能力集成至Apple智能。

福立旺异动，三重拐点： ①APL：历史新高，主业60-80%来自苹果。 ②NV：Rubin Pogopin两年40-50倍增量。

个护数据线上6月情况跟踪【国金轻工】 1⃣行业大盘数据： 卫生巾+裤型卫生巾：6月GMV 10.9亿元，同比+12.0%，抖/东/猫分别同比+6%/+18%/+15%。

[庆祝]迈富时中期盈喜预告，关注AI应用高毛利高增【华安互联网传媒】 [咖啡]26H1收入及利润大幅超预期：预计中期收入18.58-20.54亿元（yoy+100%~121%），其中AI应用业务收入10.68-11.80亿元（yoy+112%~134%），归母净利润预计1.82-2.22亿元（yoy+386%~494%） [咖啡]AI应用业务收入增长核心驱动

[红包]中赋科技，跨界生物医药CXO+九华山实验猴双主线，极致低位院所系稀缺转型标的 [太阳]赛道端CXO持续高景气+实验猴长期紧缺涨价：国内创新药研发回暖，临床前安评、生物分析订单持续高增，上游SPF级实验猴长期供需紧平衡、价格高位坚挺，扩产繁育周期长达2-3年，短期新增产能稀缺，CXO+实验猴双壁垒赛道持续享受估值溢价。 [太阳]公司10亿收购军科院系核心CRO资产，彻底完成产业换血：公司原名中环环保，2025年底实控人变更为赛赋医药创始人刘杨，2026年更名中赋科技、开始退出传统环保扩张。拟10亿元收购军科正源87%股权（纯正军事医学科学院孵化）…

[玫瑰]Mona L03爆款今晚全球同步发布 [烟花]小鹏 MONA L03是一款定位 15 万级全球市场的SUV。将于北京时间7月16日 19:00 在慕尼黑全球上市，主打高性价比、越级智能驾驶体验以及年轻化的跨界设计；入门版即标配单图灵芯片智驾，预售价格14.38万起，正式价格预计下探到14万以内 [太阳]小鹏是26H2车型周期最强的车企之一，L03之后还有G9L\L05且车型均面向全球同步发售。另外从客观环境的角度，今年BEV销售火爆，15万级别纯电车型需求坚挺；L03所在市场格局非常集中， 竞品仅有比亚迪元、零跑C10两款车型，L03国内+海外…

【儒意电影|2026年市场首篇深度】 事件：2026年7月14日中报业绩预告，26H1归母净利润-1.8~-1.2亿元，扣非净利润-2.55~-1.95亿元（26Q1归母净利润0.87亿元，Q2归母净利润-2.67~-2.07亿元）； 1、26H1公司直营影城票房25.5亿元（同比-39.4%）由于固定成本致Q2利润阶段性亏损，但公司影院市场份额增长2.1%。出品的《》提档7月18日，出品的《》《》《》《旺铺开业指南》《》等影片也将陆续上映。

【天风商社】6月化妆品社零持续领跑，看好美护板块景气上行 [太阳]2026年6月化妆品社零同比增速达+12.6%，显著跑赢当月社零总额增速（+1.0%），创下阶段性新高。此外，在5月社零总额同比转负（-0.6%）的背景下，化妆品社零仍保持+2.5%的正增长。5月和6月化妆品社零同比增速约+7.45%。 [爱心]5-6月化妆品社零为何持续领跑？

🇰🇷韩国当局也即将出台针对单只股票杠杆 ETF 的全新限制政策，监管委员会预计最早于今日下午晚些时段或者周末正式公布相关管控措施，核心举措包含。 📋本次拟定的管控细则内容：将最低保证金（基础担保金）标准提升至现行以上；为每位投资者设置单独投资额度上限；出台分散再平衡交易的配套规则，以此降低调仓操作对二级市场造成的冲击。 ⚠️监管机构同时计划抬高产品参与准入门槛、全面升级风控机制，例如增设更高的资产标准或是投资经验要求，投资者才可参与交易。

🔔【中金公司】深度报告重发—解码人形机器人商业化核心脉络 今日机器人情绪有所回升，我们最新观点如下： 🌟7月份全球人形机器人板块催化密集：1）优必选发布仿生机器人，填补家庭陪伴空白；2）海外Agility Robotics（美）、NEURA Robotics（德）资本进程加快；3）2026H2起Optimus进入小批量产阶段；4）证监会同意宇树科技科创板IPO注册申请。我们认为2026H1国内机器人估值整体缩水，看好下半年风格再平衡机会。

【国泰海通食饮】妙可蓝多：BC共驱，业绩高增 2026H1营收33.04亿元、同比+28.71%，归母净利润1.51亿元、同比+13.74%，扣非净利1.21亿元、同比+17.87%；2026Q2单季度营收16.78亿元、同比+25.79%，归母净利0.76亿元、同比+49.65%，扣非净利0.57亿元、同比+51.37%。主因公司“TOB TOC双轮驱动”战略的深度落地，C端、B端业务同比均有超20%增长。其中，C端常温、低温、电商板块同比均有较好增长；B端主要为餐饮、大客户板块持续增长。Q2收入维持高增的同时利润兑现，全年完成收入目标、冲刺3.2亿…

【思源电气】重视电力设备白马布局窗口-0716 1、公司每年披露下一年业绩目标，历史兑现度接近100%。26年公司目标收入270亿（yoy+25%），目标订单375亿（yoy+30%），其中海外订单增速预计增速超40%+。25年海外收入占比27%，未来目标突破50%占比。 2、目前来看订单增速良好，我们预估上半年海外订单yoy60%（其中北美订单12亿），国内yoy30%，增速情况良好，符合趋势。

【华创传媒互联网 姚蕾团队】暑期档渐入佳境，关注重点出品方及院线弹性标的 《》《》推升暑期档热度、大盘有望超去年同期 截至7月15日，2026年暑期档票房已达33亿，在《》拉动下，已超去年同期，猫眼预测其票房达30亿+。动画喜剧《》点映及预售票房已超3700万，单日票房跃升第二，日排片超10%，表现优秀，提档至7.18。

[烟花]【中泰医药谢木青、刘照芊】博睿康NEO产品上市后首次植入，建议关注强脑科技与博睿康上市进展 ❗7月13日，植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获批上市后的首张处方在上海开出，全球首例植入手术在复旦大学附属华山医院顺利完成，正式开启商业化。当前脑机接口手术耗材费用已纳入“沪惠保”，保额15万元，为产品商业化提供助力。 脑机接口市场超千亿规模，场景覆盖康复、精神疾病、感觉重建等高价值医疗领域，消费类等非医疗应用场景丰富，边界持续外延，长期成长空间广阔。

📰 📊各大指数午盘涨跌幅数据 📉科创 50 指数下跌 0.82%

【天风医药杨松团队】继续建议重视检验服务/渠道行业：相关公司主业拐点值得期待，AI＋数据资产重塑行业生态 [太阳]ICL相关公司经营业绩有望逐步触底，主业拐点值得期待，AI医疗逻辑值得重视 点评：

江河集团 调研精要 订单 新签：26年新签目标290亿元、挑战目标310亿(25年280亿)。

【GX­JX-液冷更新 3】飞荣达300602：26Q2 利润同比+60%~69%，反弹首推业绩加速向好&估值合理的优质公司，经营情况：2026Q2 业绩持续加速增长，AI 算力和手机AI端侧散热全面布局，收入实现持续加速增长 1）交换机&服务器散热进入国内外主流服务器供应商供应链体系且部分产品实现批量交付，产品包含 TIM 材料及各类散热器、风扇、3D VC 散热器、单相/两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU、快接头、液冷机箱及液冷机柜等。 2）充分受益液冷放量趋势：AI 服务器散热收入实现同比与环比双重增长。

👋投资人好， 📊近期交易台资金流向数据可以观察到，更多科技类资金从亚洲其他市场回流港股，近两周该趋势尤为明显。 📈市场对于港股互联网、创新药赛道的关注度正在提升，相关资金布局的迹象已经初步显现。

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📉韩国综合股价指数下跌约 6.3%，收报 6824 点，盘中最深下挫 7.6%，盘中尝试小幅反弹。 💸境外投资者持续降低风险敞口，现金股票渠道净流出，期货渠道净流出。 📉受国内竞争加剧相关报道影响，美股存储半导体美光、西部数据隔夜股价同步下跌约 8%。

【招商电子鄢凡团队】景旺电子：1.6T光模块新进弹性厂商，值得重视它的锐度！强烈推荐！！ 目前光模块上游物料供给紧张已是不争的事实，PCB环节亦是如此，这受制于产能扩张周期长、良率爬坡慢、原料供给紧张等多个因素。从800G到1.6T，PCB从5阶HDI升级为6阶SLP，需要采用大量mSAP产线工艺，这也造成SLP报价逐季上调，Q1涨价了20%，Q2-Q3预计随着1.6T持续上量还会继续上涨。据测算，1.6T光模块PCB的26/27年市场规模80e/200-250e，且后续涨价趋势下亦有上修空间。在此，我注重强调目前1.6T光模块的SLP价格在35美金左…

‼️丰立智能客户更新 1️⃣T主要通过星动纪元（投资）➕三花合作，在灵巧手关键传动零部件方面深入合作，同时和Nidec长期深入代工服务，后续有望在手指传动环节和重点客户深入供应 2️⃣小鹏目前手指传动核心供应商，谐波减速器批量供应

【建投电子｜豪威集团重点推荐】光+存全面布局，国产CIS龙头再起航 [庆祝]光：除LCoS外，光互联绑定国内和海外头部大客户，光模块核心产品全面布局，光业务预计年内贡献过亿营收，后续不排除产品线进一步纵向拓展可能性。27年随着新料号不断导入和起量，有望为公司贡献显著利润增量； [庆祝]存：和产业客户合作，荣芯27年产能有望达到6.5万片/月，远期产能有望达到20万片/月，公司有望深度受益；

再call【银龙股份】：7月金股，低位+业绩+估值！！ 当前阶段，科技高位波动，我们为大家精选 银龙股份：位置底部+业绩高增（Q2业绩预告高增，单Q2上限100%增速）+估值便宜（26年仅11倍），非常适合当前大家对于业绩股的要求，是七八月布局的核心品种！务必重视[抱拳][呲牙]

【国金电新】蔚蓝锂芯：二季度业绩加速，全极耳放量，业绩+叙事共振的国产核心标的 业绩预告优异：公司26H1预告归母净利润4.7-5.5亿元，同比+41%~65%，扣非净利润4.6-5.4亿元，同比+30%~53%；单Q2归母净利润2.74 -3.54亿元，同比+43%~85%、环比+40%~81%，Q2扣非净利润2.7-3.4亿元，同比+29%~65%、环比+34%~72%，二季度盈利同环比明显改善；增长主要系整体业务运营向好，锂电池板块持续推进高端化战略，持续拓展高端产品、应用场景与客户，产品结构优化、高附加值产品销量占比提升推动业绩上行。 全极耳电…

[烟花]【天风医药】建议关注瑞迈特，业绩环比改善可期 公司26q1业绩承压主要系国内经销转直销及欧洲本土化带来的短期销售费用增长。 公司海外放量逻辑未发生变化，G3X机型发货正常，欧美市场延续较快增长，我们预计随着海外放量及国内费用管控，公司收入及业绩环比改善可期。同时公司已推出部分氧疗系列产品，第二增长曲线逐步落地。

🧧Q2去产能提速，继续推荐生猪板 想看更多请加V：xian20210130 块 多方数据Q2去产能提速。统计局公布二季度末能繁母猪，二季度末能繁母猪3780万，环比下降3.18%（26Q1去化1.4%），涌益/钢联数据亦显示季度母猪去化提速。 当前行业亏损超10月，近期反弹后的猪价约11元出头，仍处于亏现金阶段。库存压力仍不小，26H2我们预计猪价仍在成本线下震荡。超长的亏损周期+政策限制头部减产+极端天气扰动，26H2去产能持续。我们预计2027年猪价景气可期。

杰普特更新： 硅光晶圆检测： 对接客户光模块公司Lumilens，预计今年10台订单，Q3出货； 27年30台订单。 PCB超快激光： 目前公司已在景旺、生益、方正、沪电等头部PCB客户处开展验证打样，争取26H2获得批量订单。

【东方通信-半导体】 精智达是AI浓度最高的半导体设备， 出海逻辑打响国产存储测试机走向世界第一枪，精智达今年订单对应远不及10倍PS，最便宜的设备公司没有之一。明年和后年将分别有望在三星、海力士取得突破，届时，2000亿的超大平台测试机企业，我们拭目以待！

【端侧AI：Apple 智能入华通过备案，AI手机正式迈入产业化元年】--0716 核心观点： 边际重大催化，意义在产业趋势而非短期业绩兑现。Apple Intelligence完成备案，意味着国内端侧AI正式扫清合规障碍，苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星、努比亚七大手机厂商集体进入AI时代。市场交易逻辑有望从"大模型训练"进一步向"AI终端换机+产业链升级"切换，端侧AI产业链迎来新一轮预期重估。 事件： 7月15日，网信中国公告，Apple智能正式通过生成式人工智能服务备案。与此同时，华为小艺、OPPO AndesGPT、vivo蓝心、小…

