- 高盛维持兆易创新“买入”评级及12个月目标价413元，较报告所列276.75元现价有49.2%上行空间。核心催化是AI带动高端存储需求及偏紧供给，利基DRA
- 序号：359
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
- 高盛维持兆易创新“买入”评级及12个月目标价413元，较报告所列276.75元现价有49.2%上行空间。核心催化是AI带动高端存储需求及偏紧供给，利基DRAM价格延续环比上涨，SLC NAND出货量和ASP同步提升。高盛将2026—2028年净利润预测分别上调160%/61%/49%，预计3Q26毛利率约66.7%。但模型显示2027年净利润可能同比下降27%、毛利率明显回落，盈利高点及可持续性仍需验证。
项目高盛观点 评级 买入 12个月目标价 人民币413元 报告期股价 人民币276.75元 隐含上行空间 49.2% 核心驱动 利基DRAM提价与产品升级、SLC NAND量价齐升、AI带动的高端存储需求 主要预测调整 2026—2028年净利润分别上调160%、61%、49% 估值方法 2030E的27.4倍市盈率，按12%权益成本折现至2027E 本次推荐并非单纯依赖存储需求复苏，而是建立在利基DRAM盈利占比快速提升、SLC NAND产能及出货扩张、价格维持高位的组合假设之上。短期盈利弹性非常强，但2026年可能是利润高点，2027年将面临毛利率正常化。
总体总结
主题正文
-
- 高盛维持兆易创新“买入”评级及12个月目标价413元，较报告所列276.75元现价有49.2%上行空间。
- 核心催化是AI带动高端存储需求及偏紧供给，利基DRAM价格延续环比上涨，SLC NAND出货量和ASP同步提升。
- 高盛将2026—2028年净利润预测分别上调160%/61%/49%，预计3Q26毛利率约66.7%。
- 但模型显示2027年净利润可能同比下降27%、毛利率明显回落，盈利高点及可持续性仍需验证。
- 2026—2028年净利润分别上调160%、61%、49%
- 2030E的27.4倍市盈率，按12%权益成本折现至2027E
- 本次推荐并非单纯依赖存储需求复苏，而是建立在利基DRAM盈利占比快速提升、SLC NAND产能及出货扩张、价格维持高位的组合假设之上。
- 短期盈利弹性非常强，但2026年可能是利润高点，2027年将面临毛利率正常化。