[红包]基本面持续向好，继续强烈推荐【睿创微纳】：多维感知龙头，红外景气上行+微波第二增长曲线可期 全球红外需求持续攀升、中国厂商出口加速扩张、技术迭代驱动盈利
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[红包]基本面持续向好，继续强烈推荐【睿创微纳】：多维感知龙头，红外景气上行+微波第二增长曲线可期
全球红外需求持续攀升、中国厂商出口加速扩张、技术迭代驱动盈利能力齐升，三重因素共振驱动红外产业链景气度持续上行。
＃非制冷红外基本盘稳固，已实现8μm产品量产，推出全球首款6μm产品，拥有约2-3年技术代差优势。1）行业需求高景气，公司在手订单充裕、新接订单情况向好；2）产能建设持续释放。公司有望进一步释放供给弹性，承接并交付更多订单；3）＃8μm产品批量出货，毛利率显著提高。我们预计随着公司8μm产品占比提升，盈利能力有望进一步提升，带动全年利润高增。
重视微波业务27年起量。公司继TR组件之后，自研芯片能力，自投流片环节，现已进入多类项目配套，产能初具规模，未来在防务、商业航天等领域有巨大市场空间。我们预计公司微波业务将在27年起量，中长期判断能成长到与红外业务同等体量，是公司最强有力的第二曲线业务。
维持买入评级，＃重点关注近期买入时机。公司以红外业务为主，集微波、激光多维感知能力于一体，同时拥有芯片设计、生产、封装到最后成品的全环节能力。长期看，公司在汽车、消费电子、机器人、物理AI等领域均具备放量爆发潜质。我们预计公司26-28年实现归母净利润34/42/50亿元，对应PE分别为18/14/12X。
总体总结
主题正文
- [红包]基本面持续向好，继续强烈推荐【睿创微纳】：多维感知龙头，红外景气上行+微波第二增长曲线可期
- ＃非制冷红外基本盘稳固，已实现8μm产品量产，推出全球首款6μm产品，拥有约2-3年技术代差优势。
- 1）行业需求高景气，公司在手订单充裕、新接订单情况向好；
- 我们预计随着公司8μm产品占比提升，盈利能力有望进一步提升，带动全年利润高增。
- 公司继TR组件之后，自研芯片能力，自投流片环节，现已进入多类项目配套，产能初具规模，未来在防务、商业航天等领域有巨大市场空间。
- 我们预计公司微波业务将在27年起量，中长期判断能成长到与红外业务同等体量，是公司最强有力的第二曲线业务。
- 维持买入评级，＃重点关注近期买入时机。
- 我们预计公司26-28年实现归母净利润34/42/50亿元，对应PE分别为18/14/12X。