思维纪要社 2026-10-10 总体信息
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研报
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Ginkgo与X-lab达成蛋白质测试服务合作，AI4S产业趋势持续演绎 [庆祝]事件： 10月9日，根据Ginkgo公司官网的消息，Ginkgo将开放其位于波士顿自主化实验室的实物使用权，支持美国国家科学基金会（NSF）X-Labs 项目。
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📈【天风能源】煤炭周观点——安监约束供给、迎峰度冬背景下，煤价大概率高位震荡，明年煤价中枢或大体持平于今年 💡【动力煤：四季度或高位震荡】 考虑9.17保供后，目前产量仍未实质性恢复，即便陕蒙有小幅增产，缺口也很难得到弥补。结合近期迎峰度冬采购高峰，煤价或仍持续上涨，11-12月可能有小幅回调，我们认为四季度煤价仍将高位震荡，预计四季度煤价中枢再900-950之间。
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【GLMS通信】Vicor对VPD发起337调查：被诉名单本身是一份产品力清单 🔥美东时间10月9日，USITC正式立案337调查（337-TA-1526），案由为特定垂直电力传输系统（VPD）、相关组件及搭载该系统的计算系统专利侵权，申请人为美国电源厂商Vicor，涉案专利US 10,903,734，请求签发有限排除令与停止侵权令。被诉方共20家主体，包括台达、英飞凌、MPS、伟创力、Celestica、广达、鸿海系，以及立讯精密与东莞立讯技术。 🌹这不是行政禁令，而是由竞争对手编制的VPD供应商清单。 337的救济手段只有进口排除令与停止侵权令，U…
PCB设备&钻针观点更新 9月中旬以来PCB设备&钻针回调，利空叙事在节前已经释放，节后的回调更多来自权重股筹码结构及加息预期带来的流动性影响： PCB限制：5月、9月均有外媒报道美国当地协会呼吁PCB产业链本土化，政治口号与游说意味较重，产业实际几乎无影响。
电源禁令解读：企业行为，核心为专利授权费，无实际影响。 美东时间2026年10月9日，美国国际贸易委员会（USITC）正式公告立案337调查（337-TA-1526），案由为特定垂直电力传输系统（VPD）、相关组件及搭载该系统的计算系统专利侵权。本次调查由美国电源厂商Vicor发起，核心指控专利为US10,903,734，申请人请求获得有限排除令与停止侵权禁令，限制侵权产品进口及在美国本土销售。涉案被诉企业覆盖电源芯片、电源模组与服务器ODM领域，包含台达电子、立讯精密、芯源系统MPS、英飞凌、伟创力、天弘、广达电脑等产业链厂商。 VPD垂直供电是当前…
【浙商轻工】经营边际向好的稳成长+低估值+高分红优质个股梳理 出口出海：新兴市场放量 乐舒适：非洲&拉美新兴市场高景气，公司产品/供应链/渠道/组织多维领先。
【中金传媒】分众传媒：收购新潮反垄断审查获附条件批准，关注整合提效释放潜能 国家市场监管总局于2026年10月10日附加限制性条件批准分众传媒收购新潮传媒股权案。后续尚需深交所审核通过及中国证监会同意注册，我们认为反垄断审查通过消除了交易落地的最大不确定性，预计交易有望于年内完成。 根据总局公告，监管层通过价格冻结（各城市年度成交价不得超过生效日前24个月分众/新潮对应实际成交价，可考虑通胀做相应调整）与放弃独家条款两项核心约束，为梯媒行业构建竞争合规框架。限制性条件自生效日起5年内有效，交易双方及集中后实体须委托监督受托人监督执行，并每年向总局报告履…
【兴证医药】中共中央、国务院印发《》，生物医药纳入战略性新兴产业与未来产业 [礼物]大力推进科技创新： 加强原创性颠覆性科技创新。【坚持面向世界科技前沿】、面向经济主战场、面向国家重大需求、【面向人民生命健康】，加强原创理论研究和关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新。 强化企业科技创新主体地位：加强普惠激励政策供给，建立企业研发准备金制度，强化企业科技投入主导作用。鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高企业研发费用加计扣除比例，【将符合国家战略需求的企业研发项目按程序上升为国家项目】。 [礼物]推动科技创新和产业创新深度融合： 培育壮…
【Vicor 337调查点评】常规专利纠纷，代工端影响有限，无需过度担忧 针对市场关注的美国ITC垂直供电系统337调查事件， 我们的核心判断是：这本质是一起由美国企业发起的常规知识产权商事纠纷，并非美国政府主导的定向贸易措施，对国内涉案代工企业的实质经营影响有限，市场无需过度担忧。 一、先澄清最大误解：不是美国政府“出手”，是企业告状、机构按流程受理：
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【板块】各位，早上好啊！今天你们上班不？无聊，就聊聊天吧。 a股票多资金少，逻辑怪异，生态复杂，所以相比较美股、日韩台，就显得事儿多。有时候产业景气度不是最重要，反而是风格切换造成巨大的影响。风头对了，乌鸦变凤凰；风头错了，独立寒秋中。 AI硬件股的a股行情，就类似曹刿论战里说的：夫战，勇气也。一鼓作气，再而衰，三而竭。该一鼓作气的时候，偏偏有人故意压着；冲出战壕的勇士无情被量化吞噬，坚守小块根据地的战友举目无亲，于是士气一再低落，白白浪费了“美联储加息落地、国庆假期国际AI狂飙”的两大好时点。平准平准，成了准平——瞄准你，平了你。