【半导体设备】长鑫战配名单梳理：设备厂商深度绑定，产业链共振夯实扩产逻辑【东吴机械】 👉长鑫战配结果正式落地，全产业链资本参与。7月14日晚，长鑫科技披露最终战略配售结果，发行价8.66元/股，战略配售合计16.67亿股。十余家产业投资方均以约1.58亿元获配1824.5万股，覆盖半导体设备材料、消费电子、智能汽车、云计算等全产业链环节，国产存储产业利益共同体初步形成。 👉上游设备材料协同绑定，筑牢扩产与供应链基础。 中微公司、拓荆科技、屹唐股份等核心设备商，联合安集科技、沪硅产业、奕斯伟材料等材料厂商共同长期绑定合作。当前前道设备产能紧张，战配可保障…

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【tfjx】华盛昌持续推荐：伽蓝特并表表现亮眼，关注新产品进展，持续重点推荐~ [太阳]公司26H1实现归母净利润0.7~0.8亿元，同比+61%~84%。其中26Q2实现归母净利润0.52~0.62亿元，同比+271%~343%，环比+189%~244%。中值看Q2实现归母净利润0.57亿元，同比+307%，环比+217%。扣除伽蓝特中值2700万元利润，公司主业实现归母净利润0.3亿元，同比+114%，环比+67%。 [太阳]伽蓝特6月单月利润2500~2900万表现亮眼。根据我们近期交流伽蓝特5月产值8000万，6月产值1~1.2亿元，折中计算假…

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瑞芯微专家访谈更新260716 1.高端产品突破价格带，放量产品价格20-40美金，新品将进一步突破天花板，聚焦高通、英特尔100美金价格带产品： 2.产品中高端客群优秀。工控、教育商业电视、NAS（绿联）、智能车座舱（比亚迪、上汽）、机器人（宇树、智元等主流）是公司产品主要客户领域，价格敏感度低需求刚性；

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【浙商互联网|徐紫薇】阿里巴巴牵手苹果智能落地 [烟花]事件：网信中国公众号发布7款提供手机端侧生成式人工智能服务已备案信息的公告，其中苹果技术开发（上海）有限公司的“Apple 智能”大模型已于2026年7月8日备案，适用场景为苹果手机，这意味着国行版苹果手机的AI功能有望加速上线。 [礼物]回顾：早在2025年2月13日，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信便正式确认了阿里巴巴与苹果公司的合作关系。据蔡崇信介绍，苹果公司在中国市场需要一个本地化的合作伙伴来完善其手机服务，经过与多家中国企业的洽谈后，其最终选择了阿里巴巴。

【中远通】基本面更新：服务器电源导入+aidc柜外绑定V客户 1、公司早期给华为做通讯电源起家，技术能力扎实。公司早年曾布局服务器电源业务，先后成为IBM、思科的供应商。公司目前正与中兴、华三、浪潮等国内服务器厂商对接，处于客户认证、送样阶段，样品反馈良好；公司预计2026-2027年可实现客户导入落地 2、公司是国内IDC高压直流电源（HVDC、UPS等）的技术鼻祖，2009年即为中国移动研发240V柜机电源，现有产品可覆盖240V、336V、400V等全电压等级，技术储备成熟。柜外电源有望与V客户展开合作，初期以一体化柜为契机，后期有望在逐步导入其…

江丰电子业绩预告解读以及零部件调整观点： 首先说明一下市场的一致预期及对应原因 非经营性损益比较多，因为有LCD面板靶材的出表和其他子公司的融资估值提升。扣非不及预期的主要原因是，业绩是在下半年才开始体现，5月28日靶材涨价才陆续落地，体现到财报要到三季度。

全球AI行情能否继续，需要观察的风向标： 缺货的故事哪天会提前收场，答案不在内存这边，全在买内存的人那边。供应能不能追上需求，这是所有人盯着的，但供应端的实锤都摆在台面上了，原厂的产能表就那么多，晶圆厂哪年投产哪年上量都是死数。真正会突然变脸的是需求端，而恰恰是这一头，几乎没人给过一张能跟踪的清单。今天就把这张清单补上。 先接住一个很多人挂在嘴边的质疑，说英伟达的卡真正落地用起来的没多少，已经装上的利用率也不高，这种情况下还在喊缺内存，纯属话术。这个质疑戳得对，它戳的正是需求到底是真烧还是虚火。但结论下反了。卡的兑现率低和利用率低，更可能说明这波才刚铺…

提示第18天（第啊次提示）（7.15） 1、昨天情绪高涨，有些个股图形不好，今天调整正常，继续坚定观点不变！继续看好创新药&供应链。 2、标的上（不是临阵抱佛脚，这些标的一路上来没怎么变过），有新叙事或者超跌赔率划算的确定性创新药（如众生、海西、热景、诺思、华纳、博泰、映恩、三生、泽璟、科伦、百利等）、创新平台输出能力公司（AI制药、百奥、先导等），业绩驱动（尤其供应链，CDMO如凯莱英、药明等；上游如药康、百奥等；CRO如泰格等）、森松。

美股光芯片公司大跌:东山精密光芯片抢占市场 Jefferies专家: 中国在CW激光器/EML芯片方面的本土化推进，其中东山精密在2026年下半年量产200G EML芯片，其他光通信公司在硅光子在1.6T中占据60%以上的份额，这可能意味着西方InP/EML供应商（主要是LITE）将面临份额损失和ASP压力

这里主要是对于韩国大跌，A股恐慌后的科技顺势修复。东/山等业绩核心大长腿翻红，做多力量也是有的。 今天想要和韩国脱敏了感觉。 进攻端，一方面是王业绩线，昨天强势的人气上修复进攻；一部分往盘前产业增量的AI手机/端侧（题材）进攻。

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【华泰互联网传媒夏路路Jonos】恒科加仓时刻，强call互联网估值修复，首推美团+阿里 [太阳]互联网板块2Q preview基本结束，短期基本面利空因素相继兑现完毕。Preview过程中，部分高权重标的在利空落地后跑出显著的逼空行情及多头回补趋势。前期互联网板块跌幅已深，若TMT板块内高切低、硬且软的资金流向趋势进一步确认，建议关注基本面趋势边际向好、估值处于低位的互联网龙头公司，如美团、阿里、哔哩、京东、满帮、贝壳等。 [庆祝]美团：竞争双线同时进入修复期，外卖战已经拐弯，2Q UE有望超预期盈利，到店业务来自抖音压力也在趋缓，此外，AI从此前市…

【有道云笔记】【国泰海通海外科技】ASML 26Q2业绩会翻译

🐷养猪板块：Q2产能去化加速、周期趋势逐步明朗；板块估值底部、重点推荐 1、#Q2能繁去化加速、预计今年去化仍为主旋律、27年价格反转向上。据统计局，Q2末能繁3780万头，环比-3.2%（Q1环比1.4%），去化明显加速；26Q4至今累计去化已有6.3%。 2、#亏损持续9+月、行业仍在失血、市场化的手持续发力。近期猪价虽有反弹，截止7.3，猪价11元/kg，仍在行业现金成本之下，资金压力明显。下半年去化仍是主基调，27年周期反转趋势明确、且弹性大。

开盘十分钟，受韩国大跌影响，A股大幅低开，低开杀跌后有一点承接 昨天强的几个业绩长/飞，通/富都是大跌后修复，东/山和生/益/科/低开往上，有韧性 端侧AI/AI手机：道/明/光/学，国/光/电/气，格/林/精/密，传/音/控/股强一点。这方向盘前消息刺激，但是容量比较小。

【思特威】 26H1预计营收45-47e，同+19-24%，归母5.1-5.3e，同+29-34%；扣非4.9-5.1e，同+24-29%; 按中值测算，对应26Q2营收25e，同+22%，环+18%；归母2.8e，同+38%，环+19%；扣非2.6e，同+23%，环+4%；

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📊 JPM中国策略分析师和内资买方路演完后的总结 一、💬 与客户交流的核心观点 在过去一周的国内客户路演中，客户讨论主要围绕中国AI生态系统展开。投资者普遍认为近期回调由去杠杆化驱动，但对长期基本面前景仍然存在分歧，尤其是针对AI资本支出的可持续性存在明显分歧。

📑 ⭐ 想看更多请加V：xian20210130

🔥 📢 🎙李委员长 16 日出演 YouTube 节目《金於俊的谦逊很难新闻工厂》时，针对单一股票杠杆产品加剧股市波动的指责表态：

📌 📰近期有关芯片交期逐步拉长的消息越来越多，观察目前已公开的资讯，类比大厂亚德诺（ADI）已经通知客户，受需求回升挤压供给影响，部分类比芯片产品交期拉长至 6 个月，同时建议客户提前下单，避免出现交货延期。 🤝另有渠道端从业者表示，意法半导体（STM）微控制器（MCU）交期已经拉长至 52 周，各家代理商已经开始提前向客户征询 2027 全年的订单需求。

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⚠️ 📅第二季度相关数据 💰营收：摩根士丹利预期环比增长 11%-12%；官方指引环比增长 10%（美元口径中间值）；彭博一致预期环比增长 11.5%

提示：今天记得申购新股长鑫科技

金融数据解读与市场交流观点： 6月金融数据昨晚才出炉（原计划上周五收盘），果然很不好，记住：“上面推迟出数据，数据大概率差”这条规则！差在什么地方？差到什么程度？来分析下。 1、没人愿意贷款：银行求你贷款，你都不贷①新增人民币贷款累计增长-15.5%，跌幅继续扩大且创下2024年以来最低水平。其中，②6月M1仅4%（环比下滑1.5pct），代表企业花钱意愿的“单位企业活期存款”增速2.2%亦进一步下滑。③中长期企业信贷-22.6%，2025年以来趋势性下降，吓人！企业压根不愿意借钱啊，哪里来的生产增长，更别说扩产了，这是实体经济最令人担忧的地方。④企业…

深圳榕树投资翟总交流观点：二季度的存储虹吸随着中报披露开始分化；三季度市场有望从1:9向4:6扩散，深圳成指有望在三季度末创出历史新高。珍惜牛市（风险偏好上升）行情；珍惜市场遍地优质企业股权的黄金时代。

海外扩产与新设的最先进制程的晶圆厂，其他格局分散的前道设备都买得到，但如果买不到最核心的ASML独家的EUV则无法投产，所以当前全球半导体尤其生产最先进制程的海外顶尖算力卡和HBM存储的晶圆厂扩产核心瓶颈为ASML的光刻机产能，而光刻机的产能也将影响全球半导体设备的资本开支。此前海外机构预计目前ASML最高端的Low-NA EUV产能提升三年增速中枢约20%-30%，昨晚公司计划在2026年约65台的Low NA EUV产能基础上、为2027年增加30%，并正评估2028年再增加30%，管理层暗示28年85台Low-NAEUV并非产能上限，110台已有…

澜起科技等公司涉嫌在向三星电子、SK海力士及美国全球存储半导体公司美光供应半导体元件时串通定价。这些公司是全球主要存储半导体制造商的寡头供应商。

转：鉴于昨天去除韩国因子，投资者反应强烈，决定于今日凌晨重新加入韩国因子

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪 0715：全产业链价格下跌，终端需求依然有限 [太阳]截至7月15日，本周硅料、硅片、组件价格均下跌，电池片价格持稳。 价格涨跌幅

【豪威集团】H股激励首次授予，估值低位，建议重点关注！ [礼物]7.15日公司发布H股股权激励计划： 1）股数：600万股，占总股本0.48%。

传媒行业近期观点：我们建议短期关注影视院线板块的业务反转，同时重视动漫大电影《》的电影高口碑有望带来超预期票房，同时字节SD等有望带动影视公司进一步转型，我们建议重点关注：光线传媒，儒意电影，幸福蓝海，中国电影，横店影视，猫眼娱乐，大麦娱乐，华策影视，昆仑万维，中文在线等，推荐理由如下： 1 动漫大电影《》点映口碑爆表，中国电影暑期档有望迎来反转。我们近期观看了动漫大电影《》的点映，口碑甚佳，跟网上评论高口碑基本符合，此部动漫大电影有望成为继《》之后新的一部国产动漫大电影杰作，从而使得今年相对暗淡的电影市场迎来重要拐点，叠加近期周星驰的《》的预期票房已…

【锂电】可以更乐观-0716 大储需求：头部储能电芯厂排产至明年H1，龙头持续扩产，国内大储断崖下跌的预期是最悲观时期的叙事。 新能源车：内销逐步回暖；出口继续加速，1-6月翻倍以上增长。C端需求相对稳定，会好于预期。

🔥【国金机械】海外燃机龙头财报期临近+板块回调充分，把握当前低位布局机会 燃气轮机保持高景气度， 行业订单排期到2031年。 据央视财经报道，当前AI热潮持续升温，亚马逊、谷歌等云服务公司正加速建设AIDC，带动全球燃机需求加速上行。GEV表示目前燃机订单已经排到2031年。据Melius Research估算，过去三年，燃机价格累计上涨约300%。我们预计随着供需紧缺的持续加剧，燃机价格仍有持续上涨空间。7月22日，GEV将发布中报，8月4-5日三菱和西门子能源发布财报，新一轮海外龙头财报期临近，我们预计海外燃机龙头订单可见度有望继续延长，行业景气度…

昨晚美股光通信走弱，有说是因为昨天一场关于中国光通信的电话会议。专家强调了中国在CW激光器/EML芯片方面的本土化推进（DSBJ在2026年下半年量产200G EML），以及硅光子在1.6T中占据60%以上的份额，这可能意味着西方InP/EML供应商（主要是LITE）将面临份额损失和ASP压力。还指出，800G将从2026年的10%供应不足，到2027年完全赶上。 Jefferies 光通信专家访谈 光模块（OT）市场翻倍与三倍增长，磷化铟需求旺盛

