---
title: "- Meta此次混合储架及ATM发行规模较大，但市场此前已有预期。报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；偿"
topic_id: 82258218254512182
created_at: 2026-10-27T08:20:22.154+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# - Meta此次混合储架及ATM发行规模较大，但市场此前已有预期。报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；偿

- 序号：510
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218254512182)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

- Meta此次混合储架及ATM发行规模较大，但市场此前已有预期。报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；偿还模型内750亿美元债务所节省的利息费用可贡献约4%的EPS增厚，净稀释约1%。UBS维持“买入”评级及892美元目标价，认为收入高增长与估值仍具吸引力，但资本开支、利润率及自由现金流压力是主要约束。

 Meta公布混合储架发行、Class C股票ATM额度及可转债安排，标题所列金额合计约950亿美元。不过，UBS指出市场此前已经预期相关融资，因此事件本身对股价的边际冲击可能有限。
 按每股642美元、并假设34亿美元超额配售权全部行使计算，新增股份对2027年EPS造成约；按照UBS模型，融资用于化解约750亿美元债务后，利息费用下降可带来约，最终净影响约为。
 UBS预计2025—2030年收入复合增速约20%，但EBIT复合增速仅约7%；EBIT利润率由2025年的59.8%降至2030年的33.9%，反映AI基础设施及其他资本投入正在明显抬高折旧与经营成本。
 以每股642.62美元计算，2027年预测市盈率为20.1倍、EV/EBITDA为9.4倍；与此同时，2026—2030年预测股权自由现金流收益率持续为负。UBS给予，对应约38.8%的潜在上涨空间。

## 总体总结

主题正文
1. 报告按每股642美元并计入34亿美元超额配售测算，新增股权带来约5%的2027年EPS稀释；
2. UBS维持“买入”评级及892美元目标价，认为收入高增长与估值仍具吸引力，但资本开支、利润率及自由现金流压力是主要约束。
3. Meta公布混合储架发行、Class C股票ATM额度及可转债安排，标题所列金额合计约950亿美元。
4. 按每股642美元、并假设34亿美元超额配售权全部行使计算，新增股份对2027年EPS造成约；
5. 按照UBS模型，融资用于化解约750亿美元债务后，利息费用下降可带来约，最终净影响约为。
6. UBS预计2025—2030年收入复合增速约20%，但EBIT复合增速仅约7%；
7. EBIT利润率由2025年的59.8%降至2030年的33.9%，反映AI基础设施及其他资本投入正在明显抬高折旧与经营成本。
8. 以每股642.62美元计算，2027年预测市盈率为20.1倍、EV/EBITDA为9.4倍；