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美国银行对光互连行业的增长做了预测，时间跨度直到 2030 年。 • AI 网络：350 亿美元 → 3,940 亿美元。增长 1,040%。 年复合增长率为 43%。
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美国银行-第三季度云资本支出前瞻：超级智能驱动超级投资。 如今全球 IT 总支出约为 ~6.4 万亿美元。 AI 资本支出持续增长；AI 2030 年预计总潜在市场规模为 ~2.2 万亿美元
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【兴证策略】中欧成果共识清单的十大亮点 我们认为这份成果共识清单 比较超预期，6月成立的四个机制都有积极成果，且有一些落地的文字： 1、两份谅解备忘录：
【中金医药】齿科修复行业深度 + 爱迪特/现代牙科首次覆盖 [玫瑰]我们发布齿科修复行业深度《材料国产替代浪潮与数字化驱动下的深度重塑》，并首次覆盖爱迪特（301580.SZ）和现代牙科（03600.HK）给予跑赢行业评级。 [太阳]【行业观点】全球口腔医疗需求稳步增长，材料供应链重构与数字化技术渗透正推动产业链竞争格局变化，中国企业有望在修复材料、数字化设备及义齿加工等环节持续提升全球份额。上游方面，高端齿科氧化锆粉体长期由海外少数厂商主导，当前供应不确定性提升，国产粉体及瓷块产品性能持续提升，并逐步向中高端规格延伸；中游方面，口扫、CAD/CAM及…
腾讯&Meta对比： 从个人助理的角度，Muse毫无疑问出圈，假期从美国旅行回来同事反馈美国同学基本都安装，用得多的场景包括：1）定位拥有具体裙子尺码库存的商店（这点受益于海外电商独立站份额占比高，网页端信息丰富，提供了agent更大发挥空间）；2）买卖二手商品交易（meta旗下marketplace我读书的时候用的特别多）；3）与私人邮箱打通、管理会员订阅、总结邮件等。海外互联网整体分散、移动互联网渗透率落后等，我们认为Muse长期的产品化空间是远高于小微的。昨天第三方数据显示，Muse的dau还在节节攀升。 第二，Meta当前收入增长阶段与腾讯差异…
【国联民生计算机】大模型厂商ARR口径梳理 媒体消息，OAI昨晚公开的指引净额法计入后26Q3为500e美金，目前几家大模型厂商的ARR口径有所不同，做一些梳理： 1）A\是总额法，折扣+分成比例在15%左右，渠道收入占接近一半
10月9日 ＃算电协同 -------------------------------- ＃行业层面
存储芯片：中国厂商正积极扩张。 中国厂商的市场份额增长，如今在 DRAM 和 NAND 领域都已清晰显现。 长江存储和长鑫存储计划在未来几天进一步大幅提升晶圆产能。
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【招商电新】锂电行业更新-20261009 十五五政策定调，固态电池产业化进入关键窗口 9月28日七部门发布新型电池产业“十五五”规划，明确2030年全固态电池初步实现规模化应用。2026-2027年有望迎来中试验证及量产工艺突破。
[红包]【华创AI新材料&大化工团队】 全球柴油短缺：生物柴油或迎政策+需求双重利好 [玫 更多加公众号：思维纪要社 瑰]全球柴油供应持续趋紧，欧洲多国已启动应急库存投放。1)中东战事导致波斯湾柴油出口量降至战前四分之一,俄罗斯柴油出口亦大幅收缩；2)美国柴油裂解价差一度突破每桶100美元，创历史新高，欧盟平均柴油价格突破每升2.24欧元；3)七国集团已协调释放1亿桶战略石油储备，初期集中释放柴油，美国曾考虑禁止成品油出口以缓解国内价格压力。 [玫瑰]中国生物柴油及UCO出口量价齐升,海外需求强劲。1)2026年1-7月生物柴油出口52万吨,同比增长1…
粘胶长丝行业动态点评 事件：新乡化纤公告，因城市规划建设需要及政府收回部分国有建设用地使用权，公司决定自2026年10月12日起对北区生物质纤维素长丝生产线及子公司星鹭科技实施停产。本次停产涉及产能3.12万吨，预计2026年度减少公司生物质纤维素长丝产量约8500吨。除本次停产外，公司其余主要生产装置保持正常运行，不会对未来持续经营产生重大不利影响。 粘胶长丝供需关系较优，公司停产或将导致供给收缩。 供给端：国内约30万吨产能。 需求端：2025年全年净出口+需求量约26万吨，整体供需关系 紧平衡。近期长丝均价有所上涨，10.8报价约4.5万元/吨，…
OpenAI 收入放缓的后续 openAI收入是否降速，这是可能影响市场走向的pivot，因此我们今天追了一下后续：由于7月收入基数的更新，openAI runrate（年化收入）是加速，或者起码不能理解为降速。理由是： 周四openAI披露的9月50bn，比此前FT估计的70bn要少，这和昨天一样。差异来合作伙伴渠道销售的收入，这是个口径问题。这和昨天一样。
AI影视今天市场反弹时扮演了带头大哥角色，我们之前全市场最坚定强推AI影视，包括今早市场最低迷时还是坚定推荐，最核心的是我们经历过互联网+，手游，短视频直播电商等多次科技浪潮，无一不是第一波先行业贝塔普涨，然后去伪存真选出真正的业绩龙头，我们现在感叹字节的强大，殊不知字节一开始的头条和抖音也是被质疑怎么盈利不赚钱等等，我们近期已经跟芒果华策慈文上影捷成博纳等AI影视产业链的都有交流，另外，我们明天在西安调研【易点天下】【荣信文化】，欢迎有兴趣的跟我联系，传媒调整时，我们绝不放弃！[抱拳]
A16Z:AI 在 3 年内的成本降幅，相当于个人电脑 15 年的降幅 智能成本低廉，模型才能走出聊天机器人，进入实际开展工作的软件
