思维纪要社 2026-07-03 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

【韩国拟打造“韩版星链”】财联社7月3日电，据韩联社3日报道，韩国政府决定在2035年前建成由数百颗卫星组成的低轨卫星通信网络。吴泰锡表示，低轨卫星通信网络是维护国家安全与通信主权的核心基础设施，也是支撑6G时代的国家战略基础设施，其构建有助于加强韩国卫星和运载火箭研发和制造能力。

【华西机械】再次强Call锡膏龙头 唯特偶：短期调整到位、高壁垒毋庸置疑 公司持续大涨后，我们认为已经调整到位；对于市场其他玩家想跨界做锡膏的逻辑，比较遥远。（可以参考华光新材的锡基发展历程） 1、铋出口管制、低熔点高端锡膏国产化提速！ 25年2月中国正式实施铋相关两用物项出口管制政策，全年精铋出口量大幅下滑至714吨，仅为2024年出口量的零头。对日替代视角看铋的下游钎焊材料，日本千住是全球低温钎料主要供应商，且其低温锡膏确定含铋。2年中国铋金属产量1.58万吨，占全球总产量的85%以上，是全球最主要的铋产品供应国。随着铋出口管制影响逐步放大，铋在日…

【天风电子】 智立方投资价值再梳理：检量测核心零部件&光芯片设备&先进封测设备平台型公司 从年初推荐智立方至今，公司各条业务线都实现了快速的增长，我们重新梳理下公司主要业务进展及市值目标预期如下： 光芯片设备业务受下游客户需求拉动高速增长：

再call箱板纸：淡季八连涨验证供需改善，高端牛卡+自给浆龙头价值重估 供需：淡季提价超预期、箱板纸底部反转信号明确。 当前箱板纸/瓦楞纸价格分别为3735/3029元/吨，处历史34%/45%分位，近期基于供需改善淡季连续提涨，超预期：

😱这太疯狂了！ 📅2026 年 6 月 9 日，研究机构 SemiAnalysis 向付费客户发送了一份仅限机构阅读的私人报告，声称共同封装光学（CPO）这项正在被构建进 AI 数据中心的下一代光学技术将面临重大延迟。 📄报告称，量产要到 2028 年或 2029 年才会到来，比市场预期晚了多年。

全面看好模拟及供应链，景气周期刚开始 模拟行业景气度更新： 一、涨价问题反馈：模拟全行业已经开启涨价。在执行的短期合同针对成本做涨价，新签合同全部涨价。

【开源传媒互联网方光照团队】物理AI全线大涨❗️回顾我们6月25日发布的重磅深度-《物理AI：数据筑基，模型搭台，拔节起势在即》，欢迎交流 ❓产业、一级市场怎么看 ➡️黄仁勋提出智能体AI的下一时代是物理AI，特斯拉“宏图计划4”打造将AI带入物理世界的产品和服务；据InfoQ，近18个月内超百亿美元流入物理AI赛道。

整车：调整足够充分，看好板块估值修复 当前整车板块估值处于低位，看好下半年修复行情：出海持续高增长+内需改善+智驾拐点 1）前期股价调整充分，板块估值处于底部：上半年由于内需不及预期、成本上涨以及市场风格等因素，板块大幅回调，当前估值来看：比亚迪PE仅15x，吉利、长城H、奇瑞等PE不到8x，理想、小鹏、零跑等PS不到0.8x，均低于历史估值底部位置，在出海高增长、汽车AI变革背景下显著低估，基本面改善预期下有望迎来估值修复。

清洁电器近期更新 【莱克电气】基金投资公司云豹智能冲刺国产DPU第一股，投资进入兑现期：云豹智能于6月30日在创业板发行上市申请已获深交所受理，冲刺国产DPU第一股。其2026年4月初完成上市辅导，全程仅用时3个月即完成上市辅导。莱克电气基金投资聚焦“芯箭星”进入兑现期，后续有进一步并购新兴产业的规划。 公司Q1经营利润率恢复至正常，Q2经营利润率平稳，出售子公司预计实现2亿+收益，Q2归母口径利润有良好表现。

【政策催化点评｜车船税新政落地，纯电与动力电池主线迎来利好】 今日三部委车船税新政靴子落地，27年起插混/增程式取消车船税减免，而纯电乘用车因不在征税范畴、永久免征车船税，政策端拉开车型持有成本差距，需求结构加速向纯电倾斜 。 过去插混和增程靠政策红利分流纯电购车需求，如今每年车船税持有成本增加，消费者购车决策天平更偏向纯电车型。下游整车订单结构调整，直接传导至动力电池需求用量，电池厂排产出货量有望持续超预期。行业分化逻辑明确：插混赛道红利出清，纯电车型受益，电池企业迎来估值修复窗口。

【广发机械】浙江鼎力跟踪： 计划逐步推进北美建厂，重塑全球竞争力 事件原委：公司在海外建厂已经评估多年，2026年北美需求好转，关税已经基本确定（北美大约90%）,水到渠成开始推进北美建厂事宜。 美国建厂的节奏。（1）工厂体量可以参考4-5期工厂（4-5期大概是10e左右投资），最终计划用北美的产能满足北美的需求；（2）购买或者租赁厂房，尽可能快的提高速度，之后逐步导入设备；（3）主要采用自有资金，资金充足。

国产算力专家交流纪要

20260703更新数据 中信icon 中证500加空1299，净空7983

【三部 更多加公众号：思维纪要社 门：取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策】财政部等三部门公告，自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策；纳税人新取得及本公告实施前已取得的上述类型车辆，应按照《》及其实施条例和其他相关规定征收车船税。

买来福谐波=买4x做多绿的谐波； 原因： 1、营收增速

【Meta据悉正考虑委托三星生产价值10万亿韩元的定制AI芯片】Meta据悉正考虑委托三星生产价值10万亿韩元的定制AI芯片。（财联社）

记者从阿里内部人士处获悉，因近期Claude Code被曝存在植入后门的安全风险，阿里经综合评估后已将其列入高风险软件名单。自7月10日起，阿里将全面禁止内部员工在办公环境下使用Claude Code，并推荐使用Qoder作为替代方案。

我们发布每周观察：《兼具周期和成长，铜箔增长空间显著》 铜箔当前兼具周期涨价+新产品成长双重逻辑： ①当前锂电中游供需最紧张环节，7月各家铜箔厂订单供不应求，供需持续紧张，看好Q3有望开启第二轮涨价，27年各家对锂电扩产态度谨慎下供需紧张趋势加剧，单位盈利有望实现进一步提升；

业绩炸裂 国泰海通发布业绩快报！Q2 单季度净利润高达 136.15亿-141.23亿‼️‼️， 创历史新高！超过历史上合并前两家券合 计最高值（2015 年 Q2） Q1净利润63.88亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动113%-121%！

【杭电股份】业绩预告简评 按预告中值计算，公司Q2利润3亿左右，具体拆分：富春江层面业绩4亿，归母后约3.5亿（考虑税以及部分费用），铜箔及电缆业务亏损2千万+，补税2千万+，最后净利润约3亿。 8月公司光纤产能将从100万芯公里/月提升至150万芯公里/月，且当前在手订单已锁至年底，预计Q3利润将看到明显的环比提升，此外，亏损的铜箔业务预计也将在下半年实现盈利。

【东吴非银孙婷团队】国泰海通26H1业绩预告：券业首份业绩预告，扣非净利润同比增长164%到171% 【事件】2026H1业绩预告：预计实现归母净利润200-205亿元，同比增长27-30%；扣非净利润192-198亿元，同比增长164-171%。第二季度实现净利润136-141亿元，同比增长290-304%，环比增长113-121%。 1、2Q业绩大幅增长主要是由于双创板IPO爆发，公司“三投联动”进入收获期，大普微、联讯仪器等项目上市带来大额浮盈。同时公司科创类跟投也贡献较高投资收益。

[红包]【招商电子】存储跟踪之江波龙26H1业绩预告：营收与利润增速亮眼，建议持续关注存储后续走势 [太阳]江波龙发布2026半年度业绩预告，26H1营收预计220-250亿元，同比+116%～145%，归母净利润预计92-110亿元，同比+62204%～74394%，扣非归母净利预计90-105亿元，同比+27844%～32502%，其中26Q2营收预计120.91-150.91亿元，同比+104%～154%/环比+22%～52%，归母净利润预计53.38-71.38亿元，同比+3096%～4174%/环比+38%～85%，扣非归母净利预计50.57…

浙商大制造 邱世梁丨顾淳晖 【地平线】两日大涨超15%，智驾行业发展进入快速路 事件：7月2日地平线涨5.15%，7月3日盘中涨超10%，两日累计涨幅超15%。 催化：

2026 新青年创投大会 260703.mp3 尚未下载，未转写。 #打新情报局——欧伦电气（920081） 260703.mp3

东兴证券｜2026年7月金股电话会议 260703.mp3 尚未下载，未转写。 国泰基金 从门将到前锋，如何搭建你的投资阵型？ 260703.mp3

【ZX通信】调整就是机遇，关注光通信布局机会260703 [庆祝] 近期由于Meta鬼故事的影响，科技板块整体出现明显调整；但是我们认为目前对于该消息可以做多种解释，仍需要后续实际云厂商 Capex明确方可以盖棺定论，但是我们目前认为AI投资没有结束，甚至反而有望加速增长，分析如下： 更多加公众号：思维纪要社

🔥机器人行情启动买什么？【国金机械】 ⭕️核心观点： 1️⃣市场风格回归均衡中：每轮市场成交量上行，机器人行情绝不会缺席。

业绩前瞻 旭创：二季度净利润环比增长35%-45%，预期在77-80亿，主要是物料短缺问题持续改善。 新易盛：二季度环比增长50%左右，预期在42亿附近，也存在部分货物存在客户虚拟仓，收入暂未确认的不确定性，如果客户完成收货确认，叠加汇率因素，那么业绩确定性较高。

题材尤在，期待下半场——农产品板块 - 新湖期货2026半年度策略会 260703.mp3 尚未下载，未转写。 天弘基金 涨跌全知道 - 怎样才能站在光里？7月投资指南 260703.mp3

【东吴电子陈海进】首台CoPoS订单落地，芯碁半导体业务逻辑重估开启 🔥事件：近日，芯碁微装自主研发的国内首台510×515mm全自动板级曝光量产装备PLP 2000，成功获得先进封装领域重要客户订单。该订单的取得，标志着国产全自动板级曝光装备首次迈入客户端量产应用阶段，也意味着我国先进封装关键装备体系在大尺寸、高精度曝光环节取得重要突破。 ⭕当前 AI、高速通信等产业快速迭代，异构集成、高密度互连成为高端芯片升级刚需，先进封装战略价值持续凸显。相较于传统晶圆级封装，FOPLP、CoPoS、玻璃基板等板级封装路线具备面积更大、量产效率更高、规模化成本优…

【中泰机械】T链首选北特科技！ 核心逻辑：产能准备充分+审厂评价高+量产一致性优 国内产能：苏州昆山基地总投资18.5亿，24年启动规划，25年开工建设，当前已实现正式生产交付。审厂高度评价：连续生产下节拍效率突出，大小丝杠均已实现自动化装配产线落度，预计产能达500-1000台/周。

铜箔当前兼具周期涨价+新产品成长双重逻辑： ①当前锂电中游供需最紧张环节，7月各家铜箔厂订单供不应求，供需持续紧张，看好Q3有望开启第二轮涨价，27年各家对锂电扩产态度谨慎下供需紧张趋势加剧，单位盈利有望实现进一步提升； ②AI需求爆发提供新产品增长曲线，高端铜箔供需极度紧张下中国企业有望切入AI铜箔产业链，高单位盈利产品带来高额利润增量。

【重要！】科达利再更新10：T链预期差最大的物理AI公司20260703【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 事件：根据企查查信息，7月1日，公司设立启云星辰子公司，科达利持股80%，员工持股平台持股20%； 点评

【国金电子】利好频发，箭指七月，回收可期 预计市场将沿着火箭链（高弹性）→卫星链（强成长）→应用端（稳现金）链条推进 🚀【核心催化，打开产业向上天花板】

【地平线】两日大涨超15%，智驾行业发展进入快速路 事件：7月2日地平线涨5.15%，7月3日盘中涨超10%，两日累计涨幅超15%。 催化：

【博迈科】海工模块制造龙头，受益油气投资回暖、FPSO新建潮共振 公司生产基地位于天津，2007年与FPSO总包龙头MODEC合作进入FPSO市场，拥有超1000m码头岸线，具备FPSO/FLNG/FSRU大型项目模块制造+总装能力。25年营收19亿/归母净利0.6亿元。 市场空间：SBM判断，26-28年全球平均每年14-15个FPSO项目，FPSO单船整体造价约15亿美元。其中上部处理设施投资8亿美元。对应单年上部处理设施部分市场约112-120亿美元。

【请领导重视！】长高电气Q2潜在预期高增，归母利润或同比增长6倍！重视11PE估值的成长股，看翻倍空间！ 1、公司已公告对持股公司富特科技的会计政策转为交易性金融资产，明确二季度计入公允价值变动收益，按照6.30富特科技股价，该部分收益有望达到3亿以上！算上主业1亿利润，Q2单季度归母利润4-5亿！ 2、公司6月火速完成股份回购1.2亿回购，后续用于员工持股计划，实现核心员工与公司利益 股价压制因素解除，利润加速释放！

MLCC经销商专家：涨价由现货向原厂渠道蔓延，持续性或长于上轮周期 ———————————— ✅涨价相关：现货已领涨，目前向原厂渠道蔓延，中小客户侧反馈明显

🧧【招商机械】翔楼新材再推荐： 减速机影子股，精冲材料验证持续推进 🌟近期受特斯拉、优必选等产品发布/量产预期催化，人形机器人迎来关键时间点，今天绿的谐波、中大力德 、来福谐波大涨。 机器人产业链中， 弹性+确定性方向， 我们推荐上游材料【翔楼新材】。 ●主业扎实，公司为国内高端精冲材料龙头，替代威尔斯、比尔斯坦、山特维克等外资。随着高端产能逐步投产，业绩有望加快释放。

商业航天板块持续走强，核心重点标的梳理 此前持续提示，受益长十乙可回收火箭试飞催化+中科宇航IPO进程推进，商业航天赛道具备 更多加公众号：思维纪要社 明确投资机遇，核心标的逻辑梳理如下： 一、飞沃科技：核心卡位标的。火箭是产业核心增量环节，发动机为火箭核心部件；可回收火箭规模化落地将带来三重增量：发射频次提升、单箭发动机装机量增加、单台发动机3D打印零部件价值占比持续上行，公司通过控股子公司布局液体火箭发动机3D打印零部件，深度卡位赛道。

快手：可灵融资落地，AI资产迎独立估值催化 快手公告全资子公司北京可灵以约180亿美元投后估值完成近30亿美元融资，合计引入36名投资者（含初始投资者增资款20亿美元及额外投资者部分），对应北京可灵16.67%股权。快手预计间接持有北京可灵约68.33%股权，保持控股权。 本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、联合领投，同时亦汇聚阿里云、百度等产业资本、华策影视等头部文娱产业方。我们认为，可灵独立融资落地标志着AI资产价值重估的关键一步。

杰瑞股份：从油服龙头到AI电源新贵【建投机械】 我们近期发布杰瑞股份深度报告，详细阐述了公司从油服设备，到天然气开采与运营，以及近年来在发电领域的突破和优势，欢迎交流！ 1凭借完备产品矩阵与全周期服务能力、受益油气装备行业高景气。在油服装备端，公司电驱、涡轮高端压裂装备技术领先，适配非常规油气开发升级方向，海内外项目多点开花；天然气业务构建全产业链装备体系，海内外重大工程交付成果丰硕；同时具备“装备制造+技术服务+工程总包”一体化能力，全球化布局持续推进，有望充分分享行业景气红利。

【天安新材】更新，最小市值超快激光，瞄准V型槽+TGV打孔 1）公司参股烁光精密，烁光核心技术为超快激光微纳制造技术，瞄准2大应用领域：高芯数V型槽、TGV通孔加工。 2）V型槽已有国内头部客户订单，台湾省和北美订单在验，今年下半年新产线投产+验厂。公司只做36芯以上V槽，瞄准CPO高端市场。

江波龙：Q2业绩预告超预期，存储低估值迎价格+业绩双击 江波龙发布2026年半年度业绩预告，预计H1收入220-250亿元，归母净利润92-110亿元，扣非净利润90-105亿元。Q2利润中位数64亿，环比继续大幅提升，超市场预期。 我们认为，这次预告验证存储涨价已从价格端持续进入模组公司利润表。当前模组公司估值仅10x出头，处在历史低位；若Q3/Q4合约价继续上行，2027年供需仍偏紧，盈利预测仍有继续上修空间。

📒 📢一、重磅财经信息 ①💰今年 2000 亿元 “两新” 设备更新资金已全部下达。

📈 🌏周五亚太股市全线大幅反弹，MSCI 亚太指数涨幅超 2%。美国非农就业数据表现偏弱，缓解了市场对于美联储加息的担忧，终结了此前连续两日由科技股领跌的抛售行情。 🇰🇷韩国市场涨幅领跑，综合股价指数（KOSPI）大涨 5.8%。本周受人工智能板块拖累出现大跌后，SK 海力士与三星电子股价强力反弹；不过花旗针对半导体及亚太新兴市场的观点转为更为谨慎。

银轮股份重点推荐——谷歌供应商大会在即，液冷硬件制造关键先生！ Semianalyst最新报告指出：CDU板式换热器将成为AI算力基础设施的下一个产能瓶颈！ 板式换热器是CDU的核心组件，在CDU中价值量占比约20%-25%，大型落地式CDU会采用大型钎焊板换并联，单组换热模块价值可达数万元。CDU的换热器，要求高换热效率、高可靠性，相比普通的换热器价格更贵，当前服务器的高端板换市场主要由阿法拉伐、舒瑞普、丹佛斯等国际巨头占据。

业绩炸裂 国泰海通发布业绩快报！Q2单季度净利润高达136.15亿-141.23亿，创历史新高！超过历史上合并前两家券合计最高值（2015年Q2）Q1净利润63.88亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动113%-121%！ 大超预期！持续强推！目标市值5000亿

研报

机器人产业链全景投资机会梳理.xlsx

AI智能体产品创新论坛 - 2026中国AI智能体大会 260703.mp3 尚未下载，未转写。 BIO26医疗保健特别演讲 260703.mp3

东财证券 大消费&医药二季报前瞻及选股会议 260703.mp3 尚未下载，未转写。 东吴宏观·经济早班车 - 第95期：6月美国非农数据解读 260703.mp3

徽商盘前解读 - 你的原油，我来操心 260703.mp3 尚未下载，未转写。 金元顺安基金 科技+高端制造机遇 260703.mp3

国投瑞银基金 AI 业绩兑现期怎么投 260703.mp3 尚未下载，未转写。 国投瑞银基金 新能源产业链怎么投？ 260703.mp3

天弘基金 怎样才能站在光里？7月投资指南 260703.mp3 尚未下载，未转写。 投资者的焦点转向利率和人工智能｜摩根士丹利专栏 260703.mp3

学大教育 260702.mp3 尚未下载，未转写。 阳光早参——科技大跌！到位了吗？低位反攻，顺势而为？ 260703.mp3

【0703 代码】呈和科技，上次说了，我再多说几句： 那个2%的减持，不足惧，是有安排的，放心。看下周动作。 树脂最近较弱，但是方向不会错。几乎已经是覆铜板材料里最弱的一环。

传二季度业绩不及预期，一是和港股有关 公司希望压一下价，二是听说Q2可能会控一下业绩，把部分1.6T收入确认做递延

【兆易创新与德赛西威达成战略合作】 7月3日，兆易创新（GigaDevice）与德赛西威正式达成战略合作。双方将共同推进国产车规芯片的产业化落地。根据协议，德赛西威与兆易创新将深化在存储和微控制器产品线的合作。 (新浪财经-聚合724.guzhang.com)

