- Meta此次混合储架及ATM发行规模较大，但市场此前已有预期。报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；偿
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- Meta此次混合储架及ATM发行规模较大，但市场此前已有预期。报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；偿还模型内750亿美元债务所节省的利息费用可贡献约4%的EPS增厚，净稀释约1%。UBS维持“买入”评级及892美元目标价，认为收入高增长与估值仍具吸引力，但资本开支、利润率及自由现金流压力是主要约束。
Meta公布混合储架发行、Class C股票ATM额度及可转债安排，标题所列金额合计约950亿美元。不过，UBS指出市场此前已经预期相关融资，因此事件本身对股价的边际冲击可能有限。 按每股642美元、并假设34亿美元超额配售权全部行使计算，新增股份对2027年EPS造成约；按照UBS模型，融资用于化解约750亿美元债务后，利息费用下降可带来约，最终净影响约为。 UBS预计2025—2030年收入复合增速约20%，但EBIT复合增速仅约7%；EBIT利润率由2025年的59.8%降至2030年的33.9%，反映AI基础设施及其他资本投入正在明显抬高折旧与经营成本。 以每股642.62美元计算，2027年预测市盈率为20.1倍、EV/EBITDA为9.4倍；与此同时，2026—2030年预测股权自由现金流收益率持续为负。UBS给予，对应约38.8%的潜在上涨空间。
总体总结
主题正文
- 报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；
- UBS维持“买入”评级及892美元目标价，认为收入高增长与估值仍具吸引力，但资本开支、利润率及自由现金流压力是主要约束。
- Meta公布混合储架发行、Class C股票ATM额度及可转债安排，标题所列金额合计约950亿美元。
- 按每股642美元、并假设34亿美元超额配售权全部行使计算，新增股份对2027年EPS造成约；
- 按照UBS模型，融资用于化解约750亿美元债务后，利息费用下降可带来约，最终净影响约为。
- UBS预计2025—2030年收入复合增速约20%，但EBIT复合增速仅约7%；
- EBIT利润率由2025年的59.8%降至2030年的33.9%，反映AI基础设施及其他资本投入正在明显抬高折旧与经营成本。
- 以每股642.62美元计算，2027年预测市盈率为20.1倍、EV/EBITDA为9.4倍；