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【浙商医药|郭双喜】Ginkgo与X-lab达成蛋白质测试服务合作，AI4S产业趋势持续演绎 事件： 10月9日，根据Ginkgo公司官网的消息，Ginkgo将开放其位于波士顿自主化实验室的实物使用权，支持美国国家科学基金会（NSF）X-Labs项目。
【东财建材】宏润建设逆势上涨‼️当前位置重视新业务转型空间 26H1回款较好、经营净现金流改善。2026H1公司收现比保持96.63%的良好水平，同时购买商品、接受劳务支付的现金同比减少9.5亿元，付现比同比下降27.7个百分点至76.6%，从而使得公司经营净现金流净额同比+228.42%至1.39亿元，改善显著。预计公司2026-2028年实现归母净利润2.55/3.51/4.07亿元，对应9月30日收盘价43.91/31.93/27.49x PE。维持“增持”评级 回购大幅增值进一步夯实公司未来运营运作实力。近期公告预披露拟以集中竞价方式出售202…
均瑶健康更新：益生菌业务新进展，J26完成减重增肌RCT临床验证 1️⃣基本面更新：均瑶润盈明星菌株J26临床研究登陆国际权威顶刊， 该研究验证了植物乳植杆菌J26对肥胖相关指标的干预价值，并进一步揭示了菌株作用机制与个体应答差异。 2️⃣产品落地进展： J26菌株之前公司主要添加于部分C端益生菌饮品中，例如味动力餐后轻体系列和盒马J26百亿活菌青梅水。近期推出了 J26固体益生菌产品，目前这款产品整体销售体量还不大，J26菌株具备减肥降脂功效的研发背书，包含体重管理、保护肝脏、代谢调节、情绪健康四维能力，公司看好该赛道的成长空间， 后续同步筹备与阿里…
【天赐材料】电解液龙头业绩大幅修复，储能需求增长+产业链一体化构筑竞争优势 1、业绩显著改善，电解液业务受益于需求回暖。2026年上半年，公司实现营业收入147.10亿元，同比增长109.28%；归母净利润28.61亿元，同比增长967.91%。其中，锂离子电池材料业务收入约136.88亿元，同比增长117.20%。随着新能源汽车及储能电池需求增长，电解液出货规模提升，行业供需关系与产品价格变化共同推动公司业绩修复。 2、储能与海外市场提供新增量。2026年上半年，公司电解液出货量超过44万吨，同比增长约41%；其中储能电解液出货量同比增长超过100%…
野村：我们预计，中国整体晶圆制造设备（WFE）市场规模将在 2026 年增长 27%，达到 554 亿美元，并于 2030 年达到 1,035 亿美元。2026 至 2030 年期间，WFE 累计支出将达 4,073 亿美元，其中本土晶圆代工厂和集成器件制造商（IDM）贡献~97%。
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荣昌生物/艾伯维：启动PD-1/VEGF双抗联合c-Met ADC一线非鳞NSCLC临床【招商医药】 [玫瑰]荣昌生物与艾伯维启动RC148联合Temab-A的一线非鳞NSCLC II期临床，研究拟入组约200例患者，评估PD-L1/VEGF双抗（RC148）联合c-Met ADC（Temab-A）的疗效与安全性，主要PI为周彩存教授。 [玫瑰]Temab-A为艾伯维重点推进的新一代c-Met ADC，采用Top1抑制剂payload，目前已获得NSCLC和CRC两个FDA突破性疗法认定。此前在EGFR突变NSCLC后线治疗中，Temab-A已披露约6…
【景旺电子】发布2026年第三季度业绩预告，预计2026年第三季度归母净利润为 9.12亿元至10.89亿元，同比增长 205.46%至264.74%。扣非净利润9.39亿元到 11.16 亿元，同比增加294.34%到368.68%。 受益于高速通信与AI数据基础设施领域的高性能PCB量产出货提速，叠加通用产品领域的成本价格合理传导、订单结构优化、内部降本增效等多措并举，预计公司2026年第三季度营业收入、净利润均实现同比、环比较快增长。 公司在AI服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率及良率较高，公司持续深化与多家全球领先客户的…
景旺电子：Q3业绩预增大超预期，AI业务放量叠加主业盈利抬升将持续推动业绩高增-261009 9号公司盘后公告Q3业绩预增：26Q3收入61.2-69.8亿，同比增长53.5%-75.1%，环比增长29.7%-47.9%；归母净利9.12-10.89亿，同比增长205.5%-264.7%，环比增长147.2%-195.2%；扣非归母净利9.39-11.16亿，同比增长294.3%-368.7%，环比增长239.9%-304.0%。按照中位数计算，净利率15.3%，同比+7.6pcts环比+7.5pcts；扣非净利率15.7%，同比+9.7pcts环比+…
磷化铟板块更新 2610 【1】 产业价格信号维持高景气_衬底大尺寸化趋势明确 ——据通美，国内4/3/2英寸磷化铟衬底最新报价分别为7,000元/4,500元/1,200元，海外6/4/3英寸报价分别为1-3万元人民币/800+美元/450美元。
高端商圈专家交流要点（WXC） 泡泡玛特目前合作85家店，截至9月底门店数同比新增3家，核心为位置调优、扩大面积及重新装修，而非拓店。9月43家可比门店（不包含移位、扩店等）同店增长16%、增速回正，主要系去年同期labubu 3.0高基数逐步消化。Q2以来单店月均销维持在220万元左右，10月预计单店月均销将高于8-9月，但因基数原因同比可能仍承压。 老铺7个项目9月总销售同比增长73%，较7月（+24%）、8月（+55%）提速，主要来自新品、vip活动及迭代款折扣加大。新开的广州白鹅潭万象城定位M1级别项目，已与老铺签约且扣点为目前项目中最低（5%…
