【HYDZ HL】屹唐股份：海内外设备共振核心标的 主业：公司是所属细分市场的绝对龙头 》干法去胶设备:营收占比 35%，全球市占率 34%，top1-2 》快
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【HYDZ HL】屹唐股份：海内外设备共振核心标的
主业：公司是所属细分市场的绝对龙头 》干法去胶设备:营收占比 35%，全球市占率 34%，top1-2 》快速退火等热处理设备:营收占比 29%，全球市占率 14%，top2 》刻蚀设备:营收占比 10-15%，快速增长中，已经来到国内 top3、全球 top10
订单：26年订单拐点出现 》25 年 51 亿，26 年前5个月已接近去年全年，原预期 26 全年 70-80 亿，现预期上修至 110亿以上 》27 年海外占比进一步提升至 40%+，以韩、台的存储/逻辑客户为核心，是国内【海外订单占比最高】真正有【全球主导地位】的细分设备出海公司,我们预计 27 年订单保守 200-240亿，其中国内 120 亿、海外 80-120 亿。
新品：等离子表处设备完成验证，27-28年新品放量可期 等离子体表面处理和材料改性设备，国内独家、海外仅1家有竞品，并在客户下一代研发验证中击败海外竞对，预计 28-30 年市场规模约 20 亿美金/年，大幅提升了 27 年之后的增长确定性【稀缺性】
市值：设备中的低位标的 海外占比高，中性给予 27 年 12xPS，估值 2400 亿左右，如果考虑到次新属性+新品远期确定性，展望 3000 亿，当前仅仅 1200 亿【极其低估】
总体总结
主题正文
- 【HYDZ HL】屹唐股份：海内外设备共振核心标的
- 》快速退火等热处理设备:营收占比 29%，全球市占率 14%，top2
- 》刻蚀设备:营收占比 10-15%，快速增长中，已经来到国内 top3、全球 top10
- 订单：26年订单拐点出现
- 》25 年 51 亿，26 年前5个月已接近去年全年，原预期 26 全年 70-80 亿，现预期上修至 110亿以上
- 》27 年海外占比进一步提升至 40%+，以韩、台的存储/逻辑客户为核心，是国内【海外订单占比最高】真正有【全球主导地位】的细分设备出海公司,我们预计 27 年订单保守 200-240亿，其中国内 120 亿、海外 80-120 亿。
- 等离子体表面处理和材料改性设备，国内独家、海外仅1家有竞品，并在客户下一代研发验证中击败海外竞对，预计 28-30 年市场规模约 20 亿美金/年，大幅提升了 27 年之后的增长确定性【稀缺性】
- 海外占比高，中性给予 27 年 12xPS，估值 2400 亿左右，如果考虑到次新属性+新品远期确定性，展望 3000 亿，当前仅仅 1200 亿【极其低估】