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title: "行云科技：Q3业绩超预期、服务器稳定交付 Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；单Q3归"
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# 行云科技：Q3业绩超预期、服务器稳定交付 Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；单Q3归

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## 正文

行云科技：Q3业绩超预期、服务器稳定交付

Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；单Q3归母2.28-2.78亿，扣非2.38-2.88亿，超市场预期。增长来自：1、V+VB+VC客户的存量订单上调租赁价格，首批服务器8月起租并确收；2、服务器贸易增厚
资金准备充足：最新授信额度为215亿，已签署合同总额为66亿元；公司此前公告26年采购金额从70亿上调到200亿
后续催化：关注存量客户涨价，新订单落地，消保解除等， 继续重点推荐

盛视科技：预计Q3高增长，此前指引年内交付2000台高端服务器，稳步推进当中，H1业绩已有所体现，Q3业绩将加速增长，且主业口岸查验业务或赋能算力新业务 新增重点推荐

杰创智能：预计Q3高增长，服务器到货速度较好，且B200涨价将逐步体现；后续布局明年超节点业务；阿里云栖大会提到32年数据中心到32GW，杰创当前规划2年capex400亿投入；token工厂已上线，从短剧率先切入

智微智能：预计同环比均有增长，服务器贸易转向算租，token工厂在逐步推进和大模型合作

## 总体总结

主题正文
1. Q1-Q3归母净利润2.4-2.9亿，扣非2.45-2.95亿，若剔除股权费用影响对应归母为2.9-3.3亿；
2. 单Q3归母2.28-2.78亿，扣非2.38-2.88亿，超市场预期。
3. 增长来自：1、V+VB+VC客户的存量订单上调租赁价格，首批服务器8月起租并确收；
4. 后续催化：关注存量客户涨价，新订单落地，消保解除等， 继续重点推荐
5. 盛视科技：预计Q3高增长，此前指引年内交付2000台高端服务器，稳步推进当中，H1业绩已有所体现，Q3业绩将加速增长，且主业口岸查验业务或赋能算力新业务 新增重点推荐
6. 杰创智能：预计Q3高增长，服务器到货速度较好，且B200涨价将逐步体现；
7. 阿里云栖大会提到32年数据中心到32GW，杰创当前规划2年capex400亿投入；
8. 智微智能：预计同环比均有增长，服务器贸易转向算租，token工厂在逐步推进和大模型合作