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龙蟠科技26H1业绩预告：磷酸铁锂扣锂单位盈利环比持续改善！ 事件：公司预计26半年度实现归母经理如3.8-4.5亿元，其中Q2归母净利润1.6亿元-2.3亿元。 点评：

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🛳维京游轮（二）：从预售模式出发，探究内河游轮高复购、高溢价、高估值的核心来源 📍维京游轮的销售模式为「消费者长周期预付费产生递延收入，后随巡航天数确认为收入」， 预售搭建无息现金池的模式在国内消费类企业中并不罕见、但极少有维京长达1–2年、可覆盖大额造船资本开支的超长预售周期。26Q1维京上市后首次披露2027年预定曲线，截至26年5月3日，公司整体 26航季已售出92%的运力客位数PCD、27航季已售出38%的PCD，提前预订金额同比大幅+31%，快于历史同期预订进度， 从历史记录看19-27航季预售密集期不断提前，同时量价提升逻辑持续。 [玫瑰]…

哈尔斯&擎天交流要点 [太阳]Q2经营趋势：收入同比双位数增长（环比超20%+），剔除汇兑影响后、净利润同环比亦保持双位数提升， 盈利能力稳步改善主要系海外基地降本逻辑兑现以及品牌减亏。展望H2，目前公司仍维持股权激励触发目标， 我们测算H2收入增长有望超40%，且利润率改善显著。 [太阳]制造：Q2增速稳健、前五大客户占比稳定， 其中Stanley受自身订单节奏影响同比承压（H2有望修复）、其余主要客户均实现30%+增速，验证行业终端景气。此外，非美市场前期客户培育已初见成效，潜在大客户逐步起量。

🍁🍁🍁手机端侧ai迎来拐点，利好手机vc散热片，中石科技受益。 2026年7月15日，国家网信办公告显示，苹果、华为、OPPO、vivo、小米、三星、努比亚等7家手机厂商的端侧生成式AI服务通过备案，标志着国行iPhone用户等待两年的AI功能获得合规入场券。端侧ai迎来拐点，利好手机散热核心供应商：中石科技，思泉新材[合十]回溯苹果手机散热用料耗历史，是iphone7开始用石墨散热片，最早1-2片，现在17用到了10几个料耗，价值量一路在增加，端侧增加ai功能后，会增加vc均热板，价值量翻倍。

🍁🍁🍁鹏辉能源2026H1业绩预告点评：储能继续高速增长，Q2业绩大超市场预期 🍁公司预计2026H1实现归母净利润8.00-8.66亿元，上年同期亏损0.88亿元，同比增加8.88-9.54亿元；预计实现扣非归母净利润7.92—8.56亿元，上年同期亏损1.59亿元，同比增加9.51-10.15亿元。业绩增长主要受益于行业景气向好、产品产销两旺、销售订单增加及营业收入增长。 🍁出货数据来看：出货量环比Q1上升两位数以上，整体出货量约15GWh，其中储能板块出货量12-13GWh，消费板块出货量约2GWh，当下现有产能已经完全打满，27年初将形成100…

中创智领：回购A股+高管增持，彰显公司长期发展信心【长江机械-赵智勇团队】 公司发布公告，提议公司使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购部分A股股份，其中50%用于在未来实施股权激励/员工持股计划。回购金额不低于人民币3亿元（含），且不超过人民币4亿元（含）。 同时，公告增持计划，包括董事长、副董事长、总经理在内的10人，合计增持人民币2760万-3600万。

361度26Q2流水解读要点20260715 [玫瑰]整体表现：26Q2主品牌线下、童装线下、电商均实现高单位数增长，增长以量带动而非价格带动。 [玫瑰]库存及折扣：折扣率方面，大装、童装折扣约为7.1折，环比一季度的7折有所收窄，库销比稳定维持在4.5-5倍区间。

【思特威】26H1归母超预期，重视MicroLED光通信行业机会！ [礼物]事件：公司发布26H1业绩预告 ➠26H1业绩预告区间对应营收中值46.0亿，yoy+21.5%；归母中值5.2亿，yoy+31.0%；扣非中值5.0亿，yoy+26.4%。

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老师，韩国跌那么惨，是不是因为韩国加息，刚出来的消息 - 加息是预期内的，之前就有预期，有一部分影响；另外昨天美股海力士和美光等一众存储大跌，所以韩国跌

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隔夜路透消息：AI 云厂商 CoreWeave（CRWV）正在研究使用看跌期权等金融衍生品，对冲未来存储芯片（DRAM/NAND/HBM）价格下跌风险。 市场解读：头部 AI 云客户主动做空存储价格，预示内存涨价周期见顶，引发全球 AI 基础设施、存储芯片板块集体抛售，半导体 ETF（SMH）盘中大跌 4.01%。

西部数据与铠侠“重启谈判”:一项可能重塑存储格局的NAND 交易

K3发布在即，看好下半年国产开源加速追赶全球前沿模型【天风计算机缪欣君团队】 ❗️国产链相关标的： 1、国产算力（反复强调，仍然不晚）：双王+长城+浪潮+神码+壁仞+沐曦+品高

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当硬件涨价预期出现反噬后，美股半导体资金流向互联网云厂（CSP），参考当年炒新能源那一波过程，资金开始关注那些能消化成本且具有核心壁垒的CSP们了，美股谷歌，港股阿里，腾讯这些，下个阶段看谁有技术红利，资金会追逐那些能带来降本增效消化硬件涨价成本的大厂技术创新，而且之前调整的逻辑是被涨价预期压制成本，接下来也会反应扩产浪潮带来的将来降价预期。

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巴菲特 7 月最新专访全文深度解读 本篇是 95 岁巴菲特卸任 CEO 后重磅媒体访谈，核心分为美股投机风险警示、谷歌 Alphabet 投资逻辑、苹果持仓定位、伯克希尔接班机制、AI 行业客观判断五大板块，完整梳理如下： 一、尖锐批判当前美股：市场彻底投机化，像 “带赌场的教堂”

【盘前0716】 1、昨晚美股收涨，主要是PPI通胀数据出来低于预期，市场下调了美联储今年加息的押注，缓解了流动性恐慌情绪。不过随着中东局势升温，这种通胀缓解可能是暂时的，目前形势还没有好转，虽然市场交易并不多。不过板块内部轮动明显，芯片股调整，闪迪这些龙头跌不少，不知道是不是被cx吓的。科技股里面CSP云厂商走得很强，阿里也带着中概股走出趋势了。韩国开盘跟随，波动还是没有降下来，昨天涨熔断，今天就跌熔断。大A昨天证明没跟韩国因子，提前跌了，别今天就跟了。 2、A股昨天盘中波动不小，尤其是双创指数分歧很大，上蹿下跳，最后大盘指数算稳在年线上，在年线位置…

🌀【天风汽车】摩托车6月销量更新：寻找确定性的资产-0715 ——————————— 1、250CC+市场：

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❗️【天风电新】华正新材更新&推荐0715 ———————————— 公司当前有三大看点，是难得的当期间业绩+未来成长性俱佳品种。

【国泰海通商社刘越男】名创优品深度：深耕海外直营，商渠共建IP运营平台 [礼物]时间换空间：2025年起，增长动能已从规模化的门店扩张向“单店效能提升”的高质量驱动切换。海外直营转型的利润阵痛期接近尾声，向上拐点可期。分区域看，北美已步入利润释放阶段；欧洲市场虽处于前置投入阶段，但边际影响递减，中长期经营杠杆效应显著。 [玫瑰]海外分市场看： 北美向上： 本土化运营成效显著，渠道向Plaza大店进阶，步入利润释放期； 欧洲蓄水： 直营深耕百亿级潜力市场。 基石复苏： 拉美货盘优化驱动业绩回升；东南亚压力见底，复用中美经验推进商渠升级。

🔥继续重视【AI安全】：白宫''金鹰''计划启动，政府级推动加速产业拐点｜中信证券计算机 [太阳]白宫7/15正式启动 ''金鹰''（GoldEagle）AI网络安全倡议，核心目标是 优先应对网络安全漏洞，声明涉及 国防部和 安全部 这是2026年以来美国AI安全 政府侧顶格确认：企业侧（4月Anthropic

CICC Morning Call 260716 ——宏观——

【早6点速递】大众品两条投资思路：成长标的+底部价值 玫瑰1、 大众消费β：（1）消费者现金流量表： 用个人所得税指标看，消费者收入增速底部略改善，但26Q2刚性消费支出增加（油价上涨）、杠杆率下降；（2） 大众消费表现： 26M6社零餐饮收入同比增长1.2%，食品CPI同比下降1.6%，略承压。 玫瑰2、 推荐思路1——成长类标的：行业趋势好+竞争格局好+企业净利率有提升空间。

迈富时26H1营收利润爆发，全栈AI商业化兑现高成长【中泰传媒互联网】 🌹事件：公司发布26H1盈利预告，预计： 整体收入18.58-20.54亿元，同增100%-121%；

端侧AI产业提速，股价是基本面的二阶导，看苹果昨天和近期的股价和超额收益 【HFDZ】7款手机端侧AI集中完成备案，苹果联手阿里千问落地本土化，WAIC新品催化在即 📌 行业大事：

太阳【DBDZ】国产交换芯片一哥官宣订单！ 玫瑰 盛科通信中电港关联交易4倍提升～预计全年收入30-40亿可期！ 玫瑰今日晚间盛科通信发布公告，增加2026年和中国电子信息产业集团及其下属公司的日常关联交易额度， 销售商品的预计金额从6亿元提升至22亿元，大超预期！

英特尔和软银宣布：英特尔与美国家共同研发出垂直堆叠式Z型记忆体，英特尔获得该专利并与软银合作用英特尔的先进封装共同开发该产品。预计28年正式出产品，29年商用。一旦该产品问世，将有可能取代现由三星，SK海力士，美光独占的HBM记忆体。 美日韩的存储因为这个，一个28年才能试用的东西。

🌟🌟【国金金属｜铜】智利供给修复难度上升：品位下行叠加罢工与强降雨风险 20260716 礼物事件：智利5月铜产量42.36万吨，同比下降12.9%。其中，Codelco、Escondida和Collahuasi产量分别同比下降18.3%、17.6%和19.3%，三座核心矿山合计减量5.44万吨，解释全国近九成减量，说明智利减产并非中小矿山偶发扰动，而是主力矿山同步走弱。 礼物产量下滑的核心仍是品位下降、矿石复杂度提高及处理效率承压。

化工核心观点：波动不改长景气，化工三季度估值修复可期-20260715 玫瑰 一、近一年化工行情回顾：前阶段估值修复，后阶段震荡分化 👉2025 年 7 月，行业供给收缩“反内卷”、碳达峰政策预期推动化工开启估值修复；2026 年 1 月板块大幅上涨透支估值；3 月以来，油价震荡、资金流向科技赛道，板块持续消化估值，传统周期品走弱，AI 新材料逆势走强。

🔥🔥🔥【浙商医药|郭双喜】创新药： 珍惜政策、业绩、BD多重共振下投资窗口期 玫瑰行业基本面持续走强： 太阳政策端：创新药顶层定位跃迁，确立行业“政策底”—2026 年政府工作报告首次将生物医药明确为“新兴支柱产业”，从“培育赛道”升级为国家核心增长极；

🔍 📊先从产能说起，这显然是业绩发布前市场关注的焦点。买方机构预期 2027 年交付约 90 至 100 台极紫外 EUV 光刻机，2028 年交付 105 台以上。 ⚠️虽然 2027 年 EUV 产能增量略显不及预期，但 2028 年的交付规模预计将大幅提升。

【兴证医药】天智航计划发行股份收购上海微创骨科控股权 太阳天智航筹划以发行股份的方式购买上海微创骨科医疗科技有限公司的控股权，同时拟募集配套资金。本次交易有利于公司完善骨科产品矩阵，构建“机器人+植入物+耗材+服务”综合解决方案，加快上市公司国际化布局。 太阳标的公司主要在美国、日本、欧洲等海外市场从事膝关节、髋关节重建业务，主要产品为髋关节假体、膝关节假体等骨科植入物，具备成熟的海外销售网络，代表性产品内轴膝拥有超过 20 年的临床应用历史，已在全球累计完成超过 100 万例植入。

【国联民生能源 周泰团队】中煤能源26M6商品煤产量环比上升，自产商品煤销量环比上升 2026年6月，公司商品煤产量1095万吨，同比-0.8%，环比+1.3%；自产商品煤销量1092万吨，同比-5.3%，环比+3.9%；商品煤销量为2147万吨，同比-0.8%，环比-1.8%。 26Q2，商品煤产量3178万吨，同比-6.5%，环比+5.3%；自产商品煤销量3172万吨，同比-7.9%，环比+6.8%；商品煤销量6376万吨，同比-1.2%，环比+13.8%。

游戏: 历史底部，向上趋势正在酝酿，有增长的消费，ai 期权，继续推荐！ 1）基本面改善信号：一.新品（影响26H2-2027年业绩）7月开始陆续上线，《》、腾讯《》等；二.存量产品出海开启，三.大DAU/SLG/MMO等长青运营逐步验证。但市场对以上三点均均预期非常低。 2）机构持仓历史低位；PE约11-13x（历史上10-40x，15x以下通常是政策压力）。

【长江社服赵刚】2026-7-15社会服务每日速递 💡今日行情 今日长江社会服务指数+1.86%，跑赢上证指数2.15pct，跑赢沪深300 2.06pct。（1）餐饮旅游前三：中国中免（+6.85%）、峨眉山A（+5.38%）、首旅酒店（+4.70%）；后三：盈新发展（-4.27%）、科新发展（-2.33%）大连圣亚（-1.25%）（2）教育养老体育及社服其他板块前三：天音控股（+6.83%）、盛通股份（+6.65%）、传智教育（+5.71%）；后三：*ST高科（-9.95%）、拓维信息（-8.04%）、雷曼光电（-7.93%）（3）港股跟踪标的板块…

