华新建材：卢拉连任巴西总统，看好巴西水泥基本面，关注公司H股修复机会及A股长期价值 [玫瑰]今日卢拉当选巴西总统，实现连任。 [太阳]2023年卢拉重新当选后，
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华新建材：卢拉连任巴西总统，看好巴西水泥基本面，关注公司H股修复机会及A股长期价值
[玫瑰]今日卢拉当选巴西总统，实现连任。
[太阳]2023年卢拉重新当选后，重启PAC计划，地产推出MCMV项目给予低收入家庭购房贴息及优惠利率，2025年底该计划将覆盖人群扩大至月收入9600里亚尔/月家庭（原：8000），判断未来2-3年地产需求总体上升；基建方面，国会2024年通过PPP法案，12月开始数条铁路开始招标，判断整体需求未来2-3年保持3-5%增长（2025:6600万吨），超供给增长（测算130万吨/年），当地水泥景气度有望保持温和上升。
[太阳]根据公开信息，华新建材目前已报价巴西CSN水泥，我们判断如果最后能够成交，公司将成为巴西水泥景气度上升的重点受益者，同时我们认为：1）巴西水泥企业骨料等延伸业务拓展空间充足，2）如果交易成功，巴西公司也有望成为公司拓展南美市场桥头堡。
[太阳]2026年以来公司H股估值在0.8-0.95x PB之间波动，相较于A股折价40-50%，主要是市场担忧配售，而9月30日公司公告H股配售/可转债预授权，相关事项有望逐渐靴子落地，港股有望逐渐开启估值修复。另外公司海外成长性充足，继续看好A股长期投资价值。
总体总结
主题正文
- 华新建材：卢拉连任巴西总统，看好巴西水泥基本面，关注公司H股修复机会及A股长期价值
- [玫瑰]今日卢拉当选巴西总统，实现连任。
- [太阳]2023年卢拉重新当选后，重启PAC计划，地产推出MCMV项目给予低收入家庭购房贴息及优惠利率，2025年底该计划将覆盖人群扩大至月收入9600里亚尔/月家庭（原：8000），判断未来2-3年地产需求总体上升；
- 基建方面，国会2024年通过PPP法案，12月开始数条铁路开始招标，判断整体需求未来2-3年保持3-5%增长（2025:6600万吨），超供给增长（测算130万吨/年），当地水泥景气度有望保持温和上升。
- [太阳]根据公开信息，华新建材目前已报价巴西CSN水泥，我们判断如果最后能够成交，公司将成为巴西水泥景气度上升的重点受益者，同时我们认为：1）巴西水泥企业骨料等延伸业务拓展空间充足，2）如果交易成功，巴西公司也有望成为公司拓展南美市场桥头堡。
- [太阳]2026年以来公司H股估值在0.8-0.95x PB之间波动，相较于A股折价40-50%，主要是市场担忧配售，而9月30日公司公告H股配售/可转债预授权，相关事项有望逐渐靴子落地，港股有望逐渐开启估值修复。
- 另外公司海外成长性充足，继续看好A股长期投资价值。