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title: "[太阳] 长江电力三季报点评： 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。其中Q3实现营"
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# [太阳] 长江电力三季报点评： 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。其中Q3实现营

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## 正文

[太阳] 长江电力三季报点评：
2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。其中Q3实现营业收入251.27亿元（同比-13.49%），归母净利润115.88亿元（同比-23.44%），扣非归母净利润120.69亿元（同比-19.62%）。

（1）收入：前三季度发电量2250.58亿千瓦时（同比-4.28%），Q3发电量923.14亿千瓦时（同比-14.89%），9月来水偏枯影响三季度电量增速，收入降幅略低于电量降幅，电价同比变化不大。
（2）成本：Q1-3营业成本同比-2.37亿元/-0.96%，机器设备折旧持续减少。
（3）财务费用：同比-10.12亿元/同比-14.1%，贷款置换红利持续释放。
（4）投资收益：同比-2.70亿元/同比-6.4%，联营参股标的业绩偏弱。
（5）公允价值变动损益：前三季度同比-0.95亿元，三季度产生损益-5.93亿元。
（6）所得税：税率小幅抬升，所得税同比+1.2亿元。
（7）投资：固定资产等投资支出60.28亿元（同比-29.2%）
（8）估值：2026年预期利润约335亿元，对应PE估值22倍，股息率3.2%，2027年预期利润约370亿元，对应PE估值20倍，股息率3.6%。

## 总体总结

主题正文
1. 2026Q1-3实现营业收入630.56亿元（同比-4.08%），归母净利润263.44亿元（同比-6.56%）。
2. 其中Q3实现营业收入251.27亿元（同比-13.49%），归母净利润115.88亿元（同比-23.44%），扣非归母净利润120.69亿元（同比-19.62%）。
3. （1）收入：前三季度发电量2250.58亿千瓦时（同比-4.28%），Q3发电量923.14亿千瓦时（同比-14.89%），9月来水偏枯影响三季度电量增速，收入降幅略低于电量降幅，电价同比变化不大。
4. （2）成本：Q1-3营业成本同比-2.37亿元/-0.96%，机器设备折旧持续减少。
5. （4）投资收益：同比-2.70亿元/同比-6.4%，联营参股标的业绩偏弱。
6. （5）公允价值变动损益：前三季度同比-0.95亿元，三季度产生损益-5.93亿元。
7. （7）投资：固定资产等投资支出60.28亿元（同比-29.2%）
8. （8）估值：2026年预期利润约335亿元，对应PE估值22倍，股息率3.2%，2027年预期利润约370亿元，对应PE估值20倍，股息率3.6%。