苏美达：26H1收入利润稳健增长，船舶制造+供应链业务持续向好 [玫瑰]事件：公司发布2026年半年度业绩快报，26H1实现营业收入664.22亿元，同比增长19.66%；实现归母净利润6.93亿元，同比增长6.62%；实现扣非归母净利润6.30亿元，同比增长6.22%。 [玫瑰]经计算，26Q2公司预计实现归母净利润3.83亿元，实现扣非归母净利润3.44亿元，同比分别增长约7.5%、8.2%，利润端延续稳定增长。

【华泰宏观｜海外每日评论】 数据：美国6月PPI指示PCE通胀较为温和。美国6月PPI环比 -0.3%，低于预期的0.0%和前值的0.6%;核心PPI环比0.2%，低于预期的0.3%，高于前值的0.1%。 政策：联储方面，美联储主席沃什在参议院听证会上表示，AI基础设施建设带来的价格上涨未必会推高通胀，假以时日AI将提高生产率和薪资水平，沃什表示曾多次告知特朗普自己会保持独立。特朗普在最新采访中表示，美联储按兵不动好过加息。美联储褐皮书调查显示，近几周美国经济活动以轻微至温和的步伐增长，物价整体涨幅温和，大多数地区就业水平几乎没有变化。美联储理事库克认…

⏯️【浙商宏观||李超|林成炜】AI链量、价分化，关注进出口“向上平衡”──2026年6月进出口数据传递的信号 🌟 6月进出口双增，AI链拉动半导体涨价是核心原因，当月出口同比增长20.8%，AI相关贡献8.4%；进口同比增长29.4%，AI相关贡献15.5%。 🌟 AI链驱动进出口，“价”增逻辑大于“量”增，6月我国集成电路出口量首度转负，出口均价却同比进一步增至122.3%。AI链量价背离核心原因可能是“硅基通胀、碳基通缩”背景下，消费电子对价格敏感而数据中心对价格不敏感，若AI产业持续演绎，国内数据中心建设可能是促进我国贸易进出口平衡的重要因素。

7月16日利率早报 重要事件回顾（财通固收·隋修平团队） 国内新闻： （1）【央行：不宜根据单次公开市场操作量多少判断央行政策取向】7月15日，人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，人民银行会统筹考虑多种因素变化，合理安排公开市场操作的品种和规模，有时回笼，有时投放，最终是保持流动性总量处于合适水平，从而促进短端利率在政策利率附近平稳运行。某一次的操作量多少是服务于流动性总量调控的需要，不宜根据单次操作量的多少来判断央行的政策取向。相对于央行的操作量，短端市场利率水平是一个更适宜的观测指标。

【国泰海通食饮】 每日跟踪 2026/07/15 玫瑰本日公告 1.【交大昂立】完成出售参股公司股权：公司将持有的北京绿色金可生物技术股份有限公司2.36% 的股权，以 1233万元 的价格，转让给大连鲲鹏德胜企业管理咨询有限公司，股权转让款已全部收到、工商变更 首发公众号：思维纪要社 已办结、交易完成。

【财通研究·固收】信用早报（7月16日） 评级关注 1.东方金诚：关注振东建投法定代表人、董事长、总经理、信息披露事务负责人及董事会成员发生变动并取消监事会事项

【康诺亚】持续强推！中报业绩超预期，半年度实现扭亏！ 🔺司普奇拜单抗： 🔹产品收入：2026H1司普奇拜单抗收入超3.9亿元（+132%）。自1月1日起，康悦达®已获批的成人中重度AD、CRSwNP及SAR三项适应症及西林瓶和预充针两种包装均已纳入国家医保目录，医保价1039元/支（300mg/2ml），极大提升中国患者可负担性和可及性。

【财通固收】🌜转债夜话🌛 ⭐ 当日行情： 【中证转债】498.87点，下跌0.28%；

[太阳]【康诺亚】正面盈利预告，持续推荐！ [玫瑰]公告：康悦达26H1收入3.9亿+，利润12亿+；利润项：Oura少数股权收益16.8亿，CMG901胃癌一线3期FPI里程碑2.2亿； [玫瑰]点评：按全年收入指引7.5~8亿元，达成进度超预期，9月1日新基药目录执行后，下沉市场带来更多增量；

🐱给领导们更新一下江丰业绩预告的相关说明和我的观点~ 1️⃣首先说明一下市场的一致预期及对应原因 市场预期公司26Q2扣非持平，这个主要原因是，公司的高纯金属靶材涨价的正式落地是从今年六月陆续开始，部分大客户（如国内头部fab厂及存储厂、韩国头部存储厂等）的新价格执行预计是从26Q3开始，而原材料端已在26Q1-Q2涨了两轮， 因此Q2是公司今年承压的拐点季度，也是顺价落地的第一个季度。

【国联民生计算机】道通科技：发布股权激励+回购公告，坚定公司长期发展信心 回购：2026年7月15日，公司发布公告拟以1亿元-2亿元回购公司股份，回购价格不超过39.99元/股。期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 股权激励：此次股权激励考核年度为2026-2027，以公司营收、AI行业收入、SST产品完成情况为行权条件，根据完成情况按比例授予。

[玫瑰]【长江汽车高伊楠团队】 比亚迪 出海与闪充周期共振，量价利三重拐点将至，走出右侧趋势，持续强Call [太阳]出海与闪充周期共振，比亚迪Q3量价利三重拐点将至。 销量端： 闪充车型订单充足，随着产能逐步释放，7月迎来重要交付拐点，Q3有望实现国内月度销量同比转正；叠加出海持续高景气，总量持续增长规模效应体现。

裕同科技：现价重视，AI订单即将进入兑现期【长江轻工-蔡方羿团队】 收盘364亿市值，其中包装主业270~300亿底部市值，AI业务仅给予60-90亿市值。展望27~28年AI业务有望爆发，预期2年可看到10亿+利润，叠加主业20亿+利润，合计30亿+净利润，20XPE，第一目标市值600亿元。 包装主业体现行业超额，预计Q2能延续正增长，剔除股权激励费用影响，利润有望双位数增长。在消费电子销量下滑的背景下，公司通过份额提升、新客户拓展等方式延续稳健增长。

7月16日周四盘前产业重要信息 【端侧AI】 7月15日，国家互联网信息办公室发布公告，7款手机端侧生成式人工智能服务完成备案。其中，由苹果技术开发（上海）有限公司申报的“Apple智能”已于7月8日正式通过备案，适用场景为苹果手机。

[玫瑰]【中泰医药谢木青、刘照芊】海泰新光：继续推荐海泰新光，回购彰显信心，医疗主业稳健，关注光学业务拓展 回购彰显信心。公司拟以5000万元-1亿元回购股份，用于维护公司价值及股东权益，回购价格不超过166元/股。按上限价格测算，占总股本比例约0.25%–0.50%。 医疗主业稳健、预计Q2低基数下延续增长。26Q1剔除汇率及非经营性因素后，公司净利润同比增幅为23.43%，Q2有望在低基数下延续Q1增速水平；除常规荧光镜体和光源，新品宫腔镜已量产，小儿腹腔镜、膀胱镜有望26年正式量产发货；与核心客户史赛克合作的1888系统及气腹机顺利推进，多款产品…

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📊 🧠 📈

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【申万建材】中国巨石扩产简评：市场流通纱减少5万吨/年，普通布缺口将扩大 拟建设年产2.5亿米电子布生产线项目，总投资金额为24.05亿元。预计建设周期1.5年，全部建成后，预计总投资收益率为13.27%。 市场流通电子纱将进一步减少。该产线不配套电子纱产能、且能够减少电子纱外售量，减少市场流通电子纱规模。逻辑在于：1）今年以来，公司7628转产超薄极薄布情况普遍，织布机效率下降导致缺布不缺纱，部分电子纱形成外售。2）该项目于28年投产后将直接消化电子纱库存。且为该项目储备电子纱，公司将大幅减少纱线外售。预计对应市场流通电子纱将较基准情形减少5万吨/年…

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🔥泽璟制药：经过多方调研-05/06临床进展顺利、中报符合预期，纯属量化股价波动、绝佳上车机会；股价翻倍以上空间！【派点请支持东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]ZG005爆炸性期权，成药后可看千亿市值。自ASCO公布一线肝癌二期数据以来，其中位PFS仍未成熟，释放绝佳疗效信号，预计mPFS可达13个月+，相比现有疗法两倍改善。下半年读数及临床开展节奏顺利，ESMO披露其宫颈癌、神经内分泌癌二期数据；全年将开展三项适应症的三期临床。海外阿斯利康有望于26H2披露其肺癌三期数据，PD1/TIGIT双抗成药性逐步兑现。 [玫瑰]ZG006海外进展顺利，看好小肺适…

ASML 2026Q2业绩点评：AI驱动逻辑与存储扩产，业绩指引及设备产能同步上调！ 全年指引大幅上调！ 公司2026Q2实现营收93.27亿欧元（yoy+21.3%，qoq+6.4%），高于84-90亿欧元指引；毛利率54.0%，高于51%-52%指引；净利润29.18亿欧元（yoy+27.4%）。公司继Q1将全年收入指引由340-390亿欧元上调至360-400亿欧元后，本次进一步上调至430-450亿欧元，毛利率指引由51%-53%上调至54%-56%；Q3预计营收110-120亿欧元，毛利率55%-57%，Q3毛利率指引为过往二十年以来的最高水…

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🔥 📌 🐒实验猴：

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[庆祝] 供给收缩下本轮楼市寻底更健康， 判断楼市政策仍有再放松空间；重申建议买入！[拳头][太阳]【申万房地产 | 袁豪团队】行业点评：城市更新是重要抓手，稳消费关键需稳房价（袁豪/陈鹏） [玫瑰] 总书记指出城市更新是重要抓手；城更提速有望带来两大利好 ●7月15日， 总书记考察调研上海黄浦区市民新村、并指出高质量推进城市更新是城市现代化建设的重要抓手。25年7月，中央城市工作会议提出“以推进城市更新为重要抓手”；25年12月，住建部工作会议要求“高质量开展城市更新”；26年4月，财政部发文支持实施城市更新行动；5月，国常会审议通过《》；6月，四部…

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[太阳]【五洋自控】调研更新推荐 [烟花]公司以6.8亿元收购柯斯宇51%股权，目前已完成交割并于7月并表，未来预期根据业务进展收购剩余49%股权。 [烟花]柯斯宇2025年90%以上收入来自不锈钢波纹管，2026年起分水器快速起量，预计全年收入规模波纹管与分水器各占50%；后续拓展dimm冷板和光模块液冷（波纹管+分水器）。

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苏美达2026H1业绩预告：收入修复增长，船舶+大宗业务驱动利润优化 事件：7月15日，公司发布2026年半年度业绩快报。 按半年度看，2026H1实现营业收入664.22亿元/同比+19.66%；实现利润总额24.51亿元/同比+11.79%；实现归母净利润6.93亿元/同比+6.62%，实现扣非归母净利润6.30亿元/同比+6.22%。

TCL电子收购TCL空调51%股权 点评： 1️⃣对价相对公允，原股东实现有限度的收益。算下来业绩增厚程度略大于股权稀释程度。

【中泰电子 | 江丰电子】国内靶材绝对龙头，Q2利润中值同比+225%！ 📖事件：公司发布半年度业绩预告，Q2预计： 【营收】约13.9亿元，yoy+27.4%，qoq+6.8%

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【国金电子】 仕佳光子持续推荐：定增加码扩产，印证下游高景气度 事件，继前期12.65亿扩产计划后，公司拟通过定增募集28亿，投向高速AWG芯片及光互连组件产能建设项目、连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目、高密度光互连器件（MPO/MMC）产能扩建项目以及补充流动资金。 其中14亿募集资金投向连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目，提升公司100mW CW、400mW 更多加公众号：思维纪要社 CW COC等产品的生产制造能力，100mW CW面向400G/800G/1.6T硅光模块，400mW CW COC面向3.2T、CPO外置光源，公…

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【天风电新】中熔电气26Q2业绩预告点评-0715 ———————————— 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润2-2.3亿元，yoy+47-69%；扣非净利2-2.3亿元，yoy+46-68%。

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【江丰电子】这票从2月份开始推，是推的涨价的逻辑，到5月底涨价落地了，证明公司靶材实力确实牛逼，涨价是超预期的【平均涨价40%以上】。然后后面市场炒了一波零部件，这个业绩假如是高位（1100-1200亿）江丰电子，大家觉得低于预期也无可厚非。现在公司市值也就七百多亿了，明天假如跌跌又可以买了[呲牙][呲牙][呲牙]而且子公司同创普润IPO流程也开始推进了，江丰这公司整体实力只会越来越强[拳头][拳头]

科技行业更新0716 1️⃣台媒digitimes独家报道碳化硅衬底涨价，我们预计会有更多的媒体报道国产衬底厂满产、涨价的情况，使碳化硅的反转逐渐被市场真正的认识到。相关公司：天岳先进、晶升股份等。 2️⃣B300市场价格持续上行，涨幅近3倍，算租转向卖方市场，盛视科技、利通电子、行云科技等均发布高增的业绩预告，我们预计行业下半年景气度还会进一步提升。

