929增量政策解读： 一、“房贷贴息”落地，聚焦刚需释放。 政策目标是去库存和稳房价，主要针对三四线城市和二线远郊，目标人群是大学生、新市民等新购房群体。 预计
- 序号：111
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
929增量政策解读：
一、“房贷贴息”落地，聚焦刚需释放。
政策目标是去库存和稳房价，主要针对三四线城市和二线远郊，目标人群是大学生、新市民等新购房群体。
预计贴息规模150-200亿/年。政策暂时实行一年，预计对楼市引起相对有限的正向促进作用。部分定价略超150万的房产配合新政降价出售或是效果最好的一环。
二、PSL“降价”+扩容，助力政策性金融工具落地。
央行明确将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，并下调PSL利率25BP至1.5%，该利率水平与目前5年期国开债收益率基本持平，将推升政策性银行使用意愿，有利于引导其加大对“六张网”建设的资金支持。
预计本轮PSL投放规模和政策性金融工具的体量更加接近，后续可以观察PSL余额、新增委托贷款等指标。
三、结构性货币工具加码，方向聚焦科技和支农支小。
本次结构性货币政策工具的扩容和优化主要聚焦科技和支农支小。
一是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元至1.4万亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%，进一步降低科创和技改贷款成本。
二是增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.85万亿元，民营企业再贷款额度增加3000亿元至1.3万亿元。今年7月，央行在国新办新闻发布会披露，民营企业再贷款的余额已经超过了7600亿元，本次额度提升和使用优化，将有利于进一步加大对科技企业、设备更新、涉农、小微企业等重点领域的资金支持。
四、政策进入逆周期模式，未来仍有增量工具可期。
值得关注的是，9月28日国常会提出“针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度”，次日相关政策便及时推出。
熟悉的“国常会”主要逆周期政策模式回归。政治局会议月度召开，讨论经济的频次更低，但国常会一般每月召开2-3次，如有需要可随时召开。这将有利于提升宏观政策的灵活性、及时性和可预测性，从而达到更好的提振预期效果。
因此，今年后续国常会仍有希望根据国内外形势，进一步推出增量政策，包括:
（1）降准。 （2）结构性政策工具，支持偿还企业欠款。 （3）拓宽专项债使用范围，盘活地产债务限额。
以上，欢迎交流。祝国庆佳节愉快！银河宏观张迪13241729528
总体总结
主题正文
- 预计贴息规模150-200亿/年。
- 央行明确将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，并下调PSL利率25BP至1.5%，该利率水平与目前5年期国开债收益率基本持平，将推升政策性银行使用意愿，有利于引导其加大对“六张网”建设的资金支持。
- 预计本轮PSL投放规模和政策性金融工具的体量更加接近，后续可以观察PSL余额、新增委托贷款等指标。
- 一是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元至1.4万亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%，进一步降低科创和技改贷款成本。
- 二是增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.85万亿元，民营企业再贷款额度增加3000亿元至1.3万亿元。
- 今年7月，央行在国新办新闻发布会披露，民营企业再贷款的余额已经超过了7600亿元，本次额度提升和使用优化，将有利于进一步加大对科技企业、设备更新、涉农、小微企业等重点领域的资金支持。
- 值得关注的是，9月28日国常会提出“针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度”，次日相关政策便及时推出。
- 政治局会议月度召开，讨论经济的频次更低，但国常会一般每月召开2-3次，如有需要可随时召开。