财联社7月3日电，三星电机计划至2040年在釜山投资15万亿韩元，用于建设人工智能数据中心封装基板与多层瓷介电容器（MLCC）母生产线。

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国产半导体测试座龙头IPO获受理：北科大校友创办，长川科技持股，供货摩尔线程、苹果、安世半导体

【华鑫汽车&机器人】新泉股份0703：T链绝对核心Tier1，Cybercab与机器人催化临近！ 📈事件：特斯拉7月7日即将在Giga Texas公布新扩产消息，Cybercab扩产有望预期，Giga Texas工厂外运停车场发现了创纪录的102辆Cybercab。 26年预计T客户收入60e，目前首批量产Cybercab的工程测试已在奥斯汀开始。预计Cybercab今年4w、明年25w产量，新泉ASP 1.4w，对应26-27产生收入6/35e。Cab明年开始放量后， 新泉有望成为T第一大收入供应商。27年底Cab周产有望达到2w台。

【盘中0703】科技扩散后几个方向怎么看？ 科技分歧后，资金扩散的几个板块都有个共同的特点，都是想做超跌反弹结构。 1、明显超跌反弹最持续的是证券ETF 和证券保险ETF，持续性最好，确认是从6月12日那个周五启动，逻辑更多是抛压明显缓解，二季报也有很好的预期，最近上攻半年线受压回踩10日线基本就算强势趋势调整到位了，还会进一步挑战1月高点的机会；

【HYDZ HL】上修盛美27年订单 前道今年140e，明年200+ 后道今年20e，明年+300%+

【豆包手机二代，最快 7–8 月正式发布开售】 字节跳动 + 中兴努比亚联合打造，手机 AI 与第三方 APP 内置 AI 加密直连通信： 一句话下达指令（如 “给朋友发微信约聚餐”）， 手机 Agent 直接对接微信 Agent，后台完成联系人查找、编辑消息，仅弹窗向你确认，全程不用 AI 点屏幕 。

【纺服】板块跟踪 上周我们发过中报前瞻，部分投资者关注持续性，我们分析，1）从基数角度来说，25Q3为最低基数、10和11虽不错但12月暖冬+错期也是低基数；2）从中长期成长维度，仍然有好的细分赛道+品牌势能带动店效提升的品牌、拓品类+净利率修复的制造、逆周期的教育，因此重点推荐能看三年的：三夫户外、中国东方教育、晶苑国际。 1）预计中报超预期、不排除预告可能性的：三夫户外（后年10X）、森马服饰、富春染织、百隆东方、兴业科技、报喜鸟、盛泰集团

申菱环境北美数据中心液冷订单乐观 在过去24小时内，市场对申菱环境北美订单的乐观预期进一步强化，继近期传出获得北美科技巨头30亿CDU订单后，7月2日的讨论明确其作为中国液冷数据中心CDU厂商第一的龙头地位。投资逻辑正从炒作AI主题转向押注基本面兑现，核心在于其庞大的在手海外订单即将转化为确定性的高额利润，同时其在冷水机组等一次侧市场的领导地位价值尚未被市场充分挖掘，存在显著的估值重构机会。 关注：申菱环境（北美数据中心CDU与冷水机组订单爆发，市场地位被低估，业绩兑现在即），英维克（液冷全链条龙头，与申菱同为Tier 1核心标的），冰轮环境（冷水机组…

机器人暴涨 北交所弹性 920261 一诺威 北交所 最新的机器人皮肤6月中旬申请

【科翔股份】陶瓷基板电性能测试通过。由于陶瓷材料特性，线路和孔导通难度最大，测试通过标志技术路径确认性进一步加强。[加油][加油][加油][庆祝][庆祝][庆祝]

[礼物]浙商大制造【中际联合】收并购烟台变压器厂进入电力设备领域，有望乘AI之风打开成长空间， [太阳]事件：公司官方公众号发文，公司中际联合（北京）科技股份有限公司已经完成对卧龙电气烟台东源变压器有限公司（原烟台变压器厂）100%股权的收购。 烟台变压器厂拥有40多年变压器生产经验，具备生产500千伏及以下电压等级的电力变压器、干式变压器、整流变压器、箱式变电站、电力工程施工与安装等能力。 烟台变压器是国家电网合格供应商，除电网外，产品还广泛应用于风光氢储、火电、石油天然气、钢铁冶炼等多个领域，产品已出口至美洲、欧洲、澳洲及东南亚等多国市场。

【存储芯片午后走强 德明利涨停】存储芯片午后走强，德明利涨停，普冉股份、北京君正、昌红科技、德福科技、蓝晓科技涨超10%，杭州柯林、生益科技、科翔股份、复旦微电、富满微跟涨。相关ETF方面，科创芯片ETF汇添富（588750）涨2.9%，成交额8.48亿元，芯片ETF广发（159801）涨2.95%，成交额2.99亿元。

高盛《乡村小路 - 亚太色彩（Country Roads - APAC COLOR）》完整深度解读 这份是 2026 年 7 月初高盛亚太区域资金、市场情绪分区域周度策略报告，核心主线：全球 AI 硬件拥挤赛道集中外资抛售，亚太科技板块全线流出；资金向价值、金融、内需板块轮动；分韩国、中国台湾、A 股、印度拆解区域资金与周期风险。 一、全亚太统一核心现象：外资抛售规模大幅上行，科技硬件是重灾区

机器人ETF鹏华159278 跟踪国证机器人产业指数，人形机器人含量领先同类 ⭕️国证机器人产业指数在人形机器人产业链上的含金量最为突出——人形机器人相关成分股权重高达 77%，在四大对标指数排名第一，显著领先中证机器人指数。 ⭕️当人形机器人产业催化（如特斯拉量产、政策加码、国产头部厂商扩产）集中爆发时，国证指数的β弹性最大，能更充分捕捉产业链超额收益。

科 想看更多请加V：xian20210130 技还是跟海外，中午韩国拉升，午后就缓解了恐慌情绪，但是早上说到的几个科技扩散的方向，没有被虹吸，反而机器人ETF鹏华 也跟着突破了上沿了，今天比较难追高，但后面震荡就要认真考虑有没有仓位了。

转：半导体FT探针、探针卡整体进入全面缺货、大幅涨价、订单排至年底。 海外龙头Fo­r­m­F­a­c­t­or全年探针卡订单已经排满至2026年12月，产能利用率接近满负荷，优先供应英伟达、谷歌云厂商，不再承接中小客户零散订单。 主流厂商交期8–12个月，无预付款基本不接单，产品单价环比涨幅60%~90%。

A 股市场：科创板块高波动，市场正式开启高低风格切换 1、科创板块行情特征 科创板 50 指数剧烈震荡，上半年科创 AI 硬件大幅上涨，7 月初随全球存储杀跌出现大幅回调；科创次新股（宇树科技、长鑫存储 IPO）成为市场新焦点，硬科技融资政策持续宽松。

和林微纳：Rubin量产带动测试探针环节通胀验证 半导体FT探针、探针卡整体进入全面缺货、大幅涨价、订单排至年底。 海外龙头Fo-r-m-F-a-c-t-or全年探针卡订单已经排满至2026年12月，产能利用率接近满负荷，优先供应英伟达、谷歌云厂商，不再承接中小客户零散订单。

横店东磁重大更新0703 1、N公司来访与公司在芯片电感进入实质合作阶段 2、公司芯片电感产值26年至10亿，27年预计扩至30亿，承接后续海外芯片电感订单

中际联合：低估值强业绩，多元化进展不断 看好公司业绩驱动+多元扩张，eps复合增速预期30%，26-27年对应PE仅12X、10X。 业绩弹性：经营端海外订单拐点确认；盈利端明确26年费用投入稳定，费用率还能进一步下降，26年依然有业绩弹性

封装材料龙头康强电子：主业反转，高端化加速 公司主营芯片封装材料引线框架和键合丝，核心看点： 1）23-25年下行周期行业出清完毕，海外产品高端化（AI为主）挤压低端产能外溢，行业进入产能为王时代，龙头工厂满产爆单状态；

格林达：玻璃薄化+TGV蚀刻液细分龙头 适配玻璃基板产品 1）TMAH显影液：玻璃基板光刻刚需，国内面板基板显影液市占60%+；

领导好，再汇报下赛腾股份科磊美股暴涨印证HBM检测高景气，赛腾收购日本Optima为全球唯三、A股唯一能量产HBM全制程检测设备厂商，精度对标科磊，已批量供货三星、SK海力士、长鑫、中芯等，国产替代稀缺性极强。半导体业务高速放量，2026年营收预计13.5亿元（+80%），2027年有望达28亿元实现翻倍，毛利率近50%；12寸厂房年底投产，产能支撑业绩兑现。

🚀🚀【中泰机械】机器人行情如期到来，持续看好！！ 7.1晚上，我们举办 【机器人板块电话会议—量产已至、特斯拉人形机器人产业进展更新】， 底部提示机器人β要来了！旗帜鲜明的看好机器人行情！ 位置底部+β反转+筹码干净！ 具体到T链和国产链：

【华西机械】继续强call 华光新材 公司短期回调到了支撑位，业绩+液冷+锡膏多重共振，建议当下布局。 1）业绩：液冷主业铜基产品深耕多年，持续兑现业绩，且具备极强持续性与壁垒。后续新品，对业绩形成强支撑。我们预计公司Q2-Q3液冷收入继续创历史新高，景气度极高。公司卡位非常好，市场仍然低估了公司的液冷弹性及壁垒。

📑 🌍近期全球科技板块出现集体抛售，亚太区域资金交易行为出现明显分化，外资集中兑现存储、AI 硬件板块持仓，不同国家市场资金流向、基本面逻辑出现显著差异。 📉美股高贝塔 AI 动量标的连续两日大跌，累计跌幅接近 18%，市场分歧加剧，资金开始重新评估 AI 资本开支持续性，亚太科技板块同步承压。

领导好， 最近大A最关心事件我看有多个版本，在此做个汇报： 综合评估我们预计：8月上旬上市最合理 ，

🔥🔥🔥 奥普特 更新（第2期）：苹果大涨5%重回前高，果链和NV链迎来超级周期，高增低估预期差巨大，目标400e+，继续按手强call~ 1️⃣ 3D打印设备视觉增量巨大 近期已经小批量下单，预计Q3末/Q4开始大批量。份额上已经非常清晰，公司卡位优势突出。量上预期差还非常大，动能强劲； 2️⃣ 工业AI再造1-2个奥普特 工业AI同是预期差巨大的地方，公司产品能力大幅领先对手，有望再造1-2个奥普特。区别于市面上的工业AI，公司的产品、场景和客户都已成形，进入从1到N放量出业绩阶段。26Q1工业AI实现收入7937万元，接近去年全年，同比增长299%；

锐翔智能：FPC干制程设备小巨人切入AI光模块设备，国产精密设备替代日系垄断【高端自动化设备】 1️⃣ FPC干制程设备：苹果果链基本盘扎实，折叠屏+AI消费电子双轮驱动 1） 国内稀缺FPC单机+整线一体化设备厂商，专精特新小巨人，持续替代日系进口设备，深度绑定东山精密（2025年收入占比约60%），前五大客户收入占比超85%，顺利导入弘信电子、景旺电子等FPC头部大厂，是苹果供应链自动化标杆案例；

今天大的格局应该是普涨修复为主，并非情绪拐点，所以冲高上去，作为卖阳大概率是对的。 AI各条线都是轮动修复，今天早上想要聚焦的是机/器/人，但是中军却迟迟不敢上板，意味着聚焦可能是失败的。 AI科技的各条线轮动修复为主，做差价是不错的。

[红包] 新锐股份（慧联电子）调研亮点更新： 金刚石涂层钻针： 直径0.25mm金刚石涂层钻针已实现批量出货（金刚石涂层炉自制，项目已启动15年），采购母公司新锐生产的棒材。 海外布局： 国内唯二拥有海外（泰国）基地生产PCB刀具的厂商（鼎泰&慧联）

3C军工-商业航天：板块大涨，7月技术与资本有望超预期共振-20260703 早盘商业航天板块大涨，铖昌科技涨停，泰胜风能、超捷股份、臻镭科技、飞沃科技、信科移动涨幅超过10%。 我们重申，看好板块技术与资本共振背景下的确定性机会：

【申万TMT】紫光股份深度：ICT领军，AI服务器&交换机加速增长 ☀增持新华三，强化核心资产。紫光股份现持有新华三87.98%股份，预计未来将全部控股。2025年新华三实现营收760亿元，净利润32亿元；在网络、计算、存储、安全、云计算等产品市占有率均位居前列。 ICT产业需求增长，26Q1紫光股份实现营业收入279.8亿元，同比增长34.6%；归母净利润7.9亿元，同比增长126.1%。 ☀全球AI服务器需求高增，国内超结点加速。受益于AI Capex增加，全球服务器市场保持高增。2025年，全球AI服务器市场规模3097亿美元，YoY+117%。…

hcdx 中石科技更新推荐260703：鸿富诚上市映射，gpu tim2石墨烯垫片入局者 tim2材料石墨烯垫片价值量相比上一代翻了10倍左右。鸿富诚为nv核心供应商。单片50-60美元计算，按照明年2000万gpu出货预期，市场规模10亿美元，净利率超过50%。鸿富诚为龙头，中石科技积极导入。 中石科技：

【HC电新海外】安利股份更新：机器人柔性皮肤+半导体抛光垫+阻燃耐腐蚀新材料 机器人柔性皮肤布局： 皮肤是机器人为数不多的通胀环节，将来进入家庭，柔性皮肤是必备！！！预期差大。与头部客户合作开发中，尝试多种技术方案。

【0703 盘面】小扎这几年，精明过了头，像个大散户。要不是垄断社交，能打广告，差点混成了美国的百度。 先是一看虚拟现实不错，all in 元宇宙，亏个半死； 然后弄模型，到处挖人，结果理念不对付，啥都是弄的半拉工程；现在一看不对，又要提前投降。

【中信机械】造船行业周度更新系列（18）：6月全球新造船订单维持强劲，重视中报期造船板块布局机会，重点推荐恒力重工、中国船舶、中国动力 本周新船价格强势反弹： 本周Clarksons新船价格指数185.2点，环比上涨0.2%。二手船价格指数达212.4点，环比上涨0.4%。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨48%，较年初基本持平。造船板块景气度向好，近期股价回调与基本面无关，纯资金面扰动，我们判断二季度造船板块业绩将进一步加速释放，当下估值已至击球区。 6月份新造船订单延续强劲趋势： 2026年6月全球新船订单约640万CGT/2…

机器人更新：弗里蒙特产线加速推进，v3量产在即，重视底部的机器人 进展更新：一、马斯克视察弗里蒙特optimus产线；二、特斯拉VP在采访中谈及Optimus产线建设进展（弗里蒙特第一条线将很快启动、设备在现场验收测试的最后一步，后续还有40多条线）；三、部分公司收到500万台询价单 催化展望：按照一季报业绩会指引7月底或8月弗里蒙特Optimus生产线将开始启动，在正式量产前V3会正式亮相；7月下旬q2业绩会。

🔥【XN具身/川渝团队】征和工业：链式灵巧手稀缺标的，新业务持续兑现—0703 🔥 人形机器人 26年1月推出独家链式灵巧手臻手·CHOHO Hand，技术路线稀缺。

【HYDZ HL】屹唐股份：海内外设备共振核心标的 主业：公司是所属细分市场的绝对龙头 》干法去胶设备:营收占比 35%，全球市占率 34%，top1-2

【东吴电新】诺德股份：锂电铜箔盈利反转在即，高端电子箔突破打开弹性，首次覆盖，继续强推！ 锂电铜箔供需反转、26Q3预计涨价落地、27年进一步上涨。需求端，储能需求爆发、海外动力放量、国内单车带电量提升三重驱动，我们预计26/27年锂电铜箔需求增至163/197万吨，同比+29%/+21%。供给端，21年行业激进扩产后进入出清周期，扩产意愿持续低迷，我们预计26/27年全球新增铜箔产能仅21/23万吨，对应26年行业需求产能率回升至93%，27年进一步提升。我们预计加工费有望继续逐季上涨，幅度预计3-5k。 锂电铜箔基本盘扎实、极薄化+功能化推动加工费…

【华泰电新】AI缺电的反弹窗口来临？ 我们认为此前压制AI缺电板块表现的三大因素，即需求、价格、签单，有望迎来阶段性转机： 2Q26全球燃机季度新签订单规模可能超预期 1Q26全球燃机新签订单29GW，未超过4Q25创下的36GW季度记录，叠加此前西门子能源对二季度口径较为保守，市场普遍担心2Q26新签订单趋势。根据西门子能源最新沟通，预计2Q26新签订单维持1Q26强劲水平，叠加GEV此前指引2Q26新签订单12~15GW，较1Q26的8GW大幅环增，我们认为市场对2Q26全球燃机新接订单趋势的混沌预期有望向积极改善。

唯特偶观点更新0703： 今日股价调整，我们了解一方面是跟随材料等板块调整。另外一方面是有人开始预期新供应商，我们认为光模块锡膏这种高端产业， 龙头公司领先地位不用质疑，此前多次也证明了公司卡位优势。 不管涨跌， 我们一直认为真正的产业逻辑和地位才是最重要的，龙头最后才能走出来

可比公司毛利率对比分析

海南航警发布，长十乙发射节点得到进一步确认 FAA发布海南三亚地区两个航警，时间窗口分别为7月10日13:12-15:19和7月10日13:13-15:19，其中一个航警坐标区域与6月24日发布的菲律宾马尼拉7月10日-7月13日的航警坐标区域一致。此外，文昌航天观礼中心（官方号）今日推文仍维持7月10日新型火箭发射计划。 因此， 长十乙7月10日13点-15点左右首飞的预期得到进一步强化。科技分歧下，商业航天有望成为资金重要承接方向之一。

[红包]【开源化工】制冷剂：Q3长协落地在即，下半年行情蠢蠢欲动，未来空间或远超市场认知；“制冷剂+AI”无敌组合将穿越周期，筹码将愈加珍贵，积极把握布局机会 [玫瑰]据市场信息，三季度R32、R410a长协价格即将落地，或好于Q1、Q2的长协涨幅，保持上涨趋势。上半年行业略有压力，下半年行情或有更佳表现，高景气将长期持续： （1）因冷年、海外冲突、下游经营模式变化等影响上半年需求体感冷清，但即便如此，价格依然处于上涨趋势。现在全球去库尾声，预计下半年行情降好于上半年、也好于往年同期，高GWP产品行情有超预期的可能；

🔥【GX军工】长十乙窗口确定，朱雀三蓄势待发，强call商业航天🚀 💎7月行业催化： 1、 长十乙发射窗口确定为7月10-13日，于海南商发二号工位发射。

📝 📝1. 📈对冲基金 6 月业绩表现强劲，当月收益上涨 4.2%，年初至今收益达到 11.1%，同期全球大盘股票市场走势偏弱，明晟所有国家全球指数当月下跌 0.8%。 🌍全球各区域阿尔法收益、多空价差全部收正：亚太地区上涨 6.4%、北美上涨 3.7%、欧洲中东非洲地区上涨 0.7%。

【中泰商社】重视金价反弹黄金珠宝板块投资机会！ 🔺核心观点：今日黄金珠宝板块普遍反弹。宏观层面看，昨晚非农数据不及预期，加息预期骤降或延期。板块层面，26Q2部分黄金珠宝品牌终端数据环比修复，6月龙头同店恢复增长，我们认为金价企稳后板块需求预计持续修复，前期板块调整充分，估值处于历史低位（10x及以下）、建议关注敞口大、直营占比高、同店表现恢复的龙头布局机会！ 📍重点个股更新：