昨日etf流入110亿，但宽基etf略流出。 0715 ETF银行股债资金流 A股ETF +111.6亿

研报

冰轮环境顿汉布什百年积累AIDC订单爆发可期 260715_导读.docx

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大消费行业电话会 260715_导读.docx

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迪哲医药与阿斯利康达成舒沃替尼全球合作协议解读会 260715_导读.docx

冰轮环境顿汉布什百年积累AIDC订单爆发可期 260715_原文.docx

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大消费行业电话会 260715_原文.docx

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迪哲医药与阿斯利康达成舒沃替尼全球合作协议解读会 260715_原文.docx

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研报

关于韩股去杠杆需要厘清的三个问题 260715_导读.docx

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华阳股份 260715_导读.docx

恒瑞医药 260715_导读.docx

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关于韩股去杠杆需要厘清的三个问题 260715_原文.docx

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华阳股份 260715_原文.docx

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恒瑞医药 260715_原文.docx

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吉宏股份 260715.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

研报

吉宏股份 260715_导读.docx

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蓝色光标 260715_导读.docx

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锦华新材 260715_导读.docx

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吉宏股份 260715_原文.docx

蓝色光标 260715_原文.docx

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锦华新材 260715_原文.docx

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研报

三未信安 260715_导读.docx

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瑞丰高材-高端CSR产品放量业绩弹性大 260715_导读.docx

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立中集团 260715_导读.docx

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三未信安 260715_原文.docx

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瑞丰高材-高端CSR产品放量业绩弹性大 260715_原文.docx

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立中集团 260715_原文.docx

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中国人寿 260715.mp3 总结失败：curl failed with exit code 6 食酒盛市当下再看安井食品速冻食品龙头产品渠道共谱新篇 260715.mp3

研报

中国人寿 260715_导读.docx

猪企26中报业绩预告如何看 260715_导读.docx

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食酒盛市当下再看安井食品速冻食品龙头产品渠道共谱新篇 260715_导读.docx

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中国人寿 260715_原文.docx

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猪企26中报业绩预告如何看 260715_原文.docx

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研报

【个股-2330】【英】JPM-CoWoS与先进封装业务更新-20260709.pdf

【个股-2330】【英】JPM-台积电：2Q26营收触及指引上限-毛利率有望超预期-20260713.pdf

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研报

【个股-2454】【英】UBS-联发科快评：Q2营收超指引高端-20260710.pdf

【个股-2899】【英】UBS-紫金黄金国际：H126盈利预警逊于预期-20260710.pdf

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【个股-3008】【英】GS-大立光：CPO镜头进展顺利；高端手机镜头3Q26放量-20260713 22_16_00+08_00.pdf

【个股-3008】【英】JPM-大立光：CPO业务进展明确-2H27起FA贡献潜力显现-20260710.pdf

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【个股-3008】【英】UBS-大立光Q2业绩：CPO进展与手机升级-20260709.pdf

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【个股-3690】【英】CITI-美团：LongCat-2-0发布及本地服务Agentic能力定位思考-20260710.pdf

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【个股-6181】【英】JPM-老铺黄金：需求韧性强劲-近期无融资需求-估值吸引力强-行业首选-20260428.pdf

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【个股-6869】【英】GS-长飞光纤：AI数据中心驱动光纤增长与产品升级；2Q26净利超预期；中性-20260715 17_53_00+08_00.pdf

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【个股-6869】【英】UBS-快报：长飞光纤——2026年二季度业绩环比增长405%-20260714.pdf

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研报

【个股-300274】【英】CITI-阳光电源SST新品全球首发-巨头捧场-20260709.pdf

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【个股-300487】【英】UBS-蓝晓科技：存储扩产驱动超纯水树脂价值重估-20260709.pdf

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【个股-601100】【英】CITI-恒立液压2Q26预览：核心业务强-人形机器人推进-20260709.pdf

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【个股-603986】【英】MS-2Q26初步业绩大超预期-20260710 05_48_00+08_00.pdf

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【个股-688126】【英】GS-沪硅产业：300mm产能扩张支撑客户增长-20260711 17_56_00+08_00.pdf

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【个股-688729】【英】GS-亦庄半导体：受益内存及先进节点扩产-维持中性评级-20260710 10_11_00+08_00.pdf

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【个股-AAPL】【英】CITI-苹果预览：聚焦涨价影响、AI推广及新机发布-20260714.pdf

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【个股-AMD】【英】UBS-AMD AI日活动预览：上调目标价至700美元-20260715.pdf

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【个股-ASML】【英】GS-ASML二季度初评：强劲订单支撑EUV-DUV产能-20260715 14_19_00+08_00.pdf

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特朗普： 数据中心是未来就业增长的最大驱动力之一。它们规模庞大、实力雄厚、前景广阔，是所在州的摇钱树。然而，出于政治原因，纽约州州长凯西·霍楚尔终止了所有在纽约州建设或计划建设的数据中心项目。这些公司现在纷纷涌向阿拉巴马州、佛罗里达州、德克萨斯州、亚利桑那州以及其他许多州。数据中心带来的税收和就业机会简直就是滚滚财源！纽约州做出了一个糟糕的决定。所有这些收入和其他收益都将流向那些被视为摇钱树的“红色州”（共和党占优势的州）以及部分“蓝色州”（民主党占优势的州），这些州不仅税收更低，还能创造创纪录的就业机会。这些州必须自行承担水电费用，剩余的资金将回馈给…

研报

【个股-NVDA】【英】MS-英伟达NDR纪要：多元化增长机遇凸显-20260710 10_36_00+08_00.pdf

【个股-ASML】【英】UBS-ASML 2026年Q2业绩：能见度延伸至2028年-20260715.pdf

【个股-AVGO】【英】JPM-博通管理层会议：AI ASIC需求加速-TPU v9路线图如期推进-20260708.pdf

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【个股-BABA】【中】JPM-阿里巴巴：FY27Q1业绩前瞻-盈利上调起点-20260708.pdf

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【个股-BABA】【英】JPM-阿里巴巴1QFY27预览：盈利预期上调的开端-20260708.pdf

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【个股-LLY】【英】JPM-礼来公司——肥胖症处方追踪报告-20260710.pdf

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【个股-LLY】【英】MS-礼来Mounjaro+Zepbound处方追踪-20260710 19_22_00+08_00.pdf

【个股-NVDA】【英】CITI-英伟达：投资者在问什么-20260709.pdf

【个股-NVDA】【英】UBS-6月台湾出口环比回落属正常化-AI需求依然强劲-20260711.pdf

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研报

APAC Industrials & US Autos- Humanoid Robot (II)- Go big and go home.pdf

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Announcing the Monetization Gateway charge for any resource behind Cloudflare via x402.pdf

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Barclays-Forbright（FRBT.US）：纳入结构独特的中盘银行股，首予“增持”评级.pdf

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Bernstein-CoreWeave（CRWVV）：2026 年二季度业绩前瞻，行情进入横盘休整阶段 CoreWeave（CRWVV）2Q26 Preview：A holding pattern.pdf

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Bernstein-Nanya｜亚太市场：细分 DRAM 上行周期有望延续至 2028 年，给予增持评级 Nanya Technology Corp. Asia Pacific Niche DRAM Upcycle May Extend to 2028; OW.pdf

Bernstein-Netflix 2026年二季度业绩前瞻——不止于一份财报，聚焦即将揭晓的六大核心博弈.pdf

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Bernstein-SpaceX——中国长征十号助推器回收成功，真正对手浮出水面.pdf

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Bernstein-SpaceX：中国长征十号助推器实现追赶，真实竞争拉开序幕；SpaceX 准备第 13 次发射任务 SpaceXChina Long March 10 booster catch - The real competition steps forward; SpaceX readies launch 13.pdf

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【个股-TSLA】【英】JPM-SPCX-TSLA合并分析：战略协同与监管挑战-20260707.pdf

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研报

Bernstein-美国能源与能源转型板块：2026年二季度财报业绩前瞻要点.pdf

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Bernstein-全球半导体与半导体设备：全球半导体行业 —— 存储周期疲软下半导体设备板块能否走出独立行情？ Global Semis and Semi Caps Global Semis – Can semi cap work if memory doesn't？.pdf

Bernstein-全球半导体：截至 2025 年晶圆代工产业链自主分离进程梳理 Global Semiconductors Global Semis Progress of Foundry Decoupling up to 2025.pdf

Bernstein-全球半导体：晶圆代工产业链脱钩进程跟踪.pdf

Bernstein-存储行业：新型长期协议（LTA）深度解析——来自微芯等半导体企业的历史案例，以及本轮周期的本质不同.pdf

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Bernstein-德希尼布能源：业绩会前的沟通比预期乐观得多——我们预计股价将迎来上涨.pdf

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Bernstein-美国 IT 硬件：新版内存长期供货协议第二篇，微芯科技与其余半导体企业相关协议案例解析，本轮周期存在哪些差异化特征 U.S. IT Hardware Memory：New Memory LTAs part 2 - Case studies from Microchip and other Semiconductor LTAs - What's different this time.pdf

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Bernstein-美国生物制药行业：GLP-1追踪——关注直客广告与联邦医保启动后的新增处方.pdf

Bernstein-美国电力与能源转型研究：基荷攀升——伯恩斯坦2030年前电力预测.pdf

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20260715复盘 医药： 卖方：随着7-8月A股业绩预告、港股中期业绩及订单数据陆续披露，医药板块已从单纯超跌修复，过渡至基本面与产业趋势驱动的行情。这一轮，涨得多的都是一些质地优异、平台可以看长、但短期催化不多的公司。

研报

Bernstein-全球储能：2026年7月跟踪.pdf

Bernstein-全球半导体与硬件：中国智能手机月度追踪：均价、库存双双创下历史新高.pdf

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Bernstein-全球存储芯片：6 月存储芯片价格跟踪报告，6 月价格延续上涨，26 自然年三季度涨价节奏放缓 Global Memory MEMORY TRACKER (Jun) Further price rise in June, but with the pace of the rise moderating into 3QCY26.pdf

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Bernstein-全球存储行业月度跟踪（6月数据）：2026年6月存储价格延续上涨，但三季度涨价节奏将显著放缓.pdf

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Bernstein-全球数字资产：token化备忘录——Robinhood链强势首发.pdf

Bernstein-全球科技｜苹果月度追踪（5月数据）：苹果手机市占率持续提升，但出货量同比增速放缓至2%，业绩表现略低于2026财年三季度预期.pdf

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Bernstein-数据中心项目管线追踪——容量、建设与取消情况.pdf

Bernstein-软件行业——“token冲击”会阻碍AI普及吗？.pdf

Bernstein-软件行业：“算力代币冲击” 是否会阻碍 AI 落地普及？ Software Does Token Shock hurt AI adoption？.pdf

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研报

Bernstein-中国互联网行业：腾讯——两点连一线？关于混元 3（Hy3）模型的观点.pdf

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Bernstein-中国台湾地区半导体设备进口追踪（2026年6月）.pdf

Bernstein-中日半导体：内存接口芯片行业入门解读，搭乘智能代理式人工智能产业扩张红利 China & Japan Semiconductors Memory Interface Chip Primer Riding on the agentic AI boom.pdf

Bernstein-亚洲科技策略3Q26：估值登顶但盈利支撑尚存……择优追赢，左侧埋伏滞涨品种.pdf

Bernstein-台积电 26 年二季度营收触及业绩指引上限 TSMC 2Q26 revenue arrived at guidance high-end.pdf

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Bernstein-太空探索技术公司（SpaceX）首次覆盖报告：遨游寰宇的起点——给予“跑赢大盘”评级，目标价 239 美元.pdf

BofA-The Flow Show_No landing, no cut, no hike, no sweep, nobears-20260710.pdf

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BofA-全球存储科技周度主题：三星股价回调、景气强信号显现、长鑫存储 IPO 进程、南亚科技业绩回暖 Global Memory Tech Weekly theme Samsung correction, strong indicator, CXMT IPO, Nanya Tech upturn.pdf

BofA-全球研究——互联网与电子商务：上调互联网资本开支预期，透视数据中心容量与变现路径.pdf

研报

BofA-英伟达公司：估值具备吸引力，高质量增长具备持续性，维持买入评级 NVIDIA Corporation Durable high-quality growth at compelling value multiple, reit Buy.pdf

CITI-2026年6月线上零售总额-商品销售同比+2-0%-+3-9%-20260715.pdf

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CITI-6月NBS数据：投资走弱-土地供应制约成交量-20260715.pdf

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CITI-中国房地产数据持续下滑-对金属需求影响减弱-20260715.pdf

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CITI-中国消费-珠宝：金价回调下6月及2Q26呈K型分化-20260715.pdf

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GS-中国：6月70城新房均价跌幅进一步收窄-一线城市环比上涨-20260715 13_31_00+08_00.pdf

GS-数据中心与网络设备2026年7月展望-20260715 18_43_00+08_00.pdf

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GS-美国核心CPI低于预期；预计6月核心PCE环比0-18%-20260714 21_41_00+08_00.pdf

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GS-美国：沃什称美联储应阻止价格冲击扩大-20260715 03_34_00+08_00.pdf

研报

GS-中国二季度GDP增长显著放缓-六月经济数据喜忧参半-20260715 12_47_00+08_00.pdf

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GS-中国房地产月度追踪：价格企稳但供应端持续疲软-20260715 15_39_00+08_00.pdf

JPM-AI主题：去杠杆是一轮健康回调-20260715.pdf

JPM-中国房地产：一线城市房价企稳态势延续-但整体走势分化-20260715.pdf

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JPM-加密货币市场：6月加密月度报告——回撤约20%创年内最差月份-2026年开局为2...-20260714.pdf

