布鲁可交流要点（20261022） [玫瑰]减持系税务驱动，控制权未变。今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于
- 序号：437
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
布鲁可交流要点（20261022）
[玫瑰]减持系税务驱动，控制权未变。今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于原预估。减持后实控人持股占比52%，控股股东地位未变，无持续大额减持需求。
[玫瑰]基本面稳健，维持全年指引。公司维持全年指引（收入+30%），三季度延续上半年态势，国内小幅增长、海外持续高增，整体势头与上半年接近（海外上半年增速228%）。
[玫瑰]Q4新品接力，成人向产品增势亮眼。Q4预计上新300多个新品。亮点：恐龙自然集系列全年收入破亿、超原预期，近期推出190元收藏价值霸王龙；积木车销售良好不断推新；新原创IP"繁星集结"7月底推出、反馈不错；另有"浮雕卡"新品类产品近期推出。成人向产品线9月同比增速超100%。
[玫瑰]渠道端：1）海外渠道空间大，单店产出同步提升。截至Q3美国渠道约2.2万个，公司认为上限至少10万个网点。单店产出提升明显。亚洲区网点稳定、日韩为新开拓市场；欧洲仍处早期，洽谈难度大但增速快。2）国内转向产品力驱动。国内重点已从渠道开拓转向产品力与粉丝链接，电商及KA渠道增速较好、契合成人向思路，传统校园店及线下小店趋缓。
总体总结
主题正文
- 今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于原预估。
- 减持后实控人持股占比52%，控股股东地位未变，无持续大额减持需求。
- 公司维持全年指引（收入+30%），三季度延续上半年态势，国内小幅增长、海外持续高增，整体势头与上半年接近（海外上半年增速228%）。
- Q4预计上新300多个新品。
- 亮点：恐龙自然集系列全年收入破亿、超原预期，近期推出190元收藏价值霸王龙；
- [玫瑰]渠道端：1）海外渠道空间大，单店产出同步提升。
- 截至Q3美国渠道约2.2万个，公司认为上限至少10万个网点。
- 国内重点已从渠道开拓转向产品力与粉丝链接，电商及KA渠道增速较好、契合成人向思路，传统校园店及线下小店趋缓。