【天风商社】百胜中国26Q3业绩会要点1103：保持领先行业的创新及经营管理能力 如需详细纪要&资料欢迎联系 1️⃣ 26Q4同店指引：同店指数环比改善。有利因
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【天风商社】百胜中国26Q3业绩会要点1103：保持领先行业的创新及经营管理能力
如需详细纪要&资料欢迎联系
1️⃣ 26Q4同店指引：同店指数环比改善。有利因素-11月开始秋价更普遍，不利因素-Q4基数环比提升（25Q4同店yoy+3%）。 虽然外卖补贴高基数影响仍在，但9月增长势头有所改善。10月业绩符合预期，11月秋假或带来一定利好。
2️⃣ 26Q4利润率指引：经营利润率保持稳定，PH收购影响预计贡献额外的0.5-0.6%餐厅和经营利润率提升。
3️⃣ 27年初步指引： 同店+0~2%；KFC餐厅利润率保持稳定；PH餐厅利润率略有改善、考虑收购影响有额外正贡献。
4️⃣ 上调26年开店的考虑：中国市场依然蕴藏巨大机会，既进军新城市，也在现有城市增加门店密度。 低线市场或特渠点位占比超过一半。门店模型丰富化适应不同的市场/点位需求，且降低了开店资金门槛，新开店回本周期控制在2-3年健康水平。
5️⃣ PH成长潜力：27-28年新开店800家，不考虑收购预计28年餐厅利润率达14.5%、考虑收购预计超17%。 PH增长点：①披萨多元创新（如小份一人食披萨），1-9月披萨销量+17%。 ②必胜汉堡，9个月时间覆盖门店超300家。③PH WOW发展顺利门店数量同比增长一倍达到490家，进军新城市有效。④PH收购所有权之后有更多创新尝试，如零售业务探索。
5️⃣ 新模块业绩贡献： 肯悦咖啡：门店超4000家、对母店收入贡献中单位数%。 肯律轻食：对母店收入贡献约20%。 必胜汉堡：对母店收入贡献10-20%。
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 26Q4同店指引：同店指数环比改善。
- 虽然外卖补贴高基数影响仍在，但9月增长势头有所改善。
- 2️⃣ 26Q4利润率指引：经营利润率保持稳定，PH收购影响预计贡献额外的0.5-0.6%餐厅和经营利润率提升。
- PH餐厅利润率略有改善、考虑收购影响有额外正贡献。
- 4️⃣ 上调26年开店的考虑：中国市场依然蕴藏巨大机会，既进军新城市，也在现有城市增加门店密度。
- 5️⃣ PH成长潜力：27-28年新开店800家，不考虑收购预计28年餐厅利润率达14.5%、考虑收购预计超17%。
- PH增长点：①披萨多元创新（如小份一人食披萨），1-9月披萨销量+17%。
- ③PH WOW发展顺利门店数量同比增长一倍达到490家，进军新城市有效。