- ASML公布2026年三季度业绩：销售额117亿欧元（QoQ+25%），符合一致预期；四季度销售指引中值147亿欧元，超预期5%。全年收入增长指引上调至+3
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- ASML公布2026年三季度业绩：销售额117亿欧元（QoQ+25%），符合一致预期；四季度销售指引中值147亿欧元，超预期5%。全年收入增长指引上调至+36% YoY（EUV光刻机+45%、非EUV+20%；逻辑+10%、存储+75%），高于市场WFE +31%的增长预期。ASML计划2027年产能扩张+30%，2028年再扩张+30%以上，但已收到客户对2029-30年的订单咨询，需求超过供应。存储（DRAM）为增长主要驱动力，逻辑芯片需求亦强劲。对日本SPE（半导体生产设备）公司而言，ASML提价谈判取得进展是积极信号，预计2027年开始逐步利好业绩，2028年完全体现。
JPMorgan于2026年10月15日发布半导体行业报告，重点解读对日本半导体生产设备（SPE）公司的影响。核心结论包括： ：ASML三季度销售额117亿欧元，QoQ+25%，符合市场预期；四季度指引中值147亿欧元，超出市场一致预期5%。 ：全年收入增速指引上调至+36% YoY，远超WFE +31%的市场预期；存储（DRAM）为主要驱动力，逻辑芯片需求亦保持强劲。 ：ASML计划2027年和2028年产能扩张各+30%以上，但已收到客户对2029-30年的提前订单咨询，反映需求远大于供给。 ：基于价值提升，新机型和升级机型都将涨价，谈判已基本完成，对日本SPE公司形成正面信号。
一、ASML三季度业绩与四季度指引 指标数据评价 三季度销售额 117亿欧元（QoQ+25%） 符合Bloomberg一致预期 四季度指引中值 147亿±5亿欧元 超市场预期5% 全年增速指引 +36% YoY 高于市场WFE +31%预期 ： EUV光刻机：+45% 非EUV工具：+20% ： Logic类：+10% Memory类：+75%（主要由DRAM驱动） 二、需求展望：2028年仍供不应求，2029-30订单咨询涌现 管理层指出，，且已收到来自广泛客户的，但目前尚未接受这些订单，需观察： 2029-30年需求能见度的改善 所需生产产能的进一步明确 ASML计划在客户愿意接单的2027-2028年期间，逐年扩张+30%以上的产能，并通过三项举措实现：（1）工厂空间优化；（2）制造时间缩减；（3）与Zeiss及其他供应商的战略合作，以及增加非关键零部件供应商。" 三、市场结构分析 ： Logic类设备：54% Memory类设备：46% ：尽管存储（DRAM）是近期增长主力，但管理层预计逻辑芯片需求亦十分强劲，。 ：管理层预计2026年中国销售占总销售额约20%，但需求仍将保持强劲。 四、提价信号：对日本SPE厂商意义重大 时间节点提价影响 2026年 无价格调整 2027年 提价对盈利的正向影响逐步显现 2028年 提价完全贡献于业绩 管理层强调： ，以避免下行周期中的价格下跌 不会持续涨价，但希望 新工具和升级工具都将涨价 客户谈判基本完成
。 报告的核心隐含信号： ✅ ：ASML提价谈判取得成果，反映行业价值链上行 ✅ ：DRAM需求强劲，存储设备增长达+75% ✅ ：2029-30年订单咨询反映长期需求空间巨大 ⚠️ ：能否实现2027-2028年产能扩张目标
：若ASML 2027-2028年+30%产能扩张计划延迟，可能导致订单交付延期，影响下游业绩节奏。 ：尽管当前2029-30年订单咨询旺盛，但若存储芯片或逻辑芯片需求出现周期性下行，可能影响后续订单确认。 ：中国销售占比约20%，若中国半导体国产化加速或地缘政治变化，可能影响销售结构和市场预期。 ：虽报告称提价谈判基本完成，但实际提价幅度若低于预期，对日本SPE公司利润弹性可能产生影响。 ：ASML依赖Zeiss等核心供应商，若供应链出现瓶颈，可能影响整体产能扩张进度。 ：报告以欧元计价，若欧元/日元汇率出现大幅波动，将影响日本SPE公司的盈利折算。
总体总结
主题正文
- ASML计划2027年产能扩张+30%，2028年再扩张+30%以上，但已收到客户对2029-30年的订单咨询，需求超过供应。
- 对日本SPE（半导体生产设备）公司而言，ASML提价谈判取得进展是积极信号，预计2027年开始逐步利好业绩，2028年完全体现。
- JPMorgan于2026年10月15日发布半导体行业报告，重点解读对日本半导体生产设备（SPE）公司的影响。
- ：ASML计划2027年和2028年产能扩张各+30%以上，但已收到客户对2029-30年的提前订单咨询，反映需求远大于供给。
- ：若ASML 2027-2028年+30%产能扩张计划延迟，可能导致订单交付延期，影响下游业绩节奏。
- ：尽管当前2029-30年订单咨询旺盛，但若存储芯片或逻辑芯片需求出现周期性下行，可能影响后续订单确认。
- ：虽报告称提价谈判基本完成，但实际提价幅度若低于预期，对日本SPE公司利润弹性可能产生影响。
- ：ASML依赖Zeiss等核心供应商，若供应链出现瓶颈，可能影响整体产能扩张进度。