JPM-智能手机出货追踪：2Q26降幅超季节性-2H26预计大幅放缓-20260714.pdf

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UBS-6月新增信贷持续疲软；央行承诺保持宽松货币政策-20260715.pdf

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UBS-中国智能手机产业链：偏好受益AI机遇的苹果供应商-20260714.pdf

伯恩斯坦-如果存储芯片表现不佳，半导体设备股还能有行情吗？+20260713.pdf

研报

野村-中国大型语言模型（LLM）专家电话会核心要点+20260713.pdf

伯恩斯坦-中国战略石油储备还能支撑多久？+20260710.pdf

大摩-北美互联网：资本开支达 1.4万亿美元，算力规模翻两番（4倍增长），2028年前值得关注的AI营收赛道+20260712.pdf

摩根大通-亚洲投资者关于存储板块、韩国科技及公司的路演反馈+20260714.pdf

美银-美国云巨头资本开支前瞻：2027年及以后展望+20260709.pdf

花旗-AI推理前瞻：模型、机器人与专属集群+20260710.pdf

高盛-ABF载板涨价超预期，2Q26起毛利扩张，台系厂目标价大幅上调81%-112%+20260712.pdf

高盛-中国高科技雄心的新资金来源+20260712.pdf

高盛晨读 - 扩大消费政策- 子版块及个股排序更新 - 银行股下半年展望 - 美....pdf

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【东吴电子陈海进】22亿额度跃迁，盛科通信迈入规模兑现窗口 事件：2026年7月14日，盛科通信董事会审议通过关联交易额度调整议案，拟将2026年向中国电子集团体系销售商品的额度由6亿元提高至22亿元，新增16亿元。 📍需求强劲已呼之欲出

【麦格米特】近期我们第一时间提示公司超容柜份额超预期的机会，问的投资者比较多，信息比较碎片，市场传的版本也很乱，我们文字版统一回复下： 1）这次是谷歌V8标配超容柜，市场规模大致10亿美金。根据我们多方验证，V8单柜约64张卡、单卡功耗约1.3kW，整柜功率约84kW；约10个计算柜配置1个超容柜，单个超容柜价值量约10万美元，折算单个V8计算柜对应约1万美元,，对应TPU V8单瓦价格约1元/W。若明年V8出货达到10万柜（约8GW），对应超容柜市场空间接近10亿美元，约70-80亿元人民币。 2）超预期的点在于份额，核心关注麦格米特和江海股份。公司…

鹏辉能源26H1业绩预告点评：Q2盈利环比高增，储能量利齐升 Q2业绩环比大幅提升、略好于预期。公司预计26H1归母净利润8.0-8.66亿元，同比扭亏，扣非归母净利润7.92-8.56亿元，同比扭亏。其中26Q2归母净利润预计4.77-5.43亿元，环比增长48%-68%，中值5.10亿元，环比增长58%；扣非归母净利润预计4.88-5.52亿元，环比增长61%-82%，业绩符合预期。公司业绩增长主要受益于行业向好、产品产销两旺、销售订单及营业收入增长。 Q2储能出货环增约25%、小储占比进一步提升。我们预计26Q2公司储能电芯出货约12.5GWh，…

中国巨石2.5亿米传统电子布织布环节扩产解读 ⭕️公告内容： 中国巨石建设年产2.5亿米电子布生产线项目，总投资金额为24.亿元，预计建设周期1.5年。

🔥【国科天成】诉求捋顺，关注短期订单爆发及无人机业务突破——【国联民生军工】 市场担忧诉求未捋顺、实际公司市值管理诉求明确 近期公司持续推进可转债项目，引发市场担忧公司压股价、不放业绩诉求。我们认为， 实际公司对市值提升诉求强烈： a）低位发行不利于监管机构审核；b）可转债即使合理位置发行仍有套利空间；c）公司后续有望通过换股形式对：激光器子公司+无人机子公司+锑化铟原材料供应商进行全资收并购，换股动作较多，市值管理诉求高。

中国巨石：拟投资24亿元建设新电子布厂，纱的紧缺才是核心【中泰建材&化工|孙颖团队】 巨石公告在桐乡建设2.5亿米电子布投资项目，总投资额24亿元，建设周期1.5年，28年逐步投入使用。 本质是新建【布厂】，纱端零新增。产品结构以7628布为主。公司未来几年织布机预定量较大，其实就是给这些织机找个地方。资本开支大头是在桐乡本部新拿地、建厂房的钱，小部分是买织布机。布的量释放最快也要到2028年之后，且要配合织布机的到位节奏。

【国联民生计算机/机械】🔥重点推荐【集智股份】：液冷的“联讯仪器”+ARM的“硅基流动” [太阳]公司液冷方管自动校直机是卡位全球液冷龙头上游的“卖铲人” AI高功率液冷机柜分水器Manifold标配2根长主管+超过20根薄壁支管，管路直线度、扭曲度精度不达标会直接引发漏液、GPU流量失衡等问题，无简化工艺。

【天风电子】“苹果智能”在内的7家手机AI模型备案完成，豆包手机WAIC 2026亮相，端侧AI产业进程加速 🔖网信部门新增7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息。包括苹果、华为、OPPO、VIVO、小米、三星、努比亚豆包等。 🔖7.9努比亚官宣将在7.17 WAIC 2026上发布 AI智能体手机。

鹏辉能源26H1业绩预告更新-20260715 业绩大超预期、大储盈利能力显著提升 公司预告Q2单季度归母利润4.77-5.43e，环比+47.3%-67.7%，扣非利润4.88-5.22e，环比+60.9%-82.0%。按中值对应Q2归母/扣非利润分别为5.1/5.2e，环比+57.5%/+71.4%，超预期（VS.市场预期4.5e左右）

摩根大通认为，阿里巴巴通义千问（Qwen）AI获中国监管批准，可供苹果用于其Apple Intelligence产品（含iPhone），这是iPhone 18发布前的重大利好。主要观点包括：（1）AI功能与相对克制的定价策略（涨幅预计低于安卓厂商）将强化苹果在中国对安卓厂商的竞争优势，推动份额持续提升；（2）AI功能落地为中国消费者提供升级激励，有助于克服iPhone 18提价带来的价格弹性压力，推动老机型用户换机。报告维持Overweight（超配）评级。 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年7月15日发布关于苹果（AAPL, US）的更新…

​ 尽管6月的活动数据表现喜忧参半，但整体图景显示中国经济呈现高度分化态势： ​ 这一反弹主要得益于GDP平减指数在二季度转为正值（+1.6%）， ​ 然而，投资端表现依旧乏力，

UBS维持ASML买入评级，目标价从€2,100上调至€2,250。基于Q2'26业绩，上调2026-2028年EPS预测10-19%，主因先进逻辑和存储需求强劲、产能假设提升以及毛利率超预期。Low-NA EUV产能两年内每年扩产30%（从2026年65台增至2028年约110台），DUV产能同步提升30%，远超市场预期。FY26毛利率指引55%大幅超预期，且三大驱动因素均可延续至2027年。High-NA动能在增强，英特尔已为Panther Lake 18A选定层完成认证。当前股价对应2027E/2028E P/E为27x/21x，低于历史平均约3…

​ 这一边际改善部分得益于端午节假期的日历效应以及上年同期低基数的影响。 ​ 烟酒类同样录得12.1%的强劲增长（5月仅为4.8%），部分原因是去年6月针对公务员娱乐活动的管控收紧导致了较低的比较基数。​ 相比之下，可选消费品类虽然同比降幅有所收窄，但整体表现仍显著弱于必选消费板块。 ​ 造成这一现象的主要原因是今年“618”购物节提前启动，

​ 这一数据深刻反映了私营部门需求的持续疲软，同时也受到地方政府财政压力加大导致政府债券发行节奏放缓的影响。 ​ 央行虽承诺实施“适度宽松”的货币政策， ​ 数据显示，6月政府债券发行量仅为7690亿元人民币，为今年最低的月度增量。​ 展望未来，政策重点可能在于加快已宣布的财政支持措施（如发行专项地方政府债券）的部署进度，

【券商板块观点更新】长鑫跟投超预期，看好下半年板块业绩爆发 根据长鑫科技战略配售名单，联席保荐人中金公司和中信建投分别跟投10亿，达到跟投金额上限，远超预期，假设上市首日收益率400%，同时计提30%流动性折价，则将增厚公司当季投资收益28亿，贡献全年利润增长约30%。 本次券商中报业绩超预期的核心在于科创一级投资，我们强调中报只是开始，下半年业绩有望进一步爆发，同时看好券商科创行情的持续性。

UBS认为LLY股价近期回调5%属健康回调（此前数月已大涨40%），Q2业绩有望超预期约5亿美元（美国GLP1基础业务），核心催化剂为amylin类新药eloralintide与tirzepatide联合用药数据：EASD大会显示高剂量组合24周减重25.5%、32周减重29%。若后续Phase II确认25-30%减重效果，eloralintide将成为继retatrutide之后第二个达到该水平的产品，且具备潜在更优耐受性。UBS维持LLY的incertin产品组合在2030年市场扩张中占据多数份额、应对仿制semaglutide竞争的判断，维持买…

​ 受此拖累，2026年上半年商品房销售额累计同比下降13.6%，销售面积累计同比下降11.6%。​ 分城市能级看，一线城市房价涨幅趋于温和，新建商品住宅价格上涨0.1%，二手住宅价格上涨0.3%（5月分别为+0.2%和+0.4%），但二手房销售的韧性明显软化。 ​ 结合整体建设规模的收缩，2026年上半年房地产开发投资同比降幅加深至18.0%，较5月的-16.2%进一步扩大。 ​ 鉴于当前购房意愿仍然低迷，前期政策效应及积压需求逐渐消退，加之可售库存减少，​ 这种市场环境的持续疲软可能会延长房价的“K型”分化趋势：

​ 内需不足是主要的拖累因素，​ 与此同时，耐用消费品（如汽车和家电）的销售也出现了进一步的下滑。 ​ 近期政策信号已出现明显转变，​ 在此背景下，弱于预期的GDP数据增强了德银的判断， ​ 工业企业利润显示出复苏迹象，​ 从月度高频数据来看，​ 根据模型估算，六月单月GDP增速已回升至4.5%。

UBS维持苹果"中性"评级，目标价296美元（约30倍CY27 EPS 9.86美元）。预计6月季度业绩基本符合预期：总收入1078亿美元、iPhone收入533亿美元（同比增长20%）、摊薄EPS 1.84美元。苹果是本季度唯一未涨价厂商，在美、欧、中三大市场均实现份额增长；但由于股价对应NTM共识EPS高达35倍，利好已基本反映。Services收入预计同比增长13%（剔除汇率）。核心风险来自存储芯片价格暴涨（DRAM/NAND自2025年中以来涨300-900%），将严重挤压iPhone毛利率——即使提价10%，FY27/FY28 EPS仍可能比…

​ 值得关注的是，​ 然而，全国范围内的新开工、竣工及房地产开发投资在上半年均呈现同比大幅下滑态势，清晰显示出供应端依然疲弱。 ​ 具体而言，​ 这些预测的调整，深刻反映了当前政策实施节奏尚未明显加速，以及二手房市场供应竞争日趋激烈的现状。 ​ 重点关注的六家公司开发商在6月的拿地支出平均占合同销售额的31%，​ 这一数据充分表明，在市场深度调整期，优质房企仍能通过聚焦核心城市与秉持审慎投资策略，有效维持自身的盈利能力。

摩根大通重申ASML超配评级，认为市场仍以2025年及以前的旧思维交易ASML（依赖订单前瞻），而公司新的指引模式是每季度上调指引。FY27 EUV产能85台并非上限，公司明确表态如需更多将增加供应。当前股价对应Y+2 EPS仅21.9倍，低于23-29.8倍的四分位区间，而行业并未进入下行周期。预计未来一周共识将大幅上修。JPMe将FY26/FY27/FY28 EPS分别上调26%/1%/10%，目标价从€1,900上调至€2,100（对应29.6x FY28 EPS）。 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年7月16日发布ASML看多报告，…

​ 尽管GDP平减指数回升至1.5%，实现了自2023年一季度以来的首次转正，对名义增速形成了一定支撑，但环比增速仅为0.9%，清晰地显示出经济的内生动力依然不足。 ​ 这一增长主要得益于出口的加速以及国内技术升级政策的强力推动。​ 与此同时，专用设备制造业也实现了10%的增长。​ 在资金支持方面，中央政府2000亿元的设备更新特别国债资金已全部分配完毕，成功带动设备更新投资年初至今增长了8.1%。 ​ 从结构上看，服务类消费的表现持续优于商品消费，上半年服务类零售销售始终保持5%以上的增长。​ 总体而言，消费者信心受到房地产市场低迷和就业市场压力的双…

UBS瑞银认为，尽管近期全球及中国市场出现剧烈波动，科技板块及AI交易仍将是2026年下半年的主要投资主题。核心支撑逻辑包括：1）科技板块盈利增长强劲（中国计算机/通信/电子设备制造业利润前5月同比+103.9%），政策对科技自立自强支持力度加大；2）行业/主题ETF、主动管理科技基金、融资余额及对冲基金持续净流入；3）公募基金对科技板块的超配比例（10.4%）距历史峰值（16.2%）仍有较大空间，从持续时间看仅约两年，远低于历史三年的拥挤周期。除AI主线外，UBS提出三大补充投资主题：1）AI资本支出外溢受益板块（IDC、电力设备如燃气轮机、物理AI…