🍎苹果大涨，折叠屏备货量上调，领益智造A股容量票弹性最大 📖折叠屏：转轴结构件独供、屏幕支撑模组独供，整体份额上调至80%，ASP 90美金，为普通机型4~5倍， A股弹性最大 🧧销量预期：2026年2.5亿~2.6亿部， 折叠屏备货量约1000万台

金价反弹修复，建议底部布局黄金股 [太阳]金价迎来阶段性反弹，加息预期全面弱化 1）油价回落，通胀预期改善，加息逻辑弱化。

上周我们发过中报前瞻，部分投资者关注持续性，我们分析，1）从基数角度来说，25Q3为最低基数、10和11虽不错但12月暖冬+错期也是低基数；2）从中长期成长维度，仍然有好的细分赛道+品牌势能带动店效提升的品牌、拓品类+净利率修复的制造、逆周期的教育，因此重点推荐能看三年的：三夫户外、中国东方教育、晶苑国际。 1）预计中报超预期、不排除预告可能性的：三夫户外（后年10X）、森马服饰、富春染织、百隆东方、兴业科技、报喜鸟、盛泰集团 2）超预期且大概率要上调盈利预测的：森马服饰、中国东方教育、晶苑国际、361度

【中际联合】收并购烟台变压器厂进入电力设备领域，有望乘AI之风打开成长空间，重点推荐！ 事件：公司官方公众号发文，公司中际联合（北京）科技股份有限公司已经完成对卧龙电气烟台东源变压器有限公司（原烟台变压器厂）100%股权的收购。 烟台变压器厂拥有40多年变压器生产经验，具备生产500千伏及以下电压等级的电力变压器、干式变压器、整流变压器、箱式变电站、电力工程施工与安装等能力。

几个公司更新： 【东山精密】M客户订单情况稳定，全新北美大客户重大突破。 【电连技术】除了pogopin之外，大家要重视电连光子子公司的布局，全面切入光通信领域。

【广发环保 陈龙&郭鹏】26年中期策略 ：AI赋能风正劲，红利蓄势待春归 建议关注 1）强α个股：盈峰环境、大地海洋、圣元环保、朗坤科技、高能环境、浙富控股、英科再生等；2）运营资产：海螺创业、瀚蓝环境、光大环境、军信股份、永兴股份、上海实业控股等。 上半年环保板块行情分化明显

[太阳]鼎通科技更新： 1、二季度液冷 Cage 预计出货超 10 万套，确认收入预计 8 万套左右（一季度 3 万套），部分未确认收入在三季度确认，下半年有望加快爆发。 2、公司目前仍为唯一一个大批量供货的液冷 Cage 厂商。

【科翔股份】陶瓷基板电性能测试通过。由于陶瓷材料特性，线路和孔导通难度最大，测试通过标志技术路径确认性进一步加强。

建材行业更新：行业自成杠铃，左侧和右侧的共振（国泰海通 鲍雁辛 花健祎）20260703 玻纤电子布 我们昨天（7月2号）调研了玻纤/电子布行业，行业的紧缺趋势还是没有任何变化，一些调研情况：

🍁🍁🍁远东股份更新260703： MPO北美某家CSP大厂送样通过，先通过AFL和康宁间接供，后续直接供模组。 NV某CPO厂保偏光纤送样已通过。

【广发食品】如何看零食量贩的市场分歧？ 今年开店再超预期，经营质量普遍向好 市场对“竞争”过度反应，“价值战”而非“价格战”

永和股份推荐点评：制冷剂景气持续向上，邵武基地优等品率提升叠加高端氟材料突破，氟聚合物盈利显著改善 公司发布2026年半年度业绩预告，业绩超预期。2026年H1公司预计实现归母净利润4.60~5.50亿元，同比增长70%~103%；预计实现扣非归母净利润4.75~5.65亿元，同比增长77%~111%，业绩超预期。其中26Q2单季度，公司预计实现归母净利润2.80~3.70亿元，同比增长61%~113%，环比增长55%~105%，中值为3.25亿元，业绩超预期。2026年上半年公司业绩同比增长的主要原因预计为：制冷剂盈利上行，含氟高分子材料量价利齐升，…

【传】旭创二季度不及预期，新易盛符合预期

【继续强call商业航天-20260703】低位板块迎来重大催化，持续推荐商业航天投资机会 1️⃣长十乙7月10日发射回收节点得到进一步确认 7月2日FAA发布的菲律宾马尼拉航警更新，从之前的7.10-7.13区间 更新为明确的7月10日，与海南三亚地区航警时间窗口完全一致。

【康诺亚】司普+TCE+ADC支撑估值底，长效双抗有望兑现估值弹性-260703 投资逻辑： 1️⃣业绩+落地BD支持估值底：1）司普26H1销售情况理想，预计超预期完成指引目标；2）海外：901（合作AZ） 26H2 2L 胃癌NDA，28贡献royalty；336（合作吉列德）国内淀粉样26上市，海外AIHA/ITP 26~27开pivatol。（从市值角度，我们认为目前200~230eHKD体现的仅为上述资产在现阶段的保守估值，TCE+ADC仍有upside空间）

🤖人形机器人催化不断，看好板块持续性【建投机械·机器人】 1️⃣特斯拉工厂建设顺利推进 周三马斯克发布在Optimus工厂合照，弗里蒙特工厂已从Model S/X产线向Optimus过渡，标志着龙头玩家即将正式迈入量产，开启1-10发展阶段。第一条产线已从中西部和德国运抵，已经开始安装；机器正进行现场验收测试的最后阶段。此外，德州超级工厂已动工，长期年产能目标达千万台。 2️⃣宇树IPO注册获证监会同意 7月2日，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

坚定信心❗️强Call【中巨芯】，半导体涨价链核心弹性标的 最近与多名产业链上下游专家交叉验证：WF6紧缺情况加剧，日本头部晶圆厂库存仅为2个月，预计海外价格将进一步上涨！ 关于中巨芯，统一回答几个领导们关心的问题：

🔥日本断供光掩膜版（Mask） 时间进展推演影响 🔥一个月： 1、新产品不能导入。

📊根据 TF 最新发布的存储价格调研报告，机构预测 2026 年第三季度 DRAM 市场将持续处于全面严重供给紧缺的状态。 📉消费端应用需求走弱、叠加前期价格高基数效应，会放缓价格上涨节奏，DRAM 合约价格预计环比上涨。 💾针对 NAND 闪存产品，AI 推理算力需求、大型数据中心新建工程依旧是需求端核心支撑力量。

【华安机械】横店东磁：磁材龙头与海外AI龙头合作落地，芯片电感带来千亿起涨点20260703 【N客户与公司在芯片电感方面进入实质合作阶段】 ➡空间怎么看：

【浙商科创&海外策略王杨团队】接下来，怎么看？ 算力半导体大跌，接下来如何看？当前节点，我们强调三个重要分析： 第一，参考景气投资的季节规律，对2026年全年收益率来说，结构胜负手是算力半导体，时间胜负手是4-7月附近。换言之，2026年算力半导体景气主线的主升段集中在4-7月附近，全年大部分收益率是在这个窗口期实现。

【中信汽车】吉利汽车：6月出口销量破10万大关，带来超预期盈利弹性 6月出口破10万大关 6月公司销量24.1万台（同比+2%，环比+1%），上半年累计销量142.3万台（同比+1%）

【涨停】为了吸点喜气，我继续说说：巨石为什么能涨停？ 大家可能忽视了两条关键信息： 1 有一家好像是江苏的电子纱大厂停车，暂时不知道停多久。电子纱之前一直滞后于电子布的涨幅，为什么呢？因为中间卡了一个关键节点：织布机。

📢 ​ 💡 Jefferies 认为，当前全球范围内仍处于缺电、缺高性能算力卡的状态，Meta 的算力利用率仅约 65%，这说明其转售给 NeoCloud 的行为只是对闲置资源的变现，而不是行业过剩的信号。 📢 ​

7月17日，中昊芯英国产自研AI 专用芯片，AI服务器亮相！ 中昊芯英：301259 30019

❗️【天风电新&汽车】这轮调整后，怎么选AI投资机会-0703 ——————————— 美股和A股的下跌我们归因于拥挤度，而非基本面或大叙事变化。当前时点，我们更多考虑的是这轮调整完，怎么选投资机会。

联讯仪器更新：部分光模块客户开始加价 20% 左右，采购公司的采样示波器。

❗️【开源电新】中际联合：北美变压器出 更多加公众号：思维纪要社 海新增标的-0703 ⭕️ 公司已完成对烟台变压器厂100%股权的收购，正式进入电力设备领域。 ⭕️烟台变压器厂具备500kV及以下电压等级的变压器、箱变生产能力， 拥有40多年变压器生产经验，是国网合格供应商，产品已出口至美洲、欧洲、澳洲及东南亚等海外市场。

【中泰电子|北京君正】车载存储涨价持续超预期，重视国内车载存储龙头！ [太阳]行业：汽车存储价格26年有望持续上涨！ 大厂存储产能向服务器倾斜，车规存储供应紧缺，同时汽车存储涨价滞后，去年涨价幅度弱于消费和企业级，预计今年价格持续上涨。

【唠叨】继续唠叨： 玻璃基板、玻璃桥、气相沉积、物理沉积、msap工艺、六氟丁二烷、氢氟酸、高速树脂、超级铜箔、电子纱、电子布。这些词语、术语，你们都得去背诵，去研究，不能老盯着k线就是一天。 代码不发财，背后的原理才发财。

【国盛电子】东山精密: 珍惜回调机会，继续强call 近期市场由于担忧meta需求，股价略有回调，meta目前订单并没有下修并且索尔思覆盖多家一线龙头客户，新客户进展十分顺利！我们重申东山精密做为唯一一家光芯片+光模块的龙图公司，扩产后产能预期超过北美龙头。同时布局eml+cw，光芯片净利润率预期高达50%以上。光模块利润率30％以上，在手订单充沛，CPO也已经拿到北美客户订单。 索尔思及其子公司在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，总投资额为12亿美元（自筹资金），提升索尔思光电高端光芯片、光模块产能规模，满足下游客户中长期采购需求。

今天低开之后，AI硬科技的几个分支： 大光，新/易/盛/6%，中/际/旭/创1.7%，等表现不错，东/山弱一点。 存储：北京//君/正9%，德/明/利/5%，佰/维/存/储/2%，兆/易弱一点

【个股】深南电路，涨停！ 这里不是恭喜，我只是希望有些人得明白，当时 我选深南电路来代替胜宏的要义。 你们要去研究msap工艺，我在圈子里放了不少的。

【东吴金属】6月非农不及预期，加息预期过度交易，看好贵金属板块强力反弹 📮今天trigger是什么？ 事件：美国6月非农录得5.7万，预测11.3万，前值由17.2万修正至12.9万，前两个月累计修正-7.4万。失业率4.2%，低于预期和前值的4.3%。数据公布后，美债收益率回落，金银铜价格上涨，全年加息预期由1.55次回落至1.15次。

快手可灵AI完成30亿美元融资，开启视频大模型商业化新纪元【中泰传媒互联网】 📌快手旗下视频生成大模型“可灵AI”落地近30亿美元融资，投后估值达180亿美元，创下全球视频大模型公司最大额融资纪录。 👉领投方：CPE源峰、腾讯、中信证券等，同时引入阿里云、百度等产业资本及文娱产业方（如华策影视、芒果超媒旗下厚为资本）。

首开一字 景兴纸业T字 国脉文化 2025年9月19公司在互动平台披露，公司与字节在数字内容业务方面有合作，与华为在资源服务运维上有合作，与宇树科技在机器狗、机器人的销售服务和解决方案上有合作。

【申万机器人】宇树上市在即，Optimus回归，机器人板块强势反弹 [庆祝]7月2日，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。 [庆祝]Optimus回归

【转】Kx：科翔的陶瓷板通电测试没问题！并且HDI那块大客户即将审厂！

【东吴电新】科达利：机器人顺利推进，第二增长曲线发力在即，继续强推！ 观点重申 谐波大客户PPA落地，泰国工厂扩产体现公司信心。公司与海外大客户对接深入，当前谐波减速器已拿到PPA。预计大部分型号可拿大份额。公司在泰国规模扩产，产值7亿元，预计对应百万套谐波产能，充分体现公司拿到订单及份额的确定性，远期公司规划庞大。此外公司配合开发新产品，丝杠、结构件等已有送样反馈良好，单台价值量有望进一步提升。

[红包]MLCC草根调研更新|控单+控货+改规则"替代涨价函 2）为什么很多原厂不发函？因为真正有效的是“控单+控货+改规则” 昨天调研里看到的原厂动作，本质都指向同一件事：不一定明牌涨价，但一定要把价格体系和订单体系拿回来。

昨日最强的京/东/方/A开盘先补跌，完成最后的补跌。 机/器/人/形成板块阵型，今日如果共振修复到尾盘，大概率是接下来的核心。 AI科技逐步修复。

【0703 个股】再举个两个例子： 中国巨石，这波也抗住了，为什么呢？因为电子布涨价的信息简直是一天一个，昨天是一个大厂继续调价。7628电子厚布，都到9元了。 然后看昊华科技，也是如此，之前我是套利中船特气的六氟化钨概念，后来发生啥了？这波是炒它的六氟丁二烷，那它就是老大了。也是长鑫的嫡长子供应商。一天一个价格。

【XZ电新】机器人可关注高测股份，其建绳产品国内放量快、龙头地位，减速器和丝杠磨床也不错，人形机器人进展快；主业方面，出口光伏设备年底前发货，对明年业绩支撑大，半导体设备也开始放量，估值便宜且催化多。

我们复盘了近期产业变化和历史上相似的阶段，有如下思考供大家参考： 1、本轮下跌最本质的原因是短期股价的快速上涨，部分投资者存在较强的止盈情绪。近期美股和A股的市场结构均高度分化，资金高度聚集在算力相关板块，中证半导体指数近1个月上涨56%。短期波动率上升后，很多投资者出现短期止盈的情绪。 2、海外市场受到事件带来的情绪扰动，不会影响国内半导体的基本面。本轮调整的触发因素是外媒报道Meta将出租部分算力，一些观点视其为算力过剩的信号。实际Meta近期仍在积极接触外部算力采购。国内算力建设存量少、开始晚，互联网企业现金流普遍更健康，当前削减国产算力采购的概…

Je­f­f­e­r­i­es： 明确反对过剩论——全球缺电缺卡，Me­ta算力利用率约65%，此举是闲置资源变现，非过剩信号。 Ci­ti： 当前内部需求仍紧，所谓富余是远期规划弹性，转售属FCF管理。 Be­r­n­s­t­e­in： 存疑——被Go­o­g­le限第三方配额 vs 自称有富余，矛盾；若真大规模过剩值得警惕。

🔥从 PCB 涨价函看当下 PCB 产业链的投资机会！ 近日，PCB 厂商猎板发出涨价函，我们提取核心要点如下： 1、近期PCB核心材料 严重缺货，目前建滔、生益、南亚等大厂 订单排满， 交期拉长到2-3个月，并已 实行限购。近期部分层数和板厚的pcb交期不能确保如期交付！特别是 多层PCB材料缺货和交期影响特别严重。

珍惜每一次“鬼故事”带来的抄底机会260703 1Csp的Capex最终是由“ 消费者的token总需求决定的”，核心决定因素是“最顶级模型的迭代”，模型聚焦OpenAI、Anthropic、Google即可。 2当然，Meta的Capex不会下调，反而将继续加速，云业务会提升Meta的ROIC，使Capex投入更良性闭环。本质仍是：总需求会不断扩大， 算力将由最强大的模型消耗掉。

【报道：韩国考虑动用5万 更多加公众号：思维纪要社 亿韩元增量税收推进自主AI模型开发，正在讨论购买约1万个英伟达Vera Rubin GPU模块】 韩国经济日报报道称，韩国正考虑利用半导体繁荣带来的约5万亿韩元增量税收，为自主人工智能(AI)模型开发提供资金。韩国科技信息通信部正在讨论利用增量税收购买约1万个英伟达Vera Rubin GPU模块，并招募AI人才。为了与全球模型竞争，科技信息通信部考虑将约1万个GPU分配给一个团队，用于构建前沿AI模型，而不是把资源拆分给多家研发机构

北交所星图测控，是国内唯一专注于航天测控管理、数字太空仿真的A股上市企业，被誉为商业航天的“太空管家”，独家占据高端航天测控服务市场。

🚩【长城机械 邓宇亮】工程机械：底部不再沉默，黎明正在靠近！ 1⃣️ 工程机械边际的压制因素是中东打仗，但是一场战争绝不会带来工程机械长逻辑的改变。 2⃣️ 今年工程机械跌过汇兑、跌过油价，目前这两个因素都在缓和，但是股价仍然在底部。

【7月金股-航天电器】国产算力核心配套商，多款产品转批产带来高增长拐点 ①H公司高速模组：昇腾950时代重新招标，航天电器预计获得20~30%份额，26Q3起批量出货，27年300万张卡放量，450亿市场空间。 ②HG芯片生态：定制化产品测试指标达到海光极限要求，下游服务器厂商已明确140万支MOQ，预计获得海光生态50%+份额，2027年进入大批量采购阶段。

【兴证军工日报20260703】 周四上证指数下跌2.03%收于4028.90点，中证军工指数下跌2.46%收于12788.30点。立航科技、甘化科工和*ST天箭涨停，纳睿雷达、国力电子、集智股份、四川九洲和航天电器等涨幅较大。王子新材、光电股份跌停，索辰科技、长光华芯、通光线缆、特发信息和振华科技等跌幅较大。 ~~~~~~~~~~~~~

【华泰宏观｜海外每日评论】 数据：6月美国新增非农就业5.7万，低于预期的11.3万，前两个月累计下修7.4万；失业率、劳动参与率分别超预期下行0.1pp、0.3pp至4.2%、61.5%。上周美国首申人数21.5万，略低于预期和前值的21.6万、22万。 政策：联储方面，旧金山联储主席表示，通胀应该会开始降温，但经济前景仍存在不确定性。特朗普称沃什面临“有点敌意”的美联储理事会，自己将继续推动罢免库克理事职务。据悉美国政府高官积极探索解职部分理事的方法，以便为总统提名更多人选腾出席位。地缘政治方面，欧洲主要国家据悉已接受船舶通过霍尔木兹海峡将需要付费…

三羊马涨停，久之羊，九只羊套利，低位正宗，商业航天，ai泵浦激光器

丰光精密：供货安川电机（特斯拉伺服电机供应商）和THK（特斯拉丝杠和轴承供应商），与安川电机的合作，丰光精密研发的谐波减速器，并已向安川电机送样，成为国内首家进入“机器人四大家族”供应链的公司。

安培龙，人形机器人六维力传感器，力矩传感器，机器人的感知，今年115家机构调研

苹果加码折叠屏iPhone备货至1000万台10 cm 安洁科技 20 cm宜安科技 30 cm卓兆点胶

【华泰电子】强call 北京君正，晶合集成 [庆祝]北京君正：Q2业绩超预期，Q3长协结束，涨价斜率刚开始加速，27年30倍PE看2200亿以上； [庆祝]晶合集成：长鑫上市受益第一股，合肥华虹，政府扶持力度空前，长鑫上市后财力雄厚，后续有大规划，硅光和先进逻辑加速推进，看2000亿。