美国对立讯精密、富士康等中国企业发起第 337 条调查 2026 年 10 月 9 日（美国东部时间），美国国际贸易委员会（USITC）发布公告，正式启动一项第 337 条
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【天风轻纺】商务部等发布品质电商“五优”行动，利好东方甄选 ■商务部等7部门按照《》要求，大力培育品质电商，制定本方案。 我们认为东方甄选是品质电商核心代表；战略内核聚焦高质价比优质商品；强调品控质检及溯源等。更明确政策引导，有望营造更有利运营环境。 ■行动提出（部分）：①推动平台规则向优转型；优化商品展示、推荐和营销活动机制；
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【金刚石散热】美国热管理公司发布金刚石冷板，金刚石散热产业化提速，持续推荐！[福][福][福] 1、美国热管理公司发布金刚石冷板，可适配现有芯片封装及液冷方案。10月8日，美国热管理公司Frore Systems发布LiquidJet Diamond液冷冷板。该方案在冷板底部、GPU裸片热点正上方，集成一层7mm×7mm的金刚石均热片。LiquidJet Diamond方案无需改动芯片封装及现有液冷基础设施，可应用于GB300、Rubin Ultra、Feynman、MI455/MI500及定制ASIC。 2、预计单晶金刚石、金刚石铜有望率先产业化，
【兴证医药】Revolution Medicines披露经治转移性胰腺导管腺癌亚组数据 Daraxonrasib此前依据RASolute 302研究获批上市。该全球随机III期试验入组500例经治转移性胰腺导管腺癌患者，1:1分配至daraxonrasib（300 mg口服每日一次）或研究者选择的化疗，91.8%携带RAS G12突变。中位OS 13.2 vs 6.6个月（HR 0.40，P<0.001），死亡风险降低60%；中位PFS 7.3 vs 3.5个月（HR 0.45）；ORR 32% vs 11%。安全性优于化疗：≥3级治疗相关不良事件43…
近期AI应用方向催化因素： 1、10月9日在Gemini at Work 2026大会上，谷歌今日公布了其最新前沿AI模型，命名为Gemini 4 Argon。据谷歌首席AI架构师兼DeepMind高级副总裁介绍，该新模型在''真实世界软件工程、法律和金融等企业知识工作，以及网络安全防御等复杂工作流程中展现出前沿性能''此外谷歌云正式推出企业通用智能体Gemini Agent，试图将原本分散在办公软件、数据平台和开发工具中的任务，交给一个能够自主规划、调用工具并持续执行的智能体。 2、10月8日OpenAI面向全球所有ChatGPT免费及付费用户全面上…
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[太阳]【微创机器人-B】商业化加速趋势不可挡，海内外竞争力持续提升。绝佳买点，强力推荐！ [玫瑰]商业化加速趋势不可挡，有望持续得到验证。截至26年6月16日（最新公布数据），图迈机器人全球商业化订单突破300台。历史数据：截至26年3月26日，图迈机器人全球商业化订单突破220台，覆盖超50个国家和地区，已完成商业化装机超过140台。截至26年2月12日，图迈全球范围内累计商业化订单超过200台，累计商业化装机量突破130台。截至26年1月21日，图迈全球范围内累计商业化订单超过180台，累计商业化装机量已突破120台。截至25年12月24日，图迈…
考虑到海外销售增长强劲，我们预计【绿联科技】3季度利润仍有双位数正增长，市场部分预期0增长。
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【中金互联网】腾讯控股：AI投入坚定，静待业务成果 [玫瑰]我们更新对腾讯的追踪，公司主营的游戏、广告、金融和企服业务延续高质量增长，大模型、Agent布局加速。 [太阳]国内游戏、金融平稳增长，广告、云增长动能持续。
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【天风建筑建材＆新材料】CCL 专家电话会系列58--核心要点 一、量价：前三季度满产满销、涨价30%–40%。头部AI用CCL月出货——台光100–120万张（M8占比超50%）、斗山60–70万张（M8主M7辅）、生益40–50万张（M8主）、松下20–30万张、联茂约30万张。M8.5约1200–1500元/张，因需求翻倍、供应不稳，后续不下行甚至上行；普通电子布10月已涨至13元，2026年内续涨，2027下半年新池窑投产后逐步缓解。 二、英伟达平台方案
询问立讯电源337事宜的朋友比较多。我的观点是这事没什么影响，自媒体大字报而已，这在专利圈也不是什么新闻。大家可以查一下，Vicor从一月开始今年第三次了，前面第二次Vicor都没占什么便宜，就马上对全产业链发起第三次，它就靠各种专利挑刺过活，我了解这次的案子应该后面也没什么特别影响，反而侧面说明立讯的VPD电源达到世界级水平，这个市场认知不够，加上立讯额外在SST领域的储备，我了解立讯整体AI电源业务明后年放量趋势很好。立讯几年前对APH单独的337都打赢了，这次Vicor全行业性质的337应对更不在话下，各位后续可以观察我说的对不对。这个位置的立讯…
