📊 ❓📝问题 1：业绩和市场预期对比情况如何？ 📄深南电路发布了 2026 年前 9 个月业绩预告。；。 🧮推算得出，；。 📈该测算结果较我们此前 14.87
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❓📝问题 1：业绩和市场预期对比情况如何？ 📄深南电路发布了 2026 年前 9 个月业绩预告。；。 🧮推算得出，；。 📈该测算结果较我们此前 14.87 亿元人民币的预测高出 21‑28%，也高于路透一致预期 16.47 亿元人民币，高出幅度为 8‑14%。 ❓📝问题 2：这份业绩当中最值得关注的要点是什么？ 💡 🔧受 AI 服务器、高速交换机、光模块、处理器以及存储封装基板的持续旺盛需求拉动，产能利用率维持高位，同时产品结构持续优化。 🏭产能层面，增量主要来自南通基地四期工厂、泰国工厂产能爬坡，现有工厂技术升级扩产，以及广州生产基地产能稳步释放。 ✨与此同时，公司持续强化工艺技术实力，有序推进产能建设，提升运营效率，为利润增长提供坚实支撑。 ❓📝问题 3：公司的业务展望与业绩指引是否发生变化？ 📈 1）AI 印制电路板业务： 2）mSAP 微盲埋孔工艺业务：公司在光模块印制电路板领域具备优势，无锡、南通基地持续扩建 mSAP 产能，未来相关产能预计在现有基础上实现翻倍；由于该类产品供给紧张，我们判断需求景气度有望延续至 2027 年。 3）基板板块：广州工厂逐步爬坡并贡献营收，二期新增产能将在 2027 年陆续投产；ABF 载板供需格局依旧紧张。 🏭公司已经实现 22 层及以下产品量产，24 层及以上产品按计划推进； 🚀随着多款高端 ABF 产品在今年实现出货，对应板块营收有望实现大幅提升。 💰毛利率方面，公司新增产能大多面向 AI 交换机、AI 服务器、处理器等高附加值产品；
总体总结
主题正文
- 📈该测算结果较我们此前 14.87 亿元人民币的预测高出 21‑28%，也高于路透一致预期 16.47 亿元人民币，高出幅度为 8‑14%。
- ❓📝问题 2：这份业绩当中最值得关注的要点是什么？
- 🔧受 AI 服务器、高速交换机、光模块、处理器以及存储封装基板的持续旺盛需求拉动，产能利用率维持高位，同时产品结构持续优化。
- 🏭产能层面，增量主要来自南通基地四期工厂、泰国工厂产能爬坡，现有工厂技术升级扩产，以及广州生产基地产能稳步释放。
- ✨与此同时，公司持续强化工艺技术实力，有序推进产能建设，提升运营效率，为利润增长提供坚实支撑。
- 2）mSAP 微盲埋孔工艺业务：公司在光模块印制电路板领域具备优势，无锡、南通基地持续扩建 mSAP 产能，未来相关产能预计在现有基础上实现翻倍；
- 3）基板板块：广州工厂逐步爬坡并贡献营收，二期新增产能将在 2027 年陆续投产；
- 🏭公司已经实现 22 层及以下产品量产，24 层及以上产品按计划推进；