【zx航空航天】两型重点火箭或本月回收验证20260703 航警信息和静态点火表明下一轮回收验证在即。马尼拉飞行情报区（RPHI）发布航警信息，时间为7月10日5时至7月13日9时，区域位于文昌发射场东南，是火箭残骸的典型落区；6月29日蓝箭航天朱雀三号遥二在东风商业航天试验区完成全流程静态点火，地面验收工作收官。预计本月中国复用火箭回收验证有望再次开展，两型重点火箭有望或将实现里程碑式突破！ 国内商业航天生态体系不断完善。6月29日中国移动披露空天地一体算力网络新生态布局。7月1日国家国防科技工业局重大专项工程中心正式发布《商业航天创新联合体第一批成…

【长高电气】交流更新-260703 订单高增验证景气度，区域联招&南网同比翻倍：公司1-5月新签订单10e，YoY+75%；加上国网第3批有望增至14-15e，全年订单目标增到30e，YoY+30%。公司区域联招、南网26年均有望实现翻倍增长。其中，区域联招全年预期5e以上；南网全年预计超2e，组合电器、成套电器、隔离开关均已中标，预计下半年长高森源也会取得投标资质。 GIS已取得特高压招标突破： 公司继25年550kV GIS首次中标突破（订单体量破2e），26年550kV已突破第3批特高压（中标4000W），26年有望实现40%以上增长。750kV…

商业航天：继续击球 ❗️大运力火箭高频次发射是趋势， 降本一阶导永远是大运力其次是可回收； ❗️SPCX➕T-mobile➕光模块， 中国加速追赶→“万箭十万星”的黄金时代；

T布行业更新：市场认知仍不充分，潜在空间大和产业确定性强 锁物料正在进行，宏和T布保证金收到手软 为应对激增的基板需求，三星电机计划投资大幅扩大FC-BGA基板产能。三星电机目前投向宏和3亿美金锁定T布产能。

开盘十分钟，市场整体以修复为主 第一， cpo,pcb，存储等大AI分支都有修复，

【0703 盘面】目前从贵金属板块来看，之前赌美国加息的交易已经结束，投资者们普遍认为短期内，尤其三季度前加息几乎不可能。 宏观上如此的话，高科技整体的杀估值压力会减少很多。许多科技股在急跌之后，还是能反弹回来的。 闲杂看，上游的铜箔、电子布、覆铜板还是优先稳住。

MLCC重大信息更新：260703 昨晚产业链更新，目前三星、太诱纷纷不再接收新订单，且限制出货。两大原厂各经销代理仅能拿到 原有30%的货量，行业陷入严重缺货危机，行业缺货和涨价主升浪才刚开始~ 停止接单比想象中来得早一些 ?欢迎联系【国联民生军工团队】吴爽/殷超

【国金汽车】比亚迪：海豹08正式上市，月销有望达到1万 1、事件：7月2日，比亚迪海豹08正式上市，EV版定价19.69-23.99万元，PHEV版定价19.69-22.99万元，同时可享受本品/他品1万/6千元置换补贴、一年闪充桩免费充电等权益。 2、车型亮点：海豹08定位旗舰轿车，搭载二代刀片电池+闪充技术、天神之眼B、后轮转向+智能蟹行、云辇-A、前排双零重力座椅等。

【国金晨讯精选260703】 🌹【宏观宋雪涛】尽管当前AI收入已经进入快速扩张阶段，但相比目前1.45万亿美元的实际可代替薪资成本，以及5.68万亿美元的理论潜在规模，其实际水平仍处在早期。端侧收入空间的想象力仍是巨大的，真正决定AI经济影响的，仍然是企业采用速度、模型能力边界、组织流程改造和监管约束。从当前数据看，AI收入端的中期空间，不应只从软件市场规模理解，而应从更大的劳动力成本池中寻找估算锚定。 🌹【金属吴晋恺】当前铜股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按过去十年的宏观杀估值框架定价铜股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动…

电子布涨价16%、市场如何看？--AI 新材料全家桶（更新 0703） 最近利好密集 1️⃣预期之中的利好：

赤峰黄金：关键事件，股权过户+管理层变更预计在7月 昨晚公司公告赵金阳解除全部质押，意味着股权的变更和过户即将完成，此前因为赵金阳持有的股份被质押，导致过户+港股的增发交易略微延后（紫金要求同步进行），紫金预计在7月完成股权交割+管理层变更。 我们继续强烈看好赤峰黄金，未来黄金产量将从15吨提升到2028年底的40吨。继续强烈看好

算力板块（15）：Meta算力租赁非算力过剩，国内算力持续紧缺【东北计算机】 🔥 Meta开放算力租赁系资产优化全球算力紧缺格局不变。市场因Meta推出Meta Compute算力租赁业务，误判行业算力过剩，导致A股存储、光通信板块短期走弱，实则逻辑存在明显偏误。Meta布局算力租赁仅为盘活不同代际闲置推理算力、提升资产回报率、补充现金流，并非资本开支收缩。公司2026年算力相关资本开支同比近乎翻倍，叠加自身存在显著算力缺口、外购外部算力、扎克伯格明确算力短缺持续至2027年底等多重佐证，全球AI算力供不应求的核心底色不变。同时Meta缺乏全球化数据中…

【科伦博泰生物】创新药出海最强音，未来一年重磅催化不断 国联民生医药2026战略首推 ASCO上的肺癌三期数据只是验证的开始 博泰在26年ASCO上展示的一线肺癌数据超预期，然而这只是开始。截至27年ASCO前的一年时间内，我们将会陆续看到——SKB264中国一线PDL1阴性肺癌三期首次数据读出、一线PDL1阳性肺癌中国三期研究的OS数据首次读出、默沙东主导的子宫内膜癌全球三期数据读出，这些数据读出重要性并不低于26年的ASCO数据。此外SKB571也有望在未来一年内读出数据。

昨晚美股半导体板块明显下跌，费城半导体指数再度跌超5%，可能对今早A股市场的情绪构成一定扰动和冲击。 我们复盘了近期产业变化和历史上相似的阶段，有如下思考供大家参考： 1、本轮下跌最本质的原因是短期股价的快速上涨，部分投资者存在较强的止盈情绪。近期美股和A股的市场结构均高度分化，资金高度聚集在算力相关板块，中证半导体指数近1个月上涨56%。短期波动率上升后，很多投资者出现短期止盈的情绪。

【快手】发布公告： 1️⃣融资与估值 北京可灵（可灵AI业务主体）完成约204.47亿元人民币（约30亿美元）融资，投前估值150亿美元

【中金 | 非农降温支持联储不加息、不降息】 6月美国新增非农就业5.7万人，低于市场预期，表明就业增长的加速势头有所降温。前值下修后，近三个月平均新增就业仍达11.1万人，显示劳动力市场仍在扩张。 与此同时，失业率降至4.2%，劳动参与率继续回落，反映就业需求稳健与劳动力供给收缩并存，整体失业压力不大。

昆仑万维：天工AI ARR突破8亿美元，AI原生商业化标杆持续验证 天工AI原生业务ARR首破8亿美金 ▶ 2026Q2天工AI全线AI原生模型与产品年化经常性收入（ARR）正式突破8亿美元，商业化兑现进度超市场预期。其中AI短剧平台业务ARR超7亿美元，为核心增长主力；AI生产力工具业务ARR突破1亿美元，步入快速爬坡期。旗下短剧平台DramaWave已完成全链路AI原生化转型，目前平台超80%的新增内容由AI生成，率先开启短剧行业AI原生内容时代。

🧲【盛科通信】加仓国产区，设备之后，国算超节点交换芯片，锚定萌芽主升！ 华为7/17 WAIC: 国算超节点新发布，级别极高，发布即王炸,“好互联”重要且必要❗️ 产业边际： 国产交换芯片最通胀环节，增长斜率高于GPU，份额切换加速，价格上行修复❗️

乳业产业链：需求企稳，临近向上周期 [玫瑰]1、 核心前瞻指标、散奶价格： 北方散奶价格目前2.85-2.9元/公斤（南方更高），接近合同奶价3.03元/公斤。根据散奶价格历史规律，上半年为全年价格低点，7-9月份供给短期收窄情况下（奶牛热应激、单产下降）向上快速抬升，9月底回落、但中枢较上半年抬升。因此 预计26H2散奶价格将持续高于合同奶价，乳制品竞争格局改善。 [玫瑰]2、 合同奶价淡季企稳略回升： 合同奶价从4.17日3.01元/公斤缓慢上涨至目前3.03元/公斤。根据供需平衡表测算，我们保守预计26Q4合同奶价开启向上周期。产业内较乐观，认为…

【0703 竞价】基本低开了，日子难过。 【0703 盘面】幸好，韩国那边拉起来了。今天我估计有许多票会反弹，你们要小仓玩的话，尽量去挑开盘就红的票。 毕竟这个时候能红，就是信号！

【百利天恒】1线肺癌快速开展，期待后续双抗联用临床！ 2026年7月2日，百时美施贵宝在Clinicaltrials网站上注册了EGFR/HER3 ADC新药Iza-Bren联合奥希替尼头对头对比奥希替尼±铂类化疗一线治疗EGFR突变NSCLC的全球三期临床试验IZABRIGHT-Lung02。该三期临床预计2026年9月30日开始，计划入组850例EGFR突变局部晚期或转移性NSCLC患者，预计2031年底完成。 【解读】首个海外肺癌3期开展，站在全球肺癌精准治疗前沿重塑 EGFR 突变 NSCLC 一线标准赛道。推动 ADC 与三代 TKI 联合范…

【浙商策略廖静池团队】潜在⻛险 VS 产业破局：解码 AI 当前核⼼定价⽭盾 [红包]宏观视角下的分歧:通胀VS盈利的再检验 23年AI产业于海外加息周期中逆市带队，以强劲增长拉动纳指重回888日线上方。当加息预期再起后，通胀与盈利的再检验或许不会太久。

【DBJX｜人形机器人】宇树ipo注册申请通过，国产链&北美链有望共振 事件:今日证监会同意宇树科技科创板IPO注册申请，宇树科技将成为a股第一家人形机器人上市公司。 业绩情况:公司2026年q1实现营收4.23e，同比+68.49%(25年+332.64%)，扣非归母净利润0.4e，同比-52.55%；预计2026年H1营收10.52-11.28e，同比+35.62%-45.41%，扣非后净利润预计约为2.36-2.83亿元，同期-21.97%~-6.43%。

【高端制造-机器人】“无本体数采”/“无感数采”引领行业实质性进步 [红包]日前，自变量机器人正式发布系列无本体具身数据生产平台。通过AI置信度分级，数据良率提升至85%。 “无本体数采”的兴起，在提醒我们一件事：

【海通国际医药】港股医药结构性机会凸显，流动性改善短期看好持续反攻 [太阳]流动性改善结构性机会凸显。随着meta引爆的全球对AI叙事口径的变化，AI资金外溢。我们认为到美股科技龙头中报进一步验证AI叙事口径之前，医药板块都有机会从资金结构变化带来的流动性改善中获益。 [太阳]医药板块仍然具备比较好的资金承接资质。

[礼物]【西部计算机】MLCC供需持续紧张，预计仍有涨价空间 1️⃣AI带动MLCC整体需求 AI服务器MLCC用量大幅度提升，VR200单机价值量较GB300提升182%，且高容占比极高，高容占用的产能是低容的4-5倍，导致有效产能紧缺。 下半年，随着Vera Rubin等AI服务器批量出货，高容将更加紧缺，预计明年高容有望继续提价。AI占整体需求的30%，占高容需求的40%。

继续看好电源Drmos芯片国产替代:杰华特、芯朋微和南芯科技等 1️⃣美团发布新模型，采用 全国产算力集群！ 2️⃣智谱GLM5.2海外好评如潮，已达全球一线水平！模型侧完善国产算力叙事，是本轮最大边际变化！

怎么理解机器人当前阶段： 最近两个重要事件：马斯克发布机器人准备量产的twitter，宇树昨晚同意IPO。不仅仅是之前的惯性交易，更重要是产业节点到来。 之前汇报过，机器人属于 强预期弱现实，但机器人三要素：可靠本体、世界模型、预训练范式，当前属于即将量产可靠本体阶段。

【广发通信】天孚通信：FAU技术路线明确、能力领先，三季度物料及稼动率拐点显现 🪶对于未来玻璃桥技术方案，我们的观点主要为：（1）玻璃桥方案目前 仍未到量产及规模化阶段，仍存在插芯对准、翘曲、多通道带来的尺寸问题等工程卡点；（2） FAU与玻璃桥两者并非绝对替代关系，FAU尺寸小、稳定性强，已是现阶段的主流方案，未来也将与玻璃桥方案搭配混合使用，而并非被替代；（3）天孚通信已在22年公布玻璃基波导相关专利，未来在新技术成熟后仍能保持领先 🪶公司在FAU技术上绝对领先，NPO及CPO带来强价值弹性。公司面向CPO的D-FAU是CPO交换机中价值量及技术难…

🔥【昇腾链】WAIC临近+昇腾950真机将至，国产算力超节点迎事件催化--0703 WAIC2026锁定7月17-20日、事件窗口明确。7月17华为拟正式发布昇腾950超节点真机，Atlas 950 SuperPoD支持最大8192张NPU卡高速互联，Ascend 950系列为华为2026算力路线图核心产品，重磅更新在即。 出海订单密集、验证需求外溢： 俄罗斯Sberbank拟采购中国芯片支撑自研大模型GigaChat；韩国云厂商锁定首批2000片昇腾950订单；马来西亚计划部署3000台昇腾AI服务器，拉美亦在洽谈。国产算力正从内需走向全球供给。 看…

外盘震荡， 寻找进可攻退可守方向 长期看，AI硬件逻辑没有任何问题，短期外盘震荡，但苹果大涨，进可攻退可守的最佳方向就是果链+AI， 大族激光 3d打印9月具备几百台出货能力，二季度业绩暴涨

光伏：TCL中环拟投资26亿元改造BC电池组件产能，龙头高功率技改有望加速落后产能出清 7月2日，TCL中环公告，拟投资26亿元用于20GW高效晶硅电池技改项目（14亿元）及25GW高效晶硅组件技改项目（12亿元），计划于26年7月启动，三季度末起陆续投产，预计2027年一季度末完成全部改造。 协同BC专利及电池组件产能优势： 公司收购一道新能源后具有20GW电池和50GW组件产能，本次技改完成后，公司的电池产能全部升级至BC路线、组件产能约50%升级至BC路线，有望充分发挥公司控股子公司Maxeon的BC专利技术及一道新能源电池组件制程及产能，以差异…

HF 0702 核心推荐：中船/中巨芯/半导体设备非金属零部件 🚢中船特气：当前最大的确定性，绝对龙头 大规模扩产 三星集团宣布将在韩国国内投资总计2655万亿韩元（约合人民币11.7万亿元），用于培育最尖端未来产业；SK集团则将围绕AI数据中心和半导体生产基地建设推进总计2100万亿韩元（约合人民币9.25万亿元）投资。

小鹏汽车：走量SUVMONAL03重磅登场，立足国内、远征海外 事件： 1）小鹏MONA系列首款轿跑SUVL03于7月2日正式开启预售，推出纯电、超级增程双动力共6款配置。纯电版预售价格14.38-16.58万元，增程版预售价格14.98-16.18万元，对标30万级车型开发标准，锚定15万级主流SUV赛道。

【高盛】我们对华虹半导体的增长轨迹和未来的利润率改善持建设性态度，这得益于 AI 应用和设备（例如美团宣布发布基于本地芯片平台、拥有 1.6 万亿参数的 Long Cat 2.0 AI 模型，旨在服务于代理编码等应用）带来的半导体需求增长，以及供应链的重组。我们认为能力的提升将增加对本地 AI 数据中心 AI 芯片组和电源供应的需求。随着模型的增强，训练和推理效率得以提高，我们预计由生成式 AI 赋能的更广泛应用将持续推动需求。作为中国领先的晶圆代工厂，我们预计华虹将在未来几年继续扩大产能，受益于 AI 需求的上升，并为 AI 新产品拓展新产能。维持“…

第一，昨天美股跌幅更大的是存储，从目前来看，韩国昨天释放风险之后，今天早上强度比美国影响小，早上开盘还是高开的。 A股按理这个节点上也是会有修复弹性的。 第二，今晚美股是休市的，也就是说，晚上没有新影响了。

❗️【天风电新】如看看待玻璃基板的市场空间-0703 ———————————— 首先明确玻璃基板替代的是什么，玻璃基板在先进封装中主要有三个应用：

【招商机械】中际联合：从"风电配套"到"电力设备解决方案"，AIDC标签+1 公司官宣收购烟台变压器厂，正式切入电力设备领域，计划充分利用现有的国际业务能力，不断开拓电力设备业务增量。 标的公司有什么？——中际联合补全了产能及产品

【水晶光电】北美客户玻璃桥核心配套，看好28年主业+HDD+光通信共振 公司短期股价波动较大，主要受基金月末调仓等影响，公司29号电话会表示短期经营一切正常，二季度保持双位数成长，下半年配套北美大客户的可变光圈产品已量产出货；此外详细阐述了HDD玻璃基板、光通信领域的布局方向和兑现节奏，重点指出在康宁玻璃桥产品的深度配合。 [玫瑰]光通信：采用“3+2”产品架构，3类基础产品为滤片、棱镜、透镜，2类核心产品为玻璃基板、玻璃桥。 基础产品，滤光片预计26Q3量产，2027年预计小几亿收入。硅透镜已导入3家客户，预计26Q3量产，未来做自由面型硅透镜产品。…

浙商机械【杰瑞股份】发布AIDC液冷方案，一体化业务成长空间广阔 浙商深度白马 7月2日，公司官方公众号发布杰瑞能控科技全链路模块化冷却系统产品，包括一体化冷源方舱、冷却分配方舱等产品，共同构成从集中冷源到CDU末端的完整液冷链路。采用工厂预制、模块化部署与标准化接口，与传统模式比，具有投入快速、交付节奏可控、空间布局更紧凑等优势。 ⭐️核心逻辑

【0703 分享】不好的当下，我们提高内心修养： 克里希那穆提：获得心灵平静的10个方法1. 停止和自我争辩 别反复纠结过往遗憾、预判未来麻烦。痛苦都是脑子里反复脑补出来的，当下不胡思乱想，烦恼就没有落脚的地方。

【7月3日盘前策略思路】 市场情绪周期：震荡调整阶段 昨天A股是标准的恐慌杀跌，AI硬科技集体调整。

❗️【天风电新】Bloom Energy创始人专访：产能上修，空间打开，继续看好SOFC产业链-0702 ———————————— Bloom Energy创始人KR Sridhar 近日接受《》播客专访，要点如下：

【东吴电新曾朵红团队】每日速递(2026/07/03) 市场快报 今日上证综指下跌2.03%,深证成指下跌3.85%,创业板指下跌5.71%,电气设备板块指数为3432.91,下跌2.07％,在申万一级行业中排23/28。

变化❗️【天风电新】江海股份：AI电容出货加速，下游现积极信号-0703 ——————————— 公司AI牛角电容月度出货开始加速，部分投资者认为公司明年“1亿只牛角+4000万只EDLC+3.6亿只MLPC”的预期过于乐观，是否能落地存疑。

一、核心背景：6 月非农大幅爆冷，全球资产剧烈震荡 美国 6 月非农仅新增 5.7 万人，远低于市场预期 11.3 万，且 4、5 月就业数据同步下修，直接改写美联储加息定价，全球各大类资产同步剧烈波动，文章用 “大震未平” 概括周四全球市场全貌。 二、周四各大资产盘面结果

高盛关于动量股“夏季低迷”警告的报告进行了详细梳理。报告的核心观点是：动量股在经历了2026年上半年创纪录的强劲表现后，由于季节性因素、市场结构变化和极高的波动性，可能在2026年夏季面临显著的抛售压力和回调风险。原文 以下是报告内容的详细梳理： 一、 核心观点与警告

