【东财策略袁野】海外市场周度回顾与展望：20260927 1️⃣ 美股美债周度复盘：经济偏强利率回升 本周美股上涨主要由科技股带动，纳指、纳指100、费半分别涨
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【东财策略袁野】海外市场周度回顾与展望：20260927
1️⃣ 美股美债周度复盘：经济偏强利率回升 本周美股上涨主要由科技股带动，纳指、纳指100、费半分别涨2.1%、3.3%、6.3%，标普500涨1.2%，其他行业跟随有限。美国9月PMI显示，企业活动加快，就业和订单表现不弱，说明经济仍有韧性；但企业成本上涨也在加快，通胀压力没有明显减轻。耐用品订单基本不变，密歇根消费者信心降至48.1，消费端仍有压力。PMI发布后美债收益率上行，主要因为经济和价格数据偏强，市场认为短期没有快速降息的必要，加息预期有所升温；长债还受到国债供给较多、投资者要求更高风险补偿的影响。
2️⃣ 港股及日韩市场复盘：港股科技偏弱日韩电子偏强 港股本周偏弱，恒指跌1.0%，恒科跌2.1%，科技板块拖累指数，未能延续上周反弹。PMI偏强和企业成本上涨推高美债收益率，港股成长股估值受到压力。日韩电子相对偏强，主要因为AI和半导体外部需求带动更直接，日本机械和韩国电子的产业映射更强；但运输设备等行业表现偏弱，说明行情仍集中在少数方向。中美元首会晤落地，短期先降低贸易冲突担忧，对港股情绪和出口链形成支持。
3️⃣ 海外市场周度展望：AI硬件看订单利润 美国半导体和AI硬件短期仍偏强，但估值不低，行情仍集中在硬件，尚未向AI应用扩散。美光重点验证存储需求、价格和资本开支，埃森哲重点验证企业AI订单能否转成收入和利润。PMI显示经济偏强、企业成本上升，市场会继续推迟快速降息预期，成长股估值仍受利率约束。中美会晤短期利好港股和出口链，但目前公布的主要是降税安排和沟通机制，未来1至2周尚未看到具体会议或商品清单时间，影响仍以情绪改善为主，暂时不能计入企业盈利上修。日韩电子板块短期仍偏强，但不足以带动整体行情。美光指引不及预期，或就业与PCE继续推高利率时，半导体和高估值成长的吸引力需下调。
4️⃣ 下周关键日程(北京时间)：关注通胀就业和AI订单 9月30日(周三)20:30，美国8月PCE；10月1日凌晨，美光财报，重点看存储需求、价格和资本开支；10月1日20:00，埃森哲财报电话会，重点看企业AI订单能否转成收入和利润；10月1日盘后，耐克财报，观察消费需求和库存压力；10月2日(周五)20:30，美国9月就业报告，重点看就业和工资是否继续推高通胀。
总体总结
主题正文
- 长债还受到国债供给较多、投资者要求更高风险补偿的影响。
- 3️⃣ 海外市场周度展望：AI硬件看订单利润
- 美光重点验证存储需求、价格和资本开支，埃森哲重点验证企业AI订单能否转成收入和利润。
- 中美会晤短期利好港股和出口链，但目前公布的主要是降税安排和沟通机制，未来1至2周尚未看到具体会议或商品清单时间，影响仍以情绪改善为主，暂时不能计入企业盈利上修。
- 4️⃣ 下周关键日程(北京时间)：关注通胀就业和AI订单
- 10月1日凌晨，美光财报，重点看存储需求、价格和资本开支；
- 10月1日20:00，埃森哲财报电话会，重点看企业AI订单能否转成收入和利润；
- 10月2日(周五)20:30，美国9月就业报告，重点看就业和工资是否继续推高通胀。