📌 会议时间：2026 年 7 月 15 日 参会管理层：

🌞【688627-精智达-点评】：美股AEHR大涨强化AI测试设备重估，CPU/SoC十亿级订单与出海逻辑加速兑现 💥事件：美股半导体测试设备公司Aehr Test Systems业绩及指引超预期，盘前涨幅一度超过30%。公司增长动力由传统功率半导体测试进一步向AI处理器、硅光及数据中心高速互连测试延伸。我们认为，本次大涨反映市场开始重新重视AI产业链中的测试及老化设备环节，精智达作为国内横跨存储、算力芯片与光通信测试的平台型企业，有望迎来估值重估。 🎉新增CPU/SoC测试机品类，取得HG客户10亿元以上超大订单。据产业链信息，精智达CPU/SoC测…

[红包]阿里巴巴：千问接入国行Apple智能，AI to C系统级入口卡位落地【东吴传媒互联网 张良卫团队】 事件：7月15日，网信中国公告显示，“Apple智能”大模型已于7月8日备案，适用场景为苹果手机。阿里巴巴表示，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，为iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中国用户带来智能体验，用户无需在应用间切换，即可在苹果设备上直接体验千问的文本与图像理解、内容生成等能力。 千问卡位苹果AI系统级入口，打开高价值C端流量场景：此次合作对阿里的核心意义在于：1）系统级调用无需下载APP，唤起频次与数据回流…

【长江电新】储能：欧洲逆变器制裁或迎转机，坚定看好底部机会 事件：7月7日，36家企业联名致信欧盟委员会主席冯德莱恩，警告逆变器限制将停滞中东欧能源转型；7月9日，欧洲光伏协会正式声明，要求欧盟委员会就限制政策做出澄清。 1、制裁影响预计更加可控。今年5月以来，欧盟委员会以网络安全为由，在受欧盟资助的清洁能源项目中限制使用中国光伏逆变器和储能P，此前市场担心更多银行将停止支持中国逆变器项目。但实际上，预计随着细则逐步落地，适用范围和边界将更加清晰且可控。目前限制仅针对欧盟直接资助的项目，而欧洲约80%的光伏和储能需求依赖私人和国家资金渠道，WoodMa…

【东财海外】端侧AI逐步推进，港股互联网&游戏有望迎来落地场景，建议重点关注腾讯、阿里、 A股游戏板块等 [太阳]网信办7月15日新增Apple智能、华为小艺等7款手机端生成式AI完成备案，端侧大模型合规落地。随着端侧AI大模型合规应用逐步完善，港股互联网龙头和A股游戏迎来落地场景，腾讯混元、阿里等通望借助端侧AI优化游戏NPC与内容创作，拓宽广告变现路径，推动AI红利落到业绩层面。 [烟花]港股整体观点：估值洼地+盈利上修+增量资金，重估窗口正在打开。（1）估值端——经历前期震荡后，恒生科技动态PE仍处历史中偏低分位，相对纳指折价明显，安全边际充足；…

【东方半导体】对于安心资产，我依旧信心满满——持续推荐精智达与埃科光电 市场持续低迷，波动率巨大。但我对于所筛选出的“安心资产”，依旧信心满满。如果所选的标的，是哪怕熊市下市场也会一致看好的稀缺进攻资产，在目前的震荡市下会表现优异，如果板块反弹，他们也一定是反弹最猛的资产，简称——安心资产。条件依旧是①明年低PE（30倍以下）；②确定性弹性能看翻倍，基于此，我们持续推荐精智达和埃科光电。 精智达明年净利润对应PE仅有28倍，基本是目前整个晶圆制造大板块里明年PE最低的公司了。向上，明年长存、长鑫扩产量级至少双10万片，旭创的capex也将有50%的增长…

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【大普微】Q2业绩继续放量，持续看好国内“两长一大”存储闭环 公司预计2026年上半年实现营收​​43-48亿元​​，同比+​​474.73%-541.56%​​；实现归母净利润​​12-13.5亿元​​，去年同期为亏损3.54亿元，强劲扭亏。 Q2营收29.9亿元-34.9亿元，环比+128%-166%、同比+563%-674%，归母净利润8.3-9.8亿元，环比+124%-165%，去年同期亏损2.3亿元，业绩进一步放量。

湖南裕能率先提价，锂电旺季材料涨价潮渐行渐行！0715 事件：湖南裕能今天发布涨价函，磷酸铁锂在原执行价格基础上统一上调2000元/吨(含税)。 涨价函几点核心信息：

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【亿道信息】端侧AI解决方案龙头，先进封装打开第二增长曲线 淡季业绩连续两个季度爆涨 2026H1计实现归母净利润1.76-2.16亿元，同比增幅达1442%-1792%，上半年延续此前增长态势。Q2利润环比250%+

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【招商医药】龙头药房重启扩张，收入拐点将至，关注低位投资价值 [玫瑰]政策面底部向上，线下药房渠道价值认证，龙头企业合规优势有望逐步体现。九部委文件扶正零售药房渠道价值，同时随着追溯码等监管手段优化、线上线下监管公平性问题改善，合规龙头药房有望因此受益。 [玫瑰]行业出清加速，供给结构优化。关店潮本质是门店数量泡沫的周期性破灭，政策和经济环境是加速剂根据中康数据，2025年各季度门店净减少数量均超过3000家，关店规模呈逐季波动扩大趋势。

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AI产业信息速递|华安互联网 The information信息表示，Deepseek最新ARR达4-5亿美元。Deepseek正在规划第二轮融资，计划今年提交上市申请，并于明年上市 [礼物]第二轮融资细节：第二轮融资将使Deepseek估值达5000亿（740亿美元），较一个月前首轮融资完成时的500亿美元估值大幅跃升。DeepSeek正在规划第二轮融资的结构，以便接受海外投资（该公司希望吸引中东地区的投资）；首轮融资管控严格，首轮融资的所有投资者均为中国机构

国内外均强调机器人终端落地，26年将是量产元年，坚定看好核心组合！ 国内加速真实场景应用探索，着重推进机器人场景落地 1）世界机器人大会新闻发布会在北京召开，大会现场将发起“全球机器人应用探索计划”，招募量产产品对接给全球优秀创新团队无偿试用，面向全球领军企业招募人形机器人、四足机器人、灵巧手等量产产品，在真实场景中开展应用探索，推动前沿技术加速落地。

工程机械，这个位置可以重视一下了，半年维度50%空间，确定性比较强。 第一，基本面很好，月度数据月月超预期，足够说明问题。 国内更新替换有韧劲。

传媒游戏更新 游戏 高切低维持两周前的观点，7~8 月份是好的反弹窗口，高频数据 OK +二三季度利润释放，本身向下是没有空间的 向上看外部资金意愿。 灵犀大概率会在 8 月初之前确定买家。

盛科通信发布公告，增加2026年和中国电子信息产业集团及其下属公司的日常关联交易额度，❗️销售商品的预计金额从6亿元提升至22亿元。 盛科2025年总收入11.5亿元，去年和中电子及其子公司发生的商品销售关联交易金额为4.95亿元。 结合公司发行阶段的回复函公告，此关联交易主要产生于部分大客户要求直销模式转变为经销模式，而中电港为核心经销商。本次调增明确体现了大客户经销需求大幅增长。

【康诺亚】2026H1 利润不低于12亿元，同比扭亏为盈。 收入来看， 1）Ouro Q2queren guquan 2.57亿美金首付款，确认为其他收益 16.8亿元。

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【国投证券国际宏观0715】 - 【CPI转负 + 大行业绩全线开花，鹰派迷雾下的"基本面回归"】 6月CPI转负：整体环比 -0.4%（预期 -0.1%、前值 +0.5%），同比降至 +3.5%；核心环比 0.0%、同比 +2.6%，创2020年4月以来最大单月降幅，全面低于预期。软数据"排除了7月加息"，市场对年内加息押注显著降温，利率下行，利好股票与黄金等风险资产。新任主席沃什首日听证重申2%目标、维持鹰派表态却无需实际加息，但市场缺乏其"特别鹰派"的实质证据——一旦通胀延续温和，美元多头与利率定价存回调空间，利好风险资产。 大行业绩成为经济韧性…

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【西部计算机】盛科通信：拟上调关联交易预计额度，或显示下游旺盛需求 [太阳]根据公司公告，公司拟将2026年度向关联方“中国电子信息产业集团及其下属公司”销售商品的预计额度，由6亿元上调至22亿元。公司2025年收入为11.51亿元，2026年一季度收入为2.48亿元。 [太阳]公司作为国内头部以太网交换芯片厂商，已形成丰富的产品体系。根据公司2025年三季报，公司募投项目“路由交换融合网络芯片研发项目”达到预定可使用状态日期为2026年11月。

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【开源电子】江丰电子26H1业绩预告点评 1财务数据测算及原因分析 【2026H1】预计营收27e/yoy+30%。预计归母4.8-5.6e，同比增长89.99-121.65%；预计扣非1.8-2.3e，同比增长2.37-30.81%。

染料+润滑油添加剂推荐：单季度业绩能够持续上修的量利齐升赛道 [玫瑰]染料：3-5月压力测试下，还原物价格仍然维持在10w，彰显此轮大周期置信度；6月初头部企业出货量已较前期显著扩大，市占率持续提升。目前分散黑主流成交2.5w附近，但时点成本2.6-3w，当前全产业链库存低位，终端补库逻辑或将加速演绎，近期染料价格迎来新一轮上涨，后续有望持续上行。Q3看，染料头部企业或量价齐升；长期而言，坚定看好染料价格破历史新高5w。 [玫瑰]润滑油添加剂：中东发货受阻及原料趋紧是近期板块下行原因，目前看两大担忧已经消除。行业供应链相对稳定封闭，地缘冲突下海外供应链…

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【国泰海通医药】康诺亚26H1司普奇拜单抗放量超预期，利润端实现扭亏为盈 公司发布正面盈利预告，预计2026H1录得净利润不低于12亿元，上年同期为亏损约7900万元，实现扭亏为盈。 [玫瑰]核心产品司普奇拜单抗(IL-4Rα单抗)首年医保放量强劲，2026H1收入超3.9亿元，同比增长超132%，已进入26新版基药目录，入院速度/下沉市场覆盖保持领先优势。目前商业化团队规模已超500人覆盖超1600家医院和260多个城市，我们预期全年7.5e销售指引有望进一步上调。

[红包]重大判断：不要迷失在短期博弈的迷宫中，迎接科技“Touch High”行情 智谱创始人的内部信朋友圈刷屏，AGI的愿景并不是一个遥不可及的梦想，它正一步一步的真切的向我们走来，作为一种改变人类发展进程的技术，投资者的认知显然还处于初级阶段，笔者作为深度接触诸多一线大模型训练专家的行业观察者，能够明显感觉投资圈和技术圈的认知温差。当前时点，中美科技叙事逻辑和业绩兑现进入强周期共振，算力短缺/光/高端设备等主赛道有望迎来新一轮主升浪 1，智谱算力产业链：智谱/宏景科技&协创数据（Token工厂集群底座+持续涨价）

加大光通信配置 [太阳]1、大模型竞争激烈且迭代加速，在 Anthropic 凭借 Claude code 领先一步实现收入爆发后，Codex 也迎头赶上，活跃用户爆发式提升到 800 万（一天新增 100 万），收入也快速提升。 与市场担忧的 Coding 渗透放缓观点不同，我们认为 Coding 作为底层工具，不仅可以渗透到除程序员之外的其他任何行业客户，也能加速科学发现（AI for science），提升生产率水平，以及加速大模型自我迭代，近期观察到行业模型迭代明显加速，GPT 6 和 Fable 5.1 有望很快落地，将解锁更多应用场景和提升…

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[玫瑰] 永达汽车：宣布与 弘信电子 达成战略合作并向其关联公司增发 [礼物]与弘信电子签订战略合作协议： （1）成立算力合资公司：专门投资建设和运营“算力集群”，通过向客户提供算力资源服务、算力技术服务及相关解决方案获得收入，重点推进面向具身智能大模型、具身机器人和智能汽车产业需求的算力项目

【中信电子】佰维存储业绩符合预期，长协+AI端侧+先进封装构筑差异化壁垒 佰维存储预计26Q2实现营收81.9～91.9亿元，同比+245.5%～287.8%、环比+20.1%～34.8%；归母净利润41.0～46.0亿元（中枢43.5亿元，符合我们预期的~40亿元），环比+41.5%～58.7%；扣非归母净利润33.8～41.8亿元，环比+20.1%～48.5%。Q2单季归母净利率约50%，较Q1的42.5%提升约7.5pcts，主要受益于存储涨价，同时AI端侧高价值产品放量，公司产品、客户结构持续优化。 我们认为公司具备三点差异化优势：1）长协构筑…

【仕佳光子】28亿定增金额超预期，CW芯片+AWG+MPO 多线 扩产 [太阳]事件：公司7月15日晚发布定增预案，拟募资不超28亿元，其中投向CW激光器芯片及COC产业化14亿、高速AWG芯片及光互连组件7.5亿、高密度光互连器件（MPO/MMC）1.7亿、补充流动资金4.8亿。 [太阳]4月分公司确定了自筹12.65亿投建高速光芯片与器件产线的扩产计划，本次定增对应的投资总额为28.77亿元，投资额度提升了超过120%，彰显公司发展信心，也进一步打开公司产能提升空间！！！

江丰电子26H1业绩预告点评 2026H1，预计营收27e，同比增长30%。预计归母4.8-5.6e，同比增长89.99-121.65%；预计扣非1.8-2.3e，同比增长2.37-30.81% 26H1，非经常损益3-3.3e，主要系（1）战略投资的芯联集成公允价值变动、（2）转让联营企业部分股权、（3）平板显示靶材业务整合、（4）权益法核算的投资收益按份额享有的被投资单位的非经常性损益、权益法核算的长期股权投资按照公允价值重新计量和（5）政府补助等因素的综合影响。