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险资动态及保险业绩更新 传闻本周头部险企大幅赎回、减持 1）据目前了解情况并未出现基金和股票的大幅减持；2）Q3开始上级对于30%配置股票的跟踪有所增强；3）新准则下，减持权益无法调节利润，而下一个偿付能力节点在年底，当前节点大幅减持动力不足；4）我们判断增配权益的趋势仍将持续，尤其在未来放松偿付后。
【国盛建材何亚轩/程龙戈团队】建材行业周度更新：10月电子布涨价延续 [太阳]水泥：本周全国水泥价格指数332元/吨，环比下跌0.12%。周内部分地区价格较节前涨后回落，水泥企业盈利水平小幅下降，假期期间需求相对平稳，预计节后部分省份将继续尝试推动小幅涨价。 [太阳]浮法玻璃：本周浮法玻璃均价1090.41元/吨，环比下跌2.58元/吨，跌幅0.24%。十一假期期间行情偏弱，库存进一步累积，重点城市库存6707万重箱，环比增长3.44%。高库存压力下预计短期价格低位运行。
锂电池材料价格周报 / 光伏价格周报
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看了一圈本次337调查的国内财经报道，只剩失望——A股市场走得拧巴，从来都不缺“自己人搞自己人”的因素。 这本是美国企业主动发起的普通专利商事纠纷，美国国际贸易委员会不过是依申请履行法定立案程序，既不是政府主动出手打压，更不是定向针对中国。涉案被告覆盖全球多国厂商，连多家美国本土企业都位列其中，本质就是高端制造行业里司空见惯的专利商业博弈。 可国内绝大多数媒体，偏偏把“美国发起调查”顶在标题最前端，刻意模糊发起主体，故意往公众熟悉的“贸易打压”叙事上引。
【国信食饮】月度数据跟踪（持续更新） 1、青岛啤酒：渠道反馈9月全国销量微增1%，其中山东地区由负转为微增但吨价高单下滑。1-9月销量累计中单下滑。 2、百润股份：渠道反馈9月预调酒发货双位数下滑，主因备货前置且去年高基数，7-8月发货个位数增长，Q3整体预调酒实际动销较为平稳。Q3威士忌预计持平。
- 作者：思想者
- 时间：2026-10-10 11:13
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Ben & Jerry’s 能否保持其社交声音？｜沃顿商学院专栏 261009.mp3
达美航空[DAL.N]2026年第三季度业绩交流会 261009.mp3
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研报
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高抵押贷款利率和停滞的住房市场｜摩根士丹利专栏 261009.mp3
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研报
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高抵押贷款利率和停滞的住房市场｜摩根士丹利专栏 261009_原文.docx
- 作者：思想者
- 时间：2026-10-10 11:12
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开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第11期 量化模型10月最新配置观点 261009.mp3
开源商社 - 希音-W：柔性供应链筑基，全球平台化启航 261009.mp3
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私人信贷的人工智能、赎回和加息｜J.P. Morgan专栏 261009.mp3
由于利率和能源波动，对冲基金对股票持谨慎态度｜高盛专栏 261009.mp3
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由于利率和能源波动，对冲基金对股票持谨慎态度｜高盛专栏 261009_导读.docx
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研报
渤海证券-A股市场2026年四季度投资策略报告：A股流动性将改善，市场震荡回升可期-260928.pdf
渤海证券-厦门钨业(600549)深度报告：资源增厚+产能扩张，三大业务协同发力-260928.pdf
渤海证券-机械设备行业周报：关注Optimus量产进展，产业链企业有望持续受益-260930.pdf
渤海证券-轻工制造&纺织服饰行业周报：轻纺“十五五”规划出台，出口链改善可期-260928.pdf
爱建证券-汽车行业周报：腾讯Workbuddy落地零跑，AI提速车企系统开发-260928.pdf
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研报
渤海证券-医药生物行业周报《医药工业发展“十五五”规划》发布，关注创新产业链-260929.pdf
财达证券-以港聚流：河北沿海经济崛起之起点-260930.pdf
财通证券-3D打印行业深度报告：消费电子拐点打开新一轮产业周期，从高端小众走向规模制造-260927.pdf
财通证券-9月PMI：出口韧性与供给偏紧并存-260930.pdf
财通证券-博迁新材(605376)一技多金属，AI再进阶-260924.pdf
财通证券-房地产行业跟踪周报：成交同比阶段性波动，北京出台销售制度改革细则-260928.pdf
财通证券-流动性周报：A股两融和ETF基本持平、南下资金扩大，全球风偏下行-260928.pdf