6 月非农大幅不及预期，美联储鹰派叙事被打破 就业核心数据 美国 6 月非农仅新增 5.7 万人，远低于市场预期，4、5 月就业数据同步下修；失业率降至 4.2%，核心原因是 25-34 岁劳动人口单月骤减 70 万，并非就业市场走强。

【2026年7月3日最新重磅事件汇总】 寄语:野芳发而幽香，佳木秀而繁阴。 1、新H社:AI 算力耗电激增，算电协同加速落地。(天合光能、信濠光电、苏文电能.三峡能源、南网数字、国电南瑞、天宏锂电、英特科技)

摩根大通（J.P. Morgan）全球市场情报报告的核心逻辑梳理。 这份报告的核心逻辑围绕“宏观环境支撑看涨，但市场结构存在脆弱性，需要战术性轮动与对冲”展开。报告主要从以下几个层面构建其投资叙事： 一、 宏观背景：经济软着陆与政策利好支撑风险偏好

【天风通信】锐捷网络业绩预告点评：Q2业绩超预期，数据中心交换机景气度持续 事件：公司发布2026H1业绩预告，归母净利润为6-7.5亿（非经常性损益为1500万），同比增长32.71%-65.88%，按照中值计算Q2归母净利润为5.52亿元，同比增长60%，超出我们此前预期。主要是受益于互联网数据中心交换机业务保持快速增长，公司已深度绑定国内CSP厂商客户并保持领先份额。此外，公司加大海外市场开拓，海外业务迅速增长，并保持较高毛利率。 公司聚焦大型互联网客户，受益于AI高速发展的时代浪潮。公司积极拥抱白盒交换机，深度参与字节、阿里、腾讯等大客户的JD…

报告由彭博宏观策略师Simon White撰写，发布于2026年7月2日，主要探讨了当前美国金融体系中杠杆风险全面累积的现状，并警告投资者“无处可藏”。 核心论点：杠杆潮水全面上涨，风险无处不在 报告的核心论点是，当前市场对最大化回报的极度渴求，正推动杠杆在整个金融体系中全面累积。这不仅仅是散户热衷的杠杆ETF问题，而是渗透到银行、对冲基金、货币市场基金、私人信贷和保险公司等多个领域，形成了一条相互关联的风险链条。任何环节的收缩都可能引发连锁反应，导致系统性风险。

今天科技大跌，身边很多朋友有一点挫败感，这个时候，请大家对自己的持仓以及想要买的股票问几个问题： 1️⃣产业趋势坏了没？ 2️⃣公司逻辑变了没？

碾压全行业！天工8亿ARR断层领跑非BAT所有头部AI厂商 2026年7月2日昆仑万维公布，旗下天工AI年化经常性收入突破8亿美元，海外AI短剧平台贡献7亿美元，AI工具业务破1亿美元，短剧平台八成内容由AI自主生产，率先完成全链路AI原生转型。 这份收入规模断层碾压智谱、百川、月之暗面等头部大模型企业，是国内非互联网巨头阵营商业化收入第一。对标行业参考，月之暗面仅3亿美元年化收入，对应估值高达315亿美元，反观天工收入体量是其三倍有余。

隔夜知名美股 闪迪跌超14%， 科磊跌超11%，

北京君正(300223)：DRAM涨价比较多，一季度国内客户开始调价，二季度国内客户仍在继续涨价，同时海外客户也陆续开始调整价格，预计二季度收入和毛利率会继续增长；三季度价格会继续上调，四季度的价格政策要到三季度才能确定，不过目前看四季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性。

以SK海力士（SK Hynix）为代表的韩国半导体板块，作为全球AI交易中最拥挤、杠杆最高的部分，正在经历一次剧烈的回调。这不仅仅是单一股票的修正，而是对整个AI交易狂热的一次重要压力测试。原文 报告从多个角度详细分析了这一现象： 核心事件：SK海力士的暴跌与AI交易的压力测试原文

绿的谐波: 与斯凯孚合资成立子公司，全球化布局再下一城【华源机器人】 7/2，绿的谐波与全球轴承龙头斯凯孚签署协议，宣布在中国成立合资公司，聚焦关节传动，布局人形机器人工业场景应用，绿的谐波股权占比40% 本次合作对于绿的来说，不仅丰富了零部件实力，更扩大了全球布局，是双龙头的强强结合

🚀🚀【银龙股份】被低估的预应力新材料龙头，高端品放量+出海驱动业绩爆发，26年估值仅11倍！！ [太阳]市场一直把银龙看做钢材类公司，估值被压制在10-15倍，但公司高端钢绞丝/钢丝毛利率接近40%，且占比已提升至接近30%；同时23年以来，公司业绩CAGR为46%，毛利率每年提升3-5PCT，这显然不是一个钢材类能做到的。 公司其实是一个被低估的新材料公司，深耕预应力材料近50年，已形成“设备+板材+材料”三大业务，随着高端品放量+出海驱动，业绩正迎高速增长期！ 1️⃣ 高端预应力材料放量，占比快速提升。公司高端品主要是轨道板用钢丝、超高强钢绞线（2…

SNDK下跌核心归因：西部数据和闪迪近期的资本动作，在市场上形成了巨大的套利与抛压（Supply Overhang）： 西部数据近期提前退回了 8.58 亿美元的 2028 年到期可转债，转换为约 2130 万股新股，造成了现有股东的股权稀释。 更重要的是，超过 1000 万股闪迪股票与西部数据普通股的最终股票对换（Share-Swap）进入尾声。这激发了华尔街套利基金的大规模“对冲操作”（买入一方、做空一方），在市场上砸出了大量的抛盘，使得股价在没有重大利空的情况下因筹码面失衡而剧烈波动。

持续推荐嘉友国际：三年复合回报率25%+，其中净利润增速17%，股息率5%，估值修复5%，建议无人问津时重点关注被错杀的优质“老登”股，兼具具胜率和赔率，欢迎交流~

GH【银轮股份】：液冷开始进入缺货叙事-- 板式换热器 板式换热器是液液型 CDU 的核心换热心脏，承担一次侧机房冷冻水（冷源）与二次侧机柜去离子冷却液（热源）隔离换热，冷热流体不接触，仅通过不锈钢板片传递热量。 当前该领域仍由阿法拉伐、丹佛斯等海外巨头主导， 板式换热器目前成为液冷领域最紧缺环节。国内公司凭借深厚的产品积累和高效率的响应能力，有望加速切入。

历轮科技行情中，调整的时间与空间有多少？ 【两个重要数字：10%、30】 在95年到00年长达6年、纳指涨幅超7倍的科网行情中，复盘下来事实上只有一轮超大幅回撤，即98年年中亚洲金融危机导致的幅度近30%、长达80天的调整。除此之外，历轮调整最大回撤的平均值也就仅在10%附近，调整时长平均30天。

看好出海消费，持续推荐【致欧科技-国金7月金股】核心推荐： 业绩拐点将至，迈向千亿征途 [太阳]为何在7月，基本面与风格beta有哪些： 1.外部宏观beta利好：

【北交所潜在新妖*吉和昌】 北交所锂电+算力双主线标的，目标市值200-300e： 周期底仓：铜箔涨价的上游卖铲人

交易台 – 高盛中国开盘 情绪 7 月的头两天，全球市场以科技板块的大幅抛售拉开序幕。短期情绪随着各类消息和猜测波动起伏——在 Meta（原 Facebook）相关消息传出后，国内投资者分歧明显：部分认为这是 AI 算力供应过剩及资本开支放缓的信号，而看好者则辩称，这不会改变更广泛的 AI 硬件结构性前景，尤其是 A 股 AI 板块，因其 AI 资本开支阶段截然不同。抛开争论不谈，高波动性的根本原因在于过去几个月该板块涨幅较大，出现一定程度的调整合情合理。隔夜，中国证监会批准了宇树科技的科创板 IPO 申请，从提交申请到注册完成仅用了 104 天——自…

【盘前0703】 1、美股昨晚涨跌互现，今天还休市了，继短期通胀压力缓解，沃什发言整体信号偏鸽后，昨晚6月非农数据大幅低预期，果然重要时刻偏利好，美联储可以松一口气，保持观望，市场加息预期也出现回摆。不过美股板块高低切继续，费城半导体连续大跌，两天跌了11%，跟随白天东亚情绪压力，资金确实在卸杠杆，可能得熬到财报利好或者新的叙事出来，最近也要到下周二。轮动的方向主要是医疗、必选消费等，道琼斯EF 创历史新高，对A股结构有点映射。商品市场活跃，一直在等博弈的资金也有了底气，昨天黄金股提前动了，今天有色ETF 和工业有色ETF能够认真修复，也支撑大盘。前期…

📈 💬开篇引言：“勇敢者自由。” 📉市场盘面整体情况

📑 💭 📉7 月的前两个交易日，全球市场科技板块出现大规模抛售行情。

📄AXT 与 Coherent 签署了一份主开发与供应协议，双方约定在三年周期内，规模化研发、供应 6 英寸磷化铟晶圆衬底。 💰本次交易包含一笔来自 Coherent 的，这笔款项和 AXT 的产能承诺、2026 至 2028 年在北京落地的扩产计划直接绑定。 📌预付款退款规则分为两种情形：如果协议到期或提前终止，预付款还有未使用额度，Coherent 有权申请退还该部分资金；

📑 💱汇率信息：韩元兑美元汇率 1540，较在岸韩元汇率溢价 1 点 📈美股指数表现：标普 500 指数持平，涨幅 0.0%；半导体 SOX 指数下跌 5.4%

🔥 📌 💾存储板块相关个股：恒尚节能

📄一份内部备忘录显示，特斯拉在上个月告知全体员工，自 7 月 6 日起，员工个人每周用于 AI 工具的支出将设置上限。这一举措足以说明，即便是全力依靠 AI 技术革新自身运营、产品体系的公司，如今也不得不严格管控 AI 相关成本。 👥两位熟悉内部使用情况的知情人士透露，过去数月里，特斯拉软件工程师单人每周消耗的算力令牌成本常常达到数千美元。 📝备忘录中写明，员工如果需要超出该限额使用 AI 资源，必须提前申请并获得审批；两位消息人士补充说明，该 200 美元限额。

红包【浙商医药|郭双喜】2026年半年度投资策略：“新”生 烟花医药十年复盘：回到起点，从“新”重生 凋谢 1）股价十年：医药十年创新发展，股价回到起点，估值更低

【兴业医药】医药大涨分析：创新药和创新药产业链（CXO）持续走强，基本面与估值错配修复窗口打开 6月16日医药大跌时，我们提示医药基本面和股价背离。近期医药板块走势向好，尤其创新药及产业链关注度持续提升。 [玫瑰]随着即将进入7月，中报业绩有望成为重要催化因素。梳理来看，创新药产业链结合行业景气度与订单趋势，有望延续Q1快速增长态势；部分创新药及创新医疗器械预计有望受益于创新品种的持续放量或海外业务的高增长。根据我们梳理业绩前瞻，Q2有望实现20%以上收入增速公司共计14家（分母为41家）。我们预计：创新药销售收入增速50%以上：科伦博泰（26H1）、…

机器人三大阵营逐步成型，产业格局重塑大机遇 [红包]特斯拉、nv-波士顿动力、国产三足鼎立之势渐成，产业格局重塑之际形成未来板块投资三大超级主线。 1️⃣t链：核心的核心，类比消费电子的果链，世界模型-芯片-数据飞轮-本体设计制造全链条打通，也是第一个实现量产的产业链。 马斯克首次发布产线照片、实锤量产开始，意义重大。重视确定性标的： 斯菱智驱（正强股份、铁流、恒工精密）、福赛科技、新泉股份（凯迪）、三花智控、拓普集团、北特科技、浙江荣泰、鸣志电器、长城科技、新剑链等；

钾肥业绩预告亮眼，量价共振驱动板块上行 [玫瑰]事件：7月1日，东方铁塔发布业绩预告，26H1实现归母净利润8.97-10.17亿元，同比+82%~106%；7月2日，盐湖股份发布业绩预告，26H1实现归母净利润60-63亿元，同比+131%~143%，报告期内实现氯化钾产销量168/225万吨，同比-15%/+26%。 [玫瑰]钾肥高景气延续，量价齐升驱动业绩释放。农需刚性叠加供给端短期增长有限，支撑钾肥价格高位运行，据百川盈孚，截至7月2日，氯化钾价格为3276元/吨，近一年价格中枢持续站稳3200元/吨以上。受益于钾肥价格高位及产能爬坡放量，钾肥…

[庆祝]【广发建筑 耿鹏智团队】 中期策略： 硅基通胀、掘金泛洁净室链，内需聚焦“六张网”、外需聚焦重建&工业模块 [礼物] 主线判断： 当前全球面临共同命题—AI浪潮催化硅基通胀，百年变局加速演变，展望下半年，我们看好如下三主线： [玫瑰] 硅基通胀主线： 全球AI浪潮及制造业全球再分工加速推进，我们持续看好洁净室及电子气体等高景气度方向。洁净室国内继续重点推荐柏诚股份，关注深桑达A/太极实业/华康洁净，出海推荐亚翔集成/圣晖集成。电子气体关注中船特气/华特气体/金宏气体等。厂务设备关注美埃科技/盛剑科技/至纯科技/正帆科技/新莱应材/海晨股份。

【信达消费】重点鞋服品牌抖音数据6月跟踪 抖音平台数据显示，大部分鞋服品牌6月份在抖音呈现正增长，但增速分化。 注：由于蝉妈妈已不再显示GMV绝对值及同比增速，我们选取销售额指数（蝉妈妈平台基于商品成交相关数据综合计算生成）进行大致测算，不代表品牌实际销售情况，存在一定误差，同比数据仅供参考~

【资金面基本企稳，创新药板块中期配置性价比凸显】 事件 随着此前ASCO大会后受其他板块资金虹吸以及催化剂缺乏影响导致的创新药板块持续震荡调整结束，近期A+H创新药及CXO板块整体企稳回暖迹象明显，叠加产业端临床数据读出以及BD等处于持续进度的趋势未变、近一个月较多公司公告回购提振市场信心，我们认为板块配置时机已至。

【传媒β看seedance2.5视频模型30秒推出拉动AIGC】 1、在2026中期策略指出，2026下半年看AI应用中国新叙事，AI时代新估值框架不同于移动互联网，从流量逻辑进入Token经济；AI技术与内容创作的结合也有望进入实质创收阶段，优质内容借力AI 也具较好杠杆效应。 2、2026年7月初，字节的seedance2.5视频生成模型拟推出，AI视频30秒叙事能力有望助力AI工业级内容“质变点” ，AI视频生成同步推出AI版权商业化平台让IP商业价值有望重估。

震荡之际，重要的是选好方向 我最近一直强调的【成熟制程供需矛盾日益凸显】的逻辑，我认为是一个产业趋势明确，且尚未充分定价的方向。 中芯国际/华虹宏力/燕东微/富满微（这是一道简单题）

【申万传媒】游戏: 历史底部，向上趋势正在酝酿，有增长的消费，ai 期权 1）基本面改善信号：一.新品（影响26H2-2027年业绩）7月开始陆续上线，《》、腾讯《》等；二.存量产品出海开启，三.大DAU/SLG/MMO等长青运营逐步验证。但市场均预期非常低。 2）机构持仓历史低位；PE约11-13x（历史上10-40x，15x以下通常是政策压力）；减持压力继续消化。

【华创机械】强call顺周期-工控板块 [太阳]市场对于顺周期的持续性和涨价背景下工控厂商盈利能力保持中性观点 [太阳]雷赛发布中报业绩预告，在大多数产品未涨价的情况下，按均值测算，26H1利润1.9e，同比+60%；单Q2利润1.18e、 同比+近90%！

【华鑫医药】创新药融资增长强劲，CXO估值有望提升 [庆祝]投资要点：1.创新药投融资增长强劲，主动回购彰显未来信心；2.拓宽业务领域，医疗器械企业寻找新出路；3.两用物项管控制约日本氧化锆粉体供应，中国产业链迎来重大机遇；4.关注用药包材的新趋势，RTU市场值得期待；5.创新药是医药行业的核心增量，是支撑行业估值的重要基础；6. 重视MASH新药研发中的中国力量；7.国产GLP-1仍在持续追赶；8.自免领域出海稳步推进，期待更多中国创新药的临床数据 [太阳]创新药融资增长迅速，支撑CRO订单继续高增长，推荐【益诺思】、【普蕊斯】、【凯莱英】，关注【药…

燃气轮机更新：GEV排产延至2031年，关注产业核心供应商 ——————————— [礼物]产业链更新：GEV排产延至2031年

❗️ 继续看好，斜率向上，上下游共振推动国产算力需求加速上行 【建投计算机】 模型商业化提速将进一步强化推理侧算力需求。Anthropic ARR和大客户数快速上行，从国内看，GLM-5.2发布，Kimi补齐国际化运营、DeepSeek推进融资、微信AI进入灰度测试，国产模型正在加速进入开发者工具、超级应用、内容生态和交易场景。 高端GPU继续紧缺，B200租赁价格和交付周期反映供需矛盾加剧。云服务商已于2026年5月提前通知，B200 GPU每小时租赁单价涨幅约94%，同时交货周期正在被大幅拉长（海外市场）。

这个位置商业航天值得继续重视❗️ 火箭降本先是大运力火箭，再是可回收， 行业明年预计会是5-6倍增长，火箭产业链将是“量价齐升”❗️ SPCX共振仍在继续， 供应链要持续重视❗️

腾讯云7月峰会要点： 1️⃣ AI渗透数据密集更新 李强披露：中国日均Token消耗3月达140万亿、预计6月底突破300万亿；IDC预测全球活跃Agent从25年2860万增至30年22亿；Gartner预计2028年财富500强平均管理15万个数字员工（去年仅15个）。

【快手可灵完成外部融资公告|广发互联网】 事件：快手科技7月2日披露全套交易公告，对应此前5月12日披露的可灵AI分拆重组预案落地。北京可灵智能科技有限公司（简称“北京可灵”），快手全资子公司，承载可灵AI全球视频生成大模型研发、商业化；交易完成后快手仍控股，纳入合并报表。 可灵估值：投前估值150亿美元。募资上限合计不超30亿美元（204.471亿元人民币），对应增资后北京可灵扩大注册资本16.67%。两批投资者出资：1）初始21家独立投资方合计出资138.236亿元（20.282亿美元）；2）签约同日新增15家额外投资方（含腾讯、阿里、百度等产业资…

广钢气体：业绩超预期，继续看好存储链卡位 业绩超预期： 26H1实现归母净利2.2-2.8亿，YOY+87%-138%，其中Q2单季度实现归母净利润1.3-1.9亿，同比+110%-208%，环比提升39%-105%。一是电子大宗项目陆续投产，二是氦气价格上涨带来弹性。 继续看好存储卡位： 1）存储大周期，韩国猛猛扩产，国内项目跟进，材料端二阶导为正。2）现场制气商业模式优，久期长，壁垒高，份额往国产头部厂商集中。3）已进主要半导体厂供应链（两存收入占比高），底子厚，拿下项目的胜率高，意味着确定性高。

近期我们跟踪了立讯最新动态。公司算力业务进展和布局好于预期，大客户高端光模块业务8月正式启动量产，据了解已经锁定了未来两年电光芯片、光学器件和电路板等重要物料，相信从后续公司预付账款和存货能看出端倪，且26-28年自动化产线规划规模可观，潜在更多客户导入和明后年业绩大幅释放值得期待。另外，公司电连接技术是全球领导厂商，今年已经在主要头部厂商放量，明后年在CPC和背板业务推进下业绩弹性可观。后续电源和液冷业务进展亦可重点关注。另外，公司苹果业务凭借自身alpha亦将稳健增长，且在OAI等端侧新品有潜在弹性。公司下半年加速，明后年业绩大幅增长值得期待，当前…

