[太阳] 长江电力三季报点评： 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。其中Q3实现营
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[太阳] 长江电力三季报点评： 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。其中Q3实现营业收入251.27亿元（同比-13.49%），归母净利润115.88亿元（同比-23.44%），扣非归母净利润120.69亿元（同比-19.62%）。
（1）收入：前三季度发电量2250.58亿千瓦时（同比-4.28%），Q3发电量923.14亿千瓦时（同比-14.89%），9月来水偏枯影响三季度电量增速，收入降幅略低于电量降幅，电价同比变化不大。 （2）成本：Q1-3营业成本同比-2.37亿元/-0.96%，机器设备折旧持续减少。 （3）财务费用：同比-10.12亿元/同比-14.1%，贷款置换红利持续释放。 （4）投资收益：同比-2.70亿元/同比-6.4%，联营参股标的业绩偏弱。 （5）公允价值变动损益：前三季度同比-0.95亿元，三季度产生损益-5.93亿元。 （6）所得税：税率小幅抬升，所得税同比+1.2亿元。 （7）投资：固定资产等投资支出60.28亿元（同比-29.2%） （8）估值：2026年预期利润约335亿元，对应PE估值22倍，股息率3.2%，2027年预期利润约370亿元，对应PE估值20倍，股息率3.6%。
总体总结
主题正文
- 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。
- 其中Q3实现营业收入251.27亿元（同比-13.49%），归母净利润115.88亿元（同比-23.44%），扣非归母净利润120.69亿元（同比-19.62%）。
- （1）收入：前三季度发电量2250.58亿千瓦时（同比-4.28%），Q3发电量923.14亿千瓦时（同比-14.89%），9月来水偏枯影响三季度电量增速，收入降幅略低于电量降幅，电价同比变化不大。
- （2）成本：Q1-3营业成本同比-2.37亿元/-0.96%，机器设备折旧持续减少。
- （4）投资收益：同比-2.70亿元/同比-6.4%，联营参股标的业绩偏弱。
- （5）公允价值变动损益：前三季度同比-0.95亿元，三季度产生损益-5.93亿元。
- （7）投资：固定资产等投资支出60.28亿元（同比-29.2%）
- （8）估值：2026年预期利润约335亿元，对应PE估值22倍，股息率3.2%，2027年预期利润约370亿元，对应PE估值20倍，股息率3.6%。