财通证券-电力公用环保行业周报(2026年第39周)：风光核电扩容，绿色算力提标-260926.pdf
财通证券-电子行业金刚石散热：高热流密度时代，金刚石散热加速迈向产业化-260929.pdf
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研报
财信证券-传媒行业月度点评：消费级AI智能体Muse登顶美区应用榜，出版业“十五五”规划明确转型方向-260927.pdf
财信证券-北交所及港股通双周报：积极因素持续累积，趋势性信号仍待进一步明确-260929.pdf
财信证券-大类资产配置周报：风险资产处在逆风期，等待宏观环境逐步明朗-260928.pdf
财信证券-财信证券2026年10月份十大金股-20260930.pdf
财通证券-主权债务危机期间的大类资产表现-260928.pdf
财通证券-农业重点数据跟踪周报：猪价延续震荡调整，关注产能加速去化-260927.pdf
财通证券-宁夏建材(600449)拟注入石墨资产，开启新材料第二曲线-260928.pdf
财通证券-新能股份(000595)国资赋能绿电转型，内生外延共筑成长空间-260923.pdf
财通证券-装备制造业依旧是核心利润支撑-260928.pdf
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研报
东北证券-2026W39房地产行业周报：北京现房销售细则发布，原则条款变为可执行标准-260928.pdf
东北证券-传媒行业：中国大模型的钱，最终归谁？——大模型行业深度之二：国内篇-260929.pdf
东北证券-电子行业周报：真武V900芯片发布，ECOC收官光互联景气延续-260927.pdf
大公国际-宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行584只，发行规模6，589亿元，净融资2，928亿元-260930.pdf
大同证券-建筑装饰行业周报：指数随大盘回调，政策资金加快落地-260929.pdf
大同证券-有色金属行业周报：宏观压制与基本面支撑博弈，金属板块震荡分化-260930.pdf
大同证券-煤炭行业周报：冬储补库预期升温，动力煤港口价再度上行-260929.pdf
大同证券-资产配置跟踪周报：节前避险升温，防御基调或将延续-260929.pdf
财信证券-经济金融高频数据-260928.pdf
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研报
东方财富证券-医药生物行业半年度投资策略：2026中报总结分析及下半年投资策略展望，子行业高度分化下的结构性机会-260929.pdf
东北证券-久立特材(002318)开辟航空领域新市场、参与可控核聚变-260929.pdf
东方证券-公用事业行业周报：10月月度交易价格上行，年度电价回升可期-260927.pdf
东方证券-古越龙山(600059)覆盖报告：趋势崛起，改革加速-260927.pdf
东方证券-多资产配置周报：把握风偏回落的配置机会-260929.pdf
东方证券-房地产行业周报：北京推出首个现房销售细则，多个市场关注细节仍待确认-260929.pdf
东方财富证券-航天电器(002025)深度研究：航天领域连接器龙头，开启AI算力互联新纪元-260929.pdf
东方财富证券-银行行业周报：Q3业绩或边际向上，利率下行双重利好-260930.pdf
东方财富证券-非银金融行业周报：节前防御风格渐显，关注非银低位配置机会-260927.pdf
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研报
东方证券-中欧经贸谈判前瞻：探索外贸动态平衡之路——“通往再平衡之路”之十三-260929.pdf
东方证券-吉宏股份(002803)首次覆盖报告：AI重构跨境电商，Token出海打造新增长极-260930.pdf
东方证券-商贸零售行业跨境电商深度报告5：从智岩科技看跨境电商品牌化发展-260930.pdf
东方证券-国防军工行业周报：看好板块Q4反弹机会-260928.pdf
东方证券-家电行业W39数据周报：家电需求整体偏弱，主要原材料价格环比回落-260928.pdf
东方证券-森麒麟(002984)首次覆盖报告：智能制造先锋，摩洛哥基地放量加速成长-260929.pdf
东方证券-汽车行业上半年经营分析及投资策略：行业盈利整体承压，商用车及部分优质零部件公司盈利能力逆市改善-260927.pdf
东方证券-煤炭行业周报：煤价季节性支撑仍强，煤价&板块本周均反弹-260927.pdf
东方证券-运机集团(001288)首次覆盖：输送机械龙头拥抱全球化，设备出海打开新增长-260926.pdf
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研报
东吴证券-北交所定期报告：《求是》发表重要文章《加强普惠性、基础性、兜底性民生建设》，多家银行响应房贷贴息新政免申即享-260930.pdf
东吴证券-电力设备行业跟踪周报：AIDC及材料空间可期、锂电储能估值低位-260927.pdf
东吴证券-非银金融行业跟踪周报：险资获准投资港股通ETF；8月寿险保费增速转负-260928.pdf
东海证券-10月投资策略及金股组合-20260930.pdf
东海证券-资产配置周报：关注预期改善，以及周期股的价格传导-260927.pdf
东莞证券-北交所公司华汇智能(920289)深度报告：锂电研磨系统龙头，打造数控机床第二曲线-260928.pdf