道通科技：股权激励+回购彰显信心，新业务业绩目标落地 | 中信计算机 ---------------- 回购1-2亿用于股权激励

[庆祝]嘉元科技（688388）26年半年度业绩预告点评：Q2还原后吨净利趋势向上，重点推荐！ [太阳]事件：公司发布26年半年度业绩预告，按中枢计算，26Q2，公司实现收入40.55亿元，同比+105%，环比+18%，实现归母净利润2.54亿元，同比+1969%，环比+111%，实现扣非后归母净利润7100万元，同比+3404%，环比-35%。 [太阳] 扣非单吨盈利还原后环比向上趋势不变

【兴证医药】海泰新光发布回购公告，拟回购5000万~1亿元 [玫瑰]海泰新光公告，拟通过集中竞价交易方式回购部分股份，并在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售。回购金额5000万元~1亿元，回购价格不超166元/股（不高于董事会决议前30个交易日均价的150%），按回购价格上限测算回购股份占总股本的0.25~0.50%。 [玫瑰]回购资金来源为自有资金及股票回购专项贷款（招商银行青岛分行已出具《》，最高贷款金额9000万元），回购期限3个月，回购股份将用于维护公司价值及股东权益（披露回购结果12个月后通过集中竞价出售，三年内未出…

孩子王发布中报预告，“三扩”战略持续落地 [庆祝]26H1：实现归母净利润1.57~1.86亿元，yoy+10%~+30%；实现扣非归母净利润1.21~1.44亿元，yoy+5%~+25% [庆祝]26Q2：实现归母净利润1.08~1.37亿元，yoy-3.6%~+22.3%；实现扣非归母净利润1.02~1.25亿元，yoy+4.2%~+27.6%

🚀 迈富时 26H1 业绩预告：大幅超预期！ ⭐️ 26H1营收和利润大幅超预期。公司预计26H1实现收入18.58-20.54亿元，同比+100%-121%；归母净利润1.82-2.22亿元，已接近全年指引（ 此前公司指引26 年全年利润 2.5 亿），同比+386%-494% 🌟 AI应用收入继续加速！26H1 AI应用业务收入10.68-11.80亿元，同比+112%-134%，较一季度110.5%的同比增速继续加速。

【国泰海通】天智航收购微创医疗海外骨科业务，国际化布局加速 [玫瑰]7月15日，天智航公告在筹划以发行股份的方式购买上海微创骨科医疗科技有限公司，同时拟募集配套资金，并将于7月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。标的公司是微创医疗下属苏州微创骨科学（集团）有限公司的控股子公司，是微创医疗国际（非中国）骨科业务的核心运行主体，主要在美国、日本、欧洲等海外市场从事髋/膝关节重建业务，具备成熟的海外销售网络。本次交易有利于公司完善骨科产品矩阵，构建“机器人+植入物+耗材+服务”综合解决方案，加快上市公司国际化布局。 [玫瑰]2025年微创集团国际…

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【DB传媒互联网】强烈建议关注运达科技， 高波动市场下的确定性-有订单有场景有空间！！！ [庆祝][庆祝]核心看点： 公司传统主业为轨交智慧运营供应商，未来有望在物理AI机器人配送市场全面爆发

热门靶点药物临床试验进展对比

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领导好，瑞松科技超预期的点： 1、北美客户洽谈非常顺，明年需求或大幅转向24芯，瑞松有望成为核心供应商。 目前整个和北美大客户链去预研这个事情，包括TF、senko、凯航，产业链很顺了

【兴证策略】2026年中报业绩预告速览 截至2026年7月15日21:00，1682家A股上市公司（剔除次新股，下同）发布了2026年中报/快报/业绩预告，披露率为31.23%。从已披露的公司看，2026H1全部A股以中位数/整体法计算的净利润同比增速分别为22.91%/114.37%，预喜率为42.99%。 2026H1和2026Q2以中位数/整体法计算的净利润同比增速均为正、预喜率不低于50%、且披露率高于20%的申万一级行业主要集中在AI硬件、资源品和非银板块，包括：电子、通信、石油石化、有色金属、基础化工和非银金融等。

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【国盛电子】宇瞳光学：光通信订单落地，放量在即 [玫瑰]随着800G/1.6T向3.2T速率升级、LPO/CPO/NPO演进推高耦合效率与稳定性要求，拉动玻璃/硅透镜、Z-block、MT插芯等无源器件量价提升，V型槽通道数增加导致加工难度指数级增长，带动价值量增长。当前，玻璃透镜与硅透镜并行放量，交期全面拉长，供需偏紧。 [玫瑰]基于精密模造加工、精密模具加工等核心技术储备，公司由安防镜头龙头逐步构建“综合光学平台”，新增发力新消费与智能驾驶的同时，明确切入光通信上游无源器件环节，布局的产品覆盖玻璃透镜、玻璃V型槽、滤光片、硅透镜及配套模具。

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[礼物]蓝晓科技——半导体国产化最后一块拼图+基因源头狙击疾病的兵工厂 🌍超纯水树脂：半导体上游国产化率最低的物料，晶圆生产的每个步骤都要用大量的超纯水清洗，分离树脂是滤芯里的核心耗材，由FAB厂直接指定。当前国产化率

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[红包][红包]【天风电子】 错杀！！继续强call 华峰测控 ：从"功率模拟老兵"到"AI测试领军"的降维打击，全链条唯一王者，看3倍！ 想看更多请加V：xian20210130 常识：数字测试机产品研发2到3年，验证周期1到2年，靠不靠谱要看5年以前做了什么储备

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潮宏基：经营韧性凸显，关注优质标的估值修复机会！ 事件：今日潮宏基股价大涨6%+。 [太阳] 情绪面：板块估值触底、资金再平衡利好优质标的。受前期消费板块整体低迷、短线资金流出及金价波动等因素影响，黄金珠宝行业自Q2以来经历深度调整，多数公司估值回落至10x左右的历史低位。伴随市场资金再平衡，基本面优秀的消费标的有望迎来估值修复机会。

❗️绿盟科技AIPTS 2.0发布会总结：智谱GLM深度赋能，中国版Glasswing的核心受益者【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 1、深度合作智谱GLM5.2，打造AI渗透测试底座，网安Agent能力全面升级 公司 深度合作智谱，AIPTS 2.0底层采用绿盟20余年攻防经验+风云卫AI安全平台+智谱GLM5.2大模型联合构建，融合200+传统及自研安全工具，采用双层Agent架构+状态黑板机制，实现复杂任务长链路协同推理。智谱GLM5.2负责长上下文推理、攻击思路生成、动态Payload构造，与绿盟攻防知识形成双向增强，看好双方合作持续深化。

【华安机械】瑞松科技更新：高芯数产业逻辑加速闭环，瑞松卡位关键环节-20260715 1、当下产业链发生什么边际变化？NV近期加速推动24芯/32芯MPO量产，已要求凯航（senko最大代工厂）数倍扩产MT插芯产能，且主要为24芯+。从tower也能验证到NPO的量产超预期，配套的上、中游都会同步要求扩产， 高芯数明年大规模放量是必然。 2、NV高芯数阵营逐步清晰。公司已收到凯航 24/32/36芯MT插芯工件，并着手配套开发。中游大厂（近期新进客户变化欢迎私聊）同步给出 24/32芯MPO需求指引，从上游插芯和设备、中游MPO厂，全面带动配套扩产，加…

【华创传媒】MiniMax（HK0100）：拟融资160亿港元，IO内部信“放弃薪酬+5%股份激励”，关注M3 Pro发布，重申推荐！ 拟推160亿港元融资：新股配售95亿港元+可转债65亿港元 ▶7月10日，MiniMax公告拟根据一般授权配售3560万股新A股，每股配售价为268港元，占已发行股本的10.19%及已发行股本投票权的3.3%（配售完成后但于债券转换前），配售总额约95.4亿港元；同时拟发行65亿港元的27年到期零息有担保可转换债券，若按335港元价格可转换1940万股A类股，占已发行股本的6.19%及已发行股本投票权的1.83%。

🍁🍁🍁金橙子：3D打印设备激光振镜龙头 🍁今天3d打印走势较好，可能因为苹果方案即将落地；有个小而美的供应链公司可以关注，金橙子，公司是3D打印的激光振镜控制系统核心玩家。激光振镜系统在激光设备价值量占比中约20%，属于核心零部件。 🍁激光控制系统分为激光伺服电机和激光振镜系统两大类，激光振镜的优势在于高速、高精、适用于小幅面精细微加工，近年来主要增量在于3D打印市场。

【长江轻工&传媒】泡泡玛特和潮玩行业周跟踪0709~0715 ⬇️本周重点： [庆祝]潮玩行业: BW2026参展商数量创历届新高，首次面向海外用户售票，日本玩具巨头多美发布中国本土化战略，卡游举办线下签绘；《》正式施行，涵盖AI玩具；《》明确支持开发原创知识产权（IP）品牌，推进"IP+消费"。

当前位置无需恐慌，当前至8月初，科技板块或迎来一轮力度较强的波段反弹。核心新增在于，长鑫进入打新后，其较大融资规模对市场成交提出了更高要求；叠加年线附近支撑、科技成长ETF持续流入、17日人工智能大会规格提升，以及韩国市场去杠杆进入中后期，反弹条件正在形成。但这依然是科技的反弹，而非新主升，仍需关注震荡阶段。 1.长鑫IPO的新变量，是较大融资规模对成交量的要求。长鑫上市时间或落在7月27日，并已进入打新流程。其发行价低于市场预期，体现管理层对上市估值的谨慎；但融资规模高于预期，意味着发行和上市前后，市场日成交需要维持在2.5万亿元以上。否则，较大的融…

【华创交运】航空6月数据：春秋、吉祥ASK保持同比增长，其余各家运投有所下降 1、整体来看： 6月：ASK同比：春秋(15.9%) > 吉祥(0.8%) > 南航(-1.2%) > 东航(-3.9%) > 国航(-6.1%) > 海航(-7.0%)；RPK同比：春秋(15.5%) > 吉祥(1.2%) > 南航(-2.5%) > 国航(-2.9%) > 东航(-3.4%) > 海航(-7.7%)；

【长城机械 陈雨君】20260715拓斯达调研总结 机器人 1️⃣机器人业务定位为聚焦整机开发，以现有小拓产品为例，全链路产品设计均自主完成，底座等部件采用成熟代加工模式，电机、减速器、硬件打铁件、底层大模型等为外采，核心自研环节包括伺服控制、视觉偏转算法、应用层模型，自制部分占BOM成本的30%-40%。

📰日经亚洲报道，Penguin Solutions（股票代码 $PENG）将于今年第四季度在日本推出 MemoryAI KV 缓存服务器，为当地 AI 相关公司提供一套成本更低的替代方案，无需额外采购英伟达 GPU 服务器。 🧠通过将大语言模型短期存储数据放置在 GPU 外部进行存放，每 GB 内存对应的使用成本能够降低至新增 GPU 对应成本的七分之一至三分之一。 🇯🇵日本东棉电子与 Tomorrow Net 两家公司，也正在测试搭载 Rebellions NPU 芯片的 AI 推理服务器，该方案主打低功耗特性。

【长江证券电力公用张韦华团队】华能国际：量价压力边际缓解，成本抬升限制经营 [太阳]事件描述： 公司发布2026年上半年上网电量完成情况公告：2026年第二季度公司完成上网电量980.90亿千瓦时，同比下降0.97%。2026年上半年，公司平均上网结算电价为463.02元/兆瓦时，同比下降4.58%。

📰 🏭ASML 是半导体生产所需专业光刻设备的核心供应商，合作客户包含台积电、三星、SK 海力士以及国内各类芯片制造公司。 🔧该公司生产的光刻机是结构极度复杂、类似大型打印机的设备，能够将电路图案投射到感光硅晶圆之上，在英伟达、苹果等众多公司自研芯片的生产流程中起到不可替代的关键作用；四名知情人士称，ASML 过往极少上调设备售价。

【国金传媒互联网 朱珺团队】千问接入Apple智能，阿里AI商业化有望迎新里程碑，重塑行业生态格局 1、千问深度集成国行Apple智能、阿里AI商业化迎来标志性外部标杆 7月15日Apple智能正式完成国内备案，通义千问为国行苹果全系设备核心云端大模型合作方，全面接入iPhone、iPad、Mac、VisionOS系统级智能能力。合作采用苹果端侧轻模型+千问云端大模型的端云协同架构，复杂推理、多模态生成、高阶智能任务均由千问承接，以标准化API授权模式落地。本次合作是阿里AI首次深度绑定全球顶级硬件OS生态，标志千问从自有场景闭环走向全球头部厂商级商业…

TCL电子收购TCL空调业务点评：收购估值低，27年业绩弹性大，28年经营利润较25年翻倍——开源家电吕明团队 市场担心26年空调业务有压力，但我们觉得 （1）行业有压力时，收购价格也低，本次收购EV/EBITDA估值才4倍

📈 🕒盘面行情数据 📊标普 500 指数上涨 38 个基点，收盘报 7572 点，尾盘竞价买入资金规模达 49 亿美元；纳斯达克 100 指数下跌 28 个基点，收盘报 29502 点；罗素 2000 指数上涨 36 个基点，报 2975 点；道琼斯工业平均指数上涨 29 个基点，报 52658 点。