🐷【申万农业】统计局数据再次验证产能去化趋势，继续看好2027年猪周期弹性，重点推荐养殖板块！ 1、 猪价季节性累库回升、年内仍是左侧布局窗口。Q2猪价低点已过
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🐷【申万农业】统计局数据再次验证产能去化趋势，继续看好2027年猪周期弹性，重点推荐养殖板块！
1、 猪价季节性累库回升、年内仍是左侧布局窗口。Q2猪价低点已过，行业库存快速去化后，进入新一轮累库涨价过程，当前猪价回升至11元/公斤附近，仍处在行业盈亏平衡线以下。仔猪价格旺季回升至盈亏平衡线附近，预计短期已接近高点，后续仍有回落压力。Q3-Q4仍是猪价磨底的窗口期。
2、 亏损压力仍在累积、产能去化是非线性加速。养殖亏损的压力仍在持续，此前已经累积现金流的压力不可忽视，产业端已现加速出清信号：项目暂缓（产能收缩）、资产盘活剥离、养殖主体破产清算等现象有所增加。政策端产能调控也在逐渐加码，周期向上动能持续累积。
[玫瑰]数据上看，26年二季度末国统局全国能繁母猪存栏3780万头，季度环比-3.2%，自高点去化6.5%。咨询机构数据显示累积去化幅度在3.5%-5.0%左右。
3、 估值底部、中期逻辑顺畅、重点推荐。生猪养殖板块当前估值仍处于历史底部，头部猪企年内陆续开启增持、回购，彰显了对于公司长期价值的持续信心。2027年周期向上具有强确定性，持续性也值得期待。 重点推荐养殖成本优势突出、经营与财务表现稳健的头部企业。重点推荐：牧原股份、温氏股份、 天康生物（羌都并入落地，成本优势突出，估值性价比高）、德康农牧、神农集团等。
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主题正文
- 🐷【申万农业】统计局数据再次验证产能去化趋势，继续看好2027年猪周期弹性，重点推荐养殖板块！
- Q2猪价低点已过，行业库存快速去化后，进入新一轮累库涨价过程，当前猪价回升至11元/公斤附近，仍处在行业盈亏平衡线以下。
- 仔猪价格旺季回升至盈亏平衡线附近，预计短期已接近高点，后续仍有回落压力。
- 养殖亏损的压力仍在持续，此前已经累积现金流的压力不可忽视，产业端已现加速出清信号：项目暂缓（产能收缩）、资产盘活剥离、养殖主体破产清算等现象有所增加。
- [玫瑰]数据上看，26年二季度末国统局全国能繁母猪存栏3780万头，季度环比-3.2%，自高点去化6.5%。
- 3、 估值底部、中期逻辑顺畅、重点推荐。
- 重点推荐养殖成本优势突出、经营与财务表现稳健的头部企业。
- 重点推荐：牧原股份、温氏股份、 天康生物（羌都并入落地，成本优势突出，估值性价比高）、德康农牧、神农集团等。