东莞证券-奥美森(920080)深度报告：换热器装备领军企业，液冷与出海打开成长空间-260930.pdf
东莞证券-戈碧迦(920438)深度报告：卡位AI先进封装，业绩持续提升值得期待-260929.pdf
东莞证券-电子行业深度报告：AI驱动东莞电子板块业绩增长、盈利能力提升-260929.pdf
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研报
东吴证券-专业服务行业矢量网络分析仪：高速互联升级推动高频测试需求，国产替代进入关键窗口-260930.pdf
东吴证券-公用事业行业跟踪周报：五部门组织开展国家绿色算力设施推荐工作，江苏省零碳园区建设实施方案印发-260928.pdf
东吴证券-宏桥控股(002379)全产业链资产整合落地，绿电+深加工扩张，高分红价值显现-260930.pdf
东吴证券-宏观点评：央行PSL降息与定向扩容的信号意义-261001.pdf
东吴证券-智能汽车行业主线周报：传祺越7搭载文远WRD+3.0方案，看好智能化-260928.pdf
东吴证券-有色金属行业跟踪周报：美债收益率走高，金属价格震荡-260928.pdf
东吴证券-机械设备行业跟踪周报：推荐科学仪器在AI应用高端化国产化机遇；推荐半导体后道检测设备和耗材探针卡价值量提升逻辑-260927.pdf
东吴证券-汽车零部件&机器人&缺电主线行业周报：智元第20000台机器人下线，德州暂停数据中心审批-260927.pdf
东吴证券-环保行业跟踪周报：紫金龙净海外矿山光储项目加速落地，山高环能定增完成打开并购成长空间-260928.pdf
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研报
光大证券-2026年10月A股及港股月度金股组合：节后市场表现或更加积极-20260929.pdf
光大证券-交通运输行业周报第12期(20260921-20260925)：成品油轮运价走强，双节航空需求蓄势-260929.pdf
光大证券-有色金属行业金属新材料高频数据周报：电解钴价格本月下跌12%-260828.pdf
光大证券-金融业周报：如何看待中小银行上调存款利率？-260928.pdf
光大证券-钢铁／有色／煤炭行业金属周期品高频数据周报：主焦煤现货价格近两周自高点回落3.84%-260927.pdf
光大证券-铜行业周报(20260921-20260925)：COMEX铜库存创历史新高，中国铜社库创2024年2月以来新低-260927.pdf
光大证券-银行业理财月度观察(2026年9月)：4Q理财运行展望，负债降速资产求变养老谋远-261001.pdf
广发证券-纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报9.19-9.25-260928.pdf
方正证券-专题策略报告：海外加息落地，修复窗口渐启——2026年四季度大类资产配置报告(总第102期)-260928.pdf
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研报
广发证券-互联网传媒行业：OpenAI发布GPT-6+Sol／Luna，阿里云栖大会召开-260927.pdf
广发证券-国防军工行业：军贸和两机景气向好，商业航天任务顺利推进-260927.pdf
广发证券-宏观周度述评系列：资产定价环境，有利条件与约束因素-260927.pdf
广发证券-建筑材料行业：Agent+AI拉动CPU需求，AI材料景气持续-260927.pdf
广发证券-机械设备行业：特斯拉下Optimus批量订单，LPKF获玻璃基板意向订单-260927.pdf
广发证券-纺织服装行业2026年三季报业绩前瞻：预计纺织制造板块业绩进一步改善，服装家纺板块业绩保持平稳-260928.pdf
广发证券-纺织服饰行业全球观察之Hennes&Mauritz+AB：FY2026Q3，收入基本持平，利润超预期增长-260927.pdf
广发证券-高频数据下的9月经济：价格篇-260930.pdf
广发证券-高频数据下的9月经济：数量篇-260930.pdf
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研报
国海证券-基础化工行业周报：草铵膦价格上涨，看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期-260927.pdf
国海证券-流动性周报9月第4期：股票ETF延续净流出-260928.pdf
国海证券-海外映射及AI轮动周报9月第4+期：中美科技映射出现阶段性背离-260928.pdf
国海证券-煤炭开采行业周报：“秋老虎”叠加新能源出力下降带动火电日耗上升，本周港口煤价周环比回升-260927.pdf
广发证券-交通运输行业：地缘局势反复，航运高位运价延续，快递旺季涨价扩围-260930.pdf
广发证券-尚待新线索推动工企盈利结构的扩展-260928.pdf
广发证券-煤炭行业Q3供需、盈利回顾和展望：供需延续紧平衡，盈利弹性可期-260929.pdf
广发证券-芒果超媒(300413)长剧片单储备丰富，《后西游记》跑通AI创制范式-260926.pdf
广发证券-银行业全球化观察系列：国有行海外业务透视，从谋篇布局到落地生根-260928.pdf
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研报
国海证券-新材料行业产业周报：三星电子预计明年HBM4系列产量将比今年增加至少2倍-260929.pdf
国海证券-汽车行业周报：大众下调盈利预期计提减值，东风深化与华为合作-260928.pdf
