行云科技：Q3业绩超预期、服务器稳定交付 Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；单Q3归
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行云科技：Q3业绩超预期、服务器稳定交付
Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；单Q3归母2.28-2.78亿，扣非2.38-2.88亿，超市场预期。增长来自：1、V+VB+VC客户的存量订单上调租赁价格，首批服务器8月起租并确收；2、服务器贸易增厚 资金准备充足：最新授信额度为215亿，已签署合同总额为66亿元；公司此前公告26年采购金额从70亿上调到200亿 后续催化：关注存量客户涨价，新订单落地，消保解除等， 继续重点推荐
盛视科技：预计Q3高增长，此前指引年内交付2000台高端服务器，稳步推进当中，H1业绩已有所体现，Q3业绩将加速增长，且主业口岸查验业务或赋能算力新业务 新增重点推荐
杰创智能：预计Q3高增长，服务器到货速度较好，且B200涨价将逐步体现；后续布局明年超节点业务；阿里云栖大会提到32年数据中心到32GW，杰创当前规划2年capex400亿投入；token工厂已上线，从短剧率先切入
智微智能：预计同环比均有增长，服务器贸易转向算租，token工厂在逐步推进和大模型合作
总体总结
主题正文
- Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；
- 单Q3归母2.28-2.78亿，扣非2.38-2.88亿，超市场预期。
- 增长来自：1、V+VB+VC客户的存量订单上调租赁价格，首批服务器8月起租并确收；
- 后续催化：关注存量客户涨价，新订单落地，消保解除等， 继续重点推荐
- 盛视科技：预计Q3高增长，此前指引年内交付2000台高端服务器，稳步推进当中，H1业绩已有所体现，Q3业绩将加速增长，且主业口岸查验业务或赋能算力新业务 新增重点推荐
- 杰创智能：预计Q3高增长，服务器到货速度较好，且B200涨价将逐步体现；
- 阿里云栖大会提到32年数据中心到32GW，杰创当前规划2年capex400亿投入；
- 智微智能：预计同环比均有增长，服务器贸易转向算租，token工厂在逐步推进和大模型合作