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title: "布鲁可交流要点（20261022） [玫瑰]减持系税务驱动，控制权未变。今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于"
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# 布鲁可交流要点（20261022） [玫瑰]减持系税务驱动，控制权未变。今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于

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## 正文

布鲁可交流要点（20261022）

[玫瑰]减持系税务驱动，控制权未变。今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于原预估。减持后实控人持股占比52%，控股股东地位未变，无持续大额减持需求。

[玫瑰]基本面稳健，维持全年指引。公司维持全年指引（收入+30%），三季度延续上半年态势，国内小幅增长、海外持续高增，整体势头与上半年接近（海外上半年增速228%）。

[玫瑰]Q4新品接力，成人向产品增势亮眼。Q4预计上新300多个新品。亮点：恐龙自然集系列全年收入破亿、超原预期，近期推出190元收藏价值霸王龙；积木车销售良好不断推新；新原创IP"繁星集结"7月底推出、反馈不错；另有"浮雕卡"新品类产品近期推出。成人向产品线9月同比增速超100%。

[玫瑰]渠道端：1）海外渠道空间大，单店产出同步提升。截至Q3美国渠道约2.2万个，公司认为上限至少10万个网点。单店产出提升明显。亚洲区网点稳定、日韩为新开拓市场；欧洲仍处早期，洽谈难度大但增速快。2）国内转向产品力驱动。国内重点已从渠道开拓转向产品力与粉丝链接，电商及KA渠道增速较好、契合成人向思路，传统校园店及线下小店趋缓。

## 总体总结

主题正文
1. 今日控股股东减持比例达1.5%，为缴纳离岸信托补税所需资金，因税务部门最终认定的税额高于原预估。
2. 减持后实控人持股占比52%，控股股东地位未变，无持续大额减持需求。
3. 公司维持全年指引（收入+30%），三季度延续上半年态势，国内小幅增长、海外持续高增，整体势头与上半年接近（海外上半年增速228%）。
4. Q4预计上新300多个新品。
5. 亮点：恐龙自然集系列全年收入破亿、超原预期，近期推出190元收藏价值霸王龙；
6. [玫瑰]渠道端：1）海外渠道空间大，单店产出同步提升。
7. 截至Q3美国渠道约2.2万个，公司认为上限至少10万个网点。
8. 国内重点已从渠道开拓转向产品力与粉丝链接，电商及KA渠道增速较好、契合成人向思路，传统校园店及线下小店趋缓。