国金证券-医药行业产业研究周报：Claude发现酶系统，FDA新规推进动物试验替代方案-261001.pdf
国金证券-十月策略及金股：几个重要的观测-20260929.pdf
国金证券-机械行业研究：石墨烯TIM，下一代散热材料迎来产业化拐点-260927.pdf
国金证券-电力设备与新能源行业研究：SOFC及BE供应链持续推荐，板块关注点开始聚焦三季报-260927.pdf
国金证券-钢铁行业黑色金属周报：钢材去库延续，原料预期转弱-260927.pdf
国金证券-非金属建材行业周观点：玻璃基板受益大厂“背书”，二线PCB持续正反馈业绩预期-260927.pdf
国金证券-非银行金融行业研究周报：监管明确险资可投资港股通ETF，关注非银板块估值修复机会-260927.pdf
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研报
国联民生证券-家电行业动态报告：中国彩电出海，从产品升级到品牌溢价还有多远？-260929.pdf
国联民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：出口延续增长，静待内需回暖-260928.pdf
国联民生证券-立讯精密(002475)公司深度报告：铜光电热厚积薄发、AI基建全栈启航-260930.pdf
国联民生证券-美国劳动力观察系列-美国就业：9月非农如何搅动市场？-261001.pdf
国联民生证券-美股科技行业周报：Meta+Muse登顶App+Store，看好Agent时代CPU价值重估-260927.pdf
国联民生证券-酒水饮料行业板块2026年半年报业绩综述：需求磨底，报表出清-261001.pdf
国联民生证券-金徽股份(603132)深度报告：铅锌守正陇上地，黄金开新西北天-260928.pdf
国金证券-有色金属行业周报：铜基本面继续走强，钽矿价格持续上行-260927.pdf
国金证券-资金跟踪系列之六十四：两融与北上再度净流出，股票ETF延续净赎回-260928.pdf
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研报
国盛证券-传媒互联网行业周观察(260921-260924)：Meta+Muse登上AppStore榜首，阿里云栖大会顺利落幕-260928.pdf
国盛证券-电力行业周报：江苏、广东10月电价同环比均上涨，电价企稳抬升信号加强-260927.pdf
国盛证券-电力设备行业周报：1-8月我国锂电池出口总额同增40%，多晶硅减产预期明确-260927.pdf
国盛证券-鄂尔多斯(600295)双碳政策受益，多业务构建盈利护城河-260924.pdf
国联民生证券-上峰材料(000672)动态报告：封装载板第二主业成长可期，股权投资进入收获期-260924.pdf
国联民生证券-人形机器人行业周报：场景落地与定点落地共振，人形机器人商业化持续提速-260927.pdf
国联民生证券-医药行业周报：ESMO+2026全景(中国LBA数量与占比双创新高)-260927.pdf
国联民生证券-有色金属行业周报：宏观交易持续，商品价格高位震荡-260927.pdf
国联民生证券-通信行业周报：Muse加速Agent应用落地，关注ECOC光互联升级-260927.pdf
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研报
国盛证券-国防军工行业周报：军工智能化方向表现亮眼-260927.pdf
国盛证券-房地产行业2026年房企中报综述：业绩仍在探底，投资端审慎收缩-260930.pdf
国盛证券-海外市场：优选科技及资源——2026年10月港股金股推荐-20261007.pdf
国盛证券-海大集团(002311)步伐加速，模式升级，海外业务打开增量空间-260929.pdf
国盛证券-纺织服饰行业周专题：PVH集团FY2026Q2营收同比下降3%，库存情况健康-260927.pdf
国盛证券-纺织服饰行业深度：8月中国服饰出口同增12.3%，裕元集团出货降幅收窄-260930.pdf
国盛证券-行业配置专题：10月行业配置观点与金股推荐-20261007.pdf
国盛证券-行业配置定期-中观景气周报：地方专项债发行提速，油运价格持续大涨-260928.pdf
国盛证券-非银金融行业周报：8月人身险保费增速有所承压，财产险保费稳健增长-260927.pdf
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研报
国盛证券-交通运输行业周报：阿里减持中通快递，涨价持续落地，重视快递低位机会-260927.pdf
国盛证券-农林牧渔行业周报：猪价正二次探底，关注行业下半程产能去化-260927.pdf
国盛证券-宏观定期：高频半月观—地产“金九”失色，“银十”呢？-260927.pdf
国盛证券-技术分析系列：长假临近，市场延续防守思路-260928.pdf
国盛证券-煤炭开采行业周报：事情变得愈加复杂-260927.pdf
国盛证券-煤炭开采行业：高温扰动下印度电煤供需趋紧，进口量创阶段高点-260927.pdf
国盛证券-环保行业周报：多地固废政策落地，资源化与监测需求释放-260927.pdf
国盛证券-科远智慧(002380)国产工控替代先锋，工业AI+燃机控制重估成长弹性-260925.pdf
国盛证券-计算机行业：AI电力瓶颈下燃机重估，景气上行+国产出海趋势依旧-260928.pdf
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