南玻A交流要点20260702 [太阳]高附加值产品：公司计划在咸宁基地新建UTG玻璃生产线，预计明年上半年出产品，下游验证顺利；商业卫星用太空防辐射罩光学玻璃，目前原片外购，一期规划年产能12万片；同时计划生产AR眼镜镜片，属于光学玻璃。目前玻璃基板公司也在积极关注，但暂未有相关产品。 [太阳]光伏玻璃业务：目前共有9条产线，在产7条1200吨线，有堵窑口的措施，实际产量仅相当于6条线的水平，东莞、吴江两条800吨线已冷修。国内光伏玻璃成本比福莱特高约0.5元/㎡，2025年光伏玻璃曾盈利7000万，预计2026年H1亏损扩大

【华创传媒互联网 姚蕾团队】昆仑万维（300418）：天工AI业务ARR突破8亿美元，重申推荐！ 天工AI业务ARR突破8亿美元 26Q2天工AI旗下AI Na­t­i­ve模型与产品业务ARR已突破8亿美元，其中AI工具业务ARR突破1亿美元，AI短剧平台业务ARR超过7亿美元。短剧平台Dr­a­m­a­W­a­ve正式完成AI原生化转型，目前平台超80%的新增发布内容由AI生成。

🚩【长城机械 邓宇亮】把握 博迈科：好行业➕好公司➕好价格❗ 油气供给缺口➕技术进步导致经济性可行➕国家能源安全🟰深海油气的超级周期❗ 博迈科正是深海超级周期中最纯正、最有弹性的标的❗

[爱心]【东吴汽车黄细里团队】小鹏MONA L03 中国首秀发布会要点 小鹏MONA系列首款SUV MONA L03开启预售，定位为年轻人的第一台智能时尚SUV。纯电版预售价：Ultra SE版525续航15.58万元、625续航16.58万元；Max版525续航14.38万元、625续航15.38万元。超级增程版预售价：Ultra SE版16.48万元，Max版14.98万元。 外观设计

[红包]【兴证通信】光纤光缆继续重点推荐：Scale up拉动需求弹性、产品结构升级，A1价格有望稳中有升 [玫瑰]扩产怎么看？近期大族激光、合盛硅业宣布进入光纤光缆行业，大族计划投产6000w芯公里，合盛计划投产3200吨光棒（约1亿芯公里光纤）。本身成熟光纤光缆企业扩产需要1-1.5年的时间，其次，行业新进入者由于没有经验，扩产速度大概率更慢。因此即使扩产，新增产能落地时间可能在28年及之后，对于整体供需关系影响不大。 [玫瑰]需求：Scale up渗透率提升，光纤光缆需求是Scale out的2-3倍。

[烟花]【中信电子】京东方A 2026投资者日更新：玻璃基载板+光互连双轮驱动，全面拥抱算力浪潮，持续推荐 7月2日京东方举办2026年投资者日活动，其中重点更新如下： 1）玻璃基载板：公司玻璃基载板可有效解决当前封装载板封装尺寸物理极限、高密高速互联的瓶颈，具备集成仿真、TGV打孔（ 最高深宽比20:1、均一性≤±5微米）、填孔（均一性≤±5微米、金属结合力≥5N/cm）、布线BU（ 线宽线距≤8微米、 载板层数≥20、 孔径≤50微米、优良应力控制无压合爆板）、切割等全套完备工艺，产品信赖测试结果优良。而康宁将向公司开发和供应TGV专用基材，完成制…

⚡️⚡️【GTDZ】【激智科技 300566｜被严重低估·ABF载板国产替代隐形龙头】 全网稀缺ABF载板层间绝缘膜+半导体封装膜硬核核心标的！ 绝非蹭热点题材｜直击AI芯片领域最核心的卡脖子材料赛道！

[太阳]＃底部推荐【浙江鼎力】 美国建厂化解风险+AI基建景气向上，重视公司估值修复【东吴机械】 随北美AI基建投资需求增长(联合租赁股价已新高)、供应链不确定性等因素消化，＃近日鼎力拟推进美国建厂规划，更好地满足本地需求。 公司本地化建厂规划早有储备，且有前期收购的本土品牌CMEC打基础，＃预计自有资金投资额10e+(参考四、五期工厂)，从剪叉爆款产品起步，且产能预期落地速度快。

【国泰海通基础化工团队】滨化股份：电子级氢氟酸具备G5等级 公司电子级氢氟酸采用国际先进技术和先进装备建成，目前产品质量稳定保持在G5等级，行业领先，广泛应用于存储类、逻辑类和车载功率半导体芯片制造领域。公司子公司大晟芯材料科技(山东)有限公司主营高端电子化学品，重点打造半导体高端制程用湿电子化学品和电子特气两条主产业链。2025年公司电子级氢氟酸产量为6405吨，销售收入为6339.58万元。 电子级氢氟酸是微电子行业的关键性基础化工材料之一，是湿电子化学品中的一种，由于电子级氢氟酸的纯度和洁净度对集成电路的成品率、性能及可靠性都有着十分重要的影响，…

多元并进肾科龙头，高股息低估值弹性可期——康臣药业（1681.HK）深度报告 1️⃣深耕肾科三十载，稳健增长多元拓展。公司创立于1997年，2013年在港交所上市，以肾科中成药为基本盘，横向布局妇儿、骨伤、造影剂等6大领域。研发从“快速跟随”转向“源头创新”，管线持续扩容，巩固肾科龙头壁垒。2020-2025年，营收/归母净利润CAGR分别为14.29%/16.67%，业绩长期稳健上行。 2️⃣肾科中成药绝对龙头，尿毒清成长空间广阔。2018-2019年，国内慢性肾病患者超8000万，疾病存在高发病、高负担、低知晓率特点，临床需求广阔。公司独家品种尿毒…

氨纶重要更新0702❗️：华峰化学Q2业绩超预期，氨纶上半年表观消费量同比增20%，Q3传统旺季价差有望继续扩大 [太阳]据华峰化学公司公告，预计2026H1归母净利润16.8亿~20.8亿元，同比+70.85%~+111.53%；扣非净利润16.55亿~20.55亿元，同比+82.98%~+127.20%。取中值，预计Q2单季归母约12.1亿元，环比+81%、同比约+153%，环比同比均大幅增长；且上半年含2亿元捐赠计入非经常性损益，扣非增速高于归母增速。据我们拆分，增量贡献或主要来源于氨纶产品单吨净利润扩大以及产销量同比提升。 今天上午我们邀请氨纶…

[庆祝]【贝达药业】更新&继续推荐！ 🔺Pan-RAS进度：1.29 第一例入组，已经爬到了20mg第七个剂量组，每个剂量组是3个人，总体安全性良好，尚无DLT迹象，显示初步疗效；12mg、16mg、20mg爬坡，8mg开始扩组，后续的剂量组可能都会启动回填；还有3个剂量组，最高是在30mg左右；20mg相当于Erasca的40mg剂量组，Erasca的主要副作用还是皮疹，有40%的停药；患者基线：目前都是末线病人，化疗/PD-1经治，KRAS G12D经治，无G12C经治；qd给药，半衰期60h，没有蓄积毒性，肝肾毒性可控；目前主要副作用是皮疹，无3…

[红包]【申万宏源通信】锐捷网络26中报预告速评：体现优异成长性（20260702晚） 预告净利润高增。26H1归母净利润中值6.75亿，yoy+49.3%，上限7.5亿，yoy+65.9%；对应26Q2归母净利润中值5.52亿，yoy+60.1%，上限6.27亿，yoy+81.8%。 我们认为：1）公司面向大客户的产品交货，在Q2尤其5-6月逐步加速，体现了行业的高增需求；2）超节点对应交换机的通胀与放量，Q2仍未充分体现，下半年伴随国产算力部署，公司业绩增长有望进一步加速。

🔥【星网锐捷】Q2交付拐点确认，期待超节点、光互联下的网络价值提升 🌟锐捷网络26H1归母净利润预计6亿～7.5亿元，同比＋32.71%～65.88%；扣非净利润5.85亿～7.35亿元，同比＋35.27%～69.96%。 🌟Q2迎来业绩强拐点，利润环比爆发。Q2归母净利润4.77 亿～6.27亿元，同比38.26%～81.74%，环比大幅+288%～410%，扣非同步高增。3月起互联网云厂商加速交付，数据中心交换机批量出货，规模效应逐步释放。

风语筑：物理AI打开成长空间，化债推进夯实主业修复 ＃物理AI：AI产业化的下一个主战场，训练基础设施稀缺性凸显。 物理AI是AI应用从内容生成走向真实世界交互的关键方向，让AI系统具备对真实物理世界的感知、推理与交互能力，核心载体为具身智能（机器人、工业智能体等）。

锐捷网络中报业绩预告点评20260702 [玫瑰]事件：7月2日晚间，锐捷网络发布26年中报业绩预告，1H26归母净利润落在6-7.5亿，同比+33%-66%，单季度来看，2Q26归母净利润预计为4.77-6.27亿，同比+38%-82%，环比+288%-410%，大超预期。 [红包]点评：我们在6月末已进行提示，并率先将公司列为 7月金股。二季度为公司传统交付旺季，上半年ai agent及应用驱动下BAT资本开支保持高投入，公司数据中心交换机收入实现同环比大幅增长，且规模效应下盈利能力持续优化。我们建议继续关注下半年进展，q3国产超节点出货后公司sw…

【龙净环保】麻米措提前全容量建成投运，矿山绿电利润翻倍！【东吴环保|矿业双碳】 事件：根据龙净环保公众号，麻米措420MW光伏源网荷储一体化项目6月30日全容量建成发电。 建设进度超预期项目贡献利润可观。麻米措项目25年9月签订电价PPA合同，25年11月开工，7个月完成建成投运。项目投运后年均输送绿电7亿度+。根据公司公告项目电价0.7元/度，总投资23.91亿元，我们测算净利润2.2亿元， 较25年绿电业绩实现翻倍。

恩捷股份公司点评：欧洲敞口较小&进展无虞，隔膜开启第三轮涨价，重视旺季行情 近期据部分报道，德布勒森市长要求公司停止运营当地工厂，称其违反环保许可、造成土壤污染等。 点评：

宇通客车：26Q2销量环比大增、结构向好，建议重视底部布局机会 6月出口及新能源表现佳 宇通客车6月销量5213台（同比-12%，环比+50%），年内累计销量2.01万台（同比-6%）；其中大中客车销量4290台（同比-14%，环比+57%），累计销量1.54万台（同比-12%）

【中泰电子】持续超预期，重视富满微❗️ Q3有望再超预期！ 自建封测产能789月持续环增，单季利润有望持续上修，功率7月开始导入大客户， 若考虑涨价会继续超预期。

老登鸿路钢构更新，Q2公司单月平均产量预计在50万吨以上同比增 更多加公众号：思维纪要社 长15～20%，考虑1）产量保持两位数增长，单吨折旧摊销下行，2）大规模资本开支近尾声，研发费用减少，3）高端制造业订单增加，加工费环比提升，助力公司盈利同环比有望较快增长。

【国金电子】建议重点关注半导体amhs稀缺卡位：海晨股份 半导体AHMS（物流传输系统，主要有晶圆厂的天车、举升机、搬运机器人、EFEM产品等）增长驱动类比于洁净室，受益于下游fab扩产需求旺盛，订单增速非常可观（海外龙头26Q1订单同比两倍增速） 海晨股份目前AHMS全球卡位第三（团队背景来源于台湾盟立），近期和公司交流后，给出非常积极订单指引。受益下游fab产能扩张，目前台湾盟立订单已经接至三年后，板块景气度巨高。

【涛涛车业】业绩预告点评：球车产能爬坡+旺季提价，Q2业绩超预期，持续推荐 量利齐升、Q2业绩持续高增。公司发布业绩快报，预计26H1归母净利润5.2亿-5.6亿，同比52%-64%，26Q2预计收入3.4-3.8亿，同比34%-50%。公司持续加强海外产能建设，积极拓展销售渠道，不断提升品牌影响力，实现了销售收入和利润的双增。 球车销量路径更清晰、全年销量有望继续超预期、提价后利润弹性释放: Q1高尔夫球车销量约1.2万台，我们预计Q2销量达2万台；随德州产能继续释放，全年销量中枢较前期预期进一步上修。旺季多轮提价，Q2量利同步抬升， 4月终端价由1…

【涛涛车业】半年度业绩同比预增52%-64%，低速车供需持续趋紧！ 公司发布半年度业绩预告，2026上半年，公司预计实现归母净利润5.2-5.6亿元，同比增长52%-64%。 一、低速车销售旺季到来，公司持续产销两旺

宇通客车6月销量快评 公司发布6月销量，公司共销售客车5213台（-11.9%)，其中国内国内3000台，出口2200，出口新能源600+台，出口保持良好态势。 如果按照5%~6%的股息率定价，公司市值可以看有望到900~1100亿。

【东吴电新】雷赛智能26H1预告：业绩大超市场预期，AI投资驱动&三年战略升级红利期已至 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现营业收入13.83~14.23亿元，同比+38%~42%，归母净利润1.84~1.96亿元，同比+55%~65%，扣非净利润1.80~1.92亿元，同比+55%~65%，扣除股份支付成本的归母净利润2.19~2.32亿元，同比+70%~80%。其中，26Q2预计实现收入8.57~8.98亿元，同比+71%~79%，归母净利润1.12~1.24亿元，同比+78%~97%，扣非净利润1.10~1.22亿元，同比+76%…

【东财建筑】宏润建设：转型商业航天新基建+高性能电池+机器人，主业稳健受益稳增长 [玫瑰]近期机器人beta修复，公司+5%，继续看好公司转型商航、高性能电池、机器人等高科技板块。 7月7日（下周二）我们组织调研安徽宣城宏润科技产业基地，实地参观高性能电池产线、四足机器人智能巡检等场景，欢迎感兴趣领导报名同行！ [太阳] 具身智能：参股镜识、入股矩阵，后续新品发布可期。1）公司参股镜识科技并成立合资公司。镜识已发布BAOBAO、Apollo等多款机器狗，当前已有巡检、教育、C端陪伴等场景应用。2）入股矩阵超智，持股3.33%，双方成立合资公司星际动力。…

【开源化工】合盛硅业光棒项目更新——0702 1️⃣ 布局光棒业务： 据新疆网上办事大厅数据，6月8日，合盛硅业子公司中部合盛硅业年产3200吨光纤预制棒项目备案审批通过，其中预计一期投产1600吨，二期规划1600吨。

[拳头]【争光股份】原料价格上涨Q1业绩承压，布局半导体、生物医药打开成长空间【光大石化化工交运团队】 🌟公司发布2026年一季度报告，2026年Q1，公司实现营业收入1.26亿元，同比-5%，环比-24%；实现归母净利润0.18亿元，同比-27%，环比-17%。 🌟原材料价格上涨，26Q1业绩承压下滑。2026年Q1，公司业绩承压的主要原因系生产成本上行。公司生产所需核心原材料主要为苯乙烯、丙烯酸、硫酸等基础化工品，受原油、丙烯、硫磺等上游大宗商品价格波动影响，导致公司原材料采购成本显著抬升。2026Q1，国内苯乙烯均价为8438元/吨，同比-1%，…

【龙净环保】低位确定性标的，重点推荐！ ⭕当前PE（2026E）13.6x明显低估，麻米错项目落地带来今明两年确定性增量，后续新增项目参考紫金产能规划能见度高，紫金持续增持，主业烟气治理订单稳健，储能、电动矿卡潜在超预期，拟更名“紫金龙净”，优质低估标的。 ⭕ 估值探讨：

【zx汽车】日盈电子-获T客户机器人和汽车新订单！ 🤖公司新获得客户机器人身上注塑件量产件订单，价值量约~100$美金。在此前手部仿生覆盖件的合作之外，成功实现品类与料号拓展！ 🚗汽车业务实现T客户突破，T北美给到公司汽车零部件的量产订单，采用模内上漆工艺生产，供应T北美工厂。公司深度绑定全球模内上漆设备龙头克劳斯玛菲，此前T客户来公司审厂，近日正式实现量产订单转换。

📝据路透社获取的一段内部录音显示，Meta（股票代码 META.O）首席执行官马克・扎克伯格，在周四一场全员内部大会上坦言公司大规模组织重组存在短板，他表示，被称作 AI 智能体的自动化系统，研发推进速度没有达到自己此前的预期。 💬扎克伯格还补充说明，本次包含大规模裁员的公司重组工作，落地过程并没有做到本该实现的顺畅利落，管理层此前对变革推进的时间节点判断出现了偏差。 📩推广资讯：订阅路透社《》新闻简报，获取全球经济现状最新资讯与行业专家分析，点击链接即可完成注册。

[拳头]【八亿时空】深耕混晶二十余载，光刻胶树脂启新程 🌟八亿时空成立于2004年7月，2020年1月登陆上交所科创板，是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料研发、生产和销售的高新技术企业，主营业务为液晶显示材料。公司建立了从单晶到混晶、具有完全自主知识产权的IPS-TFT产品体系，深度绑定京东方等面板龙头客户。在巩固混晶基本盘的同时，公司以上海、浙江上虞、河北沧州三地子公司为支点，分别承担半导体材料、OLED材料、医药中间体及原料药等新业务的研发与生产职能。 🌟当前LCD面板价格在前期波动后走势较为平稳，面板生产企业营收基本保持平稳，而京东方、…

【京新药业】更新：公司卡里哌嗪国内首仿成功获批，关注顺风背景下低估标的的价值回归 卡里哌嗪：原研验证的抗精分大单品，公司引进晶型专利卡位成功首仿上市 2025年艾伯维​​Vraylar全球销售额36.2亿美元​（10.8%，yoy，中国未上市），国内空白市场京新通过引进晶型专利已顺利首仿获批。在原研大单品Vraylar打响市场知名度的背景下​​，京新有望借助在精神神经领域的渠道能力，依托首仿+晶型专利卡位+先发商业化的多维度优势在国内再造重磅抗精分品种；

唯特偶： [太阳]高端锡膏需求端受“三重”催化：1）2026-2027年800G/1.6T出货大幅增加，拉动高端锡膏需求由T5/T6升级至T7，3.2G主要用T8；2）单模块锡点/用膏量随速率明显抬升；3）锡膏价格逐级提高，T7锡膏单克价格是T5的近10倍，盈利性远高于T5。 [太阳]国内高端锡膏供给受限：1）下游认证周期长，供给端短期难扩张，头部光模块客户验证锡膏周期约1–1.5年，一旦导入很难被更换，因为锡膏在光模块价值占比不到1%但直接影响产品性能；2）原材料T7/T8级超细锡粉稳定量产极难，颗粒越细，球形度、含氧量、粒径分布、球化率与规模化良率…

反无人机领域有哪些投资机会 260702.mp3 尚未下载，未转写。 当前时点如何看建筑 260702.mp3

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如何看T链零部件机器人机会 260702.mp3 尚未下载，未转写。 如何看待当前时点非银板块的投资机会 260702.mp3

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宏观会客厅特别策划-布局“周期洼地” 260702_导读.docx

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兴证策略：历轮科技行情中，调整的时间与空间有多少 260702.mp3 尚未下载，未转写。 重视当前位置的工控自动化板块顺周期开始兑现 260702.mp3

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兴证策略：历轮科技行情中，调整的时间与空间有多少 260702_导读.docx

如何看待券商科创行情的持续性 260702_导读.docx

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【个股-002475】【英】JPM-立讯精密：iPhone需求超预期与光模块驱动增长-20260626.pdf

