【闰土业绩解读】 1）3.27e归母与3.97e扣非之间的差异主要是投资损失（Q3沐曦亏损，燧原收益，但整体亏损），同时计提0.54e信用减值（提前计提Q4就基
- 序号：361
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【闰土业绩解读】
1）3.27e归母与3.97e扣非之间的差异主要是投资损失（Q3沐曦亏损，燧原收益，但整体亏损），同时计提0.54e信用减值（提前计提Q4就基本没了，部分还能冲回），因此整体经营性利润=3.97+0.54=4.51e，符合预期，环比提升27%（Q2经营性3.55e）。
2）从收入环比基本持平来看，预计Q3热电和烧碱板块环比有所拖累，实际染料板块带来的增利预计更为显著。
3）展望Q4，当前分散黑实际成交价超过30元/kg，且仍将持续上行，我们预计Q3实际成交均价为25元/kg，按照单季度分散染料出货3wt计算，Q4税后增利至少1.3e，若考虑活性的库存收益将更为显著。
4）当前市值122e，Q3经营性年化仅7X，且业绩具备逐季度提升预期。
总体总结
主题正文
- 【闰土业绩解读】
- 1）3.27e归母与3.97e扣非之间的差异主要是投资损失（Q3沐曦亏损，燧原收益，但整体亏损），同时计提0.54e信用减值（提前计提Q4就基本没了，部分还能冲回），因此整体经营性利润=3.97+0.54=4.51e，符合预期，环比提升27%（Q2经营性3.55e）。
- 2）从收入环比基本持平来看，预计Q3热电和烧碱板块环比有所拖累，实际染料板块带来的增利预计更为显著。
- 3）展望Q4，当前分散黑实际成交价超过30元/kg，且仍将持续上行，我们预计Q3实际成交均价为25元/kg，按照单季度分散染料出货3wt计算，Q4税后增利至少1.3e，若考虑活性的库存收益将更为显著。
- 4）当前市值122e，Q3经营性年化仅7X，且业绩具备逐季度提升预期。