【个股-002847】【英】GS-盐津铺子：2026下半年加速-产品渠道驱动-20260630.pdf

【个股-005930】【英】CITI-内存ASP上升趋势支撑盈利增长-20260702.pdf

【个股-0590】【英】GS-六福集团FY27双位数增长可期-金价施压利润率-20260626.pdf

【个股-1024】【英】GS-快手科技：Kling AI与叙事转变-20260629.pdf

【个股-285A】【英】GS-凯侠控股：NAND供需紧张-重申买入-20260630.pdf

【个股-6869】【英】UBS-长飞光纤价格稳定需求强劲-20260630.pdf

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【个股-300782】【英】MS-硅光子期权提目标价-射频仍受压-20260701.pdf

【个股-600105】【英】UBS-光通信与核聚变双驱动-买入-20260702.pdf

【个股-9660】【英】JPM-地平线机器人-20260630.pdf

【个股-9880】【英】JPM-优必选全球发布提价-20260702.pdf

【个股-AMZN】【英】JPM-亚马逊广告：第三大数字广告平台-高增长高利润AI受益-20260626.pdf

【个股-ASML】【英】GS-上调ASML盈利预期与目标价-20260702.pdf

【个股-ASML】【英】UBS-ASML Q2预览：积蓄动能-20260701.pdf

【个股-META】【英】JPM-Meta云与计算货币化及AI回报展望-20260702.pdf

【个股-META】【英】MS-关于Neocloud与超大规模云的五点看法-20260702.pdf

研报

Barclays-IT硬件与通信设备行业——隐含AI估值倍数更新：光模块板块短暂休整.pdf

Barclays-利率策略：全球债券供给过剩.pdf

Barclays-宏观展望：做多周期，做空自满.pdf

Barclays-特斯拉与Waymo自动驾驶数据对比分析-20260628.pdf

Barclays-美国股票策略：在不确定性中上调评级——标普500目标价升至7800点，2026财年EPS预期上调至337美元.pdf

Barclays-跨资产研究：两个市场的不同故事——美债回购宽松与股票融资成本飙升的分化.pdf

Barclays-通信设备与硬件行业——光通信市场模型更新.pdf

Barclays-隐含AI倍数：光通信回调-20260628.pdf

Barclays-黄金——是时候增加敞口-20260628.pdf

研报

Bernstein-Burberry：2026 年二季度日历与总结 Burberry： Calendar 2Q26 and the summer test-20260623.pdf

Barclays-中国展望 - 数据回顾与预览-20260627.pdf

Barclays-中国科技每日简报-20260701.pdf

Bernstein-2026年第一季度全球超大规模云厂商追踪——生成式AI浪潮下的算力竞赛与回报之争.pdf

Bernstein-ABB有限公司（ABBN.SW）ABB 2026年二季度业绩前瞻：电气化板块的超预期表现大概率还将延续.pdf

Bernstein-DSV集团——宏大野心遭遇投资者质疑，协同效应驱动的盈利改善即将启动.pdf

Bernstein-Hermès：确认 2026 年谨慎前景 Hermès： Confirming a cautious outlook for 2Q26E-20260623.pdf

Bernstein-Holcim：轻资产扩张 —— 未被发掘的增长驱动力、回报与协同效应 Holcim Ltd（HOLN.SW）Holcim： Light side expansion~an unrecognised driver of growth， returns and synergies-20260625.pdf

Bernstein-爱马仕：2026年第二季度预期谨慎，前景确认.pdf

研报

Bernstein-法拉利（RACE.US）——2026年二季度卖方分析师电话会纪要.pdf

Bernstein-代币化浪潮：权益代币之争（2_n） Global Digital Assets：The Tokenization Memo： The battle for equity tokenization （2 n）-20260622.pdf

Bernstein-半导体周期深度复盘：眼下唯一主线？.pdf

Bernstein-房地产行业：2026年房地产夏季指南.pdf

Bernstein-电动革命——韧性经受考验·2026年全球电动车展望.pdf

Bernstein-葛兰素史克（GSK.LN）——深度拆解HIV管线后，能否成为可持续成长股？上调评级至“跑赢大盘”，目标价2825便士.pdf

Bernstein-豪瑞集团（HOLN.SW）——加码“轻资产”业务：被低估的增长、回报与协同效应引擎.pdf

Bernstein-韩国互联网行业：眼见为实2026——韩国生鲜电商实地体验实录.pdf

Bernstein-高通（QCOM.US）：投资者日十大前瞻问题.pdf

研报

Bernstein-康帕斯集团（CPG.LN）：从AI基建到生产力提升的全链条机遇.pdf

Bernstein-美光科技（MU.US）：短期动能强劲，但现有战略客户协议仍难完全熨平周期.pdf

Bernstein-美国 IT 硬件｜存储板块：全新存储长期供货协议对盈利与估值持续性意味着什么？将 SNDK 目标价上调至 3000 美元 U.S. IT Hardware Memory：What do New Memory LTAs mean for sustainability of earnings and multiples Raising SNDK TP to $3000.pdf

Bernstein-美国IT硬件行业——存储新长协重塑盈利可持续性，上调闪迪（SNDK）目标价至3000美元.pdf

Bernstein-美国半导体及半导体设备：伯恩斯坦半导体周期梳理报告，市场仅剩唯一赛道？ U.S. Semiconductors and Semiconductor Capital Equipment Bernstein Semi Cycle Tearsheet The only game in town.pdf

Bernstein-美国半导体行业：高通（QCOM）—— 分析师日观点与我方问题解答 U.S. Semiconductors Qualcomm (QCOM) - Thoughts on analyst day, and answers to our questions.pdf

Bernstein-美国电力与能源转型——透过积压订单看本质：来自数据中心调研的核心洞察.pdf

Bernstein-迈向钠电新纪元——钠离子电池能否撑起太阳能基荷供电？.pdf

Bernstein-麦当劳（MCD.US）——是否已迎来拐点？.pdf

研报

Bernstein-欧洲公用事业与清洁能源——受监管电网资产入门系列：受监管公用事业估值深度解析.pdf

Bernstein-欧洲汽车及零部件：全球重卡——北美需求走强源于基本面而非提前采购……2027年值得期待？.pdf

Bernstein-美国商业服务——美国固废行业系列之回收板块全景解析.pdf

Bernstein-美国多元工业与电气设备行业研报：数据中心冷水机组——基础科普与自然冷却经济性分析.pdf

Bernstein-美国机械行业——建筑与设备租赁：5月道奇开工数据及超级项目最新动向.pdf

Bernstein-美国生物制药：礼来（LLY）——细化Foundayo全年盈利预测及GLP-1周度追踪.pdf

Bernstein-美国通信基础设施与全球数字资产——数据中心与新算力云（Neocloud）：单兆瓦价值几何？.pdf

Bernstein-美国通信基础设施：数据中心REITs（DLR、EQIX）——回归本源，为非REITs投资者厘清回报逻辑.pdf

Bernstein-美洲能源转型：电力与能源转型：积压订单背后 —— 来自数据中心调研的洞察 Americas Power and Energy Transition： Behind the Backlog~insights from our data center survey-20260622.pdf

研报

Bernstein-全球储能——电池周刊 0629.pdf

Bernstein-全球储能行业：电池周报.pdf

Bernstein-全球储能行业：锂价是否已见顶？.pdf

Bernstein-全球半导体设备：中国晶圆制造设备（WFE）进口追踪（2026年5月）——年初至今同比降12%，疲软延续但下半年有望复苏.pdf

Bernstein-全球半导体设备｜全球半导体设备追踪（2026 年 5 月）：日本半导体设备订单同比上涨 11% Global Semiconductor Capital Equipment Global SemiCap Tracker (May 26)：Japan SPE +11% YoY.pdf

Bernstein-全球存储行业：韩国存储出口追踪（2026年5月）—— 月度出口创新高，HBM4放量初现端倪.pdf

Bernstein-全球存储：AI 或将成为存储行业负担 Global Memory： Memory becoming a burden of AI too？-20260622.pdf

Bernstein-全球存储：存储行业是否也将成为 AI 的负担？ Global Memory Global Memory Memory becoming a burden of AI too.pdf

Bernstein-全球电子游戏：2026 行业现状 —— 深度解析全球产业趋势 Global Video Gaming： The State of Play， 2026~a deep dive on global industry trends-20260622.pdf

研报

Bernstein-全球住宿业——世界杯红利掩盖其他区域疲软.pdf

Bernstein-全球数字资产_美国通信基础设施：数据中心与新型云服务商：对比利润率与单位经济效益 Global Digital Assets & US Communications Infrastructure Data Centers & Neoclouds：Comparing margins and unit economics.pdf

Bernstein-全球数字资产——Token化备忘录：权益token化的争夺战.pdf

Bernstein-全球油田服务行业：斯伦贝谢（SLB）——数字化资本市场日（CMD）第一部分：愿景.pdf

Bernstein-全球物流行业供应链脉搏检查——运价高企，需求韧性不减.pdf

Bernstein-全球航空航天与国防：商业航空——燃油危机？结局圆满就好？.pdf

Bernstein-全球视频游戏行业：2026年全景复盘——全球产业趋势深度拆解.pdf

Bernstein-全球资本货物行业——为AI供能：中功率发电机组产能扩张潮将至，电力瓶颈终将缓解.pdf

Bernstein-全球软件_中美互联网_美国通信基建：季度云业务复盘：超大规模云厂商 26 年一季度表现如何 Global Software, US and China Internet, & US Communications Infrastructure Cloud in the Quarter How did the hyperscalers do in 1Q26.pdf

研报

Bernstein-为AI供能——燃气轮机全供应链全景梳理（统一分析框架）.pdf

Bernstein-味好美（MKC.US）2026财年二季报——喜忧参半，配方重组业务回暖是亮点，但并购不确定性仍将压制估值.pdf

Bernstein-数字房地产信托（DLR.US）：上车，开启扫货模式.pdf

Bernstein-数据中心冷水机组系列：自然冷却会对冷水机组维保服务收入造成多大冲击？.pdf

Bernstein-施耐德电气（SU.FP）：二季度反馈——损益表端提价终于加速.pdf

Bernstein-日本_欧盟半导体：英飞凌_瑞萨：CPU 复兴成为功率半导体需求第二增长引擎，供需将趋紧 Japan and EU Semiconductors：Infineon Renesas： CPU renaissance emerges as a second engine for power semi demand， set to outstrip supply-20260621.pdf

Bernstein-日本及欧盟半导体行业：英飞凌瑞萨——CPU需求复兴成功率半导体第二增长极，供应缺口将持续扩大.pdf

Bernstein-西门子能源（ENR.GR）：Q3交流反馈——燃气与电网双引擎强劲，维持跑赢大盘评级.pdf

Bernstein-迅达集团（Schindler，SCHP.SW）——2026年二季度业绩前瞻：资本市场日推迟，有机营收复苏是否同步延后？.pdf

研报

Bernstein-中国量化策略：坚守A股阵地…科技赛道内部调仓.pdf

Bernstein-亚太核电——下一轮核电建设浪潮：2500亿美元核电机遇将如何重塑斗山能源？.pdf

Bernstein-亚太食品饮料：中国啤酒5月跟踪——喜力高速增长，百威中国持续低迷.pdf

Bernstein-亚太食饮行业：中国功能饮料——含糖饮料征税时代将至.pdf

Bernstein-亚洲新兴机器人——人形机器人：真正的护城河在哪里？.pdf

Bernstein-亚洲量化策略：中国台湾与韩国动量策略反转风险高企——支撑观点的15张关键图表.pdf

Bernstein-医疗周度观察：减掉的不仅是卡路里？GLP-1类药物与癌症风险的关联探讨.pdf

Bernstein-印度策略：为什么印度需要自己的“深度求索”（DeepSeek）.pdf

Bernstein-雅诗兰黛（EL.US）：美国高端美妆模型——量化结构性困境.pdf

研报

Bernstein-中国汽车行业：车企为何集体入局人形机器人及核心竞争力分析.pdf

Bernstein-周末医疗健康脉搏：医疗设备板块“死”了吗？复苏何时到来？.pdf

Bernstein-周末消费速递：霍华德·约翰逊去哪了？酒店品牌的完整生命周期.pdf

BofA-The Flow Show_Small is Big-20260626.pdf

BofA-全球存储科技：本周核心主题：美光业绩对亚洲存储芯片厂商的影响 Global Memory Tech Weekly theme Micron results implications for Asian memory chipmakers.pdf

BofA-全球存储科技｜周度主题：美光业绩对亚洲存储芯片厂商的影响 Global Memory Tech Weekly theme：Micron results implications for Asian memory chipmakers.pdf

BofA-美国半导体行业全景——上调行业预测，AI需求能见度延伸至2028年.pdf

BofA-美国半导体：国情咨文解读，人工智能拉长行业景气至 2028 年，上调盈利预期 US Semiconductors State of the Union：raising estimates as AI extends visibility into 2028.pdf

BofA-联想集团（0992.HK）——重申“中性”评级：服务器业务强势反转，但利好已基本计价.pdf

研报

BofA-物质重于思维？AI的10大秘密原料.pdf

BofA-闪迪公司：2026 财年第四季度前瞻：供需失衡延续、价格维持强势，目标价上调至 2500 美元 Sandisk Corporation F4Q26 preview Supplydemand imbalance persists, pricing strong; PO to $2500.pdf

CITI-6月游戏审批：腾讯获两款新游戏-20260701.pdf

CITI-DRAM供应成排名关键-NVDA-AMD领先-20260629.pdf

China’s CXMT Is Set to Challenge DRAM Incumbents.pdf

Citi-东山精密（002384.SZ）——宣布斥资12亿美元扩建AI光学生产基地.pdf

Citi-大中华区半导体——行业估值重估全面抬升，更新盈利预测与目标价.pdf

Citi-建滔集团（0148.HK）——纳入30日上行催化观察.pdf

Citi-波司登国际（3998.HK）：暖冬冲击下韧性凸显，维持“买入”.pdf

研报

CITI-中国AIGC渗透率与互联网竞争格局-20260701.pdf

CITI-中国房地产6月销售稳定-20260701.pdf

CITI-中国房地产投资者持仓与估值概览-20260702.pdf

CITI-美国航空航天与国防-20260701.pdf

Citi-建滔集团：基于 2026 上半年业绩高增预期开启 30 日看多持仓，上调目标价至 202 港元.pdf

Citi-潍柴动力（2338.HK）——加码AI数据中心能源赛道；上调2026-2028年净利润预测4%13%56%，目标价提至50港元 (2).pdf

Citi-闪迪公司（SNDK.O）：美光财报解读：NAND 供给紧张将持续至 2027 财年；维持买入评级，需求持续走强 + 价格前景上调，目标价上调至 2500 美元 Sandisk Corp (SNDK.O) MU Read-Thru NAND Now Tight Thru CY27; Reit. Buy on Cont’d Demand Strength & Pricing Outlook, TP Higher to $2,500.pdf

GS-PayPal（PYPL.US）：分部门建模将提升透明度，但分部估值视角下上行空间有限.pdf

GS-SK电讯（017670.KS）：披露长期AI数据中心建设规划.pdf

研报

GS-复宏汉霖（2696.HK）——2026年中国医疗健康企业日纪要：HLX43疗效亮眼支撑对外授权潜力.pdf

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GS-大参林（603233.SH）：2026年中国医疗健康企业日交流纪要.pdf

GS-恒瑞医药（600276）——2026年中国医疗健康企业日纪要：重申创新药30%+增长指引.pdf

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GS-翰森制药（3692.HK）——2026年中国医疗健康企业日纪要：销售指引维持不变，年内目标落地1–2笔对外授权交易.pdf

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GS-艾德生物（300685.SZ）：2026年中国医疗健康企业日交流纪要.pdf

GS-宏观信用展望：分化延续，而非系统性冲击.pdf

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GS-航空航天、国防与金属矿业：新加坡及中国香港路演反馈.pdf

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GS-韩国政府加码AI扶持与物价维稳：以AI繁荣红利为资金来源.pdf

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GS-韩国科技板块：存储价格追踪：2026 年 6 月：2026 年三季度 DRAM 平均售价预期与高盛每股收益预测一致，NAND 平均售价预期下调 South Korea Tech：Memory Pricing Tracker：June 2026：3Q26 DRAM ASP forecast inline with GSe, but NAND ASP forecast lower.pdf

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GS-农业银行（1288.HK）：董事长与CEO交流会核心纪要.pdf

GS-华润医药（3320.HK）——2026年中国医疗健康企业日纪要：政策逆风下维持正增长指引，CSO与器械新业务扩张.pdf

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GS-老百姓（603883.SH）：2026年中国医疗健康企业日交流纪要.pdf

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GS-诺诚健华（9969.HK）——2026年中国医疗健康企业日纪要：年内目标落地两笔对外授权交易.pdf

GS-数据中心与园区网络展望-20260701.pdf

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GS-日本科技：半导体设备｜2026 年下半年投资策略：维持 Lasertec_Ebara_Disco_TEL 买入评级；将国际电气评级恢复为中性 JAPAN TECHNOLOGY SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT 2H CY26 investment strategy Maintain Buy on Lasertec_Ebara_Disco_TEL; reinstate rating on Kokusai.pdf

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GS-欧洲与中国龙：更激烈的竞争-20260702.pdf

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GS-欧盟对华贸易政策转向-20260702.pdf

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GS-美经纪商与加密月度市场定价-20260702.pdf

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研报

GS-云顶新耀（1952.HK）——2026年中国医疗健康企业日纪要：2026年EBIT盈亏平衡取决于耐赋康及政策走向.pdf

GS-亚朵（ATAT.US）：亚太消费与休闲企业日交流纪要——RevPAR与开店进度符合预期，零售收入指引存上行空间，管理层表态开放提升股东回报.pdf

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GS-特步国际（1368.HK）：二季度压力犹存，但看好索康尼长期增长——亚太消费及休闲策略会纪要.pdf

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GS-中国半导体设备：存储先进逻辑产能扩张驱动增长-20260701.pdf

GS-中国宏观经济——内地客户怎么看当下经济？6月路演核心反馈.pdf

GS-中国房地产周报——成交量回升至节前水平上方，2026年上半年新房成交同比降约14%、二手房基本持平.pdf

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GS-亚太股票策略一篮子组合——把握盈利修复、资本开支热潮与结构性龙头机遇.pdf

GS-最高法院裁决利好美联储独立性，但后续挑战仍存.pdf

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GS-网易（NTES）：稀缺优质“非AI”复利标的，2H26催化密集，重申买入.pdf

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研报

JPM-三菱电机（6503.T）：与CEO及CFO小范围交流会要点.pdf

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JPM-Arista（ANET.US）：网络研讨会巩固AI网络龙头地位，1.6T软硬件协同能力为核心支撑.pdf

JPM-全球银行：神话纪元——网络安全已成比信用风险更大的隐忧.pdf

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JPM-天数智芯（9903.HK）：斩获云厂商定制订单叠加下一代GPU放量，销售增长将提速；维持“增持”.pdf

MS-NAND行业展望：分化趋势-20260702.pdf

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MS-催化剂事件前瞻-20260702.pdf

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MS-半导体｜北美板块：半导体库存追踪：尚未开启补库周期 Semiconductors North America Semiconductor Inventory Tracker：Not Restocking Yet.pdf

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MS-大中华区半导体｜亚太：成熟存储芯片：短期行业前景维持乐观 Greater China Semiconductors Asia Pacific Old memory：Near-term outlook remains positive.pdf

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Macquarie-璧仞科技：首次覆盖-为算力而生.pdf

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MS-三大实操投资思路.pdf

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MS-台积电：先进制程代工统治力持续，维持“增持”评级.pdf

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MS-大中华区科技半导体｜亚太：测试耗材或将迎来涨价，维持 MPI 与华峰测控超配评级 Greater China Technology Semiconductors Asia Pacific Testing Consumables Potential Price Hike Coming; Reiterate OW on MPI and WinWay.pdf

MS-特斯拉（TSLA.US）：2026年二季度交付前瞻——汽车交付有望超预期，储能短期展望维持谨慎.pdf

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MS-美股融资压力预示季末动荡，维持做平SOFR Z6M7曲线交易.pdf

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MS-蔚来（NIO Inc.）——透视蔚来的智驾自研之路.pdf

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Nomura-台积电：盈利上行趋势延续，上调目标价至3425新台币，维持“买入”.pdf

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Nomura-环球晶圆（6488.TWO）：半导体硅片周期焕新叠加新材料机遇，维持买入评级，上调目标价至1200新台币.pdf

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Nomura-联发科（2454.TW）：给予信任红利，维持买入评级，上调目标价.pdf

研报

Nomura-中国机器人——Optimus产能提速；成本曲线下移，中国规模化放量.pdf

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Nomura-中国机器人——实体AI：从NeuralAxis架构蓝图到宇树商业化落地.pdf

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Nomura-重磅深度——亚洲人工智能半导体与服务器——周期结束了吗？.pdf

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UBS-中国互联网行业首次解读-20260702.pdf

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UBS-云AI需求驱动半导体供应紧张-20260702.pdf

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伯恩斯坦-新一轮内存长期供货协议（LTA）对盈利持续性与估值倍数的意义；将闪迪目标价上调至 3000 美元+20260630.pdf

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大摩-中国显示器面板行业：面板制造商在先进封装玻璃基板领域的进展+20260629.pdf

大摩-日本电子元器件：新加坡与香港投资者路演反馈+20260628.pdf

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高盛-DRAM情绪指标：DDR5价格走势向好，对2027年HBM定价更趋乐观+20260630.pdf

研报

摩根大通-香港置地交流要点+20260628.pdf

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摩根大通-我们关于韩国AI超级投资蓝图及近期存储行业发展的观点+20260629.pdf

杰富瑞-系统级冲击：数据中心向 800V 直流（800VDC）供电架构迁移+20260630.pdf

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花旗-中国PCB设备：产能挤压效应与持续高端渗透支撑基本面+20260629.pdf

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花旗-中国房地产：上半年业绩疲软后，9月起新推盘将放量；回调中维持乐观看法+20260628.pdf

花旗-打破电网僵局 2.0：破解电力瓶颈，护航 AI 革命与能源安全+20260629.pdf

野村-中国互联网5月月度App追踪：“中国版Instagram”小红书用户时长首现下滑+20260629.pdf

野村-亚洲AI半导体与服务器：周期结束了吗？+20260630.pdf

高盛晨读 沃什讲话- 非农预期 医药反弹- 关注基本面 7月金股名单 日本WFE....pdf

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2026年第二季度特斯拉交付量达48万辆，同比+25%，环比+34%，大幅超过公司共识预期（40.6万）和买方预期（约45万）。交付增长得益于中国、北美、欧洲各区域需求强劲，库存天数从一季度的35天降至22天。能源业务装机13.5GWh符合预期。 UBS在7月2日发布快评，认为特斯拉2026年第二季度交付量远超预期。实际交付48万辆，比公司内部共识高出18%，比买方预期高出约7%。交付量创历史新高，主要驱动力来自全球各主要市场的同步增长。能源业务表现平稳，装机量13.5GWh与市场预期一致。库存明显改善，反映产销节奏更健康。 ：UBS原本预测交付量低于…

特斯拉2Q26汽车交付48.01万辆，超市场预期18%，同比增长25%，为3Q23以来最高增速。能源存储部署13.5GWh，超摩根士丹利预期但符合共识。需求前景因公用事业规模ESS经济性改善和数据中心客户增长而保持强劲。维持等权重评级，目标价415美元。 摩根士丹利（MS）发布特斯拉2Q26交付更新报告，核心观点如下： ：2Q26交付48.01万辆，同比增长25%，较市场预期（40.6万辆）高出18%，也高于MS自己的预期（41.32万辆），创2023年3季度以来最高增速。

美国6月非农就业增加5.7万，远低于预期。失业率下降至4.19%，主要因劳动力人口大幅减少72万，特别是25-34岁群体的劳动参与率出现历史性下滑。平均时薪环比增长0.3%，同比增速小幅升至3.52%。初请失业金人数基本稳定。报告显示美国劳动力市场正在显著降温。 高盛（Goldman Sachs）在2026年7月2日发布了最新的美国就业数据报告。报告揭示，美国6月份的就业增长远低于预期，失业率虽有所下降，但主要是由于劳动力人口出现了历史性的巨大萎缩所致。这表明美国劳动力市场正处于一个关键的转折点，需求端正在显著放缓，而供给端的结构性紧张问题依然突出。…

6月非农就业仅增长5.7万，远低于预期，且前两个月数据合计下修7.4万，表明劳动力需求在春季短暂回暖后再度降温。失业率从4.3%降至4.2%，但主要原因是劳动参与率骤降（尤其是25-54岁主力人群），实际就业市场比数字显示的更弱。同时，WTI原油价格跌破70美元/桶，美联储主席Warsh近期表示通胀风险已下降。综合来看，摩根士丹利预计美联储将在7月及年内剩余时间维持利率不变，等待更多数据确认通胀趋势。 摩根士丹利在7月2日发布的美国经济周报中，基于低于预期的6月就业数据、石油价格回落以及美联储主席的鸽派表态，认为美联储在7月及年内剩余时间将维持利率不变…

特斯拉2026年第二季度交付量达48.01万辆，远超市场预期，主要受Model 3/Y在欧洲等地区需求复苏推动，同时FSD获多国批准带来额外增量。公司上调2026/2027年EPS预测至2.15/2.20美元，但维持中性评级和2027年12月目标价475美元。核心逻辑是传统汽车业务加速叠加Robotaxi与Optimus等新业务的正反馈循环，但当前估值较高，需等待长期增长拐点。 摩根大通在2026年7月2日的研报中指出，特斯拉（TSLA）第二季度交付量远超市场预期（48.01万辆 vs. 彭博一致预期38.07万辆），同比增长约25%，主要动力来自欧洲…

Citi维持优必选买入评级，但开启90天下行催化剂观察。主因：6月30日仿生机器人发布低于预期，且宇树科技7月A股IPO将削弱优必选的稀缺性溢价，短期内带来估值压力。长期看好人形机器人成为增长引擎，预计2027年扭亏。目标价125港元，基于13倍2026年市销率。 本报告由花旗（Citi）发布，针对优必选机器人（9880.HK）的投资策略提出，但。核心矛盾在于：公司刚举办的仿生机器人U1量产发布活动令市场失望，叠加竞争对手宇树科技即将在A股IPO，优必选此前享有的“稀缺性溢价”将显著下降，导致未来90天内股价面临下行压力。然而，花旗仍认为人形机器人业务…

特斯拉与Rivian 2026年第二季度汽车交付量均大幅超出市场普遍预期。特斯拉交付量约48万辆，主要受国际市场（如欧洲和亚太）增长驱动。Rivian交付量1.22万辆，超预期部分主要由商用货车（EDV）贡献。两家公司未来交付增长的关键在于新车型发布（如特斯拉Model Y L与Rivian R2）以及自动驾驶技术的进步。高盛维持对两只股票的中性评级，并上调了目标价。 高盛这份7月2日发布的报告核心观点是，。 ：2Q26交付约48万辆，远高于市场预期的40.6万辆和高盛自己预估的42万辆。超预期的增长主要来自欧洲、亚太等国际市场。

核心观点：1. 美股市场的盈利复苏正从科技巨头向更广泛的股票扩散，中位数的盈利增长创近年新高。2. 市场广度正在改善，等权重指数的表现优于市值加权指数。3. 建议增持金融、工业和非必需消费品板块，并减持必需消费品和房地产板块。4. 美联储的鹰派立场弱于预期，同时流动性正在收紧，是市场面临的关键宏观挑战。 摩根士丹利在2026年7月2日发布的这份《》中，阐述了对当前美国股市的全面看法。核心观点是，市场正经历一个从之前少数科技巨头（如Magnificent 7）引领的行情，向更广泛股票参与的“滚动复苏”转变。报告认为，市场广度正在显著改善，盈利增长不再局限…

6月全球活动数据不及预期，但上调下半年增长预测。美联储的供给侧乐观面临劳动力供给疲弱的挑战，预计劳动力市场收紧将推动美联储进一步加息。日本财政扩张与央行宽松政策组合增大金融不稳定风险。欧洲央行9月加息存争议，核心通胀仍高。美国放弃续签USMCA改为年度审查，拉美厄尔尼诺现象带来差异化通胀风险。 本报告为摩根大通（JPMorgan）于2026年7月2日发布的全球宏观数据观察。核心要点如下： ：尽管6月全球制造业PMI和就业数据令人失望，但摩根大通仍上调了2026年下半年的全球GDP增长预期，预计非科技企业支出和就业将从去年低谷回升。

【东北计算机】20260702 【软银拟成立美国云公司SB Neo开展算力租赁】 —————————————— 宇树科技科创板IPO注册生效，将成为A股“人形机器人第一股”，公司计划募资42.02亿元、对应发行估值约420亿元。（来源：科创板日报）

20260702复盘 宏观： 美国非农数据公布后，市场削减了对美联储加息的押注，交易员完全消化了美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。

【0703 盘前】美股科技还没有修复，科技巨头趋稳，但芯片和 ai 硬件包括光，继续大跌。虽然这些都是上行中的一个短暂挫折，但由此带来的巨震仍然会让散户们吃不消。 大家先看看美股表现，心中有个准备： 费城半导体成分股中，格芯跌9.57%，应用材料跌7.35%，ARM跌6.58%，英特尔跌5.25%，AMD跌4.26%，阿斯麦跌4%，高通跌3.12%，台积电跌2.27%。

CEO Mark Zuckerberg told employees in an internal town hall that AI agent development over the last four months has not “accelerated in the way we expected.” - Reuters 首席执行官马克·扎克伯格在一次内部员工大会上表示，过去 4 个月中人工智能代理的开发并未“以我们所预期的方式加速”。——路透社

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🧧【招商机械】 7月金股日联科技： 工业X射线检测设备龙头，内生+外延打造检测平台 PCB高端CT机国产替代、放量在即。英伟达要求m8以上PCB板，背钻搭配全检，预估每年需求量千台以上，单台200万价格，较传统平板X光检测价值量翻倍。格局方面，现在主要被外资欧姆龙垄断，日联、奕瑞、三英等崭露头角，日联凭借工业X光领域技术深耕、客户积累及产能优势，有望引领国产替代。 收购菲莱， 长期再造一个“日联”。菲莱产品覆盖从晶圆到模块的全链条测试，客户包括源杰科技、剑桥科技、Lumentum等光通信龙头及伟测科技、长电科技等封测龙头。本次收购，双方在客户+供应链+…

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上半年炒光模块，下半年炒创新药？

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盘前热点事件 一、昨日热点 存储：恒尚节能

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箱板瓦楞纸：供需改善+成本支撑，纸厂库存低位，纸价持续提涨[强] [玫瑰]供需改善+成本支撑：进口纸及国内供给增量逐渐收缩，出口拉动需求超预期改善（3-6月箱板瓦楞纸产量分别同比增长10%、16%、11%、12%），国废偏紧构成成本支撑，箱板瓦楞纸淡季不淡 [玫瑰]纸厂黑纸库存：截至6.29，玖龙、理文、山鹰黑纸库存分别为33.31、6.6、11.3万吨，环比上周-3.5、-0.1、-1.85万吨， 对应库存天数分别为7.8、5.4、4.8天，纸厂库存低位，且持续下降中

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⚠️ 📉半导体和存储芯片个股在创下历史新高后出现回调，背后原因是投资者开始质疑 AI 资本开支增长动能能否持续提速。 📊各家标的相对 52 周高点回调幅度如下：高通下跌 30%、铠侠控股下跌 29%、安霸下跌 25%、博通下跌 25%、西部数据下跌 25%、SK 海力士下跌 25%、希捷科技下跌 20%、三星下跌 20%、美光科技下跌 18%、迈威尔科技下跌 18%、英伟达下跌 16%、闪迪下跌 14%。

[爱心]【东吴汽车黄细里团队】汽车板块观点重申： [拳头]底部位置！重视汽车板块修复机会！ ——————————

Meta，泛AI，与建议-260702晚 首先，Meta的诸多现象： 1）租售Necloud算力，可理解为利好AI最确定商业模式云（例如今年亚马逊Trainium生态，例如去年谷歌AI云），但也可理解为“疑虑AICapex，盘活富余算力”；

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【立讯精密】签署MOU锁定mSAP产能，坚定看好立讯光通信发展潜力 光通信：锁定mSAP产能，光模块放量逻辑持续强化！ 7.2日立讯技术与四家PCB厂商共同签署光模块mSAP战略合作备忘录，协同开展适配新一代高速光模块mSAP研发，达成总量1.5KK片/月mSAP配套产能（对应1800万只/年光模块），为后续高速光模块放量做准备（mSAP主要用于1.6T光模块/立讯量&份额有望超预期）。

宇树科技IPO闪电闯关，人形机器人板块迎标志性催化-260702 事件：26年7月2日，证监会同意宇树科技IPO，此次IPO宇树科技拟募资42.02亿元，用于智能机器人模型研发项目等。 闪电闯关彰显监管层对前沿制造企业的支持。宇树科技自2026年3月20日获受理至7月2日注册生效，仅用时104天（其中从受理到上会仅耗时73天），创下了科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录，人形机器人板块作为前沿科技产业的代表性行业，有望持续受益于资本赋能。

📰 【开源海外 | 通向 AGI】2026 年 07 月 02 日 AI 大模型晚间速递 OpenAI： 据 FT/CNBC 报道，公司正与白宫讨论向美国政府捐赠 5% 股权，按近期 8520 亿美元估值计算约 426 亿美元；Altman 称这是与公众分享 AI 红利的最佳方式，已被纳入其 4 月提出的 "Public Wealth Fund" 设想雏形。（FT / CNBC / Yahoo Finance | 7 月 2 日）

【建投计算机】 商业航天日报260702 🚀本日发射任务汇总 海洋二号E卫星（成功，发射时间北京时间7月2日7时46分，长征四号乙运载火箭，海洋二号E海洋动力环境极轨卫星，酒泉卫星发射中心，中国）

【广发汽车】今日整车股在披露6月销量后普遍有不错涨幅，请继续重视乘用车出海持续超预期的β！ [玫瑰]26M1-5累计乘用车出口352.8万辆，同比+70.0%（M6有望维持较高增速）；其中新能源累计出口179.0万辆，同比+120.4%，新能源出口占比已超50%。26年以来出海持续超预期，26M1-5出海占批发比例继续提升至34.2%，同比+15.3pct，出海对收入及利润占比贡献持续提升（ 26Q2在内需较Q1向好背景下，出海超额利润贡献有望开始在业绩端显现）。 [礼物]海外研究重要性凸显，欢迎参考我们前期我们海外的系列研究报告及电话会议， 我们已重…

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【公用观点更新0702】电力行业资金净流入排前列 [玫瑰]市场对电力板块的存疑点： （1）煤炭价格上涨（前面上涨）对火电二季度的盈利压力

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【DW电子】每日观点汇报 观点： [玫瑰]芯碁微装：当前算上港股也就670亿左右市值，现在是绝佳的加仓机会！今天公司刚拿下第一台copos的设备，从cowos到copos，芯碁的设备量价齐升，至少4倍的市场空间！包括玻璃基板这些都需要芯碁的设备，真的是极强卡位优势，不光国内，放眼全球，能做先进封装的设备芯碁都是龙一！如果算上海外预期，那就是2000亿起步，今年下半年公司一定会在海外有超预期的进展，一年后回头看，这两天调整一定是绝佳的买入机会！

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【弘则｜宏观速评】美国6月非农数据点评——就业增长动能放缓，加息预期降温 1、6月新增非农就业5.7万，远低于市场预期（11万）。并且4、5两月前值合计下修7.4万，就业需求增长动能明显放缓。失业率从4.3%降至4.2%，但主要源自劳动参与率下降0.3%至61.5%，即分母（劳动力供应）收缩，而非分子（失业人数）减少。 2、行业增量高度集中：专业和商业服务(+3.6万)、教育和医疗(+6.9万)。休闲旅游大跌6.1万，反映夏季季节性招聘弱于往常——这是5月该板块异常强劲（+4万可能受到世界杯的前置需求扰动）后的回吐。制造、建筑、零售、运输、金融、政府等…

【申万机器人】Optimus产线建设中，机器人板块情绪回暖 ✔️根据公开采访，特斯拉的弗里蒙特Model S/X产线正在向Optimus产线过渡，设备正在安装测试的最后阶段；验证完第一条子生产线后，还有40条要完成，用于不同组件的生产加工。 ✔️马斯克昨天在X平台发布与弗里蒙特Optimus产线工人的合照，表明其关注重心开始回归机器人，OptimusV3有望于近期发布并开始量产爬坡。

【国信具身智能|机器人更新-11】宇树过会，马斯克重心回归，产业拐点逐步显现-0702 [玫瑰]今天下午证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册，为机器人板块延续催化。近期，叠加马斯克重心回归（发布optimus产线图，上次发布机器人相关是4月底）+下半年确定性拐点（7月进入催化期+供应链订单模式升级）+板块位置低（科技分化&机器人多数个股跌到4月底低位），机器人板块触底反弹。 [玫瑰]持续性如何：市场担心财报季不炒机器人+机器人进展慢，但我们认为：1）财报季的担忧已得到一定程度释放（参考xingyu等)；2）马斯克精力或逐步侧重机器人（展示…

【东吴电新】碳酸锂周度更新（6.26-7.2）：本周继续去库，锂价上涨 #价格：本周碳酸锂现货上涨、精矿价格基本持平。SMM电池级16.25万元/吨，周环比3.2%，锂辉石精矿（CIF中国）2290美元/吨，周环比-0.04%。期货主力合约 LC2609 价格从15.08万（2026/6/25）上升至16.40万，涨幅8.75%。 #库存：本周库存下降1239吨至9.5万吨，较26年初去库1.5万吨，其中下游库存较上周环增3167吨至5.1万吨，冶炼厂库存环减1905吨至1.4万吨，贸易商库存环减2500吨至3.0万吨。仓单量4.86万手，周环比-0.…

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PCB/CCL/封装基板：AI叙事扰动后把握主线确定性 20260702 PCB：CPU和光模块的加入增厚TAM框架。此前TAM讨论框架的条线仅含AI GPU/ASIC以及Scale-up/out SW主板，而尚未充分定价的新增需求来自三大领域——ASIC（谷歌TPU等，受益英特尔/三星代工资源及联发科ASIC设计资源加入）、光模块PCB（2026年mSAP工艺应用元年，ASP更高）、CPU PCB（AI推理需求拉动量上修，PCIe速率迭代加快）。纳入新驱动条线后，算力PCB需求确定性大幅提升，支撑板块估值中枢抬升。 CCL：预计26H2新平台导入进展…

🌟 hcjsj. AI 日报 · 20260702 🚩国内科技 昆仑万维天工AI业务ARR突破8亿美元，AI短剧平台DramaWave贡献超7亿美元。

金价触底反弹的黄金珠宝投资机会0702 事件：今晚美国非农数据大幅不及预期，美国非农新增就业仅5.7万人、远低于市场预期和5月前值，失业率降至4.2%，金价快速拉升至4123美元/盎司。 跟踪：6月潮宏基同店增长20%+、周大福同店增长20%+、周六福同店增长10%+，老铺6月销售好于4月、此前市场已充分交易悲观预期。

[红包]【申万通信】光通信（20260702晚）：情绪冲击回调，长逻辑基本面坚实 今日光通信板块大幅波动，部分受Meta拟对外出售算力和模型访问权限的信息影响，美股半导体及光通信板块昨夜重挫，恐慌情绪传导。 实际对于＃海外算力整体供需关系：更健康的现金流支撑更持续的支出。

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